CC BY
6Предпринимательский климат
ИНВЕСТИЦИИ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
Ольга ИЗРЯДНОВА, канд. экон. наук
Падение инвестиций в основной капитал в начале 2014 г. стало следствием негативных тенденций, которые сложились в строительно-инвестиционном комплексе в 2013 г. Инвестиции в основной капитал в январе—феврале текущего года составили 95,0%, а объем работ в строительстве — 96,2% от соответствующих показателей предыдущего года.
Тенденция к сокращению инвестиций в основной капитал в начале 2014 г. и на протяжении предшествующего года была вполне предсказуемой и определялась крайне низкой деловой активностью, наблюдавшейся со второй половины 2012 г.
Стабилизация инвестиций в основной капитал в первом квартале 2013 г. на уровне соответствующего периода предыдущего года сменилась спадом во втором квартале 2013 г.
на 0,5% и в третьем - на 0,3% относительно соответствующих кварталов предыдущего года. Некоторое оживление деловой активности в октябре-декабре не смогло компенсировать негативных тенденций предыдущих месяцев, и в целом по итогам 2013 г. инвестиции в основной капитал составили 99,8%, а объем выполненных работ в строительстве -98,5% от показателей предшествующего года. Доля инвестиций в ВВП в 2013 г. составила 19,8%, что соответствовало среднему значению за последние четыре года. (См. рис. 1.)
Динамика инвестиций в основной капитал различалась по крупным и малым предприятиям. При снижении в 2013 г. общего объема инвестиций в основной капитал в сегменте крупных и средних предприятий на 0,2% инвестиции в основной капитал сократились на 5,6%. (См. табл. 1.)
Рис. 1. Динамика инвестиций в основной капитал в 2011-2013 гг., в % к соответствующему периоду предыдущего года
I II III IV I II III IV I II III IV 2011
2012 2013
2011 2012 2013
-5
Объем работ в строительстве -Инвестиции в основной капитал
Источник: Росстат.
Годы
] Ввод в действие жилых домов ■ ВВП
Таблица 1
Динамика физического объема инвестиций в основной капитал в 2009-2013 гг., в % к предыдущему году
2009 г. 2010 г. 2011г. 2012 г. 2013 г.
Инвестиции в основной капитал по полному кругу организаций (включая досчеты на инвестиции, не наблюдаемые прямыми статистическими методами) 84,3 106,0 108,3 106,6 99,8
Инвестиции в основной капитал по крупным и средним организациям (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами) 82,6 105,1 110,4 100,7 94,4
Источник: Росстат.
Изменения в структуре инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности в 2013 г. определялись резким падением строительно-инвестиционной активности в промышленности и на транспорте, на совокупную долю которых пришлось в этот период почти 70% инвестиций в экономику. Объем инвестиций в транспорт составил 88,5% от показателя 2012 г., что было обусловлено завершением крупных инвестиционных проектов в трубопроводном транспорте, а также уменьшением масштабов инвестиций в железнодорожный транспорт из-за сокращения объемов грузооборота и снижения финансовых результатов деятельности предприятий и организаций. (См. табл. 2.)
В промышленности инвестиции в основной капитал в 2013 г. составили 96,8% от показателя 2012 г. Особенность инвестиционного процесса прошедшего года проявилась
здесь в сохранении позитивной динамики инвестиций в основной капитал в обрабатывающем секторе (101,4% к 2012 г.) - в отличие от других видов деятельности в промышленности, хотя в данном секторе наблюдались наиболее глубокое падение во время кризиса и более медленное посткризисное восстановление. Инвестиции в добычу полезных ископаемых снизились относительно 2012 г. на 6,4%, в производство и распределение электроэнергии газа и воды - на 4,28%. В 2013 г. опережающими темпами относительно среднего уровня по обрабатывающим производствам выросли инвестиции в основной капитал в производстве транспортных средств (на 16,1%), производстве машин и оборудования (11,3%) и в производстве кокса и нефтепродуктов (23,1%). (См. рис. 2.)
В структуре инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в 2013 г. про-
2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2013 г. в % к 2008 г.
Всего 109,9 84,3 106,0 108,3 106,6 99,8 103,0
Промышленность 109,9 90,7 106,1 110,9 107,4 96,8 111,0
Добыча полезных ископаемых 106,5 89,9 106,6 113,8 111,8 93,6 114,1
Обрабатывающие производства 112,5 82,8 101,5 105,3 106,7 101,4 95,7
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 111,6 108,9 112,5 114,7 101,7 95,8 136,9
Транспорт и связь 116,1 103,5 102,4 118,3 98,4 88,5 109,2
Источник: Росстат.
Таблица 2
Инвестиции в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами), в 2008-2013 гг., в % к предыдущему году
Рис. 2. Темпы роста инвестиций в основной капитал в обрабатывающих производствах, в % к предыдущему году
Производство транспортных средств и оборудования Производство электро-, электронного и оптического оборудования Производство машин и оборудования Металлургическое производство и производство готовых изделий Производство неметаллических минеральных продуктов
Производство резиновых и пластмассовых изделий Химическое производство Производство кокса и нефтепродуктов Целлюлозно-бумажное производство Обработка древесины и изделий из дерева Производство кожи, изделий из кожи и обуви Текстильное и швейное производство Производство пищевых продуктов Обрабатывающие производства
50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 ■ 2009 г. ■ 2010-2012 гг. (среднегодовые темпы ) □ 2013 г.
Источник: Росстат.
изошли изменения по сравнению с 2012 г. вследствие увеличения объемов и доли вложений в строительство жилищ, а также в машины, оборудование и транспортные средства при сокращении удельного веса инвестиций в нежилые здания и сооружения. (См. табл.
3.) В 2013 г. доля импортных машин, оборудования и транспортных средств в общем объеме инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства составила 16,1%. Рост инвестиционного импорта по сравнению с динамикой инвестиций в основной капитал
Таблица 3
Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в 2011-2013 гг. (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности)
Млрд. руб. В % к итогу
2011 г. 2012 г. 2013 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.
Инвестиции в основной капитал 8445,2 8446,2 9493,4 100 100 100
в том числе: 396,9 439,2 550,6 4,7 5,2 5,8
Жилища
Здания (кроме жилых) и сооружения 4577,3 4417,4 4840,8 54,2 52,3 51,0
Машины, оборудование, транспортные средства 2896,7 3006,8 3366,5 34,3 35,6 35,5
из них:
приобретение отечественных машин, оборудования и транспортных средств 2357,9 2519,7 2825,2 27,9 29,8 29,8
приобретение импортных машин, оборудования и транспортных средств 538,8 487,1 541,3 6,4 5,8 5,7
Прочие 574,3 582,8 735,5 6,8 6,9 7,7
Источник: Росстат.
продолжается в течение последних лет и свидетельствует о недостаточном развитии отечественного производства капитальных товаров.
Особенность развития строительно-инвестиционного комплекса проявляется в опережающем росте объемов инвестиций в жилища в 2012-2013 гг. по сравнению как с общей динамикой инвестиций в основной капитал, так и с динамикой строительства нежилых зданий. Увеличение ввода в действие общей площади жилых домов фиксировалось со второй половины 2011 г. и определялось некоторым улучшением ситуации с финансированием. В 2013 г. организациями всех форм собственности было введено в действие 69,4 млн. кв. м жилья, что на 5,5% превысило показатель предыдущего года. Доля индивидуального домо-
строения в общем вводе жилых домов в 2013 г. достигла 43,8% и на 1,1 п.п. превысила докризисный уровень 2008 г.
При анализе тенденции изменения абсолютных объемов инвестиций в строительство жилья в 2010-2013 гг. следует обратить внимание на структурные особенности финансирования, связанные с повышением объемов и доли средств населения в долевом жилищном строительстве в условиях нарастающей динамики сокращения средств организаций. В 2013 г. средства, полученные на долевое участие в строительстве, увеличились по сравнению с предыдущем годом на 20,8 млрд. руб., в том числе средства населения - на 19,5 млрд. руб. Усиление инвестиционной активности населения поддерживалось расширением масшта-
Таблица 4
Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования
(без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых
статистическими методами) в 2011-2013 гг., в % к итогу
2011г. 2012 г. 2013 г. Инвестиции в основной капитал - всего 100 100 100
в том числе по источникам финансирования:
Собственные средства 41,9 44,5 46,1
Привлеченные средства 58,1 54,6 53,9
из них:
Кредиты банков 8,6 8,4 9,3
в том числе кредиты иностранных банков 1,8 1,2 0,9
Заемные средства других организаций 5,8 6,1 6,2
Бюджетные средства 19,2 17,9 18,8
в том числе:
из федерального бюджета 10,1 9,7 9,8
из бюджетов субъектов Федерации 7,9 7,1 7,7
Средства внебюджетных фондов 0,2 0,4 0,3
Средства, полученные от долевого участия на строительство (организаций и населения) 2,0 2,7 3,0
в том числе средства населения 1,3 1,3 2,3
Прочие 22,3 20,0 16,3
в том числе:
средства вышестоящих организаций 19,0 16,8 12,6
средства от выпуска корпоративных облигаций 0,01 0,04 0,1
средства от эмиссии акций 1,0 1,0 1,0
Из общего объема инвестиций в основной капитал инвестиции из-за рубежа 3,1 3,0 2,2
Источник: Росстат.
бов кредитования: ипотечные кредиты по итогам 2013 г. составили 1338,4 млрд. руб. и увеличились относительно предыдущего года в 1,36 раза.
Меняется структура финансирования инвестиционной деятельности по источникам финансирования - растет доля собственных средств, направляемых на инвестиции, за счет падения привлеченных средств: по итогам 2013 г. доля собственных средств предприятий в структуре инвестиций в основной капитал повысилась до 46,1% и на 1,5 п.п. превысила показатель предыдущего года. (См. табл. 4.)
Изменение структуры инвестиций в разрезе источников финансирования главным образом было обусловлено резким падением деловой активности вышестоящих организаций, представленных крупными холдингами, акционерными компаниями и финансово-промышленными группами с государственным участием: доля инвестиций вышестоящих организацией в структуре источников финансирования сократилась до 12,6% в 2013 г. против 16,8% в 2012 г. и 19,0% в 2011 г.
Изменение объемов и доли привлеченных средств в источниках финансирования сопровождалось изменением их структуры: доля бюджетных средств в источниках финансирования инвестиций в основной капитал в 20102013 гг. в среднем находилась на уровне 18,9% и оставалась ниже показателей докризисного уровня. В 2013 г. бюджетные средства, направ-
ленные на финансирование инвестиций в основной капитал, составили 2,68% ВВП, в том числе средства федерального бюджета - 1,40% ВВП. (См. табл. 5.) В этот период отмечалось сокращение объемов расходов на ФАИП до 1,06% ВВП при 1,43% ВВП в среднем за два предыдущих года. В 2013 г. объем бюджетных средств, направленных на финансирование инвестиций в основной капитал, увеличился по сравнению с 2012 г. на 86,0 млрд. руб. и составил 1790,1 млрд. руб. Следует отметить, что в отличие от 2010-2012 гг. основной вклад - 62 млрд. руб. - приходился здесь на вложения в инвестиционные программы бюджетных средств субъектов Российской Федерации.
В 2013 г. доля банковских кредитов в структуре источников финансирования инвестиций составила 9,3% и на 0,9 п.п. превысила показатель предыдущего года. Изменения в структуре банковского кредитования в последние три года определялись повышением объемов и доли кредитов российских банков, которые замещали кредиты иностранных банков: по сравнению с 2012 г. кредиты российских банков увеличились на 105,0 млрд. руб., а иностранных банков - сократились на 27,4 млрд. руб. (См. табл. 6.)
Сокращение объемов иностранных кредитов при незначительном масштабе прямых иностранных инвестиций обусловило устойчивое снижение доли общего объема инвестиций, поступающих из-за рубежа, в струк-
Таблица 5
Удельный вес бюджетных расходов на инвестиции в основной капитал в 2007-2013 гг., в % ВВП
2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011г. 2012 г. 2013 г.
Бюджетные средства - всего 3,37 3,40 3,41 2,80 2,91 2,76 2,68
в том числе:
из федерального бюджета 1,30 1,30 1,78 1,43 1,54 1,49 1,40
из бюджетов субъектов Российской Федерации 1,84 1,84 1,42 1,17 1,20 1,09 1,10
ФАИП - всего 1,41 1,02 1,28 1,23 1,40 1,45 1,06
Программная часть 0,88 0,70 0,77 0,71 0,93 0,97 0,76
Непрограммная часть 0,32 0,38 0,53 0,31 0,51 0,48 0,30
Источник: Росстат; http://faip.economy.gov.ru
Таблица 6
Объемы кредитов российских и иностранных банков на финансирование инвестиций в основной капитал в 2009-2013 гг., млрд. руб.
2009 г. 2010 г. 2011г. 2012 г. 2013 г.
Кредиты банков - всего 622,8 559,2 725,7 801,8 879,4
в том числе:
Кредиты российских банков 427,6 409,2 576,3 688,1 793,1
Кредиты иностранных банков 195,2 150,0 149,4 113,7 86,3
Заемные средства других организаций 448,3 404,7 485,8 587,6 589,3
Источник: Росстат.
туре инвестиций в основной капитал до минимального за последние 13 лет уровня - 2,2% в 2013 г. При этом отметим, что в 2013 г. чистый отток капитала из страны достиг 81,4 млрд. долл., что примерно соответствовало суммарному показателю предыдущих двух лет. В 20122013 гг. объемы чистого вывоза капитала находились в интервале 54,6-62,7 млрд. долл.
На инвестиционную привлекательность российской экономики для частного ино-
странного и отечественного капитала негативное влияние может оказать пересмотр прогноза рейтинга Российской Федерации со «стабильного» на «негативный» агентствами Standard & Poor's и Fitch в марте 2014 г. при подтверждении долгосрочного и краткосрочного суверенных кредитных рейтингов России по обязательствам в иностранной («BBB/A-2») и в национальной («BBB+/A-2») валюте. ■
