CC BY
0
УДК 338.001.36
Аверина Т.Н.
к.э.н., доцент ТГПУ им. Л.Н. Толстого, г. Тула, Россия Наукенова Б.Н. к.э.н., старший преподаватель РИУ г. Шымкент, Казахстан
ПРОВЕРКА СОГЛАСОВАННОСТИ ДИСКРИМИНАНТНЫХ МОДЕЛЕЙ ПО ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ С ПОМОЩЬЮ КОЭФФИЦИЕНТА КОНКОРДАЦИИ КЕНДАЛЛА
Аннотация
Представлено исследование финансового состояния предприятий с применением шести различных дискриминантных моделей. Значения интегральных показателей использованы в качестве экспертных оценок для сравнительного анализа предприятий и присвоения им рангов. Согласованность оценок проверена с помощью коэффициента конкордации Кендалла.
Ключевые слова
модели оценки финансового состояния организации, интегральные показатели, согласованность
экспертных оценок, коэффициент конкордации.
Averina T.N.
Ph.D. in Economics, Associate Professor, TSPU Tolstoy L.N.,
Tula, Russia Naukenova B.N.
Ph.D. in Economics, senior lecturer, RIU Shymkent, Kazakhstan
CONSISTENCY TEST OF DISCRIMINANT MODELS FOR ASSESSING THE FINANCIAL CONDITION OF ENTERPRISES USING THE KENDALL CONCORDANCE COEFFICIENT
Abstract
The article presents a study of the financial condition of enterprises using six different discriminant models. The values of the integral indicators are used as expert assessments for a comparative analysis of enterprises and assigning them ranks. The consistency of the assessments is verified using the Kendall concordance coefficient.
Keywords
Models for assessing the financial condition of an organization, integral indicators, consistency of expert assessments, concordance coefficient.
Комплексный финансовый анализ деятельности организации предполагает применение дискриминантной модели, расчет интегральной оценки и получение общего вывода относительно финансового состояния и/или вероятности банкротства фирмы. В научно-методических источниках встречается большое число авторских и коллективных моделей, современных и относящихся к 60-м годам прошлого века. Интересно оценить, насколько согласованы оценки, полученные с помощью различных моделей.
В рамках исследования произведен расчет финансовых показателей для моделей: Э. Альтмана, Р.
Лиса, Иркутской государственной экономической академии (ИГЭА), Г.В. Савицкой, О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова [1]. Авторами использована годовая финансовая отчетность 7 кондитерских предприятий Центрального и Приволжского федеральных округов РФ за 2023 г. В число исследуемых организаций вошли следующие: ОАО "ТКФ "Ясная поляна", АО "Ударница", ОАО "Кондитерская фирма "ТАКФ", ОАО "Воронежская кондитерская фабрика" (далее ВКФ), ЗАО "Сормовская кондитерская фабрика" (далее СКФ), ОАО РОТ ФРОНТ, ОАО "Кондитерский концерн Бабаевский" (далее ККБ) [2].
В таблице 1 представлены результаты расчетов с использованием пятифакторной модели Э. Альтмана для компаний, акции которых не котируются на бирже. Она выглядит следующим образом:
кальт = 0,717х1 + 0,847х2 + 3,1х3 + 0,42х4 + 0,995х5 (1)
Таблица 1
Значения показателей на основе модели Альтмана
Показатели Ясная поляна Ударница ТАКФ ВКФ СКФ Рот Фронт ККБ
Х1 - собств. оборотный капитал /баланс -0,0641 0,3953 0,4007 0,2942 0,0915 0,1034 0,0413
Х2 - нераспределенная прибыль/ баланс 0,6265 0,8529 0,5952 0,6575 0,4600 0,4888 0,3116
Х3 - прибыль от продаж / баланс 0,1408 0,1616 0,1070 0,1021 0,1331 0,0488 0,0863
Х4 - собственный капитал / заемный 1,7329 7,0455 1,5546 2,1515 0,8964 1,3641 0,4509
Х5 - выручка / баланс 0,9009 1,1993 1,2386 1,2967 1,6151 1,5510 1,0068
Интегральная оценка 2,5455 5,6592 3,0083 3,2782 2,8512 2,7556 1,7523
Результаты оценки вероятности банкротства по методике Р. Лиса размещены в таблице 2, модель имеет вид:
кЛ = 0,063х1 + 0,092х2 + 0,057х3 + 0,001х4 (2)
Таблица 2
Значения показателей на основе модели Лиса
Показатели Ясная поляна Ударница ТАКФ ВКФ СКФ Рот Фронт ККБ
Х1 - оборотные активы / баланс 0,2153 0,5057 0,6706 0,6030 0,5361 0,4058 0,4306
Х2 - прибыль от продаж / баланс 0,1408 0,1616 0,1070 0,1021 0,1331 0,0488 0,0863
Х3 - нераспределенная прибыль / баланс 0,6265 0,8529 0,5952 0,6575 0,4600 0,4888 0,3116
Х4 - собственный капитал / заемный 1,7329 7,0455 1,5546 2,1515 0,8964 1,3641 0,4509
Интегральная оценка 0,0640 0,1024 0,0876 0,0870 0,0731 0,0593 0,0533
(^-модель Иркутской государственной экономической академии (ИГЭА) включает в себя 4 фактора (табл. 3), ее расчетная формула представлена ниже:
кИГЭА = 8,38х1 + х2 + 0,054х3 + 0,63х4 (3)
Таблица 3
Значения показателей на базе модели ИГЭА
Показатели Ясная поляна Ударница ТАКФ ВКФ СКФ Рот Фронт ККБ
Х1 - собств. оборотный капитал / баланс -0,0641 0,3953 0,4007 0,2942 0,0915 0,1034 0,0413
Х2 - Чистая прибыль / собственный 0,1722 0,1173 0,1426 0,1262 0,1756 0,0918 0,2011
Х3 - выручка / баланс 0,9009 1,1993 1,2386 1,2967 1,6151 1,5510 1,0068
Х4 - Чистая прибыль / себестоимость 0,1430 0,0954 0,0751 0,0648 0,0644 0,0349 0,0674
Интегральная оценка -0,2260 3,5548 3,6146 2,7024 1,0698 1,0641 0,6437
Результаты использования балльно-рейтинговой модели Г. В. Савицкой, представлены в таблице 4.
Таблица 4
Значения показателей на основе модели Г.В. Савицкой
Показатели Ясная Ударни Рот
поляна ца ТАКФ ВКФ СКФ Фронт ККБ
Х1 - абсолютно ликвидные активы / краткоср. обязат-ва 0,0046 1,1425 0,0832 0,4319 0,076 0,0125 0,0055
Х2 - быстро реализуемые активы / краткоср. обязат-ва 0,5249 2,7335 1,9844 0,5366 0,7701 0,6696 0,8115
Х3 - оборотные активы / краткосроч. обязат-ва 0,7707 4,5797 2,4845 1,9528 1,2057 1,3420 1,1060
Х4 - собственный капитал / баланс 0,6341 0,8757 0,6085 0,6827 0,4727 0,5770 0,3108
Х5 - собственный оборотный капитал / оборотные активы -0,6995 0,7542 0,4163 0,4738 0,0164 -0,0424 -0,6007
Х6 - собственный оборотный капитал / запасы -2,2525 1,8710 2,0703 1,9642 0,0455 -0,0849 -2,2603
Интегральная балльная оценка 18 101,5 82,5 79 24 26 15
Шестифакторная модель О. П. Зайцевой представлена в таблице 5. Значение интегральной оценки рассчитывается следующим образом:
кЗ = 0,25х1 + 0,1х2 + 0,2х3 + 0,25х4 + 0,1х5 + 0,1х6 (4)
Таблица 5
Значения показателей на основе модели О.П. Зайцевой
Показатели Ясная Рот
поляна Ударница ТАКФ ВКФ СКФ Фронт ККБ
Х1 - чистый убыток / собственный капитал 0 0 0 0 0 0 0
Х2 - кредиторская задолженность/ дебиторская 1,5758 0,6320 0,4770 9,1118 1,3982 1,4484 1,2067
Х3 - краткосрочные обязательства / абс. ликвидные активы 218,96 0,875 12,03 2,32 13,16 79,94 180,47
Х4 - чистые убытки / выручка 0 0 0 0 0 0 0
Х5 - заемный капитал / собственный 1,7329 7,0455 1,5546 2,1515 0,8964 1,3641 0,4509
Х6 - баланс /выручка 1,11 0,8338 0,8074 0,7712 0,6192 0,6447 0,9932
Интегральная оценка 44,1190 0,3358 2,5980 1,4978 2,9462 16,2701 36,5359
Рейтинговая оценка возможности банкротства (табл. 6), разработанная Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым:
кС-К = 2х1 + 0,1х2 + 0,08х3 + 0,45х4 + х5 (5)
Таблица 6
Значения показателей по модели Сайфуллина-Кадыкова
Показатели Ясная поляна Ударница ТАКФ ВКФ СКФ Рот Фронт ККБ
Х1 - собственный оборотный капитал/ оборотные активы -0,6995 0,7542 0,4163 0,4738 0,0164 -0,0424 -0,6007
Х2 - оборотные активы / краткосрочн. обязательства 0,7707 4,5797 2,4845 1,9528 1,2057 1,3420 1,1060
Х3 - выручка / баланс 0,9009 1,1993 1,2386 1,2967 1,6151 1,5510 1,0068
Х4 - прибыль от продаж / выручка 0,1563 0,1347 0,0864 0,0787 0,0824 0,0314 0,0857
Х5 - чистая прибыль /собственный капитал 0,1722 0,1173 0,1426 0,1262 0,1756 0,0918 0,2011
Интегральная оценка -1,0073 2,2403 1,3616 1,4082 0,4952 0,2793 -0,7705
Интегральные оценки финансового состояния организаций, размещенные в таблицах 1-6, стали основой для формирования экспертной оценки и присвоения рангов кондитерским предприятиям (табл. 7).
Таблица 7
Ранжирование предприятий
№ Организация Модель
Альтмана Лиса ИГЭА Савицкой Зайцевой Сайфуллина-Кадыкова
1 ОАО "ТКФ "Ясная поляна" 6 5 7 6 7 7
2 АО "Ударница" 1 1 2 1 1 1
3 ОАО "Кондитерская фирма "ТАКФ" 3 2 1 2 3 3
4 ОАО "Воронежская кондитерская фабрика" 2 3 3 3 2 2
5 ЗАО "Сормовская кондитерская фабрика" 4 4 4 5 4 4
6 ОАО РОТ ФРОНТ 5 6 5 4 5 5
7 ОАО "Кондитерский концерн Бабаевский" 7 7 6 7 6 6
Пять из шести примененных методик присваивают первый ранг АО «Ударница». Для оценки степени согласованности мнения экспертов использован коэффициент конкордации Кендалла:
(уп ут „Л2
^ = УП=1(Ут=^)2- Г (6)
где т - число экспертов, п - число объектов.
125
Кконкордации = т2(пз-п) (7)
Для удобства размещения данных исследуемые предприятия пронумерованы (табл. 8).
Таблица 8
Оценка согласованности экспертных оценок
№ Модель Ъ
Альтмана Лиса ИГЭА Савицкой Зайцевой Сайфуллина-Кадыкова
1 6 5 7 6 7 7 38 1444
2 1 1 2 1 1 1 7 49
3 3 2 1 2 3 3 14 196
4 2 3 3 3 2 2 15 225
5 4 4 4 5 4 4 25 625
6 5 6 5 4 5 5 30 900
7 7 7 6 7 6 6 39 1521
I 168 4960
1682
S = 4904---— = 928
_ 12 *928 _
Кконкордации = 62 * (*3 — = 0,921
Значение коэффициента конкордации Кендалла показывает сильную связь между оценками, полученными с применением всех шести моделей.
Список использованной литературы:
1. Гонова О.В. Диагностика риска банкротства предприятия на основе финансового моделирования // Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение. 2023. №3. С.13-19. Режим доступа: https://elibrary.ru/item.asp?id=54732610 (дата обращения: 14.11.2024).
2. Сервер раскрытия корпоративной информации Интерфакс. - Режим доступа: https://www.e-disclosure.ru/ (дата обращения: 01.12.2024).
©Аверина Т.Н., Наукенова Б.Н., 2024
