Новые направления развития микрофинансирования в России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА. БЮДЖЕТНОЕ, ВАЛЮТНОЕ И КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИКИ, ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ

новые направления развития микрофинансирования в россии

М.Н. Конягина,

профессор кафедры банков, финансовых рынков и страхования Санкт-Петербургского государственного экономического университета,

доктор экономических наук [email protected]

А.В. Кириллова,

доцент кафедры банков, финансовых рынков и страхования Санкт-Петербургского государственного экономического университета,

кандидат экономических наук [email protected]

Высокая стоимость банковских кредитов и жесткие требования к заемщикам стимулируют развитие альтернативных рынков заемных средств. В статье представлены результаты исследования зарождающегося в России рынка частных необеспеченных кредитов. Авторы не только исследовали новый финансовый продукт, но и дали сравнительную оценку сегментам Р2Р-кредитования на отечественном и западном финансовых рынках, рассмотрели перспективы их развития и потенциал вовлечения в этот бизнес коммерческих банков. Выявленные особенности российского рынка Р2Р-кредитов помогают предусмотреть проблемы в развитии микрофинансирования.

Ключевые слова: кредит; кредитоспособность; микрофинансирование; розничное кредитование; Р2Р-кредитование.

удк 336.719; 336.77

На фоне снижения темпов выдачи населению банковских кредитов в Российской Федерации сектор микрофинансирования имеет все предпосылки для увеличения своего присутствия на рынке розничного кредитования и кредитов малому бизнесу.

По оценкам агентства «Эксперт РА» (RAEX), совокупный портфель займов микрофинансовых организаций (далее — МФО) за 2014 год вырос на 28% и в абсолютном выражении составил примерно 50 млрд руб. [6] Прирост портфеля МФО оказался ниже прогноза. Причина в том, что во втором полугодии 2014 года значительное количество этих финансовых посредников столкнулось со сложностями в фондировании своих операций и серьезным ухудшением качества активов. Причиной тому стали резкие изменения на российском финансовом рынке. Как следствие, многие компании снизили объемы предоставляемых ресурсов: прежде всего в сегментах микрокредитов бизнесу и потребительских микрозаймов физическим лицам. Также определенное влияние на динамику совокупного портфеля микрозаймов оказало исключение в 2014 году из реестра МФО более 1200 компаний.

К началу 2015 года лидерство по объему микрозаймов сохраняли за собой компании «Домашние деньги», сформировавшая портфель в 5,3 млрд руб. и показавшая его прирост на 37% за год, и «МигКредит» с портфелем 1,6 млрд руб., обеспечившая его прирост за год на 6%. На третьем месте по объему микрозаймов ГК «Деньги Сразу» с портфелем в 1,5 млрд руб. и добившаяся его увеличения за 2014 год на 65% [6].

Рынок займов до зарплаты за 2014 год вырос на 25%. В 2015 году, по предварительным оценкам, его рост составил около 20%. Основная причина замедления роста заключается в снижении платежеспособности заемщиков из-за скачка цен на товары и проблемы с работой. Займы до зарплаты как продукт выдаются микрофинансовыми компаниями на срок до 30 дней на сумму до 50 тыс. руб. в среднем под 2% в день, что

© ПСЭ, 2016

соответствует ставке 730% годовых, если считать по формуле полной стоимости кредита, установленной российским законом. Такими займами на российском рынке сейчас пользуется 2 млн человек [6].

Сегмент микрокредитов для предпринимателей на рынке МФО растет существенно медленнее, чем потребительский, что идет вразрез с мировой практикой, где именно малый бизнес чаще всего становился основой роста экономики. В существующих реалиях разрыв между средним бизнесом, получающим финансирование от банков, и малым бизнесом, вынуждено ориентированным на контакт с МФО, только увеличивается. Типовой клиент микрозаймов для предпринимателей — это владелец небольшого магазина на рынке, например, работающий по франшизе, желающий привезти дополнительный товар или же открыть еще один магазин; обладатель небольшой автомастерской, стремящийся к комплексному обслуживанию клиентов. Практика подтверждает, что с высокой вероятностью ни один банк не оценит положительно риски взаимодействия с таким бизнесом.

С 1 июля 2014 года микрофинансовые организации обязаны формировать кредитные истории своих клиентов, предоставляя их в бюро кредитных историй. К марту 2015 года информационный обмен с НБКИ наладили более двух тысяч МФО. Все они передают данные в бюро, что позволяет получить репрезентативную картину рынка.

По данным Банка России на 30.09.2015 г., озвученным на Национальной конференции по микрофинансированию и финансовой доступности «Микрофинансирование. Версия 2.0. Перезагрузка» [1], структура рынка микрофинансовых организаций выглядит следующим образом (рис.1): первое место по предоставленным займам занимают МФО — 43% (62,4 млрд руб.), 38% рынка занимают кредитные потребительские кооперативы (КПК) (55,5 млрд руб.), на третьем месте ломбарды — 19% (27,8 млрд руб.).

1 25

финансово-кредитная система. бюджетное, валютное и кредитное регулирование экономики

50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%

38%

19%

МФО

КПК

ломоарлы

Рис. 1. Совокупный портфель микрозаймов в России на 30.09.2015 г.

Одновременно объем совокупного портфеля займов за 9 месяцев 2015 года в части МФО вырос и на 30.09.2015 г. составил 62,4 млрд руб. Прогнозируется, что их годовой рост превысит 10% и приблизится к 15%. Одновременно темпы роста портфеля займов, по сравнению с 2014 годом, замедлились. В то же время, качество управления ими, в целом, улучшилось: идет увеличение долгосрочных пассивов и долгосрочных активов кредитных потребительских кооперативов, снижаются риски портфеля займов [1].

На фоне роста портфеля займов наблюдалось некоторое снижение количества заемщиков МФО в III квартале 2015 г. Это говорит о том, что средняя длительность займа возрастает, что, с точки зрения Центрального Банка РФ, является позитивным моментом, свидетельствует о сбалансированности и приближении рынка к стадии зрелости. Также наблюдается замедление роста просроченной задолженности: она еще растет, но темпы ее роста снижаются.

Что касается количества МФО, то по сравнению с 2014 г. оно снизилось, в основном за счет неблагонадежных игроков, которые были исключены из государственного реестра. На рис. 2 представлена динамика МФО, зарегистрированных в государственном реестре.

4184

--3851

2156

3812

3730

2595

2981

4500 4000 3S00 3000 2500 2000 1500 1000 500

0

2014 год 31.03.2015 30.04.2015 18.11.2015

□ действующие МФО, ■ исключенные МФО, шт шт

Рис. 2. Количество микрофинансовых организаций, зарегистрированных в государственном реестре РФ

На начало декабря 2015 года общее количество микрофинансовых организаций, зарегистрированных в государственном реестре, составляло 3681. При этом они играют ведущую роль в сегментах микрофинансирования малого бизнеса, потребительских микрозаймов и кредитных продуктов, получивших название «займы до зарплаты».

Мало известным широкому российскому потребителю финансовых услуг является Р2Р-кредитование, которое, тем не менее, уже присутствует на отечественном рынке микрофинансирования. Р2Р-кредитование — это аббревиатура от названия кредитного продукта на английском языке "peer-to-peer lending", означающее «кредитование среди равных», «одноранговое кредитование», или «person-to-person кредитование», т.е. кредитование от человека человеку. Иногда может использоваться и выражение «социальное кредитование»,

подразумевающее выдачу и получение займов физическими лицами напрямую, без использования в качестве посредника традиционных финансовых институтов: банков, кредитных союзов. Обычно Р2Р-кредитование реализуется с помощью специальных интернет-сайтов, где пользователь может выступать и в качестве кредитора, и в качестве заемщика. Большинство эти предоставляемых микрозаймов являются частными необеспеченными, т.е. выдаваемыми и получаемыми физическими лицами. Однако в отдельных случаях они предоставляются и компаниям.

Р2Р-кредитование отличается от традиционного повышенным уровнем риска, так как в большинстве случаев невозможно проверить кредитную историю заемщика и провести качественный скоринг для оценки кредитоспособности. Соответственно, и ставки по подобным кредитам относительно высоки. Кредиторы могут понизить риск невозврата средств, диверсифицируя свои портфели, выдавая массу мелких кредитов разным заемщикам.

Ставки по Р2Р-кредитам могут быть как фиксированными, так и определяемыми на основе голландского, или обратного аукциона. В последнем случае потенциальный заемщик устанавливает максимальный уровень ставки, под которую он согласен взять кредит, а потенциальные кредиторы торгуются между собой, предлагая деньги по меньшей ставке.

Компании-посредники, организующие Р2Р-кредитование, получают доход от фиксированных платежей за участие со стороны заемщиков или в виде небольшого процента от сумм кредитов, взимаемого как с заемщика, так и с кредитора.

Zone of Possible Agreement, или Zopa [13], основанная в Великобритании в 2005 г., стала первой в истории финансов компанией, организовавшей Р2Р-кредитование в Интернет. Она является одним из крупнейших подобных сервисов в своей стране. Ежегодно Интернет-сервис Zopa обслуживает более полумиллиона клиентов с суммарным объемом микрозаймов более чем на 200 млн фунтов стерлингов. В 2006 г. появились первые Р2Р-кредитные компании в Соединенных Штатах Америки — Prosper [11] и Lending Club [8]. По оценкам самих компаний, они являются крупнейшими в США, выдавая в год кредитов в сумме более чем на 1,5 млрд долларов США. По всему миру действуют и другие Р2Р-кредитные площадки.

По опубликованным в июне 2015 года оценкам аналитиков Morgan Stanley [10], в мировом масштабе объем прямых сделок в сфере Р2Р-кредитования в 2016 г. превысит объем в 100 млрд долл. США, совершив очередной скачок за год более, чем в два раза.

В результате, по данным аналитиков Morgan Stanley, начиная, примерно, с 2012 г. Р2Р кредитование переживает взрывной рост. Только в США объем микрозаймов в 2011 г. составлял 1,4 млрд долл., в 2012 — 2,4 млрд долл., в 2013 — 5,2 млрд долл., в 2014 — 12 млрд долл., в 2015 — более 23 млрд долл., а по итогам 2016 г. ожидается уже 36,7 млрд долл. По прогнозам этой организации к 2020 г. объем рынка Р2Р-кредитования только в США превзойдет 100 млрд долл. и достигнет показателя в 122 млрд

Старый Свет также не остается в стороне. Р2Р-кредито-вание продолжает набирать популярность в Соединенном Королевстве: Великобритании и Австралии. Китай также активно включился в сферу частных микрозаймов. Там Р2Р-кредитование уже опережает США. Его объем в 2015 г., по предварительным прогнозам оценивается в рекордные 33,2 млрд долл. США.

Популярность Р2Р-кредитования легко объяснить. В условиях, когда Интернет занимает все больше и больше пространства в нашей жизни, решения, предлагаемые компаниями с использованием современных технологий, высоко ценятся частными лицами. Компания лишь создает площадку, где заемщики и кредиторы находят друг друга без дополнительных посредников. Компания несет минимальную ответственность.

В отличие от таких сервисов, банк предоставляет кредит от своего имени и за свой счет. Предоставляя деньги в долг, кредитная организация выполняет ряд дополнительных функций в этом процессе: оценивает заемщиков, формирует платные

1 26

финансово-кредитная система. бюджетное, валютное и кредитное регулирование экономики

пассивы, начисляет резервы, обслуживает долг. Нельзя сказать, что кредитные сервисы Р2Р абсолютно непричастны к сделкам. Они включают в себя и необходимые процедуры по оценке кредитоспособности, основанные на компьютерных технологиях — скоринг. Потенциальному заемщику предлагается ответить на ряд вопросов, результатам ответа на которые ему присваивается кредитный рейтинг, который затем уточняется, в зависимости от исполнения обязательств по предоставленным микрозаймам. Зная показатель надежности каждого участника системы, инвесторы получают возможность выбирать, кому давать, а кому не давать деньги.

Участие в системе дает ощутимые преимущества: начинающие предприниматели легче находят понимание, а минимальные транзакционные издержки, благодаря отсутствию банковской инфраструктурной составляющей сделки, позволяют снизить стоимость кредита.

Со стороны кредиторов (инвесторов) Р2Р-кредитование также привлекательно: прямой выход на рынок займов позволяет получить доход выше, чем ставки по банковским депозитам.

В России пока этот вид кредитования развивается не так активно. При этом в нашей стране уже конкурируют площадки БезБанка [2], Loanberry [10], Фингуру [5]. Также действует биржа кредитов на базе сервиса Webmoney [12] и проект Вдолг. ру [3]. Деятельность отечественных Р2Р-кредитных сервисов осуществляется на самостоятельно разработанных Интернет-ресурсах и мало отличаются от западных аналогов. Процедура участия для посетителей традиционно простая: необходимо зарегистрироваться в качестве заемщика или кредитора, пройти проверку, и можно приступить кучастию в сделках. Кредитные рейтинги присваиваются в зависимости от полноты заполнения данных в профиле, а также от истории возвратов прежних долгов. В целях работы над возвратом займов все площадки сотрудничают с коллекторскими агентствами.

С июня 2014 г. в России работает социальная кредитная сеть ООО «Вебтрансфер Финанс», являющаяся, поданным их официального сайта [4], дочерней компанией американской Webtransfer World Wide Group. Пользователям достаточно «привязать» свой профиль в одной из социальных сетей — Facebook, Twitter, Google+, «ВКонтакте», «Одноклассниках» или «Моем Мире» к сайту Webtransfer-finance.com. Система изучает их профиль в соцсетях и, исходя из этого, определяет кредитоспособность. Интересно, что на конец III квартала 2015 г. число участников этой социальной кредитной сети превысило 600 тыс. человек. Лишь половина из них — россияне. Общая сумма сделок, по данным самой сети на этот период, приблизилась к 3 млн долл. США, средняя длительность Р2Р-кредитов составила 9 дней, а их средняя сумма 154 доллара США.

Необходимо отметить, что отечественное Р2Р-кредитова-ние имеет свои особенности. Во-первых, Р2Р-кредитные сервисы конкурируют с микрокредитными организациями, а не с банками. Во-вторых, ставки по Р2Р-кредитам выше, чем в банках. В-третьих, существенным недостатком для кредиторов (инвесторов) является то, что их вложения не подлежат никаким государственным системам гарантирования или страхования.

Есть основания полагать, что развитие рынка Р2Р-кредитов в России пойдет по общепринятому сценарию и что у такого вида кредитования есть будущее. Вероятно, конкуренция приведет к снижению процентных ставок до приемлемого уровня, которые будут ниже, чем в банковском секторе.

Развитием Р2Р-кредитования на российском финансовом рынке привлечет активный интерес банков, которые увидят в этих сервисах коммерческий интерес. Так банки смогут предложить целый ряд отработанных и необходимых Р2Р-кредито-ванию технологий и, по меньшей мере, продавать их, а вероятнее всего получать доход от участия на постоянной основе, извлекая при этом пользу от обработки информации. Банк мо-

ш

жет обслуживать транзакции и даже работать со сведениями о кредитоспособности заемщика и его кредитной историей. Займы же, как таковые, выдаются в системе от одного зарегистрированного пользователя другому. В результате выданные кредиты не отражаются на балансе банка, не увеличивают его обязательные резервы, зато пополняют его доходы комиссионным вознаграждением.

В России рынок Р2Р-кредитования растет, но темпы роста существенно медленнее мировых. По данным J'son&Partners Consulting [7] (рис.3), в нашей стране с 2010 по 2013 гг. его объем увеличился почти в два раза: с 200 до 380 млн руб. Мировой рынок Р2Р-кредитования за этот же период увеличился с 0,48 млрд долл. США до 5,28 млрд долл. США, т.е. в 11 раз.

В России, млн руб. В мире, $ млрд

5,23

2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013

Рис. 3. Динамика объемов рынка Р2Р-кредитования с 2010 по 2013 гг.

Источник: J'son&Partners Consulting: http://www.json.ru/ markets_research/new_research/

Отечественный рынок Р2Р-кредитования не регулируется в полном смысле этого слова. Банк России неоднократно справедливо отмечал, что такие проекты несут повышенные риски для участников сделок, с учетом невысокой финансовой грамотности и склонности к импульсивному поведению заемщиков — физических лиц. Однако механизмы регулирования на законодательном уровне деятельность Р2Р-платформ еще окончательно не разработаны. Компании, предоставляющие Интернет-платформы для Р2Р-кредитования, могут получить лицензию МФО, но регулятор не осуществляет надзора за его деятельностью. И этому отчасти есть объяснение. Р2Р-кредит-ные сервисы ориентированы на взаимное кредитование среди населения и возможность заключать партнерские соглашения с компаниями для кредитования сотрудников. Они могут пересылать участникам сделок на электронную почту все необходимые документы, с которыми можно обращаться в суд, что отчасти способствует защите кредиторов от недобросовестных заемщиков. Но сервис примет участие в разрешении конфликтов лишь по собственной инициативе или если это прописано в пользовательском соглашении. Поэтому чаще в спорной ситуации кредитор остается один на один с должником, принимая решение о том, как взыскивать долг.

Литература

1. Итоговый отчет XIV Национальной конференции по микрофинансированию и финансовой доступности «Микрофинансирование. Версия 2.0. Перезагрузка». — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://conf.rusmicrofinance.ru/otchet/

2. Официальный сайт — сервис компании БезБанка. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://bezbanka.ru/

3. Официальный сайт проекта Вдолг.ру. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://vdolg.ru/

[м финансово-кредитная система. бюджетное, валютное и кредитное регулирование экономики_

4. Официальный сайт ООО «Вебтрансфер Финанс». — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://webtransfer.com

5. Официальный сайт — сервис компании Фингуру. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://fingooroo.ru/public/

6. Официальный сайт рейтингового агентства Эксперт РА (RAEX): Аналитические материалы по микрофинансовым органи-зациям.-[Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://raexpert.ru/researches/#14376

7. Официальный сайт J'son&Partners Consulting: публикаций результатов исследования. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.json.ru/markets_research/new_research/

8. Официальный сайт — сервис компании Lending Club. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.lendingclub. com/

9. Официальный сайт — сервис компании Loanberry. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.loanberry.ru/

10. Официальный сайт Morgan Stanley: публикаций результатов исследования "Can P2P Lending Reinvent Banking?" — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.morganstanley.com/ideas/p2p-marketplace-lending/

11. Официальный сайт — сервис компании Prosper. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.prosper.com/

12. Интернет-страница биржи кредитов на сайте Webmoney. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.webmoney. ru/rus/individuals/credit/debt_service/get_loan.shtml

13. Официальный сайт — сервис компании Zopa. — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.zopa.com/

введение налога на финансовые операции в россии

А.Г. Казьмин,

ст. преподаватель кафедры налогов и налогообложения Воронежского государственного аграрного университета им. императора Петра I,

кандидат экономических наук [email protected]

В статье рассматривается вопрос о новом источнике доходов государственного бюджета. Введение данного налога решает проблему бюджетного дефицита. Поскольку позволяет использовать широкий диапазон налоговых ставок и получить нужный уровень доходов не нанося существенного ущерба экономике страны.

Ключевые слова: бюджет, дефицит бюджета, ММВБ, налог Тобина, ставки налога, финансовые рынки.

удк 336.221 ббк 65.261.4

В настоящее время российское правительство столкнулось с дефицитом государственного бюджета. Это произошло в силу ряда неблагоприятных факторов произошедших за относительно короткое время. Начиная с 2014 года геополитические события в сочетании с макроэкономическими нанесли серьезный удар по источникам доходов государства российского. Следствием воздействия геополитических факторов, стала, фактически, экономическая изоляция России, выраженная в виде санкций, наложенных ведущими западными странами, прежде всего США. Стоит отметить, что данные меры, предпринятые со стороны ЕС и США, противоречат нормам ВТО (Россия является членом данной организации с третьего квартала 2012 года). Вторым серьезным ударом по источникам, формирующим доходную часть бюджета, стало существенное падение цен на углеводороды, в частности нефть. За несколько месяцев стоимость барреля североморской нефти марки Brent упала

со 110 до 30 долларов США. Хотя за последние шесть месяцев её стоимость несколько выросла (до 51 долл.), это не спасает критическую ситуацию с бюджетом, поскольку изначально планировалась, что среднегодовая цена нефти будет не ниже 50 долл. США. Это при том, что нефть российской марки игаге, торгуется на 2-4 доллара ниже, чем североморская.

В результате совокупности негативных факторов бюджет российского государства с 2013 по 2017 гг. был сформирован с дефицитом (рис. 1).

Одновременное сокращение золотовалютных резервов с 520 млрд долл. США на начало 2014 года до 360 — на начало 2016 года, серьезно подорвало запас прочности российского бюджета. В частности, это может вылиться в секвестр ряда бюджетных статей. Поэтому российское правительство предпринимает отчаянные попытки по наполнению их доходной части. С этой целью за последние несколько лет были значительно

Рис. 1. Профицит (дефицит) государственного бюджета России в млрд руб. с 1990 по 2017 гг.

Источник: составлено автором по данным Минфина и Росстата