CC BY
131
12.10. СТОИМОСТЬ, УРОВЕНЬ РИСКОВ И РИСКОУСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУР: ПОНЯТИЯ, ПОКАЗАТЕЛИ, ОЦЕНКА
Зубова Людмила Витальевна, соискатель, ГОУ ВПО «Ставропольский государственный аграрный университет»
Контакты автора: ZL11 @yandex.ru
Аннотация. В статье на основе обзорного анализа определений риска, приведенных в различных научных источниках предложено обобщенное выражение определения понятия «совокупная стоимость хозяйственного риска», представляющую собой единую системно-структурную и системно-функциональную целостность и содержащую обоснованные логически взаимосвязанные стоимостные составляющие - цену риска (затраты в рамках принятого решения в условиях неопределенности), издержки последствий, прочие расходы.
Ключевые слова: стоимость, уровень рисков, оценка
PRICE, RISK AND BUSINESS ORGANIZATIONS RISKOUSTOYCHIVOST: CONCEPTS, INDICATORS, ASSESSMENT
Zubova Ludmila Vitalievna, applicant, GOU VPO "Stavropol State Agrarian University"
Annotation: The article, based on reviews of the definitions of risk given in the various scientific sources suggested a generalized expression of the definition of "total cost of economic risk," which is a single system-structural and functional integrity of the system-based and contains logically related cost components - the price of risk (cost of part of the decision under uncertainty), cost implications, and other expenses.
Keywords: cost, level of risks, estimation
В современных конкурентных условиях хозяйствования принципиальную значимость и актуальность в управлении хозяйственной деятельностью предпринимательских структур приобретает проблемы определения рискового спектра и разработка методов управления рискоустойчивостью, которые вытекают из практической деятельности хозяйствующих субъектов. Ключевым моментом теории и методологии рисков является определение понятия «риск». Исходя из обзорного анализа содержания и формы выражения этого понятия мы согласны с точкой зрения, согласно которой с общенаучных позиций риск есть возможное или вынужденное решение, принятое субъектом в условиях неопределенности последствий. Субъект может оказаться в условиях, в которых он может осуществить альтернативный выбор рисковать или нет. Риск всегда субъективен, рискует только субъект. В условиях рыночных отношений проблема оценки рисков хозяйственной деятельности организаций приобретает все
большее самостоятельное научное и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления.
Хозяйственный риск как решение, принятое в условиях неопределенности последствий имеет позитивный или негативный исход, влияющие на результаты деятельности предпринимательской структуры. При этом хозяйственный риск условно можно дифференцировать на три уровня: высокий, средний и низкий, что удобно использовать для оценки и анализа предпринимательской деятельности в условиях рисковой ситуации.
На основе проведенного обзорного анализа существующих методов оценки хозяйственных рисков нами разработан собственный подход к оценке рисков, результатов и результативности их последствий, предложено авторское содержание понятия «стоимость хозяйственного риска».
Рисунок 1 - Схема образования совокупной стоимости хозяйственного риска (авторская разработка)
Стоимость риска (СР) представляет собой общие затраты субъекта, связанные соответственно прямо и /или косвенно с хозяйственным риском и его последствиями и включает следующие составные элементы (рисунок 1): цену риска - затраты в рамках принятия решения рисковать (ЦР); издержки последствий хозяйственного риска (Ир) и прочие расходы (Рпр).
Формализовано совокупная стоимость риска может быть представлена как
СР = ЦР + Ипр = ЦР + Ир + Рпр. (1)
В стоимость хозяйственного риска входят все затраты, связанные с риском и его последствиями: цена риска или затраты, понесенные при принятии решения рисковать; издержки последствий риска; связанные с риском прочие расходы.
Исходя из вышеуказанных определения риска, подхода и показателей оценки рисков нами предлагается два взаимообратных показателя, которые позволяют отразить соответственно уровень рисков и риско-устойчивость хозяйствующего субъекта. Первый показатель уровень рисков или рискоемкость (Ур) отражает в стоимостной форме совокупную величину цены риска (ЦР) и издержек от его последствий (Ир), приходящуюся на стоимостную единицу собственного капитала (СК) и может быть выражен следующей формализацией:
Цена риска+Издержки последствий риска
Уровень риска=—--------------------------------
Собственные средства (2)
Зубова Л.В.
РИСКИ И РИСКОУСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУР
или формализацией
ЦР+И
У =- ”
р
СК
Второй показатель рискоустойчивости (Руст) позволяет выразить устойчивость к рискам. Его экономическое содержание заключено в отражении покрытия собственными средствами хозяйствующего субъекта выраженной в стоимостной форме совокупность из цены риска (ЦР) и издержек от его последствий (Ир). Показатель рискоустойчивости может быть выражен следующим образом
Рискоустойчивость =
Собственные средства
Цена риска+Издержки последствий риска (0)
или формализацией Р СК
уст ЦР+И
Таким образом, показатели рискоустойчивости и уровня риска хозяйствующего субъекта взаимообусловлены и находятся в обратной зависимости друг с другом
У =
р Р,
1
1
уст
У.
уст или р , (4)
соответственно в развернутой форме
ЦР+Ир СК
или
СК ЦР+И
СК ЦР+Ир
ЦР + И СК
р
В экономической теории на основе этого подхода уже построен ряд показателей. Так, показатель финансовой автономии или финансовой независимости (такие показатели в научных источниках зачастую называют финансовые коэффициенты) соизмеряет величины собственного и заемного капитала хозяйствующего субъекта и определяется как
Показатель автономии=
Собственный капитал Заемный капитал
Как видим, показатель финансовой автономии характеризует степень свободы, независимость организации от внешних займов - чем ниже его значение, тем больше займов у хозяйствующего субъекта, а значит выше риск неплатежеспособности и потенциального возникновения денежного дефицита (банкротства).
Рискоустойчивость представляет собой частный аспект результативности или промежуточная результативность в отличие от эффективности, которая представляет собой конечную результативность.
Дадим собственные определения следующих понятий:
1. «рискоустойчивость», «предельная рискоустойчи-вость»;
2. «уровень рисков», «предельный уровень рисков».
1. На наш взгляд, рискоустоойчивость есть степень соответствия объема собственного капитала (собственных средств) величине стоимости рисков (сумме цены риска и издержек от его последствий) определенного вида деятельности в конкретных условиях. Экономическое содержание рискоустойчивости заключается в определении степени покрытия собственными средствами стоимости рисков: какая величина собственных средств приходится на единицу стоимости рисков (покрывает стоимость рисков) в условиях конкретного вида деятельности.
Предельная рискоустойчивость является частным моментом со своей спецификой более общего понятия «рискоустойчивость». Предельная рискоустоойчивость есть полное соответствие необходимого собственного капитала предельной стоимости рисков (сумме цены риска и издержек от его последствий) определенного вида деятельности в конкретных условиях. Другими словами, экономическое содержание предельной рис-коустойчивости заключается в определении полного покрытия собственными средствами стоимости рисков в конкретных условиях производства и реализации. Значение показателя предельной рискоустойчивости всегда равно 1 (ден. ед./ден. ед.).
Критерий предельной рискоустойчивости, на наш взгляд, может быть выражен в двух формах: предельно допустимый и предельно возможный.
Экономическое содержание предельно допустимой рискоустойчивости заключается в полном покрытии допустимого для осуществления рисковых мероприятий объема собственных средств стоимости рисков в конкретных условиях производства и реализации. Под допустимым объемом собственных средств здесь понимается та их часть, которой хозяйствующий субъект готов оправдано рисковать, например, стоимость наиболее ликвидной части активов организации, которая равна (Активы - Наименее ликвидная часть активов).
Экономическое содержание предельно возможной рискоустойчивости заключается в полном покрытии всеми имеющимися собственными средствами стоимости рисков в конкретных условиях производства и реализации. Под предельным объемом собственных средств в данном случае понимается все собственные средства хозяйствующего субъекта.
2. С нашей точки зрения, уровень риска есть степень соответствия стоимости рисков (сумме цены риска и издержек от его последствий) имеющемуся в организации собственному капиталу определенного вида деятельности в конкретных условиях. Экономическое содержание уровня риска заключается во взвешивании стоимости рисков в объеме собственных средств организации в конкретных условиях производства и реализации.
Предельный уровень риска является частным моментом со своей спецификой более общего понятия уровень риска. Предельный уровень риска есть полное соответствие стоимости рисков (сумме цены риска и издержек от его последствий) направляемому на риск объему собственных средств определенного вида деятельности в конкретных условиях. Другими словами, экономическое содержание предельного уровня риска заключается в выявлении равновесия стоимости рисков и объема собственных средств. Значение пока-
зателя предельного уровня риска всегда равно 1 (ден. ед./ден. ед.) или 100%.
Аналогично критерию предельной рискоустойчиво-сти, критерий предельного уровня риска, на наш взгляд, также может быть предельно допустимым и предельно возможным.
Экономическое содержание предельно допустимого уровня риска заключается в полном соответствии стоимости рисков допустимой и направляемой на риск части собственных средств организации в условиях конкретного вида деятельности.
Экономическое содержание предельно возможного уровня рисков заключается в полном соответствии стоимости рисков всем имеющимся собственным средствам у хозяйствующего субъекта.
Определение соответственно рискоустойчивости и уровня риска организации очень важно, например, с точки зрения оценки и анализа его состояния, планирования деятельности и прогнозирования определенных условий. Однако такая оценка рискоустойчивости и уровня риска без связи с конкурентоспособностью и эффективностью деятельности хозяйствующего субъекта локальна, не действенна, носит лишь частный характер, не дает возможности определить влияние рисков на конечные результаты, конечную результативность, не позволяет произвести оценку с позиций комплексного подхода. Поэтому необходима увязка допустимых соответственно стоимости рисков, рискоус-тойчивости и уровня риска с конкурентоспособностью, эффектом и эффективностью деятельности на микроуровне.
Таблица 1.
Алгоритм определения предельной стоимости риска и предельной рискоустойчивости и предельного уровня риска хозяйствующего субъекта
№ пт Нмиокиж такзтет Расчет Лукичи инфорищ/и) Формула
■ Стшюаъгм'знйи «твке (Аш^.'йн.ад! (ОИНбК СРВДСІИ (Фий+ ■З-йаавадиет* нгитгп =и=>е иниии ?н«4) 4 ДПЛ п. 1 і^мвдпслв атгіікатзм Бейке) А™. = *»+«««
2 Сгсмчюа ь нотисе .тмиввдтай ,-аот твмис йктикє'ІА ні іди. ед-) (Запзсы іитериага (3) * 'Наавесисткпргакдов Има 4 'З/Нфдаиїт йтяп. 2 Г£иодгтспв вгретдоотюм атаке) Аш-3
3 Итого ИИИі-йе ІИОЩвІІ 'ОСТЬ *<глвов .А*!- -'Лем ед; стрэеа; -строя 1 - сраа : ^Иожоа строе укзитав га 1) Ау:Аш*А»н
4 ваго ;-еоСхс*м оЯстижьи средств, гтарыккиук о«м/ гйлж-« лтавдюй «и «тгаи (ОД орда*-арии і СКи#=А«
5 Белтч/нв дткедаггюаиі октя-еж» іДі. 'йен. ад.) ■уггот- ная«н* лнвдіїч '-ась аспиф * ♦ 'Цтсгоостальтп лквдан чмь апик$ 4,&агвга Ешшса Д=А«*А,
! 5ым«« обпюж аидств. смгветствїоивн птщіоЛчюи аетисе ;сКл) !дт. ад) стрюнб ■ строка 5-строи 4 ИГля = А • А л = А • СК ю?
1 грдаж* стамкгь ргсн (СЯи).іЯИ.«.) стриаЕ • -строя 5 -стрэа 4 СР^= Л-*„=*-€Кло,
а Уошкотолегигаи рыпшцш прадьтькй ошюи олса ораа 7 • арка 6 СР^СГли
в і теме теде.ъ-ол рнзоустсй-ивссга , пик5 , стран>———-1 ЛИНС1 1
я У вювле пекшею доек* уса і™*™; СфСШб
я Фаетімові сгамзсть риоа ■; *йеода*й юм допустима сбім рлошьи иееан|гі| • '!ден- {Цвиргав 'НР) - 'Увд?ш от его гозкдаий і И^) СР = ЦР+Ир
с пэшвтепь риэюу сгсй-иакти (ВООвПЙОШНК ®&ТКН«Є ::адтї и долю аса) и у агам ?мммі вв ипя ГрНМ-КНЯ! фВДЛй+ОЙ РИСВОТОЙШОТИ .. стазш$ . ссрои] 1- —' .. 11 ' гаон ]0 * Мш. СГ™>г ГЇ» |у» ЦРтИ/
13 Пяаитеїь урэанп рмсы (ык смпюлвийстоииоот рпсв и со&пветж средств) и уагаиене ПИШ_КМЯ1 ГТЙДЫЫ1Я0 давил ДОХ9 .. строя 10,. строка 12=——-51 ігрове ср
Методику расчетов допустимого для организации значения показателя финансовой автономии (или финансовой независимости) возможно использовать на более высоком уровне обобщения для определения соответственно предельно допустимой стоимости риска, предельно допустимого значения рискоустойчивости и предельно уровня риска деятельности хозяйствующего субъекта. Предлагаемая методика определения предельно допустимых соответственно стоимости риска, показателя рискоустойчивости и показателя уровня риска конкретной организации приведена в таблице 1.
Предлагаемая методика определения предельно допустимых соответственно стоимости риска, показателя рискоустойчивости и показателя уровня риска конкретной организации приведена в таблице 1.
В таблице 2 приведены результаты оценки риско-устойчивости и уровня рисков предпринимательской структуры «Локон» во втором полугодии 2010 г.
Таблица 2
Оценка предельной стоимости риска, предельной рискоустойчивости и предельного уровня риска предпринимательской структуры «Локон» во втором полугодии 2010 г., (тыс. руб.)
№ п\п Наименование показателя Значение показателя / / Расчет показателя
Блок 1 - Определение предельных соответственно стоимости рисков, рискоустойчивости и уровня риска
1.1 Стоимость постоянных активов 3990,00
Стоимость наименее ликвидной части текущих активов 146,30
Итого наименее ликвидная часть активов 3990,00 + 146,30 = 4136,30
1.2 Всего необходимо собственных средств, покрывающих сумму наименее ликвидной части активов 4136,30 = 4136,30
1.3 Величина активов организации фактическая 5320,00
1.4 Величина собственных средств, соответствующая ликвидной части активов 5320,00 - 4136,30 = 1183,70
1.5 Предельная стоимость риска 5320,00 - 4136,30 = 1183,70
1.6 Условие состоятельности предельной стоимости риска 1183,70 = 1183,70
Предельная риско-устойчивость, руб. / руб. 1183.70 1183.70
Предельный уровень риска, руб. / руб. (или %) 1Ш>70 =1,00 II83,70 (или 100%)
1.7 Стоимость риска фактическая (потребный объем рисковых инвестиций) 985,00
1.8 Рискоустойчивость и проверка соблюдения условия равенства или превышения ее предельной величины, руб. / руб. 1183,70 =1,20 ) 1 985,00
1.9 Уровень риска и проверка выполнения условия не превышения его предельного уровня, руб. / руб. (или %) 985 =0,8Щ1(им8,210/с(10СР% 1183,73
Зубова Л.В. РИСКИ И РИСКОУСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ
СТРУКТУР
Список литературы:
1. Кайль, В. Н. Управление рискоустойчивостью промышленных предприятий [Текст]. - Автореф. дис. на соиск. уч. степ. канд. экон. наук. - Саратов, 2008
2. Давыдянц Д. Е., Зубова Л. В. Хозяйственные риски: понятие, повышение рискоустойчивости, оценка последствий. [Текст]: Ставрополь 2010: Ставропольский технологический институт сервиса (филиал) ГОУ ВПО «ЮРГУЭС». -64 с. -ISBN 978-5-904436-23-0 (монография).
3. Давыдянц Д. Е., Зубова Л. В. Цена хозяйственного риска и оценка его последствий // Хозяйствующий субъект: конкурентоспособность, риски, информационное обеспечение. [Текст]: Ставрополь: Ставролит, СИЭУ ФПГТУ, 2010. - 116 с. -С. 47-64. - ISBN 987-5-904436-07-0 (монография)
References:
вий хозяйственных рисков, основанное на определении продаж, соответствующих уровню необходимой производительности совокупных затрат, и осуществляемых в условиях предельных стоимости рисков и рискоустойчивости предпринимательских структур, что отличает его от существующих методик.
Научный руководитель, проректор Ставропольского
Института экономики и управления имени
О. В. Казначеева, (филиала) ГОУ ВПО «Пятигорский
государственный технологический университет»
по научной работе, профессор,
д.э.н. Д.Е. Давыдянц
1. Kail, VN riskoustoychivostyu management of industrial enterprises [Text]. - Abstract. Dis. on soisk. uch. step. cand. Econ. Science. - Saratov, 2008.
2. Davydyants D. E., Zubov, L. economic risk: the concept, raising riskoustoychivosti, impact assessment. [Text]: Stavropol 2010: Stavropol Institute of Technology Services (branch) SEI HPE "YURGUES." -64 Sec. - ISBN 978-5-904436-23-0 (book).
3. Davydyants D. E., Zubov, L. Price and economic risk assessment of its effects / / economic entity: competitiveness, risk, information provision. [Text]: Stavropol: Staurolite, SIEU FPGTU, 2010. - 116. - S. 47-64. - ISBN 987-5-904436-07-0 (book).
РЕЦЕНЗИЯ
на статью Зубовой Л. В. «Стоимость, уровень рисков и рискоустойчивость предпринимательских структур: понятия, показатели, оценка».
В статье на основе обзорного анализа определений риска, приведенных в различных научных источниках предложено обобщенное выражение определения понятия «совокупная стоимость хозяйственного риска», представляющую собой единую системно-структурную и системно-функциональную целостность и содержащую обоснованные логически взаимосвязанные стоимостные составляющие - цену риска (затраты в рамках принятого решения в условиях неопределенности), издержки последствий, прочие расходы. Такой обобщенный подход уточняет понятийно-категориальный аппарат, расширяет возможности инструментарных средств, позволяет применять комплексный подход к оценке и анализу стоимости, цены хозяйственных рисков, а также эффекта и эффективности их позитивных или негативных последствий;
- разработана система показателей оценки и анализа эффекта и эффективности последствий хозяйственного риска;
- разработаны комплексный подход к оценке и анализу хозяйственных рисков и их последствий;
- на основе анализа существующих методик расчетов допустимой для организации степени финансовой независимости разработана комплексная методика обобщающего характера, основанная на определении соответственно предельно допустимых стоимости риска и рискоустойчивости (рискоемкости), позволяющая рисковать на принципах самострахования и отличающаяся универсальным характером применения независимо от конкретного вида предпринимательской деятельности;
- разработано методическое обеспечение оценки и прогнозирования эффекта и эффективности последст-
