CC BY
66
УДК 347.732: 336.763 (477) В. В. Резникова
доктор юридических наук, доцент Киевский национальный университет имени Тараса Шевченко, г. Киев, Украина
А. В. Кологойда
кандидат юридических наук, доцент Киевский национальный университет имени Тараса Шевченко, г. Киев, Украина
ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ КАК ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ ФОНДОВОГО РЫНКА УКРАИНЫ
Аннотация. В публикации исследуются финансовые посредники в качестве профессиональных участников фондового рынка Украины. В связи с этим определены понятие, признаки и виды профессиональных участников фондового рынка. Проанализированы и систематизированы существующие доктринальные классификации финансовых посредников на фондовом рынке. Обоснован вывод, что к финансовым посредникам на фондовом рынке традиционно относятся торговцы ценными бумагами (в том числе банки), компании по управлению активами, доверительные общества, профессиональные администраторы негосударственных пенсионных фондов и доверительные общества. Развитие ипотечного рынка привело к появлению новых видов финансовых посредников (профессиональных участников фондового рынка) - это управляющие ипотечным покрытием и управляющие имуществом, привлеченным для финансирования объектов строительства и/или осуществления операций с недвижимостью, правовой статус которых в специальной научной литературе не исследован. Установлено, что посредническая деятельность осуществляется профессиональными участниками фондового рынка -финансовыми посредниками, которыми признаны торговцы ценными бумагами, компании по управлению активами, доверительные общества, профессиональные администраторы негосударственных пенсионных фондов, управляющие ипотечным покрытием, управляющие имуществом, привлеченным для финансирования объектов строительства и/или осуществления операций с недвижимостью. Классифицированы требования к финансовым посредникам на фондовом рынке. Исследованы правовые основы создания и деятельности финансовых посредников на фондовом рынке Украины.
Ключевые слова: фондовый рынок, финансовые посредники, профессиональные участники фондового рынка.
V. V. Reznikova
Doctor of law, associate professor Taras Shevchenko National University of Kyiv, Kyiv, Ukraine
A. V. Kologoida
Candidate of law, associate professor Taras Shevchenko National University of Kyiv, Kyiv, Ukraine
FINANCIAL INTERMEDIARIES AS PROFESSIONAL PARTICIPANTS OF THE STOCK MARKET OF UKRAINE
Abstract. The article examines financial intermediaries as professional participants of the stock market of Ukraine. In this regard, the author defines the concept, features, and types of professional participants of the stock market and analyses and systemates existing doctrinal classification of financial intermediaries in the stock market. The conclusion that financial intermediaries in the stock market traditionally include securities dealers (including banks), asset management companies, trust companies, professional administrators of private pension funds and trust companies. The development of the mortgage market has led to the emergence of new types of financial intermediaries (professional participants of the stock market) -is managing mortgage-backed and asset managers, borrowed to finance construction projects and/or operations with real estate, legal status in the peer-reviewed literature has not been investigated. The author founds that the agency work carried out by professional participants of the stock market - financial intermediaries, which are recognized dealers in securities, asset management companies, trust companies, professional administrators of private pension funds that control the mortgage, property managers, borrowed to finance construction projects and/or implementation real estate transactions. The author classifies requirements for financial intermediaries in the stock market and examines the legal basis for the creation and operation of financial intermediaries in the stock market of Ukraine.
Key words: stock market, financial intermediaries, professional participants of the stock market.
Правовое регулирование профессиональной хозяйственной посреднической деятельности на фондовом рынке Украины требует специального научного исследования и совершенствования. Понятие «посредничество» в законодательстве Украины употребляется в разных значениях, а его соотношение с понятием представительства в науке является дискуссионным.
Вопросы правового регулирования деятельности участников фондового рынка рассматривались в трудах А. В. Габова, А. В. Калины, А. В. Кологойды, С. Я. Лапишко, И. Г. Назарчука, И. В. Павлова, Л. В. Пановой, В. И. Полюховича, А. В. Поповой,
A. В. Семенова, Е. Б. Фиолетова и др.; посредничеству посвящены работы В. А. Васильевой, Г. В. Колосова, Н. С. Кузнецовой,
B. В. Луця, В. В. Резниковой, Г. И. Сальниковой и др. В их исследованиях рассматривались понятие и признаки посредничества, понятие и признаки профессиональной деятельности на фондовом рынке, классификации профессиональных участников фондового рынка. Пенсионная реформа и развитие ипотечного рынка обусловили появление новых видов финансовых посредников — профессиональных администраторов негосударственных пенсионных фондов, управляющих ипотечным покрытием и управляющих имуществом правовой статус которых не исследован в литературе.
Профессиональные участники фондового рынка - лица, созданные в организационно-правовой форме акционерных обществ или обществ с ограниченной ответственностью, которые на основании лицензии, выданной Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (далее - НКЦБФР), осуществляют на фондовом рынке профессиональную деятельность, виды которой определены законами Украины (ст. 1 Закона Украины от 30 октября 1996 года «О государственном регулировании рынка ценных бумаг» [1], ст. 2 Закона от 23 февраля 2006 года «О ценных бумагах и фондовом рынке» [2]).
Профессиональными участники фондового рынка в зависимости от характера их профессиональной деятельности являются: а) финансовые посредники (торговцы ценными бумагами, компании по управлению активами (далее - КУА), профессиональные администраторы негосударственных пенсионных фондов (далее - ПАНПФ), управляющие ипотечным покрытием, управляющие имуществом, доверительные общества); б) профессиональные участники депозитарной системы Украины (Центральный депозитарий, депозитарные учреждения) и Национальный банк Украины (далее - НБУ) как участник депозитарной системы; в) организаторы торговли ценными бумагами; г) клиринговые учреждения и Расчетный центр по обслуживанию договоров на финансовых рынках.
Всем им присущи следующие признаки: они являются субъектами хозяйствования, созданными в установленном законом порядке; обладают специальной хозяйственной правосубъектностью; осуществляют определенный вид (виды) профессиональ-
ной деятельности на рынке ценных бумаг на основании лицензии НКЦБФР [3, с. 9-11] (кроме НБУ и Расчетного центра по обслуживанию договоров на финансовых рынках); имеют обособленное имущество, необходимое для осуществления своей уставной деятельности и несут ответственность по своим обязательствам в пределах этого имущества.
Обязательным участником посреднической деятельности на фондовом рынке являются финансовые посредники. Финансовых посредников в зависимости от особенностей их участия в операциях с ценными бумагами на первичном и вторичном рынках принято делить на две группы: 1) комиссионеры (брокеры), которые выполняют поручения эмитентов и/или инвесторов по размещению, продаже или приобретению ценных бумаг; 2) разнообразные (по характеру деятельности, организационному построению, особенностям правоотношений с клиентами) посреднические структуры, которые самостоятельно, но с соблюдением задекларированных принципов осуществляют приобретение и/или продажу ценных бумаг [4, с. 523-547]. Б. Б. Рубцов классифицирует посредников по критерию выполняемых на фондовом рынке функций на: брокеров, дилеров, портфельных управляющих, инвестиционных консультантов [5, с. 117].
А. В. Калина, В. В. Корнеев к финансовым посредникам на рынке ценных бумаг относят торговцев ценными бумагами, инвестиционные фонды, банки, доверительные общества (трасты), фондовые биржи, страховые компании. Финансового посредника они определяют как субъекта хозяйствования, который осуществляет перераспределение финансовых ресурсов путем проведения операций с ценными бумагами [6, с. 12; 7, с. 153-154, 194]. Посредниками могут быть: а) предприятия, осуществляющие посредническую деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг (комиссионная (брокерская) деятельность, коммерческая (дилерская) деятельность, инвестиционное консультирование, управление портфелями ценных бумаг, доверительные операции); б) банковские учреждения; в) инвестиционные компании [8, с. 209].
С.Я. Лапишко к финансовым посредникам на фондовом рынке относит: торговцев ценными бумагами (банки, инвестиционные компании, «чистые торговцы»), институты совместного инвестирования, негосударственные пенсионные фонды [9, с. 177-181].
Анализ приведенных классификаций финансовых посредников на фондовом рынке свидетельствует, что к ним традиционно относятся торговцы ценными бумагами (в т.ч. банки), КУА,
ПАНПФ и доверительные общества. Однако развитие ипотечного рынка привело к появлению новых видов финансовых посредников - это управляющие ипотечным покрытием и управляющие имуществом, привлеченным для финансирования объектов строительства и/или осуществления операций с недвижимостью.
Среди требований к финансовым посредникам на фондовом рынке Украины выделим следующие группы:
1. Организационно-учредительные:
а) посредническая деятельность на фондовом рынке подлежит лицензированию в установленном НКЦПФР порядке [1, 9, 10, 11, 12, 13]. Срок действия лицензий неограничен [14];
б) членство в объединении профессиональных участников рынка ценных бумаг и/или саморегулируемой организации (ч. 4 ст. 16 Закона «О ценных бумагах и фондовом рынке»);
в) включение в Государственный реестр финансовых учреждений, которые предоставляют финансовые услуги на рынке ценных бумаг [15];
г) осуществление соответствующего вида посреднической деятельности как исключительного вида деятельности (кроме случаев, определенных законом): предоставление консультаций владельцам ценных бумаг (ч. 2 ст. 357 ГК Украины); деятельность хранителя ценных бумаг для торговцев (ч. 3 ст. 26 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке»); деятельность по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг для КУА в случаях, предусмотренных ст. 54 Закона Украины «Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондах)» [16]; деятельность КУА по управлению ипотечным покрытием (ч. 5 ст. 26 Закона «О ценных бумагах и фондовом рынке», п. 15 р. 1 Лицензионных условий осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке (рынке ценных бумаг) - деятельности по управлению активами институциональных инвесторов (деятельности по управлению активами), утвержденных решением НКЦПФР от 23 июля 2013 года № 1281 [11] (далее - Лицензионные условия деятельности по управлению активами);
д) ограничение выбора организационно-правовой формы: торговцы ценными бумагами - форма публичного акционерного общества (пп. 1, 7 ч. 1 р. 3 Порядка и условия выдачи лицензии), КУА - акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью (ч. 1 гл. 1, р. 2 Лицензионных условий деятельности по управлению активами); управляющий ипотечным покрытием и имуществом - финансовое учреждение, получив-
шее соответствующую лицензию (ч.2 ст.15 Закона Украины от 22 декабря 2005 года «Об ипотечных облигациях» [17], пп. «а» п. 1.3 Лицензионных условий осуществления деятельности по привлечению средств учредителей управления имуществом для финансирования объектов строительства и/или осуществления операций с недвижимостью, утвержденными распоряжением Государственной комиссии по регулированию рынка финансовых услуг от 24 июня 2004 года №1225 [13] (далее - Лицензионные условия по управлению имуществом));
е) требования к организационному и нормативному обеспечению соответствующего вида деятельности (внутренние документы, регулирующие осуществление профессиональной деятельности, правовой статус специализированных структурных подразделений, внутренний контроль, правила проведения внутреннего финансового мониторинга и программы его осуществления);
ж) банк должен организовать свою деятельность в соответствии с требованиями Положения по организации деятельности банков и их обособленных подразделений при осуществлении ими профессиональной деятельности на фондовом рынке, утвержденного решением ГКЦБФР от 16 марта 2006 года № 160 [18];
з) управляющий, эмитент и аудитор (аудиторская фирма) не могут быть связанными лицами (пп. 4 гл. 3 р. 3 «Порядка и условий выдачи лицензии на осуществление отдельных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке (рынке ценных бумаг), переоформления лицензии, выдачи дубликата и копии лицензии», утвердженного решением НКЦБФР от 14 мая 2013 года №817 [9] (далее - Порядок и условия выдачи лицензии), пп. 11, 15 р. 2 Лицензионных условий осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг - деятельности по управлению ипотечным покрытием, утвержденными решением НКЦБФР от 7 февраля 2012 года №235 [12] (далее -Лицензионные условия по управлению ипотечным покрытием)).
и) все собственные выпуски ценных бумаг должны быть зарегистрированы (п. 24 гл. 1 р. 3 Порядка и условий выдачи лицензии);
2. Имущественные:
а) установление минимального размера, порядка формирования (исключительно денежными средствами) уставного капитала: 1) торговцы - 500 тысяч гривен (дилерская деятельность), 1 миллион гривен (брокерская деятельность), 7 миллионов гривен (андеррайтинг или деятельность по управлению ценными
бумагами) (абз.7 ч.1 ст.17 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке»); 2) банки - согласно требованиям, установленным НБУ; 3) КУА - 7 миллионов гривен (п. 3 гл. 1 р. 2 Лицензионных условий деятельности по управлению активами); 4) управляющие ипотечным покрытием структурированных ипотечных облигаций - 35 миллионов гривен, обычных ипотечных облигаций - 25 миллионов гривен (п.13 р.2 Лицензионных условий по управлению ипотечным покрытием); 5) финансовые учреждения, создающие ФОН, управляющие имуществом - 1 миллион евро (ч. 2 ст. 25 Закона Украины от 19 июня 2003 года «О финансово-кредитных механизмах и управлении имуществом при строительстве жилья и операциях с недвижимостью» [19]; п. 3.7 Лицензионных условий по управлению имуществом);
б) ограничение участия в уставном капитале другого профессионального участника - торговца (10%), участника депозитарной системы (5%). Доля государства в уставном капитале КУА - не более 10%. Доля КУА в уставном капитале хранителя не может более 5% (п. 5 гл. 1 р. 2 Лицензионных условий деятельности по управлению активами). Управляющий, эмитент аудитор (аудиторская фирма) не могут быть связанными лицами (ч. 2 ст. 15 Закона Украины «Об ипотечных облигациях»);
в) наличие собственного капитала по данным финансовой отчетности за год в размере не менее минимального размера уставного капитала для соответствующего вида профессиональной деятельности;
г) наличие помещения, обособленного от помещений других юридических лиц минимальной площадью не менее определенной лицензионными условиями [10, 11, 12, 13]. Помещение должно быть оборудовано сертифицированной охранной, пожарной сигнализацией и соответствующей охраной, сейфами для хранения документов и денежных средств, привлекаемых управляющим имуществом.
3. Квалификационно - персонифицированные:
а) руководящие должностные лица и специалисты, в количестве, минимально установленном лицензионными условиями [10, 11, 12, 13], должны быть сертифицированы по соответствующей специализации («Торговля ценными бумагами», «Управление активами» и т.п.) [20], соответствовать квалификационным требованиям, установленным НКЦБФР и не могут одновременно работать в другом профессиональном участнике рынка ценных бумаг, а сертифицированные специалисты - также в подразделениях, которые осуществляют другие виды профессиональной
деятельности (пп. 20 гл. 1 р. 3 , пп. 7 гл. 3 р. 3 Порядка и условий выдачи лицензии);
в) требования относительно минимального стажа работы на фондовом рынке руководителя: торговца ценными бумагами (кроме банка), управляющего ипотечным покрытием структурированных ипотечных облигаций - не менее трех лет; КУА, управляющего ипотечным покрытием обычных ипотечных облигаций - не менее двух лет, за последние два года этой деятельности не должен иметь факта аннулирования сертификата на право осуществлять торговли ценными бумагами, быть руководителем участника фондового рынка, ликвидированного по решению суда или к которому применялась санкция в виде аннулирования лицензии;
г) руководитель и главный бухгалтер должны соответствовать установленным профессиональным требованиям [21; 22];
д) деловая репутация физических лиц - владельцев с существенным участием, членов исполнительного органа и/или наблюдательного совета юридических лиц - владельцев с существенным участием и всех физических лиц, через которых будет осуществляться опосредованный контроль за заявителем, а также лиц, которые осуществляет полномочия единоличного исполнительного органа (председатель и члены коллегиального исполнительного органа), руководителя службы внутреннего аудита (контроля) и главного бухгалтера заявителя за последние два года (кроме банка) должна соответствовать требованиям, определенным пп.18, 19 п.1 р.3 Порядка и условий выдачи лицензии;
4. Программно-технические: оборудование, в том числе не менее двух компьютеров с устройством для бесперебойного электропитания; средства связи (электронная почта, телефон, факс); программно-технический комплекс и система защиты информации, обеспечивающие выполнение требований НКЦБФР по осуществлению деятельности и представлению административных данных в виде документов с применением электронной цифровой подписи;
5. Информационные:
а) раскрытие регулярной и особой информации как эмитентом ценных бумаг в соответствии со стандартами Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) [23], р.5 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке», решением ГКЦБФР «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг» от 19 декабря 2006 года № 591 [24];
б) предоставление административных данных торговцами [25], КУА и ПАНПФ информационных данных о результатах деятельности и расчете стоимости чистых активов в НКЦБФР [26];
в) осуществление финансового мониторинга [27, 28, 29].
6. Учетные: торговец, управляющий имуществом обязаны вести внутренний обособленный учет ценных бумаг, денежных средств клиентов и имущества, находящихся в собственности торговца согласно правилам ГКЦБФР [30] управляющего имуществом (ст. 6 Закона о финансово-кредитных механизмах); учет средств, внесенных доверителями в ФФС, а также учет средств, направленных лицензиатом из ФФС на финансирование строительства (п.п. 3.13, 3.14 Лицензионных условий по управлению имуществом).
В заключении необходимо отметить следующее. В данной статье были определены понятие, признаки и виды профессиональных участников фондового рынка, одним из которых являются финансовые посредники. Основные законодательные требования к финансовым посредникам на фондовом рынке можно классифицировать на организационно-учредительные, имущественные, квалификационно-персонифицированые, программно-технические, информационные и учетные.
Библиографический список
1. Про державне регулювання ринку щнних nanepiB в Украшк Закон Украши вщ 30.10.1996 р. № 448/96-ВР. — 1996. — № 51. — Ст. 292.
2. Про щнт папери та фондовий ринок: Закон Украши вщ 23.02.2006 р. № 3480-IV//Вгсник Верховно! Ради Украши. — 2006. — № 31. — Ст. 268.
3. Попова А.В. Правове становище професшних учаснишв ринку щнних паперiв в Украдш: автореф. дис на здобуття наук. сту-пеня канд. юрид. наук: спец 12.00.04 «Господарське право; госпо-дарсько-процесуальне право» / А.В. Попова. — К., 2006. — 20 с.
4. Резткова В.В. Правове регулювання посередництва у сферi господарювання (теоретичт аспекти) / В.В. Резткова. — Хмель-ницький: Хмельницький утверситет управлшня та права, 2010. — 706 с.
5. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг / Б.Б. Рубцов. — М.: Экзамен, 2002. — 448 с.
6. Калина А.В. Рынок ценных бумаг (теория и практика) / А.В. Калина, В.В. Корнеев, А.А. Кощеев. — К.: МАУП, 1999. — 256 с.
7. Про встановлення строку ди лщензш на провадження окре-мих видiв дшльносп на ринку щнних паперiв та погодження розмiру
плати за гх видачу: постанова Кабшету М1шстр1в Украши вiд 07.06.2006 р. № 802//Офщшний вiсник Украши. — 2006. — № 23. — Ст. 1722.
8. Павлов 1.В. Цшт папери в Украiнi / 1.В. Павлов, 1.1. Пили-пенко, 1.В. Кривов'язук. — К.: Кондор, 2004. — 400 с.
9. Латшко З.Я. Розвиток iнституту стльного посереднидтва як елемент становлення регюнального ринку дiнних паперiв в УкраГ'ш / З.Я. Лапiшко // Регюнальна економiка. — 2007. — № 4. — С. 177-181.
10. Про затвердження Порядку та умов видачi лщензп на про-вадження окремих видiв професiйноi' дiяльностi на фондовому ринку (ринку цшних паперiв), переоформлення лщензп, видачi дублiката та копп лщензп: рiшення Нацюнально1 комгсп з цшних паперiв та фондового ринку вщ 14.05.2013 р. № 817//Офщшний вiсник Украши. — 2013. — № 48. — Ст. 1736.
11. Про затвердження Лщензшних умов провадження про-фесшно! дiяльностi на фондовому ринку (ринку цшних паперiв) -дiяльностi з торпвл дiнними паперами: рiшення Надiональноi комюп з дiнних паперiв та фондового ринку вщ 14.05.2013 р. №818 // Офщшний вiсник Украши. — 2013. — № 52. — Ст. 1911.
12. Про затвердження Лщензшних умов провадження про-фесшно! дiяльностi на фондовому ринку (ринку цшних паперiв) -дшльносп з управлшня активами iнститудiйних iнвесторiв (дшльност з управлшня активами): рiшення Нацюнально! комгсп з дiнних па-перiв та фондового ринку вiд 23.07.2013 р. № 1281 // Офщшний вюник Украши. - 2013. - № 76. - Ст. 2835.
13. Про затвердження Лщензшних умов провадження про-фесшно1 дшльнос^ на ринку цшних паперiв — дшльносп з управл1н-ня iпотечним покриттям: рiшення Надiональноl комiсil з цшних па-перiв та фондового ринку вщ 07.02.2012 р. № 235 // Офщшний вюник Укра1ни. - 2012. - № 19. - Ст. 730.
14. Про затвердження Лщензшних умов провадження дшль-носп iз залучення коштiв установник1в управлшня майном для фшансування об'eктiв будiвництва та/або здiйснення операдiй з нерухомютю: розпорядження Державно1 комiсil з регулювання ринкiв фiнансових послуг 24.06.2004 р. № 1225 // Офщшний вюник Украши. — 2004. — № 30. — Том 2. — Ст. 2046.
15. Про затвердження Порядку формування та ведення Державного реестру фшансових установ, яш надають фiнансовi послуги на ринку цшних паперiв: ршення Державно1 комюп з цiнних паперiв та фондового ринку вщ 14.07.2004 р. № 296 // Офщшний вюник Украши. — 2004. — № 31. — Ст. 2099.
16. Про шститути стльного швестування (пайовi та корпора-тивнi iнвестицiйнi фонди): Закон Украши вщ 15.03.2001 р. № 2299 -III // Вюник Верховно1 Ради Укратни. — 2001. — № 21. — Ст. 103.
17. Про шотечт обл1гацп: Закон Укра!ни вiд 22.12.2005 р. № 3273-IV // Вiсник Верховно! Ради Украши. — 2006. — № 16. — Ст. 134.
18. Про затвердження Положення щодо оргашзащ! дшльносп банкiв та !х вщокремлених пiдроздiлiв при здiйсненнi ними про-фесшно! дiяльностi на фондовому ринку: ршення Державно! комiсi! з щнних паперiв та фондового ринку вщ 16.03.2006 р. № 160 // Офщшний вiсник Укра!ни. — 2006. — № 15. — Ст. 1140.
19. Про фшансово-кредитт мехатзми й управлшня майном при будiвництвi житла та операщях з нерухомгстю: Закон Укра!ни вiд
19.06.2003 р. № 978-IV // Вiсник Верховно! Ради Укра!ни. — 2003. — № 52. — Ст. 337.
20. Про затвердження Положення про сертифшащю фахiвщв з питань фондового ринку: ршення Национально! комiсi! з щнних па-перiв та фондового ринку вщ 13.08.2013 р. № 1464 // Офщшний вгсник Укра!ни. — 2013. — № 78.
21. Про затвердження Професшних вимог до головних бухгал-терiв професшних учаснишв ринку цiнних паперiв: ршення Нащо-нально! комiсi! з щнних паперiв та фондового ринку вщ 25.04.2013 р. № 769 // Офщшний вюник Укра!ни. — 2013. — № 40. — Ст. 1441.
22. Про затвердження Професшних вимог до керiвникiв та головних бухгалтерiв фшансових установ: розпорядження Державно! комгсп з регулювання риншв фiнансових послуг Укра!ни вiд
13.07.2004 р. № 1590 // Офщшний вгсник Укра!ни. — 2004. — № 31. — Ст. 2100.
23. Мгжнародш стандарти розкриття шформащ! для мгжнарод-них пропозицiй щодо продажу акцш та отримання початкового коту-вання iноземними емiтентами. М1жнародна органiзадi! комiсiй з цiнних паперiв (IOSCO), 1998 // Мiжнароднi та нащональш стандарти корпоративного управлшня (збiрник кодексiв i закон1в). — К.: М1жнародна фiнансова корпоращя, 2002. — С. 125-176.
24. Про затвердження Положення про розкриття шформащ! емггентами щнних паперiв: ршення Державно! комюп з цiнних па-перiв та фондового ринку вiд 19.12.2006 р. № 1591 // Офщшний вгсник Укра!ни. — 2007. — № 9. — Ст. 339.
25. Про затвердження Положення про порядок складання та подання адмшютративних даних щодо дшльносп торговцiв щнними паперами до Нацiонально! комiсi! з щнних паперiв та фондового ринку: ршення Надiонально! комгсп з щнних паперiв та фондового ринку вщ 25.09.2012 р. № 1283 // Офщшний вюник Укра!ни. — 2012. — № 82. — Ст. 3324.
26. Про затвердження Положення про порядок складання та розкриття шформащ! компаншми з управлшня активами та особами, що здшснюють управлшня активами недержавних пенсшних фондiв, та подання вiдповiдних документав до Нацiонально! комiсi! з щнних паперiв та фондового ринку: ршення Надiонально! комiсi! з цiнних
патерiв та фондового ринку 02.10.2012 р. № 1343 // Офщшний вгсник Украши. — 2012 . — № 86. — Ст. 3511.
27. Про залоб^ання та протиддо легал1зацп (вiдмиванню) до-ходiв, одержаних злочинним шляхом, або фшансуванню тероризму: Закон Украши вщ 28.11.2002 р. № 249-1У // Вiсник Верховно! Ради Украши. — 2003. — № 1. — Ст. 2.
28. Про затвердження Положення про здшснення фшансового монггорингу професшними учасниками ринку цiнних лалерiв: рiшення Нащонально! комгсп з цiнних лалерiв та фондового ринку 19.07.2012 р. № 995 // Офщшний вюник Украши. — 2012. — № 64. — Ст. 2636.
29. Про визначення критерпв, за якими ощнюеться ризик суб'екта первинного фшансового мошторингу — професшного учас-ника ринку щнних лалерiв бути використаним для вщмивання до-ходiв, одержаних злочинним шляхом, або фшансування тероризму: ршення Нащонально! комгсп з цiнних паперiв та фондового ринку вiд 25.12.2012 р. № 1851 // Офщшний вюник Украши. — 2012. — № 64. — Ст. 2636.
30. Про затвердження Правил (умов) здшснення дшльност з торпвл щнними патерами: брокерсько! дiяльностi, дилерсько! д1яль-ностi, андерайтингу, улравлiння щнними патерами: рiшення Державно! комiсi! з щнних лалерiв та фондового ринку вщ 12.12.2006 р. № 1449 // Офщшний вюник Укра!ни. — 2007. — № 6. — Ст. 235.
Referenses
1. Pro derzhavne reguliuvannia rinku tsïnnikh paperiv v Ukraïni: Zakon Ukraïni vid 30.10.1996 r. № 448/96-VR [Stock market state control in Ukraine. Law of Ukraine no.448/96-VR of 30 October 1996]. 1996, no.51, Art. 292.
2. Pro tsinni paperi ta fondovii rinok: Zakon Ukraïni vid 23.02.2006 r. № 3480-IV [Securities and stock market. Law of Ukraine no.3480-IV of 23 February 2006]. Visnik Verkhovnoï Radi Ukraïni — Verkhovna Rada of Ukraine state journal, 2006, no.31, Art. 268.
3. Popova A.V. Pravove stanovishche profesiinikh uchasnikiv rinku tsinnikh paperiv v Ukraïni: avtoref. dis na zdobuttia nauk. stupenia kand. iurid. nauk: spets 12.00.04 «Gospodars'ke pravo; gospodars'ko-protsesual'ne pravo» [Legal status of professional participants of securities market in Ukraine: Cand. of law sci. diss. abstract, specialty 12.00.04 «Business law, business procedural law»]. Kyiv, 2006, 20 p.
4. Reznikova V.V. Pravove reguliuvannia poserednitstva u sferi gospodariuvannia (teoretichni aspekti) [Theory of legal regulation of mediation and economic]. — Khmel'nytskiy, Khmel'nits'kii universitet uprav-linnia ta prava Publ., 2010, 706 p.
5. Rubtsov B.B. Mirovye rynki tsennykh bumag [World securities markets]. Moscow, Ekzamen Publ., 2002, 448 p.
6. Kalina A.V., Korneev V.V., Koshcheev A.A. Rynok tsennykh bumag (teoriia i praktika) [Theoretical and practical aspects of securities market]. Kyiv, MAUP Publ., 1999, 256 p.
7. Pro vstanovlennia stroku diï litsenzii na provadzhennia okre-mikh vidiv diial'nosti na rinku tsinnikh paperiv ta pogodzhennia rozmiru plati za ïkh vidachu: postanova Kabinetu Ministriv Ukraïni vid 07.06.2006 r. № 802 [Validity of some activities in securities market licenses and approval of fees for the issuance: decision of the Ministy of Ukraine no.802 of 07 Juny 2006]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2006, no.23, Art. 1722.
8. Pavlov I.V., Pilipenko 1.1., Krivov'iazuk I.V. Tsinni paperi v Ukraïni [Securities in Ukraine]. Kyiv, Kondor Publ., 2004, 400 p.
9. Lapishko Z.Ia. Rozvitok institutu spil'nogo poserednitstva iak element stanovlennia regional'nogo rinku tsinnikh paperiv v Ukraïni [Cooperative meditation institute development as part of region securities market]. Regional'na ekonomika — Local economy, 2007, no.4, pp. 177181.
10. Pro zatverdzhennia Poriadku ta umov vidachi litsenziï na provadzhennia okremikh vidiv profesiinoï diial'nosti na fondovomu rinku (rinku tsinnikh paperiv), pereoformlennia litsenziï, vidachi dublikata ta kopiï litsenziï: rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fon-dovogo rinku vid 14.05.2013 r. №817 [Order and conditions for issue of a licenses for some kinds of professional activity on stock markets (securities markets), license renewal, and issuance of a license copy: decision of the National Commission for Securities and Stock Market no.817, of 14 May 2013]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2013, no.48, Art. 1736.
11. Pro zatverdzhennia Litsenziinikh umov provadzhennia profesiinoï diial'nosti na fondovomu rinku (rinku tsinnikh paperiv) -diial'nosti z torgivli tsinnimi paperami: rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku vid 14.05.2013 r. №818 [Licensed conditions of professional activity on stock markets (securities markets) -securities commerce: decision of the National Commission for Securities and Stock Market no.818 of 14 May 2013]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2013, no.52, Art. 1911.
12. Pro zatverdzhennia Litsenziinikh umov provadzhennia profesiinoï diial'nosti na fondovomu rinku (rinku tsinnikh paperiv) -diial'nosti z upravlinnia aktivami institutsiinikh investoriv (diial'nosti z upravlinnia aktivami): rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku vid 23.07.2013 r. № 1281 [Licensed conditions of professional activity on stock markets (securities markets) - institutional investors asset management (asset management): decision of the National Commission for Securities and Stock Market no.1281 of 23 July 2013]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2013, no.76, Art. 2835.
13. Pro zatverdzhennia Litsenziinikh umov provadzhennia pro-fesiinoï diial'nosti na rinku tsinnikh paperiv — diial'nosti z upravlinnia ipotechnim pokrittiam: rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku vid 07.02.2012 r. № 235 [Licensed conditions of professional activity on securities market - mortgage pool management: decision of the National Commission for Securities and Stock Market of no.235 7 February 2012]. Ofitsiinii vîsnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2012, no.19, Art. 730.
14. Pro zatverdzhennia Litsenziinikh umov provadzhennia diial'nosti iz zaluchennia koshtiv ustanovnikiv upravlinnia mainom dlia finansuvannia ob'ektiv budivnitstva ta/abo zdiisnennia operatsii z ne-rukhomistiu: rozporiadzhennia Derzhavnoï komisiï z reguliuvannia rinkiv finansovikh poslug 24.06.2004 r. № 1225 [Licensed conditions of activity to raise funds property management founders to finance building projects and/or real estate activities: order of the State Commission for Regulation of Financial Services Markets no. 1225 of 24 Juny 2004]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2004, no. 30, V.2, Art. 2046.
15. Pro zatverdzhennia Poriadku formuvannia ta vedennia Der-zhavnogo reestru finansovikh ustanov, iaki nadaiut' finansovi poslugi na rinku tsinnikh paperiv: rishennia Derzhavnoï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku vid 14.07.2004 r. № 296 [Formation and maintenance of the state register of financial institutions that provide financial services in securities market: decision of the State Commission for Securities and Stock Market no.296 of 14 July 2004]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2004, no.31, Art. 2099.
16. Pro instituti spil'nogo investuvannia (paiovi ta korpora-tivni investitsiini fondi): Zakon Ukraïni vid 15.03.2001 r. № 2299-III [Collective Investment Institutions (mutual and corporate investment funds): Law of Ukraine no.2299-III of 15 March 2001]. Visnik Verkhovnoï Radi Ukraïni — Journal of the Verkhovna Rada, 2001, no.21, Art. 103.
17. Pro ipotechni obligatsiï: Zakon Ukraïni vid 22.12.2005 r. № 3273-IV [Mortgage bonds: Law of Ukraine no.3273-IV of 22 December 2005]. Visnik Verkhovnoï Radi Ukraïni — Journal of the Verkhovna Rada, 2006, no. 16, Art. 134.
18. Pro zatverdzhennia Polozhennia shchodo organizatsiï diial'nosti bankiv ta ïkh vidokremlenikh pidrozdiliv pri zdiisnenni nimi profesiinoï diial'nosti na fondovomu rinku: rishennia Derzhavnoï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku vid 16.03.2006 r. № 160 [Regulation of bank activities and their subdivisions on the stock market: decision of the State Commission for Securities and Stock Market no. 160 of 16 March 2006]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2006, no. 15, Art. 1140.
19. Pro finansovo-kreditni mekhanizmi i upravlinnia mainom pri budivnitstvi zhitla ta operatsiiakh z nerukhomistiu: Zakon Ukraïni vid 19.06.2003 r. № 978-IV [Financial and credit mechanisms and estate administration in housing construction and real estate operations: Law
of Ukraine no.978-IV of 19 Juny 2003]. Visnik VerkhovnoïRadi Ukraïni — Journal of the Verkhovna Rada, 2003, no.52, Art. 337.
20. Pro zatverdzhennia Polozhennia pro sertifikatsiiu fakhivtsiv z pitan' fondovogo rinku: rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh pa-periv ta fondovogo rinku vid 13.08.2013 r. № 1464 [Certifying of experts in the stock markets: decision of the National Commission for Securities and Stock Market no.1464 of 13 August 2013]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2013, no.78.
21. Pro zatverdzhennia Profesiinikh vimog do golovnikh bukhgal-teriv profesiinikh uchasnikiv rinku tsinnikh paperiv: rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku vid 25.04.2013 r. № 769 [Requirements for chief accountants of professional securities market participants: decision of the National Commission for Securities and Stock Market no.769 of 25 April 2013]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2013, no.40, Art. 1441.
22. Pro zatverdzhennia Profesiinikh vimog do kerivnikiv ta golovnikh bukhgalteriv finansovikh ustanov: rozporiadzhennia Derzhavnoï komisiï z reguliuvannia rinkiv finansovikh poslug Ukraïni vid 13.07.2004 r. № 1590 [Requirements for professional managers and chief accountants of financial institutions: the order of State Commission for Regulation of Financial Services Markets of Ukraine no.1590 of 13 July 2004]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2004, no.31, Art. 2100.
23. Mizhnarodni standarti rozkrittia informatsiï dlia mizhnarod-nikh propozitsii shchodo prodazhu aktsii ta otrimannia pochatkovogo kotu-vannia inozemnimi emitentami. Mizhnarodna organizatsiï komisii z tsinnikh paperiv (IOSCO), 1998 [International Disclosure Standards for the international offer to sell shares and an initial quotation of foreign issuers. International Organization of Securities Commissions (IOSCO), 1998]. Kyiv, Mizhnarodna finansova korporatsiia Publ., 2002, pp. 125176.
24. Pro zatverdzhennia Polozhennia pro rozkrittia informatsiï emitentami tsinnikh paperiv: rishennia Derzhavnoï komisiï z tsinnikh pa-periv ta fondovogo rinku vid 19.12.2006 r. № 1591 [Disclosure by issuers of securities: decision of the State Commission for Securities and Stock Market no.1591 of 19 December 2006]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2007, no.9, Art. 339.
25. Pro zatverdzhennia Polozhennia pro poriadok skladannia ta podannia administrativnikh danikh shchodo diial'nosti torgovtsiv tsin-nimi paperami do Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku: rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku vid 25.09.2012 r. № 1283 [Preparation and submission of administrative data on the activities of securities dealers to the National Commission for Securities and Stock Market: decision of the National Commission for Securities and Stock Market no.1283 of 25 September 2012]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2012, no.82, Art. 3324.
26. Pro zatverdzhennia Polozhennia pro poriadok skladannia ta rozkrittia informatsiï kompaniiami z upravlinnia aktivami ta osobami, shcho zdiisniuiut' upravlinnia aktivami nederzhavnikh pensiinikh fondiv, ta podannia vidpovidnikh dokumentiv do Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku: rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku 02.10.2012 r. № 1343 [Establishment and disclosure requirements for asset management companies and entities that manage assets of private pension funds and the submission of proper documents to the National Commission on Securities and Stock Market: decision of the National Commission for Securities and Stock Market no.1343 of 02 October 2012]. Ofitsiinii vîsnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2012, no.86, Art. 3511.
27. Pro zapobigannia ta protidiiu legalizatsiï (vidmivanniu) do-khodiv, oderzhanikh zlochinnim shliakhom, abo finansuvanniu teroriz-mu: Zakon Ukraïni vid 28.11.2002 r. № 249-IV [Anti-money laundering and terrorism financing: the Law of Ukraine no.249-IV of 28 November 2002]. Visnik Verkhovnoï Radi Ukraïni — Journal of the Verkhovna Rada, 2003, no. 1, Art. 2.
28. Pro zatverdzhennia Polozhennia pro zdiisnennia finansovogo monitoringu profesiinimi uchasnikami rinku tsinnikh paperiv: rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku 19.07.2012 r. № 995 [Financial monitoring by professional participants of the securities market: decision of the National Commission for Securities and Stock Market no.995 of 19 July 2012]. Ofîtsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2012, no.64, Art. 2636.
29. Pro viznachennia kriteriïv, za iakimi otsiniuet'sia rizik sub'ekta pervinnogo finansovogo monitoringu — profesiinogo uchas-nika rinku tsinnikh paperiv buti vikoristanim dlia vidmivannia dokhodiv, oderzhanikh zlochinnim shliakhom, abo finansuvannia terorizmu: rishennia Natsional'noï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku vid 25.12.2012 r. № 1851 [Definition of criteria for assessments of primary financial monitoring subject - professional securities market participant which can be used for anty-money laundering or terrorism financing: decision of the National Commission for Securities and Stock Market no.1851 of 25 December 2012]. Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2012, no.64, Art. 2636.
30. Pro zatverdzhennia Pravil (umov) zdiisnennia diial'nosti z torgivli tsinnimi paperami: brokers'koï diial'nosti, dilers'koï diial'-nosti, anderaitingu, upravlinnia tsinnimi paperami: rishennia Derzhavnoï komisiï z tsinnikh paperiv ta fondovogo rinku vid 12.12.2006 r. № 1449 [Rules (conditions) of securities trading: brokerage, dealership operations, underwriting, securities management: decision of the State Commission for Securities and Stock Market no.1449 of 12 December 2006].Ofitsiinii visnik Ukraïni — State journal of Ukraine, 2007, no.6, Art. 235.
Информация об авторах
Резникова Виктория Викторовна - доктор юридических наук, доцент, кафедра хозяйственного права, Киевский национальный университет имени Тараса Шевченко, 01601, г. Киев, ул. Владимирская 60, Украина, e-mail: [email protected].
Кологойда Александра Вячеславовна - кандидат юридических наук, доцент, кафедра хозяйственного права, Киевский национальный университет имени Тараса Шевченко, 01601, г. Киев, ул. Владимирская 60, Украина, e-mail: [email protected].
Authors
Reznikova Viktoriya Viktorovna - Doctor of law, associate professor, department of Business Law, Taras Shevchenko National University of Kyiv, 60 Vladimirskaya Street, Kyiv, 01601, Ukraine, e-mail: [email protected].
Kologoida Alexandra Vyacheslavovna - Candidate of law, associate professor, department of Business Law, Taras Shevchenko National University of Kyiv, 60 Vladimirskaya Street, Kyiv, 01601, Ukraine, e-mail: [email protected].
