CC BY
7инвестиции в основной капитал
Ольга ИЗРЯДНОВА, канд. экон. наук
В начале 2015 г. отмечается усиление падения инвестиционной активности. Инвестиции в основной капитал в январе—феврале 2015 г. составили 93,6%, объем работ в строительстве - 96,7% относительно соответствующих показателей предыдущего года.
Инвестиции в основной капитал в январе-феврале 2015 г. составили 93,6% и объем работ в строительстве - 96,7% относительно соответствующих показателей предыдущего года. Усиление спада в строительно-инвестиционном комплексе было вполне предсказуемым и определялось тенденциями, действующими в нем на протяжении последних двух лет.
По итогам 2014 г. инвестиции в основной капитал составили 97,5%, а объем работ в строительстве - 95,5% от соответствующих показателей предыдущего года. (См. рис. 1.) Доля инвестиций в ВВП в 2014 г. составила 19,1%
и оказалась на 0,9 п.п. ВВП ниже значения, зафиксированного годом ранее.
Динамика инвестиций в основной капитал в истекшем году была дифференцирована по крупным и малым предприятиям: при снижении общего объема инвестиций в основной капитал в 2014 г. на 2,5% в сегменте крупных и средних предприятий инвестиции в основной капитал сократились на 4,7%. Таким образом, очевидно, что в условиях нарастающей непредсказуемости развития ситуации на внутреннем рынке крупный бизнес с большей осторожностью относился к принятию инвестиционных решений.
Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в 2011-2014 г. изменялась за счет увеличения объемов и доли вложений в строительство жилищ при снижении удельного веса инвестиций в нежилые здания и сооружения.
Рис. 1. Динамика инвестиций в основной капитал в 2013-2015 гг., в % к соответствующему периоду предыдущего года
-7
IV
2013
□ Инвестиции в основной капитал
Источник: Росстат.
II | III | IV 2014
Годы
I Объем работ в строительстве
Январь февраль 2015
ВВП
2013 2014
В 2014 г. изменение пропорций в инвестициях в жилищное и производственное строительство определило особенность развития строительно-инвестиционного комплекса, которая проявилась в абсолютном сокращении объемов инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства. (См. табл. 1.)
Положительная динамика ввода в действие общей площади жилых домов фиксировалась со второй половины 2011 г. При этом в структуре инвестиций в строительство жилья по источникам финансирования в 2014 г. повысилась доля средств населения в долевом жилищном строительстве при сокращении доли средств организаций.
Изменение структуры произошло за счет увеличения абсолютных объемов средств населения: в 2014 г. они составляли 81,2% от суммарного объема средств организаций и населения, направленных на долевое участие в строительстве, что на 5,3 п.п. превысило показатель 2012 г., когда объемы ввода восстановились на докризисном уровне 2008 г. Усиление инвестиционной активности населения поддерживалось расширением масштабов кредитования: объем ипотечных кредитов по итогам 2014 г. составил 1806,9 млрд. руб., в 1,3 раза превысив соответствующий показатель предыдущего года.
В структуре финансирования инвестиционной деятельности по источникам финансирования в 2011-2014 гг. в течение всего периода отмечались увеличение доли собственных средств предприятий и сокращение доли бюджетных средств и кредитов банков. (См. табл. 2.)
По сравнению с 2013 г. объем финансирования инвестиций в основной капитал за счет бюджетных средств сократился в 2014 г. на 311,4 млрд. руб. при примерно равном участии средств федерального бюджета и бюджетов других уровней. Доля государственных инвестиций в истекшем году составила 2,25% ВВП и снизилась по сравнению с 2013 г. на 0,74 п.п. ВВП.
В условиях сокращения в 2014 г. объемов государственного финансирования инвестиций в основной капитал здесь заметно ослабло участие банковского сектора: доля банковских кредитов в структуре источников финансирования составила 9,3% при 10% годом ранее. Абсолютное сокращение кредитов банков по сравнению с 2013 г. связано с уменьшением кредитования российскими банками на 83,5 млрд. руб. В 2014 г. Банком России семь раз пересматривалась в сторону повышения ключевая процентная ставка - с 5,5 до 17,0% годовых, что привело к значительному удорожанию кредитов и сокращению спроса на них.
в том числе:
Жилища 396,9 439,2 550,6 642,3 4,7 5,2 6,1 6,5
Здания (кроме жилых) и сооружения 4577,3 4417,4 4840,8 4909,6 54,2 52,3 50,2 49,8
Машины, оборудование, транспортные средства 2896,7 3006,8 3366,5 3358,5 34,3 35,6 35,1 34,1
Прочие 574,3 582,8 735,5 942,5 6,8 6,9 7,7 8,6
Источник: Росстат.
Таблица 1
Объем и структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов
(без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности)
в 2011-2014 гг.
Млрд. руб. В % к итогу
2011г. 2012г. 2013г. 2014г. 2011г. 2012г. 2013г. 2014г. Инвестиции в основной капитал 8445,2 8446,2 9493,4 9852,9 100 100 100 100
Иностранные инвесторы довольно остро отреагировали на политико-экономическую ситуацию в РФ, резко сократив масштабы вложений в российскую экономику, - инвестиции, поступившие в 2014 г. на внутренний рынок из-за рубежа, составили 83,6 млрд. руб. Прямые иностранные инвестиции в сектор нефинансовых российских предприятий в 2014 г. сократились по сравнению с предыдущим годом в 3,3 раза и составили 62% от кризис-
ного показателя 2009 г. После достижения максимального уровня в 2013 г. российские инвестиции за рубеж в 2014 г. уменьшились, однако сектор нефинансовых организаций остался чистым экспортером капитала. (См. рис. 2.)
В российской практике средства вышестоящих организаций - это чаще всего средства крупных холдингов, акционерных компаний и финансово-промышленных групп с государст-
Таблица 2
Объем и структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых статистическими методами) в 2011-2014 гг.
Млрд. руб. В % к итогу
2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2014 г.
Инвестиции в основной капитал - 8445,2 9595,7 10047,5 9852,9 100 100 100 100
всего
в том числе по источникам финансирования:
Собственные средства 3539,5 4274,6 4548,5 4736,7 41,9 44,5 45,2 48,1
Привлеченные средства 4905,7 5321,1 5499 5116,2 58,1 55,5 54,8 54,8
из них:
Кредиты банков 725,7 806,3 1000,9 918 8,6 8,4 10,0 9,3
из них кредиты иностранных банков 149,4 113,7 107,4 108,5 1,8 1,2 1,1 1,1
Заемные средства других организаций 485,8 588,2 625,1 632,6 5,8 6,1 6,2 6,4
Инвестиции из-за рубежа 78,8 83,6 0,8 0,9
Бюджетные средства 1622 1712,9 1909,7 1598,3 19,2 17,9 19,0 16,2
втом числе:
из федерального бюджета 855,1 926,6 1004,8 846,5 10,1 9,7 10,0 8,6
из бюджетов субъектов РФ 665,7 677 752,1 622,9 7,9 7,1 7,5 6,3
из местных бюджетов 109,3 152,8 128,9 1,1 1,5 1,3
Средства внебюджетных фондов 18,2 33,3 27,9 20,9 0,2 0,4 0,3 0,2
Средства организаций и населения,
привлеченные на долевое 172,7 259,5 294,1 325,5 2,0 2,7 2,9 3,3
строительство
в том числе средства населения 111,6 197,1 233,8 264,5 1,3 2,1 2,3 2,7
Прочие 1881,3 1920,9 1562,5 1537,3 22,3 20,0 15,6 15,6
из них:
средства вышестоящих организаций 1604.0 1611,3 1192,1 1248,4 19,0 16,8 13,0 12,7
средства от выпуска корпоративных облигаций 0,4 4,2 8,6 7,1 0,01 0,04 0,02 0,1
средства от эмиссии акций 82,0 95,6 98,3 84,7 1,0 1,0 1,0 0,9
Источник: Росстат.
венным участием. Падение активности этих институциональных инвесторов на протяжении 2013-2014 гг. крайне негативно отразилось на формировании общей динамики инвестиций в основной капитал: доля инвестиций за счет средств вышестоящих организаций в структуре источников финансирования сократилась в 2014 г. до 12,7% против 19,0% в 2012 г.
Основным источником финансирования инвестиций в основной капитал в 2014 г. оставались собственные средства предприятий и организаций. Следует отметить, что при общей тенденции к сокращению доходов и возрастающих рисках предприятия довольно сдержанно относились к инвестированию в производство.
Изменения в структуре инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в 2014 г. были вызваны стабилизацией строительно-инвестиционной деятельности в промышленности и повышением активности в трубопроводном транспорте, на совокупную долю которых пришлось в этот период более половины инвестиций в экономику. Объем инвестиций в трубопроводный транспорт составил 104,7% к показателю 2013 г., что определялось продолжением работ по действующим инвестиционным проектам.
Следует отметить, что сложившаяся структура инвестиций в транспорт усиливает риски нарастающих диспропорций развития по его видам. На протяжении последних четырех лет сокращаются инвестиции в железнодорожный транспорт, что может в среднесрочной перспективе привести к ограничению общего транзитного потенциала, а также сказаться на развитии системы логистических услуг.
В промышленности инвестиции в основной капитал по физическому объему в 2014 г. остались примерно на уровне предыдущего года. Структура инвестиций в основной капитал в промышленности в 2014 г. изменялась под влиянием всплеска инвестиционной активности в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых, который компенсировал провал, зафиксированный здесь в предыдущем году, и позволил стабилизировать положение в этом виде экономической деятельности. (См. табл. 3.)
Инвестиции в основной капитал в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды сократились по сравнению с 2013 г. на 7,1%. Особенность 2014 г. проявилась в приостановлении позитивной динамики инвестиций в основной капитал в обрабатывающем секторе производства, которая наблюдалась здесь в течение предыдущих четырех лет.
Рис. 2. Прямые иностранные инвестиции в российскую экономику и российские инвестиции за рубеж по сектору нефинансовых предприятий в 2004-2014 гг., млрд. долл.
90
75
60
45
30
15
ТЖ1Ж
ИНШ
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Годы
□ Прямые российские инвестиции за рубеж ■ Прямые иностранные инвестиции в Россию
Источник: ЦБ РФ.
В 2014 г. опережающими темпами относительно среднего уровня по обрабатывающим производствам в целом увеличивались инвестиции в основной капитал производства транспортных средств (117,9%) и производства кокса и нефтепродуктов (102,0%), на совокупную долю которых пришлось более 40% инвестиций в основной капитал обрабатывающего сектора.
Отметим, что инвестиционная активность в указанных видах деятельности сопровождалась одновременным нарастанием инвестиционных процессов, демонстрируемым со стороны сопряженных производств машиностроительного комплекса, производящих капитальные товары. В 2014 г темпы роста инвестиций в производство машин и оборудования составили 104,9% к предыдущему году. Инвестиции в производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования на протяжении последних шести лет были подвержены довольно существенным колебаниям, и хотя в этом
виде экономической деятельности инвестиции в основной капитал превысили докризисный уровень 2008 г., однако падение активности в 2013-2014 гг. не дает достаточных оснований для позитивных прогнозов здесь в краткосрочной перспективе.
При сложившейся в последние три года тенденции к суммарному сокращению объемов инвестиций в основной капитал в 2014 г. фиксировалось падение инвестиций в развитие сопряженных производств металлургического комплекса (89,1% к 2013 г.) и производств по выпуску конструкционных материалов (75,6%).
В 2014 г. сохранилась тенденция к повышению инвестиционной активности в производствах потребительского комплекса, что объяснялось интенсивным вовлечением в производство конкурентоспособных мощностей и активизацией процессов импортозамещения. В производстве пищевых продуктов прирост инвестиций к предыдущему году составил
Таблица 3
Инвестиции в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами) по видам деятельности в 2011-2014 гг. в % к предыдущему году
2011г. 2012 г. 2013 г. 2014 г.
Всего 108,3 106,6 99,8 95,7
Сельское хозяйство 114,6 92,8 96,0 93,0
Рыболовство, рыбоводство 137,4 127,4 77,4 83,3
Промышленность 110,9 107,4 96,8 99,9
добыча полезных ископаемых 113,8 111,8 93,6 105,9
обрабатывающие производства 105,3 106,7 101,4 98,6
производство и распределение электроэнергии, газа и воды 114,7 101,7 95,8 92,9
Строительство 90,6 79,9 84,0 81,2
Оптовая и розничная торговля 90,0 107,1 103,1 110,7
Гостиницы и рестораны 108,4
Транспорт и связь 118,3 98,4 88,5 92,1
Финансовая деятельность 136,8 111,4 80,8 74,9
Операции с недвижимым имуществом 91,9 100,8 104,4 103,1
Государственное управление 112,4 98,7 93,7 84,4
Образование 122,0 85,2 77,9 97,4
Здравоохранение и предоставление социальных услуг 113,0 93,6 98,8 71,9
Предоставление прочих услуг 103,5 111,8 75,0 72,7
Источник: Росстат.
4,9%, в текстильном и швейном производстве - 37,2% и в производстве кожи и обуви -69,5%. (См. рис. 3.)
Основными факторами, сдерживающими инвестиционную активность организаций, остаются недостаточный спрос на их продукцию,
высокие процентные ставки, а также неопределенность экономической ситуации. Ожидается, что в 2015 г. наибольшее отрицательное воздействие на уровень темпов роста экономики окажет именно динамика инвестиций в основной капитал. ■
Рис. 3. Динамика инвестиций по видам деятельности в обрабатывающих производствах в 2010-2014 гг., в % к предыдущему году
Производство транспортных средств и оборудования Производство электро-, электронного и оптического оборудования Производство машин и оборудования Металлургическое производство и производство готовых изделий Производство неметаллических минеральных продуктов
Производство резиновых и пластмассовых изделий Химическое производство Производство кокса и нефтепродуктов Целлюлозно-бумажное производство Обработка древесины и изделий из дерева Производство кожи, изделий из кожи и обуви Текстильное и швейное производство Производство пищевых продуктов Обрабатывающие производства
70 90 100 110 130 150 170
■ 2010-2012 гг. (среднегодовые темпы) ■ 2013 г. □ 2014 г.
Источник: Росстат.
