CC BY
89
Моисеев Р.А., Тихомирова А.В., Тихомиров Д.В.
ПРОБЛЕМЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ НАЛОГОВОЙ И БУХГАЛТЕРСКОЙ АМОРТИЗАЦИИ В ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Аннотация. Финансовая модель инвестиционного проекта предполагает использование множества макроэкономических, отраслевых и специфических проектных предпосылок, расчет на их основе ключевых показателей инвестиционной привлекательности и обслуживания долга, бюджетной и социальной эффективности. Одним из специфических с технической точки зрения вопросов является выбор между налоговой и бухгалтерской амортизацией, а также расчет прогнозных расходов по амортизации на основе норм налогового законодательства и планируемых сроков использования основных средств. В статье рассматриваются основные отличия между налоговой и бухгалтерской амортизацией, возможное влияние на прогнозные показатели, подходы к учету в прогнозе связанных с этими различиями отложенных налоговых активов и обязательств.
Ключевые слова. Финансовое моделирование, налоги, амортизация, финансовое прогнозирование.
Moiseev Я.А., Tikhomirova A.V., Tikhomirov D.V.
APPLICATION OF TAX AND ACCOUNTING DEPRECIATION IN INVESTMENT PROJECT FINANCIAL MODEL
Abstract. Financial model of an investment project involves the use of a variety of macroeconomic, industry and project-specific assumptions, and calculation of key ratios of investment attractiveness and debt service. One of specific issues from technical point of view is the choice between tax and accounting depreciation, as well as forecasting depreciation expense based on the requirements of tax legislation and the planned real use of fixed assets. The article considers the major possible differences between tax and accounting depreciation, the potential effects on the forecast indicators, and approaches to forecast deferred tax assets and liabilities based on these differences.
Keywords. Financial modelling, tax, depreciation, financial forecasts.
Бухгалтерская и налоговая амортизация: влияние на прогнозы
Как известно, амортизация - это процесс переноса стоимости основных средств и нематериальных активов по мере их физического, морального и иного вида износа на себестоимость производимой продукции, оказываемых услуг и иные расходы [2, 4 и мн. др.]. Размер амортизационных отчислений опре-
ГРНТИ 06.73.21
© Моисеев Р.А., Тихомирова А.В., Тихомиров Д.В., 2018
Роман Александрович Моисеев - старший аналитик направления финансового моделирования Внешэкономбанка (г. Москва).
Анастасия Викторовна Тихомирова - старший государственный налоговый инспектор Федеральной налоговой службы по Санкт-Петербургу.
Дмитрий Викторович Тихомиров - кандидат экономических наук, доцент кафедры КПМГ Финансового университета при Правительстве РФ, куратор направления финансового моделирования Внешэкономбанка (г. Москва). Контактные данные для связи с авторами (Тихомиров Д.В.): 107996, Москва, пр. Академика Сахарова, д. 9 (Russia, Moscow, Sakharov av., 9). E-mail: [email protected]. Статья поступила в редакцию 16.05.2018.
деляется на основе срока полезного использования, как процент от первоначальной стоимости основных средств. В соответствии с учетной политикой, компания может выбирать между моделью учета по амортизированной стоимости или справедливой стоимости, предполагающей регулярную переоценку активов. При этом модель учета по справедливой стоимости используется только в некоторых видах стандартов бухгалтерского учета и отчетности (наиболее широко - в Международных стандартах финансовой отчетности), и на практике обычно применяется только для ограниченного набора активов -таких, как инвестиционное имущество (Investment property, IAS 40) или биологические активы (Biological assets, IAS 41).
Традиционно, в зависимости от цели подготовки и стандартов предоставления отчетности, различают два вида амортизации, которые имеют особенности начисления: налоговая и бухгалтерская. Расчет налоговой амортизации зависит от норм и законодательства конкретной страны-юрисдикции, бухгалтерской - от применяемых стандартов учета и отчетности (РСБУ, МСФО, ОПБУ США и проч.).
Данные по амортизации в фактической финансовой отчетности или прогнозируемых проформах могут включаться в состав различных расходов, а могут быть выделены отдельно. При составлении фактической (исторической) финансовой отчетности зачастую используется первый подход: традиционно расходы по амортизации учитываются в составе тех расходов, где используются активы для производства продукции или оказания услуг. Например, амортизация станка учитывается в себестоимости продукции, амортизация офисной мебели - в составе административных расходов и т.д.
Рассмотрим пример расчета показателя EBITDA(Earnings before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation) на основе данных финансовой отчетности (подробнее см.: [3, с. 47]). Как известно, в теории финансов не существует единого общепризнанного или утвержденного подхода к расчету EBITDA - подход вытекает из самого определения показателя, т.е. необходимо руководствоваться его общей логикой [1]. Финансовая отчетность по РСБУ/МСФО традиционно не включает показатель EBITDA. Для расчета показателя EBITDA необходимы данные отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского учета (расшифровки, справки по начисленной амортизации и иным доходам / расходам).
Таблица 1
Упрощенный пример расчета показателя EBITDA
Показатель млн руб.
Выручка 100
Себестоимость* (40)
Валовая прибыль 60
Коммерческие расходы* (10)
Административные расходы* (10)
Прочие доходы 5
Прочие расходы* (5)
Результаты операционной деятельности (EBIT) 40
Финансовые расходы (10)
* в т.ч. включая расход по амортизации итого (15)
EBITDA 55
Как мы видим, расходы по амортизации включены в различные статьи финансовой отчетности, и для целей расчета показателей (EBITDA, FCFF - Free Cash Flow to Firm и др.) могут быть найдены в разных разделах отчетности: иногда в примечаниях-раскрытиях по конкретным статьям расходов, чаще - агрегированно в примечании по движению основных средств или отчете от движении денежных средств в случае его составления косвенным методом. Если говорить о финансовой модели, расход по амортизации прогнозируется отдельно от иных видов производственных и административных расходов. Можно выделить основные цели расчета прогнозных амортизационных расходов:
• расчет расхода по налогу на прибыль, налогового щита по амортизации и далее - денежного потока для всей фирмы/проекта (Free cash flow to firm) или акционеров (Free cash flow to equity);
• прогноз баланса основных средств в целях определения их достаточности для продолжения ведения бизнеса в прогнозном и постпрогнозном периодах, а также определения необходимых затрат на поддержание основных средств;
• определение иных прогнозных показателей и коэффициентов (NPV, простой и дисконтированный сроки окупаемости, EBITDA, CFADS - cashflow available for debt service, DSCR - Debt Service Coverage Ratio, специфические коэффициенты PLCR - Project Loan Life Coverage Ratio, LLCR -Loan Life Coverage Ratio и др.).
Итак, при построении финансовой модели возникает вопрос использования налоговой или бухгалтерской амортизации. Причины и примеры различий мы рассмотрим далее, сейчас продемонстрируем влияние выбора вида амортизации на прогнозируемый денежный поток (FCFF). Наиболее простой и корректный подход заключается в том, что операционный денежный поток рассчитывается по принципу «сверху-вниз» (с уровня EBITDA) и должен включать при наличии налоговую амортизацию. Это обусловлено тем, что прогнозируются денежные потоки фирмы, которые будут доступны после осуществления различного рода операций, в т.ч. после фактической уплаты налога на прибыль. Очевидно, что при построении детальной финансовой модели необходимо отдельно выделить прогноз расхода по амортизации. Пример влияния выбора вида амортизации на прогнозируемый денежный поток (Free cashflow to firm) компании приведен в таблицах 2-4.
Таблица 2
Налоговая и бухгалтерская амортизация компании А, тыс. руб.
Показатель 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Налоговая амортизация 550 420 350 250 170 250 370
Бухгалтерская амортизация 500 400 300 200 150 270 380
Таблица 3
Некорректный расчет чистых денежных потоков, тыс. руб.
Показатель 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
EBITDA 19 000 22 500 23 600 25 000 27 600 27 900 28 100
Бухгалтерская амортизация (500) (400) (300) (200) (150) (270) (380)
EBT 18 500 22 100 23 300 24 800 27 450 27 630 27 720
Налог на прибыль (3 700) (4 420) (4 660) (4 960) (5 490) (5 526) (5 544)
Чистая прибыль (убыток) по ОПУ 14 800 17 680 18 640 19 840 21 960 22 104 22 176
Бухгалтерская амортизация 500 400 300 200 150 270 380
Изменение оборотного капитала (1 000) (1 100) (1 300) (1 500) (1 600) (1 900) (2 300)
Капитальные затраты (20) (40) (50) (60) (80) (120) (180)
FCFF 14 280 16 940 17 590 18 480 20 430 20 354 20 076
Таблица 4
Корректный расчет чистых денежных потоков, тыс. руб.
Показатель 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
EBITDA 19 000 22 500 23 600 25 000 27 600 27 900 28 100
Налоговая амортизация (550) (420) (350) (250) (170) (250) (370)
EBT 18 450 22 080 23 250 24 750 27 430 27 650 27 730
Налог на прибыль (3 690) (4 416) (4 650) (4 950) (5 486) (5 530) (5 546)
EBT * (1-20%) 14 760 17 664 18 600 19 800 21 944 22 120 22 184
Налоговая амортизация 550 420 350 250 170 250 370
Изменение оборотного капитала (1 000) (1 100) (1 300) (1 500) (1 600) (1 900) (2 300)
Капитальные затраты (20) (40) (50) (60) (80) (120) (180)
FCFF 14 290 16 944 17 600 18 490 20 434 20 350 20 074
Следует обратить внимание, что прогнозируемое значение амортизационных расходов имеет двоякий эффект на денежный поток и итоговую стоимость (например, КРУ проекта): с одной стороны, увеличение амортизационного расхода увеличивает «налоговый щит» и снижает расход по налогу на прибыль, и положительным образом влияет на поток; с другой стороны, значительная амортизация приводит к необходимости прогноза значительных капитальных затрат на поддержание основных средств в прогнозном и постпрогнозном периодах, очевидно снижая прогнозируемый денежный поток.
При расчете чистых денежных потоков можно допустить ряд ошибок:
• в примере используется бухгалтерская амортизация, при этом операционный поток считается «снизу-вверх»: используется чистая прибыль, которая учитывает бухгалтерскую амортизацию, хотя по факту компания будет начислять и платить амортизацию по налоговым нормам;
• некоторые компании не имеют отдельного реестра основных средств согласно налоговому учету, в результате чего используют бухгалтерскую амортизацию при подсчете операционных денежных потоков.
Как мы видим, прогнозируемый налог на прибыль в представленных таблицах различается, что приводит к различным прогнозным значениям денежного потока БОБР. В то же время, при прогнозировании капитальных затрат на поддержание основных средств в средне- и долгосрочном периодах целесообразнее ориентироваться на бухгалтерскую или пересчитанную «справедливую» амортизацию, поскольку налоговая может не отражать реальный прогнозируемый износ основных средств. В данном примере различия между налоговой и бухгалтерской амортизацией незначительны, что привело к несущественному влиянию выбора на денежный поток. В то же время, на практике различия между видами амортизации могут быть значительными, причины этого мы рассмотрим далее.
Бухгалтерская и налоговая амортизация: основные различия в учете и отчетности
Итак, суммы амортизации по данным бухгалтерского и налогового учета могут различаться в силу разных причин: от набора подлежащих амортизации объектов до сроков и подходов к учету. Так, согласно ст. 256 Налогового кодекса (НК) РФ амортизировать можно имущество, если первоначальная стоимость основных средств (ОС) составляет более 100 тыс. руб., срок полезного использования - более 12 мес. В ином случае данные затраты списываются единовременно на расходы. По правилам же бухгалтерского учета и отчетности все основные средства свыше 40 тыс. руб. обязательно подлежат амортизации (основные средства стоимостью ниже 40 тыс. руб. могут быть списаны единоразово на затраты или отнесены к основным средствам с дальнейшим начислением амортизации). Иные международные или общепринятые положения по бухгалтерскому учету (ОПБУ) могут иметь свои особенности и требования.
В таблице 5 приведены основные отличия в учете налоговой и бухгалтерской амортизации согласно РСБУ (российские стандарты-положения по бухгалтерскому учету). Амортизация как причина отложенных налоговых активов и обязательств
Различие в методах начисления амортизации в бухгалтерском и налоговом учетах является одной из причин формирования отложенных налоговых активов и обязательств (ОНА, ОНО) на балансе компании. Традиционно их расчету уделяется внимание при подготовке финансовой (бухгалтерской) отчетности, в то же время, при построении финансовых моделей эти вопросы зачастую опускают. Действительно, эффекты от различий в амортизации можно прогнозировать внутри соответствующих строк расходов / потоков и не выделять в финансовой модели, как например прогноз ОНА от накопленных убытков и перенос убытков на следующие периоды. В то же время, рассмотрим их основные причины.
Отложенные налоговые активы, ОНА (обязательства - ОНО) - это результат расхождения налоговой и бухгалтерской прибыли, а различия между налоговой и бухгалтерской амортизацией и есть одна из таких причин. Основные статьи доходов и расходов могут различаться в зависимости от применяемых стандартов (налоговый учет / РСБУ / МСФО / ОПБУ США / ...). ОНА / ОНО - это сумма отложенных налогов, приводящая к уменьшению (увеличению) налога на прибыль к уплате в следующих периодах. Влияние ОНА / ОНО на будущие денежные потоки зависит от причин их формирования, а также от налогов, по которым они были сформированы.
Таблица 5
Причины различий между налоговой и бухгалтерской амортизацией
Налоговая амортизация Бухгалтерская амортизация
Срок полезного использования ОС
Амортизационное имущество распределяется по 10 группам в соответствии со СПИ (ст. 258 НК РФ) Устанавливается организацией исходя из ожидаемого срока использования, физического износа и других ограничений использования объекта ОС (ПБУ 6/01)
Методы начисления амортизации
Линейный способ; нелинейный способ Линейный способ; способ уменьшаемого остатка; списание стоимости по сумме чисел лет СПИ; списание стоимости пропорционально объему продукции (работ)
Амортизационная премия
Согласно ст. 257 НК РФ налогоплательщик вправе включать в состав списания расходов не более 10% первоначальной стоимости ОС (не более 30% для 3-7 амортизационных групп) Учет амортизационной премии не предусмотрен. Списание стоимости ОС на расходы производится только через амортизацию
Стоимость объекта
Стоимость объекта ОС или НМА (признание расходов, относящихся на объект) регулируется нормами налогового учета Стоимость объекта ОС или НМА (признание расходов, относящихся на объект) регулируется нормами бухгалтерского учета
Переоценка ОС
Не предусматривает переоценку ОС, в результате чего возникают постоянные временные разницы с бухгалтерским учетом Предусматривает переоценку ОС
На практике основной причиной формирования отложенных налоговых обязательств являются амортизационные премии в налоговом учете и их отсутствие в бухгалтерском. Возникает временная разница. В результате в налоговом учете признается больший расход, уплачивается меньший налог на прибыль. В бухгалтерской отчетности отражаются дополнительный к налоговому учету расход по налогу на прибыль и ОНО. Так, три крупнейших компании в России по размеру чистых ОНО в 2017 г., по данным информационного агентства Bloomberg, это - компании с крупными капиталовложениями из нефтяной и газовой отраслей: Роснефть (763 млрд руб.), Газпром (689 млрд руб.), Лукойл (211 млрд руб.). Рассмотрим два примера прогнозирования с учетом указанных разниц далее.
Практика прогнозирования амортизационных расходов в инвестиционном проекте
Представим пример № 1 - приобретение генератора для промышленной эксплуатации в 2018 г. (таблица 6). Предположим, что стоимость генератора - 72 тыс. руб., срок полезного использования (СПИ) - 3 года. Согласно учетной политике компании методы начисления амортизации: в бухгалтерском учете - по сумме лет срока полезного использования, в налоговом учете - линейный метод.
Таблица 6
Пример прогнозного расчета ОНА, тыс. руб.
Показатель 2018 2019 2020
БУ НУ БУ НУ БУ НУ
Амортизация 36 24 24 24 12 24
Временная разница 12 (36 - 24) 0 -12 (12 - 24)
Формирование ОНА 2,4 (12 X 20%)
Списание ОНА 2,4
Как мы видим (таблицы 7 и 8), разные методы начисления амортизационных сумм приводят к возникновению временных разниц: в примере бухгалтерская амортизация в 2018 г. больше, чем налоговая. Налог на прибыль в бухгалтерском учете меньше, чем в налоговом. Необходимо доначислить в бухгалтерском учете налог на прибыль и признать ОНА.
Таблица 7
Расчет бухгалтерской амортизации
Показатель Ед. изм. Расчет 2018 2019 2020
Первоначальная стоимость генератора тыс. руб. [1] 72
Оставшийся СПИ лет [2] 3 2 1
Сумма лет оставшегося СПИ лет [3] 6 (1+2+3)
Норма амортизации % [4] = [2] / [3] 50% 33% 17%
Амортизация тыс. руб. [5] = [4] х [1] 36 24 12
Таблица 8
Расчет прогнозной налоговой амортизации
Показатель Ед. изм. Расчет 2018 2019 2020
Первоначальная стоимость генератора тыс. руб. [1] 72
СПИ лет [2] 3
Норма амортизации % [3] = 1 / [2] 33% 33% 33%
Амортизация тыс. руб. [4] = [3] х [1] 24 24 24
Если в таблице 8 налоговая амортизация равномерно распределяется по годам, что вызвано линейным методом учета, то в таблице 7 основная амортизационная нагрузка ложится на первые периоды жизни основного средства. Из-за данных различий возникает временная разница в размере 12 тыс. руб. (таблица 6), что приводит к формированию ОНА. С другой стороны, причиной ОНА / ОНО может быть различие в учете расходов, относимых на стоимость основного средства в бухгалтерском и налоговом учетах.
Рассмотрим пример № 2: учет расходов в бухгалтерском и налоговом учетах на примере приобретения станка (таблицы 9 и 10).
Согласно бухгалтерскому учету все расходы, связанные с приобретением ОС, включают в первоначальную стоимость и отражают на балансе. В налоговом учете в первоначальную стоимость включают только стоимость ОС, а также расходы, связанные с транспортировкой и установкой для ввода в эксплуатацию. Все прочие расходы (таможенные пошлины, посреднические услуги, услуги нотариуса и пр.) учитывают в составе прочих расходов (согласно ст. 257 и 264 НК РФ).
Таблица 9
Расчет фактической стоимости основного средства
Показатель Значение БУ НУ
Сумма, уплаченная продавцу (без НДС) 750 ПС
Доставка 100 ПС
Таможенные пошлины 50 ПС Прочие расходы
Консультационные услуги 50 ПС Прочие расходы
Услуги по установке оборудования 25 ПС
Итого, фактические затраты на станок 975 975
ПС 975 875
Прочие расходы 100
Таким образом первоначальная стоимость станка на балансе компании будет составлять согласно БУ - 975 тыс. руб., согласно НУ - 875 тыс. руб., что вызвано различием учета ряда расходов при определении первоначальной стоимости основного средства.
При этом следует обратить внимание, что в части амортизационной премии - согласно ст. 257 НК РФ - компания вправе применить амортизационную премию ко всем ОС. Есть возможность списать на текущие расходы часть денежных средств, потраченных на приобретение ОС. Размер амортизационной премии зависит от амортизационной группы (в примере 2 - пятая амортизационная группа,
СПИ 10 лет - амортизационная премия составляет 10%). Бухгалтерский учет не предполагает амортизационной премии.
По вопросу начисленной амортизации - согласно п. 9 ст. 258 НК РФ - разрешается в первый период начисления амортизации списать в расходы амортизационную премию. Различия в учете расходов в составе первоначальной стоимости, а также включение амортизационной премии в налоговом учете привели к тому, что в первый период начисленная амортизация по налоговому учету больше, чем в бухгалтерском. В результате образуется временная разница, которая приводит к формированию ОНО. В дальнейшем, когда размер бухгалтерской амортизации будет превышать налоговую, можно будет списывать ОНО.
Таблица 10
Формирование ОНО
Показатель Расчет БУ НУ
Первоначальная стоимость [1] 975 875
Амортизационная премия [2] = [1] х [3] 0 262
Амортизационная премия [3] 0% 30%
ПС после амортизационной премии [4] = [1] - [2] 975 613
Амортизация [5] = [4] х [6] 97 61
Норма амортизации [6] 10% 10%
Начисленная амортизация, итого [7] = [5] + [2] 97 323
Временная разница [8] 226 (323-97)
Сформировано ОНО [9] = [8] х 20% 45,2
Таким образом, основные отличия налоговой от бухгалтерской амортизации связаны с следующими различиями между налоговым и бухгалтерским учетом: метод формирования первоначальной стоимости основного средства; срок полезного использования; способ начисления амортизации; применение различных повышающих / понижающих коэффициентов амортизации; применение амортизационной премии в налоговом учете; переоценка основных средств.
Мы рассмотрели только два примера возможных различий на базе конкретных активов. В то же время, в финансовой модели традиционно не проводится анализ и прогноз по каждому активу индивидуально. Целесообразно агрегировать активы, главным образом основные средства, в основные амортизационные группы и прогнозировать налоговые и бухгалтерские амортизационные расходы по этим группам.
Также следует упомянуть, что различие между налоговой и бухгалтерской амортизацией является лишь одним из налоговых аспектов, требующих внимание при построении и проверке финансовой модели проекта или бизнеса. В числе основных вопросов можно также отметить подходы к учету НДС в прогнозе капитальных затрат, прогнозирование отложенных налоговых активов, вызванных перенесением убытков прошлых лет и возможностью их использования в дальнейшем, прогноз льгот, определение дисконтированного бюджетного эффекта от реализации проекта и проч. Заключение
Итак, мы рассмотрели, что одним из специфических с технической точки зрения вопросов при построении финансовой модели инвестиционного проекта является выбор между налоговой и бухгалтерской амортизацией, а также расчет прогнозных расходов по амортизации на основе норм налогового законодательства и планируемых сроков использования основных средств. Мы обратили внимание на основные возможные отличия между налоговой и бухгалтерской амортизацией, возможные эффекты, влияющие на прогнозные показатели - например КРУ проекта или БОБР, подходы к учету в прогнозе связанных с этими различиями отложенных налоговых активов и обязательств.
В качестве основной рекомендации для практического построения финансовых моделей можно отметить необходимость компромисса между необходимостью повышения качества модели и излишней детализацией прогноза и расчетов.
ЛИТЕРАТУРА
1. Засенко В.Е., Пирогова О.Е. Особенности формирования механизма управления устойчивым развитием торгового предприятия на основе стоимостного подхода // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. 2013. № 3 (81). С. 65-70.
2. Пирогова О.Е., Плотников В.А. Проблемы оценки стоимости ключевых компетенций торговых предприятий // Теория и практика сервиса: экономика, социальная сфера, технологии. 2017. № 3 (33). С. 47-52.
3. Тихомиров Д.В. Финансовая модель как инструмент принятия решений в проектном финансировании // Известия СПбГЭУ. 2018. № 2. С. 44-51.
4. Фирова И.П. Регулирование инвестиционной деятельности объектов рыночной инфраструктуры: диссертация ... доктора экономических наук. СПб., 1999. 342 с.
