CC BY
4
УДК 336.1
СТ1ИК1СТЬ СИСТЕМИ ДЕРЖАВНИХ Ф1НАНС1В У ДОВГОСТРОКОВ1И ПЕРСПЕКТИВ!
© 2017 ОНУФР1ЙЧУК О. П.
УДК 336.1
Онуфрiйчук О. П. Стiйкiсть системи державних фшанав у довгостроковiй перспектив!
Метою cmammi е дослдження впливу фактор'в на стшюсть системи державних фшанав Украни в довгостроковш перспективiз використанням iндикатор'в фккально! стшкости Серед основних фактор'в розглядалися стар'тня населення та показник державного боргу. У результатi дослi-дження 'тдикатораS2до 2065р. установлено середншризикдержавнихф'нанав Украни в довгостроковомуперюЫ. Визначено, щозмiна витрат, пов'язаних зi стар'тням населення, чинить значно менший вплив, нж 'тдикатор, що включае показник державного боргу та первинний баланс сектора державного управл'тня. Перспективою подальших дослджень е встановлення пiдходiв до зниження ризиюв, пов'язаних зi зростанням державного боргу.
Ключов'! слова: стшюсть державних фiнансiв, стар'тня населення, 'тдикатори о^нки фккального розриву, державний борг. Рис.: 3. Табл.: 1. Формул: 1. Шбл.: 19.
Онуфрйчук Олександр Петрович - астрант, Академiя фшансового управлшня (вул. О. Гончара, 46/48, Кшв, 01034, Украна) E-mail: Aleks. [email protected]
УДК 336.1
Онуфрийчук А. П. Устойчивость системы государственных финансов в долгосрочной перспективе
Цель статьи - исследование влияния факторов на устойчивость системы государственных финансов Украины в долгосрочной перспективе с использованием индикаторов фискальной устойчивости. Среди основных факторов рассматривались старение населения и показатель государственного долга. В результате исследования индикатора S2 до 2065 г. определен средний риск государственных финансов Украины в долгосрочном периоде. Установлено, что изменение затрат, связанных со старением населения, оказывает меньшее влияние, чем индикатор, включающий показатель государственного долга и первичный баланс сектора государственного управления. Перспективой дальнейших изысканий является исследование подходов к снижению рисков, связанных с ростом государственного долга. Ключевые слова: устойчивость государственных финансов, старение населения, индикаторы оценки фискального разрыва, государственный долг.
Рис.: 3. Табл.: 1. Формул: 1. Библ.: 19.
Онуфрийчук Александр Петрович - аспирант, Академия финансового управления (ул. О. Гончара, 46/48, Киев, 01034, Украина) E-mail: Aleks. [email protected]
UDC 336.1
Onufriichuk O. P. The Sustainability of the Public Finances in the Long Term Perspective
The article is aimed at studying the influence of factors on the sustainability of system of the public finances in the long term perspective, using the fiscal indicators of sustainability. Among the basic factors were considered the population aging and the public debt indicator. Studying the indicator of S2 until 2065 helped to define the medium risk of the public finances of Ukraine in the long term. It has been found that changing the costs associated with the population aging has less influence than the indicator, which includes the public debt indicator together with the primary balance of the State administration sector. Prospect for further research is to explore approaches to reduce the risks associated with the growth of public debt. Keywords: sustainability of the public finances, aging of population, indicators of the fiscal gap estimates, public debt. Fig.: 3. Tbl.: 1. Formulae: 1. Bibl.: 19.
Onufriichuk Oleksandr P. - Postgraduate Student, Academy of Financial Management (46/48 O. Honchara Str., Kyiv, 01034, Ukraine) E-mail: Aleks. [email protected]
Державш фшанси в^ддрають важливу роль у вирь шенш сощальних проблем, забезпеченш еконо-мiчного зростання, шдтримщ шдприемницько! сп, регулюванш економжи, створенш належних умов для розвитку регюшв. Для виконання цих завдань публiчнi фшанси повинш мати достатню ресурсну базу, а також оптимальш обсяги i структуру. Особливе зна-чення набувають питання надшного, прогнозованого розвитку державних фшанйв, недопущення !х розба-лансування та руйнування внаслцок проведення неви-важено! фшансово! политики.
Запровадження в УкраМ мониторингу динамки iндикаторiв стшкост державних фшанйв дозволить визначити не лише обсяги фккальних розривiв (та !х урахування вцносно ВВП), а й причини !х формування. Розрахунки змш iндикаторiв на коротко-, середньо- та довгострокову перспективу нададуть можливкть визначити реальш орieнтири досягнення необхцного первин-ного балансу операцш сектора загального державного управлшня на визначений перюд. Досягнут результати будуть використаш для розроблення конкретних захо-дiв, спрямованих на досягнення зазначених орieнтирiв
та визначення обсяпв i структури фшансового ресурсу, потрiбного для !х реалiзащ!.
Отже, важливо не лише простежити вплив факто-рiв функцюнування державних фшанйв, але i провести розрахунок в1дпов1дних iндикаторiв для визначення подальших напрямюв шдвищення стшкост дано! системи.
Стшюсть системи державних фшанйв неодноразово було розглянута фахiвцями бвропейсько! комки [3-6] i МВФ [8-11]. Також питаннями фискально! стш-кост займалися вiдомi зарубiжнi та вгтчизняш вчеш Н. Джiамарiолi [7], А. А. Пономаренко [13], I. В. Богдан [12], В. П. Кудряшов [15], I. I. Уманський [19].
Метою стати е дослцження стшкост системи державних фшансш Укра!ни в довгостроковш перспективЬ
Тенденщ! в державних фшансах багатьох кра!н свь ту висвплюють економiчнi та демографiчнi проблеми в довгостроковш перспектив^ що впливае на очжування економiчних агенпв.
Стшюсть державних фшанйв визначаеться як здатшсть уряду обслуговувати сво! борговi зобов'язання в довгостроковш перспективЬ А саме, проводити по-датково-бюджетну полiтику, яка дозволить використо-
вувати поточне сальдо бюджетного балансу в майбут-ньому - для забезпечення витрат на обслуговування боргових зобов'язань [3, с. 18; 7, с. 54].
Стшюсть е центральним принципом Маастрихт-ського договору. Стаття 109] розглядае фккальну стшюсть як важливий критерш членства в 6ВС. Фккальш правила, що iнтегрованi в Пакт стабкьност та зростан-ня, виключають нестiйку фiскальну динамiку.
Вцповцно до звiту бвропейсько! комки в крашах 6С вiдбувалося погiршення фшансового становища i збкьшення державного боргу. Враховуючи демографiчну проблему старшня населення, питання фшансово! стiйкостi е гострою полiтичною проблемою. Саме багатовимiрний пiдхiд до оцiнки фшансово! стш-костi забезпечить кра'1нам бврозони прийняття рацю-нальних, виважених рiшень [2, с. 98].
Бкьшкть держав - члешв 6С пiдпадають п1д знач-ний ризик можливого фiнансового потрясшня, але сту-пiнь ризику та перюд настання у вск краш рiзний. У дея-ких крашах вш носить, коротко- та середньостроковий характер, у той час як для шших мае довгостроковий характер [4, с. 83].
Протягом останнк роив ризик фшансового стресу зменшився в багатьох крашах бвросоюзу, хоча у 2009 р. майже ризик двох третин краш 6С перевищував кри-тичний рiвень. У наступш роки короткостроковий ризик поступово був знижений. У 2013 р., вцповцно до розрахунюв бвропейсько! комки, високий ризик мали лише 1спанш i Кiпр. Цi двi кра'1ни пiдпадають пiд високий ризик i в середньостроковiй перспективi, що вказуе на необхцнкть у скороченш '1х державного боргу до рiвня 60% ВВП. Що стосуеться довгостроково'1 стiйкостi двох вищезазначених кра'1н, то високий стушнь ризику спо-стеркаеться лише в Ктра, де витрати, пов'язаш зi старМ ням населення, дуже високi, а в 1спани - середнiй рiвень ризику за рахунок скорочення таких витрат внаслцок проведення реформи сфери сощального забезпечення.
Особи, %
70
60 50 40 30 20 10
Основне завдання аналiзу довгостроково'1 стш-кост державних фiнансiв, на думку науковщв, зводиться до вияву ризикiв, як в перспективi можуть викликати необхцнкть змiн у бюджетнiй полчищ. Довгострокова стiйкiсть державних фiнансiв ви-значаеться спiввiдношенням мiж сукупними запасами ресурав, чистого сукупного боргу, сукупними доходами i видатками бюджету за вцповцш перiоди з урахуван-ням темшв зростання номiнального валового продукту [13]. Отже, варто звернути увагу на таю чинники впливу на стшюсть державних фшанйв, як вжова та гендерна структури населення, природний приркт населення. На сьогодншнш день та в перспективi в УкраМ загострю-еться проблема старiння населення (рис. 1).
Станом на 2015 р. по вцношенню до 2001 р. бачимо зменшення юлькост ойб до 14 рокiв (-1,7%) та зростання ойб вiком понад 60 роюв (+0,5%). У довгостроковш перспективi це може призвести до негативного впливу на стшюсть державних фшанйв.
З посиленням проблеми старшня населення в УкраМ (збкьшення частки населення вком в1д 60 роюв) посилюеться демографiчний тиск на працездатне населення. Воно теж старшае, отже, частка людей пен-сшного вiку поступово збкьшуеться, а значить, зроста-ють витрати на забезпечення i догляд пенсiонерiв [16].
Прискорене старшня населення на ^ низько'1 на-роджуваностi та депопуляци в УкраМ е одним iз тих де-мографiчних феноменiв, якi не лише висвплюють сучас-нi проблеми з вцтворенням населення в нашш краМ, а й справляють довготривалий вплив на всi сторони житте-дiяльностi суспкьства. По вiдношенню до економiчного аспекту суть проблеми старшня населення зводиться до того, що значна частина сощальних витрат уряду зале-жить в1д якiсного та ккьюсного складу населення. При цьому збкьшення спiввiдношення кiлькостi пенсiонерiв до працюючих ойб призводить до зниження стшкост держаних фiнансiв через зростання навантаження на бюджет краши. Звичайно, вплив старшня населення на
Особи в1ком 0-14 рокт ■ Особи в1ком 15-59 рокт Особи в1ком понад 60 ромв
Рис. 1. Динамка частки вшових груп у населенш Джерело: Статистика населення УкраТни. Банк даних [17].
0
стшюсть державних фiнансiв можна розглядати з двох боюв: з одного боку, в^буваеться зменшення ккькос-Ti працюючого населення, що зумовлюе скорочення фккального простору - знижуеться обсяг податкових надходжень, зборiв до фiскальних фондiв, у тому числi пенсiйного; з шшого ж боку, вiдбуваеться збкьшення пенсiйних виплат, що призводить до необхцносп скорочення витрат за шшими напрямками (необхiднiсть змiнювати поточну соцiально-економiчну полiтику).
1нститутом демограф!! та сощальних дослiджень НАН Укра!ни було розроблено демографiчний прогноз по УкраМ до 2061 р. (рис. 2).
Населения, тис. ociö
державних фшансш. Чим бкьше значення цього шдика-тора, тим iстотнiших коригувань первинного структурного балансу бюджету потребуватиме держава з метою гарантування фискально! стшкост [12, с. 64].
Учеш А. Ауербах, Я. Гохал, Л. Котлжоф запро-понували показник фккального розриву (fiscal gap) як рiзницю мiж доходами i видатками уряду на тривалому часовому промiжку, виражену зазвичай у вцсотках [1]. Фккальний розрив iнтерпретувався ними як процентне збкьшення доходiв уряду чи скорочення його видат-кiв, необхiдних для балансування державних фшанав у довгостроковому перюд1 Вважалося, що фiскальний
60 000
50 000
Чр|1Т 10169
40 000 —
8 10414
6 10
585 i
11
199,:
11
785:
12
751
11
648,
30 000 —
20 000
10 000
45245,9 45088,3 44920,4 44531,9 44396,9 44254,9 42577,
-46631-;+-
38706,6 36372,6
I I I I I I I I I
2014 2015 2016 2019 2020 2021 2031 2041 2051 2061 piK
Загальна ктьмсть населения
KmbKicTb населення старше 60 рокш
Рис. 2. Прогнозована кiлькiсть населення УкраУни та кiлькiсть населення старше 60 poKiB за деякими роками,
2014-2061 рр.
Джерело: складено за [14].
Зпдно з прогнозними даними, наведеними на рис. 2, можемо стверджувати про тенденцш скорочення населення у 2061 р. порiвняно з 2014 р. (-8873,3), а також про старшня населення (+1894,9 у 2061 р. порiвняно з 2014 р.). Така тенденц1я потребуе додаткового дослцження через загрозу негативного впливу на стшюсть державних фшанйв у довгостроковш перспектив!
За правилами 6С, якщо вцношення державного боргу до ВВП перевищуе граничний 60-вцсотковий рЬ-вень, нацiональнi уряди повинш вжити заходiв для його зниження. Тому при оцшюванш фккальних роз-ривiв найвагомiшим е компонент, що свцчить про роз-бiжностi мiж поточним рiвнем структурного первинного балансу бюджету, i первинним балансом, який забезпе-чуе стабiлiзацiю чи зниження обсягу державного боргу з метою гарантування фккально! стшкост [12, с. 64].
1ндикатори фiскальних розривiв вказують на величину коригувань фккально! полiтики в довгостроковому перюд! необхiдних для збереження стшкосп
розрив задано! величини може бути швельований од-номоментним чи розтягнутим у чаа пiдвищенням по-датюв, скороченням видаткiв бюджету або комбшащею названих заходiв.
Фiскальний розрив вимiрюе вiдносний розмiр фю-кального коригування або зменшення дефщиту загаль-ного уряду в площиш коригування первинного структурного балансу для досягнення цкьового рiвня боргу загального уряду та забезпечення стшкосп державних фшанав у визначеному часовому перiодi.
Для оцшки фiскального розриву в довгостроковому перiодi найчастiше використовуеться шдикатор S2. Розрахунки iндикатора S2 передбачають урахування не-обмеженого (не визначеного на конкретну дату) мiжча-сового обмеження. Вважаеться, що шдикатор S2 е бкьш точним, тому ширше використовуеться в бюджетному наглядi [3, с. 52].
Формула розрахунку шдикатора S2 мае такий ви-
гляд:
0
£2 = Б — РВ, — г У* +1 2 гп г0 ¿-1,=гп
АРА
+гУ ,+1
г_г0 (1 + г ) г-г0 АРВ (ageing )г
+
(1)
(1 + г)'
Г—го
де £ - номер року, який береться для проведення роз-рахункiв;
АР1( - змiни обсягу доходiв вц власностi порiвня-но з величиною, досягнутою в базовому роцi, % ВВП.
Показник 52 вiдображае змши величини структурного первинного балансу на кожний майбутнш рiк з урахуванням фактичних показникiв базового року. 1стотною вiдмiннiстю мiж iндикаторами i 52 е спро-щення розрахункiв шляхом вилучення показника об-сягiв дисконтованого державного боргу на визначений
г (— Бт)
перюд (що виявляеться у вiдсутностi
а+г)
т—,0— 1
му сайт МВФ, яке на момент 2020 р. станови-тиме 4% [18], далi беремо значення зростання 4% на рж;
+ ВВП у млрд грн до 2020 р. представлено на офь цшному сайт МВФ [18], далi беремо значення зростання 4% на рж.
Для розрахунку шдикатора Б2 попередньо були розраховаш компоненти А та В (табл. 1).
Таблиця 1
Формули для розрахунку iндикатора Б2 та його компоненлв
а також показника дисконтування У,=1(} +1-—
Це пояснюеться тим, що для визначення шдикатора Б2 передбачено врахування нескiнченного перюду, адже наслiдки бюджетно! консолiдацi! виявляються протя-гом деккькох десятилiть. Таким чином, максимальний вплив на бюджет вцбуваеться в кiнцi термiну, прийня-того для дослiдження. Для розрахунюв реальна процентна ставка вва-жаеться постiйною для вск кра!н i дорiвнюе 3%.
Слiд звернути увагу на те, що бвропейська комксш регулярно обчислюе необхiдний первинний баланс шляхом розрахунку розриву стшкоси за шдикатором Б2.
Bтiм, шдикатор 52 показуе, що коригування структурного первинного балансу потребуе врахування необмеженого горизонту мiжчасового бюджетного обмеження, включаючи оплату додаткових видат-юв, пов'язаних зi старiнням населення. Б2 не враховуе додатково-го бюджетного навантаження, яке спрямо-ване на досягнення таргетованого бвропейською комь сiею показника боргу у 2060 р.
Для довгострокового прогнозу стшкоси держав-них фiнансiв Укра!ни (розрахунку значення шдикатора Б2 до 2065 р. (Т3)) нами були систематизованi такi по-казники:
+ державний борг, прогнозш показники у % ВВП до 2020 р. беремо з офщшного сайту МВФ [18], далi цкьовий рiвень боргу складае 60% ВВП; + первинний баланс сектора державного управ-лiння до 2020 р. представлений у прогнозi МВФ по УкраМ, розроблений фахiвцями, спираю-чись на умови поточного кредитування, далi беремо значення за 2020 р. [8, с. 35]; + витрати, пов'язаш зi старiнням населення у %
ВВП [11, с. 53]; + номiнальна вiдсоткова ставка по боргах, % до 2020 р. представлена у звт МВФ по УкраМ [8, с. 50], далi беремо значення за 2020 р.; + номшальне зростання ВВП у % та значення ВВП (млрд грн) до 2020 р. представлено на офщшно-
1ндикатор 52 АТ + Вт
Компоненти для розрахунку шдикатора 52
А Б0Г0 т 00--рво0 У2301б1/а,0;'
В У АpBageingt ■ Ут01б1/«го;' г Ц«1^
Джерело: авторська розробка.
У результата нами було отримане значення шдикатора Б2 у 2065 р. - 4,586 (рис. 3). За словами I. I. Уман-ського, «якщо 52 > 6,0, це свцчить про високий рiвень довгострокового фокального ризику для кра!н «черво-но!» зони. Значення 52 вiд 2,0 до 6,0 характеризуе серед-нiй рiвень фккального ризику в довгостроковому перю-дi для кра!н «жовто!» зони, менше 2,0 - низький рiвень фискального ризику для кра!н «зелено!» зони» [19, с. 23]. Таким чином, зроблеш розрахунки свцчать про серед-н1й ризик для державних фшансш Укра!ни в довгостроковому перюд1
Компонент В 0,100
Компонент А 4,486
Рис. 3. Компоненти А, В шдикатора Б2 в УкраТш, 2065 р. Джерело: авторська розробка.
Компонент А (4,486), включаючи в себе показник державного боргу в % до ВВП i первинний баланс сектора державного управлшня, чинить значно бкьший вплив на стшюсть системи державних фшансш у дов-гостроковiй перспективi, нiж компонент В (0,100), що включае в себе змшу витрат, пов'язаних зi старшням.
ВИСНОВКИ
При дослiдженнi стшкосп системи державних фь нансiв у довгостроковш перспективi зроблено акцент на
впливi фактора старшня населення Украши. Визначено, що частка осiб старше 60 роив у загальнш структурi населення Украши у 2061 р. складе 32,03%, у той час як у 2014 р. аналопчна частка у загальнш структур населення Украши становила 21,56%. Такий стан населення Украши загрожуе тим, що в краМ з високою часткою населення похилого вку загальний попит на освпу буде зменшу-ватися, а попит на медичне обслуговування, навпаки, збкьшуватися. Отже, державш витрати на сощальне за-безпечення та медичне обслуговування будуть вищими, нiж витрати на освггу або iншi форми розвитку.
У результат розрахунку iндикатора S2 до 2065 р. (на рiвнi 4,586) було зроблено висновок про се-реднiй ризик для державних фiнансiв Украши в довгостроковому перюд! У розрiзi компонентiв шдика-тора визначено, що змша витрат, пов'язаних зi старш-ням населення, чинить значно менший вплив, нiж шди-катор, що включае в себе показник державного боргу та первинний баланс сектора державного управлшня. Таким чином, важливими критерiями стiйкостi систе-ми державних фшанйв у довгостроковiй перспективi е платоспроможнкть уряду, здатнiсть пiдтримувати еко-номiчне зростання за допомогою стимулювання постш-ного приросту ВВП (адже в разi покращення економiч-ного становища краши збкьшення державного боргу не матиме негативного впливу на фккальну стшккть), а також здатнiсть уряду фшансувати зобов'язання без збкьшення податкового тягаря. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Auerbach A. J., Jagadeesh G., Kotlikoff L. Generational Accounting: a Meaningful Way to Evaluate the Fiscal Policy. The Journal of Economic Perspectives. 1994. Vol. 8. Issue 1. P. 73-94.
2. Eiras M. G., Niepelt D. Ageing, government budgets, retirement and growth. European Economic Review. 2012. Vol. 56. P. 97-115.
3. Fiscal Sustainability Report 2009. European Economy. 2009. No. 9. 160 p. URL: http://ec.europa.eu/economy_finance/ publications/pages/publication15998_en.pdf
4. Fiscal Sustainability Report 2012. European Economy. 2012. No. 8. 204 p. URL: http://ec.europa.eu/economy_finance/ publications/european_economy/2012/pdf/ee-2012-8_en.pdf
5. Fiscal Sustainability Report 2013. URL: http://www.pbo-dpb.gc.ca/web/default/files/files/files/FSR_2013.pdf
6. Fiscal Sustainability Report 2015. URL: https://ec.europa. eu/info/publications/economy-finance/fiscal-sustainability-re-port-2015_en
7. Giammarioli N., Nickel C., Rother P., Vidal J.-P. Assessing Fiscal Soundness: Theory and Practice. SSRN. 2012. 15 Feb. 36 p.
8. Ukraine. IMF Country Report. 2015. No. 15/218. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2015/cr15218.pdf
9. Mamolo M., Scherbov S. Population Projections for Forty-Four European Countries: The Ongoing Population Ageing. URL: http://www.oeaw.ac.at/fileadmin/subsites/Institute/VID/PDF/Pub-lications/EDRP/edrp_2009_02.pdf
10. The Challenge of Public Pension Reform in Advanced and Emerging Economies/Benedict Clements, David Coady, Frank Eich et al. International Monetary Fund, 2011. 86 p.
11. The IMF-FSB Early Warning Exercise: Design and Methodological Toolkit/International Monetary Fund. Sept. 2010. 41 p. URL: http://www.imf.org/external/np/pp/eng/2010/090110.pdf
12. Богдан I. В. Стшюсть державних фшанав Украши та оцшка фокального розриву на перюд до 2020 року. Фiнанси Укроти. 2015. № 9. С. 61-77.
13. Васильева Е. А, Власов С. А., Пономаренко А. А. Анализ стабилизационной функции и устойчивости государственных финансов Российской Федерации. Экономический журнал ВШЭ. 2009. № 3. С. 383-402.
14. Демографiчний прогноз по УкраТн на 2014-2061 рр. URL: http://www.idss.org.ua/monografii/popforecast2014.rar
15. Кудряшов В. П. Стшюсть державних фшанав. Еконо-мка Украни. 2012. № 10. С. 54-67.
16. Населення УкраТни: 1мперативи демографiчного ста-ршня/1нститут демографп та со^альних дослщжень НАН УкраТ-ни; Фонд народонаселення Оргашзацп Об'сднаних Нацш. КиТв: АДЕФ-УкраТна, 2014. 285 с.
17. Офщшний веб-сайт ДержавноТ служби статистики. URL: http://www.ukrstat.gov.ua/
18. Офщшний сайт МВФ. URL: http://www.imf.org/external/ index.htm
19. Уманський I. I. Стшюсть державних фшанав в умо-вах свроштеграцшних процеав. Фтанси Укроти. 2015. № 1. С. 9-28.
Науковий кер1вник - Балакш Р. Л., кандидат економ1чних наук, доцент, старший науковий сшвробтик вщдту державних фшанав Науково-дошдного фшансового шституту ДННУ «Академiя фшансового управлшня» (м. КиТв)
REFERENCES
Auerbach, A. J., Jagadeesh, G., and Kotlikoff, L. "Generational Accounting: a Meaningful Way to Evaluate the Fiscal Policy". The Journal of Economic Perspectives. Vol. 8, no. 1 (1994): 73-94.
Bohdan, I. V. "Stiikist derzhavnykh finansiv Ukrainy ta otsinka fiskalnoho rozryvu na period do 2020 roku" [The sustainability of state finances of Ukraine and evaluation of the fiscal gap for the period up to 2020]. Finansy Ukrainy, no. 9 (2015): 61-77.
Clements, B. et al. The Challenge of Public Pension Reform in Advanced and Emerging Economies: International Monetary Fund, 2011.
"Demohrafichnyi prohnoz po Ukraini na 2014-2061 rr." [Demographic forecast for Ukraine for 2014-2061]. http://www.idss. org.ua/monografii/popforecast2014.rar
Eiras, M. G., and Niepelt, D. "Ageing, government budgets, retirement and growth". European Economic Review. Vol. 56 (2012): 97-115.
"Fiscal Sustainability Report 2015". https://ec.europa.eu/ info/publications/economy-finance/fiscal-sustainability-report-2015_en
"Fiscal Sustainability Report 2009". European Economy. http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/pages/publi-cation15998_en.pdf
"Fiscal Sustainability Report 2013". http://www.pbo-dpb. gc.ca/web/default/files/files/files/FSR_2013.pdf
"Fiscal Sustainability Report 2012". European Economy. http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/european_ economy/2012/pdf/ee-2012-8_en.pdf
Giammarioli, N. et al. "Assessing Fiscal Soundness: Theory and Practice". SSRN, February 15, 2012.
Kudriashov, V. P. "Stiikist derzhavnykh finansiv" [Sustainability of public finances]. Ekonomika Ukrainy, no. 10 (2012): 54-67.
Mamolo, M., and Scherbov, S. "Population Projections for Forty-Four European Countries: The Ongoing Population Ageing". http://www.oeaw.ac.at/fileadmin/subsites/Institute/VID/PDF/Pub-lications/EDRP/edrp_2009_02.pdf
Naselennia Ukrainy: Imperatyvy demohrafichnoho starin-nia [Ukraine's population: the demographic Imperatives of aging]. Kyiv: ADEF-Ukraina, 2014.
Ofitsiinyi veb-sait Derzhavnoi sluzhby statystyky. http:// www.ukrstat.gov.ua/
Ofitsiinyi sait MVF. http://www.imf.org/external/index.htm "The IMF-FSB Early Warning Exercise: Design and Methodological Toolkit" International Monetary Fund. http://www.imf.org/ external/np/pp/eng/2010/090110.pdf
"Ukraine" IMF Country Report. http://www.imf.org/external/ pubs/ft/scr/2015/cr15218.pdf
Umanskyi, I. I. "Stiikist derzhavnykh finansiv v umovakh yev-rointehratsiinykh protsesiv" [Sustainability of public finances in the conditions of European integration processes]. Finansy Ukrainy, no. 1 (2015): 9-28.
Vasileva, E. A, Vlasov, S. A., and Ponomarenko, A. A. "Analiz stabilizatsionnoy funktsii i ustoychivosti gosudarstvennykh fin-ansov Rossiyskoy Federatsii" [Analysis of the stabilization function and the sustainability of public finances of the Russian Federation]. Ekonomicheskiyzhurnal VShE, no. 3 (2009): 383-402.
УДК 336.142.3
УПРАВЛ1ННЯ ДЕФЩИЮМ БЮДЖЕ!У ЯК IHCTPyMEHT ФIНАНCOВOÏ П0ЛIIИКИ
© 2017
ГУСАРЕВИЧ H. В.
УДК 336.142.3
Гусаревич Н. В. Управлшня дефiцитом бюджету як iнструмент фшансовоТ полiтики
Мета статт'> полягае у розкриттi сутностi дефiциту державного бюджету, а також метод'в управлшня бюджетним дефцитом на дано-му етат економiчного розвитку краши. Розкрито економiчну сутшсть дефiциту бюджету та основш критерн, що визначають ефектившсть управлшня дефцитом. Визначено, що важливим при розробц та реал'ваци ефективноi полтики держави у сферi державних фiнансiв та еконо-м/чно> безпеки кра/ни е врахування впливу на економiчне зростання шструмент'в регулювання бюджетного дефiциту, у тому чит дохiдноiта видатковоi частин бюджету, державного боргу. Розкрито тдходи щодо управлшня дефцитом бюджету на середньострокову перспективу. Об(рунтовано необхiднiсть удосконалення механ'вму фшансування бюджетного дефциту в сучаснихумовахекономiчних перетворень. Ключов'1 слова: дефщит бюджету, видатки державного бюджету, управлшня бюджетним дефiцитом, методи управлшня бюджетним дефiциту. Рис.: 3. Табл.: 1. Вбл.: 11.
Гусаревич Наталiя Володими^вна - асистент, кафедра фiнансiв, Ки/вський нацональний торговельно-економiчний ушверситет (вул. Шото, 19, Ки/в, 02156, Украша) E-mail: [email protected]
УДК 336.142.3
Гусаревич Н. В. Управление дефицитом бюджета как инструмент финансовой политики
Цель статьи заключается в раскрытии сущности дефицита государственного бюджета, а также методов управления бюджетным дефицитом на данном этапе экономического развития страны. Раскрыта экономическая сущность дефицита бюджета и основные критерии, определяющие эффективность управления дефицитом. Определено, что важным при разработке и реализации эффективной политики государства в сфере государственных финансов и экономической безопасности страны является учет влияния на экономический рост инструментов регулирования бюджетного дефицита, в том числе доходной и расходной частей бюджета, государственного долга. Представлены подходы к управлению дефицитом бюджета на среднесрочную перспективу. Обоснована необходимость совершенствования механизма финансирования бюджетного дефицита в современных условиях экономических преобразований. Ключевые слова: дефицит бюджета, расходы государственного бюджета, управление бюджетным дефицитом, методы управления бюджетным дефицитом. Рис.: 3. Табл.: 1. Библ.: 11.
Гусаревич Наталья Владимировна - ассистент, кафедра финансов, Киевский национальный торгово-экономический университет (ул. Киото, 19, Киев, 02156, Украина) E-mail: [email protected]
UDC 336.142.3
Husarevych N. V. The Management of Budget Deficit as a Tool of Financial Policy
The article is aimed at disclosing the essence of the State budget deficit, as well as the methods for managing the budget deficit at the present stage of the economic development of country. Economic essence of the budget deficit along with the main criteria for determining the efficiency of management of deficit have been disclosed. It has been determined that of importance when developing and implementing an effective State policy in the sphere of public finances, as well as the economic security of country, is to take into consideration the impact on economic growth of the tools for regulating the budget deficit, including both the revenues and the expenditures budget, and public debt. Some approaches to managing the budget deficit in the medium term perspective have been provided. The necessity of improving the mechanism for financing of the budget deficit in the current conditions of economic transformations has been substantiated.
Keywords: budget deficit, the State budget expenditures, management of budget deficit, methods for managing the budget deficit. Fig.: 3. Tbl.: 1. Bibl.: 11.
Husarevych Natalia V. - Assistant, Department of Finance, Kyiv National University of Trade and Economics (19 Kioto Str., Kyiv, 02156, Ukraine) E-mail: [email protected]
На дaномy еташ розвитку, в yмовax обмеженост бюджетних ресурав, спостериаеться переви-щення зростання видатюв над доходами бюджету. Сукупшсть цих фaкторiв зумовлюе кнування бюджетного дефщиту, що призводить до постшних залучень державою кредитних ресурав для виконання сво'к функцш та спричинюе зростання державного бор-
гу. Управлшня дефщитом бюджету в умовах економiч-но'1 нестабкьносп е вагомим шструментом фшансово'1 полтики, який, виступаючи чинником прискорення або стримування розвитку, здшснюе значний вплив на соцiaльно-економiчний розвиток краши.
Питання доцкьносп прийняття бюджету з дефь цитом, визначення його оптимального розмiрy, ефек-
