CC BY
1УДК 339.7
ТРАНСФОРМАЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ: РЕГИОНАЛИЗАЦИЯ И ДЕДОЛЛАРИЗАЦИЯ
Боровицкий Ф.И., студент
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Россия
E-mail: [email protected] Научный руководитель: Смирнов В. В., к. э. н., доцент
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Россия
Аннотация. В статье анализируются основные тенденции развития мировой валютно-финансовой системы, основными трендами которой стали регионализация и дедолларизация. Международная валютно-финансовая система (МВФС) является неотъемлемой частью мировой экономики, связывающая государства в единое валютно-финансовое пространство. Недавние мировые экономические кризисы и политическая нестабильность подвергли сомнению эффективность глобализации и преобладающую роль США в мировой экономике. Доминирующая роль США влияет на принятие ключевых решений в мировой экономике, что создает необходимость в поиске альтернативных подходов к развитию системы. В связи с этим, многие страны начинают развивать национальные и региональные валютно-финансовые системы, способные обеспечить их экономическую стабильность и независимость от внешних воздействий. Основой исследования стали статистические данные о состоянии мирового валютного рынка и макроэкономические данные развитых и развивающихся стран. Особенно выделяется стремление Китая, Индии и России разработать и применять собственные региональные экономические объединения и валютные механизмы. В перспективе развитие региональных валютно-финансовых систем может привести к созданию более устойчивой и сбалансированной мировой валютно-финансовой системы, которая способствовала бы стабильному и устойчивому экономическому развитию стран и регионов.
Ключевые слова: деглобализация, регионализация, мировая валютно-финансовая система, международные резервы, валютный рынок, мировая валюта.
TRANSFORMATION OF THE GLOBAL MONETARY AND FINANCIAL SYSTEM: REGIONALIZATION AND DE-DOLLARIZATION
Borovitskiy P.I., student
Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia
E-mail: [email protected]
Abstract. The article analyzes the main trends in the development of the global monetary and financial system, the main trends of which are regionalization and de-dollarization. The International Monetary and Financial System (IMFS) is an integral part of the global economy, linking states into a single monetary and financial space. Recent global economic crises and political instability have called into question the effectiveness of globalization and the predominant role of the United States in the global economy. The dominant role of the United States influences key decision-making in the global economy, which creates the need to find alternative approaches to the development of the system. In this regard, many countries are beginning to develop national and regional monetary and financial systems capable of ensuring their economic stability and independence from external influences. The research is based on statistical data on the state of the global foreign exchange market and macroeconomic data from developed and developing countries. The desire of China, India and Russia to develop and apply their own regional economic associations and monetary mechanisms is particularly highlighted. In the future, the development of regional monetary and financial systems may lead to the creation of a more stable and balanced global monetary and financial system that would contribute to stable and sustainable economic development of countries and regions.
Keywords: de-globalization, regionalization, world monetary and financial system, international reserves, foreign exchange market, world currency.
Последние мировые экономические кризисы и текущая политическая обстановка показали нестабильность современной валютно-финансовой системы и
глобализации, как идеи объединения государств в единую систему.
Международная валютно-финансовая система является динамичной, поскольку она
постоянно развивается и изменяется в ответ на изменения в мировой экономике. Кроме того, кризисы и экономические события могут также приводить к изменению правил и процедур, регулирующих систему.
Международная валютно-финансовая система является неотъемлемой частью мировой экономики. Развитие
международной валютно-финансовой
системы определяется развитием мирового финансового рынка, рынка капитала, уровнем экономического развития ее членов. Важной частью МВФС является законодательная база государств членов, которая регулирует отношения между участниками системы [1].
Таким образом, можно дать определение МВФС. Международная валютно-финансовая система - это исторически сложившаяся форма валютно-финансовых отношений, которая определяется текущим состоянием мировой экономики и военно-политической ситуацией в мире, функционирующая в рамках международных соглашений государств-членов.
Мировая валютно-финансовая система состоит из национальных и региональных систем, которые взаимодействуют друг с другом. Национальные системы регулируют
финансовые транзакции и платежи внутри каждой страны, а региональные системы, такие как Европейский союз, регулируют финансовые транзакции и платежи внутри региона. Но в то же время они тесно связаны с мировой системой, поскольку валюты и финансовые инструменты в этих регионах также используются в международных транзакциях.
На данный момент в мировой валютно-финансовой системе ключевую роль играют несколько валют, в том числе доллар США, евро, фунт стерлингов и японская иена. Эти валюты используются в качестве резервных активов государств и для проведения международных операций. Согласно ежемесячному отчету SWIFT на январь 2023 года наиболее используемыми валютами в системе международных платежей являются доллар США (45,4%), евро (33,34%), фунт стерлингов (4,46%) и японская иена (4,26%). Отчет показывает, что доллар США и евро остаются наиболее распространенными валютами для международных платежей, но китайский юань и другие валюты, такие как российский рубль и индийская рупия, начинают получают большую популярность в качестве средств международного обмена (рис. 1).
■ U.S. dollar (USD)
■ Euro (EUR)
■ Pound sterling (GBP)
■ Japanese yen (JPY)
■ Canadian dollar (CAD)
■ Swiss franc (CHF)
■ Australian dollar (AUD)
■ China yuan renminbi (CNY)
■ Hong Kong dollar (HKD)
■ Swedish krona (SEK)
■ Norwegian krone (NOK)
■ Danish krone (DKK)
■ Singapore dollar (SGD)
■ Polish zloty (PLN)
■ Mexican peso (MXN)
■ New Zealand dollar (NZD)
■ Czech koruna (CZK)
■ Hungarian forint (HUF)
Рис. 1. Доли валют в системе SWIFT на январь 2023 г.
Данные Международного валютного фонда (МВФ) показывают, что доля доллара в международных валютных резервах к концу 2022 года снизилась до минимума за последние 27 лет - 58,36%. Нерезервные валюты стали основным бенефициаром, и их "вес" достиг максимума с 2012 года.
По данным МВФ, доля доллара в международных валютных резервах снизилась на 0,44 процентных пункта по сравнению с предыдущим годом - до 58,36%. Этот уровень является самым низким по крайней мере с 1995 года, который предоставляет МВФ. Снижение доли доллара является наиболее значительным среди всех валют.
В то же время доля евро сократилась на 0,12 процентных пункта до 20,47%, доля юаня снизилась на 0,11 процентных пункта до 2,69%, доля японской иены уменьшилась на 0,01 процентный пункт до 5,51%.
Однако доля фунта стерлингов возросла на 0,14 процентных пункта, доля австралийского доллара увеличилась на 0,12 процентных пункта до 1,96%, а доля швейцарского франка увеличилась на 0,06 процентных пункта до 0,23%. Доля
канадского доллара за прошлый год осталась на уровне 2,38%.
С другой стороны, доля других валют увеличилась на 0,36 процентных пункта до 3,45%, что является максимальным уровнем с второго квартала 2012 года.
Абсолютные резервы долларов снизились на 8,7% за год до 6,471 триллиона долларов, резервы в евро снизились на 8,5% до 2,27 триллиона долларов, резервы в японских иенах снизились на 8,2% до 610,9 миллиарда долларов, резервы в фунтах стерлингов снизились на 5,3% до 548,9 миллиарда долларов. Кроме того, наблюдалось сокращение резервов, номинированных в юанях на 11,5% до 298,4 миллиарда долларов, в австралийских долларах на 1,7% до 217,5 миллиарда долларов и в канадских долларах на 8,1% до 263,7 миллиарда долларов.
Только швейцарский франк получил преимущества от такой тенденции, вложения резервов в который выросли на 21,7%, достигнув отметки в 25,3 миллиарда долларов. Нерезервные валюты также выиграли, их объем в международных резервах увеличились на 2,8%, достигнув 382,8 миллиарда долларов (рис. 2).
Доли валют в мировых валютных резервах по итогам
2022 г.
U.S. dollars «Euro «Chinese renminbi ■ Japanese yen ■ pounds sterling
Australian dollars« Canadian dollars ■ Swiss francs ■ Other currencies
Рис. 2. Доли валют в мировых валютных резервах по итогам 2022 г.
Можно сказать, что структура международных резервов видоизменяется. Снижение доли доллара в международных валютных резервах до минимума за последние 27 лет и увеличение доли других валют, таких как фунт стерлингов, австралийский доллар и швейцарский франк, свидетельствует об изменении предпочтений и стратегий центральных банков по управлению резервами. Однако доллар все еще остается доминирующей валютой в международных финансовых отношениях, поскольку его доля в международных резервах по-прежнему значительно выше, чем у любой другой валюты [2].
Главным вызовом мировой финансовой системы является цифровизация.
Цифровизация проявляется в наибольшей степени в сфере финансов. Здесь есть два основных направления [3]. С одной стороны, новые игроки финансового рынка - финтех-компании, которые фактически начинают выполнять функции финансовых
посредников. А с другой стороны, появление новых форм цифровых валютах. Сейчас уже идет речь о цифровых валютах центральных банков [4]. Таким образом, к 2023 году мировая система находится в состоянии некоторой неопределённости относительно дальнейших тенденции развития, то есть, с одной стороны, все базовые процессы глобализации продолжаются, но
политические процессы направленны в диаметрально противоположенную сторону [5]. В 2018 году началась серьёзная торговая война США и Китая, которая имела и финансовые последствия. То есть политика шла в сторону сворачивания некоторых глобализационных трендов. Таким образом, ключевой тенденцией нынешнего периода является развитие процессов фрагментации мировой финансовой системе [6].
Текущее положение дел на мировой политической арене показала разделение мирового сообщества. Новая реальность, в которой нам сейчас приходится существовать, связана в первую очередь с масштабными санкциями против России. Но они затрагивают не только Россию. Другие государства поняли, что аналогичный сценарий может начать разворачиваться и в их сторону. И, конечно, в первую очередь здесь речь идёт о Китае. Надо сказать, что Китай уже готовится к подобной ситуации. Китай создал собственную трансграничную систему расчётов, которая независимо функционирует от системы SWIFT. Подобные действия показывают, что ведущие валюты с точки зрения спроса на них попадают под серьёзный удар. Китай действительно пытается создать альтернативу, имеющейся мировой финансовой системе. Сейчас фрагментация мировой финансовой системы идет между Западным и Восточными полушариями. Отсюда, можно сделать вывод, что конкурентом Доллару США может стать Китайский юань.
Также стоит обратить внимание на одного экономического гиганта, который подает неплохие надежды, - Индию. Если смотреть на долю индийской рупии в международных расчетах, то она еще ниже, чем доля китайского юаня. Хотя сегодня она показывает быстрый рост. У индийской рупии есть все шансы показать себя на мировом валютно-финансовом рынке.
Стоит отметить, процесс цифровизации понятен - это развитие технологий. Цифровизация происходит и в сфере финансов. Плюс цифровизации заключается в сокращении издержек. Новые технологии позволяют сделать финансовые услуги доступными для более широких слоёв населения. Минус этой сфере - это ее нерегулируемость. Отсутствие
законодательной базы и методов защиты фактически оголяют все недостатки новых финансовых институтов. Несмотря на это, в мире становится все больше приверженцев новых цифровых технологий [7]. Их интерес к новых финансовым инструментам понятен.
Старые финансовые институты уже достаточно зарегулированы государственными органами из-за прошлых экономических кризисов. Именно поэтому новые финансовые инструменты выглядят очень привлекательно на фоне традиционных финансовых институтов. Но этот карточный домик может разрушиться в любой момент, и никто не знает, когда это произойдет. Главным образом, это касается рынка криптовалют [8].
Главный недостаток криптовалют - это высокая волатильность [9]. Мировое сообщество не может основываться на валюте, которая нестабильна. Человечество всегда стремилось к устойчивости.
Таким образом, незатронутые
регулированием сектора должны входить в повестку дня регулирования. Иначе человечество будет раз за разом наблюдать ситуацию, когда большие объёмы финансового капитала уходят из регулируемых сфер, что приводит к очередной кризисной ситуацией.
Сегодня основными тенденциями развития МВФС можно считать деглобализацию, дедолларизацию и все больший интерес к криптовалютам как нерегулируемому финансовому активу.
В настоящее время наблюдается тенденция к деглобализации, которая проявляется в увеличении числа стран, стремящихся отделиться от глобальных экономических процессов и инвестировать в развитие своих национальных и региональных валютно-финансовых систем. Этот процесс тесно связан
с концепцией "дедолларизации", поскольку доллар США является главной мировой валютой, и многие страны стремятся перейти на использование своих национальных и региональных аналогов [10]. Также следует отметить, что растущий интерес к криптовалютам свидетельствует о том, что они могут стать новым элементом в международной валютно-финансовой системе. Криптовалюты предлагают новые возможности для международных платежей и инвестирования, обеспечивая большую гибкость и быстроту операций, а также возможность более прозрачных и безопасных транзакций.
Список использованных источников
[1] Obstfeld, M., Taylor, A. M. International Monetary Relations: Taking Finance Seriously. // Journal of Economic Perspectives. 2019. No. 33(4), P. 3-24.
[2] Кондукторов А. С. Реформа международной валютной системы: отказ от доллара и справедливый валютный курс // Lex russica. 2023. № 76(2). С. 33-45.
[3] Головнин, М. Ю. Трансформация глобальной финансовой системы в первые два десятилетия XXI века / М. Ю. Головнин // Контуры глобальных трансформаций: политика, экономика, право. 2020. Т. 13, № 4. С. 74-96.
[4] Кузнецов, А. В. Реорганизация мировой валютно-финансовой системы в контексте стабилизации глобальной экономики / А. В. Кузнецов // Теоретическая экономика. 2022. № 8(92). С. 74-83.
[5] Бобрышев, А. Н. Современные проблемы международной валютной системы / А. Н. Бобрышев, А. А. Смагин // Экономика и управление: проблемы, решения. 2019. Т. 9, № 2. С. 58-63.
[6] Смирнов, В. В. Главные тенденции цифрового банкинга и финансовой индустрии / В. В. Смирнов, К. А. Гутенко // Экономика и управление: проблемы, решения. 2021. Т. 4, № 5(113). С. 106114.
[7] Бударина, Н. А. Влияние глобальных экономических сдвигов на трансформацию мирового финансового рынка / Н. А. Бударина // Вопросы региональной экономики. 2019. № 1(38). С. 141-145.
VV ====================================
