CC BY
132
УДК 336.5
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ С ИНОСТРАННЫМ КАПИТАЛОМ В БЕЛГОРОДСКОЙ ОБЛАСТИ
Представлена методика определения уровня развития предприятий с иностранными инвестициями, учитывающая все важнейшие параметры хозяйственной деятельности предприятия. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Определена эффективность инвестиционной деятельности предприятий с иностранным капиталом в Белгородской области и их влияние на развитие социально экономической системы.
Ключевые слова: иностранные инвестиции, эффективность использования, региональная инвестиционная политика, методика определения уровня развития.
Одной из приоритетных задач экономической политики в России является привлечение российских и иностранных инвестиций в реальный сектор экономики. Существуют два основных пути пополнения денежных средств социально экономической системы регионов, которые могли бы обеспечить обновление технологической базы и выхода на стратегию развития региона1. Первый из них связан с преимущественной ориентацией на государственные финансы, второй с ориентацией на частный капитал, как российский, так и иностранный. С учетом низкой эффективности бюджетных средств основным приоритетом в инвестиционной сфере должно стать привлечение капиталовложений частного сектора, включая прямые иностранные инвестиции.
Рассматривая вопрос о предложении финансовых ресурсов на региональном уровне (таблица1), необходимо отметить ограниченную возможность внутренних накоплений в России2. Важным источником инвестиций являются сбережения населения в виде вкладов в банк. Сегодня этот источник недостаточно велик по причине недоверия к коммерческим финансовым структурам. Изменить ситуацию чрезвычайно сложно, для этого недостаточно только надежной работы банков, должны быть созданы институциональные основы их деятельности.
Перспективы иностранных вложений в экономику регионов нельзя назвать благоприятными, так как за годы реформ произошла разбалансировка экономики России. О формировании масштабных поступлений, соответствующих потребности региональной экономики, пока говорить не приходится. Структура инвестиций в России показывает долю иностранных инвестиций в валовых капвложениях равной 8% (рис.1).
Зарубежные инвесторы вкладывают деньги, как правило, под гарантии государства либо другие гарантии, и лишь в отрасли с быстрым оборотом капитала или в сырьевые. Такой подход не сочетается с конкретными задачами развития региона и экономики страны в целом. Поэтому необходимо прикладывать усилия для привлечения иностранного капитала в отечественную экономику, так как внутренние финансовые ресурсы недостаточны.
1 Быльцов С. Настольная книга российского инвестора. - СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2006
2 Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике. //Вопросы экономики.-2004.-№6.-С.4-27
О.В. ВАГАНОВА11
1)Белгородский государственный университет
e-mail:
Ваганова О. В. Оценка эффективности инвестиционной ...
Основные источники инвестиций в регионе
189
Таблица 1
Источник Вид сбережений Характер сбережений
Сбережения населения - текущие - средства на покупку товаров длительного пользования - средства на непредвиденный случай и старость - средства, вложенные в ценные бумаги Краткосрочные Долгосрочные Долгосрочные
Сбережения предприятий - амортизация - прибыль - средства региональных и местных бюджетов - централизованные средства федерального бюджета Кратко-долгосрочные Долгосрочные
Сбережения государства - средства иностранных инвесторов Кратко-долгосрочные
- кредиты международных финансовых организаций Кратко-долгосрочные
Внешние сбережения - кредиты коммерческих банков - прочие средства Кратко-долгосрочные Кратко-долгосрочные
Прочие сбережения Краткосрочные Кратко-долгосрочные
4%
12%
16%
42%
я%
□ собственные средства
□ кредиты банков
□ средства иностранных инвесторов
□ бюджетные средства
□ средства внебюджетных фондов
□ прочие
Рис. 1. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (на 01.06.2007)
Активизация процесса привлечения денежных средств в реальный сектор экономики и формирование благоприятного инвестиционного климата на всех уровнях является важнейшей задачей современного этапа развития регионов. Положительное решение этого вопроса связано как с объективными, так и с субъективными факторами. На уровне регионов объективные факторы сформировались еще в годы административного управления экономикой, это- наличие отраслей имеющих наиболее эффективную специализацию, это и наличие предприятий производящих дешевую и качественную продукцию, это хорошо развитая транспортная инфраструктура.
Главным источником инвестиционных резервов регионов на протяжении долгих лет являлись собственные средства предприятий. Их доля в структуре инвестиций составляет 42%. Однако объемы этих средств явно недостаточны для более динамичного развития социально экономической системы. Ограниченность доступа российских хозяйственных субъектов на внешние
финансовые рынки, также дают понять, что портфельные иностранные инвестиции (ровно, как и инвестиции в форме торговых кредитов, займов международных организаций) не смогут привести в ближайшие годы к перелому ситуации в сфере финансирования.
Оценим эффективность деятельности предприятий с иностранным капиталом в Белгородской области и их влияние на развитие социально экономической системы. Хотя уровень инвестиционной активности в регионе в последние годы достаточно высокз, число предприятий с иностранным капиталом невелико.
Оценка уровня развития данных предприятий учитывает все важнейшие параметры хозяйственной деятельности предприятия в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели.
В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям (приложение 1). Эталоном сравнения является самый удачный конкурент, у которого все показатели наилучшие.
Такой подход соответствует практике рыночной конкуренции, где каждое предприятие стремится к тому, чтобы по всем показателям деятельности выглядеть лучше своего конкурента. Этот метод применим не только для предприятий одной отрасли, но может быть использован для предприятий различных отраслей в случае сопоставимости показателей.
На основе исходных показателей получаем стандартизированные показатели уровня развития по формуле (1)
а
X - 4
V (1)
тах а; , (1)
и
где Ху - стандартизированные показатели 1-го
предприятия; ау - показатели конкретного предприятия.
На основе стандартизированных показателей анализируемых предприятий определяется значение их рейтинговой оценки по формуле
К; =д/(1 - X; )2 +(1 - X; )2 + - + (1 - Хп] )2 , (2)
где Я j - рейтинговая оценка для 1-го предприятия; х^, х2}, х^ - стандартизированные показатели ]-го предприятия.
Основные достоинства предлагаемой методики заключаются в следующем:
• она базируется на комплексном подходе к оценке такого сложного явления, как развитие предприятия;
• для рейтинговой оценки используются важнейшие показатели, применяемые на практике в рыночной экономике;
• рейтинговая оценка учитывает реальные достижения всех предприятий;
• данная методика делает количественно измеряемой проблему оценки конкурента по его текущей и предыдущей деятельности.
Интересную зависимость удалось установить между размером уставного капитала предприятий, долей иностранного инвестора и их рейтингом (рис. 2).
м
с
о 1 2
в 3 4
Р 5
20 20,5 21 49 В1 121 34772 44096 11В030 Размер уставного капитала, млн. рублэй
- осе предприятия ----- первые 5 До рейтингу
Рис.2. Зависимость рейтинга от размера уставного капитала предприятия с иностранными инвестициями
з О социально-экономическом положении областей ЦФО. Экономический обзор. Веб-сайт: http: www.oblstat.belnet.ru
Исходными данными по оси Х - размер уставного капитала, а по оси У - место, занимаемое предприятием в рейтинге. Чтобы выявить общую тенденцию, на данном графике была добавлена функция по предприятиям, занимающим первые пять мест по рейтингу.
Общая тенденция такова, что с увеличением значений по оси Х, то есть уставного капитала, функция принимает большие значения, то есть более высокие места по рейтингу. Из чего можно сделать вывод, что с увеличением уставного капитала эффективность деятельности предприятий повышается. Заметим, что это только тенденция, а не прямая зависимость. Зависимость между долей иностранного инвестора в уставном капитале и рейтингом предприятия представлена на рис. 3.
А
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
5,8 9 36 51 79,7 100
Доля иностранного инвестора, %
- график зависимости----- линия тренда
Рис. 3. Зависимость рейтинга предприятия от иностранного инвестора
в уставном капитале
При построении этого графика была допущена следующая условность: при совпадении доли иностранного инвестора у различных предприятий было взято их среднее значение по рейтингу. Мы видим, что линия тренда графика убывает до значения, равного 51, а затем возрастает. То есть прослеживается тенденция, что до размера доли инвестора, равной 51%, место предприятия в рейтинге и, следовательно, эффективность его деятельности убывает, а в промежутке от 51% до 100% возрастает.
Рейтинговая оценка позволяет:
• определить роль и значение каждого предприятия в экономическом развитии региона;
• сравнить стратегию развития этих предприятий;
• наметить одно из направлений экономического развития региона на основе комплексного анализа предприятий с участием иностранного капитала.
Одной из важных проблем, которые приходится решать при разработке стратегических направлений государственной политики в области привлечения денежных ресурсов, является проблема выявления отраслевых приоритетов зарубежных инвесторов. Сложившаяся структура иностранных инвестиций в Белгородской области, так же как и в российской экономике в целом, является отражением существующего инвестиционного климата. Привлекательность региона для вложения капитала, обусловлена в первую очередь его ресурсно-географическими условиями.
Огромные запасы высококачественной железной руды и самые плодородные земли России способствуют активному развитию горно-металлургического комплекса и связанных с ним промышленных производств, а также сельского хозяйства и перерабатывающих отраслей. Эти сферы региональной экономики и являются самыми открытыми для привлечения внешних инвестиций4.
4 Прядко О.В., Развитие социально-экономической системы региона на основе повышения эффективности использования инвестиционного резерва. (08.00.05) / Орловская региональная академия государственной службы / Диссертация на соискание ученой степени к.э.н. г.Орел-2004.
Необходимо отметить, что интерес к области и ее производственным возможностям постоянно растет. Улучшение финансовых результатов деятельности предприятий, сохранение благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры, успешное исполнение областного бюджета явились важными составляющими инвестиционных процессов. Однако сдерживающее воздействие ряда факторов общероссийского масштаба на развитие этих процессов объективно переносятся и на регион. Региональная политика стимулирования инвестиций в регионе находит свое отражение в реализации крупных проектов на региональных промышленных предприятиях с участием иностранных фирм. Самыми крупными проектами в Белгородской области являются:
• строительство машины непрерывного литья заготовок (МНЛЗ №6) на базе ОАО «Оскольский металлургический комбинат» ориентировочно объем инвестиций в данный проект оценивается в 30,2 млн.долларов США;
• обеспечение горно-транспортного комплекса высокопроизводительной большегрузной техникой. Инициатором является ОАО «Лебедянский горно- обогатительный комбинат» стоимость проекта 3,7 млн. долларов США;
• выпуск керамического кирпича методом полусухого прессования. Инициатором является ЗАО «Васат». Объем вложения составляет примерно 2 млн. долларов США.
Преимущества промышленных предприятий с точки зрения потенциальных инвесторов заключаются в следующем:
• емкий региональный рынок;
• наличие в Белгородской области полезных ископаемых (железной руды, мела и песка);
• дешевая и квалифицированная рабочая сила;
• принятие закона «Об инвестициях»;
• возможности организации конкурентного экспорта товаров, произведенных на промышленных предприятиях по западным технологиям с использованием налаженных сетей сбыта иностранных партнеров и на основе относительно невысоких издержек производства;
• использование имеющихся инновационных технологий и квалифицированной рабочей силы для диверсификации транснациональных компаний в рамках международного разделения труда.
В целом деятельность рассматриваемых предприятий можно охарактеризовать следующим образом:
• доля предприятий с иностранными инвестициями в объеме промышленного производства незначительна;
• большую часть своей продукции данные предприятия производят для реализации на внутреннем рынке, т.е. эти прямые инвестиции, как правило, служат целям им-портозамещения;
• предприятия производят и реализуют на внутреннем рынке довольно ограниченный ассортимент товаров;
• структура экспорта этих предприятий еще далека от совершенства, экспортируются, как правило, сырье и материалы с незначительной степенью переработки;
• многие из зарегистрированных предприятий с иностранным капиталом не приступают к реальной производственной деятельности.
С учетом всех вышеизложенных факторов к приоритетным с точки зрения приложения прямых иностранных инвестиций можно отнести отрасли, представленные в отраслевой структуре Белгородской области на рисунке 4.
В создании предприятий региона приняли участие страны дальнего зарубежья -США, Англия, Голландия, Швейцария, Германия, Италия, Франция, Болгария. Ближнее зарубежье представлено Казахстаном, Таджикистаном, Литвой, Украиной.
Эти предприятия создавались в основном для удовлетворения потребностей внутреннего рынка. Однако объем экспорта предприятий с иностранными инвестициями, составивший в 2003г. 619 млн. руб., увеличился в 2006 г. в 3,6 раза и составил 2212,7 млн. руб. В целом же промышленные предприятия области более ориентированы на экспорт, чем предприятия с иностранным капиталом. Удельный вес экспорта в общем объеме промышленного производства в 2003 г. составил 11%, в 2006 г. - 36%, тогда как этот по-
казатель у рассматриваемых предприятий достиг в 2005 г. всего 19%. Основу экспорта составила продукция черной металлургии (более 70 % экспорта), кроме того, предприятия региона экспортируют цемент, мел молотый, машины и оборудование, лимонную кислоту, продовольственные товары, изделия химической промышленности. Это положительная тенденция, отражающая рост конкурентоспособной высокотехнологичной продукции со значительной долей переработки. Импорт продукции также увеличился в 2,3 раза в основном за счет металлургической отрасли.
□ черная металлургия
5% 4% XT! □ электроэнергетика
22% 1 \\ \ 38% iv □ машиностроение □ промышленность строительных материалов
9%\/ ХУ ■ пищевая пром.
12% 10% □ мукомольная пром.
Рис. 4. Отраслевая структура Белгородской области в 2006 году
Основными видами деятельности предприятий с иностранными инвестициями являются производство товаров народного потребления и продукции производственно-технического назначения, производство строительных материалов, в том числе по новым зарубежным технологиям, строительство, строительно-монтажные и пусконаладочные работы, производство и переработка сельскохозяйственной продукции, сервисное обслуживание медицинской техники, пассажирского и грузового транспорта и многое другое.
Хотя реальный эффект от деятельности таких предприятий пока незначителен, на общем фоне остальных, эти предприятия выглядят гораздо более привлекательно с самых разных сторон, что является серьезным аргументом для особого отношения к предприятиям подобного рода и необходимостью предпринимать более активные меры для развития совместного предпринимательства. Согласно сводным показателям объема производства (реализации) промышленных предприятий с иностранным капиталом этот показатель за анализируемый период вырос на 194%. Третья часть промышленной продукции производится на совместных предприятиях. Каждые тринадцать из ста человек, занятых в промышленности, работают на этих предприятиях, где среднемесячная зарплата превышает среднюю по промышленности более чем 1,7 раза. Все эти показатели свидетельствуют о том, что необходимо развивать эту форму хозяйствования, с помощью которой можно привлечь иностранный капитал, пополняющий инвестиционный резерв социально экономической системы.
THE MARK OF EFFICACIOUSNESS OF INVESTMENT'S ACTIVITY OF THE ENTERPRISES OF BELGOROD REGION
O.V. VAGANOVA
Belgorod State University, Studencheskaja St
e-mail:
Here is represented the methodics of determination of development's level of enterprises with foreign investments that takes into consideration all most important parameters of agricultural activity of enterprises. If to build this technique we must use the data about the industrial potential of the enterprise, profitability its production, the efficaciousness of usage of industrial and financial resources, state and allocation of expediences, their sources and other parameters. Also the efficaciousness of the investmestments' activity of the enterprise with the foreign capital in Belgorod region is determined. The influence of enterprises of the development of social-economic system is also determined.
Key words: foreign investments, the efficaciousnessof usage, regional investment's policy, methodics of determination of the development's level.
Приложение 1
Исходные данные для рейтинговой оценки предприятий с иностранными инвестициями
№ п/ п Показатели П р е д п р и я т и я
АОЗТ «МИНКО» ООО «ГИМЭКС» ЛТД ООО «РУСЛАЙМ» ЗАО «ХЕМИКОМП» ЗАО «АБСОЛЮТ» ООО «ОЛЕОХИМ» О ОО «ПРАКТИК» ООО «МИР КОЖЭИ» ЗАО «ЭМИС» ЗАО «БЕЛОГОРЬЕ» ЗАО «БЕЛГОРОД- МО-БАЙЛ» ОАО «БЕЛЭЛЕКРОКА-БЕЛЬ» ООО «БЕЛЭНЕГОМАШ» ОАО«Валуйский комбинат растит. масел» ООО «БЕЛПЛАСТ» ООО «БЕЛЫЕ ГОРЫ» ЗАО «ЕВРОМОДА» ЗАО «БЕЛМОЛКОМБИ-НАТ» ЗАО «» ООО «ДУЭТ ЗАО «ЭКСПРЕССТРАНС» ООО «ХЕЛИКОМ» ООО «ИНТЕРМИНЕРАЛ» ООО «БЕЛЦЕМЕНТ» ЗАО «ЕНХА» ЭТАЛОН
1 Стоимость основных средств, тыс.руб. 125174 84000 343352 16794 50560 73605 14710 12356 71632 668362 31752 41245 811706 668903 191320 12150 71001 103363 886230 30922 281235 40652 50852 153675 85343 886230
2 Выручка от реализации, тыс.руб. 50755 2904 208440 3138 4009 6080 4393 2232 3457 12753 278 7310 19471 1954 45174 30690 1065 6439 14378 6193 23864 7293 4775 29254 4490 6383
3 Балансовая прибыль, тыс.руб. 4342 36 45343 -115 1126 25098 405 -48 279 236 10 836 5978 75229 7961 1982 -15 142 106 458 11010 29 -59 170 20989 -266
4 Рентабельность, % 37 12 9 0 45 24 13 0 17 0 5 18 55 11 34 6 1 96 2 5 108 19 0 5 5 1
5 Производительность труда, руб. 140,9 193,6 124,5 34,86 15,07 5,8 53,57 1,46 67,78 7,9 34,75 562,3 721,1 2,598 399,7 222,3 71 919,8 142,3 142,04 31,69 91,1 144,6 18,29 14,72 40,65
6 Фондоотдача, ед. 0,45 34,5 0,61 0,18 80,18 8,26 2,98 0 4,82 0,19 0,87 1,77 1,66 2,9 2,36 204,6 15 62,5 16,22 6,23 84,92 18,2 95,5 17,86 0,52 0,5
7 Коэффициент покры-тия, ед. 46,0 191,7 232,0 129,7 136,2 394,4 87,5 107,4 92,2 14762 270,6 568,6 72,9 93,5 125,8 41 52,5 96,5 72,9 94,0 171,2 175,0 73,5 93,5 56,3 193,5
8 Коэффициент абсо-лютной ликвидности, ед. 1,0 8,8 2,5 1,8 0,01 25,4 5,2 0 4,6 11247 9,7 7,8 33,0 1,3 18,6 0,3 14,4 31,0 20.2 1,5 0,2 118,7 0,24 1,3 13,1 20,8
9 Среднемесячная зарплата персонала, тыс.руб. 1,344 0,272 3,473 0,922 0,479 8,10 0,636 0,027 0,338 2,031 1,843 0,730 3,549 11 1,722 0,964 0,427 0,833 0,246 1,095 0,686 0,593 0,383 10,561 1,565 0,762
10 Чистая прибыль, тыс. руб. 0 16 30647 0 789 8946 263 0 180 -(УБ) 6 558 4024 59 6948 1150 -15 92 -2 293 9052 17 -59 102 15775 -266
11 Объем экспорта, тыс.руб. 934,2 0 16874 0 0 1863 0 0 725 0 0 0 0 938 3665,4 20264 0 0 0 11183 0 0 0 14,320 0 6383
12 Введено в действие основных фондов, млн.руб. 0 0 1921 285 0 27443 401 0 367 0 0 768 1090 5260 0 0 0 103 261 180 0 0 0 60143 28876 11
