CC BY
110
УДК 336.77:621.3(47)
Ю. В. Хлестов
Современное состояние, проблемы и тенденции развития кредитования электроэнергетической отрасли в Российской Федерации
В статье рассматривается современное состояние электроэнергетической отрасли, подчеркивается необходимость в инвестиционных ресурсах, одним их основных способов получения которых является банковское кредитование, особенности, виды, формы кредитования.
The paper covers the current state of electro energy sector in Russia; the necessity of the investment resources, one of the main ways of getting which is bank crediting, is underlined.
Ключевые слова: электроэнергетика, банк, кредит, кредитование, инвестиции.
Key words: electric energy industry, bank, credit, crediting, investments.
Энергетический комплекс в Российской Федерации определяющим образом влияет на состояние и перспективы развития национальной экономики, обеспечивая около 1/4 производства валового внутреннего продукта, 1/3 объема промышленного производства и доходов консолидированного бюджета России, половину доходов федерального бюджета, экспорта и валютных поступлений. Экспорт энергоресурсов сохраняет исключительное значение как важнейший фактор экономического развития, обеспечивая 30-40 % ежегодного прироста ВВП.
На сегодняшний день уровень освещенности проблем финансирования энергетики представляется явно недостаточным [4].
Практически вся мировая экономика на переломе столетий столкнулась с мировым энергетическим кризисом, порожденным длительным недофинансированием мирового энергетического комплекса в годы низких цен на энергоресурсы, отставанием научнотехнического прогресса и резким нарастанием спроса на энергоресурсы (табл. 1).
© Хлестов Ю. В., 2012
Таблица 1
Потребности в продукции электроэнергетики России (оптимистический сценарий) [1]
Показатель 2000 2005 2010 2015 2020
Электроэнергия, млрд кВт-ч, 830 940 1150 1310 1500
в том числе:
производственное потребление 505 575 700 780 870
непроизводственное потребление 205 230 285 345 430
Внутриотраслевое потребление, включая потери 120 135 165 185 200
Тепловая энергия, млн Гкал, 1535 1600 1715 1860 2030
в том числе:
производственное потребление 725 735 765 800 850
непроизводственное потребление 810 865 950 1060 1170
В то же время само производство электроэнергии значительно ниже, чем потребность в энергоресурсах экономики Российской Федерации (табл. 2).
Таблица 2
Производство важнейших видов продукции по виду экономической деятельности «производство и распределение электроэнергии, газа и воды» в 2005-2010 гг. [6]
Показатель 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Электроэнергия, млрд кВтЧ ч, 953 996 1015 1040 992 1037
в том числе произведенная:
тепловыми электростанциями 629 664 676 710 652 698
гидроэлектростанциями 175 175 179 167 176 168
атомными электростанциями 149 156 160 163 164 170
Теплоэнергия, млн Гкал 1436 1467 1411 1361 1346 1355
В 2010 г. наблюдается лишь незначительное увеличение производства электроэнергии, произведенной тепловыми и атомными электростанциями, что еще раз подтверждает необходимость вывода из эксплуатации устаревшей и строительство новой генерации, оптимизации размещения объектов генерации и сетевого комплекса, создания Центра инновационных разработок, льготных программ кредитования банками для обеспечения устойчивого развития электроэнергетической отрасли.
Электроэнергетика требует масштабных преобразований, способствующих обновлению основных мощностей, повышению эф-
фективности отрасли, надежности и безопасности энергоснабжения потребителей. С этой целью, Правительством Российской Федерации в начале 2000-х гг. был взят курс на либерализацию рынка электроэнергии, реформирование отрасли и создание условий для привлечения масштабных инвестиций в электроэнергетику.
В 2005-2008 гг. была проведена реформа структуры отрасли в целях создания конкурентного рынка электроэнергии, цены которого не регулируются государством, а формируются на основе спроса и предложения, а его участники конкурируют, снижая свои издержки, что способствовало бы развитию отрасли и привлечению в нее частных инвестиций.
Реформирование включало в себя разделение естественно монопольных (передача электроэнергии, оперативно-диспетчерское управление) и потенциально конкурентных (производство и сбыт электроэнергии, ремонт и сервис) функций. Вертикальноинтегрированные компании, выполнявшие все эти функции, были реорганизованы в структуры, специализирующиеся на отдельных видах деятельности (рис. 1).
Магистральные сети перешли под контроль Федеральной сетевой компании, распределительные сети интегрированы в межрегиональные распределительные сетевые компании (МРСК), функции и активы региональных диспетчерских управлений были переданы общероссийскому системному оператору (СО ЕЭС).
Активы генерации в процессе реформы объединились в межрегиональные компании двух видов: генерирующие компании оптового рынка (ОГК) и территориальные генерирующие компании (ТГК). ОГК объединили электростанции, специализированные на производстве почти исключительно электрической энергии. В ТГК вошли главным образом теплоэлектроцентрали (ТЭЦ), которые производят как электрическую, так и тепловую энергию. Ряд ТГК, кроме электростанций, включают активы тепловых сетей и котельных. Шесть из семи ОГК были сформированы на базе тепловых электростанций, а одна - на основе гидрогенерирующих активов. В 2011 г. в секторе генерирующих мощностей основными игроками на оптовом рынке электроэнергии и мощности были: 6 генерирующих компаний оптового рынка электроэнергии (ОГК), которые объединяют крупнейшие тепловые электростанции России; ОАО «РусГидро» (гидрогенерирующая ОГК), которое объединяет большинство крупных ГЭС России, а также средние и малые ГЭС (включая каскады); 14 территориальных генерирующих компаний (ТГК), которые объединяют электростанции нескольких соседних регионов (за исключением станций, вошедших в ОГК и станций, работающих в составе изолированных энергосистем) — преимущественно теплоэлектроцентрали, вырабатывающие не только электричество, но и тепло; ОАО «Концерн Росэнергоатом», которое объединяет все атомные электростанции России.
ОАО «Концерн Росэнергоатом»
Атомные электростанции
ОАО « Рус Гидро»
Г идроэлектростанции
ОАО «Интер РАО ЕЭС»
Региональные энергетические компании
Энергосбытовые компании
Гарантирующие поставщики
Энергоснабжающие компании
Ремонтные и сервисные компании
ОАО «Администратор
ЗАО «Центр Финансовых расчетов»
Рис 1. Структура энергетической отрасли
Помимо ОГК, ТКГ и ОАО «Концерн Росэнергоатом» в 2010 г. на оптовом рынке электроэнергии и мощности действовали генерирующие компании холдинга ОАО «Татэнерго», ОАО «Новосибирскэнерго», ОАО «Башкирэнерго», электростанции ОАО «Иркутскэнерго», ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» и ряд других производителей электроэнергии. На Дальнем Востоке крупнейшей генерирующей компанией в 2010 г. было ОАО «Дальневосточная генерирующая компания».
Все услуги, предоставляемые прочими энергетическими организациями, подразделяются на два вида: услуги по электроснабжению и сервисы. Первые охватывают деятельность поставщиков по сбыту (торговле) энергоносителей. В настоящее время сбыт электроэнергии конечным потребителям осуществляют сбытовые компании, гарантирующие поставщики и энергоснабжающие организации.
Гарантирующий поставщик (ГП) - сбытовая компания, обязанная заключить договор энергоснабжения или договор купли-продажи электроэнергии с любым обратившимся к ней клиентом в зоне ее деятельности. Наличие данного субъекта на рынке электроэнергии гарантирует, что потребитель не окажется в ситуации, когда с ним отказались заключать договор энергоснабжения все другие сбытовые организации.
В отличие от гарантирующего поставщика энергосбытовая организация свободна при заключении договоров с потребителями и определении цены, за исключением случаев, если она одновременно снабжает потребителей-граждан. В этом случае она обязана соблюдать установленный порядок определения объемов поставки по регулируемым и нерегулируемым ценам, предельных уровней нерегулируемых цен.
Энергоснабжающими являются те организации, которые продолжают совмещать деятельность по купле-продаже с деятельностью по передаче электроэнергии. Такое совмещение допускается в границах территорий, не включенных в ценовые зоны оптового рынка, и в технологически изолированных районах.
На оптовом рынке электроэнергии (мощности) зарегистрировано 108 энергосбытовых организаций и 129 гарантирующих поставщиков.
Вторые (сервисы) включают множество видов самых разнообразных вспомогательных услуг в сферах генерации, передачи, сбыта и полезного использования энергии:
■ ремонтное обслуживание;
■ услуги по рационализации энергопотребления;
■ услуги по повышению энергоэффективности;
■ инжиниринг (технические решения и проекты в области модернизации);
■ биллинг (измерения и расчеты).
Общее число действующих предприятий в энергетической отрасли составляет 39791 организация, из них 1655 убыточны [6].
Величина прибыли, получаемая в расчете на единицу вложенного капитала, зависит от многих факторов: стоимости основных фондов объекта; отпускных цен (тарифов) на энергоносители; цен на топливо; мощности и технико-экономической эффективности энергетических установок (табл. 3).
Таблица 3
Структура затрат на производство и продажу продукции
(товаров, работ, услуг) организаций по виду экономической деятельности «производство и распределение электроэнергии, газа и воды» (в процентах к итогу) в 2005-2010 гг. [6]
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Всего затраты 100 100 100 100 100 100
материальные затраты 60,0 61,0 61,0 62,5 62,9 н/д
затраты на оплату труда 14,2 13,9 14,3 14,7 14,0 н/д
единый социальный налог 3,3 3,2 3,1 3,1 2,9 н/д
амортизация основных средств 6,3 5,7 5,9 5,9 8,0 н/д
прочие затраты 16,2 16,2 15,7 13,8 12,2 н/д
Крупные энергетические объекты являются капиталоемкими, ремонтоемкими, а инвестиции в электроэнергетику имеют относительно длительные сроки окупаемости. При этом данная отрасль отличается неблагоприятным для инвесторов соотношением между продажной ценой электроэнергии и стоимостью основного капитала, высоким физическим износом основных фондов и низким техникоэкономическим уровнем производственного аппарата, что не позволяет привлечь достаточный объем частных инвестиций, путем выпуска облигаций или через дополнительную эмиссию акций (табл. 4).
Таблица 4
Основные показатели работы производства и распределения электроэнергии, газа и воды в 2005-2010 гг. [6]
Показатели Период 2005 2006 2007 2008 2009 2010
1 2 3 4 5 6 7
Индекс производства (1991=100) 76,9 86,1 89,0 88,5 89,0 85,6
Индекс производства, в процентах к предыдущему году 100,9 103,4 99,4 100,6 96,1 104,1
Оборот организаций, млрд руб. 1864,3 н/д 3103,7 3783,5 4545,3 5483,7
Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток), млн руб. 68826 96819 142610 140674 129308 373766
Сумма убытка, млн руб. 31111 43865 32105 67035 131244 66270
Рентабельность активов 2,7 3,1 3,5 2,1 2,2 5,3
Рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг), процентов 5,3 3,2 5,2 4,9 6,8 7,2
Объем отгруженных товаров собственного производства, выполненных работ и услуг собственными силами, млрд руб. 1691 2162 2146 2573 3048 3417
Наличие основных фондов (на конец года; по полной учетной стоимости), млрд руб. 3408 3606 4087 4925 5741 6328
Степень износа основных фондов на конец года, процентов 52,2 51,4 52,7 51,2 50,7 48,3
Коэффициент обновления (ввод в действие основных фондов в процентах от наличия основных фондов на конец года, в сопоставимых ценах) 2,1 2,2 3,0 3,4 3,6 4,1
Коэффициент выбытия (ликвидация основных фондов в процентах от наличия основных фондов на начало года, в сопоставимых ценах) 0,7 0,7 0,3 0,3 0,4 0,4
В связи со сложившимися соотношениями между тарифами и капиталоемкостью энергообъектов в целом рентабельность инвестируемого капитала в электроэнергетике ниже среднепромышленного уровня, но она существенно различается внутри энергетической отрасли, в частности в зависимости от типов энергоустановок, которыми оснащаются электростанции, котельные и другие энергопредприятия.
Суммарный объем инвестиций энергокомпаний в 2010 г. составил 717,3 млрд руб., что на 25 % больше объема финансирования 2009 г. (574,6 млрд руб. без учета вертикально-интегрированных АО-энерго). Электросетевые компании осуществили инвестиций на сумму 260,4 млрд руб., генерирующие компании - на сумму 457 млрд руб.
В 2010 г. на финансирование инвестиционных программ энергокомпаний с государственным участием (ОАО «ФСК ЕЭС», ОАО «СО ЕЭС», ОАО «РусГидро», ОАО «РАО ЭС Востока», ОАО «Холдинг МРСК», ОАО «ОГК-1», ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС», ОАО «ТГК-11», ОАО «Концерн Росэнергоатом») было запланировано 579,4 млрд руб. По факту инвестиционные программы были выполнены на 548 млрд руб. (выполнение плана на 95 %).
Наибольший объем финансирования своих инвестиционных программ осуществили в 2010 г. ОАО «ФСК ЕЭС» - 167 млрд руб. и ОАО «Концерн Росэнергоатом» - 150,4 млрд руб.
Финансирование инвестиционных программ частными энергокомпаниями в 2010 г. составило 169,3 млрд руб. и по сравнению с
2009 г. увеличилось почти на 40 млрд руб. (рост на 29 %).
Наибольший объем финансирования своих инвестиционных программ в 2010 г. осуществили ОАО «Фортум» - 24,3 млрд руб., ОАО «Э.ОН Россия» (ОГК-4) - 19,4 млрд руб. и ОАО «ТГК-1» -
18,5 млрд руб.
По данным частных компаний средний процент выполнения плана по финансированию инвестиционных программ за 2010 г. составил 75 %.
Традиционным источником привлеченных средств для осуществления инвестиционных проектов энергетической отрасли является банковское кредитование, отличающееся таким характерными чертами, как возможность его рефинансирования в будущем, быстрые сроки выдачи кредитов. При дорогостоящих проектах практикуется банковская синдикация, при которой объединяются средства нескольких банков для перераспределения рисков и предоставления возможности заемщику получения крупных кредитных ресурсов.
Различные формы кредитования являются основными источниками инвестиционных средств для финансирования инвестиционных проектов и программ в энергетической отрасли, что
подтверждается ростом задолженности организаций производства и распределения электроэнергии, газа и воды по полученным кредитам банков и предоставленным займам (на конец года) в 2005-
2010 гг. (табл. 5).
Таблица 5
Задолженность организаций производства и распределения электроэнергии, газа и воды по полученным кредитам банков и предоставленным займам (на конец года) в 2005-2010 гг. [6]
Период Задолженность, млн руб. Задолженность, в % к итогу Удельный вес просроченной задолженности в общей задолженности по кредитам банков и займам, %
всего в т. ч. просроченная всего в т. ч. просроченная
2005 180457 3042 3,1 4,0 1,7
2006 289736 3070 4,0 4,5 1,1
2007 421478 4292 3,9 5,9 1,0
2008 545885 3679 3,7 4,7 0,7
2009 646410 6124 3,7 4,2 0,9
2010 774852 5636 4,0 3,4 0,7
К основным параметрам кредитования энергетической отрасли относятся: льготный период кредитования; срочность кредитования; обеспечение выплаты кредитов; кредитный рейтинг заемщика; ограничения по выплате дивидендов в течение срока действия кредитного договора; прочие ограничения или специальные условия, которые могут касаться операционных или стратегических планов заемщика по расширению производства, диверсификации рынков сбыта или привлечения в проект новых партнеров [2].
С учетом высоких потребностей компаний энергетической отрасли в заемном финансировании стоимость привлеченных средств, а также их продолжительность существенным образом влияют на рентабельность инвестиций и на уровень хозяйственных затрат энергокомпаний. В этих условиях становится оправданной и экономически целесообразной деятельность по рефинансированию взятых ранее кредитов, когда компании получают возможность улучшить условия финансирования: снижение процентной ставки, ослабление требований к обеспечению или гарантиям, удлинение сроков кредитования, понижение требований кредиторов к поддержанию денежных резервов или выплате дивидендов акционерам. Рефинансирование возможно, например, в рамках крупного инвестиционного проекта,
174
для реализации которого привлекались кредитные средства банков под высокие процентные ставки из-за рисков начальных стадий проекта и неопределенности с его осуществлением. В случае успешного завершения строительной фазы проекта и начала хозяйственных операций многие риски снижаются.
В связи с высокими потребностями в привлеченных инвестициях кредитование, как правило, становится возможным в результате привлечения кредитных ресурсов нескольких финансовых институтов. Таким образом, привлекаются требуемые объемы финансирования, а банки-кредиторы эффективно распределяют между собой кредитные риски.
Согласно программе модернизации электроэнергетики Правительства Российской Федерации на 2011-2020 гг., необходимо инвестировать в отрасль 11,25 трлн руб., около 35 % от этой суммы необходимо инвестировать в тепловую генерацию для ввода
61,5 ГВт новых мощностей (около 75 % от общего объема новой генерации). В проекте программы предполагается, что из 4 трлн руб. общих инвестиций в тепловую энергетику около 1,1 трлн руб. должно быть профинансировано за счет амортизации, 1,4 трлн руб. - за счет прибыли генерирующих компаний, а свыше 1,5 трлн руб. необходимо будет привлечь в виде кредитов по льготным ставкам (не более 8 %). Таким образом, показатели кредитной устойчивости будут снижаться во всех секторах отрасли, в том числе в тепловой генерации. Отношение долга к EBITDA в секторе должно возрасти до двух и более, если же удерживать этот показатель на уровне единицы, то недофинансирование программы в целом по отрасли составит 1,3 трлн руб., а по сектору ТЭС - 475 млрд руб., что обусловливает необходимость комплексного изучения особенностей организации банковского кредитования предприятий энергетической отрасли на современном этапе [3].
Проведенный анализ современного состояния, проблем и тенденций развития энергетической отрасли в Российской Федерации позволил сделать следующие выводы:
■ при существующих темпах старения оборудования энергоком-
паний и ожидаемом росте потребления электроэнергии может возникнуть дефицит генерирующих мощностей. Для его
предупреждения необходимо решить проблему инвестиционного обеспечения сооружения новых электростанций и объектов электросетевой инфраструктуры;
■ высокая инвестиционная стоимость проектов требует диверсификации источников финансирования, а также организации работ по снижению и перераспределению инвестиционных рисков проектов между его участниками;
■ привлечение инвестиций для отечественного энергобизнеса представляет собой проблему, механизмы решения которой находятся только в стадии становления, поэтому наиболее приемлемым вариантом получения заемного капитала является банковское кредитование;
■ преобладание краткосрочных финансовых ресурсов в структуре привлеченных средств и высокая стоимость банковских ресурсов являются ограничениями развития банковского кредитования энергетической отрасли;
■ перспективы развития кредитования энергетической отрасли оцениваются как благоприятные в связи с принятием программы модернизации электроэнергетики Правительства Российской Федерации, предусматривающей организацию льготного банковского кредитования.
Электроэнергетика - базовая отрасль российской экономики, обеспечивающая электрической и тепловой энергией внутренние потребности народного хозяйства и населения, а также осуществляющая экспорт электроэнергии в страны СНГ и дальнего зарубежья. Устойчивое развитие и надежное функционирование отрасли во многом определяют энергетическую безопасность страны и являются важными факторами ее успешного экономического развития. Максимально эффективное использование природных энергетических ресурсов и потенциала энергетического сектора необходимо для устойчивого роста экономики, повышения качества жизни населения и укрепления внешнеэкономических позиций страны.
Вывод. Энергетический потенциал Российской Федерации значителен и проведенная реформа совершенствования структуры отрасли позволила создать конкуренцию на рынке энергоресурсов путем создания новых участников рынка, что, в свою очередь, позволит обеспечить реализацию механизмов по формированию справедливых цен на электроэнергию, привлечь инвестиции в развитие отрасли, в том числе путем получения компаниями банковских кредитов.
Список литературы
1. Алексеенков С.О. Роль и место топливно-энергетического комплекса в удвоении ВВП России: моногр. - М.: ЮНИТИ-ДАНА: Закон и право, 2007. - 175 с.
2. Бадалов А.Л. Принципы орагнизации финансирования проектов топливно-энергетического комплекса // Финансы и кредит. - № 32 (320). - 2008. -С. 52-58.
3. Газета «Коммерсантъ». - №233 (4774). - 13.12.2011.
4. Индивидуальный исследовательский проект № 08-01-0060 «Глобальная энергетическая безопасность и интересы России (монографическое исследование)» выполнен при поддержке ГУ-ВШЭ.
5. URL: http://minenergo.gov.ru - официальный сайт Министерства энергетики российской Федерации.
6. URL: http://www.gks.ru - официальный сайт Федеральной службы государственной статистики.
