CC BY
175
прибутку. Беручи до уваги важливють прямого оподаткування в CMCTeMÍ eK0H0MÍ4H0i полiтики кра'н-учасниць,
B. Кернз вважае, що воно навряд чи буде гармоызовано у найближчому майбутньому [3, с. 222]. До оподаткування доходiв фiзичних оЫб бiльш прийнятним е термш i процедура диферен^альноТ гармоызаци. Дана концеп^я зближення податкового законодавства базуеться на тверджены, що податки i податкова система в будь-якш дер-жавi е iнструментом для досягнення певних соцiально-економiчних цiлей. Тому розвиток прямого оподаткування залишений на розсуд кожно''' кра'ни - учасницi, але i3 врахуванням того, що певн елементи, такi як оподаткування вщсотюв, дивiдендiв, надання пiльг, знижок, усунення подвмного оподаткування вимагатимуть як сптьного пщхо-ду i застосування однакових процедур, так i самого мехаызму функцюнування.
Лiтература
1. Дейнеко А.Е. Расширение Европейского Союза: экономические и правовые аспекты / А.Е. Дайнеко, Г. В. Забав-ский, Ф.А. Дмитакович. Под науч. ред. А.Е. Дайнеко. - М.: Изд-во деловой и учебной литературы, 2004. - 74 с.
2. Захаров А.С. Налоговое право Европейского Союза: действующие директивы ЕС в сфере прямого налогообложения /А.С. Захаров. - М.: Волтерс Клувер, 2006. - 22 с.
3. Кернз В. Вступ до права Свропейського Союзу: Навч. пос1б.: [Пер. з англ.]/В. Кернз. - К.: Т-во «Знання» КОО, 2002. - 347 с.
4. Колодко Г. Глобал1зац1я i перспективи розвитку постсоц1ал1стичних кран. / Колодко Г. - Сер.: ««Сучасна думка». - Книга 17. - К.: Основнi цiнностi, 2002. - 248 с.
5. Онуфрик М. Порiвняльний аналiз податкових систем i податкового навантаження краiн-членiв СС та Украни / М. Онуфрик // Економiка i держава. - 2006. - № 11. - С. 14-18.
6. Хасси У.М. Мировое налогообложение. Основы Мирового налогового кодекса: [Пер. с англ.] / У.М. Хасси, Д. С. Любик. - Кембридж: Гарвардский университет, 1992. - 234 с.
7. Хорошаев С. Гармонiзацiя податкових систем в СС // Спiльний европейський економiчний простiр: гармо-нiзацiя мегарегiональних суперечностей /Хорошаев С.; за ред. Д. Лук'яненка i В. Чужикова. - К.: КНЕУ, 2007. -
C. 209-223.
8. Barry Bracewell - Milnes. The Cost of Harmony // INTERTAX. - 2004. - Vol. 32. - Issue 10.
9. САТО Handbook for Congress. - Policy recommendations for the 108th Congress. CATO Institute, Washington, D.C.
УДК 336.77:332.2
Свтушенко Н.М.,
к.е.н., доцент кафедри фшанав, грошового o6iry i кредиту ДВНЗ « Переяслав-Хмельницький ДПУ iMeHi Грип^я Сковороди»
РОЗВИТОК 1ПОТЕЧНОГО КРЕДИТУВАННЯ В ПОСТКРИЗОВИЙ ПЕР1ОД В УКРА1Н1
У cmammi досл'джено розвиток потечного кредитування в Укран в тепершнй час та вплив на нього кри-зових процесв, визначено основнi проблеми розвитку iпотечного кредитування та шляхи Тх вирiшення.
Ключовi слова: iпотека, iпотечне кредитування, iпотечний ринок, Державна iпотечна установа, в'дсот-кова ставка.
В статье исследовано развитие ипотечного кредитования в Украине в настоящее время и влияние на него кризисных процессов, определены основные проблемы развития ипотечного кредитования и пути их решения.
Ключевые слова: ипотека, ипотечное кредитование, ипотечный рынок, Государственное ипотечное учреждение, процентная ставка.
The article examines the development of mortgage lending in Ukraine at present and the impact of the crisis, the main problem of mortgage loans and solutions.
Keywords: mortgage, mortgage lending, mortgage market, the Agency interest rate.
Актуальнють дослщження. В останнш час актуальнють кредитування пов'язана з тим, що Bci ланки суспть-ства прагнуть ефективно функцюнувати, а без розвитку вЫх напрямюв банювськоТ шфраструктури не можливий нормальний розвиток сусптьства. 1потечне кредитування та його оргаыза^я займають важливе мюце в економiч-нш системi багатьох краТн свп^. Ефективне функцюнування нацюнальноТ моделi тотечного кредитування сприяе полтшенню житлових умов населення, впливае на економ^ краТни шляхом стимулювання попиту на ринку неру-хомост^ що, в свою чергу, розвивае галузь бyдiвництва. За пщрахунками фахiвцiв, кожна гривня, вкладена в будн вництво житла, дае 2,5-3 гривы приросту ВВП [2]. Саме тому розвинуте тотечне кредитування може стати каталн
142 Економ1чний вюник ун1верситету | Випуск № 20/1
© Свтушенко Н.М., 2013
затором еконо1^чного зростання, створення нових виробництв та робочих мюць. Воно також сприяе капiталiзацN надлишкiв довгострокових фiнансових ресурЫв, розширюе дохiдну частину бюджету та дозволяе подолати шфля-цiю. Ефективне функцiонування системи iпотечного кредитування сприятиме розв'язанню актуально!' на сьогоднi соцiально-економiчноT проблеми в кра'н пов'язаноТ iз забезпеченням населення житлом.
На сьогодн подальший розвиток системи iпотечного кредитування в УкраТн потребуе як поглибленого науко-вого опрацювання, так i розробки рiзноманiтних шляхiв розвитку та забезпечення ефективного функцюнування iнституту дотеки з урахуванням особливостей нацюнальноТ економки.
Метою статтi е узагальнення особливостей розвитку тотечного ринку в Укра'н проаналiзувати системи то-течного кредитування, дослiдити кризовi явища та визначити мiру Т'х впливу на тенденцп розвитку iпотечного кредитування в Украты.
Ступiнь дослiдження проблеми. Вивченню рiзних аспектiв теорп та практики розвитку системи тотечного кредитування присвячен працi вiтчизняних i зарубiжних дослщниюв таких як:. В. Базилевича, О. бвтуха, П. бщенка, С. Кручка, В. Лагупна, В. Рогового, Л. Рябченко, П. Саблука, О. Старкова, Р. Страйка, Г. ЦилтоТ. Свщ-ченням того, що дана тема набувае все бшьшот' актуальностi е й той факт, що в останнш час у свiтовому науково-му колi з'явилася велика юльюсть публiкацiй, якi в тому чи шшому ступенi стосуються теми кредитування, але в украТ'нських виданнях вона висвптпена не достатньо i потребуе бшьш детального розгляду.
Виклад основного матерiалу. Сьогоднi УкраТ'нська асоцiацiя iпотечного кредитування намагаеться ,щоб в УкраТн була нормальна, цивiлiзована iпотечна фiнансова система, частиною якоТ е тотечне кредитування. Фшан-сова система бшьшосп краТ'н свiту сьогоднi формуеться тотечними зобов'язаннями. Статистика сучасних фшан-сових ринюв говорить про те, що понад 80% зобов'язань, що обертаються на ринку капп^в, це зобов'язання, забезпечен iпотекою, бiльше половини вЫх кредитiв, що видаються краТ'нами бвропейського союзу - це iпотечнi кредити. Обсяг портфелiв iпотечних кредитiв в кражах бвропейського союзу складае бтя 400 млрд. евро, що до-рiвнюе 40% ВВП Об'еднано'Т бвропи.
Статистика дае можливiсть стверджувати, що в основi сучасного фiнансового ринку лежать зобов'язання, за-безпеченi тотекою. В першу чергу специфiка забезпечення нерухомютю, яка дае кредитору впевненють у тому, що його зобов'язання будуть погашен. Нерухомiсть е вюсю, на якiй будуються вiдносини кредитора i боржника [3].
Нормальне функцюнування тотечноТ фшансовоТ системи мае багато позитивного - це i дешевi довгостроковi кредити, i зростаючi обсяги житлового будiвництва, задоволення попиту на житло. На думку мiжнародних експер-тiв, розвиток економiки в краТн може проходити за двома сценарiями: коли iпотечний ринок розвиваеться нормально, його обсяги ростуть, збтьшуються, або складаеться ситуацiя, в яш iснують фактори, що стримують динам^ ку росту, тобто iпотечного ринку просто не юнуе. На тотечному ринку вiдносини повиннi будуватись на довiрi кре-диторiв, iнвесторiв, позичальниюв.
В УкраТн iпотечне кредитування почало активно розвиватися, починаючи з 2001 року, на що позитивно впли-нула низка фактов загальноекономiчного характеру (низьк темпи шфляцп, збiльшення доходiв населення i ви-мушена переоре орiентацiя комерцiйних банкiв з валютного ринку на кредитування фiзичних та юридичних оаб та стабiльнiсть нацюнальноТ валюти). У 2003 р. набули чинност Закони УкраТ'ни "Про тотеку" i "Про iпотечне кредитування, операцп з консолiдованим iпотечним боргом та iпотечнi сертифiкати". У 2004 р. за ршенням Кабiнету Мiнiстрiв УкраТ'ни було створено Державну тотечну установу (Д1У), метою дiяльностi яко''' е: сприяння подальшому розвитку ринку тотечного кредитування в Укра'н зокрема шляхом рефiнансування iпотечних кредиторiв (банюв i небанкiвських фiнансових установ, як проводять дiяльнiсть з надання забезпечених тотекою креди^в) та запро-вадження ефективних механiзмiв пiдвищення рiвня Т'х лiквiдностi [7]. Процес формування тотечно''' шфраструкту-ри активiзувався у 2006 - 2007 роках i призвiв до необхiдностi виходу на якюно новий рiвень розвитку. Але вна-слiдок свiтовоT кризи у 2008 роц цей процес значно уповтьнився. Загальновiдомо, що у 2009-2011 роц украТ'нсь-кий iпотечний ринок зазнав великих потрясшь:
- повнiстю було згорнуто вс iпотечнi програми;
- загострилися проблеми зi стабiльними джерелами фшансування iпотечного кредитування;
- банки намагалися мiнiмiзувати своТ валютнi ризики - спочатку з'явились програми реструктуризацп кредитiв, якi були направленi на змшу валюти з iноземноí в нацюнальну. Потiм було згорнуто майже все валютне кредитування, i тi кредити, що надаються банками зараз, надаються лише у гривы;
- падшня цш на нерухомють - це, в свою чергу призвело до того, що вартють застави перестала покривати вартють кредиту, що призводить до попршення якост iпотечних портфелiв банкiв [11].
Огляд науковот' лiтератури дозволяе стверджувати, що найпоширеншими е три моделi тотечного кредитування - обмежено-вщкрита (депозитна або уыверсальних банкiв), розширено-вiдкрита (американська) та модель збалансованот' автономп (ымецька). Варто зауважити, що кожна кратна свпу характеризуеться своею власною системою тотечного кредитування, проте в будь-якому випадку простежуються характернi риси одыет' iз трьох вказаних моделей [ 4].
Аналiз функцiонування першот моделi дозволяе стверджувати, що вона обмежуеться функцiонуванням лише
первинного ринку тотечного кредитування. Дана модель вщома ще як роздрiбна система, осктьки 6aHKiBCbKi установи залучають переважно роздрiбнi фонди вiд фiзичних та юридичних осiб у виглядi депозитiв та надають на ïx основi тотечы кредити. В основному ресурсну базу тотечного кредитування складають засоби на депозитних рахунках рiзноï тривалостi - вщ розрахункових раxункiв i рахунюв на вимогу до бiльш тривалих за термшами депозитних вкладiв фiзичниx та юридичних осiб. Характеры особливост qieï моделi: банки формують ресурси для на-дання тотечних позик використовуючи рiзнi джерела; рiвень вiдсотковиx ставок за iпотечними житловими кредитами безпосередньо залежить вщ ситуацп на фiнансово-кредитному ринку краши.
У рамках даноУ системи все тотечне кредитування вичерпуеться вiдносинами мiж банком та позичальником з приводу отримання й обслуговування разового кредиту. Головна перевага уыверсальних банюв - можливють ви-користання рiзноманiтниx кредитних i фшансових iнструментiв для хеджування ризикiв банку i забезпечення його поточно!' фшансово'Г стiйкостi. Проста схема оргаызацп iпотечного житлового кредитування у данш моделi обумо-вила досить широке ïï застосування в багатьох крашах свiту, особливо у тих, як формують ринковi засади госпо-дарювання, та в яких вщсутня фiнансова iнфраструктура. Недолiком qieï системи е невiдповiднiсть активiв та па-сивiв фiнансовиx установ, якi залучають короткотермiновi фонди зi змiнною вщсотковою ставкою, в той час, як надають довгостроковi кредити iз ф^сованим вiдсотком. Крiм того, iснуе пряма залежнють вiдсотковиx ставок за тотечними кредитами вщ загального стану кредитно-фшансового ринку, що, в свою чергу, впливае на масштаби та активнють банкiв На даний момент саме депозитна модель характерна для украшського тотечного ринку.
Правовою основою ïï функцiонування е нормативно-правовi акти. На жаль, закон про тотеку, який дiе в УкраУ-нi, вже другий рк передбачае саморефiнансування банюв, тобто наявностi установи другого рiвня не передбаче-но. Закон про тотечы цiннi папери не був прийнятий, як, власне, i весь блок законодавчих акпв, як подавались у Верховну Раду. Паралельно з цим блоком законодавчих акпв подавалася також i законодавча У^атива про на-дання гарантп урядом дозволу Д1У на запозичення [5]. При використанн другоУ моделi на ринку продаеться чи купуеться право вимоги за тотечним кредитом шляхом вщступлення права вимоги за вщповщною кредитною угодою. В результат даноУ операцп iпотечний кредит, як дебпюрська заборгованiсть, переходить з балансу одного кредитора на баланс шшого. Первинний кредитор може продовжувати обслуговувати кредит або передати його обслуговування шшому банку. ^м того, кредитори первинного ринку використовують вторинний ринок для випу-ску цшних паперiв, забезпечених заставними. Завдяки цьому кредитори стають бшьш незалежними вщ коливань первинного ринку, осктьки лквщуеться недолк депозитной' моделi - рiзниця мiж довгостроковими тотечними кредитами та короткотермшовими депозитами. В результат це робить швестицшы ресурси бiльш доступними та стаб^зуе економiку. Дана модель може бути як однорiвневою, так i дворiвневою, коли iснуе спецiалiзована тоте-чна установа, головною метою дiяльностi якоУ е купiвля пулу тотечних креди^в у первинного кредитора з наступ-ною ïx сек'юритизацiею.
Сутнютю даноУ моделi е формування фшансових ресурав для житлового кредитування шляхом трансформа-ци iпотечниx позик у ринковi цiннi папери за допомогою сек'юритизацп iпотечниx активiв [ 6].
Реалiзацiя розширено-вiдкритоУ моделi можлива лише за умови створення вщповщноУ шфраструктури тотеч-ного ринку, що включае iнститути реестрацп обороту неруxомостi; незалежноУ оцiнки вартостi неруxомостi як предмету застави; страхування майна, суб'екпв та ïx вщповщальност^ судово-виконавчi мехаызми примусового стяг-нення; рiелторськi фiрми; кредитнi бюро. Реалiзацiя розширено-вiдкритоУ системи була успшною у США завдяки наступним факторам: величезнi масштаби ринку; висока конкурен^я; державна та приватна система страхування кредитних ризимв; розвинена шфраструктура ринку; багаторiчна практика банюв; податковi пiльги для iнвесторiв житла; птьги при одержаннi кредитiв для малозабезпечених верств населення i ветераыв збройних сил США. Через значну вщкритють й орiентованiсть на втьы ринки капiталу дана модель сильно залежить вщ стану фшан-сово-кредитного ринку. Саме тому ïï застосування можливе лише в кражах з дуже стмкою економкою.
Дана модель ^з врахуванням досвiду Казахстану) вибрана в Укра'Гы за основу, та розроблене необхщне пра-вове поле для ïï функцюнування. Пюля прийняття нормативних актiв, спрямованих на регулювання питань реестрацп емiсiï тотечних облтацм i розкриття iнформацiï про емп"ента, очiкуеться становлення дворiвневого вторин-ного iпотечного ринку в Укран Однак, доцiльно зауважити, що на украшському ринку поки що немае швестора, який готовий купувати довгостроковi цiннi папери iз значно нижчою дохщнютю вiд звичайних iнструментiв. В цьому випадку Державнiй iпотечнiй установi доведеться виходити на зовнiшнi ринки капп^в для реалiзацiï iпотечниx облтацш.
Проте, на нашу думку, використання мехаызму рефiнансування в даних умовах може спричинити зростання цш на житло через недостать обсяги бу^вництва. Вартiсть на неруxомiсть досить сильно залежить вщ обсягу виданих тотечних креди^в.
Сьогоднi iснуе декiлька загальних схем тотечного фшансування - ринкова, дотацшна (коли з бюджету видтя-ються тi ж самi кредити), корпоративн схеми. Але саме головне сьогодн - щоб кредити були випдними для банкiв. Адже навпъ використовуючи бюджетнi кошти, кредит можна зробити випдним для банку. Сьогодн у банкiв е ри-зик, пов'язаний з низькою платоспроможнютю населення. I бюджеты кошти можна використовувати ефективно,
компенсуючи банкам ц ризики, субсидуючи ставку по комерцйним кредитам чи компенсуючи початковий внесок позичальниюв, тим самим сприяти зростанню кредитних портфелiв. Тобто можливють населення отримати пть-говий кредит теж певним чином вщображаеться на можливостях ринку [3].
Вартiсть житлових тотечних кредитiв залежить вiд структури фiнансyвання iпотеки. Для кратн СхщноТ £вропи, зокрема Укратни, характерне домшування депозитной моделi iпотечного фiнансyвання. При цьому середньозва-жена процентна ставка за строковими депозитами в Польщi становить 2,6% (в злотих), Чехи - 1-2,4% (в кронах), Угорщин - 3,33% (в угорських форинтах), тодi як в УкраТы - 10,2% в гривнях.
Цкаво, що в кратнах евро зони вартють житлових кредитв для позичальника е насттьки низькою (3,5-3,75%), що з рiвнем шфляцп 3-3,5% для споживача тотечний кредит е фактично безкоштовним, тобто видаеться за ну-льовою або навiть мiнyсовою процентною ставкою. В Укратн практика застосування плаваючот процентной ставки за житловими позиками характерна лише для банюв з шоземним капiталом, якi мають можливють залучати кошти на в1дпов1дних м1жбанк1вських ринках. Типовi умови надання житлових тотечних кредитв у рiзних краТнах в1др1зняються за рiвнем процентних ставок, сп1вв1дношенням розмiрy кредиту до вартост застави (LTV), валютою i термшами кредитування.
Якщо в Укратн термш кредитування коливаеться вщ 5 до 30 роюв, то в окремих европейських краТнах житловi кредити надаються строком на 35-40 рокiв. Типовий рiвень LTV визначаеться кредитною полiтикою банкiв, тобто Тх здатнiстю дост^рно оцiнити ризики кредитування та можливють позичальниюв платити за цей ризик вищу цшу. Кредитори переважно встановлюють стввщношення суми кредиту до вартост забезпечення на такому рiвнi, аби тотечна позика задовольняла вимоги включення iпотечного активу в пул покриття за iпотечними цiнними папера-ми. Наприклад, в Укратн Законом "Про тотечн обл^ацп" такий максимальний рiвень передбачений у розмiрi 75%, в Польщi - 66%.
Житло доступне всiм, але не кожному в Укран Його потребують 2,3 млн. смей, з них 650 тисяч птьговики,, яких житлом повинна забезпечити держава.
Первинний ринок житла, яке пропонуеться для швестування громадянам, мае суттеве обмеження - пропону-ються квартири (через певний час) ттьки там, де будуе будинки забудовник. Дешевше нж на вторинному ринку квартира покyпцевi (¡нвестору) не обшдеться. Але е перевага - нове житло. На вторинному ринку покупець може взяти кредит i вибрати для кyпiвлi квартиру у будь-якому район мюта.
Ключовою ознакою моделi збалансованот автономп е ощадно-позичковий принцип функцюнування, за якого кредита ресурси не залучаються на вщкритому ринку капiталiв, а цiлеспрямовано формуються за рахунок залучення збере-жень майбутнх позичальникв за принципом каси взаемодопомоги. Суб'ектами кредитування в рамках третьоТ моделi виступають як тотечн банки, так спецiалiзованi ощаднi банки - ощадн та бyдiвельнi ощадн каси. Останнi можуть бути повнютю закритого типу, коли вклади е единим джерелом ресурсв (наприклад бyдiвельнi ощаднi каси в Нiмеччинi), вщносно закритого типу (бyдiвельнi асоцацм у Великобритании де кредити надаються не ттьки вкладникам, а засоби можуть накопичувати не ттьки позичальники, та повнютю вщкритого типу (позичково-ощадн асоцацп в США), коли джерелом ресурсв е як вклади, так i засоби, що залучаються на фшансовому ринку.
В данiй системi акумулювання грошових коштв вiдбyваеться шляхом реалiзацiт накопичувальних житлових програм та через випуск житлових обл^ацм. Позичальниками можуть бути лише ^енти банку, як сформували на своему ощадному рахунку суму, що дозволяе оплатити майже половину вартост нерyхомостi, причому ^ент на власний розсуд поповнюе свш вклад за допомогою регулярних або позачергових ощадних внесюв. 1нша частина вартост житла буде оплачена за рахунок житловот iпотечнот позики та державних субсидш. Можна вiдмiтити, що у Нмеччин, як i в деяких ¡нших кратнах, де застосовуеться система бyдiвельних заощаджень, Тт учасники не зобо-в'язанi використовувати накопичен кошти лише на придбання житла. Проте вони також мають право на одержан-ня субсидш. Завдяки цьому держава заохочуе населення збер^ати грошi в бyдiвельних ощадних банках, що дозволяе фшансувати реальний сектор економки.
Перевагами данот моделi також е значна незалежнiсть вщ стану фiнансово-кредитного ринку кратни, а також всебiчне державне сyбсидiювання та контроль
В межах данот моделi можуть функцюнувати спецiалiзованi iпотечнi банки, як створенi в таких кратнах, як Hi-меччина, Данiя, Швеця, Польща. Система бyдiвельних заощаджень найбтьш поширеною е в краТнах з переходною економiкою (Чехiя, Словаччина, Угорщина, Польща, Бторусь). Зокрема, у Бторус дана модель була взята за основу у 1999 роц при здшсненн базового державного експерименту. В резyльтатi його проведення лише за жовтень мюяць i лише у Мшську було залучено вщ населення 60 млрд. крб. Темпи зростання надходжень пд час експерименту довелося навпъ стримувати, оскiльки сума зiбраних коштiв могла б досягнути 4 млн. крб. у цнах 1991 року i практично не була б освоеною. У економiчно розвинених кратнах система будвельних заощаджень застосовуеться у порiвняно менших масштабах.
Розвиток тотечного кредитування в Укратн стримуеться юнуванням ряду проблем, що не дозволяють повною мiрою використовувати тотеку як гарантiю своечасного повернення банквських позик i не сприяють розвитку тотечного кредитування.
Аналiзуючи стан i динамку розвитку тотечного ринку, потрiбно враховувати, що тотечними кредитами НБУ вважае вс кредити пщ заставу нерухомост^ у тому чи^ нецiльовi. У першу чергу слщ звернути увагу на такi характеристики, як обсяги тотечного кредитування, репональний розподт ринку iпотечного кредитування, ступЫь валютизацп iпотечного ринку.
За даними Нацюнального банку УкраУни, загальний обсяг креди^в на придбання, будiвництво i реконструкцiю житла, виданих украУнськими банками позичальникам, склав на 01.01.2012 р. 171820,71 млн грн.
Свпюва фшансова криза негативно позначилася на дiяльностi iпотечного ринку УкраУни. Так, станом на 01.01.2012 р. обсяг тотечних креди^в, наданих депозитними корпора^ями ^м НБУ), зменшився на 23,92%. Зменшення обсяпв кредитування, обумовлене зниженням реальних доxодiв населення, котре викликало його ме-ншу зацiкавленiсть до кредитних програм в цтому, i тотечних зокрема, на тл зростання вщсоткових ставок, вщ-сутностi втьних коштiв у банкiвськiй системi, зменшенням ктькост фiнансовиx установ, якi надають тотечн кредити, спостерiгаеться як у кредитуванн пiдприемств та оргаызацш на 9,81%, так i домогосподарств - на 32,04%.
Результати аналiзу регюнального розподiлу ринку свiдчать не лише про нерiвномiрнiсть його розвитку, а й про поглиблення ^еУ тенденци. Як видно на дiаграмi, мае мiсце тенденцiя ïï зростання. Так, частка на 01.01.2012 р. п'яти найбтьших за обсягом кредитування областей (КиУвська, Одеська, Днтропетровська, Донецька, Харшська) збiльшилася на 3,52% порiвняно з 01.01.2009 р., а частка десяти - на 5,4%.
Маемо звернути увагу на те, що обсяги тотечного кредитування в Кш'вськш област складають 45,72% вщ за-гального, а середнiй по Укра'Гы у 12,5 раза менший порiвняно з ним . Тому доцтьно розглядати ïï окремо. У той же час частка п'яти найменших областей УкраУни за обсягами тотечних креди^в зменшуеться i на даний момент не складае i 5% вщ загальноУ обсягу наданих позик [3].
Про нерiвномiрнiсть розвитку ринку тотечного кредитування свщчить i нерiвнiсть середньозважених процент-них ставок за позиками, як на кшець 2011 р. коливались вiд 10,1% до 18,1% при середньому по Укра'Гы рiвнi 16,1%.Залежнiсть економiки в цтому, та банювськоУ системи зокрема, вщ iноземноУ валюти, та як наслщок, прив'язка цiноутворення на ринку нерухомост до долару, зробили характерною рисою тотечного кредитування в Укра'Гы високу частку валютних позик i спричинило кризу заборгованост украУнцiв перед банками за тотечними кредитами. За результатами 2011 р. заборгованють по кредитах на житло зростае, хоча вона припадае не на новi кредити, а на рефЫансування виданих до кризи валютних позик. За останнм рш позичальники змогли погасити або рефшансувати в гривы 28% доларових тотечних креди^в. Обсяг валютних креди^в скоротився до е^вален-ту 104683,36 млн грн. В™, майже 61% тотечних креди^в все ще обчислюеться в доларах.
Станом на юнець 2012 року, на тотечному ринку працюють близько 90 банмв. Основними лидерами е: ВАТ "Рай-ффайзен Банк Аваль", АКБ "Укрсоцбанк", АК1Б "УкрСиббанк", ЗАТ" Комерцiйний Банк ПриватБанк" та ВАТ "ВiЕйБi Банк". Склад лiдерiв iпотечного ринку залишаеться незмЫним: 1 мiсце - Укрсиббанк 16,43%, 2 мiсце - Укрсоцбанк 12,22%, 3 мюце - ОТП банк 11,43%, 4 мюце - Райффайзен Банк Аваль 11,01%, 5 мюце - Приватбанк 5,82% [10].
Пюля збтьшення обсяпв тотечних креди^в у 2010 р. внаслщок переоцшки УхньоУ валютноУ скпадовоУ, у 2011 р. та 2012 р. мало мюце зменшення частки тотечних креди^в у кредитних портфелях банюв. Так, наприклад, iз 1.01.2010 р. по 1.01.2012 р. частка тотеки в загальному кредитному портфелi банкiв скоротилася з 18,4 до 12,1%.
Станом на жовтень 2012 року в Укра'Гы на первинному тотечному ринку працюють близько 20 банюв з 50-ти найбтьших, ям мають достатнм розмiр довгострокових ресурсiв та рiвень капiталiзацiУ. На максимальний термiн до 20 роюв кредити надають 11 установ. [5] Протягом останых чотирьох рош можна видiлити декiлька найактив-нiшиx банкiв, якi займають серйозн частки ринку iпотечного кредитування в Украшу а саме: ВАТ «Ощадбанк», ВАТ «Укрексiмбанк», АКБ «Надра», АКБ «Аркада», АКБ «Правекс-банк», АППБ «Аваль», АКБ «Промшвестбанк», ЗАТ КБ «Приватбанк», АКБ «Укрсоцбанк», КБ «Фшанси та Кредит» [8].
Серед позитивних тенденцш ринку варто вщзначити зростання протягом 2012 р. ктькост банкiв, що надають тотечы кредити. В останнм декадi жовтня 2012 р. 29 банш з числа 50 банкiв-лiдерiв за показником обсягiв акти-вiв пропонують кредити на вторинне житло (на початок 2011 року ïx було менше 20). Окремо слщ вщзначити збн льшення кiлькостi кредиторiв на первинному ринку неруxомостi (сегмент кредитування нового житла поповнився вщразу трьома великими банками: Банк Кредит Днтро, ОТП Банк i Преус Банк). Спостертаеться подовження термов кредитування з 15 до 20 роюв на первинному iпотечному ринку в Кредобанку та Universal Bank [9].
Складнють проблеми тотечного кредитування полягае у тому, що воно може бути i причиною покращення ш-вестицшного клмату краУни, i чинником глибокоУ кризи. Незважаючи на те, що тотечне кредитування - це сфера довгострокового вкладення капралу або його швестування, проте такий кредит не завжди мае швестицмну природу (наприклад, кредит на об'екти житловоУ та аграрноУ тотеки), що ускладнюе функцiонування iпотечного ринку за складовими його сегментiв. До того ж, на практик в процес iпотечного кредитування часто виникають проблеми з реалiзацiею нерухомост^ оскiльки вона не вiдноситься до розряду високолквщних активiв. Проте нерухомють як об'ект iпотечного кредиту мае ряд суттевих переваг. Вона майже нколи не втрачае повнютю своеУ вартостi (цш-ностi), а з часом, як свщчить господарська практика, цша ïï навiть зростае. Також тотечне кредитування впливае на ризики банювськоУ дiяльностi, а тому вимагае вщ персоналу комерцiйниx банкiв спе^альних знань i високоУ
фаховоГ квалiфiкацN. Особливого значення цей фактор набувае через необхiднiсть правильно!' оцiнки кредито-спроможностi позичальника, а також вартост нерухомого майна.
На нашу думку, в перспею^ iпотечне кредитування мае стати одним i3 найважливiших засобiв забезпечення зобов'язань, пов'язаних i3 довгостроковими швестицями, але iснуе ряд проблем, як перешкоджають цьому. Ос-новними проблемами тотечного кредитування в УкраТы е:
1) вiдсутнiсть гарантiйних фондiв iпотечного страхування
2) нерозвиненiсть шфраструктури ринку житла i житлового будiвництва;
3) недосконалiсть правовой бази, як полягають, зокрема, у недiючому реестрi iпотек, недосконалому законо-давчому регулюванн процедур звернення щодо стягнення на предмети тотеки, якi пiдвищують ризикованють то-течних угод.
4) недовiра населення до украшських банкiв та побоювання щодо втрати свого житла у разi банкрутства банка-кредитора;
5) низька ефективнють ринку житлового будiвництва;
6) неспроможнiсть банкiвськоï системи працювати за мiжнародними схемами реiнвестування;
7) вщсутнютю розумiння населенням процесiв тотечного фшансування;
8) наявнiсть на ринку тотечного кредитування в УкраТн унiверсальних банкiв, коли в багатьох розвинених краТнах, працюють спецiалiзованi тотечн банки.
9) досить жорсткi умови надання тотечних кредитв, особливо щодо першого внеску близько 30-50% вартост житла та високi ставки за цими кредитами.
10) окремi ^i вимоги до позичальникiв: наявнiсть додаткового забезпечення, високоТ офiцiйноï зарплатнi, кредитной iсторiï - також залишаються суттевими в iпотечних угодах.
11) обмежений платоспроможний попит населення. Грошовi витрати та заощадження населення Украши е надзвичайно низькими.
Для розвитку тотечного кредитування необхщно: запровадити однаковi механiзми оподаткування коштв, що Тх вкладають у цшн папери й на банкiвськi депозити; максимально спростити процедури видачi кредитв; врегу-лювати процедури кредитування в шоземнш валютi; забезпечити формування банками пдвищених резервiв; здй снити заходи, як б вiдновили довiру населення до ринку житла та сформували попит у цш сфер^ знизити вщсот-ковi ставки за кредитами; створити систему моб^зацп вiльних фшансових ресурсiв та пошуку iнвесторiв [ 1].
^м того, слiд акт^зувати подальший розвиток iпотечного кредитування через поширення дiяльностi Агентства з рефшансування iпотечних кредитiв, на яке покладено функцiю випуску середньо- i довгострокових тотечних облтацш, покупцями яких мають бути страховi компанп, швестицшн та недержавнi пенсiйнi фонди. Свп~овий дос-вiд доводить, що таке стимулювання банкiвськоï системи державою мiнiмiзуе ризики держави та банкiв, з одного боку, та полегшуе умови фшансування житлового будiвництва для забудовниш та населення, з iншого.
Висновки. Таким чином, проведений аналiз дозволяе стверджувати, що в Украïнi вже функцюнуе обмежено-вiдкрита модель тотечного кредитування. В той же час розроблене правове поле та створен необхщн шститути для розвитку американськоУ модель Проведений аналiз дозволяе стверджувати, що функцюнування розширено-вiдкритоï системи призведе до зростання цш, що ще бшьше звузить доступнiсть житла для населення. Саме тому, на нашу думку, необхщно створити умови для розвитку нiмецькоï моделi будiвельних заощаджень, яка на вiдмiну вщ розширено-вiдкритоï е незалежною вiд стану фшансово-кредитного ринку крайни та може бути реалiзована у кражах iз нестабiльною економiкою. Крiм того, вона сприяе розвитку тотечного кредитування адекватно розвитку життевого рiвня населення, дозволяе встановити ще нижчi вiдсотковi ставки нж при використаннi американськоï модели створюе умови прогнозованостi попиту на житло та забезпечуе можливост пропорцшного розвитку житлового будiвництва . Недолш системи збалансованоГ автономiï може бути подоланий у майбутньому завдяки бан-квському iпотечному кредитуванню та застосуванню будiвельними асоцiацiями механiзмiв сек'юритизацп на вторинному ринку. Реалiзацiя цих заходiв в Украïнi дозволить створити умови для рiвноцiнного розвитку всх моделей iпотечного кредитування, на основi використання 1х переваг та мiнiмiзацiï недолiкiв. З метою подальшого фжансу-вання будiвельноï галузi доцтьним також буде проведення IPO будiвельними компанiями.
Але незважаючи на нестабтьну ситуацiю, що склалася на фжансовому ринку, iпотечний ринок у перспею^ е одним iз найперспективнiших сегментв кредитного ринку Укражи. Вважаемо, що тотечне кредитування може стати одним iз найголовнiших факторiв покращення якост життя населення та дозволить виршити цiлий ряд со-цiально-економiчних проблем: можливють виршувати житлову проблему у державу в тому числi через реалiзацiю державной програми «Доступне житло», що сприятиме покращенню житлових умов населення i зменшить напру-женють в суспiльствi у соцiальнiй сфер^ та, в цiлому, пiдвищить жвестицмну привабливiсть Укражи.
У загальному виглядi перспективи вiдновлення iпотечного ринку Укражи значною мiрою будуть залежати вщ можиивоГ дм таких факторiв, як можливе поглиблення кризи, припинення спвпрац з МВФ, нова хвиля дефолтв, девальвацiя гривнi, скорочення або зростання доходiв населення, вiдновлення свiтового попиту на вп"чизнян то-вари, повернення капiталiв в Украину. можна пдсумувати, що в найближчi 2-3 роки тотечний ринок Украши здеб^
льшого вщновиться в абсолютних показниках до рiвня 2005 року, а саме: виважен умови надання кредитiв: поча-тковий внесок на рiвнi 30-40 %, посилення вимог до фiнансового стану позичальниш, високi вiдсотковi ставки, переважно десяти-п'ятнадцятирiчнi термiни кредитування та помiрнi темпи зростання обсягiв тотечноГ заборгова-ностi. Водночас поява у прогнозованому пер^ можливостей залучення цiльових довгострокових пасивiв (житло-во-контрактних заощаджень) та поширення Ыструментв рефiнансування як результату акт^зацп дiяльностi Д1У сприятиме покращенню ресурсного забезпечення ринку, а отже, прискорить його розвиток.
Л^ература
1. Андрушкв Т. Криза ¡потечного кредитування в Укра1'н1 та шляхи ïï подолання. / Т.Андрушкв // Укранська наука: минуле, сучасне, майбутне. - [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/Un_msm/2011_16/Ukrainska_nauka_16/01andrushkiv
2. Дмитро Волковський Виб'р моделi iпотечного кредитування в Укран i / Д. Волковський // Вiсник ТДЕУ. -2006. - № 3. - С.109 -115.
3. Додаток до статистичного бюлетеню Нацонального банку Украни [Електронне видання] / Нацональ-ний банк Украни. - Режим доступу: http://bank.gov.ua/control/uk/publish/category?cat_id=84921
4. Дядько Е.А. Выбор модели ипотечного кредитованая в Украине / Е.А. Дядько // Академiчний огляд. - 2004. - №2. - С. 57-60.
5. Офiцiйний сайт Державного комiтету статистики Украни [Електронний ресурс]. - Режим доступу до ресурсу: http://www.ukrstat. gov.ua
6. Свтух О. Т. 1потека як iнструмент позабюджетного житлового iнвестування / О. Т. Свтух // Фiнанси УкраГни. - 1999. - № 11. - С. 69-78.
7. 1потека: сучасн i концепцИ, тенденцп суперечностi розвитку: монографiя / 1.О. Лютий, В.1. Савич, О.М. Кал iвошко. - К.: Центр учбово'1'лiтератури, 2009 . - 548 с.
8. Нiверська Ю.П. «Проблеми iпотечного кредитування» /Ю.П. Нiверська //Збiрник студентських наукових праць Уманського нацонального унiверситету садiвництва. - [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://udau.edu.ua/library.php?pid=2593;].
9. Нiкiтченко I. "З початку осен - 2012 iпотечнi кредити подорожчали майже на пiвтора процентних пунк-ти" [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.prostobank.ua/zhile_v_kredit/novosti/s_nachala_ oseni_2012_ipotechnye_kredity_podorozhali_pochti_na_poltora_protsentnyh_punkta;]
10. Пастернак I.B. Проблеми та перспективи i потечного кредитування в Укран i / I.B. Пастернак, О.М. Петращук // Економiчнi науки. Фiнансовi вiдносини. - 2010. - №3. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.rusnauka.com/2_KAND_2011/Economics/78046.doc.htm;
11. Чиж Н.М. Проблеми та перспективи iпотечного кредитування в Укран i / Н.М. Чиж // ««Економiчнi науки». - Сер'1я ««Облiк i фiнанси». - 2010. - №7(25) [Електронний ресурс] - Режим доступу: http:/www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/en_oif/2010_7_5/40.pdf.
УДК 336.1: 352
Ламський М.Д.,
аспрант кафедри фшанав, КНЕУ iменi Вадима Гетьмана
ПРОБЛЕМИ РОЗМЕЖУВАННЯ БЮДЖЕТНИХ ПОВНОВАЖЕНЬ В УКРА1Н1
Дане дослiдження розкривае проблему розмежування бюджетних повноважень в Украiнi. Проведено аналiз правово)' бази, яка регламентуе роботу державних орган'1в влади та орган'в м'юцевого самоврядування. Ви-значено ряд проблемних питань, що стримуюють побудову ефективно) системи мiжбюджетних вiдносин, та запропоновано перелiк шляхiв подолання зазначено) проблеми. Зазанчено, що викладенн\ проблеми в побудов\ мiжбюджетних вiдносин, а саме в розподiлi повноважень, спричиняють негативн'1 наслiдки в бюджетному за-конодавствi, як фактично зводяться до того, що органи влади м'юцевого рiвня мають дуже обмеженi мож-ливост для забезпечення потреб.
Ключовi слова: мiжбюджетнi вiдносини, бюджетна централiзацiя, бюджетна децентралiзацiя, розподiл видатк в, делегован повноваження.
Данное исследование раскрывает проблему разграничения бюджетных полномочий в Украине. Проведен анализ правовой базы, регламентирующей работу государственных органов власти и органов местного самоуправления. Определен ряд проблемных вопросов, которые сдерживают построение эффективной системы межбюджетных отношений, и предложен перечень путей преодоления указанной проблемы. Указано
148 Економлчний вюник унверситету | Випуск № 20/1
© Ламський М.Д., 2013
