Оптимизация денежных средств в обеспечении экономической и финансовой безопасности хозяйствующего субъекта Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Оптимизация, потмса&

ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ В ОБЕСПЕЧЕНИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И ФИНАНСОВОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА

Н.В. КЛИМОВА,

доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой экономического анализа и статистики Академия маркетинга и социально-информационных технологий,

г. Краснодар

В статье рассмотрены теоретико-методические аспекты анализа денежных средств, дана последовательность оценки денежных потоков; показаны результаты анализа денежных средств конкретной организации прямым, косвенным и коэффициентным методами. Также выявлена взаимосвязь тенденции изменения денежных потоков с экономической и финансовой устойчивостью организации, предложены меры по оптимизации денежных потоков.

Ключевые слова: коэффициентный, метод, денежный, поток, эффективность, оптимизация, экономический, независимость, финансовый.

1. Теоретико-методические аспекты Денежные средства организации представляют собой совокупность денег, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных счетах, в выставленных аккредитивах и особых счетах, чековых книжках, переводах в пути и денежных документах. В широком смысле к денежным активам относятся также вложения в краткосрочные ценные бумаги и требования на получение денежных средств.

С экономической точки зрения денежные средства — аккумулированные легко реализуемые активы предприятия, которые образуются в результате хозяйственной деятельности —расчетов с покупателями и заказчиками, поставщиками и подрядчиками.

В условиях экономического кризиса особую значимость имеет определение оптимального размера денежных средств. Их недостаток может ока-

зать серьезное негативное влияние на деятельность организации. Результатом может стать неплатежеспособность, снижение ликвидности, убыточность и даже прекращение деятельности организации в качестве хозяйствующего субъекта рынка. Избыток денежных средств также может иметь отрицательные последствия, так как не обеспечивает дохода, происходит потеря реальной стоимости денег из-за инфляционных процессов.

В экономической науке и практике выделяют три направления оценки денежных средств: прямой, косвенный и коэффициентный методы. Они позволяют оценить денежные потоки организации и разработать меры по их оптимизации.

Задачей анализа денежных средств является получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений их поступления и расходования, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение их величины.

Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности организации позволяет оценить:

— объемы и источники получения денежных средств, а также направления их использования в процессе осуществления текущей (обычной) деятельности;

— достаточность собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

— необходимость привлечения дополнительных заемных средств в рамках финансовой деятельности;

— прогноз в обеспечении постоянной платежеспособности, т. е. полной и своевременной оплаты текущих обязательств в будущем.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако прямой метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности не раскрывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод анализа денежных средств более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

Косвенный метод осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.

Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций.

1. Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям. Примером является отражение в учете операции отгрузки продукции с предоставлением покупателям отсрочки платежа, при котором начисляется выручка от продаж, а соответствующего притока денежных средств в отчетном периоде может не произойти. Следовательно, необходимо произвести корректировку прибыли в сторону ее уменьшения на сумму роста балансовых остатков дебиторской задолженности. И, наоборот, при росте кредиторской балансовой задолженности по авансам, полученным от покупателей в качестве предоплаты за будущие поставки продукции, необходимо увеличить прибыль отчетного периода.

2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на формирование прибыли, но вызывающими движение денежных средств. В частности, оплата закупок сырья, материалов и т. п. и адекватный этому рост остатков материальных оборотных активов в анализируемом периоде вы-

зывают необходимость произведения корректировок величины чистой прибыли. При росте остатков материальных оборотных активов сумму чистой прибыли необходимо уменьшить на эту величину, при снижении — увеличить. Другим примером этой группы корректировочных процедур могут служить хозяйственные операции, вызывающие изменение балансовых обязательств по кредитам и займам. Так, приток или отток денежных средств в связи с привлечением или возвратом заемных средств (кредитов, займов) не вызывает аналогичного изменения финансового результата. Поэтому при изменении остатков соответствующих счетов сумма прибыли отчетного периода также подлежит корректировке: с их ростом прибыль должна быть увеличена, с уменьшением — уменьшена.

3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающие движения денежных средств. Примером такой операции является начисление амортизации основных средств, нематериальных активов. Прибыльдолжна быть скорректирована в сторону увеличения на сумму начисленной амортизации за отчетный период.

4. Корректировки суммы чистой прибыли производятся с учетом изменения балансовых остатков активов и пассивов по видам деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансовой). В процессе осуществления корректировок чистой прибыли ее величина преобразуется в величину изменения остатка денежных средств за анализируемый период, т. е. в конечном счете должно быть достигнуто равенство.

Косвенный метод анализа денежных средств позволяет определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной деятельности организации на чистый денежный поток, установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в отвлечении денежных средств и какие источники были привлечены организацией для компенсации денежной массы.

Важно отметить, что информационная база анализа для субъектов малого предпринимательства не включает форму № 4 «Отчет о движении денежных средств», являющуюся основной для проведения прямого метода анализа. В этом случае проводится оценка денежных потоков по данным бухгалтерской отчетности (анализ счетов, оборотно-сальдовой ведомости бухгалтерскихсчетов 50, 51, 52, 55, 57, 58).

Оценка денежных потоков включает пять этапов.

1. Рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) по отдельным

источникам. Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, различными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока: внутренних (выручки от продаж) и внешних (полученных займов, кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников.

2. Изучается динамика объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

3. Анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему.

4. Определяются роль показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей, начисленной амортизации, образованных резервов и т. п. Особое место уделяется характеристике «качества чистого денежного потока», т.е. структуре источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен на реализованную продукцию, обусловленного в большей степени инфляционными процессами.

5. Проводится коэффициентный анализ, моделируются факторные системы с целью выявления и количественного измерения разнообразных резервов роста эффективности управления денежными потоками.

Коэффициентный анализ включает расчет следующих показателей (коэффициентов): текущей платежеспособности, достаточности чистого денежного потока, эффективности денежных потоков, реинвестирования денежных потоков, рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности.

Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности организации генерировать необходимую величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для поддержания платежеспособности.

Дополнительными показателями могут быть: коэффициент оборачиваемости и период обраще-

ния денежных средств, коэффициент абсолютной ликвидности, рентабельность израсходованных и поступивших денежных средств. Анализ изменений их величины покажет взаимосвязь использования денежных средств с результатами экономической и финансовой деятельности организации.

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

Рассмотрим по данным конкретного предприятия реального сектора экономики г. Краснодара, имеющего средний бизнес, практические аспекты направлений анализа денежных средств во взаимосвязи с оценкой денежных потоков.

2. Результаты анализа состояния и движения денежных средств.

2.1. Прямой метод анализа денежных средств.

Данные табл. 1 показывают положительную динамику денежных средств за период 2006-2007 гг., что является следствием роста масштабов производства и продажи товаров. Преобладающий объем денежной массы обеспечивает оборот по основной (текущей) деятельности организации, который в

2007 г. в 9,3 раза выше базисного периода.

Сумма притока денежных средств по текущей

деятельности в 2007г. составила 506 560тыс. руб., а в

2008 г. — 447 580тыс. руб., что на58 980тыс. руб. меньше уровня предыдущего года. Уменьшение притока денежных средств произошло вследствие уменьшения прибыли, процентов к уплате, увеличения прочих расходов. Кроме того, средства отвлекались в финансовую сферу деятельности предприятия, которая осуществлялась и за счет привлечения заемных средств. Темп роста за три года составил 77,6 %.

Сравнение потоков денежных средств по текущей деятельности свидетельствует о превышении оттока над притоком в 2008 г. Увеличение оттока произошло в результате приобретения основных средств, а также увеличения затрат на производство и реализацию товаров. Уровень достаточности средств составил 93,3 %, т. е. недостаток денежных средств равен 6,7 %, или 33 244тыс. руб.

Отрицательная величина общих поступлений от основной деятельности при наличии прибыли от продажи свидетельствует о том, что формирование оборотного капитала требует привлеченных денежных средств.

По данным табл. 2 и 3 можно проанализировать структуру поступлений (притока) и выбытия

Таблица 2

Таблица 1

Показатели динамики состава и структуры денежных средств ООО «К»

Показатель денежных потоков Сумма, тыс. руб. Темп роста, % Сумма, тыс. руб. Темп роста, % Структура, %

2006г. 2007 г. Изменения 2007 г. к 2006 г., (±) 2008 г. Изменения 2008 г.к 2007 г., (±) 2006 г. 2007 г. Изменения 2007 г. к 2006г., (±) 2008 г. Изменения 2008 г. к 2007 г., (±)

Положительный, всего 107 703 517 585 409 882 480,57 467 164 -50 421 90,26 100,00 100,00 — 100,00 —

Отрицательный, всего 104 467 482 111 377 644 461,50 500 408 18 297 103,80 100,00 100,00 — 100,00 —

Чистый, всего 3236 35 474 32 238 1096,23 (33 244) -68 718 X - - - - -

В том числе по видам деятельности « о £ Положительный 104 449 506 560 402 111 484,98 447 580 -58 980 88,36 96,98 97,87 0,89 95,81 -2,06

Отрицательный 101213 476 468 375 273 470,76 497 897 21429 104,5 96,89 98,83 1,94 99,50 0,67

Чистый 3 236 30 074 26 838 929,36 (50 317) -80 391 X - - - - -

к н « н о о Д и К £ 13 к Положительный — — — — — — — — — — — —

Отрицательный — — — — — — — — — — — —

Чистый - - - - - - - - - - - -

« о я о о § К К е Положительный 3 254 11025 7 771 338,80 19 584 8 558 177,63 3,02 2,13 -0,89 4,19 2,06

Отрицательный 3 254 5 625 2 371 172,86 2511 -3114 44,64 3,11 1,17 -1,94 0,50 -0,67

Чистый 0,00 5400 5400 17 073 11 673 316,20 - - - - -

Динамика состава и структуры притока денежных средств ООО «К»

Сумма, тыс. руб. Сумма, тыс. руб. Сдельный вес, %

Показатель 2006 г. 2007 г. Изменения 2007 г. к Темп роста, % 2008 г. Изменения 2008 г. к 2007 г., (+) Темп роста, % 2006 г. 2007 г. Изменения 2007 г.к 2008 г. Изменения 2008 г. к

2006 г., 2006 г., 2007 г.,

(+) (+) (+)

Средства, получен- 104 059 504 400 083 384,48 447 580 -56 562 88,78 96,62 97,4 0,78 95,81 -1,59

ные от покупателей 142

Заемные средства, 3 254 11 025 7 771 238,81 19 584 8 559 177,63 3,02 2,13 -0,89 4,19 2,06

полученные на воз-

вратной основе

Дивиденды, про- 390 2 418 2 018 520 0,00 -2 418 X 0,36 0,47 0,11 X -0,47

центы и прочие

поступления

Всего поступило 107 703 517 409 882 380,57 467 164 -50 421 90,26 100 100 - 100 -

денежных средств 585

(положительный

денежный поток)

(оттока) денежных средств в ООО «К». Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступлений и расходования денежных средств, можно сделать выводы о способности организации наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности ежегодно будет не приток, а отток денежных средств, то это может привести в конечном итоге

к несостоятельности предприятия, так как приток денежных средств от основной деятельности является основным стабильным источником и гарантом погашения внешнего долга (кредиторской задолженности, кроме оплаты труды, кредитов и займов).

В табл. 2 показатели, характеризирующие отдельные элементы положительных денежных по-

Таблица 3

Динамика состава и структуры оттока денежных средств ООО «К»

Показатель Сумма, тыс. руб. Темп роста, % Сумма, тыс. руб. Темп роста, % Удельный вес, %

2006 г. 2007 г. Изменения 2007 г. к 2006 г., (±) 2008г. Изменения 2008 г. к 2006 г., (±) 2006 г. 2007 г. Изменения 2007 г.к 2006 г., (+) 2008 г. Изменения 2008 г. к 2007 г., (±)

Оплата товаров, работ, услуг, авансы и прочее использование средств на текущие операции 80 017 437 412 357 395 546,65 443 107 5 695 101,3 76,6 90,73 14,13 88,55 -2,18

Оплата труда и начисления на оплату труда 9 035 9 667 632 107,00 14 698 5 031 152,04 8,65 2,0 -6,65 2,94 0,94

Выплата дивидендов, процентов по заемным средствам 5 584 5 584 1,11 1,11

Погашение налоговых обязательств 12 161 29 407 17 246 241,81 34 508 5 101 117,35 11,64 6,1 -5,54 6,9 0,8

Приобретение основных средств, капитальное строительство

Финансовые вложения и полученные проценты

Выплаченные кредиты и займы 3 254 5 625 2 371 172,86 2511 -3 114 44,64 3,11 1,17 -1,94 0,5 -0,67

Всего израсходовано денежных средств (отрицательный денежный поток) 104 467 482 111 377 644 461,5 500 408 18 297 103,8 100 100 100

токов, объединены в три группы. В первую группу «Средства, полученные от покупателей» включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующие в формировании финансовых результатов от продажи продукции. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, которые участвуют в формировании финансовых результатов лишь косвенно. К их числу относятся кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе.

Третья группа показателей положительного денежного потока включает поступления в виде доходов от финансовых операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Как видно из табл. 2, наибольший приток денежных средств был обеспечен за счет средств, полученных от покупателей (более 95%). За 2006—2007 гг. приток денежных средств увеличился

на 409 882тыс. руб., что обеспечило рост прибыли. Однако их темпы к 2008 г. снизились на 56 562тыс. руб. (11,22%), это привело к структурным сдвигам по данному показателю на 1,59%. Одновременное снижение выручки и значительное увеличение стоимости заемных средств, полученных на возвратной основе, характеризует снижение платежеспособности и финансовой устойчивости организации. То есть уменьшение величины денежных поступлений от экономической деятельности приводит к повышению финансового риска.

По данным табл. 3, отток денежных средств в анализируемом периоде в большей степени обусловлен текущими хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов (около 90 %).

Сумма денежных средств, использованных на эти цели, увеличилась в 2007г. в 5,5 раза, в 2008 г. — только

на 1,3 %. Из этого следует, что причиной таких показателей является увеличение затрат и как следствие рост себестоимости товара. Тем не менее величина прибыли от продажи в 2007г. превышала ее величину 2008 г., что указывает на невысокую результативность экономической деятельности организации в отчетном периоде. Сложившаяся тенденция привелакуменьше-нию выплат по кредитам и займам на3 114тыс. руб.

Оценка сложившейся ситуации не может быть однозначной для организаций разных производственных направлений. Если бы деятельности анализируемой организации была свойственна сезонность производства и реализации продукции, тогда целесообразно было бы на основе трендово-го анализа выявлять характер сезонной волны и производить оценку фактических отклонений от установленного тренда. При этом существенные максимальные и минимальные значения отклонений оцениваются негативно.

Анализ денежных потоков на базе показателей финансовой отчетности может быть использован как при оперативном, так и при стратегическом финансовом планировании. Если в рамках краткосрочного периода сравнительно легко спланировать поступления и выплаты денежных средств, то при среднесрочном плановом периоде и долгосрочном (более года) следует основываться на поддержании необходимого балансового соотношения собственных средств и обязательств. При этом уровень ликвидности должен быть обеспечен за счет планируемого соответствия нарастания итоговых выплат и поступлений денежных средств.

По данным табл. 4, ООО «К» активно использовало денежные средства на финансирование внеоборотных активов. Наиболее значительная иммобилизация произошла в результате приобретения основных средств и капитального строительства. Увеличение себестоимости продукции потребовало дополнительного привлечения денежных средств в материально производственные запасы, что в дальнейшем при продаже товаров обеспечило рост дебиторской задолженности.

2.2 Косвенный метод анализа денежных средств.

Рассматривая влияние динамики показателей пассива баланса на денежный оборот, можно заметить, что для наращивания вложения средств капитального характера организации потребовались дополнительные заимствования. В 2008 г. ООО «К» увеличило краткосрочные обязательства в части кредиторской задолженности, что наряду с другими факторами привело к отрицательному результату — чистому убытку около 41 млн руб.

Таблица 4

Корректировка чистой прибыли ООО «К», тыс. руб.

Показатель 2006 г. 2007 г. 2008 г.

Чистая прибыль 3 159 23 360 16 369

Чистый денежный поток 844 3 236 35 474

Корректировки чистой при- 0 0 0

были в связи с изменениями

балансовых остатков:

— нематериальных активов

— основных средств -881 -10 902 -22 429

— незавершенного строитель- - -156 -2 754

ства

— долгосрочных финансовых - - -

вложении

— отложенных налоговых - - -

активов

— запасов -1 049 -3 171 3 473

— НДС по приобретенным 613 14 -139

ценностям

— дебиторской задолженности 6 154 -72 997 29 485

(платежи по которой ожида-

ются в течение 12 мес. после

отчетной даты)

— нераспределенной прибыли 211 18 157 -14 467

прошлых лет

— займов и кредитов -4 035 5 400 11 673

— кредиторской задолженности - 99 525 -61 946

Итого сумма корректировок 1 013 35 870 -57 104

чистой прибыли

Чистая прибыль с учетом кор- 4 172 59 230 -40 735

ректировок

Результаты расчетов наглядно показывают взаимосвязь денежных потоков с экономической и финансовой безопасностью хозяйствующего субъекта.

Показатели табл. 5 подтверждают выявленную негативную тенденцию денежных потоков и соответственно эффективности их использования. Коэффициент текущей платежеспособности показывает, насколько приток превышает отток денежных средств. В 2008 г. ощущался дефицит платежных средств, в результате которого коэффициент достаточности и эффективности денежных потоков были отрицательными. На каждый рубль израсходованных денежных средств дефицит составлял 10коп., (в 2007г. был профицит — 6коп.). На один рубль поступивших денежных средств организацией получено в 2008г. 5,7коп. прибыли от продажи. Из-за значительного сокращения денежных средств существенно сократился период оборачиваемости — на 27,7 дней по сравнению с 2007 г. Однако снижение коэффициента оборачиваемости денежных средств в 2007 г. нельзя оценивать отрицательно, поскольку обеспечивает больший

Таблица 5

Динамика коэффициентов эффективности использования денежных средств в ООО «К»

Показатель 2006 г. 2007 г. Изменения 2007 г. к 2006 г., (±) 2008 г. Изменения 2008 г. к 2007 г., (±)

Коэффициент текущей платежеспособности 1,032 1,063 0,032 0,90 -0,163

Коэффициентдостаточности чистого денежного потока 0,36 -0,43 -0,79 -1,42 -0,99

Коэффициент эффективности денежных потоков 0,031 0,062 0,031 -0,101 -0,163

Коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности 0,058 0,066 0,008 0,057 -0,009

Коэффициент оборачиваемости денежных средств 24,3 11,7 -12,6 103,2 91,5

Период обращения денежных средств, дней 15,0 31,2 16,2 3,5 -27,7

прирост прибыли и повышение финансовой независимости организации.

2.3 Коэффициентный метод анализа денежных средств

2.4 Оценка влияния денежных потоков на финансовое состояние организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности в

2007 г. означает, что 30% текущих обязательств может быть погашено средствами, имеющими абсолютную ликвидность, т. е. деньгами. Но уже в

2008 г. значение коэффициента снизилось на 0,22 пункта, что свидетельствует о крайне негативной ситуации на предприятии.

Коэффициент критической оценки характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. В 2008 г. он составил 0,804, т. е. при возврате этих денежных средств организация на 80 % рассчитается по своим обязательствам (табл. 6).

Сопоставляя коэффициенты критической оценки и абсолютной ликвидности, видим, что значительная часть денежных средств отвлечена из оборота в кредитование покупателей. Причиной может быть как неплатежеспособность контраген-

Динамика показателей фин

тов, так и низкий уровень управления дебиторской задолженностью.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Коэффициент текущей ликвидности в 2008 г. по отношению к 2007 г. значительно снизился, что является негативной ситуацией для деятельности предприятия. Это связано с тем, что доля обязательств превышает долю собственных средств, т. е. в 2007 г. предприятие могло бы обязательства погасить полностью за счет оборотных средств, а в 2008 г. — только на 82,6 %. Поэтому в отчетном году при необходимости срочного погашения кредиторской задолженности придется привлечь средства от продажи и внеоборотных активов.

Данные бухгалтерского баланса предприятия свидетельствуют о низком значении коэффициента независимости в 2008 г. Он составил 0,23. Это говорит о том, что финансирование бизнеса только на 23 % осуществляется за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей показывает преобладание дебиторской задолженности над кредиторской, о чем свидетельствует увеличение этого показателя на21,5.

Таблица 6

сового состояния ООО «К»

Показатель 2006 г. 2007 г. 2007 г. к 2006 г., (±) 2008 г. 2008 г. к 2007 г., (±)

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,16 0,30 0,14 0,08 -0,22

Коэффициент критической оценки 0,757 0,977 0,22 0,804 -0,173

Коэффициент текущей ликвидности 0,828 1,015 0,187 0,826 -0,189

Степень платежеспособности общая 4,68 3,83 -0,85 2,25 -1,58

Коэффициент финансовой независимости 0,08 0,15 0,07 0,23 0,08

Коэффициент соотношения дебиторской и креди- 57,71 70,0 12,29 91,5 21,5

торской задолженности

Коэффициент соотношения заемных и собственных 11,54 5,51 -6,03 2,47 -3,04

средств

Коэффициент обеспеченности собственными обо- -0,37 0,02 0,39 -0,21 -0,23

ротными средствами

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, что в организации в 2006 и 2008 гг ощущался недостаток собственных источников под формирование оборотных активов.

3. Мероприятия по оптимизации денежных потоков предприятия

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными задачами являются:

— выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;

— обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;

— обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;

— повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. В процессе такой оптимизации используются два основных метода — выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков, как положительных, так и отрицательных, оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться кзначению «+1». Заключительным этапом оптими-

зации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия.

Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Для этого предлагается составлять платежный календарь (план платежей точной даты), в котором, с одной стороны, отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 15, 30 дней), а с другой — график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков, обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

Повышение суммы чистого денежного потока исследуемой организации может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

1. Снижения суммы постоянных и переменных издержек.

2. Осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат.

3. Осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности текущей деятельности.

4. Постоянного контроля за состоянием расчетов с покупателями, особенно по отсроченным платежам.

5. Установления определенных условий кредитования дебиторов. Например, покупатель получает скидку 2 % в случае оплаты полученного товара, оказанных услуг в течение 10 дней с момента получения и (или) оказания услуг.

Проведенное исследование подтверждает вывод о необходимости оптимизации денежных потоков в организации с целью обеспечения его экономической и финансовой безопасности.

Список литературы

1. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. М.: Омега-Л, 2004. С. 359.

2. Кинг А. М. Тотальное управление деньгами: Пер. с англ. / А. М. Кинг СПб.: Полигон, 2004. С. 299.

3. Липко В. А. Денежные средства: учет, анализ, аудит: Учеб. пособие / В. А. Пипко М.: ФиС, 2007. С. 240.