НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВ В РФ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК: 336.

НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ

БАНКОВ В РФ

Сосновских А.Д.

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Москва, Россия

E-mail: [email protected]

Аннотация: В современных условиях инвестиционные банки наиболее уязвимы, как институты выполняющие более рискованные операции, по сравнению с традиционными банками. Российская экономика нуждается в инвестициях в реальный сектор, а инвестиционные банки помогают в осуществлении этих инвестиций. Целью статьи является рассмотрение основных современных тенденций в инвестиционно -банковском бизнесе, для выявления направлений развития деятельности инвестиционных банков в России. Проанализирован мировой опыт деятельности инвестиционных банков, а также рассмотрены основные тенденции, влияющие на инвестиционно-банковский бизнес. Проанализирован российский инвестиционно-банковский рынок. Выделен ряд недостатков деятельности инвестиционных банков в России и предложены основные направления развития. В России инвестиционная деятельность банков имеет высокий потенциал. Так как на российском финансовом рынке постоянно увеличивается потребность в крупных долгосрочных инвестициях под надежные гарантии возвратности и доходности вложений. А развитие финтех компаний в России и сотрудничество инвестиционных банков с ними определяет будущие тенденции и основные направления развития.

Ключевые слова: инвестиционный банк, инвестиционно-банковский бизнес, инвестиционная деятельность, инновационные технологии, фондовый рынок, финансовые инструменты, финтех компании.

WAYS OF DEVELOPMENT OF INVESTMENT BANK ACTIVITIES IN THE

RUSSIAN FEDERATION

Sosnovskikh A.D.

Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia Email: sosnovskikh.nastya@gmail .com

Abstract: In modern conditions, investment banks are most vulnerable as institutions performing more risky operations compared to traditional banks. The Russian economy needs investments in the real sector, and investment banks help in making these investments. The purpose of the article is to consider the main current trends in the investment banking business, to identify areas of development of investment banks in Russia. In the paper was analyzed the world experience of the activity of investment banks, and the main trends affecting the investment banking business are also considered. The Russian investment banking market is analyzed. A number of shortcomings in the activities of investment banks in Russia were identified and the main directions of development were proposed. In Russia, the investment activity of banks has high potential. Since the Russian financial market is constantly increasing the need for large long-term investments under reliable guarantees of return on investment also increasing. The development offintech companies in Russia and the cooperation of investment banks with them determines future trends and the main directions of development.

Keywords: investment bank, investment banking business, investment activity, innovative technologies, stock market, financial instruments, fintech companies.

1. ВВЕДЕНИЕ

Глобальные финансовые рынки в феврале-марте 2020 г. показали самое быстрое и масштабное падение за всю историю. Резко возросла волатильность ценных бумаг. Очевидно, что по мере развития глубины падения кризисные процессы в экономике будут нарастать. И полный объем экономических последствий до конца не ясен.

В России в первом квартале 2020 года наблюдается экономический спад в связи с распространением пандемии коронавируса,

снижением курса рубля к доллару США, волатильностью ценных бумаг, снижением цен на нефть, снижением розничного кредитования, ввиду ужесточения банками стандартов выдачи кредитов.

В этих непростых современных условиях инвестиционные банки наиболее уязвимы, как институты выполняющие более рискованные операции, по сравнению с традиционными банками. Российская экономика нуждается в инвестициях в реальный сектор, а инвестиционные банки помогают в

осуществлении этих инвестиций, оказывая ряд специфических услуг: крупное инвестиционное финансирование, сделки по слияниям и поглощениям, проектное финансирование, операции с ценными бумагами и другие. Банки обладают большим объемом ресурсов и для предотвращения спекуляций и эффективного качественного управления их инвестиционной деятельностью в современных условиях становится актуальным применение зарубежного опыта и современных тенденций.

Актуальность обосновывается во многом и ростом внутреннего инвестиционного спроса, так как перед экономикой страны стоят задачи создания инновационных производств и финансирования крупных инфраструктурных проектов. По масштабам собственного капитала, способностям аккумулировать значительные денежные ресурсы, качеству предоставляемых услуг банковская система страны должна отвечать этим новым требованиям.

Целью статьи является рассмотрение основных современных тенденций в инвестиционно-банковском бизнесе, для выявления направлений развития деятельности инвестиционных банков в России. Для достижения цели необходимо изучить опыт американских и европейских инвестиционных банков, проанализировать российский инвестиционно-банковский рынок,

сформулировать основные предложения по совершенствованию инвестиционной банковской деятельности.

Инвестиционные банки не выполняют классических банковских операций - кредитных и депозитных. Они ориентированы на привлечение капитала на международных финансовых рынках, выступают в роли посредников и предоставляют ряд специфических услуг: операции на рынке ценных бумаг, корпоративное финансирование и проектное финансирование. Их деятельность является рискованной, но обладает большей доходностью по сравнению с традиционными банковскими операциями. Со временем банки вышли на такой уровень развития, что тех

инструментов, которыми они традиционно оперировали, стало недостаточно для обеспечения всех потребностей клиентов. Поэтому они начали сочетать функции инвестиционных и коммерческих банков, что обеспечило доступ к новым продуктам и услугам. В России наиболее популярны универсальные банки, имеющие лицензию Банка России. Ряд универсальных банков имеет в своей организационной структуре инвестиционный блок, некоторые — дочерние компании, предоставляющие инвестиционные банковские услуги. Инвестиционные блоки имеются в организационной структуре, например, таких банков, как «Альфа-Банк», Росбанк и Газпромбанк [7, С 635].

2. МИРОВОЙ ОПЫТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВ

В лидерах лучших инвестиционных банков мира неизменно в течение последних лет -американские банки. Они имеют значительный опыт в области масштабных сделок и обладают огромными ресурсами для осуществления инвестиционной деятельности. Вот уже почти 100 лет не утихают обсуждения о разделении деятельности коммерческих и инвестиционных банков. Запрет на осуществления инвестиционных операций коммерческим банкам в США сделал бы банковскую систему более стабильной и надежной в случае кризиса, и в то же время, это разделение способствует значительному снижению доходов банка, снижению их ликвидности. После мирового финансового кризиса 2014 года доля рынка инвестиционных банков США растет, в то время как у их европейских банков снижается. Между тем, с 2015 года китайские инвестиционные банки обогнали американские и европейские инвестиционные банки на Азиатско-Тихоокеанском рынке [5]. Мировой инвестиционно-банковской индустрии еще предстоит найти свое положение после финансового кризиса. Тем не менее, глобальная деятельность по слияниям и поглощениям достигла $ 2,1 трлн в первой половине 2019 года, 36% годовой рост. А доля крупнейших мировых

инвестиционных банков на рынке банков США увеличилась с 49 процентов в 2010 году до 58 процентов в 2019 году. В список крупнейших

консультантов по сделкам слияний и поглощений в 2019 году вошли: Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, Citi и BofA Securities (таблица 1).

слиянию и поглощению (M&A) в 2019 году[3]

№ Банк Сумма сделок (млрд. долл.) Количество сделок Сумма сделок (млрд долл.) Количество сделок Прирост общей суммы

2019 2018

1 Goldman Sachs 1 403,2 384 1 274,4 429 10,11%

2 JP Morgan 1 184,4 368 1 024,6 372 15,60%

3 Morgan Stanley 1 094,7 311 1 031,5 305 6,13%

4 Citi 850,4 262 805,4 275 5,59%

5 BofA Securities 814,8 263 614,7 223 32,55%

В 2019 году общая стоимость глобальных сделок по слияния и поглощениям М&А составила $3,8 трлн и сократилась по сравнению с 2018 годом всего лишь на 1,3%, находясь при этом на уровне, значительно превышающим 2017 год (+14,8%). При этом в США, на которые приходится сделок на $1,8 трлн или 47,2%, эта сумма выросла на 13% [3].

И банки, и регуляторы должны своевременно реагировать на изменения рынка или Таблица 2. - Меры регуляторов в различных странах мира

макроэкономической ситуации, более того, должны совершать прогнозы, и применять ряд мер, чтобы не допустить возможные последствия. Так регуляторами в различных странах мира были подготовлены меры по поддержке экономики и ее банковских институтов, для стабилизации ситуации и смягчения последствий удара пандемии и в следствии ее экономического спада (таблица 2).

инятые для стимулирования кредитования в 2020 году [6]

Область применения США Европа Азия

Требования к капиталу Федеральное правительство облегчило банкам использование дополнительных буферов капитала. Конгресс ослабил правило кредитного левериджа для универсальных банков ЕЦБ снизил дополнительные буферы, которые он установил для конкретных фирм. Национальные регуляторы ликвидировали контрциклический буфер капитала (антициклическую надбавку). Сингапур и Австралия разрешили своим банкам опуститься ниже буферных резервов.

Гибкость учета Конгресс разрешил фирмам отложить новое правило, заставляющее быстрее признавать потери по кредитам. Регуляторы позволили банкам отложить действия по резервированию просроченных кредитов. Китай позволил банкам отложить признание проблемных кредитов малым предприятиям.

Поддержка налогоплательщ иков Конгресс дал Федеральной корпорации страхования вкладов полномочия гарантировать банковские долги ЕС приостановил действие правил государственной помощи, чтобы позволить национальным правительствам поддерживать банки

Задержки в отчетности Дополнительное время отводится на подачу нормативных актов. ЕЦБ перенес стресс-тест в этом году на год.

В США, Европе и Азии регуляторы снизили требования к капиталу, которые обязывают держать определенный уровень капитала банков для их устойчивости, в условиях кризиса это большая нагрузка на банки, используя этот

капитал, банки могут дополнительно получить прибыль. По МСФО 9 банки должны отражать не только имеющиеся убытки, но и потенциальные, создавая под каждый актив резерв, это требование регуляторы также позволили

отложить [9]. В США и ЕС регуляторы поддерживают банки, и в случае их неплатежеспособности готовы оказать им помощь. Также регуляторы дали отсрочку на подачу отчетностей для банков.

3. ИННОВАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ В

ИНВЕСТИЦИОННО-БАНКОВСКОМ

БИЗНЕСЕ

Цифровая трансформация захватила подавляющее большинство учреждений: 85% банков внедряют новые технологии для повышения эффективности, управления рисками и роста возможностей. Крупнейшие банки мира значительно улучшили свои позиции в капитале после кризиса, разработав планы восстановления, часто по указанию регуляторов. Отрасль достигла пика инвестиций, обусловленных требованиями регулирующих органов.

Внедрение технологий частично зависит от доходов банка. Хотя в прошлом году на рынках по всему миру наблюдался сильный рост, общий доход от инвестиционно-банковских услуг в 2019 снизился до 79,7 млрд. долларов с 82,4 млрд. долларов в 2018 году. В большинстве регионов мира также доходы от инвестиционно-банковской деятельности сократились: в Северной Америке падение составило 3%, а в Латинской Америке падение составило 24%, в то время как на Ближнем Восток и в Африке сократились на 15%, в Северной Азии - на 20% и Юго-Восточной Азии - на 6%. Только в Европе доходы выросли на 2% и в Австралии на 20% [4].

Конкуренция со стороны новых игроков и необходимость быстрого внедрения новых возможностей на финансовый рынок сделали гибкость и время отклика более важными, чем когда-либо. Чтобы оставаться востребованным на рынке, нужно быть на шаг впереди и предугадывать, рассчитывать его изменения. С внедрением новых технологий, лицо банковской индустрии сильно изменилось за эти годы [1]. Теперь банковский процесс стал намного быстрее и надежнее. Существуют 9 основных тенденций, помогающие создавать инновации в области банковского бизнеса и для того чтобы быть востребованными институтами в банковской

системе инвестиционные банки должны им соответствовать.

- Облачные технологии

- Экстернализация процессов и услуг

- Роботизированная автоматизация технологических процессов (RPA)

- Расширенная Аналитика (базы данных)

- Цифровое преобразование

- Блокчейн

- Смарт-контракты

- Искусственный интеллект

- Интернет вещей [2].

Таким образом, для устойчивого и эффективного функционирования

инвестиционным банкам необходимо

трансформироваться и подстраиваться под современные условия. Специфика рискованной и масштабной деятельности инвестиционного банка обязывает тщательно прогнозировать будущие тенденции на рынке, анализировать свою деятельность, и деятельность своих клиентов. Инвестиционный банкинг в той же или даже большей степени, чем традиционный, нуждается в введении новых технологий, в первую очередь для анализа большого объема данных и построения прогнозных моделей, а также для предоставления новых услуг и продуктов.

4. РОССИЙСКИЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНКОВСКИЙ РЫНОК

Россия в высокой степени интегрирована в мировую экономику и не изолирована от внешних угроз. На фоне замедления глобального роста повышенная волатильность на внешних финансовых рынках может транслироваться и на российский финансовый рынок, хотя в последние годы его устойчивость возросла. За 2019 года рынок акций и облигаций вырос за счет снижения средней ставки по депозитам. Увеличились объемы вложений физических и юридических лиц в инструменты финансового рынка. Расширяются направления кредитования корпоративных заемщиков, растет доступность долгосрочного кредитования, в том числе за счет развития рынка облигаций. Этому также способствует наметившееся улучшение качества

обслуживания кредитов. Банк России оценивает снижение экономических показателей из-за влияния пандемии коронавируса, как незначительное. И прогнозирует стабильное состояние денежно-кредитных условий в стране.

Отраслевая структура рынка облигаций немного изменилась. Повышение спроса на корпоративные облигации связано со снижением доходности ОФЗ, а также снижением процентных ставок ЦБ РФ.

Рынок российских корпоративных облигаций (нефинансовых организаций) в 2019 году вырос на 11%, до 7,5 трлн рублей. К концу 2019 года снизилась самая крупная доля облигаций в нефтегазовой отрасли с 55 до 51%. Значительное место в структуре остается у транспортных

Существует ряд недостатков в сфере инвестиционной деятельности банков в России на современном этапе:

- влияние макроэкономических показателей (экономические кризисы, политические конфликты, изменение ключевой ставки, повышенный риск вложений в инвестиционные проекты и другие);

-инвестирование в крупные проекты (не уделяется достаточного внимания малым и инновационным стартапам, в связи неизвестностью в области технологий и возможных рисков);

-некачественный или неполный анализ рынка, недостоверный анализ клиентов инвестиционных

компаний, в первую очередь за счет железнодорожных компаний - 12%. Доля остальных секторов не более 10%, однако наблюдается небольшой рост диверсификации по различным отраслям, совокупная доля ненефтегазовых отраслей увеличилась с 45 до 49% (рис. 1).

Отраслевая структура рынка акций незначительно изменилась в 2019 году по сравнению с 2018 годом (рис. 2). Небольшие изменения в 2019 году были обусловлены ростом котировок в нефтегазовой и финансовой отраслях и снижением котировок в черной металлургии. Доля нефтегазовой отрасли составила 59%, банков и финансовых институтов - 16%, а доля остальных отраслей не более10% [10].

банков, ошибки в системах оценки, ошибки персонала;

-концентрация фондового рынка и слабая отраслевой диверсификации финансовых инструментов;

-предпочтение банков отдается менее рискованным традиционным операциям, таким как кредитование и обслуживание счетов, хранение сбережений на депозитах;

-недоверие населения к кредитным организациям, проблема повышения

информационной открытости рынка, увеличение его прозрачности [8].

Основываясь на зарубежный опыт крупнейших американских и европейских инвестиционных банков. Для российских банков

100% 6

80%

5

70% 6

60% 11

50%

40%

30% 5 в

20%

10%

0%

■ Прочие

■ Торговля н ретейл

■ Машиностроение

Химическая и нефтехимическая промышленность

■ Энергетика

Связь и телекоммуникации Строительство и девелопмент

Транспорт

■ Нефтегазовая отрасль

Рис. 1. Отраслевая структура корпоративных облигаций, Рис. 2. Структура капитализации крупнейших находящихся в обращении на дату, в %. Источник: Банк России российских компаний по отраслям на дату, в %.

Источник: Банк России

могут быть предложены стратегические направления для поддержания устойчивости, повышения эффективности и развития инвестиционной деятельности.

1. Следование мировым стандартам в области регулирования, таких как МСФО и Базель III: соответствие нормативам минимального уровня достаточности капитала, ликвидности, резервов и других.

2. Качественный и количественный анализ возможных рисков инвестиционной деятельности, особое внимание уделить системному риску, как наиболее влиятельному на деятельность инвестиционных банков. Использование инновационных технологий при осуществлении риск-менеджмента.

3. Привлечение не только институциональных инвесторов, но и розничного инвестора на рынок банковских инвестиций.

4. Изменение структуры инвестиционных операций, отказ от необоснованно рискованных спекулятивных сделок, в пользу наиболее популярных и перспективных услуг инвестиционных банков.

5. Создание новых инвестиционных продуктов с использованием инновационных технологий, а также цифровизация текущих продуктов и услуг. Сотрудничество с финтех компаниями, инвестиции банка в технологические усовершенствования своей деятельности.

6. Применение облачных вычислений и хранилищ данных, усиление безопасности: контроль за денежными потоками и конфиденциальность личных данных.

7. Введение льгот для банков занимающихся инвестиционной деятельностью в области налогообложения, стимулирование инвестиций в реальный сектор экономики, в социально-значимые отрасли: медицина, наука, образование, защита окружающей среды -«зеленая» экономика, инфраструктура и транспорт.

8. Снижения концентрации банковского сектора по территориальному и масштабному признакам. Стимулирование и поддержка

инвестиционном деятельности малых и региональных банков, путем снижения требований к капиталу и коэффициенту левериджа.

9. Повышение доверия населения к инвестиционным банкам, увеличение прозрачности открытости деятельности, доступность инвестиционных продуктов не только для крупных компаний, но и для малого -среднего бизнеса.

5. ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Несмотря на ряд недостатков в России инвестиционная деятельность банков имеет высокий потенциал. Так как на российском финансовом рынке постоянно увеличивается потребность в крупных долгосрочных инвестициях под надежные гарантии возвратности и доходности вложений. А развитие финтех компаний в России и сотрудничество инвестиционных банков с ними определяет будущие тенденции и основные направления развития.

Можно выделить ряд направлений совершенствования деятельности

инвестиционных банков, основанный на опыте зарубежных инвестиционных банков: изменение структуры инвестиционных операций, ограничение или отказ от необоснованно рискованных сделок, цифровизация

действующих процессов и создание новых инвестиционных продуктов с использованием инновационных технологий, сотрудничество с финтех компаниями, снижение концентрации банковского сектора, поддержание стабильной экономической ситуации в стране [2].

В России постепенно создаются условия для повышения популярности инвестиционной деятельности банков, поэтому развитие существующих тенденций, а также соблюдение предложенных направлений позволит сделать деятельность инвестиционных банков более эффективной в нашей стране и в то же время устойчивой и менее рискованной.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

[1] Bernard Marr. The 7 Biggest Technology Trends To Disrupt

Banking & Financial Services In 2020.

URL:https://www.forbes.com/sites/bernardmarr/2019/11/08

/the-7-biggest-technology-trends-to-disrupt-banking--financial-services-in-2020/ (дата обращения 01-05-2020)

[2] Capital Markets: innovation and the FinTech landscape Executive summary - abridged report. EY: ey.com/banking

[3] Dealogic M&A Research URL:https://www.dealogic.com/insight/ma-highlights-full-year-2019 (дата обращения 11-05-2020)

[4] Investment Bank of the Future. PWC. URL:https://www.pwc.co.uk/industries/financial-services/ disruption-advantage-currency-collision/investment-bank-of-the-future.html (дата обращения 09-05-2020)

[5] Joel Kranc World's Best Investment Banks 2020: Global Winners, 2020. URL:https://www.gfmag.com/magazine/ april-2020/worlds-best-investment-banks-2020-global-winners (дата обращения: 18.05.2020).

[6] Steven Arons, Nicholas Comfort Virus Forces Deutsche Bank to Confront Old Fears. 2020. URL:https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-04-20/sewing-s-new-deutsche-bank-confronts-old-fears-in-virus-crisis (дата обращения 05-05-2020).

[7] Лаврушин О.И., Валенцева Н.И. [и др.] Банковское дело: учебник — М.: КНОРУС, 2016. - С 635.

[8] Мандрон В. В., Гуторова А. А. Инвестиционная деятельность российских банков и проблемы ее осуществления // Молодой ученый. — 2016. — №28. — С. 486-491.

[9] Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» (введен в действие на территории Российской Федерации в редакции 2014 года Приказом Минфина России от 27.06.2016 N 98н) (ред. от 16.09.2019)

[10] Обзор российского финансового сектора и финансовых инструментов: Аналитический материал, М.: 2019 -URL:https://www.cbr.ru/Content/Document/File/107372/ov erview_2019.pdf

[11 Богомолов А.И. Хроноэкономика. Издательство «Креативная экономика». Москва, с 264.

V V