CC BY
184
LEGAL SCIENCES
CURRENT PROBLEMS AND PROSPECTS FOR THE DEVELOPMENT
OF CORPORATE SECURITIES Terepina V.A. (Russian Federation) Email: [email protected]
Terepina Victoria Alexandrovna - Master of Laws, DEPARTMENT OF CIVIL LAW DISCIPLINES, FACULTY OF LAW, AUTONOMOUS NON-PROFIT ORGANIZATION HIGHER EDUCATION RUSSIAN NEW UNIVERSITY, MOSCOW
Abstract: this article discusses the main issues related to the study of problems and prospects of development of the corporate securities market. The analysis of some controversial issues of civil law regulation of securities turnover, consisting in their use, possession and circulation, is carried out. In the framework of this study, the issues of the legality of the receipt by third parties of income from their sale were considered. The article attempts to formulate a capacious, informative definition of corporate securities.
Keywords: corporate securities market; securities, stocks, bonds, issuing papers, investor.
СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ Терепина В.А. (Российская Федерация)
Терепина Виктория Александровна - магистр юридических наук, кафедра гражданско-правовых дисциплин, юридический факультет, Автономная некоммерческая организация высшего образования Российский новый университет, г. Москва
Аннотация: в данной статье рассматриваются основные вопросы, связанные с исследованием проблем и перспектив развития рынка корпоративных ценных бумаг. Проведен анализ некоторых спорных вопросов гражданско-правового регулирования оборота ценных бумаг, заключающихся в их использовании, владении и обращении. В рамках данного исследования рассмотрены вопросы законности получения третьими лицами дохода от их продажи. В статье предпринята попытка сформулировать емкое, информативное определение корпоративной ценной бумаги.
Ключевые слова: рынок корпоративных ценных бумаг, ценные бумаги, акции, облигации, эмиссионные бумаги, инвестор.
УДК 336.76
Современный рынок корпоративных ценных бумаг является одним из наиболее важных элементов экономического сектора, это обосновано тем, что данный вид облигаций служит для многих российских предприятий источником финансирования, а для владельцев ценных бумаг - возможностью получения дохода за счет своих вложений. Необходимо отметить, что именно от эффективного использования всевозможных инвестиций и способа привлечения финансовых ресурсов зависит экономическое развитие нашей страны.
В последние десятилетия рынок корпоративных ценных бумаг интенсивно развивается, а в связи с тем, что это достаточно новый сектор рынка, возникает ряд вопросов связанных с регулированием деятельности участников гражданского оборота.
Для того чтобы ответить на важные вопросы, связанные с проблемой обращения корпоративных ценных бумаг, в первую очередь, нужно разобраться - что же относится к данному виду ценных бумаг.
В научной литературе единого подхода к корпоративной ценной бумаге нет, ее доктринального и законодательного определения тоже нет, а мнения одних авторов противоречат мнению других. Одни авторы относят к корпоративным ценным бумагам только избранные эмиссионные бумаги [2, с. 58], другие корпоративными признают все эмиссионные бумаги, выпускаемые корпорациями [4, с. 46], третьи под корпоративной бумагой признают любую ценную бумагу, выпускаемую юридическим лицом [1, с. 41], четвертые к данной категории ценных бумаг относят только акцию [3, с. 107].
Для устранения подобных спорных вопросов, необходимо законодательно закрепить емкое и научно обоснованное определение корпоративной ценной бумаги, которое может звучать следующим образом - это эмиссионная ценная бумага, выпускаемая только корпорациями (корпоративными юридическими лицами), фиксирующая право на участие в управлении хозяйственной деятельностью корпорации и иные корпоративные права имущественного и неимущественного характера.
В последнее время очень много споров возникает при определении принадлежности акций, долей в уставном капитале, а также по реализации прав, которые связаны с владением бумагами. Довольно распространенный в этой категории спор - по сделкам акционерных обществ с ценными бумагами и акциями, при которых не учитывается право их преимущественного приобретения другими участниками. Много споров бывает и по перераспределению долей в уставном капитале. Подобные споры возникают из-за неоднозначности основного действующего законодательства по ценным бумагам и большого объема подзаконных актов, решений и т.д. Их разрешение затруднительно еще и потому, что недостаточно просто найти в нормативной базе необходимый документ, чтобы уладить конфликт между участниками, нужно еще иметь представление о самой системе и структуре рынка, понимать особенности его функционирования. Например. Любой акционер, который обладает ценными бумагами той или иной компании, имеет право ими распоряжаться по своему усмотрению (передать или продать). Тот, кто приобрел эти акции, автоматически становятся частью правления этого предприятия, а с этим могут быть не согласны другие акционеры. Большинство корпораций в своих уставных документах придерживаются принципа первоочередности продажи бумаг другим акционерам, что не противоречит действующему законодательству, но зачастую на практике встречаются случаи заключения сделок обманным путем, на стороне, без уведомления других акционеров, при условии, якобы, дарения акций. На сегодняшний день, способов обхода закона достаточно много, оспорить подобные сделки очень непросто, это связано в первую очередь с малочисленностью узких специалистов, разбирающихся в данной области.
Следующим актуальным вопросом является недостаточная распространенность корпоративных ценных бумаг, что в настоящее время обусловлено доминированием эмитентов - крупных компаний, невысокой доли частных инвесторов, низкой ликвидности рынка и т.д. Причинами данной проблемы является множество факторов, во-первых, несовершенство действующего законодательства, во-вторых, напряженная геополитическая обстановка, в-третьих, неблагоприятная информационная среда для инвестирования.
Указанную проблему можно решить следующим образом:
1. Для привлечения новых инвесторов, необходимо ввести более умеренную политику и действовать не только по политическим мотивам, но и экономическим.
2. Необходимо создать целенаправленную «рекламу» всех видов ценных бумаг, для привлечения новых инвесторов. Освещать в средствах массовой информации все преимущества и недостатки такого вида инвестирования и продвигать не только акции крупных компаний, но и более мелких.
3. Созданием привлекательности менее распространенных ценных бумаг с помощью предоставления дополнительных льготных условий и гарантий.
4. Снова завоевать доверие граждан, с помощью повышения финансовой грамотности населения, что позволит привлечь их индивидуальные инвестиции, а тем самым поможет стабилизировать дальнейшее развитие фондового рынка России.
Подводя итог сказанному выше, необходимо отметить, что современный российский фондовый рынок имеет множество нерешенных проблем, которые связаны с систематическими кризисными ситуациями, противоречиями действующего законодательства, слабой вовлеченностью населения в инвестирование, преобладанием определенного и достаточно ограниченного количества отраслей экономики. Примечательно при этом то, что решение указанных проблем, способно положительно сказаться на дальнейшем стабильном развитии нашей страны.
На сегодняшний день рынок ценных бумаг несовершенен, а следовательно состояние экономики остается нестабильным. Для того чтобы данный сектор экономики стал эффективно работать и пополнять денежными ресурсами запасы страны, необходимо провести ряд преобразований как со стороны государства, так и со стороны участников рынка.
Список литературы /References
1. Асаул А.Н., Войнаренко М.П., Пономарева Н.А., Фалтинский Р.А. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний. Под ред. д.э.н., профессора А.Н. Асаула. СПб: АНО «ИПЭВ», 2008. 288 с.
2. Ли В.И., Токмакова Л.А. Понятие и виды корпоративных ценных бумаг // Труды СГУ. Гуманитарные науки: Юриспруденция. Образование. Философия. Искусствоведение. М.: Изд-во СГУ, 2006. Вып. 103. С. 54-62.
3. Мелькумянц А.В. Корпоративное право: конспект лекций. Ростов н/Д: Феникс, 2007. 285 с.
4. Решетина Е.Н. Понятие ценной бумаги в Российской Федерации и понятие корпоративной эмиссионной ценной бумаги // Юрист. М.: Юрист, 2013. № 18. С. 39-46.
