CC BY
256УДК 338.24:664
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ ПЕРЕРАБАТЫВАЮЩЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
М. И. КАКОРА, старший преподаватель УО «Могилевский государственный университет продовольствия»
THEORETICAL BASES OF INVESTMENT ACTIVITY OF PROCESSING INDUSTRY ORGANIZATIONS
M. I. KAKORA, senior lecturer at Mogilev state university of food
В статье разработаны теоретические основы понятий «инвестиции», «инвестиционная деятельность», приведена их классификация и дано научное обоснование направлений совершенствования управления инвестиционной деятельностью в организациях перерабатывающей промышленности Республики Беларусь.
The article developed the theoretical basis of the concepts of «investment», «investment activity» and their classification. We have given scientific substantiation of directions of investment activity management improvement in processing industry organizations of the Republic of Belarus.
Введение. В современных условиях развития экономики Республики Беларусь, требующих перехода от традиционного к инновационному типу экономического развития и привлечения инвестиций для модернизации производства, особое значение приобретают организационно-управленческие механизмы, призванные регулировать инвестиционную деятельность в АПК. Возникновение новых финансовых инструментов и рычагов в составе таких механизмов предопределяет необходимость более детального исследования управления инвестиционной деятельностью организаций перерабатывающей промышленности Республики Беларусь.
Анализ источников. Понятие «инвестиции» произошло от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». Адаптация организаций АПК к условиям конкуренции, риска и недостаточности финансовых ресурсов требует четкого определения понятий «инвестиции», «инвестиционная деятельность» и их классификации. Необходимо отметить, что до 90-х годов XX в. термин «инвестиции» практически не использовался, применялось понятие «капитальные вложения», которое рассматривалось как затраты на создание новых, расширение, реконструкцию и обновление действующих основных средств.
В широком смысле инвестиции выражают вложения капитала с целью последующего его увеличения. Реализация инвестиционных программ и проектов позволяет совершенствовать технологию производства, модернизировать и реконструировать материально-техническую базу предприятий, повышать занятость населения, конкурентоспособность сферы производства и обращения, и как следствие, увеличивать экономический потенциал страны.
Существует ряд подходов к определению инвестиций среди зарубежных ученых. Представители первого подхода (Шарп, Александер и Бэйли) определяют инвестиции как отказ от определенной ценности в настоящий момент в обмен на получение доходов в будущем [17]. Представители другого подхода (Мак-конелл и Брю) исследовали инвестиции (investment), как затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов [13]. Представители третьего подхода (Шим, Сигел) затрагивают маркетинговый аспект в сфере долгосрочного инвестирования, считая, что инвестиции в основной капитал должны осуществляться с целью максимизации рыночной стоимости компании [16].
Л. Крушвиц выделяет такое понятие как «реальные инвестиции». В отличие от вложения денежных средств под проценты -это капитальные вложения в материальные и нематериальные активы [12]. При этом «...один может понимать под этим создание конвейерной линии, для другого инвестицией является по-
купка данной книги, третий думает о покупке пакета акций» [12].
Ряд авторов в определениях инвестиций отмечают, что они являются вложением денежных средств, что требует уточнения. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах. Сфера, где происходит купля-продажа инвестиционных товаров по равновесным ценам, представляет собой рынок инвестиций. В форме инвестиционных товаров выступают: движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.) (реальные инвестиции); денежные средства, банковские депозиты, сберегательные сертификаты, облигации и другие ценные бумаги (финансовые инвестиции); имущественные и авторские права, лицензии патенты, ноу-хау, программное обеспечение и другие интеллектуальные ценности, права на пользование земельными участками, природными ископаемыми и другими природными ресурсами и имущественными правами (инвестиции в нематериальные активы).
По определению А. П. Шевлюкова, термин «инвестиции» означает «издержки на производство и накопление средств производства, а также увеличение запасов капитала в экономике, под которым понимаются произведенные человеком ресурсы для производства товаров и услуг». Реальные инвестиции подразделены на «капитальные вложения; инновационные инвестиции; инвестиции в материальные оборотные активы. Капитальные вложения обеспечивают обновление средств производства, инновационные инвестиции - приобретение или формирование на предприятии нематериальных активов, а инвестиции в материальные оборотные активы - прирост запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов» [15].
Инвестиции рассматривают как «долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли» [5]. Инвестиции представляют собой «вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала
должен быть достаточным с тем, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде» [5].
С финансовой и экономической точек зрения, определяют инвестиции как «долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общий начальный объем инвестирования» [11]. Инвестиции - «это то, что откладывается на завтра, чтобы как можно больше и эффективнее употребить их в будущем» [8]. По финансовому аспекту «инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды)». По экономическому - «расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала» [8].
В целом инвестиции нацелены на достижение прибыли и дохода как важнейших критериев результативности операционной, финансовой и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов. При этом целью инвестирования может быть и достижение положительного социального (или научного) эффекта, а также решение экологических проблем.
Инвестиции представляют собой все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» следующее определение инвестиций - «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [3].
Наиболее полное определение инвестиций представлено в Инвестиционном кодексе Республики Беларусь (от
22.06.2001 г.), в котором под инвестициями понимается любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на правах собственности или ином вещественном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного значимого результата [1].
Основная часть. В экономической науке существуют различные точки зрения на сущностное содержание инвестиций как особой экономической категории. Однако до настоящего времени не выработано единое определение инвестиций, относящееся непосредственно к организациям перерабатывающей промышленности. Обобщая взгляды отечественных и зарубежных ученых следует отметить, что при определении понятия «инвестиции» отсутствует комплексный подход к изучению данной категории, не учтены также основные характеристики: объект, субъект и предмет вложения, цели осуществления и др. Характерными специфическими особенностями категории «инвестиции» являются факторы времени, риска и ликвидности. Временной фактор инвестирования является основой операции дисконтирования и заключается в том, что при прочих равных условиях сегодняшние блага всегда оцениваются выше будущих. Риск, как важнейшая характеристика инвестиций, связан с возможным снижением (или недополучением) ожидаемого дохода, причем связь между уровнем дохода и риска носит прямо пропорциональный характер - чем выше значение ожидаемого дохода, тем выше будет сопутствующий ему уровень риска и наоборот. Под ликвидностью инвестиций следует понимать их способность быть реализованными при необходимости по своей реальной рыночной стоимости.
Трактовка понятия «инвестиции», отраженная в Инвестиционном кодексе Республики Беларусь учитывает такие характеристики, как объект, субъект, предмет вложения и цели осуществления, но не рассматривает специфические особенности. Поэтому, рассмотрев основные характеристики категории «ин-
вестиции», на наш взгляд целесообразно дополнить данное определение и представить его в следующей трактовке: инвестиции — это любое имущество (включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на правах собственности или ином вещественном праве, и имущественные права), вкладываемое инвестором в объекты инвестиционной деятельности с учетом факторов времени, риска и ликвидности в целях получения прибыли и (или) достижения иного значимого результата.
С понятием «инвестиции» тесно связано понятие «инвестиционная деятельность». Под инвестиционной деятельностью, в соответствии с действующим законодательством, понимаются действия юридического или физического лица либо государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) или достижения иного значимого результата (статья 2 Инвестиционного кодекса Республики Беларусь) [1].
Объектами инвестиционной деятельности в Республике Беларусь являются: недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс; ценные бумаги и интеллектуальная собственность. Субъектами инвестиционной деятельности являются: инвесторы (заказчики);подрядчики (исполнители работ);пользователи объектов инвестиционной деятельности; юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации);граждане Республики Беларусь; иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.
Согласно статье 5 Инвестиционного кодекса Республики Беларусь, инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих формах [1]:
1) создание юридического лица;
2) приобретение имущества или имущественных прав, а именно доли в уставном фонде юридического лица; недвижимости; ценных бумаг; прав на объекты интеллектуальной соб-
ственности; концессий; оборудования и других основных средств.
Термину «инвестиционная деятельность» можно дать широкое и узкое определение. В широком смысле инвестиционная деятельность - это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится и в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [3], в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
В узком смысле инвестиционная деятельность, или иначе собственно инвестиционная деятельность (инвестирование), представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы - вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств - результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.
С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить, как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.
В основе принятия обоснованных инвестиционных решений, позволяющих получить ожидаемую инвестиционную прибыль, лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиционных вложений и будущих доходов от инвестирования. При
этом необходим учет таких факторов, как ограниченность финансовых ресурсов, стоимость источников финансирования инвестиций, предполагаемый вид и стоимость объектов инвестиций, множественность вариантов каждого вида инвестиций, уровень инвестиционных рисков, связанных с принятием того или иного решения, различные инвестиционные качества объектов инвестиций, влияние отраслевой специфики деятельности предприятия на выбор объектов инвестирования и характер источников финансирования инвестиций, внешние и внутренние условия деятельности предприятия. Эти факторы характеризуют качество и эффективность управления инвестиционной деятельностью организаций перерабатывающей промышленности, они могут быть оптимизированы в процессе реализации инвестиционной политики.
Инвестиционная деятельность перерабатывающих организаций, подчиненная достижению главной (стратегической) цели нуждается в управлении (рисунок).
Разработка инвестиционной стратегии организации
ЖГ
Планирование направлений инвестиционной деятельности (разработка инвестиционных тактических планов,инвестиционных программ и проектов)
Финансирование инвестиционной деятельности (выбор и обоснование источников финансирования, определение их объема)
Управление инвестици онными рисками
Контроль реализации инвестиционных программ и проектов
-О- -О-
Анализ достижения целей управления инвестиционной деятельностью организаций
Рис. Механизм управления инвестиционной деятельностью организации
Заключение. Проведенные исследования свидетельствуют о том, что инвестиции - это любое имущество (включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на правах собственности или ином вещественном праве, и имущественные права), вкладываемое инвестором в объекты инвестиционной деятельности с учетом факторов времени, риска и ликвидности в целях получения прибыли и (или) достижения иного значимого результата. Инвестиционная деятельность органи-
заций перерабатывающей промышленности определена как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем с учетом влияния факторов внешней и внутренней среды. Механизм управления инвестиционной деятельностью организаций перерабатывающей промышленности представляет собой совокупность экономических форм и методов, инструментов и рычагов, с помощью которых обеспечивается воздействие на инвестиционную деятельность, для обеспечения прибыльной работы организации и достижения стратегических целей.
Список литературы
1. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь // Нац. реестр правовых актов Республики Беларусь. - 2001.- № 2/219.
2. Закон Республики Беларусь «О внесении изменений и дополнений в Инвестиционный кодекс Республики Беларусь» от 9.11. 2009 г. № 55-З Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, № 276, 2/1607.
3. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ // Российская газета. - 1999. - № 41-42.
4. Бабук, И. М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности / И. М. Бабук. - Минск: ВУЗ-ЮНИТИ, 1996. - 352 с.
5. Бланк, И. А. Инвестиционный менеджмент / И. А. Бланк. - Киев, МП «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995.- 448 с.
6. Бочаров, В. В. Финансовое моделирование / В. В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2000. - 208 с.
7. Вахрин, П. И. Инвестиции / П. И. Вахрин. - М.: Изд.-торговая корпорация «Дашков и К», 2002. - 384 с.
8. Золотогоров, В. Г. Инвестиционное проектирование / В. Г. Золотого-ров. - Минск: ИП «Экоперспектива», 1998. - 463 с.
9. Инвестиционная деятельность / Н. В. Кисилева, Т. В. Боровикова [и др.]; под ред. Г. П. Подшиваленко. - М.: КНОРУС, 2005. - 432 с.
10. Кирсанов, К. А. Инвестиции и антикризисное управление / К. А. Кирсанов, А. В. Малявина, С. А. Попов. - М.: МАЭП; ИИК «Калита», 2000. - 265 с.
11. Крутик, А. Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства / А. Б. Крутик, Е. Г. Никольская. - СПб.: Изд-во Лань, 2000. - 544 с.
12. Крушвиц, Л. Инвестиционные расчеты: учебн. (пер. с нем.) / Л. Крув-шиц; под общ. ред. В. В. Ковалева и З. А. Сабова. - СПб.: Питер, 2001. - 432 с.
13. Макконелл, К. Р. Экономикс: принципы, проблемы и политика / К. Р. Макконелл, С. Л. Брю; под общ. ред. А. А. Пороховского. - Тал-лин,1992. - 440 с.
14. Пол, А. Экономика / А. Пол, Самуэльсон, В. Д. Нордхаус. - М.: «Изд-во Бинома», 1997. - 543 с.
15. Шевлюков, А. П. Финансовый менеджмент на предприятии / А. П. Шевлюков. - Гомель: ГКИ, 2001. - 562 с.
16. Шим, Д. К. Финансовый менеджемент / Д. К. Шим, Г. Сигел Джоэл. -М.: Информационно-изд. дом «Филинъ», 1997. - 345 с.
17. Шарп, У. Ф. Инвестиции: пер. с англ. У. Ф. Шарп, Г. Дж. Александер, Дж. Бейли. - М.: ИНФРА-М, 1997. - 1024 с.
18. Экономическая энциклопедия / гл. ред. Л. И. Абалкин. - М.: ОАО «Изд-во «Экономика», 1999. - 745 с.
Информация об авторе
Какора Марина Ивановна - старший преподаватель кафедры экономики и организации производства учреждения образования «Могилевский государственный университет продовольствия», тел. служ. (0222) 48-24-00, моб. 80296034076, E-mail: [email protected]
Материал поступил в редакцию 16.04.2016 г.
