CC BY
67
© Воробьева И.Г., ст. преподаватель кафедры «Международные финансово-кредитные отношениж РГЭУ «РИНХ», к.э.н.
ПРОБЛЕМЫ КОНВЕРТИРУЕМОСТИ РУБЛЯ В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВОЙ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
Под конвертируемостью валюты понимают ее свободный обмен на ведущие мировые валюты с минимальными издержками.
Исторически сложились две модели перехода к конвертируемости валют:
- шоковая, которой следовали
Турция, Россия, многие бывшие социалистические страны,
предпочитавшие начать свое движение на пути обретения национальной валютной конвертируемости с введения внутренней обратимости;
- постепенная, эволюционная, характерная для западноевропейских стран и Японии, которые начинали с введения внешней обратимости валют.
В экономической науке вопрос обретения национальной валютой конвертируемости относится к числу дискуссионных. Многие страны уже несколько десятилетий движутся в направлении снятия ограничений на движение капитала, тем не менее, во многих из них валютные ограничения действуют и на сегодняшний день. Важно, что валютно-экономический кризис 90-х гг. XX века привел к появлению новых
точек зрения в вопросе отмены ограничений, декларируемой Статьями Соглашения МВФ. Широкий круг потребителей экономической информации в своем осторожном отношении к ликвидации валютных ограничений руководствуется следующими
положениями:
1. Необходимость привлечения иностранного капитала в национальную экономику общепризнана, однако большая опасность наплыва горячих спекулятивных денег обосновывает важность защиты национальных финансовых рынков от их негативного воздействия.
2. Расширяющаяся волатильность
основных курсовых соотношений и котировок мирового финансового рынка снижает предсказуемость финансовых потоков, а это ведет к повышению неустойчивости национальных
денежных и валютных рынков.
3. Многие страны с формирующимися рынками опасаются вероятности экономического и политического давления развитых стран после размещения капиталов последних в развивающихся национальных экономиках.
4. Поспешная либерализация может
значительно снизить
конкурентоспособность национальных финансовых систем, и особого внимания требует к себе банковский сектор как важнейший сегмент и локомотив экономики.
Вместе с тем конвертируемость национальной валюты является одним из условий активной интеграции страны в мировую экономику и способствует большей открытости ее финансовых рынков.
Мировой опыт свидетельствует, что обретение валютой реальной конвертируемости должно опираться на определенные условия: общая
стабилизация экономики, сокращение дефицита государственного бюджета, низкие темпы инфляции, уменьшение
дефицита счета текущих операций, урегулирование внешней задолженности страны, накопление достаточных золотовалютных резервов страны, нормализация социально-политической обстановки, высокая степень интеграции национального хозяйства в мировую экономику и обязательно доверие к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом.
Российская экономика в последние годы демонстрирует устойчивые темпы роста, государственный бюджет отличается профицитностью,
официальные золотовалютные резервы растут высокими темпами, на внутреннем валютном рынке
систематически наблюдается
превышение предложения иностранной валюты над спросом на нее. И хотя необходимость борьбы с оттоком капитала из страны долгое время вынуждала Центральный банк РФ осуществлять жесткий контроль над валютным рынком, в последние несколько лет четко наметился курс на валютную либерализацию.
С принятием закона «О внесении изменений в федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» с 1 июля 2006 г. Правительство РФ и Центральный банк утратили право устанавливать ограничения на операции между резидентами и нерезидентами, приведенные в таблице 1.
Таблица 1. Операции, по которым отменяются ограничения с 1.07.2006 г.
Правительство РФ не регламентирует: Центральный Банк РФ не регламентирует:
1. Расчеты и переводы между резидентами и нерезидентами при предоставлении резидентами нерезидентам коммерческих кредитов на срок более 180 календарных дней в виде предварительной оплаты в связи с осуществлением внешнеторговой деятельности 1. Расчеты и переводы при получении резидентом от нерезидента кредита и займа в иностранной валюте и расчеты и переводы по приобретению у нерезидентов и отчуждению в их пользу внешних ценных бумаг, включая расчеты, связанные с передачей внешних ценных бумаг (прав, удостоверенных внешними ценными бумагами)
2. Расчеты и переводы при приобретении резидентами у нерезидентов долей, вкладов, паев в имуществе юридических лиц, при внесении резидентами вкладов по договорам простого товарищества с нерезидентами 2. Расчеты и переводы при предоставлении резидентом нерезиденту займа в иностранной валюте, расчеты и переводы по операциям с внешними ценными бумагами между резидентами и нерезидентами
3. Расчеты и переводы между резидентами и нерезидентами на условиях предоставления резидентами нерезидентам отсрочки платежа на срок более трех лет при экспорте товаров, указанных в разделах XVI, XVII и XIX Товарной номенклатуры ВЭД 3. Переводы средств резидентами на свои счета (вклады), открытые в банках за пределами территории РФ, со своих счетов (вкладов) в уполномоченных банках
4. Расчеты и переводы между резидентами и нерезидентами на условиях предоставления резидентами нерезидентам отсрочки платежа на срок более пяти лет за производимые резидентами за пределами территории РФ строительные и подрядные работы, а также за поставляемые товары, необходимые для выполнения этих работ 4. Приобретение нерезидентами у резидентов и отчуждение в пользу резидентов облигаций, выпущенных от имени РФ, являющихся внутренними ценными бумагами
5. Расчеты и переводы между резидентами и нерезидентами на условиях предоставления резидентами нерезидентам отсрочки платежа на срок более 180 календарных дней в связи с осуществлением внешнеторговой деятельности, за исключением операций, указанных в пп. 1 и 2 5. Приобретение нерезидентами у резидентов и отчуждение в пользу резидентов облигаций, являющихся внутренними ценными бумагами, за исключением облигаций, выпущенных от имени РФ
6. Расчеты и переводы между резидентами и нерезидентами при предоставлении резидентами нерезидентам коммерческих кредитов на срок более трех лет в виде предварительной оплаты при импорте товаров, указанных в разделах XVI, XVII и XIX Товарной номенклатуры вЭд 6. Расчеты и переводы при получении от резидента кредитов и займов в валюте РФ для привлечения от резидента валюты РФ, полученной от первичного размещения (выпуска) акций и облигаций, являющихся внутренними ценными бумагами, эмитентом которых является нерезидент
7. Расчеты и переводы при предоставлении
резиденту кредитов и займов в валюте РФ для приобретения у резидента неэмиссионных ценных бумаг и т.д.____________________________________
8. Купля-продажа иностранной валюты и чеков,
номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, резидентами, не
являющимися физическими лицами, и нерезидентами___________________________________
Таким образом, сняты все ограничения по валютным операциям, и с 1 июля 2006 г.:
- законодательно отменяется обязательная продажа валютной выручки экспортерами (составлявшая до недавнего времени обязательную норму 10% от общей суммы);
- отменяется требование о
резервировании части валютной выручки при проведении отдельных видов операций (предварительно с 1 мая 2006 г. ЦБ РФ в 2 раза снизил действовавший норматив резервирования средств на счетах ЦБ при осуществлении
капитальных валютных операций);
- каждый россиянин без получения разрешения и предварительной регистрации сможет открывать и размещать вклады в банках за рубежом;
- сводятся к минимуму ограничения на совершение валютных операций по валютным счетам граждан, открытым ими за границей, и на приобретение гражданами долей и вкладов в иностранных компаниях (разрешено вкладывать свои средства в капиталы иностранных компаний, приобретать в собственность их акции и имущество);
- ликвидируются барьеры на проведение расчетов и переводов между резидентами и нерезидентами при предоставлении займов, кредитов, операций с ценными бумагами.
Российский рубль отныне формально является конвертируемым, однако одного желания видеть национальную валюту конвертируемой еще мало. Убедительно требует решения простой, но вместе с тем чрезвычайно сложный вопрос: что необходимо
предпринять для того, чтобы рубль наконец-то стал реально конвертируемой валютой? Чтобы конвертируемость
рубля стала мощным фактором укрепления геоэкономических позиций страны, предстоит решить серию задач и претворить в жизнь комплекс мероприятий по стабилизации экономики, наращиванию ее потенциала и мощи, укреплению интереса к ней со стороны мирового сообщества.
Уровень инфляции в стране с конвертируемой валютой не должен превышать порога в 3-4% в год. Требуется продолжить реформирование национальной финансовой системы, чтобы российские банки всерьез воспринимались мировым сообществом как надежные и зрелые финансовые институты. Без развитой банковской системы и финансового сектора вообще никакая страна не может претендовать на место эмитента конвертируемой валюты, а в перспективе — и мировой резервной валюты.
Если Россия стремится стать на одну ступень с такими развитыми странами, как США, Великобритания, Япония, пристальное внимание должно быть обращено на структуру и масштабы ее внутреннего валютного рынка. Его объемы в сотни раз уступают мировым показателям: ежедневный оборот
валютного рынка FOREX превышает 2 трлн долл., а доля конверсионных операций с участием рубля составляет в нем максимум 2%1. Изменение ситуации требует тщательного изучения, анализа и выработки комплекса предложений по диверсификации его институционально-инст-рументальной структуры. Важным инструментом в комплексном механизме мер по укреплению финансового рынка России должен стать реализуемый с
1 Данные Банка международных расчетов / http://www.bis.org
недавнего времени проект по организации биржевой торговли рядом товаров за рубли. Именно для повышения привлекательности рубля как средства расчетов и платежей и для расширения объемов национального валютного рынка на российских биржах уже началась торговля нефтью и золотом за рубли, на очереди — нефтепродукты и зерно.
Первые сделки с нефтью и золотом на РТС состоялись в день открытия торгов — 8 июня 2006 г. На бирже торгуются за рубли нефтяные и золотые фьючерсы — срочные контракты для страхования рисков. Кроме РТС, на 35 российских биржах уже ведутся нефтяные торги.
Каковы объективные возможности для реализации идеи торговли нефтью и нефтепродуктами за рубли?
По данным Минпромэнерго, на внутреннем российском рынке государство и естественные монополии закупают около 15-20% нефтепродуктов. Таким образом, можно говорить о перспективах для успешного развития этой системы торгов.
Созданием указанной единой российской системы биржевых торгов нефтью и нефтепродуктами занимается Мин-промэнерго и МЭРТ. В июле 2006 г. подготовлены предложения по запуску к концу года экспериментальных торгов нефтью и нефтепродуктами в ряде федеральных округов:
первая очередь — торговля
нефтепродуктами в рамках госзакупок в Приволжском и Центральном федеральных округах;
вторая очередь — Северо-Западный и Сибирский федеральные округа;
третья очередь — Южный
федеральный округ, Уральский и Дальневосточный.
Каждый этап рассчитан на полгода, т.е. в совокупности полтора года отводится на осуществление проекта.
Помимо этого, рубль начинает
использоваться в международных
операциях. С 15 января 2007 г.
европейская система расчетов по ценным бумагам С1еаге№еат начала использовать рубль в качестве одной из расчетных валют. Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа также намерена использовать рубли по ряду контрактов.
Отечественная валюта крайне низко востребована нефинансовым сектором мировой экономики — производством и сферой услуг, а не только банками и биржами. Для того чтобы исправить ситуацию и усилить интерес к рублю за пределами России, необходимо расширение торговоэкономических связей, в частности за счет вступления страны во Всемирную торговую организацию.
Важным вкладом в обретение рублем конвертируемости должны стать массированный перевод на рубли торговли со странами, для которых Россия является важным торговым партнером (страны СНГ, а также Финляндия и некоторые другие), и перевод на рубли военных и машиностроительных контрактов со странами — традиционными
покупателями российского оружия и энергомашиностроительного оборудования (например, Индия, Алжир, Ангола и другие). Данный процесс может даже стимулироваться при помощи более низких налогов, нормативов, регулирующих
экономическую деятельность, прочих экономических рычагов, когда режим операций с рублями будет трактоваться как преференциальный.
Последние годы рубль активно укреплялся, чему способствовали результаты развития экономики, ее дедолларизация и, что немаловажно, высокие мировые цены на энергоносители. Укрепление рубля имеет ряд положительных последствий для экономики. Например, повышается покупательная способность населения, увеличивается объем импорта товаров производственного назначения,
открываются новые инвестиционные возможности, растет доступность внешних заимствований для частного сектора, снижаются темпы инфляции. От укрепления рубля способны выиграть в первую очередь те отрасли и сектора экономики, которые, не испытывая жесткой конкуренции со стороны импорта, работают в основном на внутренний спрос и получают большую часть доходов в рублях. Большая же часть отраслей экономики сталкивается с все увеличивающейся конкуренцией со стороны иностранных товаров, и в этой связи в последнее время, даже в официальных кругах, слышатся
высказывания о том, что слабая национальная валюта — благо, и ее укрепления необходимо избегать
любыми способами. Какое обоснование несет подобная точка зрения, тем более что Президентом РФ не менее серьезно поставлена задача обретения рублем конвертируемости? Если разобраться, в условиях перманентного обесценения рубля импортные товары продаются внутри России с большой прибылью, которая затем используется для закупки сырья на внутреннем рынке по ценам значительно ниже мировых с целью последующего экспорта его за свободно конвертируемую валюту. При таких условиях рост потребительских цен оказывается ниже темпов обесценения рубля, а это означает дальнейшее повышение покупательной способности ведущих иностранных валют на российском рынке, а каждый последующий виток отпуска цен автоматически приводит к следующему витку диспропорций, разрушению и в конечном итоге уничтожению внутреннего рынка в России. Импорт при падении курса рубля становится все дороже, и внутренние цены ориентируются не столько на рост издержек производства, сколько на падение курса рубля — снижение курса заранее становится фактором внутреннего ценообразования,
одновременно стимулируя экспорт продукции по демпинговым ценам. Предприятия получают прибыль больше, чем при реализации продукции на внутреннем рынке, и не заинтересованы наращивать экспорт за счет увеличения объема производства и снижения себестоимости продукции.
Но как согласуется с такой ситуацией курс на конвертируемость национальной валюты? Ведь достаточно очевидно, что только укрепление реального сектора экономики, его развитие, наращивание мощи и потенциала может способствовать реализации намеченного.
Самодостаточная, прогрессивная
экономика даст России шанс получить все выгоды и преимущества от обретения ее валютой свободной конвертируемости. Чрезвычайно важно законодательным и исполнительным органам власти обратить внимание на данный аспект в комплексе будущих мероприятий.
Рост взаимозависимостей
национальных экономик, все более глубокая интеграция России в систему мирохозяйственных связей делают закономерным процесс перехода рубля к полной конвертируемости, однако предстоит сделать еще очень много в этом направлении для получения осязаемых результатов. Теперь свободный рубль будут испытывать силы мирового рынка.
