CC BY
2УДК: 33.336.7
ВСЕПОГОДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ РЭЯ ДАЛИО НА РЫНКЕ КРИПТО
АКТИВОВ
Гайфуллин В.А., студент
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, г. Москва, Россия
E-mail: [email protected] Научный руководитель: Владова А.Ю., профессор Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, г. Москва, Россия
E-mail: [email protected]
Аннотация: В статье рассматривается инвестиционная стратегия Рэя Далио «Всепогодный портфель». Исследована история создания стратегии, что в нее входит, а также почему данная стратегия лучше, чем индекс S&P 500. Смоделирован график доходностей «всепогодного портфеля» и индекса S&P500 за последние 10 лет. Научная новизна работы заключается в применении стратегии Рэя Далио к составлению криптовалютного портфеля. Описаны основные криптовалютные активы, которые могут заменить стандартные активы, выключенные во «всепогодный портфель». Произведен анализ доходностей трёх инвестиционных портфелей - «всепогоный портфель», включающий криптоактивы, рыночный портфель на крипторынке и портфель, состоящий из ежемесячного пополнения на 100 долларов. Доходность «всепогодного портфеля» с криптоактивами ниже, однако в три раза меньше риск, чем у рыночного портфеля. В результате представлен портфель, который подходит для инвесторов, у которых нет доступа на американский рынок.
Ключевые слова: инвестиционный портфель, Рэй Далио, "Всепогодный портфель", индекс S&P 500, моделирование портфеля, анализ портфеля, стратегия инвестирования, ETF, криптовалюта, крипто -рынок.
RAY DALIO'S ALL-WEATHER PORTFOLIO IN THE CRYPTO ASSET
MARKET
V.A. Gaifullin. student
Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia
E-mail: [email protected] Scientific supervisor: A.Yu. Vladova, Professor Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia
E-mail: [email protected]
Abstract: The article discusses Ray Dalio 's investment strategy "All-weather portfolio ". The history of the creation of the strategy, what is included in it, and why this strategy is better than the S&P 500 index have been studied. A graph of the returns of the "all-weather portfolio " and the S&P500 index over the past 10 years has been simulated. The scientific novelty of the work lies in the application of Ray Dalio's strategy to compiling a cryptocurrency portfolio. The main cryptocurrency assets that can replace standard assets included in the "all-weather portfolio " are described. An analysis of the returns of three investment portfolios was carried out - an "all-round portfolio", including crypto assets, a market portfolio on the crypto market and a portfolio consisting of a monthly replenishment of $100. The profitability of an "all-weather portfolio " with crypto assets is lower, but the risk is three times less than that of a market portfolio. The result is a portfolio that is suitable for investors who do not have access to the American market.
Keywords: investment portfolio, Ray Dalio, "All-weather portfolio ", S&P 500 index, portfolio modeling, portfolio analysis, investment strategy, ETF, cryptocurrency, crypto market.
1. Введение Аргентине инфляция достигла сотен процентов
Основная проблема современного мира - за 2023 год [2]. инфляция. Федеральная резервная система США Чтобы хоть как-то защитить свои деньги не
установила цель снизить инфляцию с 4 до 2%, как говоря уже о приу^жен^ многие люди
это было годами ранее. В то же время в России открывают деготь °днак° в большинстве
инфляция за 2023 год составила 7,4% [5], а это слУчаев ставки по вкладам низкие и едва
значит, что средства, лежащие просто под покрывают инфляцию.
«подушкой», обесценились на более чем 10% в Для финансово грамотного человека одним из
год. В других странах показатель инфляции способов не только сохранить гагата^ но и
может достигать и больших значений. Так, приумножить его является фондовый рьшот или
например, в Венесуэле, Ливане, Сирии и биржа [6]. Очевидно что торговля на бирже
более рискованна, чем вклады в банках, где тоже
13
присутствует риск, например банкротство, однако потенциально возможный доход от фондового рынка может быть значительно выше. Существует мнение среди финансово неграмотных людей, что фондовый рынок — это подобие казино или ставок на спорт, однако это не так. Для человека, разбирающегося в финансовых инструментах, инвестирование - это отличный способ приумножить свой капитал и обогнать темпы инфляции.
Одной из важных задач для начинающих инвесторов является анализ рынка и выбор инвестиционной стратегии [4]. Конечно, можно инвестировать в самые крупные компании, с высокой капитализацией, однако для сохранения и тем более увеличения доходов необходимо диверсифицировать портфель, включив в него не только акции компаний, но и облигации, активы средних по величине компаний и конечно же, золото. Однако многие задаются вопросом, как распределить доли активов в портфеле. Для этого существуют различные стратегии -«дивидендная стратегия», «стабильный портфель 60/40», но в данной статье рассмотрим одну из самых популярных и консервативных -«Всепогодный портфель» Рэя Далио.
«Всепогодный портфель» (All Weather) от американского финансиста и инвестора Рэя Далио - это хорошо диверсифицированный портфель с низким уровнем риска, минимально реагирующий на мировые социально-экономические кризисы.
Основная цель работы - создать портфель, который бы отвечал критериям «всепогодного портфеля», но при этом был бы доступен инвестору в России. Для достижения цели необходимо выполнить следующие задачи:
• Составить и проанализировать инвестиционный портфель согласно стратегии Рэя Далио;
• Описать основные активы, включенные в портфель;
• Определить преимущества и недостатки;
• Выполнить моделирование портфеля для выбранных ценных бумаг и сравнить с индексом S&P500;
• Построить альтернативный «всепогодный портфель» на примере крипто-рынка;
• Сделать выводы. 2. «Всепогодный портфель» Рэя Далио
Основная идея стратегии - «всепогодного портфеля» - основана на экономических циклах. Рэй Далио считает, что в определенный период времени одни финансовые инструменты будут расти в цене, а другие - падать, но в меньшей степени, что позволяет портфелю практически всегда оставаться в плюсе. Например, в период экономического роста акции будут расти, а облигации падать, в период инфляции стоимость материалов будет увеличиваться.
Если собрать портфель, в который войдут такие финансовые инструменты, как: акции, облигации (долгосрочные и среднесрочные), золото и другие различные активы, при этом правильно распределить доли, то можно получить стабильный доход в долгосрочной перспективе.
Далио предполагает, что на стоимость активов влияют следующие четыре фактора [7]:
1. Инфляция;
2. Дефляция;
3. Ускорение экономического роста;
4. Снижение экономического роста.
Основываясь на этом, Далио ожидает 4
«сезона» экономики:
1. Инфляция выше ожидаемой;
2. Инфляция ниже ожидаемой;
3. Более высокий, чем ожидалось,
экономический рост;
4. Экономический рост ниже
ожидаемого.
Далио выбрал классы активов, которые показали хорошие результаты в каждом из этих сезонов, с целью диверсификации, обеспечивающей последовательный рост и небольшие просадки. Чтобы минимизировать волатильность, портфель состоит в основном из облигаций и только 30% приходится на акции. Распределение активов All Weather Portfolio выглядит следующим образом (рис. 1):
• 30% Акции США
• 40% долгосрочные казначейские облигации
• 15% среднесрочные казначейские облигации
• 7,5% Товары
• 7,5% Золото
Биржевые товары; 7,50%
Золото; 7,50%
Среднесрочные облигации США; 15%
Долгосрочные облигации США; 40%
Акции США; 30%
Рис.1. Состав «всепогодн Рассмотрим показатели инвестиционного портфеля Рэя Далио за последние 30 лет. На рисунке 2 можно увидеть динамику «всепогодного» портфеля за последний год, 5,10
портфеля». Источник: [7]
и 30 лет, а также максимальный показатель доходности за всё время 6,3% годовых, что является хорошим показателем для консервативного портфеля американского рынка.
RAY DALIO ALL WEATHER PORTFOLIO
Consolidated returns as of 31 January 2024 Live Update: Feb 13 2024, 01 :OOPM Eastern Time
Return (%) as of Jan 31, 2024
1M
6M
1Y
5Y
10Y
30Y
MAX
(-1S3V)
Ray Dalio All Weather Portfolio
US Inflation Adjusted return Components
-0.52 1.67 3.23 4.99 5.03 7.22 6.30
-1.06 0.77 0.13 0.81 2.16 4.59 4,10
VTI USD Vanguard Total Stock Market 1.12 5.68 19.21 13.44 11.92 9.95 9.11
TLT USD ¡Shares 20+ Year Treasury Bond -2.25 -1.57 -6.91 -2.46 1.26 5.04 4.79
IEI USD ¡Shares 3-7 Year Treasury Bond 0.31 3.44 2.43 0.73 1.15 4.12 4.49
D8C USD Invesco DB Commodity Tracking 1.32 -5.11 -5.83 9.05 -0.25 3.97 2,60
GLD USD SPDR Gold Trust -1.42 3.35 5.04 8,60 4.61 5.48 2.92
Returns over 1 year are annualized I Available data source: since Jan 1871
US Inflation Is updated to Jan 2024. Current inflation (annualized) Is 1Y 3.03<Vfa , 5Y 4.15% , lOY: 2.80% , 30Y: 1.52%
Рис.2. Доходность «всепого, 3. «Всепогодный портфель» и индекс 8&Р500
Смоделируем [11] рост всепогодного портфеля с 2014 года, и начнем со 100 долларов, прибавляя по 100 долларов каждый месяц в течение 10 лет. Для сравнения, возьмем те же 100 долларов и тот же период, но будем
го портфеля». Источник: [9]
инвестировать их исключительно в индекс S&P500, который считается самым стабильным и надежным, поскольку в него входят крупнейшие американские компании. Получим следующие результаты (рис. 3).
Рис. 3. «Всепогодный портфель»
На графике показаны два инвестиционных портфеля, портфель 1 — «всепогодный портфель», портфель 2 — индекс S&P 500. Также можно увидеть, что совокупный среднегодовой темп роста составил 66,52% и 72,71% соответственно. Максимальное просадка у «всепогодного портфеля» составила -23,1%, и у индекса S&P500 -24,94%. Таким образом финальная сумма составила 17104$ и 24708$ соответственно. Благодаря «всепогодному портфелю» Рэя Далио удалось не только сохранить деньги, но и преумножить их с минимальными рисками. Если бы мы просто откладывали 100$ каждый месяц, то получили бы всего лишь 12100$ в начале января 2024 года, что на 7000$ меньше в сравнении с инвестпортфелем Далио.
На первый взгляд может показаться, что доходность, при инвестировании по стратегии Рэя Далио, не высока, однако важным моментом является то, что всепогодный портфель минимизирует риски. Для такого портфеля худшие годы были в 2020 и 2022 годах. В первом случае из-за глобального социально-экономического кризиса и пандемии COVГО [10], а во втором случае из-за геополитических разногласий в мире и огромного количества санкций. Также стоит обратить внимание, что график вырос до исторического максимума за последние 10 лет в конце января 2024 года, что говорит о положительной динамике «всепогодного портфеля» и его актуальности в наши дни.
4. «Всепогодный портфель» на рынке крипторынка
в сравнении с S&P500. Источник [1]
Крипто-рынок представляет собой рынок криптовалют, таких как Bitcoin, Ethereum, и другие. Он отличается от традиционных финансовых рынков своей децентрализацией и использованием технологии блокчейн. Стоит отметить, что крипто-рынок становится все более популярным среди инвесторов за счет высокой волатильности и потенциально высокой прибыльности. Многие инвесторы видят в криптовалютах возможность для диверсификации портфеля и заработка на растущих трендах, а также некую «свободу» в условиях геополитических конфликтов и санкций.
Однако, крипто-рынок также несет высокие риски из-за нестабильности цен и недостатка регулирования, в том числе на законодательном уровне в России и других странах. Инвесторам следует проявлять осторожность и хорошо исследовать рынок, прежде чем вкладывать свои средства в криптовалюты.
Частный инвестор может собрать портфель с помощью взаимных фондов (ETF). ETF (Exchange-Traded Fund) — это инвестиционный фонд, торгуемый на бирже, который позволяет инвесторам инвестировать в активы, такие как акции, облигации, сырьевые товары или криптовалюты, путем покупки ценных бумаг фонда на бирже. ETF уже одобрены на крипторынке на примере Bitcoin. ETF на криптовалюты позволяют инвесторам получить доступ к цифровым активам без необходимости хранения их непосредственно. Это делает инвестирование в криптовалюты более доступным для широкой аудитории инвесторов.
ETF на криптовалюты также может обеспечить диверсификацию портфеля, тем самым существенно снизить риски.
Стратегию «всепогодного портфеля» можно реализовать с помощью криптовалюты. Это довольно актуально для инвесторов в странах, попавших под международные санкции. К примеру, российские инвесторы, у которых нет возможности инвестировать в иностранные компании, могут осуществлять это на крипторынке, инвестирую в криптомонеты, стейбкоины и токены.
Для составления инвестиционного портфеля Рэя Далио необходимо использовать то же соотношение активов, как и при инвестировании на бирже.
В нашем случае:
• Топ 10 монет по капитализации без стейблкоинов («акции») - 30% от портфеля [3];
• Стейкинг USDT фиксированный на долгий срок - 40% [8];
• Стейкинг USDT плавающий на средний срок - 15%;
• 4 токена в равных долях из категории сырьё («товары») - 7,5%;
• Стейблкоин на золото («золото») - 7,5%;
Как альтернативный вариант можно
увеличить долю золота до 14% и не использовать токены на сырьё.
Смоделировав данный «всепогодный портфель» на примере крипторынка [3], получили следующие показатели (рис. 4). В течение всего периода капитал со 100$ вырос до 3712$. Таким образом, можно сказать, что динамика роста за 2 года положительная. Стратегия Рэя Далио работает и на сильно волатильном рынке крипто активов.
Рис. 4 Динамика «всепогодного портфеля»
Также мне удалось сравнить 3 портфеля: «всепогодный портфель», рыночный портфель и простое пополнение на 100$ ежемесячно. Пополнение на 100$ производилось единоразово в начале периода в случае «всепогодного» и рыночного портфелей, без дополнительных вложений и ребалансирования. Вычисления и динамика представлены на рисунке 5. Как упоминалось выше, «всепогодный портфель» по истечении 2-х лет c 1 января 2022 по 31 декабря 2023 вырос до 3712$ (на 55,67%), рыночный портфель достиг отметки 3761$ (на 56,74%), а обычное пополнение на 100$ достигло
показателей всего лишь в 2400$. Коэффициент Шарпа для «всепогодного портфеля» довольно низкий и составил 0.06, однако главная особенность инвестиционной стратегии Рэя Далио - это низкий риск.
Можно сделать вывод, что «всепогодный портфель» показал хорошую доходность и может быть использован на крипторынке. Доходность рынка превысила портфель Далио, на 49$ (на 1,34%), в то время как риск был существенно выше (стандартное отклонение рыночного портфеля составило 3,01% в дневном выражении,
в то время как портфеля Далио - 1,13%, что почти в 2,6 раза ниже рыночного портфеля).
Рис. 5. Сравнение трех портфелей на рынке крипто активов
5. Выводы
В работе рассмотрен «всепогодный портфель» известного инвестора Рэя Далио, а также выявлены основные преимущества и недостатки в сравнении с инвестированием в индекс S&P500 и крипторынок без какой-либо стратегии. Предложен альтернативный портфель на примере крипторынка, состоящий из стейблкоинов, стейкинга и токенов, с учётом всех особенностей стратегии Рэя Далио, актуальный с санкциями. Произведен анализ 3-х портфелей - «всепогодный», рыночный и ежемесячное пополнение на 100$ -, построены наглядные графики.
Стоит отметить, что «всепогодный портфель» подходит не только для квалифицированных инвесторов, но и для начинающих. К тому же существуют взаимные фонды ETF, которые существенно облегчают процесс инвестирования и подбора активов для портфеля.
Доля акций, облигаций, золота и материалов во «всепогодном портфеле» может меняться в зависимости от конкретного экономического цикла и задач инвестора. Однако как показывает практика и исторические показатели, данное соотношение оптимально для диверсификации активов.
Подводя итоги, можно сказать, что инвестировании гораздо выгоднее депозитов и хранения денег «под подушкой» с учетом
быстрых темпов инфляции и мировых кризисов. Необходимо помнить, что важно анализировать рынок, придерживаться определенной инвестиционной стратегии и не делать поспешных действий для снижения рисков и приумножения капитала.
Список используемых источников:
1. Backtest Portfolio Asset Class Allocation. - URL: https://www.portfoliovisualizer.com/ (дата обращения: 10.02.2024).
2. Inflation rate. - URL: https://www.imf.org/ (дата обращения: 10.02.2024).
3. CoinMarketCap. - URL: https://coinmarketcap.com/ (дата обращения: 10.02.2024).
4. Батранина, Т.Н. Структура личного инвестиционного портфеля/ Т.Н. Батранина // Актуальные проблемы экономики: Материалы IV Всероссийской научно-практической конференции, Чита, 12 марта 2021 года / Отв. редактор В.Н. Гонин. - Чита: Забайкальский гос. ун-т, 2021. - С. 29-35. - EDN AHVJAL.
5. Инфляция в России. - URL: https://уровень-инфляции.рф/ (дата обращения: 10.02.2024).
6. Моргун, Т.Н. формирование инвестиционного портфеля / Т.Н. Моргун, О.Е. Полякова// Современные проблемы науки, ОБЩЕСТВА и ОБРАЗОВАНИЯ: сборник статей V Международной научно-практической конференции, Пенза, 23 ноября 2022 года. - Пенза: Наука и Просвещение (ИП Гуляев Г. Ю.), 2022. -С. 45-49. - EDN UYESLP.
7. Обзор всепогодного портфеля Рэя Далио. - URL: https://www.optimizedportfolio.com/all-weather-portfolio/ (дата обращения: 10.02.2024). Текст: электронный.
8. Пассивный доход в криптовалюте. Что нужно знать про стейкинг// РБК/ - URL: https://www.rbc.ru/crypto/news/65b2aabf9a79470c10 dealce (дата обращения: 20.02.2024).
9. Портфолио Р. Далио. - URL: https://www.lazyportfolioetf.com/allocation/ray-
dalio-all-weather/ (дата обращения: 10.02.2024). Текст: электронный.
10. Ikonnikova V.V. The pandemic and green bond market: public care of global issues in crisis (the example of france) Научные записки молодых исследователей. 2022. Т. 10. № 6. С. 15-22.
11. Цифровизация математики в вузе / Л.Р. Борисова, В.А. Бывшев, А.Ю. Владова [и др.]. - Москва: Общество с ограниченной ответственностью "Издательство Прометей", 2021. - 578 с. - ISBN 978-5-00172-214-4. - EDN UEDBRN.
V V
