И. А. Вышнеградский и С. Ю. Витте о методах валютного регулирования в России ( конец XIX В. ) Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

И.А. ВЫШНЕГРАДСКИИ И С.Ю. ВИТТЕ О МЕТОДАХ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В РОССИИ ( КОНЕЦ XIX В.)

Назарова И.А., к.э.н, доцент Московской академии тонкой химической технологии (МИТХТ) имени М.В.Ломоносова

В статье рассматриваются принципы и методы валютного регулирования в России в конце XIX века ( И.А.Вышнеградский, С.Ю.-Витте ). В центре внимания автора статьи - “сценарий ” и результаты первой валютной интервенции, проведенной С.Ю.Витте с целью стабилизации курса кредитного рубля в 1894 г.

Ключевые слова: денежное обращение; золотой стандарт; кредитные деньги; валютная интервенция; тратты.

I.A. VICHNEGRADSKIY AND S.U.VITTE ABOUT THE METHODS OF CURRENCY REGULATION IN RUSSIA (THE END OF THE XIXTH CENTURY)

Nazarova I., Candidate of Economics, associate professor of Lomonosov Academy of fine chemical engineering

In the article the author analyses the principles and methods of currency regulation in Russia in the end of the XlXth century (I.A. Vichnegradskiy, S.U.Vitte). In the center of attention of the author of the article is “the scenario” and the results of the first currency intervention realized by S.U.Vitte in order to stabilize the rate of credit ruble in 1894.

Keywords: currency; gold standard; credit money; currency intervention; bills.

Первый опыт государственного регулирования курса кредитного рубля в России методами валютных интервенций относится к 1894 году. Россия, как и Австрия, была страной, которая использовала выпуски бумажных денег как экстраординарный финансовый ресурс. Причем, по замечанию известного специалиста в области денежного обращения, профессора И.И.Кауфмана, эта “финансовая болезнь” носила затяжной характер и лишала страну возможности иметь “здоровое “ денежное обращение. Министр финансов Российской империи Сергей Юльевич Витте (1849-1915 ) писал, что под влияниием чрезвычайных политических событий и дополнительной эмиссии в стране сформировалась бумажно-денежная система с принудительным курсом кредитного рубля (который фактически становился бумажным), причем, его курс менялся в диапазоне от 50 до 81,85 коп. золотом. В России в 1892 г. еще не решались приступить к реформированию денежного хозяйства, но готовились к нему, энергично накапливая золотые резервы.

Вопрос о будущей денежной системе страны весьма горячо обсуждался экономистами: многие колебались, замечал С.Ю. Витте, какое обращение следует вводить, золотое или серебряное. „Впоследствии, - писал он, - когда я уже почти проломил стену и ввел денежное обращение, основанное исключительно на золоте, мне приходилось по этому вопросу говорить и спорить с такими крупными финансистами ... , как, например, знаменитый Альфонс Ротшильд, Леон Сэ, бывший министр финансов в начале Французской республики, сын знаменитого экономиста Сэ”( 1,с.90 ). Они защищали серебряное обращение, потому что в то время в России ещё была надежда на восстановление его устойчивости и, к тому же, французы были сторонниками системы биметаллизма, так как Франция располагала большими запасами монетного серебра (до 3 млрд. франков).

В то же время в России с большим недоверием относились к системе золотого стандарта, потому что, по замечанию И.И.Кауфма-на, “ никто не в состоянии был допустить мысли, что золото не уйдет из России, как только его выпустят на волю из кладовых Государственного Банка. Поэтому против реформы была вся образованная и необразованная Россия, государственный совет, военное ведомство и все гражданские ведомства”(4, с. 127). Свидетельством упорного “неприятия” золота стала работа известного защитника идеи абстрактной ценности бумажного рубля С.Ф.Шарапова, написанная им в соавторстве с П.Олем,- “Как ликвидировать золотую валюту?“ ( 1899), в которой негативно оценивались результаты денежной реформы С.Ю.Витте и предлагалась реставрация кредитного рубля на серебряной основе.(Партия землевладельцев и экспортеров хлеба считала выгодным сохранение кредитного рубля с пониженным курсом ).

Подобная ситуация вызывала у С.Ю. Витте резкие возражения: „... никакой патриотизм не может создать для страны с обширным международным обменом независимость внутренних цен от внешней оценки её денежной единицы и, следовательно, не может уничтожить полной реальности претерпеваемых населением ущербов”( 5, с. 132 ).

Рассматривая действия своих предшественников, С.Ю. Витте выделяет три подхода к стабилизации курса рубля. В 1862-1878 гг. ми-

нистр финансов М.Х. Рейтерн главной задачей считал восстановление обмена кредитных знаков по нарицательной цене. С этой целью был возобновлен размен кредитных билетов по курсу (апрель 1862 -ноябрь 1863 гг.). Прекращение размена было связано с быстрым истощением металлического запаса и новой волной резкого снижения валютного курса. С.Ю. Витте подчеркивал, что главными причинами, препятствовавшими восстановлению металлического обращения, были отсутствие равновесия в бюджете, расходы на выкупную операцию (1861 г.), политические обстоятельства и усиленный отток средств из Госбанка (период грюндерства). Тем не менее усилия М.Х. Рейтерна дали положительный результат: средний курс кредитного рубля в золоте поднялся с 68% в 1866 г. до 86,8% в 1874 г. Ситуация ухудшилась лишь с началом Турецкой войны и новой эмиссией, которая усилила колебания курса рубля в сторону понижения. В 1879 г. за один кредитный рубль давали лишь 61,7 коп. золотом.

Пытаясь изменить положение к лучшему, А.А. Абаза в 1880-1881 гг. определил порядок погашения возникшего в результате дополнительной эмиссии долга Казны Госбанку. Прежде всего эти меры были направлены на сокращение количества кредитных билетов с 1.188 млн. руб. до 1.046 млн. руб., однако эти мероприятия не оправдали себя: курс рубля продолжал снижаться и достиг отметки в 60 коп. золотом.

Н.Х. Бунге (министр финансов в 1881-1886 гг.) это объяснял тем, что в момент перехода к миру ожидали быстрого роста вексельного курса, поэтому и провели изъятие дополнительно выпущенных в военное время избыточных орудий обращения, однако курс рубля продолжал колебаться.

В 1887 г. Комитет финансов (в заседании которого принимали участие Н.Х. Бунге, М.Х. Рейтерн, И.А. Вышнеградский) признал правильным мнение И.А. Вышнеградского о необходимости отказа от восстановления номинальной ценности кредитного рубля и фиксации рыночной пропорции 1,5 кредитных рубля за 1 рубль золотом. Для открытия размена следовало усилить разменный фонд и разрешить сделки на золотую монету. Однако на пути к стабилизации валюты следовало опасаться не только обесценения, но и роста курса кредитного рубля. Сужение бумажно-денежного обращения приводило к затруднениям торговых оборотов, поэтому специальными указами (8 июля 1888 и 28 июля 1891 гг.) разрешались временные выпуски кредитных билетов со 100%-ым обеспечением их золотом.

Предшественник С.Ю.Витте на посту министра финансов, Иван Алексеевич Вышнеградский ( 1831-1895 ) выступил в 1891 году с обоснованием необходимости государственного регулирования курса кредитного рубля. Его план валютных интервенций был направлен на стабилизацию курса кредитного рубля и поддержку интересов экспортеров хлеба, как представителей «кореннойрусской промышленности». В качестве главных аргументов в пользу его плана он приводил следующие соображения.

И.А. Вышнеградский (министр финансов в 1888-1892 гг.) подчеркивал, что значительное и быстрое повышение курса кредитного рубля с 50 до 75 коп. золотом (1888-1890 гг.) должно „гибельно отозваться на экспорте” и требует повышения таможенных пошлин. Он

писал, что „... особенною опасностью настоящее повышение цены кредитного рубля грозит коренной нашей промышленности - земледелию” ( 2, с.1 ). При росте валютного курса произошло резкое снижение валовой выручки экспортеров хлеба, и она „... перестает вознаграждать труд земледельца и при том влиянии, какое оказывает сбыт нашего хлеба на благосостояние всей России, отражаясь непосредственно и на остальных производствах, настоящее быстрое повышение курса грозит нанесением крайнего ущерба благосостоянию нашего отечества ... При дальнейшем повышении вексельного курса, цены могут дойти до такого уровня, что отпуск нашего хлеба сделается невозможным...”(там же,с.1-3). В этом случае курс рубля может внезапно упасть, причем, замечает автор, нельзя предугадать темпов его снижения. К тому же рост курса усиливается вследствие биржевых спекуляций, а их приостановка приводит к снижению весельного курса.

Предотвратить эти опасные колебания, по мнению И.А. Вышнеградского, можно лишь с помощью политики „энергичных мер”. Энергичные методы государственного регулирования, которые имеет в виду И.А. Вышнеградский, „... могут заключаться только в усиленном обмене кредитных рублей на золото, посредством покупки его в большом количестве”( 2,с.2). Положительное торговое сальдо следующего года может составить 200-250 млн. кредитных рублей. Оно вернется из-за границы во-первых, в виде металлических бумаг и, во-вторых, в виде иностранных тратт, которые будут продаваться на бирже и вызовут рост вексельного курса. Казначейство, приобретая тратты, может перевести эту сумму в металлические рубли. Чтобы избежать возможных убытков в ходе операции, необходимо определить пределы, до которых следует довести золотую ценность кредитного рубля. „Предел этот, - писал И.А. Вышнеградский, - указывается соображениями о безубыточном ведении сельского хозяйства при существующих ценах на хлеб: имеющиеся данные показывают, что для сей цели кредитная цена хлеба в наших портах определяется, приблизительно, в 1р. 10 к. кредитных за пуд пшеницы,... а для этого при существующих металлических ценах на хлеб в Европе, которые можно считать до известной степени установившимися, цена золотого рубля должна быть доведена до 1р. 60 к. кредитных, или кредитный рубль должен стоить 62 72 коп. зол.” ( 2,с.2-3)

Немедленно установить такое соотношение вне нашей власти, замечает министр финансов, да и не желательно, потому что это может ускорить снижение курса кредитных билетов. Поэтому в начале операции следует покупать золото по возможно более выгодной цене и не переходить границы 1 руб. 50 коп. кредитных за 1 рубль золотом.

Механизм государственного валютного регулирования И.А. Вышнеградский сводит к следующим шагам: 1) покупка золота и заграничных тратт (придерживаясь соотношения: 1р. 50 коп. кредитных = 1 р. золотом); 2) „... чтобы не вызвать слишком быстрого падения цены кредитного рубля, покупать от времени до времени некоторое количество кредитных билетов...”(2,с.4) и 3) для обеспечения потребности народного хозяйства в орудиях обращения, делать временные выпуски кредитных билетов (на основании указа от 8 июля 1888 года).

Конечной целью настоящей меры должно стать стимулирование экспорта и необходимость открытия в ближайшем будущем размена кредитных денег, т.е. возможность окончательной фиксации цены кредитного рубля по вышеуказанному курсу 62 коп. золотом за кредитный рубль... ”( там же, с.3).

План С.Ю. Витте отличался более глубокой проработкой и включал несколько этапов. Во-первых, в целях предотвращения резких колебаний курса кредитного рубля на монетном дворе был приостановлен прием серебра от населения (с 16 июля 1893 г.) и запрещён ввоз в Россию иностранного монетарного серебра. Эта мера способствовала закреплению курса кредитного рубля на уровне 1 руб. кредитный = 66 2/3 коп. золотом.

Во-вторых, чтобы подготовка к реформе проходила более успешно, необходимо было приучить население к золотому обращению: для этого 1) законом от 8 мая 1895 г. были разрешены сделки на российскую золотую монету; 2) с 6 ноября 1895 г. стали принимать золотую монету во все платежи по определенному курсу; 3) 3 января 1897 г. был зафиксирован официально курс кредитного рубля, введенный ранее министерством финансов и 4) был урегулирован порядок эмиссии кредитных билетов (29 августа 1897г.). Все эти меры способствовали окончательному утверждению системы золотого стандарта в России.

Важную роль в укреплении курса кредитного рубля в наиболее острый момент подготовки к денежной реформе сыграла проведен-

ная министерством финансов, возглавляемым С.Ю. Витте, масштабная операция по борьбе с валютной спекуляцией (1893-1894 гг.). Центром игры на русский кредитный рубль был Берлин. Денежный материал для проведения спекуляций предоставили петербургские и варшавские банки. Кульминация биржевых сделок пришлась на конец 1894 г., когда, в связи с болезнью Александра III, спекулянты начали активно играть на понижение курса рубля на Берлинской бирже. Пытаясь стабилизировать ситуацию, С.Ю. Витте настоял на проведении следующих мероприятий: он 1) ввел специальную пошлину в размере 1 коп. со 100 рублей за вывозимые за границу наличные русские кредитные деньги и 2) наложил запрет на сделки с целью проведения биржевой игры на рубль (указ от 8 июля 1893г.). Министр финансов получил право надзора за соблюдением принятого закона всеми банковскими учреждениями.

Изучив маршруты „эмиграции” кредитных билетов, правительство осуществило крупную кредитную операцию с целью восстановления курса рубля. По данным В.А. Дмитриева-Мамонова и З. Евзлина, С.Ю. Витте истратил на эту валютную интервенцию около 30 млн. рублей. Прежде всего агенты министерства финансов закупили у спекулянтов значительную партию кредитных билетов по цене 219 марок за 100 рублей. Когда же на Берлинской бирже наступил срок исполнения заключенных сделок, то покупатели потребовали не уплаты разницы, как ожидали продавцы, а передачи наличных кредитных билетов (на что имели право по закону). Однако наличных русских денег на рынке не оказалось, благодаря мерам, принятым по указанию С.Ю. Витте, и спекулянтам „... пришлось обратиться к министерству финансов с повинной, после чего им, по распоряжению министра были уступлены 2.420.000 руб. по курсу 234 марки за 100 рублей, что и дало им возможность выполнить наиболее необходимую часть обязательств” (3,с.200).Участвовавшие в этой операции спекулянты были вынуждены дать обязательство российскому правительству никогда больше не заниматься биржевой игрой на рубль. Эта мера не имела юридической силы, однако понесенные ими убытки вследствие необычного опыта надолго отбили охоту принимать участие в подобных играх, тем более, соревноваться с таким новым субъектом рынка, как государство.

С этого момента правительство ввело в свою практику постоянное регулирование курса кредитного рубля: оно покупало тратты, когда их количество превышало текущие потребности торговли, и продавало их в период острого денежного дефицита. Причем, если не хватало наличного запаса, то векселя трассировались от имени Государственного банка на его заграничных корреспондентов.

Так была задумана и осуществлена первая в истории государственной кредитно-денежной политики валютная интервенция. Известный немецкий экономист и представитель хартальной теории денег Г.Ф. Кнапп ссылается на этот опыт С.Ю. Витте, как на пример успешной практической стабилизации курса бумажных денег. К тому же, замечает ученый, если нельзя сразу отказаться от использования золота, то два государства могут договориться о валютном паритете.

Для России, как страны с бумажно-денежным обращением, валютная интервенция была вынужденной мерой. Однако на пороге нового века она вошла в арсенал срочных и наиболее эффективных методов регулирования денежного обращения. В 1907-1908 гг. с целью сохранения золотого обеспечения кредитного рубля и укрепления его курса в условиях политического кризиса (1905-1906 гг.) В.Н.Коковцов, приемник С.Ю.Витте, провел крупную валютную интервенцию, повысив курс кредитного рубля до 88% от номинала. Это была последняя успешная операция по валютному регулированию в уходящую эпоху золотого стандарта, принесшая Госбанку доход в 1 млн. рублей. Многие экономисты того времени (В.А. Дмитриев-Мамонов, З. Евзлин, М.И. Туган-Барановский и др.) считали (причем, ещё до начала первой мировой войны), что в будущем усилится роль государственного кредита, так как все банки уже опираются на него, используя авторитет государственной власти, и предсказывали возможность создания мировой валюты и международного эмиссионного банка (П.П. Гензель).

Литература:

1. Витте С.Ю. Воспоминания. Т.2.- М., 1960.

2. Вышнеградский И.А. Извлечение из всеподданнейших докладов бывшего министра финансов действительного тайного советника Вышнеградского. - СПб., 1891.

3. Дмитриев-Мамонов В.А.,Евзлин З. Деньги. - Пг., 1915.

4. Кауфман И.И. Бумажные деньги в Австрии. 1762-1911.- СПб., 1913.

5. Материалы по денежной реформе 1895-1897 гг. - Пг., М.: 1922.