CC BY
125
Е.А. Цветкова
УПРАВЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ СТРОИТЕЛЬНЫХ
ОРГАНИЗАЦИЙ
Tsvetkova E.A.
Management of economic risks of the construction organizations
Актуальность финансирования строительства для Московского региона.
Основное влияние на работу строительного комплекса оказывают социально-экономические факторы, прежде всего, достаточные объемы финансирования. Однако говорить о достаточном или недостаточном уровне финансового обеспечения строительных организаций можно лишь тогда, когда будет четко определен механизм определения платежеспособности строительных организаций, эффективность их работы и перспективы их деятельности.
Среди отраслей экономики строительство отличается достаточно длительным операционным циклом и, при этом, довольно многочисленными факторами риска, влияющими на текущее состояние работ и их завершение. Особенности ведения строительства влияют на характер привлечения финансов, делая его цикличным. Однако большинство коммерческих банков не заинтересованы в работе с клиентами, которые не в состоянии гарантировать возврат кредитов под высокий процент, в течение короткого времени.
На фоне снижения темпов прироста общей ссудной задолженности в 2015-1016 годах с 11-30% в предыдущее пятилетие до 1-4%, в строительной отрасли отмечается даже отрицательный прирост (-4%) (Таб. 1).
Таблица 1
Динамика ссудной задолженности
Год 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Общая ссудная задолженность (млрд.руб.) 10 495,6 13 614,2 16 142,6 17 963,3 20 659,5 20 889,0 21 731,7
Задолженность строительных организаций (млрд.руб.) 674,2 860,5 1 029,5 1 139,0 1 381,2 1 317,7 1 262,7
Источник: Банк России [1].
Несомненна важность строительства для Москвы. По сути это — градообразующая отрасль, в которой работает около миллиона человек. Строительство создает стимулы для развития смежных отраслей хозяйства, таких как — производство стройматериалов и полносборных конструкций, транспортные услуги, металлургия, машиностроение, энергетика и др.
В условиях недостаточной экономической стабильности строительство в Москве становится основой городской экономической базы. В начале 2000-х годов в градостроительстве Москвы сложились приоритеты жилищного и дорожного строительства. Оба они требуют постоянного финансирования. [2; 3-4.]
Развитие строительства и увеличение его финансирования актуально и в части запланированного руководством Москвы расширением территории города за счет Московской области. Это стимулирует жилищное и дорожное строительство.
В этой связи особенно важно совершенствование методов оценки эффективности деятельности строительных организаций и управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных
организаций (Рис. 1).
Рисунок 1. Алгоритм совершенствования механизма управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных
организаций
Организация финансирования строительных организаций Строительные организации используют для реализации строительных проектов собственные и заемные инвестиционные ресурсы. К собственным источникам финансирования относят чистую прибыль, отчисления по амортизации, страховки, средства от продажи акций, средства по государственным программам, средства «дольщиков» (средства частных лиц, закрытых инвестиционных фондов, недвижимости) и т.д. Собственные источники всегда являются фундаментальной основой при реализации проектов в сфере строительства. К заемным источникам финансирования относят выпуск облигаций, кредиты и займы (банковский кредит, бюджетный кредит и бюджетные инвестиции, ипотечный кредит, инвестиционный налоговый кредит, кредиты и займы международных организаций, лизинг и др.).
На работу строительства влияют как внутренние, так и внешние факторы. Внешние факторы могут быть разделены на общие и отраслевые (Рис. 2) [3; 9].
Рисунок 2. Факторы, влияющие на финансово-хозяйственное состояние
строительных организаций
Среди общих факторов выделяются: политические, региональные, правовые, экономические и прочие.
Среди политических факторов возможны следующие риски [3; 169]: смена власти, степень конфликтности в отношениях с другими государствами и наличие внутриполитических противоречий, политические заявления как главы государства так и отдельных политических деятелей, степень вмешательства государства в работу коммерческих строительных кампаний, участие в международных экономических организациях, скоропостижная кончина или серьезное ухудшение здоровья высших руководителей государства, ухудшение геополитического положения страны.
Среди региональных факторов выделяются такие риски, как: смена руководящих кадров на уровне региона и муниципалитета, инвестиционная привлекательность, степень развития инфраструктуры (транспортной, энергетической, социальной, внешнеторговой, сырьевой), социально-экономическая концепция регионального развития.
Среди правовых факторов выделяются следующие риски: наличие административных барьеров, возможные противоречия федерального, регионального и местного законодательства, изменения в составе надзорных органов, вероятность национализации и перехода частных строительных компаний под контроль государства, нарушение законных прав и интересов акционеров-инвесторов, права собственности, рейдерство, корпоративные конфликты в отрасли, правонарушения в системе строительных компаний.
Среди общих экономических рисков можно отметить: усиление инфляции, слабость налоговых структур, падение доходов населения, безработица, снижение объема внутреннего рынка, монополизация рынка, валютные спекуляции.
Отраслевые факторы это: государственное регулирование строительства, инвестиционная политика государства, конъюнктура рынка
жилья, формы инвестирования, конъюнктура рынка стройматериалов. Риски заключаются в следующем:
1. Степень государственного регулирования строительства:
1.1. На ряд строительных работ требуется получение лицензии Госстроя России, Гостехнадзора, Главэнергонадзора. В связи с отменой с 2010 года лицензирования строительной деятельности, строительная организация должна подтвердить свое членство в саморегулируемой организации (СРО).
1.2. Начало работ по проекту предполагает получение разрешения на строительство, которое удостоверит право организации на застройку. Иначе объект считается самовольной постройкой, и его нельзя будет сдать в эксплуатацию. Строительство должно быть разрешено Москомархитектурой. Это настолько замедляет реализацию строительных проектов и, вследствие этого, удорожает их стоимость, что в целях оптимизации этого фактора, получила, в частности, распространение практика поглощения крупными компаниями мелких строительных организаций с уже имеющимся разрешением на строительство. Такое поглощение приводит к ускорению начала реализации проектов и росту притока денежных средств.
1.3. При производстве строительных работ надо учитывать нормы ГОСТ, требования техники безопасности; рекомендуемыми для использования являются СНиПы (Строительные нормы и правила). В ходе реализации проекта многочисленные госорганизации (РГАСН, Мосстройсертификация, органы технадзора) осуществляют надзор за технологией строительства.
1.4. Для ввода объекта в эксплуатацию и оформления права собственности надо иметь акт Государственной комиссии о приеме в эксплуатацию объекта, что, естественно, увеличивает сроки введения готового объекта.
С другой стороны, государственные и муниципальные организации выступают как заинтересованные и влиятельные участники рынка и
градостроительные регуляторы. Такое совмещение ролей приводит к тому, что строительная отрасль не полностью подчиняется рыночным законам, что препятствует приходу на рынок свободного коммерческого капитала и способствует преобладанию нерыночного ценообразования.
Земля — первоначальный ресурс строительства — распределяется по заказам (городским, инвестиционным), причем не на рыночной основе, а по дорогой и длительной процедуре, состоящей из двух основных этапов — получения права на инвестирование и согласование документации на проект. Все эти процессы реализуются государственными и муниципальными организациями, встроенными в административную систему. Таким образом, очевидно, что отвод земельного участка в историческом центре города или возле станции метро существенным образом меняет стоимость готовой продукции, но в тоже время увеличивает отрицательные денежные потоки, т.к. связан с дополнительными расходами строительной организации. Поэтому, например, на застройку центральной или престижной части города, а также природно-исторических парков столицы могут претендовать лишь крупные строительные организации или сама мэрия, ведущая застройку элитными или принципиально новыми строительными комплексами.
2. Инвестиционную политику государства составляют следующие элементы: формы и методы мобилизации внутренних источников инвестиций; формы и методы привлечения иностранных капиталов; принципы, методы, каналы размещения привлеченных капиталов; взаимосвязь инвестиционной политики со структурной политикой, с рыночной инфраструктурой в стране и денежной политикой Банка России; взаимосвязь длительных инвестиций и краткосрочных вложений, инвестиционной политики и платежно-расчетного механизма в экономике.
3. Конъюнктура рынка жилья. До 2009 года в Москве и Московской области спрос на жилье существенно превышал предложение. Это объясняется притоком платежеспособного населения из других регионов, устареванием существующих жилищных фондов, а также повышением
интереса к московской недвижимости со стороны московских и региональных инвесторов, которые рассматривают ее как накопление капитала или второе, третье жилье. С 2009 года, в связи со снижением покупательной способности населения, спрос на жилье снизился. Строительные организации заканчивали объекты высокой стадии готовности.
С 2011 года началось активное строительство в Новой Москве, но ожидания строителей по объему спроса не оправдались. Основными причинами является невосстановленный платежеспособный спрос домохозяйств и относительная удаленность территорий от офисно-деловой Москвы.
В связи с низкой рентабельностью строительных проектов в Новой Москве, с 2017 года строительные организации пролоббировали возобновление активного жилищного строительства в Москве, причем не точечной застройкой, а целыми кварталами, для чего была предложена программа реновации существующего жилья. Не подвергая критике программу реновации в целом, следует отметить ее очевидную незавершенность и непродуманность по многим показателям (прежде всего в области источников финансирования) на настоящий момент.
Предложение по продукции строительства является неэластичным, поэтому объем не вырастет после увеличения спроса. В связи с этим нельзя тормозить строительство, надеясь продолжить в лучшие времена. Этот временной лаг может оказаться «провалом» рынка с вытекающим из него дефицитом.
4. Способы инвестиций в строительство жилья.
Строительная продукция является дорогостоящей, трудоемкой и материалоемкой.
В настоящее время наиболее распространенным и максимально безрисковым для потребителя является инвестирование в соответствии с договором о долевом участии в строительстве (ДДУ), подлежащим государственной регистрации [4].
При принципиальной правильности идеи долевого строительства, реальные схемы порой оказываются порочными, имеют место обман инвесторов застройщиками преднамеренно или по причине их самонадеянности. Даже с принятием Федерального закона 214-ФЗ, количество обманутых дольщиков растет. В России действуют специальные комитеты помощи пострадавшим дольщикам. Важно отметить, что летом 2017 года эта проблема была взята на контроль лично Президентом В.В. Путиным.
Принятый закон способствует снижению риска инвестиционных проектов, но в то же время сопряжен со снижением доходности для застройщиков, компенсаторным следствием чего является некоторый рост цен на недвижимость.
5. Рынок строительных ресурсов. В строительстве самый труднодоступный и ограниченный ресурс — земля столицы. Однако территория может быть увеличена за счет расширения границ города, сокращения незначительной промышленной застройки, а также посредством реконструкции существующего жилищного фонда и промзон [3; 22]. Именно по этому пути и пошло руководство Москвы.
Строительная организация, чтобы быть конкурентоспособной, должна использовать прогрессивные технологии и новые строительные материалы, повышающие качество строительства и снижающие его стоимость. Исходя из этого, следует увеличить ассигнования на развитие промышленности строительных материалов и конструкций, стекольной и других видов промышленности, поставляющих свою продукцию строительному комплексу.
К внутренним факторам относятся: технологические особенности строительства, продолжительность операционного цикла, прогнозируемость расходов, финансирование строительства. Что касается технологических особенностей, то здесь важно отметить, что технический уровень за последние годы существенно изменился. Только 13% подрядных
строительных организаций показывают существенное влияние сезонного фактора, связанного с началом строительства при определенных погодных условиях (Рис. 3).
Рисунок 3. Факторы, ограничивающие производственную деятельность строительных организаций (Источник: Росстат) Высокая степень риска российских инвестиционных проектов, недостаточная определенность и частые изменения отечественного налогового законодательства, непрозрачность строительного бизнеса, низкое качество внутрифирменного планирования замедляют рост положительных денежных потоков строительных организаций и увеличивают их риск.
Особое значение имеет фактор профессиональной подготовки строителей. К сожалению, за прошедшие десятилетия существенно пострадала система подготовки рабочих. В Московском регионе, что не является секретом, велик объем работ, выполняемых рабочими мигрантами. Их опыт работы на строительных объектах изначально невысокий (в среднеазиатских республиках иные формы и методы жилищного строительства). Приобретаются навыки, нередко, непосредственно на
рабочем месте, а это сказывается и на качестве выполнения строительных работ и на соблюдении мер по технике безопасности. Недостаточно высок и уровень профессиональной подготовки прорабов, техников-смотрителей. Для столичного стройкомплекса необходимо восстановление системы профтехобразования в строительстве.
Каждый из перечисленных факторов может способствовать развитию строительных организаций или содержать в себе угрозы (риски) [5; 7-10].
Для улучшения деятельности строительных организаций требуется создание условий, облегчающих им доступ к кредитным ресурсам. Но при этом у финансовых организаций не должен существенно возрастать кредитный риск, поэтому заемщиками должны быть только кредитоспособные строительные организации.
Кредитование — это двусторонний субъект-субъектный процесс, в котором и банк, и заемщик являются активными участниками-контрагентами. Только при пересечении или совпадении потребностей и возможностей банка и заемщика возможен эффективный кредитный процесс.
Для выхода на рынок кредитования банк должен иметь потребность в создании качественного кредитного портфеля по доходности и риску. Данная потребность банка должна пересечься с потребностью заемщика в заемном капитале для развития бизнеса. Но помимо цели субъекты должны обладать и возможностями для осуществления своих потребностей. У заемщика должна быть финансово-хозяйственная деятельность и обеспечение, позволяющие обслуживать кредит и удовлетворяющие условиям банка. Банк должен обладать достаточными пассивами для осуществления кредитной операции, потенциальная кредитная операция должна соответствовать кредитному риску, установленному государством и внутрибанковскими документами. Учет психологических законов в функционировании экономики отмечается Райзбергом Б.А. [6]
В целях совершенствования экономического механизма финансирования инвестиционных проектов строительных организаций
требуется разработка методик комплексного системного анализа их эффективности деятельности и кредитоспособности, учитывающих отраслевую и региональную специфику, срок кредита, жизненную стадию организации и проекта. Многие банки пренебрегают настоящим требованием и применяют единую методику анализа рисков к организациям различных отраслей, в связи с чем некоторым строительным организациям отказывают в финансировании. Индивидуальные же различия строительных организаций зависят от состояния управления в организации.
В связи с важностью вклада строительной отрасли в формирование ВВП России и состояние отечественной экономики, необходимо поступательное развитие отрасли. Одним из источников развития строительных организаций является заемный капитал. Для роста кредитования строительных организаций необходимо снижение рисков инвестпроектов. Для этого должны быть оценены факторы, воздействующие на функционирование строительных организаций.
Для оценки эффективности деятельности строительных организаций требуются методики, учитывающие отраслевую специфику [7]. Это позволит избежать многих проблем, связанных с функционированием строительной отрасли, обеспечит ее стабильное, поступательное развитие.
ПРИМЕЧАНИЯ:
1. Банк России: [сайт]. URL: http//www/Cbr.ru/
2. Ресин В.И. Московский стройкомплекс - локомотив экономики города // Архитектура и строительство Москвы. 2009. №2 1.
3. Цветкова Е.А. Совершенствование методов управления экономическими рисками инвестиционных проектов строительных организаций. - Дис... канд.экон.наук (на правах рукописи): 08.00.05. М., 2012.
4. Федеральный закон от 30.12.2004 № 214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости»
5. Кеменов А.В. Управление денежными потоками строительных организаций. - Дис. канд.экон.наук: Автореферат. 08.00.10. М., 2006.
6. Райзберг Б.А. Психологическая экономика. - М.: ИНФРА-М, 2009.
7. Цветкова Е.А. Совершенствование оценки и управления финансовыми рисками строительных организаций при финансировании инвестиционных проектов. // Микроэкономика. 2012. №2 1. С. 140-142.
Автор, аннотация, ключевые слова
Цветкова Е.А. - Международный независимый эколого-политологический университет, доцент кафедры экономики и финансов, кандидат экономических наук; [email protected])
В связи с важностью вклада строительной отрасли в формирование ВВП и состояние экономики, необходимо поступательное развитие отрасли. Для развития строительных организаций важны заемные средства. Но для доступа строительных организаций к кредитным ресурсам необходима оценка эффективности деятельности, для чего должны быть разработаны методики, учитывающие отраслевую специфику и факторы, влияющие на строительные организации, а также методы управления выявленными рисками. В статье выделены факторы, влияющие на финансово-хозяйственное состояние строительных организаций, классифицированные на внутренние и внешние, последние разделены на общие и отраслевые.
Региональная экономика, Москва, финансовое состояние строительной организации; внутренние и внешние хозяйственные риски; кредитные риски.
Tsvetkova E.A. - International independent ecological-political University, associate Professor of Economics and Finance, candidate of economic Sciences; [email protected]
In connection with the importance of the contribution of construction industry to GDP and the state of the economy, you need the progressive development of the industry. For the development of construction organizations is important with borrowed money. But for access of construction companies to
credit resources it is necessary to evaluate the effectiveness of activities should be developed technique, taking into account sectoral specificities and the factors affecting the construction organization and methods to manage the identified risks. The article highlights the factors influencing the financial state of construction companies, classified into internal and external, the latter divided into General and special.
regional economy, Moscow, financial condition, construction organization; internal and external economic risks; credit risks.
