CC BY
73
УДК 658.1 Свгглана Як1вна Слецьких,
канд. екон. наук, доцент Донбаська державна машинобудiвна академiя, Краматорськ
УДОСКОНАЛЕННЯ ПРОЦЕСУ УПРАВЛ1ННЯ Ф1НАНСОВО СТ1ЙКИМ РОЗВИТКОМ ПРОМИСЛОВОГО ШДПРИеМСТВА
Управлшня фшансовою стшюстю тд-приемства е одним з найбшьш значимих функцюнальних напрям1в системи фшан-сового менеджменту, який досить тюно пов'язаний з шшими системами управлшня, оргашчно входить до системи управлшня доходами та витратами, рухом актив1в, кат-талу I грошових потоюв, управлшня структурою катталу, показниками лшвщносп та платоспроможносп, дшово! активности рентабельности шшими аспектами його д1яльно-сп.
Проблема фшансово! стшкосп тд-приемства останшм часом сто!ть у центр1 уваги сучасних наукових дослщжень. Анал1з напрацювань у цш сфер щозволяе зробити висновок, що дослщження зосереджуються лише на окремих напрямках без !хнього син-тезованого подання.
Теоретичним шдгрунтям для розгляду сутносп фшансово! стшкосп тдприемства е науков1 розробки захщних та вггчизняних економюпв з проблем фшансового менеджменту в цшому й управлшня структурою катталу зокрема. Окрем1 теоретичш та мето-дичш аспекти управлшня фшансовою стш-юстю тдприемства, що розглядаються в наукових працях провщних науковщв Укра!-ни: 1.О. Бланка, А.Е. Воронково!, Л.М. Доренко, В.М. Кочеткова, Л.О. Лк-оненко, Т.С. Унковсько!, Н.М.Ушаково!, Ю. Яро-шенка та шших, заруб1жних фах1вщв: М.С. Абрютшо!, В.Г. Артеменка, М.В. Бе-лендира, 1.Т. Балабанова, Ван Хорна, Л.Т. Пляровсько!, О.В. Сф1мово!, Д. 1рвша, Т.Р. Карлина, В.В. Ковальова, М.Н. Крейш-но!, О С. Стояново!, А.Д. Шеремета та шших, не мютять достатнього шструментарда управлшня фшансовою стшюстю тдприем-ства та питання формування цшсного проце-су управлшня нею поки що залишаеться вщ-
© С.Я. Слецьких, 2012
критим, що поглиблюе актуал1защю досль дження в цьому напрямку.
На сьогодш основною причиною акту-альносп управлшня фшансовою стшюстю тдприемства, з одного боку, е необхщнють удосконалення управлшських процес1в на вс1х р1внях управлшня, а з шшого - те, що вггчизняна економ1чна наука I наука кра!н далекого заруб1жжя до цих тр не мае загаль-ноприйнято! точки зору з приводу чггкого визначення !! сутносп та мехатзм1в управлшня нею. На в1тчизняних тдприемствах необхщнють управлшня фшансовою стш-юстю не тдкршлена вщповщними теоре-тичними дослщженнями та практичним ш-струментар1ем процесу управлшня нею. Са-ме об'ективна потреба тдприемств промис-ловосп в удосконалеш управлшня фшансо-во-господарською д1яльтстю на основ1 управлшня !х фшансовою стшюстю й обу-мовила актуальнють даного напрямку досль дження.
Метою статп е дослщження сутност та методолопчних засад управлшня фшансо-вою стшюстю тдприемства 1 розробка меха-тзму реал1зацп процесу управлшня нею.
Розма!ття визначень сутносп фшансово! стшкосп тдприемства у сучаснш вггчиз-нянш та заруб1жнш спещальнш лггератур1 значною м1рою обумовлено широтою !! сут-тсних характеристик.
Узагальнення вггчизняного та заруб1ж-ного досвщу дозволяе сформулювати таю сутнюш характеристики фшансово! стшкос-н: один !з показниюв фшансового стану гос-подарюючого суб'екта [1-4]; платоспромож-тсть тдприемства, здатнють вчасно задово-льнити планжт вимоги сво!х контрагеннв [5]; оцшювання стану катталу тдприемства у процес кругооб^у, його здатносн до само-розвитку [6]; здатнють п1дприемства функц1-
Економта промисловостi Есопоту of
онувати i розвиватися, збертати рiвновагу сво!х активiв i пасивiв у мшливому середо-вищi [7-9]; характеристика, що свiдчить про стабiльне перевищення прибутюв над витра-тами, вiльне маневрування коштами тдпри-емства; головний компонент загально! стш-костi пiдприемства [10-11]; забезпеченють запасiв i витрат джерелами формування [12]; вщповщтсть параметрiв дiяльностi тдпри-емства та розмiщення його фшансових ресу-рсiв критерiям позитивно! характеристики фшансового стану [13]; результат ефектив-ного управлiння структурою катталу, акти-вiв та грошових потоюв пiдприемства [14]; розглядаеться як рiвнозначне поняттю «фь нансова стабшьтсть» - вщсуттсть системно! фiнансово! кризи [15-16].
Щцсумовуючи вищевикладене, можна констатувати, що фшансова стiйкiсть тд-приемства - це головний компонент загально! стшкосп тдприемства, що являе собою об'ект фшансового управлшня господарсь-кою дiяльнiстю та характеризуе такий стан фшансових ресурсiв, !х формування та роз-подiл, який забезпечуе розвиток тдприемства при збережент платоспроможносп та кредитоспроможностi в умовах припустимо-го рiвня ризику. 1ншими словами, фiнансова стiйкiсть е результатом ефективного управлшня структурою катталу, активiв та грошових потоюв тдприемства.
Управлшня фшансовою стiйкiстю тдприемства являе собою систему принци-тв та методiв розробки i реалiзацi! управ-лiнських рiшень, пов'язаних iз забезпечен-ням такого стану фшансових ресуршв i ак-тивiв, !х формування та розподiлу, яка б дозволила тдприемству розвиватися на основi зростання прибутку та катталу при збереженш платоспроможносп i кредитоспро-можностi та забезпечення i пiдтримання його фiнансово! рiвноваги. Основною метою такого управлшня е забезпечення фшансово! без-пеки та стабшьносп функцiонування i роз-витку тдприемства у поточному та перспективному перюдах, що дозволить в кшцевому тдсумку максимiзувати його ринкову варпсть.
Для досягнення цiе! мети управлшня фшансовою стшюстю пiдприемства необхщ-но забезпечити виконання таких задач: забезпечення оптимально! структури катталу та активiв, забезпечення постiйно! платоспроможносп та кредитоспроможностi, зба-лансування i забезпечення оптимально! структури грошових потоюв.
У процесi управлшня фшансовою стш-кiстю пiдприемства головна мета та його ос-новт задачi реалiзуються шляхом здiйснення певних функцш, якi варто розглядати, по-перше, у якостi функцiй управлшня фшансовою стшюстю як управляючо! системи та якi е складовими будь-якого процесу управлшня незалежно вщ виду його дiяльностi, оргатзацшно-правово! форми, розмiру та форми власносп (аналiз фiнансово! стiйкостi у поточному перюд^ прогнозування пара-метрiв фшансово! стшкосп на плановий пе-рюд, розробка дiево! системи стимулювання реалiзацi! управлiнських рiшень щодо управлшня фiнансовою стiйкiстю i здiйснення ефективного контролю за виконанням при-йнятих ршень щодо забезпечення чи тдт-римання на необхiдному рiвнi фшансово! стшкосп) та, по-друге, у якосп функцш управлшня фшансовою стшюстю як специ-фiчно! сфери управлiння тдприемством у цiлому (управлiння структурою катталу, активiв та грошових потокiв) [14].
Класифшацшними ознаками для визна-чення типу фшансово! стшкосп е: час прове-дення ощнки, рiвень забезпеченосп запасiв джерелами !х формування, рiвень фiнансово! стiйкостi, характер прояву у чаш, фшансова стшюсть як певний фшансовий стан.
Узагальнюючи методичнi тдходи до управлiння фiнансовою стiйкiстю, представ-ляеться доцiльною класифiкацiя показникiв ощнки фшансово! стшкосп тдприемства за такими ознаками: за елементами ощнки, за рiвнем значимосп, за характером визначення i за можливютю визначення нормативного значення
У щлому методичний iнструментарiй управлшня фшансовою стшюстю тдпри-емств промисловосп можна представити такими групами показникiв (рис. 1):
Економта промисловостi Экономика промышленности
Рис. 1. Групи показниюв ф!нансово стШкого розвитку промислового тдприемства (розробка автора)
За результатами дослщження визначе-но, що на фшансову стшюсть здшснюе без-посереднiй вплив значна юльюсть факторiв. Результати дослiджень дозволили зробити висновок, що бшьшють пiдприeмств промис-ловостi як основнi фактори, що найбшьш суттево впливають на !х фiнансову стiйкiсть, визначають саме зовтшт, а зi всього розма!-ття можливих факторiв внутрiшнього впливу видшяють лише кiлька з групи фшансових та матерiально-технiчних факторiв. Кiлькiсна ж ощнка впливу основних внутрiшнiх факторiв на фiнансову стiйкiсть пiдприемств дае тдс-тави стверджувати, що И рiвень найбiльшою мiрою визначаеться обсягами !х дiяльностi, змiною обсягу та структури позикового i власного катталу, сумою власних оборотних активiв, запашв, кредиторською та дебггор-сько! заборгованостями.
У цшому проведений аналiз показав, що тдприемства промисловосп Укра!ни ма-ють суттевi проблеми щодо забезпечення фь нансово! стiйкостi, що обумовлено, насампе-ред, недостатнiм та неефективним управлш-ням структурою !х катталу та активiв. У результат оцiнки фшансово! стiйкостi тдпри-емств промисловосп Укра!ни на основi вико-ристання часткових показникiв стае можли-вим визначення таких суттевих проблем, пов'язаних: по-перше, з iнтерпретацiею результата розрахункiв окремих часткових показниюв фшансово! стiйкостi; по-друге, з не-
однозначнiстю оцiнки результатiв розрахун-кiв, яка проявляеться у тому, що частина показниюв певно! групи характеризуе фшансову стшюсть з позитивного боку (наприклад, структура катталу), а шша частина - з негативного (наприклад, структура активiв), що призводить до неможливосп надати однозна-чне тлумачення рiвня фшансово! стшкосп.
Кризовий та передкризовий стан пев-но! частини промислових тдприемств Укра-!ни обумовлюють необхщтсть розробки но-вих, бiльш досконалих методичних пiдходiв до управлiння фшансово стшким розвитком.
Перспективним напрямом в управлшт фiнансово-економiчною дiяльнiстю тдпри-емств промисловосп е розробка процесу управлшня !х фiнансовою стiйкiстю, який би забезпечував прийняття оперативних та стра-тепчних управлiнських фiнансових рiшень. Його сутшсть можна визначити як систему принцитв i методiв розробки i реалiзацi! управлiнських рiшень, якi на основi дiагнос-тики фактичного стану фшансово! стшкосп, визначення чинникiв, що дестабшзують стiйкiсть розвитку та ощнки iндикаторiв фь нансово стiйкого розвитку, дозволяють привести у вщповщтсть цiлi та завдання дiяль-носп пiдприемства до умов внутрiшнього i зовнiшнього середовища, забезпечити зба-лансоватсть мiж необхiдним обсягом фшан-сових потреб i фактичним фшансово-ресурс-
Економгка промисловостг Есопоту of
ним потенщалом на певнш стади та фаз! життевого циклу тдприемства.
Послщовнють етатв процесу управ-лшня фшансово стшким розвитком про-мислового тдприемства наведено на рис. 2.
ЕТАШИ ПРОЦЕСУ УШРАВЛ1ННЯ Ф1НАНСОВО СТ1ЙКИМ РОЗВИТКОМ
штдшриемств шромисловостт
3 =>
ь>
Рис. 2. Етапи управлтня финансово сттким розвитком промислового тдприемства (розробка автора)
Проведений анал1з не лише виявив сер-йозш проблеми стосовно фшансово! стшкос-т тдприемств промисловосп Укра!ни, але й тдтвердив неможливють повною м1рою та з найвищою достов!ртстю оцшити !! р1вень на основ! використання безл1ч1 фшансових по-казниюв { вщповщно потребуе введення ште-грального показника - тдсумкового шдика-тора фшансово стшкого розвитку тдприем-ства. Для оцшки стану фшансово! стшкосп прромислового тдприемства, а саме стану еталонно! чи достатньо! фшансово! стшкосп, фшансово! нестшкосн, на основ! даних бух-галтерського балансу запропоновано до ви-
користання ключов1 1ндикатори платоспро-можносп, л!кв!дност!, ф!нансово! ст!йкост!, д!лово! активносп та рентабельност!, розра-хунок яких базуеться на основ! вщповщних сшввщношень м!ж статтями балансу.
За результатами оцшювання ключових ! п!дсумкового шдикатор!в можна д!агносту-вати фактичний стан тдприемства, а саме: стшкий або нестшкий стан п!дприемства на ринку; керований або слабокерований процес розвитку тдприемства; д!я дестаб!л!зуючих чинник!в е оборотною або безповоротною (некерованою).
Економжа промисловостi ^ Экономика промышленности
Пюля того як тдприемству поставлено дiагноз, стае можливим вибiр типу управ-лiння його виробничо-господарською та фь нансовою дiяльнiстю. В умовах нестабшь-ностi, невизначеностi та динамiчностi еконо-мiчного середовища найбiльш прийнятним тдходом до управлiння стiйким розвитком тдприемства е параметричне адаптивне управлiння за результатами з елементами раннього запобтання впливу зовшшшх де-стабiлiзуючих чинниюв.
При виборi методiв управлiння фшан-сово стiйким розвитком пiдприемства змют процесу управлiння слiд розглядати як су-купнiсть трьох елементiв: шформацп, оргаш-зацi! управлiння й безпосередньо процесу управлшня.
Про ефективну оргашзащю управлiння фiнансово стiйким розвитком тдприемства можна говорити тшьки в тому випадку, коли чггко видiлений об'ект (чинники, що дезакти-вують i детермiнують розвиток) i суб'ект управлшня (спещально створенi служби тд-приемства та / або сшвробггники тдприемства, на яю покладено певш обов'язки), сфор-мульована мета (або дерево цшей) управлш-ня.
У свою чергу, для видшення об'екта управлшня необхщно своечасно мати повну i точну iнформацiю про його стан (бажано за декшька роюв), а для конкретизацi! цiлей управлшня - володгги методами !х реалiзацi!.
З урахуванням зазначеного найбiльш прийнятними методами управлшня будуть т^ яю передбаченi параметричним адаптивним управлiнням за результатами з елементами раннього запобтання впливу зовшшшх дестабшзуючих чинникiв. Використання цих методiв забезпечить вихiд тдприемства з кризового стану та тдвищення стшкосп йо-го розвитку.
Далi визначаються принципи управлшня стшким розвитком тдприемства. При цьому серед ушверсальних принцитв най-бiльшу увагу слiд придшяти принципу детер-мiнiзму, що акцентуе увагу на необхщносп врахування й аналiзу змiн, якi вiдбуваються у внутршньому та зовнiшньому середовищi. 1з загальносистемних принципiв важко видши-ти бшьш-менш значущий. Проте, виходячи з
цшей дослщження, на особливу увагу заслу-говуе принцип зворотного зв'язку, суть якого полягае в здатносп тдприемства, з одного боку, реагувати на змши середовища функщ-онування, а з шшого - сво!ми дiями (чи бездiяльнiстю) впливати на нього. У цшому дотримання унiверсальних принцитв стшко-го розвитку сприяе синхрошзацп внутрiш-нього та зовнiшнього циктв життедiяльностi пiдприемства як соцiально-економiчно! сис-теми.
Для забезпечення стiйкостi розвитку тдприемства як соцiально-економiчно! сис-теми потрiбне дотримання всiх специфiчних принцитв, при цьому особливу увагу слщ придшити принципу безповоротностi розвитку тдприемства та принципу сукупносп динамiчно! рiвноваги. Дотримання першого принципу забезпечить тдприемству своечас-не дiагностування точок бiфуркацi!, що част-ково зшвелюе деструктивний характер розвитку кризових процешв i пiдвищить ступiнь адаптацп системи. Дотримуючись у своему розвитку другого принципу, тдприемство зможе тдвищити стiйкiсть свое! системи i тим самим забезпечити стабшьний розвиток.
Не менш важливими е принципи управлшня розвитком тдприемства.
Так, наприклад, дотримання принципу багаторiвневостi управлшня забезпечить тдприемству збереження щентичносп й адап-тащю до постiйно мiнливого зовшшнього середовища; принципу соцiально! спрямова-носп - узгодженiсть внутрiшнiх i зовшшшх сощальних наслiдкiв управлiння розвитком тдприемства на вшх стадiях життевого циклу (особливо на стадп падшня).
Вiдповiдно до сучасно! концепцi! управлшня реалiзацiю цiлей i завдань управлшня процесом фшансово стшкого розвитку пiдприемства необхiдно вирiшувати на трьох рiвнях: стратегiчному (визначае мету онов-лення системи), iнновацiйному (сприяе тд-вищенню адаптивностi системи), оперативному (обумовлюе напрями вдосконалення системи).
Видшення цих рiвнiв обумовлене, по-перше, необхiднiстю врахування чинника часу - умов забезпечення фшансово стшкого розвитку тдприемства в коротко-, середньо-
Економгка промисловостг Есопоту of
та довгостроковому перюдах, а по-друге, конкретизащею змюту р!втв фшансово! стшкосп тдприемства та вщповщно! компетенци в галуз! управлшня.
На оперативному р!вт мае йти мова про управлшня безперервнютю виробничого процесу та процесу кругооб^у катталу тдприемства. Як критерп ефективносп управлшня на цьому р!вт може використо-вуватися оцшювання динамши показниюв фшансово! стшкосн та лшвщносп. Саме на цьому р!вт вщбуваеться коригування мето-д1в анал1зу й оцшювання чинниюв, що деста-бшзують { дезактивують розвиток тдприемства. На шновацшному р!вт об'ектом управлшня е процес забезпечення пропор-цшноси процесу життед!яльносн тдпри-емства, а критер1ями ефективносп - оцшю-вання динамши показниюв дшово! активнос-т та платоспроможносп. Результатом управлшня на цьому р!вт е уточнений мехатзм ди чинниюв, виявлених на оперативному р!вт. Об'ектом управлшня на стратепчному р!вт е конкурентоспроможтсть тдприем-ства та його ринкова варпсть, тому як критерп ефективносп слщ використовувати оцшювання динамши показниюв рентабельности та дшово! активносп. У свою чергу, це припускае проведення мошторингу внутрш-нього та зовтшнього середовища функцюну-вання тдприемства, а також середовища йо-го найближчого оточення.
Для оцшювання ефективносп управлшня фшансово стшким розвитком тдприемства на оперативному, тактичному { стратепчному р1внях рекомендуеться використовувати методи пор1вняльного анал1зу, серед-тх величин, витратний, прибутковий { опцш-ний, а також методи рейтингового оцшювання фшансового стану тдприемства.
Розглянуп етапи процесу управлшня фшансово стшким розвитком тдприемства е сукуптстю функцш управлшня, впорядко-ваних у лопчнш послщовносп !х виконання. У цьому випадку йдеться про управлшня за замкненим циклом або з використанням ефекту зворотного зв'язку. Вважаеться, що реал!защя функцш, передбачених цим управлшським циклом, забезпечить фшан-
сово стшкий характер розвитку тдприемст-ва.
Запропонований процес управлшня фшансово стшким розвитком тдприемства мютить таю етапи: визначення напрям1в забезпечення сталого розвитку тдприемства; елементи напрям1в забезпечення сталого розвитку тдприемства; оцшювання !х значу-щосп та д1агностика фактичного стану; д1агностування стану тдприемства; виб1р типу управлшня розвитком тдприемства; виб1р метод1в, принцитв, цшей { завдань управлшня стшким розвитком тдприемства. Запропоноват етапи процесу управлшня фшансово стшким розвитком тдприемства являють собою сукуптсть функцш управлшня, упорядкованих у лопчнш послщовносп !х виконання. Реал!защя функцш, передбачених даним управлшським циклом, дозволяе забезпечити стшкий характер розвитку тдприемства.
Результати проведеного дослщження надають можливють сформулювати таю вис-новки:
1. Фшансова стшюсть - це комплексна характеристика здатносп тдприемства пере-бувати у стат фшансово! р1вноваги, що характеризуемся збалансоватстю м1ж не-обхщним обсягом фшансових потреб I фак-тичним фшансово-ресурсним забезпеченням на вс1х д1ездатних стад1ях { фазах життевого циклу тдприемства; управлшня фшансово стшким розвитком пропонуеться розглядати як систему принцитв { метод1в розробки та реал!заци управлшських ршень, яю на основ! д1агностики фактичного стану фшан-сово! стшкосн, визначення чинниюв, що дестабшзують стшюсть розвитку та оцшки шдикатор!в фшансово стшкого розвитку, дозволяють привести у вщповщнють цш та завдання д!яльноси тдприемства до умов внутршнього 1 зовтшнього середовища.
2. Стан фшансово! стшкосн тдпри-емств промисловоси Укра!ни на сучасному етап! !х функц!онування е критичним.
Спостер!гаються суттев! проблеми, пов'язан! з !нтерпретац!ею результаив роз-рахунк!в окремих показник!в фшансово! стшкосн; неоднозначтстю !х оц!нки, що призводить до неможливоси надати одно-
Економта промисловостi Экономика промышленности
значне тлумачення р1вня фiнансовоï стiйкостi шдприемств промисловостi, що пiдтверджуe необхiднiсть впровадження них ютотно нового процесу управлшня ïx фiнансовою стш-юстю.
3. Процес управлiння фiнансово стш-ким розвитком пiдприeмства являе собою сукупшсть функцiй управлiння, упорядкова-них у лопчнш послiдовностi ïx виконання, i мiстить такi етапи: визначення напрямiв забезпечення сталого розвитку тдприемства; елементи напрямiв забезпечення сталого розвитку тдприемства; ощнювання ïx значущо-стi та дiагностика фактичного стану; дiагнос-тування стану тдприемства; вибiр типу управлiння розвитком тдприемства; вибiр методiв, принципiв, цiлей i завдань управлшня стшким розвитком тдприемства. Реа-лiзацiя функцiй, передбачених даним управ-лiнським циклом, дозволяе забезпечити стш-кий характер розвитку тдприемства.
Лггература
1. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - М.: ЮНИТИ, 2003. - 639 с.
2. Макарьева В.И. Анализ хозяйственной деятельности организации / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 262 с.
3. Фшмоненков О.С. Фшанси тдприемства: [навч. пошб.] / О.С. Фшмоненков. -К.: Вид-во «Нша-Центр», 2002. - 359 с.
4. Цал-Цалко Ю.С. Фшансовий аналiз. [тдруч.] / Ю.С. Цал-Цалко. - К.: ЦУЛ, 2008. -566 с.
5. Шеремет А.Д. Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 343 с.
6. Ощнка i дiагностика фiнансовоï стшкосп пiдприемства: моногр. / М.О. Ки-зим, В.А. Забродський, В.А. Зшченко, Ю.С. Копчак. - Х.: 1НЖЕК, 2003. - 144 с.
7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. - Минск: Перспектива, 1997. - 498 с.
8. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности / М.С. Абрютина, А.В. Грачева. - М.: ДИС, 1998. - 256 с.
9. Бочаров В.В. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.В. Бочаров. - СПб.: Питер,
2004. - 240 с.
10. Артеменко В.Г. Финансовый анализ: учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. - М.: Дело и Сервис, 1999. - 365 с.
11. Баканов М.И. Теория экономического анализа / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика, 1981. -218 с.
12. Рубин Ю.Б. Инвестиционно-финансовый портфель / Ю.Б. Рубин, В.И. Сол-даткин. - М.: СОМИНТЭК, 1993. - 397 с.
13. Мамонтова Н.А. Фшансова стш-юсть акщонерних шдприемств i методи ïï забезпечення : автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук / Н.А. Мамонтова; НАН Украши, 1н-т. економ. прогнозув. -К., 2001. - 16 с.
14. Доюенко Л.М. Удосконалення процесу управлшня фшансовою стшюстю шдприемств промисловосп як необхщна пе-редумова тдвищення ïx конкурентоздатнос-т / Л.М. Доюенко // Вюник Нащонального ушверситету водного господарства та приро-докористування. Зб. наук. праць. - 2004. -Вип. 4 (28). - С. 76-90.
15. Schinasi G.J. Safeguarding financial stability: theory and practice / G.J. Schinasi. -Washington, D.C.: International Monetary Fund,
2005. 60.
16. Mishkin F.S. Global Financial Instability: Framework, Events, Issues [Electronic resource] / F.S. Mishkin // Journal of Economic Perspectives. - 1999. - № 4. - Mode of access: http://www.cepr.org/gei/6rep2.htm.
Надшшла до редакци 17.09.2012 р.
Економта npoMurnoeocmi Economy of Industry
