CC BY
22
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК
ИНСТИТУТ НАУЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ ПО ОБЩЕСТВЕННЫМ НАУКАМ
СОЦИАЛЬНЫЕ И ГУМАНИТАРНЫЕ
НАУКИ
ОТЕЧЕСТВЕННАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ЛИТЕРАТУРА
РЕФЕРАТИВНЫЙ ЖУРНАЛ СЕРИЯ 2
ЭКОНОМИКА
1
издается с 1972 г. выходит 4 раза в год индекс РЖ 2 индекс серии 2,2 рефераты 96.01.001-96.01.076
МОСКВА 1996
французские компании ("Рено", "Фраматом", "Франс-Телеком") осуществляют действительно международную стратегию; слабость сети малых и средних предприятий во Франции делает их весьма уязвимыми перед проникновением иностранных капиталов. Хотя зарубежные ПИ Франции и Германии ориентированы в основном на европейские страны, они основываются на различной логике. Зарубежные инвестиции Германии опираются на сильные стороны национального промышленного потенциала, тогда как иностранные ПИ направляются в основном в сферу услуг. В результате интернационализация капитала в Германии способствует усилению национального производственного потенциала. Во Франции большую роль в зарубежных ПИ занимают инвестиции в сферу услуг (главным образом финансовых), тогда как иностранные ПИ часто вкладываются в стратегически важные отрасли, что обусловливает "неуравновешенный и уязвимый характер интернационализации французского капитала" (с. 126).
Л. А. Зубченко
96.01.069-070. МЕЖДУНАРОДНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ И РАЗВИВАЮЩИЕСЯ СТРАНЫ. (Сводный реферат)
1. HOOSHNG A., WEIPING W. Foreign direct investment in developing countries // J. of developing areas.— Macomb, 1994.— Vol. 28, № 1 .— P. 168-184.
2. PADAYACHEE V. Foreign capital and economic development in South Africa: Trends and postapartheid prospects // World development.— N. Y., 1995.— Vol. 23, № 2 .— P. 163-177.
В реферируемых статьях рассматриваются проблемы международного инвестирования в развивающихся странах (PCV
А. Хушанг, профессор университета Ратджерса (Иллинойс, США), и В. Вейпинг, сотрудник Брукингского института (США) аналнзнру-ют неравномерное распределение потоков прямых инвестиций (ПИ), направляемых в PC. В 80-х годах основная часть ПИ направлялась в азиатские страны: в 1983-1990 гг. на их долю приходилось 55% притока иностранных ПИ в PC; тогда как на долю латиноамериканских стран (ЛАС) — 23,7, Ближнего Востока — 12,3 и Африки — 6,2% (1, с. 172-173). Крупнейшими импортерами ПИ являются: Сингапур, КНР, Бразилия, Мексика, Саудовская Аравия, Гонконг, Малайзия и Египет. На долю каждой из этих стран приходится свыше 5% общего потока ПИ в PC, а совокупная их доля превышает 58,8% (1, с. 173). В каждом регионе распределение иностранных ПИ также неравномерно: в Африке яа долю одной только Нигерии приходится 46,1% притока ПИ в этот регион, на Ближнем Востоке 90% ПИ получают Египет н Саудовская Аравия, в Латинской Америке 81,3% поступают в Арген-
VJ '
тину, Бразилию, Колумбию и Мексику, в Азии — 84% направляются в КНР, Гонконг, Индонезию, Малайзию, Сингапур, Южную Корею, Тайвань в Таиланд.
Как считают авторы, в основе устойчивых потоков ПИ в РС лежат следующие причины: 1) изменения в философии развития; 2) настоятельная необходимость экономического роста в РС; 3) глобализация производства товаров и услуг; 4) изменения в международных экономических условиях.
1. В 60-70-х годах политика развития базировалась на теории зависимости, в соответствии с которой социально-экономическое развитие РС контролируется и определяется промышленно развитыми странами (ПРС), а проникновение ТНК в экономику РС препятствует экономическому развитию последних. Господство теории зависимости привело к ужесточению контроля над ТНК со стороны правительств РС, а в некоторых случаях и к национализации иностранного капитала.
В конце 70-х и в 80-е годы на смену теории зависимости пришла теория взаимозависимости, указывавшая на взаимную заинтересованность ПРС и РС в экономическом развитии и в усилении экономических связей между ними. Эта теория создала благоприятную атмосферу для процесса коллективного принятия решений в мировой экономике. В результате правительства РС изменили свое отношение к ТНК, признав, что иностранные инвестиции способствуют их экономическому развитию.
На изменение философии развития определенное влияние оказали результаты, достигнутые новыми индустриальными странами (НИС). Главной причиной их выдающихся результатов явилась стратегия развития, ориентированная на расширение экспорта. Ведущая роль в этой стратегии отводилась привлечению ПИ, которые позволили этим странам получить доступ к западным рынкам.
2. В 80-х годах уровень экономической активности в большинстве РС снизился. Единственным регионбм, где годовые темпы роста показателя ВВП на душу населения колебались от 3,2 до 7,2%, была Азия. В ЛАС, Африке и странах Ближнего Востока этот показатель был отрицательным. Ухудшение экономической ситуации во многих РС сопровождалось ростом политической нестабильности. Положение усугублялось проблемой погашения внешней задолженности. Единственным выходом из этого положения являлось ускорение экономического роста, на пути которого стоял целый ряд препятствий. Большинство РС выбрало средством экономического развития индустриализацию, однако развитие местного производства зависело от получения из ПРС сырья, промежуточных продуктов, машин, оборудования, технологий и управленческого опыта. РС не имели достаточных экспортных доходов для оплаты импорта, а внешние займы для большинства РС
оказались недоступными. В этой ситуации единственным решением оказалось привлечение иностранных ПИ.
3. Начавшееся в ПРС в конце 70-х годов снижение нормы прибыли заставило многие фирмы рационализировать свои производственные процессы путем перемещения к более, дешевой рабочей силе или к более емким рынкам. Таким образом, во многих РС были созданы филиалы фирм из ПРС. Первоначально процесс глобализации производства возник в трудоемких отраслях, в.80-е годы он интенсифицировался в капиталоемких и в высокотехнологичных отраслях. Параллельно с глобализацией производства происходила интернационализация производства услуг и деловой активности.
4. В 70-х годах РС для финансирования своего экономического роста получали кредиты в частных банках ПРС. Источником этих кредитов были в основном нефтедоллары, рециклированные через евровалютные рынки. Однако в 80-х годах финансирование РС ограничилось из-за сокращения положительных сальдо текущих счетов стран ОПЕК (что было вызвано резким увеличением их внутренних расходов) и снижения цен на сырую нефть. Чтобы компенсировать сокращение финансирования из этого источника, РС стремились привлекать больше иностранных ПИ.
В основе неравномерного географического распределения потоков зарубежных ПИ лежат, по мнению авторов, следующие обстоятельства: изменившаяся сущность ПИ; различные экономические условия и инвестиционный климат в РС.
Изменение сущности зарубежных ПИ связано с тем, что в настоящее время в основе конкурентоспособности лежат не цены, а инновации. Поэтому фактор дешевой рабочей силы несколько утратил свою привлекательность. Теперь зарубежные ПИ направляются в технологически более развитые отрасли. Наибольшей привлекательностью обладают РС, имеющие квалифицированную рабочую силу, развитый сектор услуг и инфраструктуру.
Авторы отмечают изменения, происшедшие в отраслевой структуре ПИ, направляемых из ПРС в РС: центр тяжести переместился из добывающих отраслей в обрабатывающие, а затем и в сектор услуг. В 80-х годах из добывающих отраслей ПИ направлялись преимущественно в нефтедобычу, из обрабатывающих — в высокотехнологичные отрасли.
Крупнейшими инвесторами в сектор услуг являются Германия и Япония, ПИ которых направляются преимущественно в НИС. Традиционно крупнейшим инвестором были США, их инвестиции направлялись в первую очередь в ЛАС. Однако в 80-х годах объем американских: ПИ значительно сократился, что сказалось на притоке иностранного капитала в ЛАС. Крупнейшим мировым инвестором в настоящее в ре-
мя является Япония, инвестиции которой концентрируются в странах Азии.
Наиболее важными показателями экономических условий в той или иной стране являются темпы экономического роста и размер ВВП на душу населения. В 80-х годах во многих РС темпы экономического роста выражались отрицательной величиной, тогда как в азиатских РС наблюдался устойчивый рост. Самые высокие темпы экономического роста (7%) в 80-е годы наблюдались в КНР, Гонконге, Южной Корее, Сингапуре, Тайване, Индонезии, Малайзии и Таиланде, на долю которых приходится около 90% притока иностранных инвестиций в этом регионе (1, с. 180).
Существенное влияние на приток иностранных инвестиций в РС оказал кризис задолженности, особенно в странах Африки и ЛАС. Привлекательность этих стран для инвесторов резко снизилась. Величина притока ПИ зависит также от наличия в РС производственных мощностей, важным элементом которых является технологическая инфраструктура.
Инвестиционный климат в РС определяется степенью открытости их экономики для иностранного капитала. Наиболее либеральную политику проводят НИС ЮВА. Во, многих РС существуют значительные препятствия для притока ПИ. Индия и Индонезия, защищая свою промышленность, требуют мажоритарного участия национального капитала. В Бразилии ограничиваются ПИ в высокотехнологичных отраслях, Мексика широко использует требование местного участия. Колумбия, Аргентина и Таиланд, хотя и имеют либеральный инвестиционный режим, не обладают высокой привлекательностью для ТНК.
Большое внимание на инвестиционный климат оказывают налоговые стимулы (льготные налоги или освобождение от них на определенный срок). Некоторые страны создают экспортные или специальные экономические зоны для привлечения иностранных инвестиций и содействия развитию экспорта. В КНР в 1988 г. на долю экспортных зон приходилось 12% ПИ в стране. В 1989 г. в РС существовало 200 таких зон, и с тех пор процесс их создания интенсифицировался.
Важным компонентом благоприятного инвестиционного климата является политическая стабильность в стране. В этом отношении такие страны, как Филиппины, Индия, ЮАР и страны Ближнего Востока (в меньшей степени Мексика, Чили, Панама), не привлекают внимания ТНК.
Страны с политической нестабильностью также заинтересованы в привлечении иностранных ПИ, правительства этих стран всячески стимулируют приток иностранных ПИ. Сотрудник Дурбанского университета (ЮАР) В. Падаячи предупреждает против чрезмерного увлечения политикой стимулирования притока иностранных ПИ (2).
На примере ЮАР он анализирует влияние притока ПИ на экономику
РС.
Автор считает, что многие экономисты преувеличивают положи- ' тельную роль иностранных ПИ в экономическом развитии РС и недооценивают тот факт, что внутренние сбережения составляют преобладающую часть инвестиций почтя в любой РС. В 70-80-х годах НИС (за исключением Южной Кореи) финансировали значительную часть своих инвестиций за счет внутренних источников. По мнению автора, даже РС с более низким уровнем доходов имеют возможность не прибегать к внешним источникам финансирования инвестиций.
На приток иностранных ПИ в ЮАР влияют многие как положительные, так и отрицательные факторы. К внешним положительным факторам относятся: общая глобальная тенденция роста объема ПИ и направление их в страны со средним и выше среднего уровнем доходов, отказ от политики апартеида; стремление Мирового банка повысить свою роль в южноафриканском регионе. Отрицательно влияют на рост иностранных ПИ в ЮАР следующие внешние факторы: снижение темпов экономического роста в Европе по сравнению с азиатскими регионами; незначительная роль ЮАР в мировой экономике, снижение в 80-х годах ее,доли в международной торговле и ориентация ее экономики на экспорт сырья; уменьшение заинтересованности сверхдержав в ЮАР в связи с окончанием холодной войны. Наряду с перечисленными существуют внутренние факторы, оказывающие как положительное, тах и отрицательное влияние на приток иностранных ПИ в ЮАР. Положительными факторами являются: наличие природных ресурсов, физической инфраструктуры (аэропортов, железных дорог, сети электроснабжения и т. д.), сложных финансовых, банковских, юридических систем; прочное финансовое положение и безупречные взаимоотношения с МВФ и Мировым балком; самый низкий показатель задолженности в мире; способность возглавить программы реконструкции и развития всего южноафриканского региона. К внутренним отрицательным факторам относятся: политическая нестабильность и проводившаяся в течение многих лет политика изоляционизма; слабая обеспеченность квалифицированной рабочей силой, кризис образовательной системы; поляризация промышленной структуры: с одной стороны, развитие добывающей промышленности и на ее базе тяжелых отраслей (металлургии, химической промышленности), с другой — развитие производства потребительских товаров в ответ на политику протекционизма, при этом связи между этими двумя полюсами крайне слабы.
Автор считает, что в ЮАР нецелесообразно привлекать иностранные ПИ в добывающую промышленность и энергетику (кроме экспорт^ ного производства этих отраслей), а также в сферу финансовых услуг
я торговлю. ПИ следует помешать в трудоемкие отрасли с целью создания максимального количества дополнительных рабочих мест, наг пример, в развитие туризма, а также в отрасли с развитыми вертикальными связями и в высокотехнологичные отрасли.
Для максимальной реализации выгод от иностранных ПИ ЮАР должна разработать соответствующую макроэкономическую политику, которая, по мнению автора, может базироваться на программе реконструкции и развития национальной экономики.
И. Н. Иванова
96.01.071. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЫНКИ КАПИТАЛА И БАНКОВСКИХ УСЛУГ.
International banking and capital markets // International business economics: A European perspective / Ed. by Piggott J., Cook M. — L., N. Y., 1993 .— Chap. 10 P. 252-300.
В главе из монографии1 английских авторов рассматривается история развития рынков евровалют и банковских услуг в Европе.
С 50-х годов наблюдается беспрецедентный рост активности банковского сектора и международных рынков капитала, основной причиной которого явился растущий спрос на банковские услуги, в том числе на банковский кредит. Европейский рывок долларовых депозитов и кредитов возник в 1958 г. и в начале 60-х годов получил название евродолларового или евровалютного рынка. Евровалютный депозит представляет собой депозит в валюте другой страны. Например, немецкая компания может иметь долларовые депозиты в японском банке, расположенном в Лондоне; эти депозиты являются частью евродолларового рынка. Хотя доллар представляет собой наиболее важную евровалюту, его относительные рыночные позиции ухудшаются по мере развития рынке» других валют: евромарок, евроиен, еврофранков (французских и швейцарских).
Об огромной роли евровалютных рынке» свидетельствует тот факт, что на конец июня 1991 г. объем депозитов в иностранной валюте в банках, действующих в Великобритании, превышал объем депозитов в фунтах стерлинге». Серьезным фактором развития рынка евровалют явилось введение в 1958 г. в США правила кью (Q), которое ограничивало норму процента, выплачиваемого вкладчикам. Это постановление стимулировало деятельность офшорных и европейских банков, предлагавших более высокие проценты на евродолларовые вклады. Кроме того, на офшорные банки не распространялось требование иметь определенный резервный фонд, предъявляемое ФРС ко всем американ-
1 Реферат всей книга поманен в РЖ №3м 1995 г. См. 95.03.083. 25-3733
