CC BY
49Центрально-Европейский газовый хаб (ОБОИ): перспективы становления в качестве одного из крупнейших центров организованной торговли газом в
Рыкова Мария Владимировна
магистрант факультета международного энергетического бизнеса РГУ нефти и газа (НИУ) имени И.М. Губкина, rmvt71@yandex.ru
В статье рассматривается процесс трансформации и интеграции европейского рынка газа в соответствие с требованиями Целевой модели рынка газа. Изучено текущее состояние спото-вой торговли на основных европейских хабах. Именно спотовая торговля становится инструментом формирования цен на газ в ЕС, что говорит об уходе от старой модели долгосрочных контрактов. Наблюдается активный рост доли спотовой внебиржевой торговли (в том числе внебиржевой торговли с объемом физических поставок) на базе хабов, а также биржевой торговли фьючерсами и иного рода финансовыми инструментами, для создания новых способов регулирования неопределенностями рыночной конъюнктуры. В работе представлен также анализ зрелости европейских площадок, на которых осуществляется краткосрочная торговля природным газом.
Главной темой статьи является разработка решения по созданию новой рыночной зоны с виртуальным австрийским хабом CEGH МР в соответствии с основной целью ЦМРГ и оценка перспектив становления хаба CEGH МР одной их ключевой площадок организованной торговли в ЕС.
Ключевые слова: спотовая торговля, европейские хабы, рыночные зоны в ЕС, австрийский хаб, модель новой рыночной зоны, CEGH МР
Текущая политика Европейского Союза в газовой сфере ставит глобальную задачу по формированию единого внутреннего энергетического рынка для 28 государств -членов ЕС. В Европе создается новая архитектура единого газового рынка путем стирания национальных границ, формирования избыточных инфраструктурных мощностей и усиления роли наднациональных регуляторов.
Отказ от маршрутизации и учета направлений газовых потоков в организации коммерческой транспортировки газа стал главной новацией содержания газотранспортной услуги, осуществляемой по принципу «вход / выход» в рамках ЦМРГ. В таких условиях функционирование ГТС рассматривается не как совокупность газовых потоков, оптимизируемых оператором для обеспечения доставки газа от продавца к покупателю, а как поддержание и балансирование заданного давления в системе. Эта обязанность возложена на операторов ГТС, которые, говоря в терминологии ТЭП, «должны сотрудничать друг с другом», особенно если они работают в пределах одной рыночной зоны.
План Евросоюза по созданию единого открытого конкурентного рынка, заявленного в ЦМРГ, одним из важных направлений считает развитие краткосрочной торговли на оптовом рынке природного газа. В связи с этим, важным элементом реформирования рынка газа ЕС является изменение механизма ценообразования в данном регионе, а именно отход от долгосрочных контрактов с «нефтяной» привязкой в цене, существующий достаточно долгий период времени, к ценообразованию на основе спотовых цен на газ (в рамках механизма конкурентного ценообразования - «gas-on-gas»)1.
Стоит отметить, что в 2005 г. доля торговли газом по долгосрочным контрактам в ЕС составляла 79,1% в общем объеме потребления, в то время как через хабы проходило лишь 15,5%, (оставшиеся 5,3% применяли другие механизмы ценообразования) (рисунок 1).
В 2017 г. в значительной степени (в сравнении с 2005 г.) возросла доля торговли газом по типу конкурентного ценообразования, что составило 70% в общем объеме потребления, а механизм ценообразования по принципу «нефтяной» привязки - 28%. Оставшиеся 2% приходятся на метод регулирования «издержки+», который заключается в расчет цены на газ путем отнесения плановой выручки к общему объему поставки газа.
Переломный момент в переходе от нефтяной индексации к рыночному ценообразованию в Европе наступил в 2013 г., и с тех пор эта тенденция не меняется (рис. 2).
Как было отмечено выше, ЕС в рамках реализации ЦМРГ стремится к развитию краткосрочной (спотовой) торговле природным газом на оптовом рынке.
Торговля природным газом в Европе осуществляется как на биржах, так и непосредственно на хабах. Основная доля приходится именно на внебиржевые двусторонние нестандартизированные сделки с элементами рыночного ценообразования (over-the-counter, OTC). Такая внебиржевая сделка заключается напрямую между двумя сторонами с использованием стандартных условий договора (цена, объемы, сроки поставки).
Центрально-Европейский Газовый хаб (CEGH) в Баумгартене (Baumgarten)2 входит в тройку крупнейших газораспределительных центров в Европе и является международной площадкой для торговли газом, в то время как Баумгартен является отправной точкой для четырех ключевых с точки зрения обеспечения Европы газом маршрутов:
- Транс-Австрийский (TAG) общей пропускной способностью 41 млрд м3/год и протяженностью 380 км, который проходит по южной части Австрии направлением на Италию, Словению и Хорватию;
- Юго-Восточная линия (SOL - Sud-Ost-Leitung) - это ветка трубопровода TAG общей пропускной способностью 3 млрд м3/год и общей пропускной способностью
О
3
ю
5
г
5
сч
1Л £
Б
а
2 о
6,5 млрд м3 и протяженностью 245 км расположен на севере страны, обеспечивает Германию и Францию и обратной загрузкой Восточную Европу (реверсные поставки);
- Венгро-Австрийский трубопровод (HAG) является расширением трубопровода WAG на восток и проходит в юго-восточной части Австрии (доставляет газ в Венгрию и Словаки). Протяженность трубопровода по территории страны составляет 26 км с общей пропускной способностью 4,5 млрд м3/год (рисунок 3).
Австрия обладает достаточно развитой трубопроводной сетью для снабжения природным газом внутренних нужд в данном ресурсе, так и соседние страны, а Баумгартен в данном случае является распределительным узлом для дальнейшей транспортировки газа. Непосредственно торговля природным газом в части совершения OTC-сделок или сделок на бирже осуществляется непосредственно на хабе CEGH VTP.
Уже сегодня CEGH VTP Market предлагает современную онлайн-платформу с возможностью проведения двусторонней деятельности по торговле природным газом на австрийском рынке, где CEGH управляет виртуальной торговой точкой для модели рынка «entry-exit».
По данным 2018 г., CEGH VTP обладал наибольшим показателем ликвидности «churn-rate» среди континентальных хабов (3,56), несмотря на то, что является одной из молодых европейских площадок (рисунок 4).
В 2018 г. общий объем внебиржевых двусторонних сделок на CEGH VTP увеличился на 37,8% в сравнении с 2015 г., (с 45,34 млрд м3 в 2015 г. до 62,46 млрд м3 в 2018 г.), а объем OTC-сделок с физической поставкой с 2015 год до 2018 года увеличился на 30%, причем стоит отметить, что с 2013 года наблюдается устойчивый рост объема таких сделок.
Возможно, в перспективе австрийский хаб CEGH VTP будет развиваться и дальше, т.е. будет наблюдаться увеличение коэффициента ликвидности данного хаба и объем внебиржевых двусторонних сделок (рисунок 5).
В данной статье предлагается решение по созданию такой зоны с виртуальным австрийским хабом CEGH VTP и по принципу «Слияние зон торговли» (Trading region). Вокруг этого хаба должны объединиться несколько стран: Австрия, Словения, Хорватия, Венгрия, Словакия и Чехия. Предпосылками для объединения этих стран в одну рыночную зону
Рисунок 1 - Механизмы ценообразования на природный газ в ЕС в 2005 г., % Источник: составлено автором по данным Wholesale Gas Price Survey
Доли,%
2013 2014 2015 2016 2017
Год
■ Нефтяная индексация
I Рыночное ценообразование по принципу "газ-газ"
■ Прочее
Рисунок 2 - Механизмы ценообразования на оптовых рынках газа ЕС в 2013-2017 гг., % от общего потребления природного газа
Источник: составлено автором по данным Wholesale Gas Price Survey
Рисунок 3 - Основные газовые трубопроводы Австрии Источник: Gas Connect Austria
Рисунок 4 - Объем двухсторонних внебиржевых сделок на ОЕвИ УТР 2013 - 2018 гг., млрд м3 Источник: составлено автором, по данным ОЕвИ
500.00 450,00 400.00 SM.00 300.00 150.00 ¡K.S0 150,00 100.00 ».00 O.DO
II I ' <т
I I •—''"•
llLL
a i i
h j i. H¡ j П i I
Mhliiljjll;
a.00
3.1» 2.00 1,00 0.00
»15 2016 2D1B »19 2020 iffil 2022 2021 M24 2025 Ш 202! 202Í 20» 2030 2031 2031 203! 20Í3 2034 2135
^■ООфйовнмОПМирш с Физической гостмкой —^Среднегодовые jh лит dnim ws
Рисунок 5 - Прогнозные значения объемов внебиржевых двухсторонних сделок и показателя «churn-
rate» до 2035 г., млрд м3 3
Источник: составлено автором, по данным CEGH
Рисунок 6 - Имитационная модель новой рыночной европейской зоны в центре с хабом CEGH Источник: составлено автором, на основе данных European Gas Target Model - review and update. Tools for gas market integration and connection. Annex 6
с CEGH в центре спотовой торговли яв- граничат с Австрией; ляются следующие: 2) немаловажной предпосылкой со-
1) географическое расположение дан- здания такой зоны с центром на дина-
ных стран. Все выше указанные страны мично развивающемся CEGH VTP являет-
ся предотвращение возможности создания «мертвых» и неликвидных хабов (например, в Венгрии хаб MGP или в Словакии хаб SK), которые не дают ни роста ликвидности, ни достаточного количества участников для совершения сделок на них;
3) быстрые темпы роста ликвидности на хаба и объемов биржевых и внебиржевых двусторонних сделок. За счет такого интенсивного роста создались условия для прихода CEGH VTP на биржевую площадку PEGAS (где уже наблюдается совершение фьючерсных и спото-вых сделок, хотя и объем фьючерсных сделок отстает от объема спотовых);
4) одним из немаловажных параметров является то, что Баумгартен является отправной точкой для четырех ключевых с точки зрения обеспечения Европы газом маршрутов: Транс-Австрийского (TAG), Западно-Австрийского (WAG) и Венгерско-Австрийского (HAG).
Помимо этого, российский газопровод «Турецкий поток» будет иметь продолжение до территории Болгарии, Сербии, Венгрии с выходом на газораспределительный центр в австрийском Баум-гартене4 [55]. Важно отметить, что данный южный коридор даст CEGH VTP толчок к росту за счет направления газовых потоков к Баумгартену.
Необходимо сказать ещё об одном российском проекте «Северный поток -2» и об участии Баумгартена в нем. «Северный поток - 2» будет иметь сухопутное продолжение - газопровод EUGAL5, который можно будет использовать для переброски определенных объемов газа из «Северного потока-2»6 в Западную Европу. Главная цель EUGAL (мощность газопровода - 51 млрд м3) - это Чехия.
А поскольку Чехии такой большой объем газа не нужен (в 2017 году она закупила у ПАО «Газпром» 5,8 млрд м3), то данная страна будет выступать главным образом в качестве транзитной, а конечной целью станет Баумгартен на востоке Австрии. Именно Баумгарен прописан во многих долгосрочных контрактах «Газпрома» как пункт передачи того газа, который сейчас поступает транзитом через Украину. Отсюда он идет, в частности, в Словению и дальше на весьма крупный итальянский рынок [56].
Немаловажно, что Словакия и Польша начали строительство газопровода-интерконнектора (пока на территории Словакии, старт польской части проекта ожидается в 2019 г.). Строительства словацкой части газопровода прошла в городе Вельке-Капушаны на востоке Сло-
0 3
Ю i
ff 5
сч
1Л £
Б
а
2 о
вакии, практически на границе с Украиной. Газопровод-интерконнектор Польша
- Словакия станет частью газового коридора Север - Юг в Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европе.
Еще одной предпосылкой для создания зоны Австрия, Словения, Хорватия, Венгрия, Словакия и Чехия является то, что уже на данный момент две страны (Чехия и Словакия) торгуют своими газовыми продуктами на CEGH VTP.
Для создания авторской модели указанной новой зоны была доработана методология, предложенная ACER (в документе «European Gas Target Model - review and update - Tools for gas market integration and connection», о которой речь шла выше. Для новой рыночной зоны, объединяющей газовые рынки Австрии, Чехии, Венгрии, Словакии, Словении и Хорватии будут одновременно использованы два типа инструментов интеграции рынков, а именно
- полное слияние (зон торговли и балансировки) субрынков parket merger);
- слияние зон торговли (trading region).
Объясняется это тем, что Австрия, Чехия и Словакия, как более развитые рынки, могут использовать тип интеграции «слияние зон торговли», поскольку субрыночные зоны инфраструктурно связаны между собой имеют несколько пунктов ГТС (в Словакии Lanfihot, в Австрии
- Baumgarten), являющийся «входом» с другого рынка газа.
В случае такого слияния CEGH станет центральным торговым хабом для Австрия, Чехия и Словакия и будет создан единый интегрированный оптовый субрынок газа в пределах нескольких стран. При этом они объединят свои зоны балансировки объемов поставки национальным конечным потребителям газа, пока действующие раздельно.
Объединение Словении, Венгрии и Хорватии в рамках большой зоны по типу «полное слияние (зон торговли и балансировки) субрынков» обусловлено тем, что эти субрыночные зоны являются более слабой группой стран, и для них целесообразнее будет создать отдельную балансирующую группу внутри новой зоны (соответственно, балансировка будет происходить на хабе CEGH).
Инфраструктурно они связаны между собой и имеют один совместный пункт ГТС, который является «входом» для одной зоны и «выходом» для другой (данный пункт - Zagreb). Но балансировка будет происходить на хабе CEGH в рамках
/ fx 'Ч/С!
а С 0 Е _F С
2013 ГОД CipiHi Обьем по1ре6*ени*1 гам, млрд куб м Общий объем торт« ОТС (новый) Объем ОТС f дело* с фШИЧ1»(Ч0Й ПМНКОЙ R
коэффициент к страна*
Австрия 8,11 37.251 'Л
8,1 37,25 8,1
Слоями* 4,4 Я,те м
Словении Ь»нгрии Хорватия 0,8 9,1 г? 3.68 41,85 12.« 9,8 9,1 2,7
ИТОГО 16.S0
Коэффициент к =fl/EJ
Новый ctaim rate" для новой юны М»
2014 год dpa на fWl ы м пшцгЛгичыя гаы, млрд *уй м Общий объем ТОрГОв ОТС (новый) схоррр итировямы Й на коэффициент к Обн>м ОТС-сд№*0п с фИММеСМОЙ НОС 1ЖОЙ 8 странах
Австрия 7,5 41.7» 11,80
Чехия 7,2 40,03 7,2
Слова* ия 4,4 гл.« АЛ
СйОМчиЯ 0,7 3,8$ 0,7
Венгрия Хорватия 8,1 2,3 45.03 12,7» 8,1 2.3
ИТОГО 167,90 w,so
КМффмр**» к 5,5»
Новый с hum-rate" для новей зоны
I j<05-mü*r
2015 год
Общий nfiiiPH Объем потребления торгов ОТС (новый) Овьем ОТС-сделон с
га за, мпрд куб м скорректирован« ый на ммффициеиг к
Австрия 7,9 45,34 13,45
чехия 1 7,5|=£4*$С$10_ 7.5
СЛОЫКмА 4,5 25,82 4.5
СЛОМний 0.8 4,59 0.8
_Венгрии_ Й.Т 49,93
Хорватия 2А 13,77 2,4
ИТОГО 182,49 17, й
Коэффициент к ДО]
Новый "churn rats' для новой зоны 4.89
2016 год
Общий Офии Объел* OTC-сдело« с физической
Страна Объем потребления торгов ОТС (новый) газа, мпрд куб м скорректирован« ый
на коэффк 4иемт к постаиои в стронвх
Австрия 6,3 5С,51 15.7
Чехи* В.2 49,90 9.2
Словакия 4,5 27,38 4.5
Словения 0,8 4,87 0,8
Венгрия 9,3 5€,И 9.3
ХОрИТиЯ 2,5 15,21 2.5
ИТОГО 204,49 41,0
Коэффициент к 6,09
Новый 'churn-rate' для новой зоны 1,99
ID1 для тлЬл CltiH 2 - О ! .<: 1. . w ■
1 в С 0 Е f G
2017 год
Страна Объем оо1ребдекия таза, млрд куб м общий объем торгов ОТС (новый) скорректированный на коэффициент к Объем ОТС-сдепом с физической постакой в странах
Австрии 9 58,95 17.63
Чехия 8,4 55,02 8,4
Словакия 4,5 29,48 4,5
Словения 0,9 5,90 0,9
Венгрия 9,9 64,85 9,9
Хорватия 2,7 17,69 2,7
итого 1 231г87| 44,03
к оэффиционт к 6,55
н овый "churn- rate" для новой юны =f9/G9 1 1
Рисунок 7 - Расчет «churn-rate» и объемы OTC-сделок для новой зоны за период 2013 - 2017 гг. Источник: рассчитано автором по данным CEGH и BP Statistical Review of World Energy 2018, 67th edition
большой рыночной зоны, поскольку в данных странах нет собственных хабов (лишь Венгрия имеет «мертвый» хаб MGP).
Таким образом, с учетом всех особенностей каждой интеграционной модели предлагается новая рыночная зона,
которая использует два типа инструментов интеграции рынков, а именно полное слияние (зон торговли и балансировки) субрынков (market merger) и слияние зон торговли (trading region) (рисунок 6).
Рисунок 8 - Сравнение значений показателя «churn-rate» для хаба CEGH и его значение при создании новой зоны.
Источник: составлено автором CEGH
Млрд куб м
Chum rate
600,0 500,0 400,0 300,0 200,0 100,0 0,0
llllL
10 8 6 Л 2 О
2013 201J 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
ШШШ Общий м ОТС-еделок для новей зоны
ШШШ Объем ОТ С-сделок с физической поставкой для новой зоны
-Новый "çhyrn-raïe" для новой зоны
Рисунок 9 - Прогнозные значения объемов внебиржевых двухсторонних сделок для новой рыночной зоны и показателя «churn-rate» для хаба CEGH в центре этой зоны до 2025 г., млрд M3 7 Источник: составлено автором по данным CEGH
Для обоснования целесообразности созданной модели в рамках работы проведен расчет в Excel, который показывает, как изменятся показатели «churn-rate» и объемы OTC-сделок для новой зоны.
Для этого сделаем ряд допущений:
- определим коэффициент k (постоянную величину, которая в каждом году будет разная), который определяется следующим образом:
k = Общий объем внебиржевых сделок в Австрии / Объем газопотребления в Австрии
- общий объем внебиржевых сделок (OTC-сделок) для стран новой зоны (Чехии, Словакии, Словении, Хорватии и Венгрии) будет определяться как произведение коэффициента k на объем газопотребления в каждой из этих стран;
- в качестве объема OTC-сделок с физической поставкой в странах новой зоны примем х реальных объем газопотребления.
Если предположить, что создание новой зоны началось с 2013 года, когда начались первые внебиржевые двухсторонние сделки на CEGH, то расчет покажет, какие были бы значения для «churn-
rate» и объемы OTC-сделок для новой зоны за период 2013 - 2017 гг.
Таким образом, можно увидеть, что есть целесообразность объединить в одну рыночную зону шесть стран вокруг хаба CEGH в ее центре, поскольку из расчета видно, что ежегодно происходил бы рост основных показателей, в частности «churn-rate» (рисунок 8).
Как видно, по показателю ликвидности уже к 2017 году австрийский хаб CEGH достиг бы отметки 5,27, что сделало бы его крупнейшим в Центральной и Восточной Европе и позволило бы ему занять третье место после крупнейших европейских площадок NBP и TTF. Если рассмотреть дальнейшее развитие данной зоны и составить прогноз, то можно увидеть заметное увеличение основных показателей, которые характеризуют ликвидность и зрелость хаба CEGH, а также увеличение общего объема внебиржевых сделок и внебиржевых сделок с физической поставкой (рисунок 9).
Как показывает прогноз, к 2025 году в новой объединённой зоне в центре с хабом CEGH как основной площадкой организованной торговли в странах этой
зоны, общий объем внебиржевых двухсторонних сделок возрастет со 158,2 млрд м3 до 499,3 млрд м3 (прирост 215,6%), а объем внебиржевых сделок с физической поставкой увеличится с 36,5 млрд м3 до 65 млрд м3 (прирост 78,1%).
Таким образом, доработанная методология, предложенная ACER по созданию новой рыночной зоны, объединяющей газовые рынки Австрии, Чехии, Венгрии, Словакии, Словении и Хорватии была построена имитационная модель этой новой рыночной европейской зоны в центре с хабом CEGH. С рядом допущений была проведена оценка целесообразности создания такой субрыночной зоны внутри ЕС, которая показала, что при заданных параметрах есть вероятность практической реализации данного проекта, в котором австрийский хаб CEGH будет одним из новых крупных центров организованной торговли не только в Центральной и Восточной Европе, но в целом в Европейском Союзе.
Литература
1. Сайт Европейской Комиссии (https:// www.ec.europa.eu/)
2. Сайт ВР (https://www.bp.com/)
3. Сайты европейских бирж
4. Сайт LEBA (https://www.leba.com)
5. Сайт хаба CEGH (https:// www.cegh.a1/)
Ссылки:
1 Методика формирования цен на природный газ, предложенные Международным газовым союзом (IGU), включает восемь основных механизмов ценообразования
2 Расположенный в районе Марш-фельда в Нижней Австрии, газовый узел Баумгартен был разработан на месте центрального производственного объекта отработавшего газового месторождения Цверндорф и был введен в эксплуатацию в 1959 году. Спрос на природный газ в Европе растет десятилетиями, и благодаря Баумгартен, расположенному в самом сердце континента и использующему самые современные технологии, он является одним из важнейших газовых узлов Европы.
3 Прогнозные значения указаны с 2019 года
4 Две нитки газопровода из России в Турцию через Черное море должны быть введены в эксплуатацию до конца 2019 г. Первая нитка газопровода предназначена для турецкого рынка, вторая - для газоснабжения стран Южной и Юго-Восточной Европы. Мощность каждой нитки
© À
es
S
г
5
составит 15,75 млрд кубометров газа в год [55].
5 Специально для «Северного потока» проложили OPAL и NEL [56]
6 Проектная мощность «Северного потока - 2» - 55 млрд м3/год
7 Прогнозные значения указаны с 2018 года. Для его построения использован метод линейного среднего прироста за последние 5 лет.
Central European gas hub (CEGH): prospects of formation as one of the largest centers of organized gas trade in the EU Rykova M.V.
Russian State University oil and gas named by I. M. Gubkin
The article discusses the process of transformation and integration of the European gas market in accordance with the requirements of the Target Gas Market Model. The current state of spot trading in major European hubs has been studied. It is precisely spot trading that becomes an instrument for pricing gas in the EU, which indicates a departure from the old model of long-term contracts. There is an active growth in the share of spot over-the-counter trading (including over-the-counter trading with the volume of physical deliveries) based on hubs, as well as stock trading in futures and other financial instruments, in order to create new ways of regulating market uncertainties. The paper also presents an analysis of the maturity of European sites where
short-term trading in natural gas takes place. The main topic of the article is the development of a solution for the creation of a new market zone with a virtual Austrian hub CEGH VTP in accordance with the main objective of the CMTD and an assessment of the prospects for the emergence of the CEGH VTP hub of one of the key areas of organized trade in the EU.
Keywords: spot trading, European hubs, market zones in the EU, Austrian hub, new market zone model, CEGH VTP References
1. Website of the European Commission (https: //
www.ec.europa.eu/)
2. BP website (https://www.bp.com/)
3. European Exchange Sites
4. LEBA website (https://www.leba.com)
5. Website of the hub CEGH (https://www.cegh.at/
)
СЧ
in £
6
2 ©
