ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

5. Федеральный закон от 24 июля 2007 г. № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями) [Электронный ресурс] // Система ГАРАНТ. - Режим доступа: http://base.garant.ru/12154854/#ixzz4AUccwN1F (дата обращения: 03.06.2016).

6. Русакова Г.Н. Финансово-экономические механизмы развития малого предпринимательства в условиях кризиса [Электронный ресурс] // Сборник научных трудов ИЭАУ - 2008. - Режим доступа: http://www.ieay.ru/nauka-v-ieau/nauchnye-trudy-ieau/problemy-razvitiya-ekonomiki-rossii-v-usloviyah-krizisa-2008/finansovo-ekonomicheskie-mehanizmy-razvitiya-malogo-predprini-matelstva-v-usloviyah - krizisa.

7. Иневатова О.А. Современное состояние и тенденции развития малых предприятий потребительского рынка в регионе и городе Оренбурге // Вестник ОГУ - 2014. - № 14. - С. 107.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

© Буралова А.А.

Сибирский независимый институт, г. Новосибирск

В статье рассмотрены основные тенденции развития валютного рынка в современных экономических условиях. Проанализированы проблемы осуществления некоторых операций на валютном рынке. Представлены статистические данные валютных операций. Изучены основные направления изменения структуры российского валютного рынка.

Ключевые слова: валюта, валютные ограничения, валютный рынок, кассовые сделки, ценные бумаги, частный капитал, экономический кризис.

Российская статистика валютных операций имеет определенную специфику в методологии расчета показателей, характеризующих объем и структуру рынка. Возможность корректно сопоставлять данные о валютных рынках различных стран появляется 1 раз в 3 года, когда Bank for International Settlement (далее - BIS) выпускает обзор Foreign Exchange and Derivatives Market Activity, характеризующий основные показатели и тенденции развития FOREX. Благодаря опубликованному в сентябре 2014 г. очередному обзору BIS1 появилась реальная возможность оценить последствия либерализации российского валютного рынка и определить, насколько тенденции его развития соответствуют мировым. Сопоставление со статистикой BIS позволяет определить, насколько Россия приблизилась к мировым стандартам не только по снятию ограничений на движение капитала, но и по объему, структуре и технологиям валютного рынка.

Обзор BIS зафиксировал беспрецедентный рост оборотов мирового валютного рынка: темп прироста среднедневного оборота за 3 года составил 71 %. Увеличению объема операций на рынке FOREX способствовал рост мировой экономики, интерес инвесторов к иностранной валюте как альтернативе вложениям на фондовом рынке и возрастающая роль управляющих компаний и хедж-фондов. Свою положительную роль сыграло развитие электронной торговли, вышедшей на новые уровни автоматизации и эффективности. Сужение спредов, прозрачность и демократичность доступа к торговым системам помогли привлечь новый круг индивидуальных инвесторов. По экспертным оценкам, на розничную торговлю (retail sector) уже приходится более 10 % валютного спот-рынка. Кроме того, расширению рынка способствовали опережающий рост сделок с валютами развивающихся стран и игра на разнице процентных ставок (операции carry trade). В результате действия всех перечисленных факторов среднедневной оборот мирового валютного рынка вырос с 1,88 трлн. долл. в 2012 г. до 3,2 трлн долл. в апреле 2015 г. По оценкам участников, в августе-сентябре 2015 г. среднедневной объем торгов на FOREX увеличился еще на 20-30 % и достиг 4-5 трлн. долл.

Доля российского сегмента на мировом валютном рынке пока невелика. Среднедневной объем операций в апреле 2015 г., по данным BIS, находился на уровне 50 млрд. долл., составив 1,3 % мирового валютного рынка. По операциям спот роль российского рынка значительно выше: на него приходится более 3 % мирового оборота, а по срочным сделкам и валютным СВОПам отставание более значительное - удельный вес российских операций менее 1 % мирового оборота. Несмотря на невысокие удельные показатели, необходимо отметить устойчивый рост доли российского сегмента. По сравнению с FOREX темпы роста российского валютного рынка выше. Увеличению интереса инвесторов к российским активам способствовали: либерализация валютного регулирования, развитие российского фондового рынка, рост нефтяных цен и укрепление рубля. За 2014-2015 гг. чистый приток частного капитала в Россию составил почти 100 млрд. долл. По данным ЦБ РФ, среднедневной оборот межбанковских кассовых конверсионных операций за последние 3 года увеличился в 2,9 раза - до 91 млрд. долл. в III кв. 2015 г. Еще более высокими темпами рос российский биржевой рынок: среднедневной оборот валютного рынка ММВБ за это время вырос в 3,8 раза, превысив в III кв. 2015 г. уровень в 6 млрд. долл.

Итоги 2015 г. подтверждают, что основные направления изменения структуры российского валютного рынка находятся в русле мировых тенденций. Валютные пропорции все более определяются не столько потоками экспортной выручки, сколько движением международного капитала, ликвидностью финансовой системы, развитием законодательства. В соответствии с тенденциями мирового рынка доля прямых конверсионных операций спот

на российском межбанковском рынке за 3,5 года снизилась с 78,8 до 60,4 % за счет роста денежного и страхового сегментов (операций СВОП и срочных валютных сделок). На биржевом рынке эти процессы шли еще более интенсивно: удельный вес кассовых сделок снизился с 60,6 % в среднем за 2014 г. До 49,6 % в III кв. 2015 г.

На структуру валютных операций наложил отпечаток кризис ликвидности. Резкий рос ставок межбанковского кредитного 5 %, что почти в 1,5 раза выше уровня первого полугодия) привел к росту потребности в операциях рефинансирования. После длительного перерыва (с декабря 2014 г.) в августе-сентябре заключались сделки СВОП с Банком России на общую сумму 2,3 млрд. долл. В результате в III кв. доля операций СВОП на валютном рынке ММВБ выросла с 34,9 до 42 %.

Рост волатильности курсов основных валют, формирование нормативно-правового поля срочного рынка и привлечение новых участников способствовали дальнейшему росту доли валютных фьючерсов, достигшей в III кв. 8,5 % валютного обороной среднемировой пропорции [6, с. 53].

Снятие валютных ограничений и движение к свободной конвертируемости рубля пока не привели к существенному росту роли российской валюты на международной арене. По данным BIS, доля операций с рублем в общем обороте мирового рынка увеличилась с 0,7 % в 2012 г. до 0,8 % в 2015г. Значительно опережают рубль по использованию в мировой торговле валюты не только развитых, но и развивающихся стран: гонконгский доллар (рост с 1,9 до 2,8 %) новозеландский доллар (с 1 до 1,9 %), мексиканский песо (с 1,1 до 1,3 %) и др.

Падение курса доллара и либерализация движения капитала стимулируют процессы дедолларизации и диверсификации валютных операций, которые происходят на мировом рынке. Основные валюты теряют свое влияние: доля доллара в обороте мирового рынка за 2002-2015 гг. снизилась с 90,3 до 86,3 %, евро - с 37,6 до 37 %, японской иены - с 22,7 до 16,5 %.

В связи с продолжающейся дедолларизацией экономики на российском межбанковском валютном рынке наиболее быстро снижается доля операций «доллар-рубль»: с 64,9 % в среднем за 2014 г. до 52,5 % в III кв. 2014 г. Если в 2014 г. вклады в валюте составляли порядка 20 % всех депозитов населения, то в августе 2015 г. их доля снизилась до 14 %. Девалютизация характерна и для депозитов предприятий: удельный вес валютных депозитов, большинство из которых традиционно были долларовыми, снизился с 34 % в среднем за 2014 г. до 24 % в III кв. 2015 г.

На российском рынке интенсивно идут процессы диверсификации валютных операций. Три года подряд доля «прочих валют»7 в обороте межбанковских конверсионных операций устойчиво растет: с 8,1 % в 2013 г. до 18 % в III кв. 2015 г. Резкий рост оборота по прочим валютам связан с развитием операций carry trade. Рост объемов торгов с «высокодоходными»

валютами - австралийским (AUD), новозеландским (NZD) и канадским (CAD) долларами - характерная общемировая тенденция последнего времени. Например, согласно статистике BIS, доля операций с австралийской валютой на FOREX выросла за 3 последних года с 5,5 до 6,7 % [1, с. 48].

По данным ЦБ РФ, по сравнению с 2013 г. на российском рынке практически удвоился оборот по операциям с японской иеной, британским фунтом и канадским долларом. Причем сделки с использованием этих валют заключаются преимущественно в паре с долларом или евро, что обусловливает снижение удельного веса рублевых операций. При общей доле операций с фунтом стерлингов на межбанковском рынке - около 5 % и иеной - 4 %, объемы операций в парах «фунт-рубль» и «иена-рубль» составляют в среднем 1-2 млн долл. в день, или 0,001 % оборота.

В 2011-2014 гг. и на межбанковском, и на биржевом рынке опережающими темпами рос объем операций с европейской валютой. За первое полугодие 2015г. удельный вес сделок «евро-рубль» на межбанковском валютном рынке увеличился до 2,2 %. Однако в III кв. доля этих операций вновь снизилась до 1,8 %, уступив в динамике другим валютным парам. На биржевом рынке, где евро конкурирует только с долларом, рост удельного веса операций с европейской валютой продолжился, впервые составив в среднем за квартал 3 %.

В предыдущие годы на межбанковском рынке значительно более существенный рост наблюдался в сегменте «евро-доллар», привычном для растущих трансграничных операций.

Наблюдаемое на российском рынке увеличение доли операций нерезидентов отражает рост доверия к нему со стороны иностранных инвесторов. Расширению их активности способствовали либерализация валютного регулирования, совершенствование законодательства и развитие финансовой инфраструктуры.

Рост числа нерезидентов и увеличение объема операций российских участников за рубежом все больше влияют на конкурентоспособность российского рынка. Сдерживающим фактором для роста его ликвидности выступает высокая активность по паре «евро-доллар» и «прочим» валютам. Центр ликвидности по этим операциям находится за рубежом - доля операций с нерезидентами на этих сегментах российского валютного рынка превышает 70-75 % - и перетянуть эту ликвидность на внутренний рынок крайне трудно. Задача скорее состоит в том, чтобы свои рублевые операции растущее число нерезидентов проводили с помощью российской финансовой инфраструктуры [4, 5].

На 1 сентября 2015 г. в России зарегистрировано 180 банков с иностранным участием, в начале года их было 153. Доля капитала нерезидентов в совокупном зарегистрированном уставном капитале российских банков к 1 июля 2015 г. возросла до 21,25 % против 15,9 % на 1 января 2015 г.

Таким образом, удержание фактических значений реального курса рубля в пределах полосы значений, предсказанных в соответствии с уровнем экономического развития, во-первых, только благотворно влияет на темпы экономического роста, во-вторых, способствует структурным сдвигам в промышленности в пользу перерабатывающих отраслей. И наоборот, завышенный реальный валютный курс не только препятствует экономическому росту, но и способствует упрощению отраслевой структуры промышленности и ее изменению в пользу сырьевых отраслей.

Список литературы:

1. Будаева М.С. Разработка инновационных методов инвестирования воспроизводства основного капитала при использовании кредитной и лизинговой формы финансирования: дис. ... к. э. н. / Иркутский государственный технический университет. - Иркутск, 2011.

2. Маркова В.Д. Стратегический менеджмент: курс лекций; учеб. пособие для вузов / В.Д. Маркова, С.А. Кузнецова. - М.; Новосибирск: Инфра-М; Сибирск. Соглашение, 2014. - 288 с.

3. Нечаев А.С. Бухгалтерские стандарты по учету амортизации основных средств как инструмент моделирования результата: дис. ... к. э. н. - Иркутск, 2002.

4. Нечаев А.С., Кычкина О.В. Характеристики бирж и рынков производных финансовых инструментов на рынках инноваций // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. - 2014. - № 7 (67). - С. 27.

5. Нечаев А.С. Критерии целесообразности применения лизинга для технического переоснащения ряда предприятий иркутской области // Ученые записки Российской Академии предпринимательства. - 2008. - № XVI. -С. 174-179.

6. Статистическое планирование // Экономика и математические методы. - 2013. - № 3. - С. 69.

ПРОВЕДЕНИЕ МАРКЕТИНГОВЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ

© Кокорина А.В.1, Сергеева М.А.1, Пацук О.В.2

Сибирский государственный аэрокосмический университет им. академика М.Ф. Решетнева, г. Красноярск

Маркетинговое исследование является важной составной частью маркетинговой информационной системы, включающей в себя маркетинговую разведку, подсистемы внутрифирменной отчетности, анализ

1 Студент.

2 Доцент кафедры Менеджмента, кандидат экономических наук, доцент.