CC BY
125
УДК 336.467
ВЛИЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ АКТИВНОСТЬ РЕГИОНА (НА ПРИМЕРЕ ВОРОНЕЖСКОЙ ОБЛАСТИ)
© Юлия Владимировна Наролина
Научно-исследовательский институт экономики и организации агропромышленного комплекса Центрально-Черноземного района Российской Федерации Россельхозакадемии, г. Воронеж, Россия, кандидат экономических наук, докторант, e-mail: yulona15@yandex.ru
В статье рассмотрены основные составляющие инвестиционного риска. Дана оценка уровня инвестиционных рисков АПК Воронежской области, оказывающих негативное влияние на инвестиционную привлекательность АПК области. Определены перспективные направления, способствующие стабилизации инвестиционной привлекательности АПК.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность; инвестиционный риск; инвестиционный потенциал.
В литературных источниках описывается более двух десятков видов рисков, которые в той или иной степени оказывают влияние на инвестиционные процессы региона. Самым главным из них следует рассматривать инвестиционный риск, который представляет собой совокупность различных рисков каждого региона, влияющих на него в той или иной степени.
Величина инвестиционного риска региона складывается из частных видов риска (рис. 1). Каждый вид, в свою очередь, может характеризоваться целой группой показателей, например, такими как:
- объем производства (валовой региональный продукт на душу населения региона с учетом покупательной способности);
- объем инвестиционных ресурсов (сумма инвестиций в расчете на душу населения региона);
- суммарный объем финансовых средств (финансовая обеспеченность региона на душу населения с учетом покупательной способности);
- совокупный объем капитальных вложений (основные фонды отраслей экономики (по полной балансовой стоимости) на душу населения);
- показатели социального потенциала региона;
- уровень жизни населения региона (соотношение среднедушевого дохода и среднедушевого прожиточного минимума);
- уровень обеспеченности трудовыми ресурсами;
- уровень развития социальной инфраструктуры региона;
- уровень политической стабильности в регионе;
- уровень преступности (число зарегистрированных преступлений на 100 тыс. человек населения);
- уровень безработицы (численность безработных в процентном соотношении к численности экономически активного населения);
- доля малоимущего населения (доля населения с доходами ниже величины прожиточного минимума);
- уровень экологического риска (выбросы загрязняющих веществ в атмосферу от стационарных источников).
При выделении территориальных инвестиционных приоритетов важно ориентироваться на существующее распределение потенциалов и рисков.
Еще одним показателем соотношения риска и потенциала являются личные вклады населения: чем выше экономический потенциал региона и чем ниже инвестиционный риск, тем больше абсолютные и душевые размеры вкладов населения. Удельный вес накопленных капитальных вложений и иностранных инвестиций демонстрирует тенденцию к снижению по мере снижения инвестиционного потенциала региона. Следует отметить, что иностранные инвестиции в большей мере согласуются с уровнем инвестиционного риска, а российские инвестиции следуют за инвестиционным потенциалом.
Необходимо отметить, что особенно впечатляющую динамику можно наблюдать относительно инвестиционного риска в Воронежской области за последние годы. Об-
ласть была в числе победителей по итогам рейтинга инвестиционной привлекательности регионов России 2008/09 года в номинации «Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов 2008/09 года по уровню интегрального инвестиционного риска» - за последние три года она поднялась с 68-го на 7-е место в рейтинге интегрального инвестиционного риска за счет улучшения всех параметров. Более того, регион оказался в тройке лидеров с минимальным криминальным риском в номинации
«Высокий уровень общественной безопасности» по результатам «Рейтинга инвестиционной привлекательности регионов России 2008/09 года» (табл. 1).
Наибольший вклад в объем инвестиционного риска Воронежской области вносят экономический, финансовый и экологический риски со значениями соответственно 49, 48 и 33. В рамках данной таблицы необходимо рассмотреть каждый из перечисленных рисков инвестиционной привлекательности более подробно.
Рис. 1. Структура инвестиционного риска
Составляющие рейтинга инвестиционного риска Воронежской области
Таблица 1
и о Г Ранг риска Средневзвешенный индекс риска (Россия=1) ый ны Л і д о н 1 § ГО Л Управленческий ранг Экономический ранг ый ы и о с і и © Л й § Л & Й Ср йы ы н Л 1 Ё И Л йикс <и ги о и 1- ка О а
2005-2006 40 1,091 25 83 9 66 45 34 32
2006-2007 68 1,240 32 31 83 65 42 8 31
2007-2008 18 0,918 7 9 68 52 29 5 21
2008-2009 7 0,875 7 7 49 48 27 2 33
Таблица 2
Кредиторская и дебиторская задолженность организаций сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства Воронежской области, млн руб.
2005 2006 2007 2008
Кредиторская задолженность 5395,7 5178,5 5345,9 10703,6
Дебиторская задолженность 2132,7 3311,5 4988,1 7690,1
Экономические риски отражают негативные тенденции в развитии региона, текущей экономической ситуации в целом и в режимах финансово-кредитной деятельности. Предприятиями и организациями сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства получено в 2009 г. 1193,5 млн руб. прибыли, что составило 40,4 % по отношению к сумме прибыли в предыдущем году. Удельный вес прибыльных крупных и средних сельскохозяйственных предприятий составил 76,8 % в 2009 г. Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности представлено в табл. 2. Доля сельского хозяйства в валовом региональном продукте составляет более 12 %.
Финансово-экономические риски отражают негативные тенденции в экономическом развитии региона, текущей экономической ситуации в целом, в режимах финансово-кредитной деятельности и уровне законодательного творчества. Финансово-экономические риски зависят от следующих факторов:
- изменение демографической ситуации;
- изменение деловой активности;
- изменение в уровне и структуре доходов населения;
- изменения в структуре инвестиций и кредитной активности.
Анализ показателей, характеризующих воспроизводственные процессы, свидетельствует о том, что в 2009 г. в области сохранились более благоприятные по сравнению с предыдущим годом значения:
- естественная убыль населения уменьшилась по сравнению с 2008 г. на 4;
- наблюдается устойчивый рост среднемесячной номинальной начисленной заработной платы у работников, занятых в сфере сельского хозяйства в 2009 г. - 9160,2 руб., что достигло 67,55 % по сравнению с 37,5 % в 2008 г.;
- однако в 2009 г. наблюдалось снижение деловой активности в основных отраслях экономики. Уровень занятости сельского на-
селения трудоспособного возраста составил в 2009 г. 65,4 %;
- индекс физического объема инвестиций в сельское хозяйство в 2009 г. составил 78,8 % к предыдущему году.
Экологический риск отражает вероятность возникновения и развития неблагоприятных природно-техногенных процессов, сопровождающихся существенными экологическими последствиями. На региональном уровне представляет интерес оценка величины суммарных экологических ущербов от загрязнения атмосферы, водных ресурсов, биоресурсов и земельных ресурсов [1]. Учитывая одно из главных конкурентных преимуществ региона - плодородные земли, в области реализуется областная целевая программа «Сохранение и восстановление плодородия почв земель сельскохозяйственного назначения и агроландшафтов Воронежской области на 2009-2013 гг.». Реализация программы проходит по следующим направлениям:
- агрохимические мероприятия;
- гидромелиоративные работы;
- агролесомелиоративные работы.
Общий объем финансирования программы в 2009 г. составил 2811066,6 тыс. руб., а фактически выполнено на сумму 2814321,0 тыс. руб.
Несмотря на позитивные тенденции, наметившиеся в аграрном секторе области, снижение темпа роста вложений в АПК Воронежской области в 2009 г. по сравнению с 2008 г. говорит о снижении инвестиционной привлекательности АПК области, о росте рисков вложения, ослаблении инвестиционной деятельности соответствующих органов власти и, возможно, о снижении возможностей для инвестирования.
Выход области из производственно-экономического кризиса для значительной части хозяйств невозможен без привлечения инвесторов, на взаимовыгодных условиях заинтересованных сторон и при активном содейст-
вии региональных органов власти различных иерархических уровней.
гионального промышленного комплекса: дис. ... канд. экон. наук. М., 2003. иЯЬ: diss.rsl.ru/ diss/03/0666/030666026.pdf. Загл. с экрана.
1. Марков С.М. Разработка стратегии повышения инвестиционной привлекательности ре- Поступила в редакцию 8.10.2010 г.
UDC 336.467
INFLUENCE OF INVESTMENT MARKETS ON INVESTMENT ACTIVITY OF REGION (ON EXAMPLE OF VORONEZH REGION)
Yuliya Vladimirovna Narolina, Scientific Research Institute of Economy and Organization of Agriculture of the Central Black Soil Region of the Russian Federation of Russian Agricultural Academy, Voronezh, Russia, Candidate of Economics, Candidate for Doctoral Degree, e-mail: yulona15@yandex.ru
The basic components of investment risk are considered in the article. The estimation of investment risks level of the Voronezh region agriculture, which has a negative impact on investment attractiveness, is given. The perspective orientations promoting the stabilization of investment attractiveness of the agriculture are defined.
Key words: investment attractiveness; investment risk; investment potential.
