CC BY
32(¡/гиНлЯса&шм, ресурсами
23 (56) - 2005
СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ КАЧЕСТВА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ИХ РЕШЕНИЕ С ПРИМЕНЕНИЕМ МЕЖДУНАРОДНЫХ СТАНДАРТОВ ИСО СЕРИИ 9000 И СРЕДСТВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
А.Н. ЖИЛКИ НА,
кандидат экономических наук, доцент Государственный университет управления
Не секрет, что на сегодняшний день основная масса российский предприятий находится в незавидном финансовом состоянии, уровень прибыльности в 2004 г. по разным отраслям, по расчетам экспертов Квинто-консалтинг, составлял от 2,5 до 11 %, множество предприятий были убыточными1. Все это говорит о низком качестве управления финансами на российских предприятиях и отсутствии простой и современной концепции управления финансами. Предлагаемое решение проблемы повышения качества управления финансами предприятия не требует от самих предприятий слишком многих усилий, а только четкой расстановки приоритетов своей деятельности, в том числе финансовой, и систематического проведения и применения средств финансового анализа.
Вообще проблемы управления, управляемости, качества продукции, управления качеством и качества управления возникли с момента возникновения производства товаров и услуг, усложняясь и развиваясь вместе с развитием производства и экономики. На современном этапе от управления финансами на предприятии требуется обеспечить процесс производства и другие стратегические, оперативные и текущие цели предприятия финансовыми ресурсами, при этом величина финансовых ресурсов должна быть достаточной, а цена — минимальной, поэтому привлечение излишних ресурсов не приветствуется. Руководству предприятия для оценки качества управления финансами предлагается в производственно-финансовой деятельности исходить из того, что качество управления финансами предприятия определяется степенью
1 Промышленность России: Сравнительный анализ прибыльности / Ежегодный статистический сборник. 2004. - М.: Квинто-консалтинг, 2005.
обеспечения, отвечающего стратегическим, оперативным, текущим целям и задачам в полном объеме и в сроки, определяемые финансово-хозяйственной деятельностью, необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами, измеряемой достижением критериев качества управления финансами через реализацию функций финансов предприятия.
Исходя из подхода международных стандартов ИСО серии 90002 и определения качества управления финансами предлагается к применению руководству и финансовым службам предприятия, разработанная в ГУУ модель качества управления финансами на микроуровне, представленная на рисунке. Слева и справа показаны внешняя (формулирующая требования к управлению финансами) и расположенная в центре внутренняя (обеспечивающая выполнение требований к управлению финансами) среды предприятия.
Внешняя среда представлена собственниками предприятия, акционерами, банками, поставщиками, покупателями производимой предприятием продукции, работниками предприятия, финансовыми институтами, инвесторами, т.е. заинтересованными в качестве управления финансами сторонами.
Внутренняя среда представлена управляющей и управляемой подсистемами.
Управляющая подсистема в лице руководства предприятия, включая финансового директора: разрабатывает, принимает и несет ответственность за реализацию стратегических (касающихся привлечения инвестиций, крупных кредитов, дивидендной политики) и тактических (направленных на грамотное распоряжение
2 Международный стандарт ISO 9001:2000(Е). Системы менеджмента качества — требования.
24
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВбРШ ъ тсрахшсм
Царл^еЯие, фиЯлНса&оши ресурсами
23 (56) - 2005
-► Деятельность, добавляющая ценность. ■■► Информационные потоки.
Модель качества управления финансами предприятия
имеющимися у предприятия финансовыми ресурсами) финансовых решений; осуществляет подбор и расстановку квалифицированного персонала финансовой службы предприятия, наделяет ответственных исполнителей соответствующими полномочиями, создает условия успешной работы финансовой службы; несет ответственность за достоверность данных финансовой отчетности, проведение финансового анализа, обеспечение финансового планирования и моделирования; доводит до сведения всех работников финансовой службы политику и цели руководства в области качества управления финансами. Управляемая подсистема, включающая службу управления финансами и службу качества управления финансами, осуществляя управление финансами:
создает условия для осуществления деятельности предприятия, включающие подбор квалифицированного персонала, постоянное профессио-. нальное повышение квалификации персонала, оборудование современных рабочих мест, сер-
висную поддержку компьютеров, подключение к Интернету, подписку на специальные журналы, доступ к экономической литературе; осуществляет и несет ответственность за регламентацию финансовой деятельности на предприятии, за процесс планирования финансовой деятельности, за реализацию принятых стратегических и тактических финансовых решений, разработку и реализацию оперативных финансовых решений; осуществляет и несет ответственность за измерение, анализ и улучшение качества управления финансами предприятия, включая мониторинг процесса финансовой деятельности на предприятии и контроль качества принимаемых финансовых решений, осуществление корректирующих и предупреждающих действий, улучшающих качество управления финансами;
осуществляет и несет ответственность за обеспечение предприятия в установленные сроки и в полном объеме необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жеоръЯ- ъ ърахжъх*
25
(раНаЯсов-илш. рес*01сеши
23 (56) - 2005
Управление финансами предприятия рассматривается как самостоятельная система. На входе модели качества управления финансами предприятия такой системы собираются информационные потоки ожиданий заинтересованных сторон (например, акционеров — об уровне дивидендов, поставщиков — о максимальном сроке задержки по платежам, инвесторов — об уровне доходности предприятия и т.д.). Обсуждаются, вырабатываются и формулируются в соответствии с общей стратегией деятельности предприятия и ее детализацией на ближайший период согласованные требования заинтересованных сторон к управлению финансами предприятия по обеспечению предприятия в установленные сроки необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами, которыми должна руководствоваться финансовая служба в своей деятельности в планируемый период. На выходе -заинтересованные стороны оценивают качество управления финансами предприятия на соответствие установленным на входе требованиям и принимают решение об удовлетворенности или неудовлетворенности достигнутым уровнем (степенью) качества управления финансами.
Модель качества управления финансами предприятия нацелена на грамотное управление финансами, обеспечивающее наращивание'потенциала предприятия, осуществляющего в ходе управления финансами деятельность, добавляющую ценность, за счет роста деловой репутации (гудвилл) и увеличения стоимости самого предприятия.
Для оценки качества управления финансами предприятия применяются критерии, объективно, достоверно и количественно измеряемо характеризующие финансовую деятельность на предприятии. В роли таких критериев выступают объекты финансового анализа.3 Объектами финансового анализа являются сущностные характеристики финансового состояния предприятия. На сегодняшний день к ним относятся платежеспособность как способность обеспечивать нормальными источниками формирования основные и оборотные фонды, кредитоспособность как способность своевременно расплачиваться по всем обязательствам предприятия, вероятность банкротства как способность предприятия расплатиться по краткосрочным обязательствам, имущество как активные финансовые ресурсы, капитал как пассивные финансовые ресурсы, финансовые результаты как эффективность деятельности предприятия за период.
3 ЖилкинаА.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2005.
Уровень качества управления финансами предприятия оценивается степенями критериальных объектов финансового анализа — степенью платежеспособности, степенью кредитоспособности, степенью вероятности банкротства и тенденциями изменения базовых объектов финансового анализа - имущества, капитала, финансовых результатов. Объекты финансового анализа, степень и тенденции их изменений, условия отнесения к соответствующей степени и тенденции представлены в табл. 1.
Положительно оценивается абсолютная и нормальная степени платежеспособности, отрицательно оцениваются допустимо низкая, недопустимо низкая степени платежеспособности и неплатежеспособность предприятия.
У предприятия хорошее финансовое состояние, если оно обладает абсолютной или допустимой степенями кредитоспособности, негативными являются низкая степень кредитоспособности и некредитоспособность предприятия.
Финансовое состояние предприятия достаточно стабильно при низкой степени вероятности банкротства и вызывает опасения при средней и особенно высокой степенями вероятности банкротства.
При оценке базовых объектов финансового анализа исходим из того, что положительно оценивается рост показателей рентабельности всех активов при оценке имущества, рост рентабельности собственного капитала при оценке капитала, рост рентабельности продаж при оценке финансовых результатов за период.
На основе оценки объектов финансового анализа, характеризующих комплексный критерий качества управления финансами, осуществляется синтетическая (обобщающая) оценка качества управления финансами предприятия реального сектора экономики и принимаются решения о направлениях улучшения качества управления финансами предприятия.
Используя данные бухгалтерской финансовой отчетности конкретного предприятия реального сектора экономики за 2003 г. (табл. 2), рассмотрим пример оценки качества управления финансами на этом предприятии.
По формулам 1 — 5, 24 (табл.1) и показателям бухгалтерской финансовой отчетности определим степень платежеспособности предприятия.
На начало периода На конец периода
П3-А1= 592 000-573 500 = П3-А1=48 840 = 18 500
3+НДС = 205 350+25 900 = 3+НДС = 443 815 =231 250
26
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж£бРЪЯ тс
1£ирл(меЯие с^иНлНсойижи ^ггс^слми
23 (56) - 2005
Таблица I
Объекты финансового анализа предприятия реального сектора экономики и условия их оценки
Объект финансового анализа Оценка объекта финансового анализа (степень и тенденция) Условие отнесения к степени и установления тенденции
Абсолютная платежеспособность (ПЗ-А1) > (3+НДС) (1)
ю Нормальная платежеспособность (ПЗ-А1) < (3+НДС) < (ПЗ+П4-А1) (2)
Платежеспосс ность Допустимо низкая платежеспособность [(ПЗ+П4-А1) < (3+НДС) < (ПЗ+П4-+ЗиК -А1) 1(ПЗ+П4-А1)> Знепр (3)
Недопустимо низкая платежеспособность 1 (ПЗ+П4-А1) < (3+НДС) < (ПЗ+П4-+ЗиК -А1) [(ПЗ+П4-А1) < Знепр (4)
Предприятие неплатежеспособно (ПЗ+П4+ЗиК-А1) < (3+НДС) (5)
л н Абсолютная кредитоспособность (НЛА+0,5*БРА+0,3*МРА) -----------------------------------> 1 (НСО+ 0,5*КСП+0,3*ДСП) (6)
о Ж ю о о о Допустимая кредитоспособность (НЛА+0,5*БРА+0,3*МРА) 1 >----------------------------------->о,75 (НСО+ 0,5*КСП+0,3*ДСП) (7)
с о о V-5 Ч О Низкая кредитоспособность (НЛА+0,5*БРА+0,3*МРА) 0,75 >----------------------------------->0,5 (НСО+ 0,5*КСП+0,3*ДСП) (8)
о. и Предприятие некредитоспособно (НЛА+0,5*БРА+0,3*МРА) -----------------------------------< о,5 (НСО+ 0,5*КСП+0,3*ДСП) (9)
л « к н и Н о о х о й- 9 « н Низкая вероятность банкротства (НЛА+Зпрод+НДС) > П5 (Ю)
Средняя вероятность банкротства П5> (НЛА+Зпрод+НДС) > 0,75*П5 (П)
£ х ® 2 Ш о. Высокая вероятность банкротства (НЛА+Зпрод+НДС) < 0,75*П5 (12)
, о ^ со Положительная тенденция ПРнп/ВБнп < ПРкп/ВБкп (13)
>. н 2 о К | Неизменная тенденция ПРнп/ВБнп = ПРкп/ВБкп (14)
Отрицательная тенденция ПРнп/ВБнп > ПРкп/ВБкп (15)
§ Положительная тенденция ПРнп/ПЗнп < ПРкп/ПЗкп (16)
С Неизменная тенденция ПРнп/ПЗнп = ПРкп/ПЗкп (17)
СЧ ^ Отрицательная тенденция ПРнп/ПЗнп > ПРкп/ПЗкп (18)
X и Л _ Положительная тенденция ПРнп/Внп < ПРкп/Вкп (19)
« Л Ч £ § Й- Й Неизменная тенденция ПРнп/Внп = ПРкп/Вкп (20)
© 8 &н Отрицательная тенденция ПРнп/Внп > ПРкп/Вкп (21)
Условные обозначения и расчетные формулы отдельных показателей: А1 - первый раздел актива баланса «Внеоборотные активы»; БРА — быстрореализуемые активы, рассчитываются по формуле: БРА = Д3< 1 + ПОА, где: Д3< 1 — дебиторская задолженность со сроком погашения менее года; ПОА — прочие оборотные активы; Вкп, Внп — выручка от продаж (на конец и на начало периода); ВБкп, ВБнп — валюта баланса (на коней и на начало периода); ДСП — долгосрочные пассивы, рассчитываются по формуле: ДСП = П4, где: П4 — итог четвертого раздела пассива баланса; 3 — запасы; ЗиК — краткосрочные займы и кредиты; Знепр — непродаваемая часть запасов- рассчитывается по формуле: Знепр = ЗНП + ТО+ РБП, где: ЗНП — затраты в незавершенном производстве; ТО — товары отгруженные; РБП — расходы будущих периодов; Зпрод - продаваемая часть запасов, рассчитывается по формуле: Зпрод = СиМ + Жив+ ГП + ПрЗ + НДС, (22) (23) (24) (25)
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгорш ъ •иратсжска
27
7fafax(hieHu.e фиКлКса&ъши ресс^юллм
23 (56) - 2005
Окончание таблицы 1
Объект финансового анализа
Оценка объекта финансового анали-за (степень и тенденция)_
Условие отнесения к степени и установления тенденции
где СиМ — сырье и материалы; Жив - животные на выращивании и откорме; ГП - готовая продукция; ПрЗ - прочие запасы;
НДС — налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; КСП — краткосрочные пассивы, рассчитываются по формуле:
КСП = ЗиК, (26)
где: ЗиК — краткосрочные займы и кредиты;
МРА — медленно реализуемые активы, рассчитываются по формуле:
МРА = Д3> 1 + 3 - РБП + НДС + ДВ+ ДФВ, (27)
где: Д3>1 — дебиторская задолженность со сроком погашения более года; 3 — запасы;
РБП — расходы будущих периодов;
НДС — налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; ДВ — доходные вложения в материальные ценности; ДФВ — долгосрочные финансовые вложения;
НДС — налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; НЛА — наиболее ликвидные активы, рассчитываются по формуле:
НЛА = ДС + КФВ, (28)
где: ДС - денежные средства;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
НСО — наиболее срочные обязательства, рассчитываются по формуле:
НСО = П5 - ЗиК, (29)
где: П5 — пятый раздел пассива баланса; ЗиК - краткосрочные займы и кредиты;
ПРкп, ПРнп — прибыль от продаж (на конец и на начало периода);
ПЗ, ПЗкп, ПЗнп — третий раздел пассива баланса «Капитал и резервы» (на конец и на начало периода); П4 — четвертый раздел пассива баланса «Долгосрочные обязательства»;
П5 — пятый раздел пассива баланса «Краткосрочные обязательства»_
Таблица 2
Данные бухгалтерской финансовой отчетности конкретного предприятия реального сектора экономики за 2003 г.
Показатель бухгалтерской финансовой отчетности Значение показателя, тыс. руб.
Наименование Условное обозначение на начало периода на конец периода
Внеоборотные активы А1 573 500 691 160
В том числе:
доходные вложения в материальные ценности ДВ 5 180 4 625
долгосрочные финансовые вложения ДФВ 32 190 32 745
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ А2 545 750 760 905
Запасы 3 205 350 397 565
В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности СиМ 129 500 233 100
животные на выращивании и откорме Жив 8 510 12 210
затраты в незавершенном производстве (издержки обращения) ЗНП 28 490 136 900
готовая продукция и товары для перепродажи ГП 11 100 6 290
товары отгруженные ТО 18 500 4 070
расходы будущих периодов РБП 1 850 1 665
прочие запасы и затраты ПрЗ 7 400 3 330
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям НДС 25 900 46 250
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес после отчетной даты) Д3>1 31 450 47 175
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес после отчетной даты) Д3<1 196 100 207 200
Краткосрочные финансовые вложения КФВ 27 750 9 250
Денежные средства ДС 55 500 49 950
Прочие оборотные активы ПОА 3 700 3515
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ ПЗ 592 000 740 000
28
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВбрш и ържжъъ*
TfrtftaÂtefute <риЯ4,Яса&ошлс ресурсами
23 (56) - 2005
Окончание таблицы 2
Показатель бухгалтерской финансовой отчетности Значение показателя, тыс. dy6.
Наименование Условное на начало на конец
обозначение периода периода
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА П4 148 000 133 200
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА П5 379 250 578 865
В том числе:
займы и кредиты ЗиК 77 700 199 800
кредиторская задолженность КЗ 251 600 330 225
ВАЛЮТА БАЛАНСА ВБ 1 119 250 1 452 065
Выручка (нетто) от продажи В 1 184 000 1 517 000
Полная себестоимость Сет 943 500 1 372 700
Прибыль (убыток) от продаж По 240 500 144 300
ПЗ+П4-А1 = 18 500 + + 148 000= 166 500 ПЗ+П4+ЗиК-А1 = 166 500 + + 77 700 = 244 200 Знепр = 18 500 + 1 850 + + 28 490 = 48 840 J166 500 < 231 250 <244 200
1166 500 >48 840
ПЗ+П4-А1 = 182 040
ПЗ+П4+ЗиК-А1 =381 840
381 840 < 443 815
Рассчитанные данные соответствуют на начало периода условию 3, что говорит о том, что у предприятия допустимо низкая степень платежеспособности; на конец периода — условию 5, говорящему о том, что предприятие неплатежеспособно.
Степень кредитоспособности определяется исходя из значения коэффициента общей ликвидности (Кол). Используя формулы 6 — 9, 22, 23, 26 — 29, произведем расчеты.
На начало периода На конец периода
HJ1A = 55 500 + 27 750 = 83 250 НЛА = 59 200
БРА = 196 100+ 3 700= 199 800 БРА = 210 715
МРА = 31 450 + 205 350- 1 850 + + 25 900 + 5 180 + 32 190 = 298 220 МРА = 526 695 НСО = 379 250 - 77 700 = 301 550 НСО = 379 065 КСП =77 700 КСП = 199 800
ДСП = 148 000 ДСП = 133 200
Кол = 0,71 Кол = 0,62
Выполненные расчеты показали, что у предприятия и на начало, и на конец периода степень кредитоспособности соответствует условию (8), т.е. у предприятия и на начало, и на конец периода низкая степень кредитоспособности.
Степень вероятности банкротства определяется по формулам (10-12), 27: На начало периода На конец периода
НЛА+Зпрод+НД С = 55 500 + НЛА+Зпрод+НДС = 360 380 +(129 500 + 8 510+ 11 100 + +7 400) + 25 900= 265 660 П5 = 379 250 П5 = 578 865
0,75 * П5 = 0,75 * 379 250 = 0,75 * П5 = 434 148,75 = 284 437,5
26 560 < 284 437,5 360 380 < 434 148,75,
что соответствует условию (12) и говорит о высокой степени вероятности банкротства предприятия как на начало, так и на конец периода.
Для определения тенденции изменения эффективности использования имущества применяются формулы (13-15).
Расчеты показывают, что на начало периода эффективность использования имущества составляла 0,22 (ПР/ВБ = 240 500 / 1 119 250 = 0,22), на конец периода — 0,10 (ПР/ВБ = 0,10), что соответствует условию (15) и говорит об отрицательной тенденции в использовании имущества предприятием, так как эффективность его использования за период снизилась более чем в два раза.
Для определения тенденции изменения эффективности использования капитала применяются формулы (16-18).
На начало периода эффективность использования капитала составляла 0,41 (ПР/ ПЗ = 240 500 / 592 000 = 0,41), на конец периода - 0,20 (ПР/ ПЗ = 0,20), что соответствует условию (18) и тоже характеризуется отрицательной динамикой, так как эффективность использования капитала за период снизилась более чем в два раза.
Оценка финансовых результатов предприятия осуществляется по формулам (19-21).
На начало периода рентабельность продаж составляла 0,20 (ПР/В=240 500/1 184 000 = 0,20), на конец периода - 0,10 (ПР/В=0,10), что соответствует условию (21) и говорит об отрицательной динамике в финансовой деятельности предприятия, так как финансовые результаты предприятия также ухудшились.
Оценка тенденций изменения финансового состояния предприятия по пообъектным данным финансового анализа за период представлена в табл. 3.
Данные табл.3 на начало периода делают возможным сделать вывод о тяжелом, даже опасном финансовом состоянии предприятия, близком к несостоятельности, отрицательная динамика пока-
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръя ъ
Цпра&леЯие (риЯлЯсо&ими ресурсами
23 (56) - 2005
Таблица 3
Оценка тенденций финансового состояния предприятия по пообъектным данным финансового анализа за
анализируемый период
Объект финансового анализа Результаты пообъектных данных финансового анализа Оценка тенденций
На начало периода На конец периода
Платежеспособность Допустимо низкая платежеспособность Неплатежеспособность Ухудшение
Кредитоспособность Низкая Низкая Ухудшение
Вероятность банкротства Высокая Высокая Ухудшение
Имущество 0,22 0,10 Отрицательная
Капитал 0,41 0,20 Отрицательная
Финансовые результаты 0,20 0,10 Отрицательная
зателей на конец периода говорит о крайне низком качестве управления финансами предприятия. От руководства и финансовых служб предприятия требуются продуманные меры по улучшению финансового состояния. Решение этой задачи возможно в рамках финансового планирования предприятия на следующий за проанализированным период4.
Для выработки мер, положительно влияющих на финансовое состояние в целом и каждый объект финансового анализа в отдельности, рассмотрим показатели, оказывающие влияние на объекты финансового анализа. Назовем их факторными показателями. Вид зависимости (прямой или обратной) между объектами финансового анализа и влияющими на них факторами представлен в табл. 4. Характер влияния (вид зависимости) факторных показателей на объекты финансового анализа установлен логически, исходя из формул табл.1 оценки объектов финансового анализа.
Таблица 4
Вид зависимости между объектами финансового анализа и
факторными показателями их характеризующими
Наименование объектов финансового анализа и факторные показатели, влияющие на них Вид зависимости (характер влияния)
Платежеспособность
Внеоборотные активы (А1) Обратная
Запасы (3) Обратная
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (НДС) Обратная
Непродаваемая часть запасов и НДС (3НДС ) Обратная
Продаваемая часть запасов и НДС (Зндс) * прод / Прямая
Капитал и резервы (ПЗ) Прямая
Долгосрочные обязательства (П4) Прямая
Займы и кредиты (ЗиК) Прямая
Кредитоспособность
Наиболее срочные обязательства Обратная
В том числе кредиторская задолженность Обратная
4 Жилкина А.Н. Финансовое планирование на предприятии: Монография. - М.: Благовест-В, 2004.
Продолжение таблицы 4
Наименование объектов финансового анализа и факторные показатели, влияющие на них Вид зависимости (характер влияния)
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов Обратная
Доходы будущих периодов Обратная
Резервы предстоящих расходов Обратная
Прочие краткосрочные обязательства Обратная
Наиболее ликвидные активы Прямая
В том числе денежные средства Прямая
Краткосрочные финансовые вложения Прямая
Краткосрочные пассивы Обратная
В том числе займы и кредиты Обратная
Быстрореализуемые активы Прямая
В том числе дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес после отчетной даты) Прямая
Прочие оборотные активы Прямая
Долгосрочные пассивы Обратная
В том числе долгосрочные обязательства Обратная
Медленнореализуемые активы Прямая
В том числе дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес после отчетной даты) Прямая
Запасы Прямая
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Прямая
Расходы будущих периодов Обратная
Доходные вложения в материальные ценности Прямая
Долгосрочные финансовые вложения Прямая
Постоянные пассивы Обратная
В том числе капитал и резервы Обратная
Труднореализуемые активы Прямая
В том числе нематериальные активы Прямая
Основные средства Прямая
Незавершенное строительство Прямая
Отложенные налоговые обязательства Прямая
Прочие внеоборотные активы Прямая
Вероятность банкротства
Краткосрочные обязательства предприятия Обратная
Денежные средства Прямая
Краткосрочные финансовые вложения Прямая
Запасы и НДС Прямая
Продаваемая часть запасов и НДС Прямая
Кредиторская задолженность Обратная
30
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: шгорш ъ -крлкжъ-К*
ЦирлЬьеЯие (риНлЯох&ьмж ресурссши
23 (56) - 2005
При прямой зависимости рост величины факторного показателя положительно сказывается на состоянии объекта финансового анализа, при обратной — отрицательно.
Приведем пример оптимизации финансового состояния предприятия, выбрав один из объектов финансового анализа предприятия. Пусть первоочередным направлением оптимизации финансового состояния предприятия будет выбрано повышение его платежеспособности. Разработаем фрагмент финансовой стратегии проанализиро-ванндго предприятия реального сектора экономики, где в качестве основного критерия совершенствования финансового состояния предприятия примем платежеспособность.
Целью предложений к формированию финансовой стратегии будет повышение платежеспособности предприятия. Предложения сформируем по объектам и составляющим финансовой стратегии с вариантами оптимизации и указанием влияния на показатели баланса. Многовариантность предложений обусловлена непредсказуемостью развития реальной экономической среды в планируемый период и желанием предприятия быть готовым к любому вероятностному развитию событий. Оптимистический вариант предложений к финансовой стратегии предполагает самое благоприятное для предприятия поведение внешней экономической среды, неизменный вариант исходит из предположения, что внешняя экономическая ситуация останется неизменной (такой же, как была в предшествующий планируемому период), пессимистический вариант ориентирован на неблагоприятное развитие событий для предприятия на рынке. Предложения по повышению платежеспособности предприятия сведем в табл. 5. Знак «+»
Таблица 5
Предложения к формированию финансовой стратегии предприятия по повышению платежеспособности
Наименование предложения Количественная оценка по вариантам, тыс. руб. Влияние на показатели баланса
Пессимистический Неизменный Оптимистический
1. Сокращение затрат в незавершенном производстве (за счет уменьшения производственного цикла) 14 800 22 200 29 600 _3НДС _ зндс непрод -ЗИП
2. Снижение затрат на производство продукции 37 000 74 000 111 000 _3ндс - зндс ~ прод -СиМ
3. Выпуск акций для своих работников - 74 000 111 000 +п,
4. Приобретение ноу-хау для сокращения цикла производства 37 ООО 37 000 37 000 +А,
5. Получение краткосрочного кредита на пополнение оборотных средств 111 ООО - - +ПУ
6. Получение долгосрочного кредита иностранного банка (при создание совместного предприятия) - 185 000 74 000
Окончание таблицы 4
Наименование объектов финансового Вид зависимости
анализа и факторные показатели, (характер
влияющие на них влияния)
Дебиторская задолженность со сроком Прямая
погашения менее года
Имущество
Наиболее ликвидные активы Прямая
Краткосрочные обязательства пред- Обратная
приятия
Реальная стоимость имущества произ- Прямая
водственного назначения
Валюта баланса Обратная
Прибыль от продаж Прямая
Внеоборотные активы Обратная
Выручка-нетто от продаж Прямая
Оборотные активы Обратная
Материальные оборотные активы Обратная
Готовая продукция Обратная
Дебиторская задолженность со сроком Обратная
погашения менее года
Капитал
Собственный капитал Обратная
Валюта баланса Обратная
Долгосрочные обязательства Обратная
Краткосрочные обязательства Обратная
Внеоборотные активы Обратная
Прибыль от продаж Прямая
Выручка-нетто от продаж Прямая
Кредиторская задолженность Обратная
Финансовые результаты
Прибыль от продаж Прямая
Выручка-нетто от продаж Прямая
Валюта баланса Обратная
Внеоборотные активы Обратная
Собственный капитал Обратная
Долгосрочные обязательства Обратная
Оборотные активы Обратная
Материальные оборотные активы Обратная
Готовая продукция Обратная
Дебиторская задолженность со сроком Обратная
погашения менее одного года
Кредиторская задолженность Обратная
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгорш и тграъжтск*
31
IfnpahteHue cfxiHaHcaß-tuttu ресурсами
23 (56) - 2005
Таблица 6
Результаты расчета вариантов по предложениям к финансовой стратегии предприятия по повышению
его платежеспособности
Показатель Значение показателя на конец анализируемого периода, тыс. руб. Прогнозное значение показателей по вариантам предложений к финансовой стратегии, тыс. руб.
Пессимистическому Неизменному Оптимистическому
1. Капитал и резервы 740 000 740 000 740 000 + 74 000 = 1 628 000 740 000+ 111000 = 851 000
2. Внеоборотные активы 691 160 728 160 728 160 728 160
3. Собственный оборотный капитал (ПЗ-А1) 48 840 11 840 85 840 122 840
4. Долгосрочные обязательства 133 200 133 200 318 200 207 200
5. Перманентный оборотный капитал (ПЗ+П4 — А1) 182 040 145 040 404 040 330 040
6. Краткосрочные займы и кредиты 199 800 310 800 199 800 199 800
7. Основные источники формирования запасов (ПЗ+П4+ЗиК - А1) 381 840 455 840 603 840 529 840
8. Запасы и НДС (3+НДС) 443 815 392015 347 615 303 215
9. Излишек или недостаток собственного оборотного капитала (ПЗ-А1 - (3+НДС)) -394 975 -380 175 -261 775 -180 375
10. Излишек или недостаток перманентного оборотного капитала (ПЗ+П4-А1 - (3+НДС)) -261 775 -246 975 -56 425 26 825
11. Излишек или недостаток основных источников формирования (ПЗ+П4+ЗиК-А1-(3+НДС)) -61 975 63 825 256 225 152 625
12. Непродаваемая часть запасов (Знепр) - 127 835 - -
13. Излишек или недостаток перманентного оборотного капитала для обеспечения непродаваемой части запасов (ПЗ+П4-А1 -Знепр) 17 205
14. Степень платежеспособности предприятия Предприятие неплатежеспособно Допустимо низкая платежеспособность Нормальная платежеспособность Нормальная платежеспособность
в колонке 5 табл. 5 означает, при реализации предложение увеличит значение показателя финансовой бухгалтерской отчетности и расчетных показателей, знак «-» означает уменьшение значения показателя.
По вариантам финансовой стратегии табл. 5 рассчитаем показатели платежеспособности предприятия. Результаты расчета показателей платежеспособности по вариантам финансовой стратегии приведены в табл. 6. При расчетах использованы условные обозначения и расчетные формулы табл. 1.
Количественная оценка платежеспособности предприятия по вариантам предложений к финансовой стратегии указывает на возможность выведения предприятия из состояния, когда оно неплатежеспособно. Но при этом необходимо учитывать, что реализация предложений по вариантам финансовой стратегии зависит от внешних условий, в частности, сможет ли предприятие реализовать свои акции, получить краткосрочный или долгосрочный кредит. По пессимистическому варианту выполне-
ние предложений к формированию финансовой стратегии при неблагоприятных внешних условиях обеспечивает предприятию допустимо низкую степень платежеспособности; по неизменному и оптимистическому вариантам (при неизменных и благоприятных внешних условиях) предприятие будет иметь нормальную платежеспособность. Цель финансового планирования достигнута. Запланированные мероприятия позволят повысить степень платежеспособности предприятия.
Использование стандартов ИСО серии 9000 и средств финансового анализа с разработкой конкретных, повышающих качество управления финансами мер, позволит разрешить основные на сегодняшний день проблемы предприятий реального сектора экономики - нестабильное финансовое состояние и низкий уровень прибыльности предприятий. Современные проблемы качества управления финансами предприятий решаемы и решаются они средствами финансового анализа.
32
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгоръЯ ътсРАХтсМ
