CC BY
6
- Мероприятия финансового выздоровления ООО «ЗК «Новопетровская»
- перевод кредиторской задолженности в качестве взноса в уставный капитал; - пролонгация сроков выплаты задолженности в форме ее отсрочки - конверсия задолженности в имущество; - сокращение издержек путем внедрения концепции «бережливого производства» (lean manufacturing) и его принципов непрерывного совершенствования (kaizen); -реструктуризация активов и пассивов путем смены агрессивной политики
Мероприятия для минимизации рисков, связанных с ухудшением финансового _ положения ЗАО «КМКК»
- ликвидация нерентабельного производства; - реализация низко ликвидного имущества; - переуступка прав требования на дебиторскую задолженность путем привлечения факторинговых организаций; - развитие непрофильного направления бизнеса ("экскурсии, дегустации, обучение, реализация через маркетплейсы); -улучшение производственного процесса путем непрерывного обучения (genchi genbui.su). неустанного самоанализа (hansei) и совместного решения на базе консенсуса (nemawashi) в концепции «бережливого производства» (lean manufacturing); -дополнительное привлечение инвесторов.
- сдача в аренду имущества; - аутсорсинг непрофильных услуг (бухгалтерских, транспортных, информационных, маркетинговых); - интенсивное расширение производства для расширения ассортиментной
Рисунок 6 - Мероприятия по снижению вероятности наступления кризисных ситуаций и банкротства
В заключении отметим, что не все методы способны реально спрогнозировать банкротство. В первую очередь необходимо аналитическому отделу при возможности использовать все качественные и количественные методы оценки вероятности наступления банкротства. Во вторых, альтернатива для получения более точных результата вероятности наступления кризисных явлений на различных стадиях производственного процесса организации - это сокращение временного периода анализа с одного года до ежеквартального мониторинга вероятности банкротства посредством совокупного рассмотрения и изучение качественных, линейных и нелинейных методов. В-третьих, необходимо оценивать полученные результаты только в совокупности, так как по отдельности каждая модель не информативна и безрезультатна.
Источники:
1. Городилов М. А., Беляев А. С. Нефинансовые показатели преднамеренного банкротства (Non-financial indicators of fraudulent bankruptcy) // Учет. Анализ. Аудит. 2019. №3.
2. Васильева Н.К., Сапрунова Е.А., Овсиенко А.А., Кулак А.А. Оценка анализа потенциальности банкротства сельскохозяйственных организаций // Вестник Академии знаний. 2022. №2 (49).
3. Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая. - 15-е изд., испр. и доп. - Москва: ИНФРА-М, 2022. - 587 с.
4. Куприянова Л. М. Финансовый анализ: учебное пособие / Л.М. Куприянова. - Москва: ИНФРА-М, 2021. - 157 с.
5. Донцова Л.В. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А Никифорова . - М.: Дело и сервис, 2018. - 160 с.
6. Единый Федеральный реестр сведений о банкротстве. Банкротство в России: итоги 2022 г. Статистический релиз Федресурса [Электронный ресурс]. - Режим доступа: bankrot.fedresurs.ru (дата обращения 12.02.2023).
7. Единый Федеральный реестр сведений о банкротстве. Статистический бюллетень Федресурса по банкротству [Электронный ресурс]. - Режим доступа: bankrot.fedresurs.ru (дата обращения 12.02.2023).
8. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» СПС «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru.
9. Приказ Минрегиона РФ от 17.04.2010 № 173 «Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 20.09.2010 № 18483) СПС «КонсультантПлюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru.
10. Frydman H., Altman E., Kao D. Introducing Recursive Partitioning for Financial Classification: The Case of Financial Distress // The Journal of Finance Vol. 40, No. 1 (Mar., 1985), pp. 269-291.
EDN: QPSSFT
Н.К. Васильева - д.э.н., профессор кафедры экономического анализа, Кубанский государственный аграрный университет, Краснодар, Россия, [email protected],
N.K. Vasilieva - doctor of economics, professor of the department of economic analysis, Kuban state agrarian university, Krasnodar, Russia;
Е.В. Сидорчукова - к.э.н., доцент кафедры экономического анализа, Кубанский государственный аграрный университет, Краснодар, Россия, [email protected],
E.V. Sidorchukova - candidate of economic sciences, associate professor of the department of economic analysis, Kuban state agrarian university, Krasnodar, Russia;
Е.А Хахалева - обучающаяся учетно-финансового факультета, Кубанский государственный аграрный университет, Краснодар, Россия, [email protected],
E.A Khakhaleva - student of the accounting and finance faculty, Kuban state agrarian university, Krasnodar, Russia;
А.А. Корчагина - обучающаяся учетно-финансового факультета, Кубанский государственный аграрный университет, Краснодар, Россия, [email protected],
A.A. Korchagina - student of the accounting and finance faculty, Kuban state agrarian university, Krasnodar, Russia.
МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ АГРАРНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ METHODS OF ASSESSING THE FINANCIAL CONDITION OF ORGANIZATIONS IN THE AGRICULTURAL SECTOR OF THE ECONOMY
Аннотация. Изучение финансового состояния хозяйствующего субъекта является многоаспектным понятием, включающим в себя множество абсолютных и относительных показателей, отражающих различные стороны финансового положения организации. Меняющая рыночная конъюнктура и различные внутриорганизационные изменения требуют изучения отчетности субъекта в динамике, что позволяет сделать более объективные выводы о жизнеспособности и возможностях развития организации, а также найти потенциальные угрозы для её финансового благополучия. В данной работе проведена систематизация трактовок термина «финансовая состояние», изучены методики для её оценки, определены этапы его анализа. В статье представлен комплексный подход к оценке финансового состояния организации аграрного сектора экономики и проведена его апробации на примере конкретной организации. Оценка финансового состояния организации позволяет идентифицировать существующие финансовые проблемы, находить пути их преодоления и разрабатывать стратегию дальнейшего развития предприятия, заблаговременно принимая эффективные управленческие решения.
Abstract. The study of the financial condition of an economic entity is a multidimensional concept, which includes many absolute and relative indicators that reflect various aspects of the organization's financial situation. Changing market conditions and various intra-organizational changes require the study of the entity's reporting in dynamics, which makes it possible to draw more objective conclusions about the viability and development opportunities of the organization, as well as to find potential threats to its financial well-being. In this paper, the systematization of the interpretations of the term "financial condition" is carried out, methods for its assessment are studied, and the stages of its analysis are determined. The article presents a comprehensive approach to assessing the financ ial condition of an organization in the agrarian sector of the economy and tested it on the example of a specific organization. Assessment of the financial condition of the organization allows you to identify existing financial problems, find ways to overcome them and develop a strategy for the further development of the enterprise, making effective management decisions in advance.
Ключевые слова: ликвидность, устойчивость, оборачиваемость, рентабельность, сельскохозяйственная организация, платежеспособность.
Keywords: liquidity, stability, turnover, profitability, agricultural company, solvency.
В настоящее время наличие большого количества информации обуславливает постановку экономическим субъектам различных задач, в том числе анализ и использование информации в будущем. В частности, участники экономических отношений осуществляют поиск партнеров, перед работой с которыми оценивают их финансовое положение и перспективы развития.
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта представляет собой экономическую категорию, которая позволяет определить их способность конкурировать на рынке, быть кредитоспособной и платежеспособной, эффективно осуществлять свою деятельность и вовремя выполнять свои обязательства перед государством и контрагентами. Так как не существует единого мнения относительно содержания термина «финансового состояния» проведено обобщение трактовок этого понятия с точки зрения различных авторов (рисунок 1).
Финансовое состояние организации
— это экономическая категория, определяемая составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок н в полном объеме, а также другими факторами (А. Д. Шеремет. Е. В. Негашев) [1]
— степень способности коммерческой организации финансировать свою деятельность и характеризующаяся обеспеченностью коммерческой организации финансовыми ресурсами, которые необходимы для нормального ее функционирования, целесообразностью их размещения, интенсивностью и эффективностью исполь- 3. ЭЧврноеа, Г. В Шулевич) [2] Р ц Р
— комплексное понятие, отражающее результат взаимодействия веек элементов экономических отношений, возникающих у предприятия в процессе его деятельности. Важнейшая характеристика его деловой репутации, стабильности, конкурентоспособности организации (Н. В. Никитина, В. В. Янов, Т. У. Турманидзе) Р1
— это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени (Г. В. Савицкая, А. С. Семин, О. И. Аверина) [4]
— является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, которое определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов, отражающих возможности предприятия погашать свои долги, эффективно использовать как собственный, так и заемный капитал, а также стабильность его деятельности на перспективу и способность к дальнейшему саморазвитию (С А. Камши, М. Г. Кудимова) [5]
— это комплексное понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и эффективность использования финансовых ресурсов организации (Н А. Лучей, Т. У. Гурлшнидзе, Н. В. Колчина) [б]
это совокупность факторов, которые позволяют оценить финансовые возможности предприятия по привлечению ресурсов, финансированию текущих и долговременных затрат с учетом их эффективности (Л' Н. Павлова, Т. 5. Шмулееич) [71
Рисунок 1 - Трактовка «финансового состояния» предприятия с позиции различных авторов
Изучение дискуссионных вопросов относительно трактовки термина «финансовое состояние» показало, что несмотря на наличие общих сущностных характеристик термина, многие авторы выделяют и отдельные характерные особенности. Считаем, что целесообразно согласиться с мнением А. Д. Шеремета, который под финансовым состоянием понимает экономическую категория, определяемую составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами. На рисунке 2 представлены существующие в специализированной литературе основные методические подходы к оценке финансового состояния организации и их сущность.
Г Авторы Сущность подхода Основные показатели н расчеты, использующиеся для оценки финансо-
Г. В. Савтщ- Методика предполагает всестороннее изучение финансового состояния предприятия посредством проведения балльно-рейтннговой опенка финансового состояния пред- Анализ состава, структуры н динамики данных бухгалтерского баланса; анализ рентабельности и деловой активности; финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособность, диагностика вероятности риска банкротства, комплексная балльно-рей-
Н. П. Любу- Методика базируется на использование коэффициентного метода, а также методов многофакторного стохастического анализа для прогнозирования вероятности банкротства предприятия Аналнз изменений в составе и струк- оценка платежеспособности, оценка кредитоспособности, оценка финан-
JL В. Донцова, Н. А. Никифорова Методика предполагает классификацию предприятий по степени риска исходя нз фактического рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах Анализ бухгалтерского баланса, анализ отчета о финансовых результатах, (прибылях и убытках), балльно-рейтинговая оценка финансового состоя-
А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев Методика направлена на получение наиболее информативных параметров, дающнх объективную оценку финансового состояния, его прибылен н убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Представлена возможность сравнивать фи- приятия с эталонными Аналнз структуры активов и пассивов, финансовая устойчивость, показатели ликвидности, платежеспособность, анализ движения денежных средств, анализ рентабельности активов, анализ оборачиваемости активов и пассивов, сравнительная рейтинговая оценка финансового состояния
Рисунок 2 - Существующие подходы к оценке финансового состояния предприятий
Изучение различных методик анализа финансового положения предприятий показало, что не существует общего универсального единого подхода. Однако все ученые-экономисты сходятся во мнении, что для изучения финансового состояния предприятий необходимо использовать комплексный подход, включающий множество показателей и финансовых коэффициентов. Во всех авторских методиках оценки финансового состояния хозяйствующих субъектов предусмотрена различная последовательность этапов для проведения анализа. Считаем, что наиболее целесообразно проводить анализ финансового положения организации по этапам, предложенным на рисунке 3.
Этяп 1 Ажипп ликвидности баланса
Анализ платежеспособности
Э11ПЗ Анализ финансовой устойчивости
Этап 4 Диагностика риска яепоятностп банкротства
Этап 5 Нзучензте показателей деловой активности
Этап 6 Аналш покатателей рентабельности
Этап 7 Определение уровня финансового состояния
Этап 8 Разработка управленческих решений по улучшению финансового состояния
>7цп 9 Монггторпнг финансового состояния
Рисунок 3 - Этапы проведения оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта
(комплексный традиционный подход)
Для апробации представленного комплексного методического подхода оценим финансовое состояние сельскохозяйственного предприятия АО «Рассвет», расположенного в Усть-Лабинском районе Краснодарского края, занимающееся животноводством и растениеводством. В его состав входит 7 молочно-товарных ферм и две свинофермы. Земельный банк организации составляет 86 тыс. га.
Первым этапом при анализе финансового состояния является оценка ликвидности баланса. Необходимость анализа ликвидности баланса организации продиктована предварительной оценкой платежеспособности организации, иными словами, её способности в соответствии со сроками рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса обеспечивает формирование качественной характеристики состояния имущества и его источников формирования и определяется степенью покрытия обязательств предприятия имеющимися активами, время преобразования которых в деньги сопоставимо времени погашения обязательств (таблица 1).
Таблица 1 - Оценка ликвидности баланса АО «Рассвет» в 2019-2021 гг., тыс. руб.
Актив Пассив
2019 г. 2020 г. 2021 г. 2019 г. 2020 г. 2021 г.
А1 3063366 3263946 7901055 П1 870361 852416 1129309
А2 5523979 5911936 5007238 П2 2412219 2750613 3197091
А3 3172104 2871737 3527267 П3 4562765 3758292 4933049
А4 7407599 8550383 7679833 П4 11321703 13236681 14858944
Баланс 19167048 20598002 24115393 Баланс 19167048 20598002 24115393
Анализ ликвидности баланса сводится к изучению средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания или повышения ликвидности, с обязательствами, расположенными по срокам их возникновения и погашения, в порядке увеличения сроков (таблица 2).
Таблица 2 - Расчет платежного излишка (недостатка) и показателей ликвидности для АО «Рассвет»
Платежный излишек (недостаток)
2019 г. 2020 г. 2021 г.
А1 - П1 2193005 2411530 6771746
А2 - П2 3111760 3161323 1810147
А3 - П3 -1390661 -886555 -1405782
А4 - П4 -3914104 -4686298 -7179111
Как видно из данных таблицы 2, для АО «Рассвет» на протяжении всего анализируемого периода выполнялось условие А1 > Пь что говорит о достаточном наличии абсолютно и наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, причем по данному условию наблюдается положительная динамика. Также в АО «Рассвет» за исследуемый временной промежуток выполняется условие А2 > П2, что указывает на превышение быстро реализуемых активов организации над краткосрочными пассивами. Выполнение для АО «Рассвет» условия А3 < П3 говорит о том, что у предприятия не хватает медленно реализуемых активов, чтобы погасить долгосрочные кредиты. Выполнение для предприятия АО «Рассвет» условия А4 < П4 указывает на то, что организация за свой счет финансирует внеоборотные активы и имеются средства для финансирования части оборотных активов, что указывает на относительную достаточность средств для финансирования производственной деятельности.
На втором этапе проведения анализа проводится анализ платежеспособности организации. Платежеспособность, как правило, характеризуется степенью ликвидности активов экономического субъекта, что свидетельствует о его способности полностью погасить задолженность по своим обязательствам в определенные договорами сроки. При этом следует различать платежеспособность долгосрочную и краткосрочную. Краткосрочная платежеспособность подразумевает способность предприятия с помощью денежных средств и кратко-
срочных финансовых вложений, являющихся наиболее ликвидными активами, обеспечить покрытие срочных обязательств. При оценке долгосрочной платежеспособности предприятия следует рассчитывать показатели абсолютной, критической и текущей ликвидности. Динамика данных показателей свидетельствует о возможностях экономического субъекта погашать свои обязательства в будущем. В таблице 3 проведен расчет коэффициентов, характеризующих платежеспособность и структуру баланса АО «Рассвет».
Таблица 3 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность и структуру баланса АО «Рассвет»
в 2019-2021 гг.
Показатель Отраслевой норматив 2019 г. 2020 г. 2021 г. Отклонение (+,-) 2021 г. от
2019 г. 2020 г.
Общий показатель ликвидности 1 1,97 2,11 2,72 0,76 0,61
Коэффициент абсолютной ликвидности > 0,3 0,93 0,91 1,83 0,89 0,92
Коэффициент быстрой ликвидности > 1,3 2,62 2,55 2,98 0,37 0,44
Коэффициент текущей ликвидности > 2,3 3,58 3,34 3,80 0,22 0,46
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами > 0,3 0,72 0,70 0,74 0,02 0,04
Коэффициент восстановления платежеспособности х х 1,93 х х
Из данных таблицы 3 наблюдается изменение показателя абсолютной ликвидности в сторону увеличения. На протяжении анализируемого периода данный коэффициент в АО «Рассвет» был значительно выше нормативного значения, что может указывать на неэффективное использование денежных средств. Коэффициент быстрой ликвидности в АО «Рассвет» в течение трех лет был выше нормативного значения, причем по нему наблюдается положительная динамика, что обуславливается превышением объемом ликвидных активов над краткосрочными обязательствами. Коэффициент текущей ликвидности в АО «Рассвет» значительно выше нормативного значения, что указывает на платежеспособность организации, так как она может вовремя и в полном объеме платить по своим обязательствам. По данному показателю также наблюдается положительная тенденция в сторону увеличения. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на протяжении трех лет был выше нормативного значения, что указывает на удовлетворительную структуру баланса организации. Увеличение этого коэффициента в АО «Рассвет» на 0,02 пункта говорит о повышении финансовой устойчивости предприятия. Значение коэффициента восстановления в АО «Рассвет» выше 1,00 свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение следующих 6 месяцев.
Следующим этапом анализа финансового состояния является анализ финансовой устойчивости. В рыночных условиях, характеризующихся наличием большого количества рисков и кризисов, необходимо понимать способность организации устоять и продолжать свое функционирование в периоды нестабильности. Поэтому на сегодняшний день определение устойчивости хозяйствующего субъекта принимает все большее значение. Высокая закредитованность предприятий аграрного сектора может приводить к банкротству в случае возникновения условий, когда организация не будет иметь возможности платить по своим долгам. В таблице 4 рассчитаны коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость АО «Рассвет». Анализ их изменения с течением времени позволяет определить эффективность деятельности организации и её состояние.
Таблица 4 - Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость АО «Рассвет»
Показатель Отрасль норматив 2019 г. 2020 г. 2021 г. Отклонение (+,-) 2021 г. от
2019 г. 2020 г.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) > 0,57 0,83 0,82 0,82 -0,01 0,00
Коэффициент финансовой устойчивости > 0,6 0,59 0,64 0,61 0,02 -0,03
Коэффициент маневренности собственного капитала > 0,6 0,34 0,35 0,48 0,14 0,13
Коэффициент капитализации (левериджа) < 1 0,70 0,56 0,63 -0,07 0,07
Коэффициент финансирования > 1 1,43 1,78 1,58 0,15 -0,20
Коэффициент реальной стоимости производственных фондов в общей величине имущества организации 0,3-0,5 0,55 0,55 0,46 -0,09 -0,09
Как видно из данных таблицы 4, коэффициент финансовой независимости в АО «Рассвет» на протяжении исследуемого периода был выше нормативного значения, что указывает на привлекательность предприятия для инвесторов. Предприятие имеет средства для покрытия своих долгов и является независимой от внешних кредиторов. Данный показатель за анализируемый период практически не изменился, что указывает на стабильность в развитии организации. Коэффициент финансовой устойчивости на протяжении трех лет в организации находится выше нормативного уровня, что указывает на относительную независимость предприятия от внешнего финансирования. По коэффициенту маневренности собственного капитала в АО «Рассвет» наблюдается положительная динамика, что может указывать на увеличение гибкости в распоряжении собственным капиталом. Также подобное изменение указывает на повышение платежеспособности. Уменьшение коэффициента капитализации в АО «Рассвет» говорит о том, что предприятие в большей степени финансирует свою деятельность за счет собственных средств, что повышает её устойчивость и снижает зависимость от внешних кредиторов. Коэффициент финансирования организации на протяжении рассматриваемого периода находится выше нормативного уровня. Большая часть имущества сформирована из собственных источников, что указывает на платежеспособность организации в перспективе и относительную доступность в получении кредита.
Оценить финансовую устойчивость сельскохозяйственной организации также помогает трехкомпонент-ный показатель, позволяющий определить источник формирования запасов предприятия [3]. Для определения типа финансовой устойчивости сельскохозяйственной организации необходимо знать данные об объеме её за-
пасов, наличие собственных оборотных средств, состояние функционирующего капитала и значение общей величины источников формирования запасов. Для АО «Рассвет» тип финансовой устойчивости определен в таблице 5.
Таблица 5 - Определение типа финансовой ситуации в АО «Рассвет»
Показатель 2019 г. 2020 г. 2021 г. Отклонение (+,-) 2021 г. от
2019 г. 2020 г.
Общая величина запасов 3158155 2850689 3508931 350776 658242
Источники формирования запасов: - наличие собственных оборотных средств 3855999 4625193 7086253 3230254 2461060
- функционирующий капитал 8418764 8383485 12019302 3600538 3635817
- общая величина источников 11759449 12047619 16435560 4676111 4387941
Абсолютные показатели финансовой устойчивости: - излишек (недостаток) собственных оборотных средств 697844 1774504 3577322 2879478 1802818
- излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (функционирующего капитала) 5260609 5532796 8510371 3249762 2977575
- излишек (недостаток) общей величины источников финансирования запасов 8601294 9196930 12926629 4325335 3729699
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости {1;1;1} {1;1;1} {1;1;1}
Тип финансовой устойчивости Абсолютная устойчивость Абсолютная устойчивость Абсолютная устойчивость
Как показали проведенные в таблице 5 расчеты, АО «Рассвет» на протяжении трех лет обладает абсолютной устойчивостью в отношении финансирования запасов, так как в ходе анализа наблюдался излишек собственных оборотных средств, излишек собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов и излишек общей величины основных источников запасов. Оборотные активы предприятия полностью обеспечены источниками их формирования. Все это говорит о том, что организация имеет высокий уровень платежеспособности и не зависит от внешних кредиторов.
Следующим этапом анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта выступает оценка вероятности его банкротства. Существует множество методик для оценки вероятности банкротства, каждая из которых имеет свои особенности. Поэтому при анализе финансового состояние необходимо использовать несколько методик для получения более полной картины о текущем финансовом положении организации. Оценить вероятность банкротства хозяйствующего субъекта позволяет четырехфакторная модель Лиса. В данной модели используются такие факторы-признаки, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость. Формула для данной модели имеет следующий вид (1):
1= 0,063*! + 0,092+ 0,05 7*3 + О, О О 1*4 (1)
Таблица 6 - Оценка вероятности банкротства АО «Рассвет» по модели Лиса
Показатель 2019 г. 2020 г. 2021 г.
Х^ оборотный капитал / сумма активов 0,61 0,58 0,68
Х2 - прибыль от продаж / сумма активов 0,08 0,11 0,11
Х3- нераспределенная прибыль / сумма активов 0,52 0,58 0,56
Х4 - собственный капитал / заемный капитал 1,43 1,78 1,58
Z 0,08 0,08 0,09
Согласно данной методике, пороговым значением для Z является значение 0,037. Если Z меньше 0,037, то организация имеет высокую вероятность банкротства, если же больше 0,037, то финансовое положение можно охарактеризовать как благоприятное. Таким образом, по модели Лиса АО «Рассвет» имеет низкую вероятность банкротства.
Еще одной популярной методикой оценки вероятности банкротства является модель Г. В. Савицкой. В рамках данной модели, разработана система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах. Формула для расчета рейтинговой оценки и прогнозирования вероятности банкротства по модели Г. В. Савицкой представлена ниже (2):
1= 0, 1 1 + 1 3,2 39*2 + 1,676*3 + 0, 5 1 5*4 + 3 , 8Х5 (2)
Согласно данной методике определяется риск банкротства:
1) Z > 8, - малый;
2) 5 > Z > 8, - небольшой риск наступления несостоятельности;
3) 3 > Z > 5, - средний риск банкротства;
4) Z < 3, большой риск несостоятельности;
5) Z < 1, организация является банкротом.
В таблице 7 проведена оценка вероятности банкротства АО «Рассвет» по дискриминантной факторной модели Г. В. Савицкой.
Таблица 7 - Оценка вероятности банкротства АО «Рассвет» по модели Г. В. Савицкой
Показатель 2019 г. 2020 г. 2021 г.
Х^- Доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов 0,96 1,09 0,90
Х2 - Отношение оборотного капитала к основному 0,75 0,64 0,81
Х3- Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала 0,35 0,43 0,38
Х4 - Рентабельность активов предприятия, % 6,71 9,28 8,47
Х5 - Коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в валюте баланса) 0,59 0,64 0,61
Z 16,33 16,53 18,14
Как показали проведенные в таблице 7 расчеты, на протяжении анализируемого периода значение Ъ модели Г. В. Савицкой для АО «Рассвет» было выше 8, что указывает на малую вероятность банкротства организации. Таким образом, в методике Г. В. Савицкой наблюдается устойчивая положительная динамика рассчитываемого показателя, что указывает на улучшение финансового положения субъекта.
Таблица 8 - Оценка вероятности банкротства для АО «Рассвет» по логит-регрессионной модели
Г. В. Савицкой
Показатель 2019 г. 2020 г. 2021 г.
Хг Доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов 0,44 0,41 0,50
Х2 - Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала 0,60 0,68 0,62
Х3- Коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в валюте баланса) 0,59 0,64 0,61
Х4 - Рентабельность собственного капитала, % 7,41 14,40 13,83
Ъ -3,67 -4,61 -5,59
Однако также следует рассмотреть и логит-регрессионную модель диагностики риска банкротства Г. В. Савицкой, разработанную для сельскохозяйственных организаций (3):
г = 1- 0, 9 - 1 , 8Х2 - 1 , 8 ЗХ3 - 0, 2 8Х4 (3)
Согласно данной методике, если значение Ъ меньше 0, то анализируемый субъект оценивается как финансово устойчивый и имеет низкую вероятность банкротства. Стоит отметить, что модель имеет нестандартную формулу, так как традиционно переменные суммируются между собой, в то время как в данной модели перед ними стоит знак «-». Согласно логит-регрессионному анализу АО «Рассвет имеет низкую вероятность банкротства. На основе расчета трех моделей вероятность банкротства для АО «Рассвет» можно определить, как низкую. Кроме того, изменение итоговых показателей для используемых моделей указывает на положительную динамику в изменении финансового состояния организации.
Пятым этапом анализа финансового состояния является анализ её деловой активности. С его помощью можно определить насколько эффективно организация управляет своей кредиторской и дебиторской задолженностями, проследить за показателями в динамике, сделать выводы об эффективности работы менеджмента. Данный анализ осуществляется с помощью расчета коэффициентов оборачиваемости и их продолжительностью. В таблице 9 проведен анализ деловой активности АО «Рассвет».
Таблица 9 - Показатели деловой активности АО «Рассвет»
Показатель 2019 г. 2020 г. 2021 г. Отклонение (+,-) 2021 г. от
2019 г. 2020 г.
Коэффициент оборачиваемости: - всего капитала 0,35 0,43 0,38 0,03 -0,05
- мобильных (оборотных) средств 0,57 0,74 0,56 -0,01 0,18
- материальных средств (запасов) 2,12 3,14 2,60 0,48 -0,54
- собственного капитала 0,60 0,68 0,62 0,02 -0,06
- производственных фондов 1,07 1,43 1,40 0,33 -0,03
- денежных средств 97,67 9,17 12,20 -85,47 3,03
Срок оборачиваемости, дней: - всего капитала 1043 849 961 -82 112
- оборотных активов 640 493 652 12 159
- материальных средств (запасов) 172 116 140 -32 24
- производственных фондов 341 255 261 -80 6
- денежных средств 34 40 30 26 -10
Средний срок погашения, дней: - дебиторской задолженности 296 238 197 -99 -41
- кредиторской задолженности 47 32 44 -3 12
Анализ деловой активности сельскохозяйственной организации АО «Рассвет» показал, что оборачиваемость оборотных активов предприятия за три года уменьшилась на 0,01 пункта, что привело к увеличению продолжительность одного оборота оборотных активов на 11 дней. Ускорение оборачиваемости указывает на высвобождение оборотных средств и повышению потребности организации в оборотных активах. Также положительная динамика наблюдалась по коэффициенту оборачиваемости материальных запасов, он в 2021 году вырос относительно 2019 года на 0,48 пункта, что привело к сокращению срока одного оборота материальных запасов на 32 дня. Увеличение данного показателя может свидетельствовать об увеличении спроса на готовую продукцию предприятия. Значение показателя больше 1 указывает на то, что АО «Рассвет» является рентабельной. Коэффициент оборачиваемости производственных фондов за три года увеличился на 0,33 пункта, что привело к уменьшению продолжительности одного оборота производственных фондов на 80 дней. Уменьшение коэффициента оборачиваемости денежных средств в АО «Рассвет» свидетельствует о снижении эффективности использования высоколиквидных активов предприятия. Срок погашения дебиторской задолженности в АО «Рассвет» на протяжении анализируемого периода имеет тенденцию к снижению. Данный факт говорит о том, что клиенты отвлекают финансовые ресурсы организации на меньший срок.
На шестом этапе анализа финансового состояния проводится изучение рентабельности осуществляемой деятельности. Показатели рентабельности более полно, чем темпы роста прибыли, отражают результативность использования имущества, средств предприятия и вложенных затрат. Это позволяет предприятию отслеживать эффективность своей деятельности и сравнивать показатели с конкурентами по отрасли. Чем выше рентабельность производства, тем устойчивее положение организации, однако завышенные её показатели могут указывать на неэффективное управление капиталом и приводить к высокой налоговой нагрузке. В таблице 10 произведен расчет показателей рентабельности для АО «Рассвет».
Таблица 10 - Расчет показателей рентабельности для АО «Рассвет»
Показатель 2019 г. 2020 г. 2021 г. Отклонение (+,-) 2021 г. от
2019 г. 2020 г.
Рентабельность продаж, % 22,02 24,98 28,24 6,22 3,26
Чистая рентабельность продаж, % 16,31 21,37 22,34 6,03 0,97
Экономическая рентабельность, % 11,73 19,18 17,33 5,6 -1,85
Рентабельность собственного капитала, % 9,71 14,51 13,83 4,12 -0,68
Рентабельность затрат, % 39,36 33,30 28,23 -11,13 -5,07
Рентабельность оборотных активов,% 9,30 15,87 12,42 3,12 -3,45
Рентабельность перманентного капитала, % 7,10 11,67 10,61 3,51 -1,06
Из расчетов, полученных в таблице 10 в АО «Рассвет» наблюдается увеличение рентабельности продаж, что связано с опережающими темпами роста выручки организации над затратами. Увеличение чистой рентабельности продаж на 6,03 % указывает на повышение эффективности деятельности предприятия. Экономическая рентабельность АО «Рассвет» в 2021 году была выше чем в 2019 г. на 5,6 %, однако ниже чем в 2020 г. на 1,85 %. Увеличение данного показателя указывает на повышение эффективности использования всего имущества предприятия. Уменьшение рентабельности затрат в АО «Рассвет» связано с изменениями в учетной политики ведения коммерческих и управленческих расходов. Увеличение рентабельности перманентного капитала указывает на то, что менеджмент организации эффективно инвестирует средства в основную деятельность предприятия, повышается её продуктивность и доход, растет капитал.
Таблица 11 - Оценка уровня финансового состояния АО «Рассвет» в 2021 году
№ п/п Показатель Вес показателя, % 2019 г. Класс 2020 г. Класс 2021 г. Класс
1 Эффект финансового рычага 10 0,70 4 0,56 4 0,63 4
2 Тип устойчивости 10 (1,1,1) 5 (1,1,1) 5 (1,1,1) 5
3 Коэффициент автономии 10 0,83 5 0,82 5 0,82 5
4 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами 10 0,33 4 0,38 4 0,43 4
5 Коэффициент абсолютной ликвидности 10 0,93 5 0,91 5 1,83 5
6 Коэффициент быстрой ликвидности 10 2,62 5 2,55 5 2,98 5
7 Коэффициент текущей ликвидности 10 3,58 5 3,34 5 3,80 5
8 Рентабельность продаж, % 15 22,02 5 24,98 5 28,24 5
9 Рентабельность собственного капитала, % 15 9,71 3 14,51 4 13,83 4
Итого 100 - 450 - 465 - 465
В таблице 11 проведем рейтинговую оценку финансового состояния для АО «Рассвет» в 2021 году. Основным показателем деятельности организации является её прибыльность и рентабельность, поэтому доля показателей рентабельности при расчете итоговой оценки определена на уровне 15 %. Значение итогового показателя до 150 баллов будет указывать на 1-й класс и низкий уровень финансово-экономического потенциала; 2-й класс - недостаточный уровень, 150-250 баллов; 3-й класс - средний уровень, 250-350 баллов; 4-й класс - нормальный уровень, 350-450 баллов; 5-й класс - высокий уровень, более 450 баллов.
Как показал проведенный анализ, итоговое значение рассчитываемого показателя для ОА «Рассвет» составляло в 2019-2021 гг. выше 450 баллов, что позволяет отнести хозяйствующий субъект к предприятиям с высоким уровнем финансового благополучия и устойчивости. Организация имеет высокую кредитоспособность и привлекательность для инвесторов.
На восьмом этапе рассматриваются мероприятия улучшения финансового состояния АО «Рассвет» (рисунок 4).
Рисунок 1 - Направления улучшения финансового состояния организации
Таким образом, изучение финансового состояния хозяйствующего субъекта сводится к комплексному анализу составных элементов его финансового положения. Оценка финансового состояния организации позволяет идентифицировать существующие проблемы, находить пути их преодоления и разрабатывать стратегии дальнейшего развития предприятия. Мониторинг финансового положения хозяйствующего субъекта позволяет своевременно находить отклонения от заданных нормативов и заблаговременно принимать эффективные управленческие решения.
Источники:
1. Шеремет А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев.- 2-е изд., перераб. и доп. -Москва: ИНФРА-М, 2013. — 208 с.
2. Илышева Н.Н Анализ финансовой отчетности: учебник / Н. Н. Илышева, С. И. Крылов. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 480 с.
3. Никитина Н.В., Янов В.В. Корпоративные финансы: учебное пособие. 3-е изд., стер. М.: КНОРУС, 2016. 512 с.
4. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 536 с.
5. Камша С.А., Кудинова М.Г. Анализ финансового состояния сельскохозяйственных предприятий Алтайского края и пути их финансового оздоровления // Вестник Алтайского государственного аграрного университета. 2014. № 6 (116). С.153-159. URL: http://www.asau.ru/vestnik/2014/6/153-159.pdf (дата обращения 10.03.2023).
6. Лупей, Н.А Финансы торговых организации: учебное пособие. / Н.А. Лупей. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 143 с.
7. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л. Н. Павлова.- М.: Юнити-Дана, 2012. - 273 с.
8. Инновационно-инвестиционный анализ и оценка проектов. Учебное пособие. - Краснодар: КубГАУ, 2019. - 124 с.
9. Косолапова М.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Электронный ресурс]: учебник/ Косолапова М.В., Свобо-дин В.А. - Электрон. текстовые данные. - М.: Дашков и К, 2020. - 247 с.
10. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия [Электронный ресурс]: учебник для бакалавров/ Прыкина Л.В. - Электрон. текстовые данные. -М.: Дашков и К, 2021. - 253 с.
11. Медведева О.В., Шпилевская Е.В., Немова А.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. Ростов н/Д, 2010. 352 с.
12. Стоун Д., Хитчинг К. Бухгалтерский учет и финансовый анализ: Подготовительный курс / Под ред. Б.С.Лисовика, М.Б.Ярцева. СПб., 1994.
13. Ковалев, В. В. Финансовый анализ. Методы и процедуры / В. В. Ковалев. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 560 с. - ISBN 5-279-02354-Х.
EDN: RFSQFL
Т.В. Вершинина - заместитель декана факультета мировой экономики, Дипломатическая академия МИД, Москва, Россия, t [email protected],
T. V. Vershinina - deputy dean of the faculty of world economy, Diplomatic Academy of the Ministry of Foreign Affairs, Moscow, Russia.
МЕТОДИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ ДЛЯ КОМПЛЕКСНОГО ИССЛЕДОВАНИЯ УГРОЗ УРОВНЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РЕГИОНА ПРИ ФОРМИРОВАНИИ РЕГИОНАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ НОВОЙ ФОРМАЦИИ METHODOLOGICAL TOOLS FOR A COMPREHENSIVE STUDY OF THREATS TO THE LEVEL OF ECONOMIC SECURITY OF THE REGION IN THE FORMATION OF A REGIONAL POLICY OF A NEW FORMATION
Аннотация. Современные реалии на международном пространстве предопределяют векторы трансформации национальной экономической политики, направленные на обеспечение технологического суверенитета, конкурентоспособности, снижение цифрового неравенства, поступательной активизации отраслей и сфер деятельности, что предопределено и закреплено в важнейших документах, определяющих национальные и региональные приоритеты. Новые вызовы и угрозы экономической безопасности на национальном и региональном уровнях управления вызывают необходимость поиска новых резервов развития, аккумулирование усилий «центра» и отдельных регионов, поиск дополнительных финансовых возможностей для формирования новых векторов роста. Для обоснования конструктивных предложений по устранению или снижению вероятности возникновения угроз экономической безопасности требуется качественный методический инструментарий, с конкретизацией методов и способов аналитической диагностики, что позволит выявить персонифицированные угроза на ранних стадиях, разработать методы их подавления, а также предусмотреть мероприятия в региональной экономической политики для достижения запланированных темпов роста. Именно синергетический эффект от совместных усилий органов власти, бизнес-сообщества и населения в части поиска инструментов нейтрализации угроз позволит обеспечить устойчивость экономической системы, то есть ее резистентность в условиях новой формации функционирования.
Abstract. Modern realities in the international space predetermine the vectors of transformation of national economic policy aimed at ensuring technological sovereignty, competitiveness, reducing digital inequality, progressive activation of industries and spheres of activity, which is predetermined and enshrined in the most important documents defining national and regional priorities. New challenges and threats to economic security at the national and regional levels of governance call for the search for new reserves of development, accumulation of efforts of the "center" and individual regions, search for additional financial opportunities for the formation of new growth vectors. To substantiate constructive proposals to eliminate or reduce the likelihood of threats to economic security, high-quality methodological tools are required, with the specification of methods and methods of analytical diagnostics, which will allow identifying personalized threats at early stages, developing methods to suppress them, as well as providing measures in regional economic policy to achieve the planned growth rates. It is the synergetic effect of the joint efforts of the authorities, the business community and the population in terms of finding tools to neutralize threats that will ensure the stability of the economic system, that is, its resistance in the conditions of a new formation of functioning.
Ключевые слова: регион, региональные цели развития, стратегические приоритеты, стратегические цели, угроза экономической безопасности, экономическая безопасность региона.
Keywords: region, regional development goals, strategic priorities, strategic goals, threat to economic security, economic security of the region.
Актуальность компаративного исследования процессов обеспечения экономической безопасности на национальном уровне возрастает на фоне происходящих реалий, протекающих на геополитическом пространстве. Именно масштабные макроэкономические события вызывают предпосылки для совершенствования проводимой экономической политики, поиска новых направлений ее реализации, адаптационных инструментов и механизмов внедрения для обеспечения конкурентоспособности страны, защиты ее национальных приоритетов развития [9].
Традиционно экономическая безопасность рассматривается как сложная система, учитывающая гармонизацию функционирования ее звеньев, факторов и условий на всех уровнях управления РФ. В частности, в 1994 году академик Абалкин Л.И. предложил рассматривать экономическую безопасность в систематизированном виде «совокупность условий и факторов, которые гарантируют независимость национальной экономики, ее стабильность и устойчивость, способность к постоянному обновлению и самосовершенствованию» [1].
Через способности удовлетворения экономики внутреннего спроса и компенсацию предложения за счет аккумулирования внутренних ресурсов развития трактует понятие «экономическая безопасность» Куроч-кин Ю.С. [8], а Афонцев С.А. трактует данную категорию через обеспечение устойчивости национальной экономической системы к шоковым события различной природы происхождения, а также способность противостоять им с минимальным ущербом [4].
Рассматривая региональную экономическую безопасность через призму специфических отличий следует отметить, что данная дефиниция достаточно подробно исследуется в трудах современных ученых. В сущность исследуемого понятия авторы вкладывают такие характеристики, как жизнеспособность, устойчивость, поступательность в развитии, конкурентоспособность и т.д. под влиянием различных угроз. Таким образом, можно говорить о том, что независимо от авторских точек зрения, важнейшим условием является способность экономической системы сдерживать натиск угроз, адаптироваться под ее амбивалентность, изыскиваться резервы для сокращения масштабов их проявлений [10].
Процессы экономической безопасности пронизывают все элементы хозяйственной системы разноуровневого плана, поэтому механизмы противодействия современным вызовам затрагивают и учитывают особенности функционирования государства, регионов, как важнейших элементов национальной экономической системы, муниципалитетов, отдельных корпоративных структур и граждан. Только симбиоз единой их направленно-
