CC BY
17
ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
ВЛИЯНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ НА РАЗВИТИЕ КОНКУРЕНТОСПОСОБНЫХ СФЕР ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Л.А. ВОРОНИНА,
доктор экономических наук, профессор С.В. РАТНЕР,
кандидат физико-математических наук.доцент Н.А. ВРАНЧАН, Д.В. КРАВЧЕНКО
Кубанский государственный университет
В современном мире практически не осталось стран, не вовлеченных в процессы международного инвестиционного сотрудничества. Вовлечение российской экономики и отдельных ее хозяйствующих субъектов в международный кругооборот капитала началось только на рубеже 1980— 1990-хгг., когдас началом внутренних реформ в стране впервые был поставлен вопрос о подключении инвесторов из-за рубежа к процессам модернизации экономики и развития конкурентоспособных сфер деятельности.
Как известно, перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику той или иной страны зависят, наряду с прочими факторами, от наличия у нее тех или иных конкурентных преимуществ. Россия, несомненно, обладает ими, хотя в ходе рыночных реформ ряд их был утрачен.
Наиболее желательными для экономики страны являются прямые иностранные инвестиции (ПИИ), поскольку только они могут гарантировать более-менее устойчивый экономический рост в силу своей специфики. Преимущество ПИИ, по сравнению с другими формами инвестирования, состоит в том, что они являются наиболее устойчивым источником роста экономики (в отличие от девальвации национальной валюты или положительного торгового сальдо). Кроме того, их приход сопровождается притоком технологий и ноу-хау.
Если рассматривать структуру иностранных инвестиций в экономику России нетрудно заме-
тить, что в ней преобладают «прочие инвестиции», в состав которых входят разного рода кредиты, чья меньшая привлекательность детерминируется платностью — кредиты надо отдавать с процентами (табл. 1). В этом контексте Россия сильно отличается от большинства развитых экономик, где примерно 90 % совокупных иностранных инвестиций занимают портфельный капитал и прямые инвестиции.
Данные табл. 1 показывают, что общий объем иностранных инвестиций в экономику России ежегодно растет. Приведенные цифры, с одной стороны, дают основания для оптимизма: в целом произошел значительный рост притока иностранных инвестиций. С другой стороны, следует отметить, что в российской практике уже был период, когда объемы иностранных инвестиций резко возросли (в 1997 г.), что дало повод для разговоров о прорыве в сфере привлечения зарубежного капитала. В итоге дело, как известно, закончилось финансовым кризисом 1998 г. и резким падением объемов иностранных инвестиций.
2006 г. был ознаменован небывалыми масштабами прямых иностранных инвестиций в российскую экономику: Конференция ООН по торговле и развитию (иМСТАБ) оценивает их в 28,4 млрд долл., предварительная оценка Центрального банка РФ еще выше — 31 млрд долл. Таким образом, объем прямых иностранных инвестиций в России
Таблица 1
Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов
Показатель 2000 г. 2004 г. 2005 г. 2006 г.
Млн долл. США В% к итогу Млн долл. США В% китогу Млн долл. США В% к итогу Млн долл. США В% к итогу
Всего инвестиций 10 958 100 40 509 100 53 651 100 55 109 100
— в том числе прямые инвестиции 4 429 40,4 9 420 23,3 13 072 24,4 13 678 24,8
Взносы в капитал 1 060 9,7 7 307 18,0 10 360 19,3 8 769 15,9
Кредиты, от зарубежных совладельцев организаций 2 738 25,0 1 695 4,2 2 165 4,0 3 897 7,1
Прочие прямые инвестиции 631 5,7 418 1,1 547 1,1 922 1,7
Портфельные инвестиции 145 1,3 333 0,8 453 0,8 3 182 5,8
— из них акции и паи 72 0,7 302 0,7 328 0,6 2 888 5,2
Долговые ценные бумаги организаций 72 0,6 31 0,1 125 0,2 294 1,7
— из них векселя 1 0,0 31 0,1 121 0,2 93 0,2
Прочие инвестиции 6 384 58,3 30 756 75,9 40 126 74,8 38 249 69,4
— из них торговые кредиты 1 544 14,1 3 848 9,5 6 025 11,2 9 258 16,8
Прочие кредиты 4 735 43,2 26 416 65,2 33 745 62,9 28 458 51,6
— в том числе до 180 дней 2 042 18,6 3 790 9,3 2 656 4,9 3 057 5,5
— в том числе свыше 180 дней 2 693 24,6 22 626 55,9 31 089 58,0 25 401 46,1
Прочее 105 1,0 492 1,2 356 0,7 533 1,0
Источник: http://www. gks. ru.
удвоился по сравнению с 2005 г. По показателю темпов роста прямых иностранных вложений Россия вышла на 4-е место в мире (после Казахстана, Польши и Таиланда), а по общему объему средств, вложенных иностранными инвесторами, - на 3-е место среди развивающихся стран (после Китая и Сингапура).
Необходимо отметить, что 2006 г. стал не только рекордным по объемам иностранного капитала, но и первым годом, когда приток капитала превысил его отток. Причем было зафиксировано не только положительное сальдо движения частного капитала, но и - впервые с 2001 г. - сокращение его валового оттока.
Согласно данным Росстата на 2006 г., по поступлению прямых иностранных инвестиций в экономику России лидировали следующие 10 стран инвесторов (табл. 2).
Как видно из табл. 2, из Кипра и Нидерландов поступило около 1/3 иностранных инвестиций в экономику России. Кипр и Нидерланды — популярные в российской деловой среде квази-офшоры — также занимают 1-е места по объему накопленных российскими предприятиями иностранных инвестиций (61% от их общего объема к сентябрю 2006 г.). Поскольку статистика Росстата исходит из того, что вложения капитала зарубежными филиалами российских юридических лиц учитываются как иностранные инвестиции, с большой долей уверенности можно утверждать, что не менее трети прямых иностранных инвестиций пришли из офшоров российских компаний.
Таблица 2
Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику России в 2006 г., по основным странам-инвесторам
Страна Млн долл. США В% китогу
Всего инвестиций 55 109 100
из них из стран:
Кипр 9 851 17,9
Великобритания 7 022 12,7
Нидерланды 6 595 12,0
Люксембург 5 908 10,7
Германия 5 002 9,1
Франция 3 039 5,5
Виргинские острова (Брит.) 2 054 3,7
Швейцария 2 047 3,7
США 1 640 3,0
Казахстан 1 116 2,0
Источник: http://www. gks. ru.
Капитал других стран в большинстве случаев участвует в создании совместных предприятий (СП). Причем стратегия предприятий с иностранными инвестициями заключается в формировании небольшого уставного капитала и увеличении своей доли за счет предоставления кредитных ресурсов и гарантированного сбыта за рубежом.
Финансовый кризис 1998 г. довольно болезненно повлиял на многие зарубежные компании-инвесторы, работающие в России. В силу возникших осложнений многие из них были вынуждены либо уменьшить интенсивность своей деятельности, либо заморозить некоторые проекты до проясне-
ния ситуации. Тем не менее в большинстве своем зарубежные компании, в особенности вложившие средства в крупные проекты реального сектора российской экономики, не только продолжают свою работу, но и намереваются ее расширить в средне- и долгосрочном плане, в том числе за счет сооружения и эксплуатации новых и совместных предприятий. Правда, основная часть принятых к реализации проектов касается отраслей, не требующих сравнительно крупных капиталовложений и позволяющих рассчитывать на их быструю отдачу, к примеру, таких, как легкая, пищевая промышленность, сфера услуг и т. п.
В настоящий момент наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются прежде всего те отрасли, которые связаны с эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая отрасль), и те, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, производство товаров народного потребления). В последние годы резко возрос интерес к развитию средств связи и телекоммуникаций. По количеству крупных проектов, инвестируемых в этих отраслях, наша страна является одним из мировых лидеров. К числу отраслей, в которых в условиях экономического роста в период 2000 — 2004 гг. инвестиционные процессы протекали наиболее интенсивно, относятся транспорт, связь, торговля, финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение, управление. Эти отрасли сумели существенно повысить свой удельный вес в структуре инвестиций (табл. 3).
Таким образом, абсолютное первенство в 2006 г. сохраняли традиционные для России иностранные инвестиции в добычу топливно-энергетических полезных ископаемых. Что же касается обрабатывающих производств, то и здесь по привлечению иностранных инвестиций лидируют подотрасли, ориентированные на вывоз полупродуктов — пищевая промышленность, металлургия и химия.
Заметен был приток прямых иностранных инвестиций в финансовую деятельность и недвижимость. Так, в банковском секторе крупнейшей сделкой стало приобретение Society General акций Росбанка. Операции с недвижимым имуществом финансировались как контролируемыми российским капиталом офшорами (инвестирование в высокодоходное жилье в крупных городах), так и западными фондами (операции с быстро растущей торговой недвижимостью). Отрасли, непрошедшие модернизацию (ЖКС, производство и распределение электроэнергии, газаи воды), остаются аутсайдерами отраслевого инвестиционного рейтинга.
Таблица 3
Отраслевая структура иностранных инвестиций
2006 г.
Показатель Млн долл. В%
США к итогу
Всего инвестиций 55 109 100
Добыча полезных ископаемых 9 152 16,6
— в том числе добыча топливно-энер- 7 772 14,1
гетических полезных ископаемых
Обрабатывающие производства 15 148 27,5
Производство пищевых продуктов, 1 393 2,5
включая напитки и табак
Производство кокса 3 957 7,2
и нефтепродуктов
Химическое производство 1 570 2,8
Металлургическое производство и 3 723 6,8
производство готовых металлических
изделии
Производство и распределение элект- 307 0,6
роэнергии, газа и воды
Строительство 713 1,3
Оптовая и розничная торговля; 13 089 23,7
ремонт автотранспортных средств,
мотоциклов, бытовыхизделий и
предметов личного пользования
Транспорт и связь 5 297 9,6
— в том числе связь 4 701 8,5
Финансовая деятельность 4 698 8,5
Операции с недвижимым имущест- 5 998 10,9
вом, аренда и предоставление услуг
Предоставление прочих коммуналь- 273 0,5
ных, социальных и персональных
услуг
Источник:http://www. gks. ru.
Особый интерес при анализе состояния инвестиционной сферы представляет отраслевая и территориальная структура инвестиций. Важность территориального аспекта обусловлена необходимостью сбалансированного развития всех территорий, что создает предпосылки для улучшения качества экономического роста и решения социальных проблем. С точки зрения социальной справедливости граждане единого государства должны иметь примерно равные возможности доступа к общественным услугам, финансируемым из бюджетных средств. К их числу относятся прежде всего, услуги образования и здравоохранения. При этом развитие этих отраслей осуществляется в основном за счет централизованных инвестиций. Отраслевые предпочтения иностранных инвесторов определяют в основном и региональное распределение иностранных инвестиций, а именно вложение капиталов в крупные центры с развитой инфраструктурой рынка, со сравнительно более высокой платежеспособностью населения, а также в территории, обладающие значительными запасами сырья.
В настоящее время иностранные инвестиции размещены по стране очень неравномерно (табл. 4). Большая часть их на2006 г. сосредоточена в Москве— 43,5 %. Заметная доля в накопленных инвестициях приходится на Санкт-Петербург — 9,5 %, Московскую область — 8,5, Сахалинскую — 9,8, Свердловскую — 2,5, Челябинскую — 2,7. В то же время во многих регионах России иностранных инвестиций почти нет.
Таблица 4
Объем инвестиций, поступивший от иностранных
инвесторов, по федеральным округам России
2006 г.
Показатель Млн долл. В%
США к итогу
Российская Федерация 55 109 100
Центральный федеральный округ 30 100 54,6
Северо-Западный федеральный 7 701 14,0
округ
Южный федеральный округ 1259 2,3
Приволжский федеральный округ 3 128 5,7
Уральский федеральный округ 4 290 7,8
Сибирский федеральный округ 1909 3,4
Дальневосточный федеральный 6 719 12,2
округ
Источник: http://www. Екв. ги.
Москва пользуется приоритетом у иностранных инвесторов прежде всего по причине наличия емкого рынка сбыта товаров и услуг, высококвалифицированной рабочей силы. В то время как другие регионы были избраны для инвестиционной деятельности по причине наличия в них специальных производственных факторов или компаний-партнеров. В меньшей степени, поданным опросов иностранных инвесторов, оказывало влияние на выбор сферы приложения иностранных инвестиций (как Москвы, так и других регионов) наличие налоговых льгот и рекомендации других предприятий с иностранными инвестициями.
В современных условиях большинство субъектов РФ приняло собственные законы об иностранных инвестициях, сутью которых является предоставление иностранным инвесторам налоговых и иных льгот, не предусмотренных федеральным законодательством. Получили распространение такие меры, как снижение ставок или освобождение при определенных условиях от уплаты в региональный бюджет налога на прибыль, налога на имущество, налога на пользователей дорог, земельного налога, налога на владельцев транспортных средств, отсрочка по налоговым и арендным платежам, снижение налога на поддержание жилого фонда, предоставление беспроцентных ссуд и гарантий местных органов власти, создание залоговых и гарантийных фондов. Льготы предоставляются, как правило, пу-
тем принятия законодательных актов на областном, краевом или республиканском уровнях.
Кроме того, в ряде субъектов РФ определены меры по стимулированию привлечения инвестиционных ресурсов. В качестве таких мер планируется применять субсидирование из регионального бюджета части затрат на уплату процентов за пользование кредитами, полученными в кредитных организациях, и предоставление субвенций и бюджетных кредитов предприятиям, привлекающим инвестиции путем выпуска корпоративных облигаций.
Основной проблемой большинства промышленных предприятий в России является моральный и физический износ основных фондов, который зачастую достигает критических величин. Так, в некоторых регионах этот показатель достигает 60 %, из-за чего предприятия вынуждены простаивать, так как не в состоянии производить конкурентоспособную продукцию. Предприятия, которым удалось так или иначе модернизировать производство, сталкиваются с другой проблемой — недостатком оборотных средств. В обоих случаях для решения проблемы необходимо инвестирование в процесс обновления и модернизации средств производства.
Одной из наиболее перспективных технологий привлечения иностранных инвестиций в промышленный сектор является проектное финансирование. Специфические условия развития российской экономики порождают некоторые особенности организации проектного финансирования, что прежде всего относится к организационно-правовым формам реализации проекта. Инициатор проекта, если он рассчитывает на быстрый успех, должен быть близок к властным структурам, что по силам не отдельным банкам, а их объединениям (консорциумам). В подобные объединения банков могут входить также фирмы — исполнители проектов. Поэтому трудно представить себе инвестиционный проект, в котором эффективная система менеджмента имела бы такое же важное значение, как при проектном финансировании. Вопросы управления, кадрового обеспечения, организационные, функциональные и информационные аспекты взаимодействия участников проекта должны иметь тщательную проработку. Ксожалению, практика реализации проектов показывает, что в большинстве случаев вопросам управления уделяется слишком малое внимание1. В большинстве бизнес-планов или инвестиционных меморандумах компаний основное внимание уделяется финансовому и маркетинговому обоснованиям проекта, тогда как вопросам управления, кадрового обеспечения, организационным, функциональным и информационным аспектам взаимодействия рос-
1 Лебедев П. Проектное финансирование: факторы успеха // Консультант. — 2005. — № 11.
сийских и иностранных участников посвящено от силы две-три страницы общих фраз. Стоит отметить, что реализация инвестиционного проекта с привлечением иностранных инвестиций практически всегда предполагает создание новых механизмов управления и взаимодействия. И зачастую эти механизмы являются не апробированными компаниями-участниками на фоне резкого увеличения объема работы менеджеров. Слабое финансовое или маркетинговое обоснование может отрицательно повлиять на решение иностранных инвесторов по поводу инвестирования в конкурентные сферы деятельности до начала проекта. А неспособность участников решить вопросы управления может привести к серьезнейшим сложностям уже в ходе реализации программы. При этом инвестиционный портфель будет уже сформирован, и изменить что-то будет весьма трудно.
Распределенный характер прикладных задач, необходимость совместного использования участниками проекта данных и устройств, а также оперативного доступа к обширной корпоративной информации свидетельсвуютв пользуразвертывания между участниками проекта вычислительной сети и инсталяции стандартных или специализированных сетевых решений. Здесь возникает проблема выбора правильного сетевого решения, наиболее полно отвечающего специфике тесного взаимодействия между участниками проекта по группе конкретных информационных направлений. Наиболее популярными IT-решениями, используемыми на сегодняшний день в крупных корпорациях и учреждениях, являются ERP-системы, позволяющие автоматизировать и оптимизировать бизнес-процессы, снизить объем бумажного документооборота, повысить прозрачность бизнеса и т.д. По данным IDC, российский рынок ERP вырос в 2005 г. на 21 % и достиг объема 236 млн долл. Нигде в мире подобной динамики нет. По данным того же IDC, в последние годы рост западноевропейского рынка, к примеру, не превышал 2,5 %2. При использовании инвестиционных технологий проектного финансирования современные автоматизированные системы необходимы не только как инструмент снижения издержек, но и для равноправного общения российских предприятий с зарубежными партнерами. Однако в условиях российского культурно-экономического ландшафта далеко не всегда срабатывают типовые, частично настроенные системы. Поэтому в последнее время наряду с ERP популярны также специализированные системы, автоматизирующие отдельные критические направления деятельности предприятий — например, управление цепочками поставок (SCM), управление
2 Восканян М. Рынок ERP: обгоняем Европу по темпам, от-
стаем по методологии // IT News. — 2007 (94). — №21.
отношениями с клиентами (CRM), стратегическое планирование, контроль и анализ деятельности компании (ВРМ-системы). Все большее значение приобретают и специализированные отраслевые (вертикальные) решения, всесторонне учитывающие особенности тех или иных отраслей и секторов экономики. Примерами могут служить разработки российской компании «Весть» для нефтегазовой отрасли и энергетики3.
Стоит отметить, что современные специализированные решения — это не возврат к «лоскутной» автоматизации, а блочно-модульные решения, позволяющие максимально адаптировать настроенные системы к конкретным потребностям того или иного консорциума, работающего над реализацией одного проекта. В настоящее время мировой тенденцией построения корпоративных интегрированных систем автоматизации управления предприятием является создание EAS-комплексов (EAS — Enterprise Application Suite — буквально: набор приложений предприятия, или интегрированные системы управления предприятием). Такой подход позволяет максимально эффективно использовать возможности как учетных систем (ERP, системы финансово-экономического управления, бухгалтерские программы), так и управленческих аналитических систем (системы для планирования, системы управления знаниями, хранилища данных) и других уже упомянутых выше специализированных пакетов.
Важной тенденцией развития рынка является интеграция ERP-систем с другими приложениями, использующимися на предприятии. Причем российские компании стремятся построить единое информационное пространство не только внутри собственной организации, но и за ее пределами, интегрируясь с системами контрагентов: поставщиков, клиентов, партнеров, банков и финансовых институтов. Поэтому другим возможным решением вопросов рабочего взаимодействия между множеством участников проекта является использование ERP-системы с открытым кодом, который позволяет серьезно «донастраивать» ERP-систему при интеграции приложений. К сожалению, среди компаний-лидеров отрасли ERP-систем в России (SAP AG, Microsoft Business Solutions, «Галактика», BAAN Eurasia), сейчас практически нет известных поставщиков ERP-систем с открытым кодом, так что, если кто-то из игроков этого рынка решит открыть код своей системы, то это может дать ему существенное конкурентное преимущество.
Работа выполнена при финансовой поддержке гранта РФФИр юг офи 06-06-96803.
3 http://www. vestco. ru/tech/erp/.
