CC BY
20Аудиторские ведомости. 2021. № 4. С. 190—192. Audit journal. 2021;(4): 190—192.
КРИТИКА И БИБЛИОГРАФИЯ
Научная статья УДК 336.64
doi: 10.24411/1727-8058-2021-4-190-192 NIION: 2017-0074-4/21-036 MOSURED: 77/27-021-2021-04-236
Рецензия на монографию В.Г. Когденко «Управление финансами и рисками»
(М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2019. 527 с. Серия «Magister»)
Елена Ивановна Кузнецова
Московский университет МВД России имени В.Я. Кикотя, Москва, Россия, [email protected]
Аннотация. В монографии освещены вопросы управления финансами и рисками компании. Представлены ключевые алгоритмы оценки рисков и обоснования финансовых решений. Рассмотрены основные риски для всех видов капитала компаний, а именно финансового, производственного, природного, человеческого, интеллектуального, социально-репутационного. Алгоритмы построены на основе стейк-холдерского подхода и концепции ценностно-ориентированного менеджмента, что позволяет оценивать влияние различных аспектов деятельности компании на создаваемую стоимость и ценность бизнеса для стейкхолдеров.
Ключевые слова: финансы, финансовый риск, управление финансами и рисками, риск-ориентированное регулирование, система управления рисками
Для цитирования: Кузнецова Е.И. Рецензия на монографию В.Г. Когденко «Управление финансами и рисками» (М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2019. 527 с. Серия «Magister») // Аудиторские ведомости. 2021. № 4. С. 190—192. doi: 10.24411/1727-8058-2021-4-190-192.
CRITICISM AND BIBLIOGRAPHY
Original article
Review of the monograph by V.G. Kogdenko «Financial and risk management»
(Moscow: UNITY-DANA, 2019. 527 p. Series «Magister»)
Elena I. Kuznetsova
Moscow University of the Ministry of Internal Affairs of Russia named after V.Ya. Kikot', Moscow, Russia, [email protected]
Abstract. The monograph covers the issues of financial and risk management of the company. Key algorithms for assessing risks and justifying financial decisions are presented. The main risks for all types of companies' capital, namely financial, production, natural, human, intellectual, social and reputation, are considered. The algorithms are built on the basis of the stakeholder approach and the concept of value-oriented management, which makes it possible to assess the impact of various aspects of the company's activities on the value created and the value of the business for stakeholders.
Keywords: finance, financial risk, financial and risk management, risk-based regulation, risk management system
For citation: Kuznetsova E.I. Review of the monograph by V.G. Kogdenko «Financial and risk management» (Moscow: UNITY-DANA, 2019. 527 p. Series «Magister») // Auditorskiye vedomosti = Audit journal. 2021;(4): 190-192. doi: 10.24411/1727-8058-2021-4-190-192 (In Russ.).
© Кузнецова Е.И., 2021
Издание монографии «Управление финансами и рисками» доктора экономических наук, заведующего кафедрой финансового менеджмента Национального исследовательского ядерного университета «МИФИ» В. Г. Когденко было отмечено многими специалистами как определенный шаг в развитии современной концепции управления финансами и рисками, учитывающий положения стейкхолдерского подхода к управлению финансами и требования обновленного подхода COSO к управлению рисками. Рецензируемая монография предназначена для подготовки студентов по специальности «Экономическая безопасность» и направлению подготовки «Экономика» (уровень магистратуры) и вносит определенный вклад в формирование профессиональных знаний и навыков студентов в области финансов, риск-менеджмента, экономики, экономического анализа, интерпретации отчетности.
Особенностью монографии является органичное единство в изложении вопросов управления финансами и оценки, управления рисками хозяйствующих субъектов, что отвечает современным концепциям стейкхолдерского подхода и устойчивого развития экономики. Во введении внимание читателя акцентируется на новых трендах современного развития экономики, таких как диджитализация экономики, ускоряющийся рост четвертичного сектора экономики, повышение степени неопределенности среды и волатильности показателей развития бизнеса.
Формулируя определение термина «управление финансами и рисками», автор подчеркивает взаимосвязь в системе отношений, возникающих по поводу привлечения ресурсов (финансовая деятельность), их распределения (инвестиционная деятельность) и использования (операционная деятельность). При осуществлении каждого вида деятельности возникают риски, эффективное управление которыми обеспечивает повышение эффективности бизнеса в целом и его ценности для всех заинтересованных лиц (стейкхолдеров).
В монографии раскрыты теоретико-методологические подходы к управлению финансами и рисками. Автор сумела четко сформулировать место и роль управления финансами и рисками в управлении компанией, раскрыла подходы к оценке рисков и методам управления ими. С учетом современной интегрированной концепции системы капиталов автором определена совокупность управленческих
решении, направленных на увеличение ценности компании для всех заинтересованных лиц. Работа интересно построена, разделена на четко выраженные разделы и параграфы, цели и задачи которых ясны. В первой главе показаны место и роль управления финансами и рисками в управлении компанией, дана характеристика «правилам выживаемости» бизнеса в современных условиях, обоснована роль анализа в процессе управления финансами и рисками, представлена классификация видов капитала в соответствии со стандартами интегрированной отчетности, показана роль рисков в системе управления финансами. Автор характеризует подходы к управлению рисками, справедливо отмечая, что наиболее сложным является подход, ориентированный на готовность идти на риск и использующий самые совершенные методы риск-менеджмента, направленные на поиск рисков-возможностей, сопряженных с ростом и инновациями, при этом риск встраивается в систему принятия решений и систему их мониторинга.
Во второй главе работы, следующей за изложением теоретических аспектов управления финансами и рисками, рассматриваются вопросы управления капиталами и рисками. В каждом параграфе этой главы автор обосновывает свое понимание роли каждого вида капитала в деятельности компании, его ключевые компоненты и те виды рисков, которые генерирует исследуемый вид капитала.
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ И РИСКАМИ
Бесспорный интерес вызывает третья глава монографии, которая раскрывает все значимые аспекты управления операционной эффективностью компании и рисками. В этой
главе автор детально рассматривает ключевые финансовые решения, которые влияют на рост, эффективность и рискованность компании в краткосрочном и долгосрочном периоде. Такой подход к проблеме, во-первых, реально обеспечивает комплексный подход к решению поставленных задач, а во-вторых, обосновывает конкретные методы управления каждым аспектом операционной деятельности компании и связанными с ним рисками.
Дальнейшее изложение материала построено на базе интерпретации ключевых финансовых моделей, включая модели рентабельности, риска и финансовой модели компании в целом. Автор показывает возможности применения моделей совокупного риска, рентабельности активов и капитала. После характеристики моделей операционного и финансового рычага, модели рентабельности собственного капитала и модели устойчивого темпа роста, автор переходит к детальному изложению алгоритмов прогнозирования финансовых показателей компании, на основе которых далее оценивается фундаментальная стоимость компании и тестируются методы учета рисков при расчете стоимости. Этот раздел монографии имеет особое значение, поскольку, как справедливо отмечает автор, создание ценности для стейкхолдеров, в том числе создание стоимости для финансовых стейкхолдеров, признанной рынком, при
поддержании приемлемого уровня риска становится ключевой задачей менеджмента. Эта глава подводит итоги изложению вопросов управления финансами и рисками.
Все отмеченное позволяет сделать заключение, что монография В.Г. Когденко представляет собой интересную исследовательскую работу, полезную также для изучения студентами вопросов, связанных с финансовым менеджментом и риск-менеджментом. Безусловно, монография раскрывает новые аспекты развития алгоритмов оценки рисков и обоснования управленческих решений. Рекомендации, представленные в приложениях, касающиеся интерпретации отдельных статей отчетности с точки зрения влияния на них рисков, а также соответствующие этим рискам методы управления, представляют практический интерес. В этой связи использование данной работы в учебном процессе при подготовке специалистов экономических направлений, бесспорно, обосновано.
В качестве пожелания автору можно порекомендовать более подробно исследовать нефинансовые риски компаний, в большей степени затронуть вопросы ESG стратегии и соответствующих рисков. Это позволит сделать шаг вперед в части понимания перспектив устойчивого развития компании.
Информация об авторе
Е.И. Кузнецова — доктор экономических наук, профессор.
Information about the author
E.I. Kuznetsova — doctor of economics, professor.
Статья поступила в редакцию 19.11.2021; одобрена после рецензирования 30.11.2021; принята к публикации 08.12.2021. The article was submitted 19.11.2021; approved after reviewing 30.11.2021; accepted for publication 08.12.2021.
