CC BY
12
4. План счетов бухгалтерского учета и инструкция по его применению. М.: Информационное агентство ИПЬ-БИНФА, 2001.
5. Контроль и ревизия: Учебное пособие / Колл. авторов; под ред. д-ра экон. наук, проф. М.Ф. Овсийчук. 3-е изд., стер. - М.:КНОРУС, 2006. - 224 с.
6. Маренков Н.Л., Т.Н. Веселова. Практика контроля и ревизии: Учебное пособие / Н.Л. Маренков, Т.Н. Веселова. - М.:КНОРУС, 2006. - 224 с.
7. Мельник М.В., Пантелеев А.С., Звездин А.Л. Ревизия и контроль. Учебное пособие. - М. ИД ФЬК-ПРЕСС, 2003.
8. Сотникова Л.В. Внутренний контроль и аудит. Учебник /ВЗФЭИ.М.:ЗАО «Финстатинформ», 2000.-239 с.
С. С. Юрецкий
МСФО ДЛЯ МАЛЫХ И СРЕДНИХ ПРЕДПРИЯТИЙ -ИНСТРУМЕНТ РОСТА БИЗНЕСА ИЛИ ШАГ К КРИЗИСУ?
IFRS FOR SME - BUSINESS GROWTH TOOL OR STEP TO CRISIS?
Аннотация: статья посвящена проблеме применения оценки по справедливой стоимости в условиях широкого распространения международных стандартов финансовой отчетности в мире. Анализируя причины финансового кризиса 2008 года, автор указывает на несостоятельность некоторых основополагающих концепций международных стандартов финансовой отчетности в условиях иррациональности и асимметрии рынков. Автор полагает, что в условиях глобализации учетных принципов высококачественные международные стандарты не могут опираться только на рыночные индикаторы, поскольку такой подход может привести к глубоким и затяжным глобальным финансовым кризисам.
Ключевые слова: международные стандарты финансовой отчетности, финансовые инструменты, справедливая стоимость, неликвидность, процикличность, метод внутренней оценки.
Abstract: given article is devoted a problem of fair value measurement concept in the conditions of financial reporting globalization. Analyzing the reasons of financial crisis of 2008, the author specifies in an inconsistency of some basic concepts of the international financial reporting standards in times of irrationality and asymmetry of financial markets. The author believes that in the conditions of reporting principles globalization high-quality international financial reporting standards can't only rely upon market indices since this tendency can lead to deep global financial crises.
Keywords: international financial reporting standards, financial instruments, fair value, non-liquidity, procyclicity, internal value method.
9 июля 2009 года Совет по Международным стандартам финансовой отчетности (СМСФО) опубликовал на своем сайте результат семилетней работы - Международный стандарт финансовой отчетности для малых и средних предприятий (МСФО для МСП). Целью СМСФО был упрощенный высококачественный стандарт, который позволил бы малым и средним непубличным компаниям, составляющим около 95% всех компаний мира, отчитываться в соответствии с основными принципами МСФО. Учитывая, что МСФО для МСП разрабатывался на базе полного текста МСФО и сохранил все основные принципы и допущения МСФО, можно отметить эффективную работу Совета, поскольку объем нового стандарта составил всего 230 печатных страниц. Для сравнения, полная версия МСФО содержит примерно 2300 страниц. Многие МСФО
© С.С. Юрецкий, 2012
были полностью исключены из МСФО для МСП в силу их неприменимости к бизнесу непубличных компаний, остальные - существенно упрощены. Кроме того, некоторые учетные принципы были подстроены под информационные потребностей пользователей отчетности непубличной организации. Таких пользователей в большей степени интересует информация о текущей платежеспособности и ликвидности компании, чем о капитализации компании на рынке.
Среди очевидных выгод применения нового МСФО для МСП малой или средней непубличной компанией можно выделить следующие:
• стандарт полностью отвечает потребностям глобализирующихся национальных экономик, способствует интеграции и перетеканию капитала на наднациональном уровне;
• обеспечивается лучшая сравнимость отчетностей компаний на наднациональном уровне;
• отчетность, составленная по МСФО для МСП, может быть подвергнута международному аудиту, следовательно, улучшается качество раскрываемой информации;
• в национальном масштабе снижаются затраты на подготовку финансовой отчетности по МСФО, что делает МСФО доступнее.
Действительно, в случае поддержки национальными органами по стандартизации проекта СМСФО, в целом повысится доверие к малым и средним предприятиям на международном уровне, будут на качественно новом уровне развиваться международное кредитование и отношения с иностранными партнерами. Летом 2011 года СМСФО опубликовал на своем сайте результаты внедрения МСФО для МСП по разным странам мира. Выяснилось, что 74 юрисдикции либо уже законодательно закрепили и применяют МСФО для МСП, либо в ближайшее время собираются закрепить и применять новый стандарт. Для сравнения, полная версия МСФО в середине 2011 года применялась публичными компаниями в 122 странах мира. Среди стран, планирующих перейти на МСФО для МСП - США, Казахстан, ЮАР, Сьерра-Леоне и многие другие. Только в США насчитывается около 35 млн. малых и средних организаций, в то время как публичных компаний во всем мире всего 45 тыс. Соответственно, применение МСФО для МСП в одной трети стран мира существенно усилит процессы глобализации и интеграции капитала. Упростится доступ к кредитным рынкам и рынкам капитала, у компаний появится возможность привлекать финансовые ресурсы из самых различных источников, что в итоге, приведет к укрупнению их бизнеса и росту количества публичных организаций. На первый взгляд более широкое применение МСФО для МСП, укрупнение бизнеса и, как следствие, более широкое применение полной версии МСФО представляется положительной тенденцией, но существует и другое мнение.
Многие ведущие аналитики и финансисты выделяют справедливую стоимость и связанный с ней учет на основании текущего уровня цен как важнейший фактор мирового кризиса. Действительно, мировой финансовый кризис 2008-2010 гг. показал, что учет финансовых инструментов по справедливой стоимости, предусмотренный в МСФО, а теперь уже и в МСФО для МСП, в условиях иррациональности рынков - не лучший вариант для отражения в отчетности. В соответствии с МСФО 39 (единственным стандартом, на который сохранилась ссылка из МСФО для МСП на полную версию МСФО) справедливая стоимость финансового инструмента определяется как сумма, на которую может быть обменен актив или за которую может быть урегулировано обязательство в результате сделки на коммерческой основе между осведомленными, желающими совершить такую сделку сторонами [1]. Еще в момент дефолта ипотечных облигаций американских банков, ассоциирующегося с началом кризиса, ведущие финансисты мира выразили свою обеспокоенность влиянием
переоценки на основании текущего уровня цен на качество представляемой учетной информации.
При более тщательном исследовании возникают две проблемы учета по справедливой стоимости, связанные соответственно с отсутствием ликвидности и способностью содействовать усилению цикличности (процикличностью). Проблема неликвидности напрямую связана со сложными инструментами, являющимися результатом секьюритизации (трансформации неликвидных активов в ценные бумаги) активов, таких как займы под залог недвижимости, которые стали катализатором минувшего финансового кризиса [2]. МСФО определяет справедливую стоимость финансовых инструментов по трехуровневой модели:
1. она устанавливается как текущая рыночная цена финансового инструмента на активном рынке,
2. или (при отсутствии такого рынка) как текущая рыночная цена аналогичного инструмента, имеющего аналогичные характеристики,
3. или (если ни одно из предыдущих условий не выполняется) как результат специально разработанной модели оценки для данного финансового инструмента.
Проблема неликвидности показывает, что рыночная конъюнктура многих комплексных финансовых инструментов, начиная с августа 2007 г., характеризуется дисбалансом между спросом и предложением, означающим, что рыночные цены устанавливаются аномально и не могут отражать стоимость активов как сумму дисконтированных будущих денежных потоков. Рыночные котировки финансовых инструментов, которые могли быть рассмотрены как аналогичные для целей бухгалтерского учета (вторая ступень в модели), значительно упали с августа 2007 г., а объемы торгов по данным индексам были сокращены. Таким образом, концепция справедливой стоимости обязала банки списывать активы, обесцененные с точки зрения фундаментальных принципов рыночной экономики, за счет акционерного капитала. Чтобы сохранять приемлемые коэффициенты платежеспособности банкам пришлось привлекать дополнительный капитал под обесценение активов на невыгодных для акционеров условиях, или урезать программы кредитования с риском депрессивного эффекта для экономики в целом, что и привело к кризису.
Проблема процикличности еще более масштабна. В соответствии с этой концепцией, сама идея того, что текущие рыночные цены на активных рынках представляют собой наилучшую оценку активов, является неверной. Сторонники такого подхода ссылаются на экономические исследования, которые показывают, что рынки часто бывают несовершенны, особенно в периоды спекулятивных настроений или коллективной паники, из-за информационной асимметрии и разницы в инвестиционных настроениях участников рынка. Таким образом, бухгалтерские стандарты, придающие слишком большое значение рыночным отношениям, являются катализатором смены фаз экономического цикла: от бумов до падений. Проблема процикличности подвергает сомнению учет по справедливой стоимости не только финансовых инструментов, но и других активов.
Однако критики МСФО затрудняются подкрепить свою точку зрения надежными аргументами и предложить разумные альтернативы справедливой стоимости. Так, например, учет по исторической стоимости, предоставляет менее надежную и гораздо менее полезную информацию, и, очевидно, будет отклонен большинством пользователей финансовой отчетности. Когда существует ликвидный и активный рынок, предположение о том, что бухгалтерский учет по исторической стоимости может быть достовернее, чем учет по рыночным ценам, противопоставляется здравому смыслу. Сложные финансовые инструменты ставят перед специалистами многогранные задачи, а идея сокращения масштабов применения справедливой стоимости пока не предлагает приемлемых опций.
Наверное, единственный альтернативный метод учета - замена оценки на основе рыночной цены актива или на основе рыночной цены его аналогов методом внутренней оценки или оценки на основе специально разработанной модели (mark-to-model). Существующая трехуровневая модель справедливой стоимости предполагает использование этого метода, только если нельзя определить текущую рыночную цену на аналогичные финансовые инструменты. Данная модель оценки стоимости уже широко применяется и может существенно улучшить прозрачность финансовой отчетности, но только в том случае, если будет подкреплена детальной информацией о рассматриваемых инструментах и допущениях модели. Подобные модели требуют от менеджеров глубокого понимания ряда ключевых параметров, таких как ставка дисконтирования и будущие денежные потоки. Соответственно, подавляющее большинство менеджеров прибегают к данной модели в последнюю очередь и предпочитают использовать рыночную модель оценки, если есть активный рынок на актив или активный рынок на аналог актива. Примерно 6 лет назад в шутке, которая впоследствии стала цитатой, Уоррен Баффет заметил, что «в большинстве случаев со временем оценка, основанная на модели (mark-to-model), становится тем, что я бы назвал оценкой, основанной на вымысле (mark-to-myth)». Этим он хотел сказать, что для инвесторов ориентир на реальные рыночные транзакции (даже на несовершенном рынке) предпочтительнее, чем внутренняя модель, разработанная составителем финансовой отчетности.
Однако следует отметить, что стандарты МСФО далеко не идеальны. Ряд изменений необходимо провести для того чтобы разрешить проблемы, ставшие актуальными во время последнего мирового кризиса, который, по сути, является кризисом финансовой информации, кризисом ее качества. Во-первых, существующий набор показателей и измерителей в текущих рыночных условиях должен сопровождаться соответствующей информацией в примечаниях к финансовой отчетности. Это позволит пользователям рассматривать финансовую отчетность в перспективе, учитывая разнообразные рыночные показатели и сигналы. В марте 2008 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (US SEC) уточнила и ужесточила информационные требования в письме, адресованном всем публичным компаниям США. Аналогичные рекомендации были указаны на Форуме по Финансовой Стабильности (FSF) в отчете, адресованном министрам финансов стран, входящих в G7. Требования стандартов МСФО по вопросу раскрытия информации в части финансовых инструментов уже пересматриваются СМСФО. В частности, готовится к выходу в свет МСФО 9, который заменит МСФО 39. Цель проекта, указанная на сайте СМСФО, -улучшить способы оценки и представление информации о финансовых инструментах в отчетности.
Вопрос применения стандартов МСФО остается ключевым, однако его важность часто недооценивается. Качество и последовательность выполнения требований стандартов МСФО являются жизненно важными составляющими финансовой стабильности публичных и непубличных компаний. Применение МСФО для МСП многими миллионами непубличных организаций неминуемо приведет к более широкому распространению оценки по справедливой стоимости.
Литература
1. Международный стандарт финансовой отчетности 39 «Финансовые инструменты», издан Правлением Комитета по международным стандартам финансовой отчетности. - Лондон 2008, с. 12.
2. Сафонова Ю.А., Акаев А.А. Мировые финансово-экономические кризисы. Материалы научного семинара. Вып. № 3. - М.: Научный эксперт, 2011. - С. 79.
