CC BY
197
УПРАВЛЕНИЕ ИНТЕГРАЦИОННЫМИ РИСКАМИ КОРПОРАТИВНЫХ АГРОПРОМЫШЛЕННЫХ ОБРАЗОВАНИЙ
О.Ю. Овчаренко, к.э.н., доц. Алтайский государственный аграрный университет
Произошедшие в экономике России за последние годы изменения выявили ряд дискуссионных и актуальных проблем теоретического и прикладного характера и имеющих чрезвычайно важное значение для устойчивого функционирования и развития аграрного сектора экономики. К приоритетным проблемам в этом секторе относятся вопросы теории, методологии и практики принятия управленческих решений в условиях риска и неопределенности.
Это касается как крупных, так и малых сельскохозяйственных предприятий, которые в равной степени ощущают на себе нестабильность рынка, тяжесть налогового бремени, износ техники и устаревание технологии. На практике такие предприятия нередко стремятся найти выход в слиянии малых сельскохозяйственных предприятий с крупными по модели вертикальной интеграции.
С одной стороны, параллельно со слиянием каждое из предприятий пытается самостоятельно диверсифицировать свое производство ради синергетического эффекта, что усиливает хозяйственные риски. С другой стороны слияние предприятий трех сфер АПК и их укрупнение порождает интеграционный риск. При такой двойственности ситуации необходим поиск оптимального соотношения между этими рисками и механизма их снижения за счет умелого управления на основе системы риск-менеджмента.
Парадокс ситуации заключается в том, что из множества видов рисков максимальное их количество можно отнести на уровень регионального АПК, а последствия наступления рисковой ситуации - на корпоративное агропромышленное образование и его структурные составляющие. Возникает задача «минимаксного» состояния, когда при максимальном числе рисков одни субъекты несут минимальные потери, и наоборот, а другие - при минимальном числе рисков -максимальные потери. Это положение касается, в первую очередь, сельскохозяйственных предприятий, для которых любой из рисков может обернуться, в лучшем случае снижением стоимости компании, а в худшем - полной катастрофой и ликвидацией.
В этой связи существенно возрастает роль концептуальных и практически значимых разработок по проблемам интеграции, умелому принятию решений в условиях риска и неопределенности, а также в создании системы управления, позволяющей выявлять, оценивать и управлять рисками.
В данном аспекте будет уместным обозначить дилемму, с которой сталкиваются участники интеграции при формировании корпоративного образования. Суть дилеммы заключается в выборе каждым их них решения, в какой из двух зон риска ему находится - в первичной, либо во вторичной. В первом случае, хозяйство может отказаться от участия в процессе интеграции, и тогда оно остается со своими проблемами «один на один», принимая на себя все свои риски. Во втором случае, корпорация принимает на себя большинство хозяйственных рисков, но при этом возникает риск интеграции, который по своим масштабам намного больше любого из первичных рисков отдельного хозяйства.
Управление интеграционными рисками в корпоративных агрообразованиях должно основываться на ряде принципов: определение сущности инте-
грационного риска с позиции неопределенности, опасности (угрозы) и возможности; разработки механизма внедрения системы риск-менеджмента корпоративного образования; проведении оценки риска потери прибыли перерабатывающих предприятий в ситуации неопределенности на сырьевом рынке, а также повышении степени государственной поддержки аграрного сектора при планировании и разработке сельскохозяйственной политики, с позиции страхования рисков.
Современное развитие экономики характеризуется стремлением предприятий АПК к интеграции и формированию на этой основе корпоративных образований. Интеграция по своей сути направлена на: а) поддержание жизнеспособности предприятий, входящих в состояние связанности; в) построение надежных партнерских отношений внутри корпорации; в) концентрацию производственных ресурсов; г) возможность выпуска конкурентоспособной продукции; д) сокращение трансакционных издержек.
Однако параллельно с этими позитивными проявлениями, интеграционный процесс имеет достаточно серьезный негативный момент, связанный с появлением нового вида риска - риска несовместимости интересов участников корпорации. Восприятие такого вида риска затушевывается эйфорией масштабности и практически игнорируется. Достаточно наступления одного рискового события по несовместимости интересов (вероятность наступления такого риска равна минимум 50%), и траектория развития корпорации начнет резко снижаться, а, дойдя до катастрофической точки, приведет к исчезновению, или, в лучшем случае, - поглощению конкурентами.
Исходя из такой значимости, интеграционный риск, следует понимать, как риск, возникающий при столкновении финансовых, хозяйственных и институциональных интересов участников интеграционного процесса при реализации объединяющего их проекта. Так при объединении предприятий трех сфер АПК в единый агрохолдинг (ФАПГ, концерны и т.д.) возникает «риск объединения» данных компаний в единое целое. При этом ущерб от «риска неработоспособности» данного агрохолдинга не всегда пропорционален доли каждого участника, так как стоимость отдельного самостоятельного бизнеса может быть намного выше, чем стоимость единичной компании.
Экономические реалии показывают, что укрупнение сельскохозяйственного производства, и его объединение с перерабатывающей сферой дает возможность сельскому хозяйству развиваться в условиях диспаритета цен, налогового бремени, политической и экономической нестабильности. Однако не следует забывать, что минимизируя или, ликвидируя часть рисков в процессе создания корпоративного образования, образуется интеграционный риск, который, по сути, является комплексным, а значит системным, и обладает эмерджентными свойствами.
За последние годы разработаны специальные механизмы управления рисками, направленные на их минимизацию. Проведенный анализ позволил структурировать и сгруппировать подходы к управлению рисками в четыре группы и выделить в рамках каждой из групп инструменты риск-менеджмента - уклонение, локализация, диссипация и компенсация.
Управление рисками в компании может осуществлять специальное подразделение — группа управления рисками (ГУР). На нее возлагается как общая методологическая работа по разработке принципов и методов оценки рисков, так и практическая работа по установлению лимитов рисков и контролю за их соблюдением, анализу рыночных позиций, клиентской базы, контрагентов компании и т. п.
Практика показывает, что основными требованиями, от выполнения которых зависит эффективность работы ГУР, являются: организационная независимость риск-менеджмента, обеспечить которую возможно только путем включения руководителя ГУР в состав топ-менеджмента компании; сегрегация функций внутри ГУР - выделение специалистов, ответственных за каждое направления контроля рисков.
Риск потери прибыли от недозагрузки оборудования является существенным для перерабатывающих предприятий, так как это один из основных факторов эффективного хозяйствования в этой сфере АПК. Потеря прибыли напрямую связана с рыночной ценой вследствие перепроизводства, или дефицита исходного сырья. Операционная и экономическая взаимосвязь рисков используется при оценке риска потери прибыли перерабатывающих предприятий на основе платежной матрицы, которая рассчитывается с помощью методов теории игр. Столбца отражают три ценовых уровня для стратегий А (благоприятные погодные условия) и В (неблагоприятные погодные условия). Строки отражают варианты загруженности элеватора при установленной стоимости услуг за хранение. На пересечении строк и столбцов отражаются потери от недозагружен-ности элеватора. Полученные результаты не дают определенного выбора, но проведенный анализ может помочь в принятии наилучшего решения с учетом субъективного мнения лица принимающего решения.
Интегрированные корпоративные образования могут влиять на факторы внутренней среды и нести на себя соответствующие риски с тем, чтобы ослабить их негативное воздействие. Однако эти хозяйствующие субъекты практически неспособны повлиять на факторы внешней среды. В таком случае функцию воздействия на внешние факторы в системе риск-менеджмента должно взять на себя государство. Таким образом, возникает двойственная модель распределения рисков между корпоративным образованием, с одной стороны, и государством - с другой.
Основная причина низкой эффективности и непопулярности страхования при участии государства заключается в том, что оно неизменно пытается страховать те риски, которые могут вызывать проблемы серьезного морального ущерба. К этим рискам относятся климатические риски, а также риски поражения посевов болезнями и вредителями, которые трудно оценить и вычислить, а ущерб от них можно списать на человеческий фактор.
Таким образом, степень государственного участия в системе риск-менеджмента, с позиции страхования рисков сельзтоваропроизводителей, должна расширяться по следующим направлениям: совершенствование законодательной базы по страхованию; расширение ассортимента страховых услуг и спектра страхуемых рисков на рынке сельско-
хозяйственного страхования; создание и реализация специальных государственных программ (на федеральном, региональном уровнях) по поддержке и развитию страхования в сельском хозяйстве; повышение уровня квалификации и переподготовка управленческих кадров (руководителей предприятий, специалистов по управлению риском); разработка и совершенствование методической базы страхования с учетом особенностей аграрного производства.
Рекомендуется также сократить совокупность страхуемых рисков по одному договору страхования, что повысит точность актуарных расчетов и обоснованность применения тарифных ставок, расширить ассортимент предлагаемых страховых услуг, сократить срок страхования.
В заключении обобщим полученные выводы.
1. Современные условия, в которых функционирует и развивается АПК, отражают объективную необходимость развития корпоративных агропромышленных образований, которые позволяют выявить возникающие риски несовпадения интересов хозяйствующих субъектов при их слиянии (интеграционного риск) и, следовательно, совершенствовать процесс управления данными рисками путем создания системы риск-менеджмента.
2. При построении системы риск-менеджмента корпоративного образования одним из основных вопросов является оптимальное развитие всех направлений его деятельности с учетом затрат и приоритетов. Главная задача риск-менеджмента состоит в том, чтобы отбросить неконкурентоспособные стратегии, обеспечить устойчивое развитие компании в рыночных условиях.
3. Рассмотренная методика позволяет оценить риск потери прибыли корпорации при хранении сельскохозяйственной продукции, в совокупности являющегося суммой ценового риска, риска потери общей прибыли и риска недозагруженности производственных мощностей. Анализ результатов может служить основой для выработки общей стратегии предприятия, в отношении рисков, которая, в свою очередь, зависит от суммарного размера потенциальных убытков, с одной стороны, и финансовых возможностей фирмы - с другой.
4. В процессе функционирования системы риск-менеджмента возникает вопрос о снижении затрат на страхование при объединении несвязанные между собой рисков в один портфель. Такое объединение имеет следующие преимущества: понижение долговременной стоимости риска благодаря «эффекту портфеля»; снижение уровня изменчивости прибыли; появление финансового левериджа за счет передачи части ранее сохраняемого риска третьей стороне.
5. Распределение факторов риска между корпорацией и государством позволяет сельскохозяйственным предприятиям сделать выбор в дилемме, в какой зоне риска ему оставаться. Скорее всего, оно сделает выбор в пользу участия в корпоративном агропромышленном образовании, поскольку именно в нем будут учтены интересы каждого из участников при минимальном интеграционном риске.
