CC BY
48
УДК 330.322(477) Янша Василiвна Ромусiк,
канд. екон. наук 1нститут економiки та прогнозування НАН Украши, Ки!в
ШВЕСТИЦШНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ЗБАЛАНСОВАНОСТ1 СТРУКТУРНИХ ПРОПОРЦ1Й ЕКОНОМ1КИ УКРА1НИ
(Публшуетъся в рамках НДТ „Структурш трансформаци в економщ Укра!ни: динамша, суперечносп та вплив на економ1чний розвиток")
Затяжна св1това фшансово-економ1чна криза та збшьшення зовшшшх дисбаланс1в св1тово! економши, що, за прогнозами експерт1в, збережуться протягом найближчих десяти роюв, в умовах вщкритост та глобатзацшних процес1в шдвищують ризики збшьшення внутршшх дисбаланс1в економши Укра!ни { 11 промислового комплексу, зокрема, та актуатзують проблему дослщження нер1вноважних сташв та збалансування структурних пропорцш економши кра!ни задля шдвищення стшкост до зовшшшх чинниюв впливу та динам1чного розвитку кра!ни.
Дослщженням теорп макроеконом1чно! р1вноваги та збалансованосп структурних пропорцш економши присвячеш пращ вщомих закордонних та в1тчизняних вчених: Л. Вальраса, В. Парето, А. Маршала, Я. Тш-бергена, Дж. Х1кса, В. Ойкена, Л. Роббшса, Ф. Хайека, М. Кондратьева, С. Кузнеця, Ю. Яковця, Ю. Яременко, В. Гейця, Б. Квас-нюка, Н. Горшково!, I. Крючково! та ш. Теоретичш аспекти швестування та оцшка ефективносп швестицшних процес1в розкрит в працях А.Мертенса, Г. Б1рмана, С. Шмщта, П. Фшера та ш. [1-3]. Однак загострення питання гармошзаци нер1вноважних сташв економш, що актуал1зуються в умовах фшансово-економ1чно! кризи, шдшмае питання погляду на швестицшш процеси саме шд кутом збалансування структури швестицшних потоюв кра!ни.
Метою статп е дослщження динамши структури швестицш в основний каттал (1ОК) переробно! промисловосп кра!ни та динамши структури прямих шоземних швестицш (П11) в економшу кра!ни за видами д1яльносп; надання обгрунтованих рекомендацш щодо полшшення структурних компонент швестицшних потоюв кра!ни в
рамках гармошзаци нер1вноважного розвитку.
Структуризащя Швестицш в основний каптал (1ОК) переробно! промисловосп кра!ни за технолопчними секторами (рис. 1) доводить, що пропорцшний розподш технолопчних швестицш не е оптимальным для яюсного покращення структури переробно! промисловосп щодо шдвищення частки продукци з бшьшою доданою вартютю, так швестици в сектори з низьким та середньо-низьким р1внем технолопчност становили 67,4% у 2011 р. (2010 р. - 58,9%; 2009 р. - 71,4%; 2006 р. - 83,0%), тобто стшка тенденщя, що намггилася протягом 2006-2010 рр., щодо збшьшення швестицш в основний каттал сектор1в переробно! промисловост кра!ни з тдвищеним р1внем технолопчност1, в 2011 р. була швельована, позитивною залишилася динамша зростання структурно! частки швестицш в основний каттал високотехнолопчного сектору (зростання становить 0,6 в.п. 2011-й до 2010-го).
Виходячи з вищенаведеного анал1зу, потр1бно наголосити на необхщносп збшьшення частки швестицш у сектори з тдвищеним р1внем технолопчност як таких, що здатш дати значний кумулятивний ефект одразу в багатьох секторах економши. Отже, зробимо анал1з структури та динамши П11 в економшу Укра!ни за перюд 2004-2011 рр. задля виявлення тенденцш швестування та причин гальмування швестицш у високотехнолопчш сектори, що попршуе яюсть структурного розподшу швестування в економшу кра!ни.
Рис. 2 демонструе темпи зростання обсягу П11 в економщ Укра!ни за перюд 2004-2011 рр. Так, протягом зазначеного перюду темпи зростання коливалися вщ 186,7% у 2005 р. до 110,9% у 2011 р., при чому останш чотири роки перюду
Я.В. Ромуск, 2012
спостер^аемо стшку тенденцiю до падiння явищами на свiтових фiнансових ринках, так темтв П11 до попереднього року, що i несприятливiстю внутрiшнього
обумовлено як затяжними кризовими швестицшного ктмату кра1ни.
% 90,0
80,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0
♦ Частка швестицш в основний каштал секторiв з низьким та середньо-низьким рiвнями технологiчностi
■ Частка швестицш в основний каштал секторiв з високим та середньо-високим рiвнями технолопчносп
Рис. 1. Структурний розподы Швестицш в основний каттал переробног промисловост1 Украгни [4, 5]
83,0 " —^—^ 67,4
71,4 58,9 -^ ♦ - "
- ■ ^^ 41,1 32,6
28,6
17,0
2006 2009 2010 2011 Роки
%
200
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Темпи зростання (зменшення) обсягу П11 (акцюнерного кашталу) в економiцi Укра'ши, %
Рис. 2. Темпи зростання (зменшення) обсягу П11 в економщ Украгни за пер1од 2005-2011 рр., [6]
2011 Роки
Потрiбно вщзначити, що протягом останшх семи роюв змшилися як структурний розподш П11 в економiчнi сектори та промисловi види дiяльностi кра1ни, так i 1х динамiка. Якщо у 2004 р.
п япрку кра1н-основних iнвесторiв становили США, Кшр, Велика Британiя, Нщерланди та Нiмеччина - загалом 52,6% вщ усiх П11 в економшу кра1ни i основною сферою швестування був промисловий
комплекс кра1ни (50% вщ усiх П11), то у 2011 р. п'ялрку кра1н-основних iнвесторiв представляе Кiпр, Шмеччина, Нiдерланди, Росiйська Федерацiя та Австрiя - 64,6% вiд
усiх П11 i основну сферу iнвестування становить фшансовий сектор кра1ни (33,1% вшх П11), частка ж виробничого сектору скоротилася до 30,9 в.п. (табл. 1, 2).
Таблиця 1
Структура П11 в економщ Украгни за видами економ1чног та промисловог д1ялъност1 за основними крагнамичнвесторами на 31.12.2011 р., % [6]
Види економiчно1 дiяльностi Кшр №меч-чина Щцер-ланди Росшська Федеращя Авс^я
Сшьське господарство, мисливство, люове господарство 2,41 0,83 0,39 0,25 0,56
Рибальство, рибництво 0,00 0,00 0,00 0,05 14,74
Промисловють 26,84 71,58 41,78 7,48 0,00
Будiвництво 10,10 0,76 19,54 6,07 0,72
Торпвля; ремонт автомобшв, побутових виробiв та предметiв особистого вжитку 11,88 3,26 12,74 5,10 5,93
Дiяльнiсть готелiв та ресторанiв 0,91 0,01 0,01 0,97 0,32
Дiяльнiсть транспорту та зв'язку 4,86 1,33 4,60 6,83 1,76
Фшансова дiяльнiсть 21,74 18,26 9,46 68,62 71,75
Операцп з нерухомим майном, оренда,
iнжинiринг та надання послуг пiдприемцям 17,81 3,62 11,42 3,25 3,90
Освга 0,00 0,00 0,01 0,02 0,00
Охорона здоров'я та надання сощально!
допомоги 0,26 0,02 0,00 0,68 0,00
Надання комунальних та iндивiдуальних
послуг; дiяльнiсть у сферi культури та спорту 3,11 0,33 0,05 0,68 0,31
Види промислово1 дiяльностi
Добувна промисловiсть 15,84 0,30 8,30 3,94 6,14
Переробна промисловiсть, 76,83 99,70 84,63 93,23 60,05
з не1:
виробництво харчових продуктiв, напо1в та тютюнових виробiв 18,46 1,28 34,96 22,87 10,40
легка промисловють 0,23 0,45 0,35 0,36 1,25
оброблення деревини та виробництво виробiв з деревини, крiм меблiв 3,19 0,24 1,13 0,60 1,06
целюлозно-паперове виробництво;
видавнича дiяльнiсть 1,27 0,50 1,21 6,07 13,93
виробництво коксу, продукпв нафтоперероблення 11,85 0,00 6,87 0,52 0,00
хiмiчна та нафтохiмiчна промисловiсть 19,66 3,09 17,33 14,92 17,85
виробництво iншо1 неметалево1 мшерально1 продукцi1 7,40 4,97 10,52 10,30 29,60
металургiйне виробництво та виробництво готових металевих виробiв 27,13 87,28 26,25 6,98 5,64
машинобудування 9,90 1,92 1,35 31,56 13,99
iншi галузi промисловостi 0,89 0,27 0,00 5,87 6,27
Виробництво та розподшення електроенергi1, газу та води 7,33 0,00 7,07 2,79 33,81
Таблиця 2
Структура П11 в економщ Украгни за видами економ1чног та промисловог д1яльност1 за основними крагнами-швесторами на 01.01.2004р., % [6]
Види економ1чно! д1яльност1 США Юпр Велика Бриташя Нщер-ланди Н1меч-чина
Сшьське господарство, мисливство, люове господарство 6,42 1,52 2,87 0,78 2,92
Рибальство, рибництво 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Промисловють 44,12 44,15 45,89 72,91 60,96
Буд1вництво 5,61 2,45 4,82 0,80 1,46
Торпвля; ремонт автомобшв, побутових вироб1в та предмет1в особистого вжитку 20,34 22,64 15,39 11,00 14,95
Д1яльнють готел1в та ресторашв 8,31 0,45 1,04 0,04 0,09
Д1яльнють транспорту та зв'язку 5,13 7,93 14,38 3,26 4,61
Фшансова д1яльнють 4,87 10,33 8,33 2,13 7,95
Операцп з нерухомим майном, оренда, !нжишринг та надання послуг шдприемцям 3,66 8,04 5,92 2,41 3,39
Осв1та 0,07 0,00 0,07 0,00 0,00
Охорона здоров'я та надання сощально! допомоги 0,42 0,08 0,27 0,00 0,16
Надання комунальних та шдивщуальних послуг; д1яльнють у сфер! культури та спорту 1,04 2,41 1,03 6,37 3,54
Види промислово! д1яльносп
Добувна промисловють 6,03 19,06 2,33 0,00 0,25
Переробна промисловють, 92,24 79,78 97,55 96,42 99,78
з не!:
виробництво харчових продукпв, напо!в та тютюнових вироб1в 36,66 23,67 33,64 85,80 24,24
легка промисловють 1,62 0,47 0,92 0,09 5,64
оброблення деревини та виробництво вироб1в з деревини, кр1м мебл1в 1,21 0,72 0,92 3,22 4,11
целюлозно-паперове виробництво; видавнича д1яльнють 0,95 4,25 6,47 0,53 10,78
виробництво коксу, продукпв нафтоперероблення 2,27 0,00 0,89 0,00 0,00
х1м1чна та нафтох1м1чна промисловють 6,84 3,12 11,79 5,85 11,21
виробництво !ншо! неметалево! мшерально! продукци 1,74 3,31 9,53 0,06 24,35
металургшне виробництво та виробництво готових металевих вироб1в 31,94 59,46 9,91 1,33 0,55
машинобудування 8,04 1,98 24,34 1,76 17,91
шш1 галуз1 промисловост! 8,74 2,64 1,59 0,77 1,20
Виробництво та розподшення електроенерги, газу та води 1,73 1,16 0,12 2,15 0,00
Рис. 3 демонструе темпи зростання обсягу П11 в реальний сектор економши Укра!ни. Зазначимо, що до реального сектору економши включаються види економ1чно! д1яльносп, яю забезпечують виробництво ринкових товар1в та послуг, продаж яких здшснюетъся за ринковими цшами. До нього, насамперед, слщ вщнести
переважно шституцшний сектор
нефшансових корпорацш та виробничу д1яльнють домашшх господарств у видах д1яльност1, де здшснюеться виробництво товар1в та надання послуг виробничого призначення, за класифшащею КВЕД це секци вщ А до I включно. Граф1к рис. 3 майже щентичний графшу рис. 2, що
вщображае загальну картину iнвестування в економшу кра1ни, тобто кризовi явища повною мiрою пригальмували темпи приросту П11 в реальний сектор економiки кра1ни також. Однак падiння темпiв зростання П11, як бачимо з шюстративного
матерiалу, почалося дещо ранiше фшансово1 кризи, - це 2006 р. для економши кра1ни загалом i 2007 р. для реального сектору кра1ни, тобто погiршення динамiки П11 було обумовлено також несприятливим iнвестицiйним клiматом кра1ни.
% 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0
184,59
♦
123,28
108,39
129,78
117,11
107,02
106,67
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Роки
♦— Темпи зростання (зменшення) обсягу П11 (акцюнерного кашталу) в реальний сектор економки УкраТни,%
Рис. 3. Темпи зростання обсягу П11 вреалъний сектор економ1ки Украгни
запер1од 2005-2011 рр. [6]
Рис. 4 вщображае перманентне падшня структурно1 частки П11 реального сектору в загальному обсягу П11 економши Укра1ни -вiд 83,16% (2004 р.) до 53,97% (2011 р.). Тридцяти вщсоткове падшня П11 реального сектору кра1ни за обумовлений перюд е негативним явищем, що свщчить про обмеженiсть обiгових коштiв на розвиток
даного сектору i його виробничо1 сфери, зокрема. Кошти Юпру, як основно1 кра1ни-iнвестора за обсягом П11, i вiдомо1 офшорно1 зони, спрямованi переважно у два сектори, а саме: фшансову дiяльнiсть та операцi1 з нерухомим майном, отже можуть бути легко виведенi в будь-який момент.
90- 8316 81,05 80,14
80- 73,37
70- 6 >6,1. 5 58,72
60- 56,6 5 >3,97 г—
50-
40-
30-
20-
10-
- — _^
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011 Роки
□ Частка П11 реального сектору вщ усього обсягу П11 економки УкраТни, %
Рис. 4. Структурна частка П11 реального сектору в загалъному обсязг П11
економ!ки Украгни [6]
Рис. 5 та 6 вщображають темпи зростання обсягу та структурну частку П11 в сектори переробно! промисловостi Укра!ни з рiвнем технологiчностi вiд середнього до високого за перюд 2005-2011 рр. На момент 2011 р. частка П11 у сектори з тдвищеним рiвнем технологiчностi становила п'яту частину вщ усiх П11 у переробну промисловють кра!ни, тодi як у 2004 та 2005 роках дана частка дорiвнювала третиш усiх П11 переробно! промисловостi кра!ни. Також
вщстежуеться зменшення темпiв зростання обсягiв П11 у вищезазначенi сектори протягом 2005-2011 рр. з 125,9% (2005 р.) до 106,9% (2011 р.) з деяким покращенням загально! тенденци у 2010 рощ. Зменшення структурно! частки та обсяпв зростання П11 у сектори з тдвищеним рiвнем технолопчност е вкрай негативною тенденцieю i потребуе вiдповiдних заходiв щодо покращення структури П11 в економiку кра!ни.
%
130 125 120 115 110 105 100 95
125,87
119,21
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Темпи зростання (зменшення) обсягу ПII (акционерного катталу) в сектори з рiвнем технолопчност вщ середнього до високого, %
Роки
Рис. 5. Темпи зростання обсягу П11 в сектори переробног промисловост1 Украгни
зр1внем технолог1чност1 в1д середнього до високого за пер1од 2005-2011 рр [6] %
35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00
1 29,16 31 03
.......... 15,50 1 7,00 17,58 ^ NN 19, 52 N 88 20,29
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Роки
□ Частка П11 в сектори з технолопчним р1внем вщ середнього до
високого у загальному обсягу П11 переробно! промисловост кра!ни, %
Рис. 6. Структурна частка П11 сектор1в з технолог1чним р1внем в1д середнього до високого в загальному обсяз1 П11 переробног промисловост1 Украгни [6]
Висновки. Анатз П11 в економшу Укра!ни протягом 2004-2011 рр. виявив, що !х структура не е збалансованою з точки зору оптимального розподшу:
1. П11 в сектори з рiвнями технолопчност вщ середнього до високого становлять всього п'яту частину (2011 р.) вщ ушх П11 переробно! промисловосп, до того ж
протягом зазначеного перюду 1'х частка зменшилася (2005 р. - У ycix П11 переробно! промисловостi).
2. Структурна частка П11 в реальний сектор економши Укра1'ни протягом 20042011 рр. зменшилася майже на третину.
3. Значну частку П11 економiки кра!ни становлять кiпрськi швестици, що загалом спрямованi у фшансову дiяльнiсть та операцп з нерухомим майном i можуть бути виведеш з кра!ни в будь-який момент.
Динамша темпiв зростання П11 в економшу Укра1'ни, яка почала попршуватися з 2006 р., дае змогу стверджувати, що причиною нестачi П11 на розвиток економiки була не тшьки фiнансова криза, але й наявний швестицшний клiмат.
Вкрай необхщними е заходи, спрямованi на покращення iнвестицiйного клiматy кра!ни; збалансування структурного розподшу потокiв П11 в економшу кра!ни, зокрема збiльшення i'x частки в сектори з шдвищеним рiвнем теxнологiчностi; збiльшення частки П11 у реальний сектор економши i його виробничу сферу, зокрема; збiльшення частки П11 у довгостроковi проекти, що мае стимулювати продyктивнiсть працi та зайнятють у краш.
Лiтература
1. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт; пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 631 с.
2. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности / П. Фишер. -М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.
3. Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории / А.В. Мертенс. - К.: Киевское инвестиционное агентство, 1997. - 416 с.
4. Science, technology and innovation in Europe 2010 edition [Електронний ресурс] / European Commission, p.134. - Режим доступу:
http://epp.eurostat.ec.europa.eu/cache/ITY_ OFFPUB/KS-32-10-225/EN/KS-32-10-225-en. pdf.
5. Каштальш швестици у 2006, 20092011 роках: стат. бюл. [Електронний ресурс] / Держкомстат Украши. Режим доступу: http:// ukrstat.gov.ua.
6. 1нвестици зовшшньоекономiчноi дiяльностi 2012: стат. зб. [Електронний ресурс] / Держкомстат Украши. Режим доступу: http:// ukrstat.gov.ua.
References
1. Birman, G., Shmidt, S. (1997) Ekonomicheskiy analiz investitsionnykh proektov. Moscow: Banki i birzhi & YuNITI.
2. Fisher, P. (1999) Pryamye inostrannye investitsii dlya Rossii: Strategiya vozrozhdeniya promyshlennosti. Moscow: Finansy i statistika.
3. Mertens, A., V. (1997) Investitsii: Kurs lektsiy po sovremennoy finansovoy teorii.Kyiv: Kievskoe investitsionnoe agentstvo.
4. European Comission. Eurostat (2011) Science, technology and innovation in Europe 2010 edition. Режим доступу: http://epp.euro-stat.ec. europa.eu/cache/ITY_OFFPUB/KS -32-10-225/EN/KS-32-10-225-en. pdf/ [accessed 23 March 2012].
5. State Statistics Service of Ukraine (2007) Каштальш швестици у 2006, 20092011 роках. http:// ukrstat.gov.ua/. [accessed 23 March 2012].
6. State Statistics Service of Ukraine (2012) 1нвестици зовнiшньоекономiчноi дiяльностi 2012. http:// ukrstat.gov.ua/. [accessed 23 March 2012].
Надшшла до редакцп 22.03.2012 р.
