CC BY
81
ОЛЕЙНИКОВА О. В.
К ВОПРОСУ О КЛАССИФИКАЦИИ РЕГИОНАЛЬНЫХ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ
В статье представлены подходы к содержанию и классификации финансовых рисков региона, предложена их авторская классификация. Выделены особенности и дана характеристика различных групп рисков и оценено их влияние нарегионалъную экономику.
OLEYNIKOVA OV.
TO THE QUESTION OF THE CLASSIFICATION OF THE REGIONAL
FINANCIAL RISKS In article approaches to the maintenance and classification of financial risks of region are presented, their author's classification is offered. Features are allocated and the characteristic of various groups of risks is given and their influence on regional economy is estimated.
Ключевые слова: риск, финансовый риск, классификация финансовых рисков, идентификация рисков.
Keywords: risk, financial risk, classification of financial risks, identification of risks.
В экономической науке постоянно идут споры о классификации финансовых рисков и возможности их уменьшения (хеджирования). Несмотря на множество мнений, представленных в финансово-экономических исследованиях, следует признать, что в этой области еще не все изучено. Мировой финансово-экономический кризис выявил явную недооценку ведущими рыночными игроками возможностей современных финансовых инструментов в управлении финансовыми рисками и определил актуальность разработки общей теории финансового риска, в том числе в разрезе региональной экономики.
Одним из первых классификацию рисков представил Д.М. Кейнс, который подошел к этому вопросу со стороны субъекта, осуществляющего инвестиционную деятельность. Он выделял три основных вида: предпринимательский риск, риск заимодавца и риск изменения ценности денежной единицы [1].
Подавляющее большинство зарубежных авторов в современных исследованиях выделяет операционный, рыночный, кредитный риски при оценке экономики региона и ее кредитоспособности. Подобного подхода придерживаются ведущие западные банки, специалисты Базельского комитета, разработчики систем анализа, измерения и управления рисками, а также российские специалисты. К выделенным рискам некоторые ученые добавляют еще несколько вариантов: деловой риск, риск ликвидности и юридический риск.
Не смотря на то, что проблемой выявления сущности рисков и формированием их классификации экономисты занимаются давно, устоявшихся критериев, позволяющих однозначно типологизировать все риски, не существует по ряду причин: специфике деятельности хозяйственных субъектов, различных проявлений рисков и их различных источников. В настоящий момент практически в каждой работе, посвященной вопросам риска, приводится один из вариантов классификации. Но в большинстве случаев выбранные критерии не позволяют охватить все их множество.
Классификация признаков финансовых рисков по видам является основным параметром их дифференциации в процессе управления. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет «привязать» оценку степени вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к динамике соответствующего фактора.
Для большинства авторов наиболее важными элементами, положенными в основу классификации рисков, являются: время возникновения; основные факторы возникновения; характер учета; характер последствий; сфера возникновения и другие.
Проведенное исследование позволило нам предложить классификацию рисков, сгруппировав позиции Дж. Кейнса, А. Маршалла, А. Мико, Г.Б. Клейнера, А. Пигу, А. П. Альгина, И. Т. Балабанова, И. А. Бланка, П.Г Грабового, P.M. Качалова, В.В. Ковалева, М.А Рогова, Н.В. Хохлова, В.А. Чернова, A.C. Шапкина и. др., занимающихся изучением природы рисков. Авторская классификация финансовых рисков представлена на рисунке 1.
По возможности страхования различают страхуемые и нестрахуемые. Риск страхуемый - это вероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование. Классификация видов страховой деятельности определяет страхование финансовых рисков как страхование, предусматривающее обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь доходов (дополнительных расходов), вызванных следующими событиями: остановка производства или сокращение объема производства в результате оговоренных событий; банкротство; непредвиденные расходы; неисполнение (ненадлежащее исполнение) договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося кредитором по сделке; понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события. Однако существует группа финансовых рисков, страховать которые компании не берутся, но часто именно нестрахуемые риски являются потенциальными источниками дополнительной прибыли фирмы [7].
Рисунок 1 - Классификация финансовых рисков региона
По уровню финансовых потерь различаются допустимый, критический, катастрофический риски. Допустимый финансовый риск - это угроза полной или частичной потери прибыли от реализации того или иного инвестиционного проекта или от финансовой деятельности региона в целом. Критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении произведенных субъектом Федерации материальных затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издержек, т.е. вероятны потери намеченной выручки и региону приходится возмещать затраты за счет других источников. Катастрофический риск характеризуется частичной или полной утратой имущественного состояния. В большей степени это характерно для ситуации, когда регион получает внешние займы для будущего развития.
По сфере возникновения различают внешние и внутренние риски. К этой группе также относят инфляционный, дефляционный, валютный, процентный, налоговый риски. Внешние возникают при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка, в результате непредвиденного изменения законодательства в сфере финансовой деятельности государства, в результате неустойчивости политического режима и в ряде других аналогичных случаев, на которые регион в процессе своей деятельности повлиять не может. Внутренние финансовые риски зависят от деятельности конкретной территории и ее органов власти, т.е. их источником является ресурсная база региона.
Инфляционный риск - вид финансового риска, носящий постоянный характер, заключающийся в возможности обесценивания реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов), а также ожидаемых доходов региона от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции. Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов. Валютный риск - это риск получения убытков в результате неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов валют на международных финансовых рынках. Причинами возникновения процентного риска являются изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием внешней предпринимательской среды, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов, государственное регулирование экономики и другие факторы. С покупательной способностью связаны инфляционный, дефляционный, валютный риски, а также риск ликвидности, связанный с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за оценки их качества и потребительской стоимости. [2]
Под налоговым риском следует понимать вероятность потерь, которые может понести регион в результате конъюнктурного изменения налогового законодательства или в результате ошибок, допущенных финансовыми органами при исчислении налоговых платежей. Таким образом, налоговый риск одновременно относится к группе внешних финансовых и внутренних рисков. Налоговый риск включает в себя: вероятность дополнительных выплат в
бюджет в результате незапланированного повышения налоговых ставок; вероятность потерь в результате принятия налоговой службой решений, снижающих налоговые преимущества (т.е. досрочная отмена предоставленных налоговых льгот); значительный рост задолженности по платежам в бюджет и т.д.; вероятность возникновения потерь в результате налоговых ошибок, допущенных по вине бухгалтерии фирмы.
По возможности предвидения различают: прогнозируемые и непрогнозируемые риски. Прогнозируемые финансовые риски - это риски, наступление которых является следствием циклического развития экономики, смены стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемого развития конкуренции и т. п. Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер [3].
По длительности воздействия риски делят на постоянные и временные.
К постоянным относятся те риски, которые непрерывно угрожают хозяйственной деятельности региона. К этой группе также иногда относят валютный и процентный риски. Временные риски можно разбить на кратковременные и долговременные риски. К кратковременным относятся те, которые могут возникнуть в течение конечного известного отрезка времени, например, кредитный, депозитный и инвестиционный риски. При инвестиционном риске существует вероятность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Выделяют два основных вида инвестиционного риска: финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг) и реального инвестирования (проектные риски). Депозитный риск это вероятность возникновения потерь в результате невозврата депозитных вкладов в банках. Данный риск возникает относительно редко и связан, как правило, с неправильной оценкой и неудачным выбором банка для осуществления депозитных операций. Следует отметить, что депозитный риск имеет всеобщий характер. Он присущ как развивающейся, так и развитой рыночной экономике. Кредитный риск - вероятность того, что партнеры - участники контракта - окажутся не в состоянии выполнить договорные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям. Различают два вида кредитного риска: торговый и банковский кредитные риски. Торговый кредитный риск возникает в финансовой деятельности предпринимательской фирмы в случае предоставления ею товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Для поставщика товаров (услуг) данный риск заключается в способности клиента оплатить их в соответствии с договорными обязательствами; для клиента - в состоятельности поставщика поставить (предоставить) их. Уровень кредитного риска повышается с увеличением суммы кредита и срока, на который он берется. Подверженность кредитному риску сохраняется весь период кредитования и измеряется протяженностью периода кредитования. Потенциальные убытки при любом кредитном риске - вся сумма долга, а фактические убытки могут оказаться меньше этой суммы. Кредитный риск может быть вызван спадом отрасли, спадом спроса на продукцию, производимую фирмой; невыполнением дого-
ворных отношений региональными партнерами; форс-мажорными обстоятельствами.
К кредитному риску можно также отнести биржевой и селективный [3]. Срок возможного действия долговременных рисков оценить достоверно достаточно сложно.
По возможным последствиям различают риски, в результате наступления которых хозяйствующий субъект: несет экономические потери; недополучает определенный объем дохода (речь идет о недополученной прибыли или упущенной выгоде); может рассчитывать как на получение дополнительного дохода, так и на возникновение экономических потерь.
По объекту возникновения выделяют: риски отдельных финансовых операций, осуществляемых уполномоченными органами; риски различных видов финансовой деятельности; риски финансовой деятельности региона в целом.
По возможности дальнейшей классификации - на простые и сложные финансовые риски. Простые - это риски, которые невозможно разделить на отдельные подвиды, например инфляционный риск. Сложные - это риски, включающие в себя комплекс различных его подвидов. К данной группе финансовых рисков относится инвестиционный риск, который в дальнейшем классифицируется на множество подвидов.
Бизнес-риск характерен в первую очередь для хозяйствующих субъектов в регионе; заключается в невозможности для предприятий поддержать уровень дохода на акцию на неснижающемся уровне. Бизнес-риск возникает, как правило, в тех случаях, когда производственно-хозяйственная деятельность предпринимателя оказывается под воздействием определенных причин менее успешной, по сравнению с тем, что было запланировано.
Нельзя не сказать о том, что все виды рисков взаимосвязаны и оказывают влияние на деятельность региона. Рассмотренные основные элементы классификации позволяют сделать вывод о том, что в современных рыночных условиях регионы сталкиваются с огромным количеством различных видов рисков. Поэтому необходимо научиться грамотно предвидеть, идентифицировать и эффективно ими управлять, что позволит предприятию эффективно функционировать и развиваться.
_Литература_
1. Кейнс Дж. М. «Общая теория занятости, процента и денег» [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.ek-lit.agava.ru.
2. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006.
3. Ковалева A.M. «Финансы предприятия». - М.:ИНФРА-М. 2009.
4. Бернар И. Толковый экономический и финансовый словарь. Французская, русская, английская, немецкая, испанская терминология. - М.: Международные отношения, 1994.
5. Боков В.В., Забелин П.В., Федцов В.Г. Предпринимательские риски и хеджирование в отечественной и зарубежной экономике. Академия русских предпринимателей. - М.: Издательство «Приор», 2003. - 128с.
6. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. - М.: Фонд «Правовая культура», 1994. - 528 с.
7. Глущенко В.В. Управление рисками. Страхование. - Железнодорожный: ТОО НПЦ «Крылья», 2008.
8. Лаврентьева A.A. Проектирование систем управления рисками организаций как условие принятия управленческих решений: дисс. на соискание ученой степени канд. экон. наук. - Саратов, 2004.
9. Попова Е.В. Математические модели и методы оценки рисков социально-экономических процессов: дисс. на соискание ученой степени д-ра экон. наук. - Черкесск, 2002.
