CC BY
23
кера»1. Еще один фундаментальный подход - разъединение платежной системы и рискового кредитования, чтобы предотвратить банковские операции с частичным резервом (fractional reserve). Ограничивая банковские операции с частичным резервом, мы открыто признаем: довод «безрисковые депозиты могут быть поддержаны рисковыми активами» является алхимией. Если мы хотим иметь действительно безопасные депозиты, то они не должны сосуществовать в рамках одного баланса с рисковыми активами.
Такого рода фундаментальные предложения при условии их успешного проведения в жизнь, несомненно, могут стать сильнодействующими мерами. Однако ключевая проблема - как обеспечить, чтобы изменения в структуре банковского баланса вследствие роста доли краткосрочного долга не переместилась за пределы периметра регулирования. Это трудно сделать, поскольку причина такого процесса лежит в природе соответствующих услуг, а не в особенностях финансовых учреждений.
Г. В. Семеко
2011.03.026. ВОЗМОЖЕН ЛИ ВОЗВРАТ К ЗОЛОТОМУ СТАНДАРТУ?
Qu'est-ce que l'étalon-or? // Focus. - P., 2010. - 22 nov. - N 5. - Mode of access: http://www.banque-france.fr/fr/publications/telechar/focus/ focus5.pdf
Золотой стандарт представляет собой валютную систему, в которой каждая денежная единица определяется фиксированным количеством золота и свободно конвертируется в золото. Чтобы гарантировать эту конвертируемость, количество выпущенных центральным банком денег точно соответствует имеющимся резервам золота. Расчеты между странами осуществляются в золоте. Поскольку каждая национальная денежная единица соответствует фиксированному количеству золота, обменный курс между валютами также фиксирован и равен соотношению весов золота.
1 П. Уолкер (P. Volcker) - экономист, государственный деятель, бывший вице-президент Chase Manhattan Bank (1965-1968), заместитель министра финансов (1969-1974), председатель Нью-Йоркского федерального резервного банка (1975-1979) и председатель Совета директоров Федеральной резервной системы (1979-1987). - Прим. реф.
В Х1Х в. начали широко использоваться деньги, представляющие и заменяющие золото. Эти банкноты выпускались частными банками, и их стоимость зависела от надежности эмитента. На практике выпущенные банкноты не всегда соответствовали необходимому количеству денег, что приводило к частым банковским кризисам. Центральные банки были созданы, в частности, и затем, чтобы решить эту проблему. Банкноты, выпущенные центральными банками, были в значительной мере обеспечены металлическими резервами. Этот процесс привел к формированию в 1870-х годах международной валютной системы на основе золотого стандарта, которая просуществовала до Первой мировой войны. От золотого стандарта окончательно отказались в годы Великой депрессии 1930-х годов.
В системе золотого стандарта эволюция денежной массы отражает эволюцию запасов золота, а количество денег не зависит от уровня развития экономической деятельности и от объема сделок в экономике. В среднесрочном плане при неизменном количестве сделок уровень цен меняется с изменением количества золота в резервах. При нынешней денежно-кредитной политике экономически развитых стран для обеспечения стабильности цен количество денег в обращении уменьшается.
Идеальное функционирование системы золотого стандарта предполагает наличие значительной гибкости цен и номинальной заработной платы, а также особых правил осуществления международных расчетов. Поскольку каждая национальная валюта привязана к золоту, номинальный обменный курс валют фиксирован. Монетарная политика ориентируется исключительно на поддержание паритета валюты с золотом и защиту обменного курса. В отличие от системы, принятой в Бреттон-Вудсе, когда валюты были привязаны к доллару, при золотом стандарте ни одна национальная валюта не играет особой роли, и все страны и валюты подчиняются одной и той же дисциплине.
При золотом стандарте международные платежи в конечном счете осуществляются путем перемещения золота из одной страны в другую. Когда та или иная страна имеет дефицит (или активное сальдо) платежного баланса, она должны урегулировать его с помощью золота, регистрируя его вывоз (или ввоз). В таком случае денежная масса определяется состоянием платежного баланса. Так,
страна с дефицитом платежного баланса вынуждена вывозить золото, что приводит к снижению объема денежной массы и, соответственно, к снижению национального уровня цен. Поскольку уровень цен снижается, конкурентоспособность страны на международных рынках повышается, и она может расширять свой экспорт, что приводит к выравниванию ее платежного баланса. В принципе, урегулирование имеет симметричный характер, т.е. страна с активным сальдо платежного баланса, получив дополнительное золото, увеличивает объем денежной массы, что приводит к повышению уровня цен и снижению ее конкурентоспособности на международных рынках. Однако эта система не действует автоматически, поскольку страны с активным сальдо не обязаны выпускать дополнительные деньги, а могут тезаврировать, а не моне-тизировать золото, чтобы избежать повышения национальных цен. Так, США и Франция, имевшие активные сальдо платежных балансов, в период между двумя мировыми войнами увеличили свои золотые запасы, тогда как страны с дефицитом платежных балансов теряли золото и в результате столкнулись с проблемой дефляции.
Система золотого стандарта навязывала ее участникам строгую дисциплину, фиксированные обменные курсы и высокую гибкость цен. Ведущие страны отказались от этой системы во время Великой депрессии 1930-х годов: Великобритания в 1931 г. США в 1933 г. После Второй мировой войны на смену золотому стандарту пришла Бреттон-Вудсская система. Паритет с золотом был заменен фиксированным паритетом валют с долларом США, который, в свою очередь, конвертировался в золото. Эта система просуществовала до 1971 г., когда США отказались от золотого паритета. Ведущие страны перешли к системе плавающих валютных курсов.
В нынешних макроэкономических условиях значительный риск связан с чрезмерной денежной экспансией в мировом масштабе, сопровождающейся сильной волатильностью обменных курсов валют. Одним из альтернативных решений валютных проблем является возврат к золотому стандарту.
Одним из преимуществ золотого стандарта является более эффективное укрепление монетарной политики. Эта система позволяет «связать руки» правительствам с помощью «золотых наручников». Принимая золотой стандарт, страны берут на себя обязательство строго соблюдать правила игры. Хотя нарушить
обязательство будет возможно, это будет политически очень невыгодно. Экономические субъекты будут иметь все основания думать, что следует уважать то, что обеспечивает надежность монетарной политики. Именно по этой причине некоторые страны установили валютный режим, функционирование которого приближается к системе золотого стандарта. Речь идет о режиме «валютного комитета» (currency boards), когда количество выпущенных в стране денег точно соответствует сумме валютных резервов и страна поддерживает фиксированный обменный курс в отношении «корзины» ведущих валют. Как и при золотом стандарте, каждая национальная денежная единица обеспечивается эквивалентным количеством резервной иностранной валюты, а количество национальных денег изменяется с изменением состояния платежного баланса. Кроме того, страна добровольно отказывается от «валютной свободы», что обеспечивает большую надежность. Аргентина в 1990-х годах, Болгария и Эстония сегодня приняли этот валютный режим.
Другим преимуществом золотого стандарта является то, что он позволяет устранить волатильность валютных курсов, что создает благоприятные условия для развития международной торговли, являющейся двигателем экономического роста.
Однако на пути возврата к золотому стандарту стоят многочисленные трудности. В условиях золотого стандарта должны без труда поглощаться последствия сжатия денежной массы, это предполагает, что цены и заработная плата должны одновременно снижаться. Но в ХХ! в. цены и зарплата гораздо менее гибки, чем в Х1Х в., так как социальные институты и функционирование рынков сегодня совсем другие. К тому же золотой стандарт помешает урегулированию обменных курсов валют, которое необходимо тогда, когда страна оказывается пораженной шоком, отрицательно повлиявшим на ее конкурентоспособность. Таким образом, страна, имеющая дефицит по текущим статьям платежного баланса, чтобы восстановить равновесие по этим счетам, должна будет прибегать к дефляции скорее, чем к девальвации своей валюты, что неизбежно приведет к падению производства и росту безработицы.
Во многих работах о золотом стандарте и Великой депрессии показано, что от кризиса 1929 г. в наибольшей степени пострадали страны, в которых дольше всех сохранялась система золотого стан-
дарта. В целом система золотого стандарта обладает очень сильной склонностью к дефляции, а мировое предложение золота (или мировой денежной массы) никогда не сможет следовать за ростом мирового ВВП.
Как подчеркивает М. Вольф, постоянно будет оказываться давление в сторону понижения общего уровня цен. Кроме того, продолжает он, существует значительный разрыв между официальной стоимостью имеющегося золота и размером международной валютной системы. Действительно стоимость золота в резервах центральных банков составляет около 1300 млрд. долл., тогда как банковские вклады во всем мире в 2008 г. равнялись 61 000 млрд. долл. Таким образом, новое введение золотого стандарта вызовет крушение мировой денежной массы. Чтобы избежать этого, нужно будет в массовом порядке переоценить курс золота, что станет счастливой удачей для его нынешних держателей.
Нынешняя волатильность цен на золото создает немало проблем. Между тем стабильность системы золотого стандарта в значительной мере зависит от стабильности цен на золото. В этой системе любое изменение относительной цены на золото по отношению к ценам на предметы потребления приводит к инфляции или дефляции: если относительные цены на золото повышаются, то стоимость эмитированных денег также повышается, что вызывает снижение цен на товары. Наконец, золотой стандарт не всегда приводит к уменьшению международных диспропорций. Как отмечалось выше, страны с позитивным сальдо текущих счетов платежного баланса не обязаны эмитировать деньги при получении золота извне. Они могут продолжать накапливать золотые запасы, особенно в ожидании повышения цен на него. Это приводит к тому, что золотые запасы будут все больше концентрироваться в странах с активным сальдо, а международная валютная система потерпит крушение из-за отсутствия золотых запасов у некоторых стран-участников.
В целом сегодня возврат к золотому стандарту не может рассматриваться как практическое решение проблем международной валютной системы. Институциональные рамки, созданные за последние 20 лет и предполагающие независимость центральных банков, главной целью которых является достижение стабильности цен, позволили обеспечить надежность денежно-кредитной поли-
2011.03.027-031
тики. В мировых масштабах необходимо определить формы развития сотрудничества, что даст возможность достичь тех же результатов, не компрометируя при этом независимость национальной денежно-кредитной политики.
Л.А. Зубченко
2011.03.027-031. КАК СТАТЬ СОТРУДНИКОМ ЗАПАДНОГО БАНКА. (Сводный реферат).
1. Devenir cadre bancaire. - Mode of access: http://www.express. be/business/fr/hr/122233.htm
2. Salaires du secteur bancaire en Suisse. - Mode of access: http:// www.travailler-en-suisse.ch/
3. Le secteur bancaire diversifie son offre de formations. - Mode of access: http://www.vocatis.fr/article.php3?id_article=15668
4. Les 5 clés de l'entretien d'embauche en secteur bancaire. - Mode of access: http://www.journaldelemploi.com/index.php?option
5. Nos valeurs. - Mode of access: http://www.recrutement-banquede france.fr/
В последнее время набор банковских сотрудников в западных банках увеличился, что в первую очередь связано с массовым выходом на пенсию сотрудников, родившихся в период послевоенного бэби-бума. По данным Французской ассоциации банков (Association française des banques), на долю сотрудников в возрасте 55 лет и старше приходится 18% наемных работников банков.
Наем банковских работников во Франции и других европейских странах в целом осуществляется так же, как и в других секторах экономики. Поиск работы в банке, как правило, начинается со знакомства с информацией банков о вакансиях, которая обычно широко доступна, в том числе в Интернете на сайтах банков. Следует отметить, что западные банки при подборе персонала часто пользуются услугами частных рекрутинговых агентств.
Во Франции банки являются одними из ведущих работодателей (3). В последнее время численность нанимаемых банковских сотрудников составляет более 30 тыс. человек в год. Наиболее крупные французские банки основную часть новых рабочих мест резервируют для молодых дипломированных специалистов. Почти половина молодых сотрудников, нанятых в 2008 г., имела степень
