CC BY
96
Бизнес в законе.
Экономико-юридический журнал
5'2016
4. ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ, УЧЕТ, ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
4.1. «ОЗЕЛЕНЕНИЕ» МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ: НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ВСЕМИРНОГО БАНКА
Кабир Людмила Сергеевна, доктор экономических наук, профессор, профессор РАН, главный научный сотрудник Центра международных финансов
Место работы: ФГБУ «Научно-исследовательский финансовый институт» (НИФИ)
Яковлев Игорь Алексеевич, кандидат экономических наук, первый заместитель директора, руководитель Центра международных финансов
Место работы: ФГБУ «Научно-исследовательский финансовый институт» (НИФИ)
Аннотация
Задача. В условиях глобализации возрастает роль международных институтов, которые не только выполняют координирующую роль, но и оказывают прямое воздействие на формирующиеся тенденции мирового развития. Широкое информирование деловых кругов о существующих и формирующихся тенденциях мирового развития позволит им более эффективно адаптироваться к грядущим изменениям в сфере регулирования инвестиционной деятельности и привлечения инвестиций с зарубежных рынков, что будет способствовать повышению конкурентоспособности национальной экономики.
Область исследования. В статье уточняется роль Группы Всемирного Банка в процессе координации усилий стран мира по достижению целей устойчивого развития. Особое внимание уделено Всемирному Банку, выполняющему ключевую роль в финансировании перехода мировой экономики к новой модели «зелёного» устойчивого экономического роста. Выводы. Изучение опыта финансирования Всемирным Банком «зелёного» экономического роста позволяет сформулировать чёткое представление об экономической обоснованности, модели финансирования и масштабах инвестиций в «зелёный» рост.
Ценность. Результаты анализа могут быть использованы при разработке и реализации политики регулирования инвестиционной деятельности как на уровне страны в целом, так и на уровне её отдельной территориальной структурной единицы (региона), а также при разработке стратегических планов развития бизнес-структурами. Ключевые слова: устойчивое развитие, «зелёная» экономика, «зелёный» экономический рост, «зелёные» облигации, эффективность, модель развития, Всемирный Банк, инвестиции.
«GREENING» OF THE WORLD
FINANCIAL SYSTEM: NEW TENDENCIES IN THE WORLD BANK'S ACTIVITY
Kabir Lyudmila S., Doctor of Economics, Professor, Chief Researcher of the International Finance Center
Work place: Federal State Budgetary Institution «Financial Research Institute» (FRI)
Yakovlev Igor' A., PhD (Economics), First Deputy Director, Head of the International Finance Center Work place: Federal State Budgetary Institution «Financial Research Institute» (FRI)
Annotation
Goal. International institutes are known to carry out the coordinating role as well as to have a direct impact on the created tendencies of world development. In the era of globalization we witness the increase in the international institutes' role. Broad informing of the business community on the existing and created tendencies of the world development will allow them to adapt more effectively to the future changes in the sphere of investment activities regulation and attracting foreign markets' investments. Therefore, the competitiveness of national economy will increase.
Area of research. The article specifies the World Bank's role in the process of coordinating the efforts of the countries across the world on achieving sustainable development. Special attention is paid to the World Bank which carries out a key role in financing the world economy transition to new model of «green» sustained economic growth.
Conclusion. Researching the World Bank's experience in financing the «green» economic growth allows understanding the idea of the economic justification, financing model as well as evaluating the amount of money invested in «green» growth.
Value. Analysis results can be used for developing and implementing the investment activities adjustment policy both at the level of the country in general, and at the level of its separate territorial structural unit (region). This research will also be useful for creating the strategic plans of development by means of business structures.
Keywords: sustainable development, green economy, green economic growth, green bonds, efficiency, development model, World Bank, investments.
В Группу Всемирного Банка сегодня входит четыре организации: Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК) и Многостороннее агентство по
Кабир Л. С., Яковлев И. А.
«ОЗЕЛЕНЕНИЕ» МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ: НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ВСЕМИРНОГО БАНКА
гарантированию инвестиций (МАГИ). МБРР был создан первым в 1944 году. Изначально он задумывался для помощи Европе в восстановлении после Второй мировой войны. Сегодня МБРР вместе с остальными организациями в составе Группы Всемирного Банка предоставляет кредиты, а также другую помощь в первую очередь странам со средним уровнем дохода. В международной практике также принято МБРР и МАР совместно именовать Всемирным Банком (далее ВБ).
Содействие развитию через инвестиции: курс на «зелёное» финансирование. Группа Всемирного Банка - это группа финансовых организаций, которые своей первостепенной задачей определили содействие развитию стран, чтобы сократить масштабы бедности в мире. Позиционируя себя как институт, занимающийся вопросами глобального развития, Группа Всемирного Банка считает, что её роль в мире заключается в оказании позитивного воздействия на сообщества граждан через инвестиции в образование, здравоохранение, государственное управление, инфраструктуру, развитие финансового и частного сектора, сельское хозяйство, рациональное природопользование и охрану окружающей среды [2].
Главным своим принципом Группа Всемирного Банка определяет устойчивость и полна решимости реализовать этот принцип в последовательном движении к достижению двух целей, закрепленных принятой в 2013 году новой Стратегии Группы Всемирного Банка, а именно: ликвидации крайней бедности и ускоренном обеспечении благосостояния для всех [4,с.12]. Достижение этих целей предполагает рациональное использование ресурсов планеты в интересах будущих поколений, обеспечение социальной интеграции и проведение ответственной бюджетной политики, ограничивающей бремя будущей задолженности [4,с.27].
Для достижения поставленных целей Группа Всемирного Банка предоставляет кредитные ресурсы, технологии и знания развивающимся странам по целому ряду направлений, в том
Кредитование ВБ: распределение по тематич(
числе финансирование борьбы с изменением климата, на поддержку мер политики и инвестиций, не оказывающих негативного воздействия на климат, а также помощь странам и компаниям в адаптации к изменению климата. Кроме того, целый комплекс проектов и мероприятий, финансируемых за счет кредитов Всемирного Банка в рамках других направлений, также может быть отнесен к «зелёным» инвестициям.
Всемирный Банк предпринимает активные действия по диверсификации источников финансирования «зелёных» инвестиций, добавляя к собственным ресурсам средства, привлекаемые из государственных и частных источников и является одним из крупнейших мировых эмитентов «зелёных» облигаций, средства от которых направляются на финансирование климатических проектов.
Принимая во внимание многонаправленность деятельности Группы Всемирного Банка и многообразие проектов, которые могут быть классифицированы как «зелёные» инвестиции, рассмотрим основные из направлений «зелёного» финансирования, поддерживаемых Всемирным Банком.
Масштабы финансирования Всемирного Банка. Группа Всемирного Банка (далее ГВБ) выпускает широкий спектр долговых инструментов в целях привлечения финансирования для осуществления программ развития, которые она поддерживает в кредитуемых странах-членах. Кредиты и финансовые услуги распространяются только на суверенные правительства и проекты с государственной гарантией.
Наибольшую роль в финансировании мирового развития выполняют два института ГВБ - МБРР и МАР (далее ВБ). Ежегодно в форме кредитов эти институты распределяют в среднем более 40 млрд. долл. США. В таблице 1 представлена информация о распределении кредитных ресурсов, выделенных ВБ всем странам мира в целом в 2011 - 2015 финансовых годах в разрезе тематических направлений и секторов экономики.
Таблица 1
1м направлениям и секторам (в %, 2011-2015 гг.)
ТЕМАТИЧЕСКОЕ НАПРАВЛЕНИЕ 2011 2012 2013 2014 2015 Среднее значение доли 2015 2014 2013 2012 2011 СЕКТОР
Управление экономикой 2 4 2 2 3 2,4 7,6 8,3 8,5 8,7 8,4 7,6 Образование
Охрана окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов 14 11 8 10 7 10 7 7,1 7,5 6,7 8,7 4,9 Сельское хозяйство, рыболовство и лесное хозяйство
Развитие финансового и частного секторов 19 13 14 20 20 17,2 13 10,6 16,4 10,4 14,2 13,5 Энергетика и горнодобывающая промышленность
Развитие людских ресурсов 10 14 14 13 14 13 5,6 9,6 4,9 6,5 5 2 Финансы
Управление государственным сектором 11 11 12 13 7 11,8 13 15,6 8,2 13,8 11,9 15,6 Здравоохранение и другие услуги в социальной сфере
Укрепление правовой системы 0 0 2 1 2 1 4,6 5,4 4,4 4,5 3,8 5 Промышленность и торговля
Развитие сельских районов 13 15 15 16 12 14,2 0,9 0,8 0,9 0,7 0,4 1,5 Информация и связь
Социальное развитие, гендерное равноправие и социальная интеграция 2 4 4 3 4 3,4 22,7 19,2 21,6 25,3 24,7 22,5 Государственное управление и судебно-правовая система
Социальная защита и управление рисками 13 10 13 9 15 12 15,7 12,2 17 16,3 12,6 20,2 Транспорт
Торговля и интеграция 6 5 9 4 4 5 9,9 11,2 10,6 7 10,2 10,7 Водоснабжение, канализация, защита от паводков
Городское развитие 10 12 9 11 11 10
Всего по тематическим направлениям 100 100 100 100 100 100 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 Всего по секторам
Источник: составлено авторами по: Годовой отчет Всемирного банка - 2015. С. 59 [Электронный ресурс] URL: https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/22550/WBAnnualReport2015RU.pdf
Бизнес в законе.
Экономико-юридический журнал
5'2016
Направление «Развитие финансового и частного секторов» является главным получателем средств, поскольку на его долю пришлось в среднем 17,2% всех выделенных ресурсов. Далее следуют «Развитие сельских районов» (14,2%), «Развитие людских ресурсов» (13%), «Социальная защита и управление рисками» (12%), «Управление государственным сектором» (11,8%), «Охрана окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов» и «Городское развитие», каждое со средним значением доли выделенных ресурсов 10%.
Доля остальных 4-х направлений «Управление экономикой», «Управление правовой системой», «Социальное развитие, гендерное равноправие и социальная интеграция» и «Торговля и интеграция» по отдельности составляла величину от 1% до 5 % и в сумме составила чуть менее 12%.
Рассматривая отраслевые приоритеты кредитования проектов развития ВБ, можно выделить следующие сектора-лидеры: «Государственное управление и судебно-правовая система» занимающее в среднем долю 22,7%; «Транспорт» (15,7%); «Здравоохранение и другие услуги в социальной сфере» и «Энергетика и горнодобывающая промышленность» - по 13%; «Водоснабжение, канализация, защита от паводков» (9,9%); «Образование» (7,6%) и «Сельское хозяйство, рыболовство и лесное хозяйство» (7%). Три оставшихся сектора «Финансы» (5,6%), «Промышленность и торговля» (4,6%), «Информация и связь» (0,9%) в сумме в среднем занимают долю чуть более 11%.
Проекты, преследующие своей целью смягчение последствий изменения климата, в отдельное направление финансирования не выделяются, но финансируются в разрезе приведённой структуры и направлены на повышение энергоэффективности, охрану окружающей среды, рациональное природопользование, адаптацию населения и территорий к изменению климата.
«Зелёные» облигации: новая форма финансовой поддержки ВБ инвестиционных проектов. Решение проблемы изменения климата требует международного сотрудничества, поэтому ГВБ оказывает поддержку развивающимся странам, укрепляя и налаживая партнерские отношения в области изменения климата с правительствами государств-членов и с широким кругом организаций. В 2008 году ВБ запустил «Стратегические рамки для развития в сфере изменения климата», чтобы помочь в осуществлении стимулирования и координации деятельности государственного и частного сектора по борьбе с изменением климата [1]. «Зелёные» облигации ВБ являются примером такого рода деятельности. Выпуская зеленые облигации, ВБ привлекает средства от инвесторов с целью поддержки финансирования проектов, направленных на смягчение последствий изменения климата.
Согласно информации, представленной в отчете ВБ за 2015 г., с 2008 г. по 30 июня 2015 г. казначейство ВБ осуществил 115 выпусков «зелёных» облигации в 18 различных валютах на общую сумму 8,4 млрд. долл. США для поддержки 80 проектов в 26 странах-членах. В 2015 г. было осуществлено 36 новых выпусков «зелёных» облигаций и увеличены объёмы шести прежних выпусков [5,с.20].
Проекты Всемирного Банка, финансируемые за счет «зелёных» облигаций, распределяются по секторам следующим образом: развитие возобновляемых источников энергии и повышение энергоэффективности составляет около 38%; 27% занимают проекты в промышленности и строительстве; 10% приходится на долю проектов, фокусирующихся на эффектив-
ности транспорта; 9% проектов сосредоточены на вопросах водоснабжения, очистки сточных вод и утилизации отходов; 4% - это доля проектов в сельском и лесном хозяйстве; 4,3% занимают проекты по управлению экосистемами, направленные на смягчение последствий и / или адаптацию к изменению климата; 6,2% - переработка отходов и контроль за вредными выбросами [3,с.73].
Наибольшее внимание ВБ уделяется проектам, связанным с энергетикой и энергоэффективностью, транспортом, повышением эффективности промышленности и строительства: на эти сектора приходится порядка 75% эмиссии ВБ по «зелёным» облигациям.
Региональная специфика «зелёного» финансирования ВБ.
Инвестиционные проекты, получающие поддержку ВБ, различаются по регионам мира. Например, повышение экологической устойчивости сельскохозяйственной деятельности, повышение производительности сельского хозяйства путём внедрения ирригации и новых технологий, расширение доступа к недорогим, надёжным и экологически устойчивым источникам энергии, проекты в гидроэнергетике и реформы энергетического сектора, - направления инвестирования, относящиеся к категории «зелёных» и поддерживаемые ВБ в Африке.
Для Восточной Азии и Тихоокеанского региона характерны острая нехватка инфраструктуры и быстрая урбанизация. 130 млн. чел. живут без электричества, а 600 млн. чел. не имеют доступа к водопроводу и канализации. Стремительная миграция сельского населения в города затрудняет предоставление услуг и ведёт к возникновению городских трущоб, загрязнению воздуха и ухудшению состояния окружающей среды. Более того, 70% происходящих в мире стихийных бедствий приходится на долю стран региона, 13 из которых входят в число стран в наибольшей степени подверженных изменениям климата. В числе приоритетов финансирования ВБ в этом регионе выделены такие направления как инфраструктура и урбанизация; изменение климата и управление рисками катастроф.
Адаптация к изменению климата и повышение энергоэффективности остаются стратегическими приоритетами для региона Европы и Центральной Азии, экономика которого признана наиболее энергоёмкой в мире. Повышение энергоэффективности обеспечивает как экологические, так и экономические выгоды, поэтому ВБ участвует в проектах направленных на реформирование политики (например, ценообразования в энергетике) и осуществления инвестиций в инфраструктуру, в т.ч. развитие возобновляемых источников энергии и повышение энергоэффективности.
ВБ также поддерживает проекты адаптации к изменению климата: послепаводковые и восстановительные работы; совершенствование управления водными ресурсами; ведение климатически рационального сельского хозяйства; совершенствование метрологического прогнозирования и мониторинга изменения климата.
В регионе Латинская Америка и Карибский бассейн большое внимание уделяется готовности к природным катастрофам, т.к. здесь находится 9 из 20 стран мира в наибольшей степени подверженных риску стихийных бедствий. Помощь ВБ заключается в предоставлении механизмов повышающих устойчивость к внешним воздействиям, в т.ч. страхование рисков катастроф. Для ограничения выбросов парниковых газов автотранспортными средствами ВБ оказывает десяткам городов региона техническую помощь в процессе устойчивого планирования и развития транспортного сектора. Оказана помощь
Кабир Л. С., Яковлев И. А.
«ОЗЕЛЕНЕНИЕ» МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ: НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ВСЕМИРНОГО БАНКА
при внедрении механизмов и системы платежей, обеспечивающих защиту окружающей среды.
Ближний Восток и Северная Африка представляют регион, в котором наиболее остро стоят проблемы водообеспечения, а изменение климата представляет реальную угрозу долгосрочной экономической устойчивости. ВБ поддерживает в регионе проекты, направленные на охрану окружающей среды и развитие возобновляемых источников энергии, осуществляет финансирование проектов, обеспечивающих устойчивый экономический рост в сельской местности, инвестиции в инфраструктуру в области утилизации твёрдых отходов и создание более здоровой среды и улучшение условий жизни.
Проекты, направленные на снижение уязвимости от изменения климата и стихийных бедствий (строительство устойчивых к стихийным бедствиям домов и дорог), проекты электрификации сельских районов и освоения возобновляемых источников энергии - направления инвестиций ВБ в регионе Южная Азия.
Финансовая поддержка ВБ проектов осуществляется как в форме кредитования, так и в форме организации выпуска «зелёных» облигаций.
Подводя итоги проведённому выше анализу, сделаем следующие выводы:
1) Крупнейший в мире финансовый институт развития (ГВБ) уделяет большое внимание проблеме изменения климата под влиянием хозяйственной и экономической деятельности человека. Программы, направленные на противодействие негативным изменениям климата, в настоящее время являются значимым элементом в портфеле проектов, поддерживаемых ГВБ;
2) Инвестиционные проекты, поддерживаемые ГВБ, получают финансирование как за счет кредитов ВБ, так и за счет кредитов и займов, привлекаемых ВБ на финансовых рынках от широкого круга инвесторов под гарантии правительств стран реализующих проекты, при поддержке и гарантии защиты этих инвестиций со стороны ВБ;
3) Для расширения источников финансирования инвестиционных проектов, направленных на рациональное использование ресурсов планеты в интересах будущих поколений, а также в целях отслеживания финансовых средств, направляемых в проекты по предотвращению климатических изменений, был разработан специальный финансовый инструмент «зелёные» облигации.
Подобный подход (отказ от 100% финансирования «зелёных» проектов за счет кредитов ВБ) имеет ясную экономическую основу - разделение ответственности и рисков со всеми заинтересованными субъектами - правительствами стран в которых реализуются проекты, бизнесом, сообществом граждан.
Список литературы:
1. About World Bank Green Bonds / The World Bank [Электронный ресурс] URL: http://treasury.worldbank.org/cmd/htm/World BankGreen-Bonds.html
2. International Bank for Reconstruction and Development / The World Bank [Электронный ресурс] URL: http://www.worldbank.org/en/about/ what-we-do/brief/ibrd
3. Богачёва О.В., Смородинов О.В. «Зелёные» облигации как важнейший инструмент финансирования «зелёных» проектов // Финансовый журнал. 2016. №2. С.70-81
4. Годовой отчет - 2014 / Всемирный Банк. [Электронный ресурс] URL:
https://issuu.com/world.bank.europe.central.asia/docs/wb_annual_repo rt_2014_ru.pdf
5. Годовой отчет Всемирного банка - 2015. [Электронный ресурс]
URL:https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/22
550/WBAnnualReport2015RU.pdf
