CC BY
12
Теоретические основы экономики и управления
УДК 330.322
Ю.В. Лысенко
ПРОБЛЕМЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ОБЪЕМОВ, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
В соответствии с Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» [1] под иностранными инвестициями понимаются вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.
В состав иностранных инвестиций входят:
- прямые инвестиции, т. е. те инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией (взносы в капитал, кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций, и др.);
- портфельные инвестиции, т. е. вложение средств в акции, облигации и другие ценные бумаги долгосрочного характера с целью получения прибыли;
- прочие инвестиции, к которым относятся торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта), различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов, кредиты, полученные от международных организаций, двусторонние инвестиционные кредиты и др. [2].
Обобщая результаты исследования иностранных инвестиций в экономику РФ, осно-
ванного на изучении нормативно-правовой и специальной экономической литературы, можно выделить следующие проблемы:
1. Необходимость совершенствования нормативно-правовой базы в целях создания условий для преимущественного участия иностранных инвестиций в разработке и реализации инновационно-инвестиционных проектов на территории РФ.
2. Потребность в разработке экономического механизма выбора для государственной поддержки инновационно-инвестиционных проектов, реализуемых с участием иностранного капитала.
3. Обоснование методических рекомендаций по оценке эффективности участия иностранного инвестора в проекте.
4. Необходимость разработки методики контроля за исполнением иностранным инвестором обязательств по реализации инновационно-инвестиционных проектов.
5. Учет влияния инфляции и изменения курсов рубля к доллару США при оценке динамики, структуры и объемов иностранных инвестиций.
Остановимся более подробно на последней из перечисленных проблем. В период перехода экономики России к рыночным отношениям следует отметить устойчивую тенденцию роста объемов иностранных инвестиций, которая была несколько ослаблена в 2008-2009 гг. вследствие мирового финансового кризиса. Рассмотрим изменения объемов, динамики и структуры иностранных инвестиций за 20002009 гг. Проведем анализ движения иностранных инвестиций за данный период на основе статистических и расчетных данных [3], представленных в табл. 1 и 2.
Таблица 1
Объем иностранных инвестиций в экономику РФ за 2000-2009 гг.
2000 2004 2007 2009
Вид иностранных инвестиций Млн долл. США % Млн долл. США % Млн долл. США % Млн долл. США %
Всего 10958 100 40509 100 120941 100 81927 100
Прямые инвестиции: 4429 40,4 9420 23,3 27797 23,0 15906 19,4
взносы в капитал 1060 9,7 7307 18,0 14794 12,2 7997 9,8
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций 2738 25,0 1695 4,2 11664 9,7 6440 7,8
прочие прямые инвестиции 631 5,7 418 1,1 1339 1,1 1469 1,8
Портфельные инвестиции: 145 1,3 333 0,8 4194 3,5 882 1,1
акции и паи 72 0,6 302 0,7 4057 3,4 378 0,5
долговые ценные бумаги 72 0,6 31 0,1 128 0,1 496 0,6
Прочие инвестиции: 6384 58,3 30756 75,9 88950 73,5 65139 79,5
торговые кредиты 1544 14,1 3848 9,5 14012 11,6 13941 17,0
прочие кредиты 4735 43,2 26416 65,2 73765 61,0 50830 62,0
прочее 105 1,0 492 1,2 1173 0,9 368 0,5
Таблица 2
Исходные данные по иностранным инвестициям за 2000-2009 гг.
Объем инвестиций
Вид иностранных инвестиций Год Млн долл. США Млрд руб., в пересчете по рыночному курсу Млрд руб., в пересчете по паритету покупательной способности
Всего 2000 10958 308 71
2009 81927 2603 1606
Прямые 2000 4429 125 29
2009 15906 505 312
Портфельные 2000 145 4 1
2009 882 28 17
Прочие 2000 6384 180 41
2009 65139 2069 1277
Данные табл. 1 и 2 свидетельствуют о том, что объем иностранных инвестиций в экономику РФ за анализируемый период возрос в 7,5 раза (в долларовом выражении), в том числе прямых -в 3,6 раза, портфельных - в 6 раз, прочих -в 10,8 раза. Очевидно, что в большей степени увеличились прочие иностранные инвестиции, а в наименьшей - прямые, которые весьма необходимы российской экономике.
Показательны также сведения о соотношении отдельных видов иностранных инвестиций в их общей величине за анализируемый период. Так, в 2000 г. удельные веса прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций в их общем объеме составляли соответственно: 40,4; 1,3; 58,3 %. Это же соотношение в 2009 г. выглядит следующим образом: 19,4; 1,1; 79,5 %. Можно сказать, что относительно снизились доли прямых и портфельных инвестиций и существенно увеличилась доля прочих иностранных инвестиций. При этом необходимо отметить, что если иностранные инвестиции в экономику РФ представлены в основном прочими инвестициями, то ожидать роста инновационно-инвестиционных проектов, реализуемых с участием иностранного капитала, нельзя.
Изучим динамику, структуру и объемы иностранных капиталов, привлекаемых в экономику РФ, с учетом различных методик определения курса отечественной валюты по отношению к международному ликвидному средству. Как правило, в статистических материалах движение иностранных инвестиций рассматривается в долларовом выражении с указанием их общих объемов, а также расшифровки по видам, включая прямые, портфельные и прочие [3]. Однако при этом не учитывается влияние инфляции за рубежом, которая составляет в настоящее время в среднем, например в США, чуть более 2 % в год [4]. С учетом влияния внешней инфляции реальная стоимость иностранных инвестиций будет ниже номинальной.
Чтобы выявить тенденции в изменении объемов и структуры иностранных инвестиций в их общей сумме и по отдельным видам, необходимо проанализировать за достаточно длительный отрезок времени их динамику и удельный вес прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций в их суммарном объеме. По статистическим данным этот анализ можно провести
в долларовом выражении или с пересчетом в рублевое выражение. При этом можно использовать курс рубля РФ к доллару США Центрального банка России (ЦБР). В таком случае в анализе будут использоваться номинальные значения стоимости иностранных инвестиций.
Результаты анализа можно уточнить, применяя понятие «паритет покупательной способности» (ППС). Расчет этого понятия производится в два этапа. Первый этап определения паритетов валют состоит в подборе товаров (услуг)-представителей (далее товаров-представителей), сходных по своим качественным характеристикам с соответствующими образцами сравниваемой страны и характерных для всей совокупности продукции, отнесенной к конкретной группе товарной пересчетной номенклатуры (далее товарной группы). Второй этап работ по расчету паритета валют (покупательной способности) заключается в подборе цен к товарам-представителям. Использование понятия ППС позволяет показать реальную оценку покупательной способности иностранных инвестиций или, иначе говоря, реальную возможность приобретения инвестиционных товаров. Таким образом можно пересчитать объем иностранного капитала, привлеченного в экономику РФ за анализируемый период, в рублях, применяя курс рубля к доллару США, установленный ЦБР, и курс по паритету покупательной способности.
Объем иностранных инвестиций в экономику РФ, выраженный в рублях по курсу ЦБР, за анализируемый период возрос в 8,5 раза, в том числе прямых - в 4 раза, портфельных - в 7 раз, прочих -в 11,5 раза. Сравнивая его с динамикой иностранных инвестиций в долларовом исчислении, можно отметить, что результаты пересчета не имеют существенных отличий от предыдущего анализа.
Удельные веса прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций в их общем объеме в 2000 г. составляли соответственно 40,5; 1,2; 58,3 %. Это же соотношение в 2009 г. выглядит следующим образом: 19,4; 1,1; 79,5 %. Можно сказать, что удельные веса за 2009 г. идентичны удельным весам иностранных инвестиций за аналогичный период в долларовом выражении.
Применяя паритет покупательной способности рубля к доллару США, можно отметить, что объем иностранных инвестиций в экономику РФ за анализируемый период возрос в 22,6 раза,
в том числе прямых - в 10,8 раза, портфельных -в 17 раз, прочих - в 31,1 раза. Удельные веса прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций в их общем объеме в 2000 г. составляли соответственно 40,8; 1,4; 57,8 %. Это же соотношение в 2009 г. выглядит следующим образом: 19,4; 1,1; 79,5 %. При пересчете объема иностранного капитала, поступающего в экономику РФ, в отечественную валюту по рыночному курсу рубля к доллару США и применении паритета покупательной способности рубля к доллару США удельные веса прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций в их общем объеме в 2009 г. изменяются аналогично удельным весам иностранных инвестиций за анализируемый период в долларовом выражении. Однако, сравнивая объемы прямых иностранных инвестиций, пересчитанные в рублях по курсу ЦБР и по ППС, можно отметить, что в 2000 г. соотношение между этими показателями составляло 4 раза, а в 2009 г. - 1,6 раза. Соответственно в 1999 г. на ту же сумму прямых иностранных инвестиций можно было приобрести инвестиционных товаров и услуг в 4 раза меньше, чем по официальному курсу рубля к доллару США, а в 2009 г. - лишь в 1,6 раза. При этом, по данным официальной оценки, объем прямых иностранных инвестиций в экономику РФ за анализируемый период увеличился в 4 раза, а по ППС - в 10 раз.
Кроме этого, большое значение имеет определение доли иностранных инвестиций всего
и по их видам в общей величине инвестиций в экономику РФ. Однако с помощью официальных статистических данных можно рассчитать только удельный вес иностранных инвестиций в основной капитал [3].
Несмотря на то, что количество иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций, направленных в основной капитал РФ, в 2009 г. (см. рисунок) увеличился в 6,6 раза по сравнению с 2000 г., удельный вес иностранных инвестиций в 2009 г. существенно не изменился (в 2000 г. - 13,7 % и в 2009 г. - 13,2 %). Вместе с тем в 2007 г. наблюдалась тенденция роста удельного веса иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций, направленных в основной капитал РФ (2002 г. - 14,3 %, 2004 г. - 16 % и 2007 г. - 16,9 %).
Резкое снижение удельного веса иностранных инвестиций в 2009 г. по сравнению с предыдущим годом в данном сегменте (с 16,2 до 13,2 %) произошло под влиянием мирового финансового кризиса, в результате которого иностранные инвесторы в данный период опасались направлять свои денежные средства в основной капитал России, а отдавали предпочтение прочим инвестициям.
Очевидно, что преимущественное привлечение иностранных инвестиций в форме прочих оказывает влияние в основном на сферу торговли и деятельность коммерческих банков. Данная
%
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
86,3 %
84 %
13,7 % Й
83,1 % /о.
83,8 % 86,8%
16 %
16,9 %
16,2 %
13,2 %
2000
2004
2007
2008
2009 Год
Инвестиции в основной капитал РФ по формам собственности (2000-2009 гг.)
(О) - российская собственность; (Щ) - иностранная собственность и смешанная российская собственность с иностранным участием
ситуация полезна тем, что появляются дополнительные средства для кредитования различных субъектов хозяйствования. Однако этого недостаточно для активизации инновационной составляющей в реальном секторе экономики РФ.
Результаты изучения статистических данных по привлечению иностранных инвестиций в экономику РФ позволяют сделать следующие выводы и рекомендации:
1. Необходимо отражать степень реального использования иностранных инвестиций по их видам и отраслям применения.
2. Следует раскрывать, в какие проекты направлены прямые иностранные инвестиции и какова в объемах доля инновационных проектов.
3. По портфельным иностранным инвестициям необходима информация, в какие акции направлен поток иностранного капитала, каких предприятий и каких отраслей.
4. Сведения о прочих иностранных инвестиций следует дополнить данными о том, на какие цели были направлены кредиты российскими банками, получившими денежные средства от зарубежных вкладчиков на срок более 180 дней.
Таким образом, возникает необходимость разработки экономического механизма привлечения иностранных инвестиций (прежде всего в виде прямых инвестиций), включающего систему обобщающих экономических показателей, отражающих эффективность использования иностранных инвестиций в инновационных проектах.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации [Электронный ресурс] : Федер. закон № 160-ФЗ от 09.07.1999 г. (в ред. от 29.04.2008 г.) // СПС «Консультант-плюс».
2. Игонина, Л.Л. Инвестиции [Текст] / Л.Л. Игонина; под ред. В.А. Слепова. - М.: Юрист, 2002. - 479 с.
3. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gks.ru
4. Калькулятор инфляции в США [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.usinflationcal-culator.com
УДК 330.322
М.Н. Руденко
К ВОПРОСУ ОБ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ СТРАТЕГИЙ ПОВЫШЕНИЯ УДОВЛЕТВОРЕННОСТИ БИЗНЕС-СУБЪЕКТОВ В СЕТЕВОЙ ЭКОНОМИКЕ
С точки зрения маркетинга, для любой предпринимательской структуры покупатели продукции всегда являются основным объектом управления. В условиях сетевой экономики с появлением различных форм предпринимательства круг объектов управления существенно расширился. Современную проблему управления компанией с позиций сетевой парадигмы можно сформули-
ровать следующим образом: компании должны вырабатывать такие стратегии, которые, повышая удовлетворенность непосредственных потребителей, одновременно отвечали бы требованиям и интересам акционеров, инвесторов, сотрудников, государства и других заинтересованных лиц.
Принятие данного тезиса делает необходимым постоянный мониторинг удовлетворенно-
