CC BY
295
УДК 33 ББК 65.053 Н 34
Финансы
Научный вестник ЮИМ №3' 2015
СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЛЯ ЭКСПРЕССДИАГНОСТИКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ ВНЕШНИМИ ПОЛЬЗОВАТЕЛЯМИ ОТЧЕТНОСТИ
(Рецензирована)
Науменко Татьяна Сергеевна,
кандидат экономических наук, профессор кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита Южного института менеджмента, г. Краснодар. Тел.: (918) 345 39 69, e-mail: [email protected]
Костяная Валерия Игоревна,
магистрант Южного института менеджмента, г.Краснодар. Тел.: (918) 172 66 83, e-mail: [email protected]
Аннотация. В данной статье рассмотрены современные подходы к проведению анализа финансовой стабильности коммерческих предприятий на основе относительных показателей, а также предложена их конкретизация для проведения экспресс-диагностики финансовой устойчивости внешними пользователями финансовой отчетности.
Ключевые слова: финансовая устойчивость, экспресс-диагностика, финансовые коэффициенты, интегральный показатель, сравнительный анализ.
SYSTEM PERFORMANCE FOR RAPID DIAGNOSIS OF FINANCIAL STABILITY OF COMMERCIAL ENTERPRISES EXTERNAL USERS STATEMENTS
Naumenko Tatyana Sergeevna,
candidate of economic sciences, professor of the Department of accounting, analysis and audit of the Southern Institute of Management, Krasnodar. Ph.: (918) 345 39 69, e-mail: [email protected]
Kostyanaya Valeriya Igorevna,
undergraduate of the Southern Institute of Management, Krasnodar. Ph.: (918) 172 66 83, e-mail: [email protected]
Summary. This article describes the current approaches to the analysis of financial stability of commercial enterprises based on relative performance, as well as their proposed specification for rapid diagnosis of the financial sustainability of external users of financial statements.
Keywords: financial stability, rapid diagnosis, financial ratios, integral indicator, comparative analysis.
Постоянные нововведения в налоговом законодательстве наряду с инфляционными процессами привели к заметному усложнению условий деятельности коммерческих предприятий, усилению конкуренции между ними. Особое внимание в этих условиях должно уделяться оценке их потенциала в деловом сотрудничестве как с точки зрения экономических интересов самого предприятия, так и с точки зрения его деловых партнеров по финансо-
вым и другим отношениям. В связи с этим основным вопросом анализа финансового состояния коммерческого предприятия является оценка его финансовой устойчивости, которая характеризуется системой показателей, отражающих степень обеспеченности и использования его финансовых ресурсов. Финансовая устойчивость является характеристикой финансовой конкурентоспособности предприятия и отражает его потенциал в
52
Научный вестник ЮИМ №3' 2015
Финансы
деловом сотрудничестве. Соответствие выводов, основанных на результатах анализа финансовой устойчивости предприятия, существующей реальности во многом определяется качеством информационной основы анализа, которая для внешних пользователей сводится только к бухгалтерской финансовой отчетности, так как они не имеют доступа к внутренней информационной базе предприятия. При этом речь скорее идет не о полном анализе всех аспектов финансовой устойчивости коммерческого предприятия, а о экспресс-диагностике, которая на основе изучения отдельных показателей и неполной информации позволяет выявить возможные перспективы его развития и дает обоснование управленческих решений по взаимоотношению с ним.
Основной задачей диагностики финансовой устойчивости коммерческого предприятия является изучение небольшого числа основных параметров, дающих объективную и точную оценку ее уровня и динамики, возможностей изменения. Основная проблема при этом состоит в разработке оптимальной системы показателей, достоверно отражающих финансовую стабильность предприятия. В современной экономической литературе пока не определен общепризнанный подход к единой системе аналитических показателей для оценки финансовой устойчивости коммерческих предприятий. Так, Ковалев В.В. отмечает, что количественные показатели финансовой устойчивости, включаемые в различные методики анализа и диагностики финансовой устойчивости, существенно варьируют как по методике расчета, так и предлагаемым нормативам значений. Такое положение связано, во-первых, с различными подходами к необходимости учета не только структуры источников финансирования, но и структуры и состояния активов баланса, что особенно важно с точки зрения долгосрочной перспективы. Во-вторых, различные трактовки источников средств и их наполнение (выделение всех источников, долгосрочных источников, источников финансового характера) определяют и разные подходы к составу и методике расчета коэффициентов финансовой устойчивости [2].
Кроме рассмотренных проблем при выборе показателей финансовой устойчивости необходимо учитывать тот факт, что стремление к детализации финансового анализа обусловило разработку и расчет явно избыточного количества финансовых коэффициентов. При этом большинство из них находится в функциональной зависимости между собой (например, коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива, коэффициент автономии и коэффициент финансовой зависимости и др.).
Рассмотренные проблемы вызывают необходимость конкретизации системы показателей для экспресс-диагностики финансовой устойчивости коммерческих предприятий, выбор ограниченного круга наиболее значимых показателей, реально отражающих финансовую независимость предприятия от внешних источников финансирования. При этом надо учитывать мнения разных аналитиков по этой проблеме. Так, Поздняков В.Я. выделяет следующие коэффициенты финансовой устойчивости:
- коэффициент автономии (финансовой независимости) определяется как отношение собственного капитала к общей сумме источников средств. Нормальное значение этого коэффициента > 0,5;
- коэффициент капитализации рассчитывается как отношение всех обязательств к собственным средствам. Норматив показателя меньше единицы;
- коэффициент обеспеченности текущих активов определяется отношением собственных оборотных средств к текущим активам. Нормальное ограничение для данного показателя > 0,1;
- коэффициент обеспеченности материальнопроизводственных запасов определяется как соотношение собственных оборотных средств к материально-производственным запасам. Норматив > 0,5;
- коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственного капитала к заемным средствам. Его нормальное ограничение > 1;
- коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к итогу баланса. Оптимальное значение данного показателя равно 0,8-0,9;
- коэффициент финансовой независимости в части формировании запасов рассчитывается как отношение разницы между собственным капиталом и внеоборотными активами к сумме запасов и НДС. Норматив показателя > 1 [4].
Ковалев В.В. оценивает финансовую устойчивость с позиции структуры источников средств и с позиции расходов, которые связаны с обслуживанием внешних источников, при этом выделяя две группы коэффициентов финансовой устойчивости: коэффициенты покрытия и коэффициенты капитализации. Коэффициенты покрытия отражают возможность коммерческого предприятия поддерживать сложившуюся структуру источников средств. В этой группе коэффициентов можно рассчитать:
- коэффициент обеспеченности процента к уплате - это отношение прибыли до вычета процентов и налога к процентам к уплате, при этом норматив значения должен быть больше единицы;
- коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов - это отношение прибыли до вычета процентов и налога к сумме расходов по финансовой аренде и процентам к уплате.
53
Финансы
Научный вестник ЮИМ №3' 2015
Из коэффициентов капитализации наиболее значимыми Ковалев В.В. считает:
- коэффициент концентрации собственного капитала, который рассчитывается как отношение собственного капитала к общей сумме источников средств;
- коэффициент концентрации привлеченных средств, рассчитывается как отношение привлеченных средств к итогу баланса;
- коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. В динамике снижение этого показателя означает уменьшение доли заемных средств в финансировании организации, т.е. когда его значение снижается до 1;
- коэффициент маневренности собственного капитала - это отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу. Он показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства или предназначена для финансирования текущей деятельности организации, а какая - капитализирована;
- коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая их часть профинансирована внешними инвесторами, он рассчитывается, как отношение долгосрочных пассивов к внеоборотным активам;
- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств - это отношение долгосрочных пассивов к сумме собственного капитала и долгосрочных пассивов;
- коэффициент финансовой независимости капитализированных источников рассчитывается как отношение собственного капитала к сумме собственного капитала и долгосрочных пассивов. [2].
Шеремет А.Д. предлагает более ограниченный состав коэффициентов финансовой устойчивости, основанный на использовании собственных оборотных средств, которые он определяет как разницу между реальным собственным капиталом и величиной внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженностью. К этим коэффициентам относятся:
- коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к реальному собственному капиталу, который для акционерных обществ совпадает с величиной чистых активов. Норматив данного коэффициента равен 0,5;
- коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов, включая НДС по приобретенным ценностям. Нормальное значение данного коэффициента для промышленных организаций больше или равно 0,6-0,8;
- коэффициент обеспеченности собственными средствам, который равняется отношению собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов. Норматив этого показателя должен быть больше или равен 0,1;
- коэффициент автономии источников формирования запасов, который определяется как отношение собственных оборотных средств к общей величине основных источников формирования запасов [7].
Примерно такой же набор коэффициентов предлагают использовать и другие экономисты [1, 3, 6].
Рассмотрев предлагаемые в экономической литературе относительные показатели для оценки финансовой устойчивости коммерческих предприятий, считаем, что для использования их внешними пользователями необходимо ограничить состав коэффициентов следующими требованиями:
- финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать реальную оценку устойчивости финансового состояния;
- коэффициенты должны рассчитываться по данным бухгалтерской финансовой отчетности и иметь одинаковую направленность;
- количество коэффициентов уменьшить до минимума, что, однако не должно снижать качество финансового анализа;
- коэффициенты не должны дублировать друг друга;
- финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить комплексную рейтинговую оценку финансовой устойчивости изучаемого предприятия.
Исходя из перечисленных требований предлагаем для экспресс-диагностики финансовой стабильности коммерческих предприятий внешними пользователями ограничиться следующей системой коэффициентов финансовой устойчивости:
- коэффициент автономии, который определяется как отношение реального собственного капитала ко всему капиталу предприятия (итог по балансу). При этом для расчета величины реального собственного капитала необходимо скорректировать итог третьего раздела баланса, увеличив его на величину строки 1530 «Доходы будущих периодов» и уменьшив на величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставной капитал (нормальное значение этого коэффициента > 0,5);
- коэффициент финансовой устойчивости, который должен определяется как отношение суммарной величины реального собственного капитала и долгосрочных пассивов ко всему капиталу предприятия (нормальное значение этого коэффициента > 0,75);
54
Научный вестник ЮИМ №3' 2015
Финансы
- коэффициент маневренности собственных средств, который определяется как отношение собственного оборотного капитала к реальному собственному капиталу (нормальное значение этого коэффициента > 0,5);
- коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами, который рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к запасам (нормальное значение этого коэффициента > 0,6-0,8);
- коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами, который определяется как отношение собственного оборотного капитала ко всем оборотным средствам (нормальное значение этого коэффициента > 0,1).
Предложенный перечень коэффициентов для проведения экспресс-диагностики финансовой стабильности коммерческих предприятий следует рассматривать в качестве характеристик риска, связанного с деятельностью изучаемого предприятия: чем больше доля заемных средств, тем больше требуется денежных средств для их обслуживания, а, следовательно, выше риск неплатежеспособности. При высокой доле заемных источников необходимо провести дополнительно углубленный анализ состава и структуры собственного и заемного капитала, оценить стабильность платежеспособного спроса на продукцию или услуги предприятия в целях прогноза роста продаж и получения необходимой суммы прибыли.
На основе рассмотренных коэффициентов можно рассчитать интегральный показатель, дополнив предложенную систему показателей коэффициентом текущей ликвидности, который дает общую оценку краткосрочной платежеспособности, выступающей в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости. Для расчета комплексного интегрального показателя финансовой устойчивости Поздняков В.Я. рассматривает, например, использование балльного метода, при котором значения коэффициентов оцениваются определенной системой баллов [4].
Расчет интегрального показателя позволит провести сравнительную оценку уровня финансовой устойчивости нескольких потенциальных партнеров, в результате которой определится их положение в рейтинге. Для этой цели можно использовать методику многомерного сравнительного анализа, основанного на методе эвклидовых расстояний, который позволяет учитывать не только абсолютные величины показателей каждой организации, но и степень их близости или дальности до показателей предприятия-эталона. В связи с этим необходимо координаты сравниваемых предприятий выражать в долях соответствующих координат предприятия-эталона, взятого за единицу [5].
По результатам экспресс-диагностики финансовой устойчивости можно сделать два основных вывода: как изменилось состояние предприятия по сравнению с предшествующими периодами и насколько успешно предприятие работает по сравнению с конкурентами. Исходя из этого, проводят сравнения финансовых показателей предприятия за различные промежутки времени и сравнивают показатели анализируемого предприятия со средними показателями по отрасли или с показателями других предприятий отрасли. Традиционно в мировой практике используют «средние по отрасли» значения финансовых показателей. Эти значения оцениваются каждый год на основании фактических результатов деятельности реальных предприятий с учетом отраслевой принадлежности и масштаба деятельности. В отечественной практике такие сравнения сделать довольно затруднительно, так как Госкомстат даже для промышленности публикует данные примерно по 5-6 показателям. Использование же показателей западных компаний применительно к российским предприятиям не совсем правомерно: как показала практика, для многих успешных предприятий фактические значения показателей ликвидности и финансовой устойчивости в этом случае оказывались меньше рекомендуемых. Таким образом, приоритетным источником сравнения при анализе финансовых коэффициентов является значения этого показателя за прошедший период времени и предложенное нормативное минимальное значение. При таком подходе результаты экспресс-диагностики могут использоваться как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как способ прогнозирования будущих финансовых результатов.
ИСТОЧНИКИ:
1. Герасимова Е.Б., Бариленко В.И., Петрусевич Т.В. Теория экономического анализа. - М.: ФОРУМ; НИЦ ИНФРА-М, 2012. - 368 с.
2. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Как понимать баланс: учебно-практическое пособие. - М.: Проспект, 2011. - 560 с.
3. Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности. -М.: Эксмо, 2010. - 384 с.
4. Поздняков В.Я. Анализ и диагностика финансовохозяйственной деятельности предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 617 с.
5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 384 с.
6. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Анализ финансовой отчетности организации: учебное пособие для студентов вузов по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» (080109), слушателей курсов по подготовке и переподготовке бухгалтеров и аудиторов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 583 с.
7. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 208 с.
55
