Методика определения инвестиционной привлекательности регионов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

инвестиционная политика

МЕТОДИКА ОПРЕДЕЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ

Г.А. БАТИЩЕВА,

кандидат технических наук, доцент кафедры фундаментальной и прикладной математики Ростовский государственный экономический университет «РИНХ»

Разработана иерархическая структурная схема свойств показателей инвестиционной привлекательности региона, объединенных в пять укрупненных групп факторов. Для расчета интегральной оценки инвестиционной привлекательности региона предложен гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки производственно-хозяйственной деятельности региона.

Ключевые слова: инвестиции, привлекательность, показатель, экономика, потенциал, регион, эффективность, предпринимательство, инновации, бизнес, уровень, потребление, качество, жизнь, риск.

Инвестиции относятся к той сфере национальной экономики, которая определяет развитие экономики как на государственном уровне, так и на уровне хозяйствующих субъектов рынка. При выработке стратегии экономического развития страны и определении приоритетов в инвестиционной сфере государство должно прогнозировать конечные результаты принимаемых решений, эффективность которых во многом зависит от рациональной инвестиционной политики.

Анализ поступления инвестиций в российскую экономику1 показывает неравномерность размещения капитала по округам страны. Наибольшая часть инвестиций в основной капитал поступает в Центральный федеральный округ (ЦФО). В 2008 г. объем поступивших инвестиций в ЦФО составил 2152,3 млрд руб. — это 24,6 % от общего количества инвестиций в российскую экономику. В Южный

1 URL:http://www. gks. ги

федеральный округ (ЮФО) поступило лишь 10,3 % инвестиций от их общего количества по России.

Анализ поступления иностранных инвестиций по округам России показывает на еще более неравномерную картину их распределения. Например, в 2008 г. в Центральный округ поступило 55,4 млрд долл., что составило 53,4 % от общего количества иностранных инвестиций в российскую экономику. Для сравнения — на долю ЮФО пришлось лишь 3,1 %.

Распределение инвестиций по регионам внутри федеральных округов также характеризуется их неравномерностью. Например, в 2008 г. от общего количества инвестиций в основной капитал

— 905,8 млрд. руб., поступивших в ЮФО, 35,5 % поступило в Краснодарский край, 19,5 % — в Ростовскую область, 9,5 % — в Республику Дагестан. На долю остальных десяти регионов ЮФО пришлось лишь 35,5 % всех инвестиций. Если рассматривать распределение иностранных инвестиций по регионам ЮФО, то в Краснодарский край поступило 36,8 %, в Ростовскую область — 34,2 %, в Ставропольский край — 23,7 %, в остальные регионы ЮФО поступило лишь 5,3 % иностранных инвестиций.

Одна из основных проблем развития регионов

— недостаточные вложения инвестиций в реальный сектор. Основой для разработки инвестиционной политики регионов является их инвестиционная привлекательность, которая в большинстве регионов Южного федерального округа остается еще крайне низкой. Положительно оценивая существующие подходы и методы оценки инвестицион-

ной привлекательности регионов2, отметим, что методология оценок инвестиционной привлекательности регионов недостаточно разработана и нуждается в совершенствовании. Именно поэтому вопрос оценки инвестиционной привлекательности регионов и выявления резервов ее повышения как с теоретической, так и с практической точки зрения является весьма актуальным.

Определение инвестиционной привлекательности регионов предлагаем разбить на несколько этапов.

Первый этап. Построение иерархической структурной схемы свойств показателей инвестиционной привлекательности региона.

Формируются укрупненные группы факторов, каждый из которых характеризуется определенным набором частных показателей, влияющих на инвестиционную привлекательность региона. При выборе наиболее значимых факторов инвестиционной привлекательности региона предлагаем использовать следующие критерии отбора факторов:

1) система показателей должна отражать различные аспекты инвестиционной привлекательности региона, позиции, характеризующие доходность и риски инвестора;

2) показатели не должны содержать дублирующую информацию;

3) система показателей должна давать информацию для однозначного суждения о характеристиках инвестиционной привлекательности региона;

4) показатели должны быть теоретически обоснованы;

5) показатели должны удовлетворять требованиям доступности их расчета;

6) показатели должны быть достоверными, т. е. рассчитываться на основе информации, отражающей не случайные, а типичные процессы (явления);

7) число показателей должно быть достаточным, но не избыточным, поскольку большое их число создает слишком громоздкую структуру показателей инвестиционной привлекательности региона и затрудняет ее оперативное применение;

8) показатели должны обладать свойством сопоставимости с идентичными показателями аналогичных объектов.

2 Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. М.: Эльга, Ника-Центр, 2001. С. 106 - 111;

Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов: 2006-2007 // Рейтинговое агентство «Эксперт-Ра». URL: http://www. raexpert. ru/ratings/regions/2007. С. 1 — 3;

Симчера В. М. Рейтинги деловой активности, предпринимательской уверенности и инвестиционной привлекательности регионов России // Вопросы статистики. 2005. № 6. С. 3 — 12.

Учитывая, что инвестиционный потенциал региона должен оцениваться с использованием характеристик, включающих наличие на территории региона факторов производства, результаты хозяйственной деятельности, уровень развития науки и внедрения ее достижений, потребительский спрос, обеспеченность инфраструктурой, а инвестиционный риск должен оцениваться исходя из вероятностей потерь инвестиций и дохода, считаем, что наиболее важными компонентами инвестиционной привлекательности региона являются:

— показатели экономического потенциала региона, включающие наряду с характеристиками производственно-ресурсного потенциала и показатели состояния производственной, транспортной и социальной инфраструктур;

— показатели эффективности использования производственно-ресурсного потенциала;

— показатели развития предпринимательства, инноваций и малого бизнеса — блок показателей развития предпринимательства на основе новых и информационных технологий, новых форм экономических отношений, выражающих процесс реформирования экономики и всего общества, развитие рыночных экономических отношений, рыночной инфраструктуры, процесс структурной перестройки экономики и формирование ее социальной ориентации;

— показатели уровня потребления и качества жизни населения, позволяющие учесть при многомерной оценке инвестиционной привлекательности региона уровень не только экономической, но и социальной эффективности;

— показатели, характеризующие риски, представляющие интерес для инвестора с точки зрения уровня гарантий защищенности его интересов от социальных и межнациональных конфликтов, экономического, экологического, криминогенного и других факторов риска.

Структура показателей инвестиционной привлекательности региона приведена на рис. 1.

Данная система показателей оценки инвестиционной привлекательности региона охватывает все сферы его деятельности, в ней представлены различные аспекты последствий вложения инвестиций и различные предпочтения инвесторов.

Состав показателей внутри каждой из указанных групп приведен на втором этапе.

Второй этап. Сбор информации и ее предварительная обработка.

По каждому из указанных далее показателей

требуется собрать информацию по каждому реги-ону3, /-индекс региона.

1. Показатели экономического потенциала региона.

Х11.. — сельскохозяйственные угодья и пашни (фактор «земля»), млн руб.

Расчет данного показателя выполняем по формуле:

X11, = • СТ /103, (1)

где Sxi — площадь сельскохозяйственных угодий и пашни, используемых землепользователями, занимающимися сельскохозяйственным производством, тыс. га;

СТ — кадастровая стоимость 1 га земли, руб. /га;

Х12. — трудовые ресурсы (фактор «труд»), млн

руб.

Расчет данного показателя выполняем по формуле:

X12,. = Ц ■ м>1 12/103, (2)

где Ь1 — численность экономически активного населения, тыс. человек;

^ 1 — среднемесячная номинальная заработная плата наемных рабочих, руб.;

Х13.. — стоимость основных фондов (фактор «капитал»), млн руб.;

Х14. — валовой региональный продукт, млн руб.;

Х15. — розничный товарооборот, млн руб.;

Х16 — инвестиции в основной капитал, млн руб.;

Х17 . — плотность автомобильных дорог, км на 1 000 кв. км;

Х18 . — добыча полезных ископаемых, млн руб.;

3 Вся необходимая информация по указанным показателям может быть получена из Российских статистических ежегодников, статистических ежегодников «Регионы России», а также на сайте Госкомстата http:www. gks. гu/dbscгipts/Cbsd/

Х19 .—производство и распределение электроэнергии, газа и воды, млн руб.;

Х10 .. — число студентов высших и средних специальных заведений, тыс. чел.

Расчет данного показателя определяем по формуле:

X10,. = НС,, + ИСи1, (3) где НС{ — число студентов средних специальных учебных заведений, тыс. чел.;

НСЦ—число студентов высших учебных заведений, тыс. чел.

2. Показатели региональной эффективности производства.

Х21.. — валовой региональный продукт на одного работающего, тыс. руб.

Рассчитывается по формуле (4):

X21, = У,. / , (4)

где Т — валовой региональный продукт, млн руб.; — численность занятых в экономике, тыс.

чел.;

Х22.. — индекс промышленного производства товаров и услуг в процентах к предыдущему году;

Х23.. — индекс капиталовложений в процентах к предыдущему году;

Х24.. — удельный вес накоплений в денежных доходах населения, %;

Х25.. — фондоотдача.

Рассчитывается по формуле:

X25, = У, / К,., (5)

где Т. — валовой региональный продукт, млн руб.,

К — стоимость основных фондов, млн руб.

3. Показатели развития предпринимательства, инноваций и малого бизнеса.

Х31.. — число предпринимателей без образования юридического лица (ПБОЮЛ) на 1000 человек населения.

Рассчитывается по формуле:

X31, = ЬР1-103 / нр, (6)

где — число предпринимателей без образования юридического лица, тыс. чел.;

НР1 — численность населения, тыс. чел.;

Х32 .. — число малых предприятий на 1000 человек населения.

Рассчитывается по формуле:

X 32, = ^-103 / НР1, (7)

где F¡ — число малых предприятий, тыс.;

Х33.. — число организаций, выполняющих научные разработки;

Х34 . — численность персонала, занятого исследованиями и разработками, чел.;

Х35.. — число организаций, использующих глобальные информационные сети, % от общего числа обследованных организаций;

Х36 .. — удельный вес инвестиций в частном и смешанном секторах экономики;

Х37 .. — удельный вес лиц, занятых в частном и смешанном секторах экономики;

Х38.. — удельный вес лиц, занятых в отраслях рыночной инфраструктуры;

Х39 1 — число крестьянских (фермерских) хозяйств на 1000 человек населения.

Рассчитывается по формуле:

X39,. = ЕК, -103 /ИР 1, (8)

где FKi — число крестьянских (фермерских) хозяйств, тыс.;

НР1 — численность населения, тыс. чел.;

Х30 — удельный вес подрядных работ, выполненных в частном и смешанном секторах экономики.

4. Показатели уровня потребления и качества жизни.

Х41.. — среднедушевые денежные доходы населения в месяц, руб.;

Х42. — величина прожиточного минимума на душу населения (все население), руб. в месяц;

Х43. — ожидаемая продолжительность жизни при рождении (все население), число лет;

Х44 . — обеспеченность врачами на 1 000 человек населения;

Х45. — потребление овощей и бахчевых в год, кг на 1 члена домохозяйства;

Х46 .. — потребление мяса и мясопродуктов в год, кг на 1 члена домохозяйства;

Х47 .. — потребление молока и молочных продуктов в год, кг на 1 члена домохозяйства;

Х48. — обеспеченность жильем, кв. м на человека;

Х49. — обеспеченность жилья ванной и душем, %;

Х410 .. — обеспеченность жилья телефоном на 1000 человек городского населения, шт.;

Х411. — объем бытовых услуг на одного члена домохозяйства, руб.;

Х412 .. — численность автомобилей на 1 000 человек населения.

5. Показатели инвестиционного риска.

Х51. — удельный вес убыточных предприятий, %;

Х52 — просроченная кредиторская задолженность в % к общей задолженности;

Х53 .—удельный вес населения с доходами ниже прожиточного минимума, %;

Х54 . — уровень безработицы, %;

Х55. — удельный вес пенсионеров в составе населения, %;

Х56. — заболеваемость населения, на 1 000 чел.;

Х57 . — коэффициент младенческой смертности, число детей, умерших в возрасте до 1 года на 1 000 родившихся живыми;

Х58. — выброшено в атмосферу загрязняющих веществ, тыс. т;

Х59 . — число зарегистрированных преступлений на 100 000 чел. населения;

Х510 — число погибших от ДТП на 100 000 человек населения.

Третий этап. Переход от абсолютных значений выбранных частных показателей инвестиционной привлекательности региона к единому масштабу измерения.

По формуле (9) преобразуем натуральные (абсолютные) значения исследуемых частных показателей в безразмерную шкалу, имеющую диапазон изменения от нуля до единицы (от очень слабого влияния на инвестиционную привлекательность региона до наибольшего). Базой отсчета для получения относительных значений показателей являются не субъективные предположения экспертов, а полученные наиболее высокие результаты у исследуемых объектов:

t .. =-»-

т тах{ х, }

I = 1, п, у = 1, k, q = 1, т.

(9)

где . — номер региона;

у — номер укрупненной группы показателей; q — номер показателя в группе; п — количество регионов; k — количество сформированных на содержательном этапе укрупненных групп показателей;

т. — количество отобранных на содержательном этапе показателей в у-й группе;

Ху — значение в натуральных единицах измерения q-ого показателя ¿-го региона в у-й группе;

t iq , 0 < t у < 1 — значение в безразмерных единицах q-ого показателя ¿-го региона в у-й группе.

Четвертый этап. Расчет комплексного показателя и рейтинга региона в каждой группе факторов.

По формуле (10) рассчитываем комплексный показатель

Т = V г.. ■ р. , 0 < Т < 1,

д=1

(10)

х

где Т^ — комплексный показатель /-го региона в у-й группе, в том числе:

Т1 — комплексный показатель экономического потенциала региона;

Т2 — комплексный показатель региональной эффективности производства;

Т3 — комплексный показатель развития предпринимательства, инноваций и малого бизнеса;

Т4 — комплексный показатель уровня потребления и качества жизни;

Т5 — комплексный показатель инвестиционного риска;

р у— вес частного д-го показателя /-го региона в у-й группе.

Замечание. В соответствии с результатами экономического анализа, полученными на первом этапе, частные показатели инвестиционной привлекательности региона, входящие в группы 1—4, отражают только позитивные моменты развития региона, т. е. характеризуют инвестиционный потенциал региона. Показатели, входящие в группу 5, характеризуют инвестиционный риск, т. е. отражают негативные тенденции развития региона. Более высокие количественные значения позитивных показателей как частных, так и комплексных обусловливают более высокий уровень интегральной оценки инвестиционной привлекательности. Напротив, высокие количественные оценки негативных показателей как частных, так и комплексных повышают инвестиционный риск, но снижают уровень интегральной оценки инвестиционной привлекательности соответствующего региона.

Рейтинговые оценки в группах 1 — 4, содержащих показатели, оказывающие позитивное влияние на инвестиционную привлекательность, присваиваем в соответствии с убыванием значений комплексных показателей регионов. Первое место присваиваем региону с самым высоким значением комплексного показателя.

Рейтинговые оценки в группе 5, содержащей показатели, оказывающие негативное влияние на инвестиционную привлекательность, присваиваем в соответствии с возрастанием значений комплексных показателей регионов. Первое место присваиваем региону с самым низким значением комплексного показателя.

Пятый этап. Определение комплексного показателя и рейтинговой оценки инвестиционного потенциала4.

4 Комплексный показатель и рейтинговая оценка инвестиционного риска определяются на четвертом этапе — это комплексный показатель и рейтинговая оценка в группе 5.

Расчет комплексной оценки инвестиционного потенциала региона выполняем методом взвешенной средней из отклонений от наилучших значений комплексных показателей по формуле:

т*=1 -^|£(1 - т )2 • р*, (п)

где Т * — комплексная оценка инвестиционного

потенциала -ого региона;

*

р у — вес комплексного показателя /-го региона у-й группы в комплексной оценке инвестиционного потенциала.

Для определения рейтинговых оценок инвестиционного потенциала регионы ранжируем по мере уменьшения значения полученного показателя. Первое место присваиваем региону с самым высоким значением комплексного показателя.

Шестой этап. Определение интегральной и рейтинговой оценок инвестиционной привлекательности региона.

Интегральную оценку инвестиционной привлекательности региона рассчитываем по формуле:

т = 1 -^£(1 - т )2 • р у + т 2 • Р,5, (12)

где Т.. — интегральная оценка инвестиционной привлекательности -го региона;

р., (j = 1,5) — вес комплексного показателя /-ого региона у-й группы в интегральной оценке инвестиционной привлекательности региона.

Рейтинговые оценки присваиваем в соответствии с убыванием рассчитанных значений интегральных оценок регионов. Первое место присваиваем региону с самым высоким значением интегральной оценки.

Замечание. Веса показателей предлагаем определять путем проведения экспертных опросов с учетом целей инвестирования и дальнейшей обработки полученных результатов статистическими методами или путем проведения экономического содержательного анализа изучаемого процесса5. Оценка весов вклада каждого вида потенциала и риска в совокупный потенциал и совокупный риск может быть изменена в зависимости от предпочтений инвестора.

Предложенная методика оценки инвестиционной привлекательности регионов, разработанная с применением положений теории систем, а именно

5 См.: Бешелев С.Д., Гурвич Ф.Г. Математико-статистичес-кие методы экспертных оценок. М.: Статистика, 1980. 263 с.; Кендэл М. Ранговые корреляции. М.: Статистика, 1975. 214 с.;

Кремер Н. Ш., Путко Б. А. Эконометрика. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 311 с.

принципов необходимого разнообразия элементов, минимальной достаточности и их целевой ориентации, обладает рядом достоинств, делающих ее весьма ценной для потенциального инвестора:

— доступность информации — интегральная и рейтинговая оценки инвестиционной привлекательности региона осуществляются на основе статистических показателей, публикуемых в статистических ежегодниках регионов;

— неизбыточность и полнота информации — всего сорок семь исходных статистических показателей используются для характеристики различных аспектов инвестиционной привлекательности региона: экономического потенциала; региональной эффективности; развития предпринимательства, инноваций и малого бизнеса; уровня потребления и качества жизни; инвестиционного риска;

— рейтинговая оценка является сравнительной: она учитывает реальные достижения всех исследуемых регионов; базой отсчета для получения относительных значений показателей инвестиционной привлекательности регионов являются не субъективные предположения экспертов, а полученные наиболее высокие результаты у исследуемых объектов;

— в данной методике используется вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки инвестиционной привлекательности региона;

— значения рассчитанных по данной методике частных, комплексных и интегральных показателей инвестиционной привлекательности находятся в диапазоне от нуля до единицы, что значительно упрощает проведение сравнительного анализа регионов и позволяет выявлять резервы повышения инвестиционной привлекательности не только в отстающих регионах, но и в регионах, занимающих лидирующее положение.

Например, анализ полученных оценок инвестиционной привлекательности регионов ЮФО показал, что Краснодарский край по уровню инвестиционной привлекательности занимает в ЮФО лидирующее положение. Однако и в Краснодарс-

Список литературы

6 Оптимальные значения позитивных показателей, достигнутые в регионах ЮФО, равны единице.

ком крае есть резервы повышения инвестиционной привлекательности:

1) улучшение транспортной инфраструктуры (соответствующий частный показатель 117=0,5146);

2) повышение числа организаций, выполняющих научные разработки (значение данного показателя 133=0,608);

3) увеличение численности персонала, занятого исследованиями и разработками (значение данного показателя 134 =0,460);

4) увеличение числа крестьянских (фермерских) хозяйств на 1000 человек населения (значение данного показателя 139=0,231);

5) увеличение удельного веса лиц, занятых в отраслях рыночной инфраструктуры (значение данного показателя 138=0,762);

6) увеличение обеспеченностью врачами на 1000 человек населения (соответствующий показатель t44=0,639);

7) снижение удельного веса пенсионеров в численности населения (соответствующий показатель ¿55=0,9417);

8) снижение выбросов в атмосферу загрязняющих веществ (соответствующий показатель ¿58=0,688);

9) снижение числа погибших от ДТП на 1000 человек населения (соответствующий показатель ¿510=0,703);

10) снижение числа зарегистрированных преступ -лений на 100 000 человек населения (соответствующий показатель ¿59=0,552). Использование предложенной методики оценки инвестиционной привлекательности региона позволит, с одной стороны, органам государственной власти и управления обнаружить недостатки в хозяйственной деятельности региона, предусмотреть мероприятия по их ликвидации и улучшить возможности привлечения инвестиционных ресурсов. С другой стороны, анализ инвестиционной привлекательности регионов, проведенный на основе данной методики, позволит каждому стратегическому инвестору с учетом его интересов выбрать интересующий его объект инвестирования.

7 Высокие значения негативных показателей повышают инвестиционный риск.

Бешелев С. Д., Гурвич Ф. Г. Математико-статистические методы экспертных оценок. М.: Статистика, 1980. 263 с.

Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. М.: Эльга, Ника-Центр, 2001. 448 с.

Кендэл М. Ранговые корреляции. М.: Статистика, 1975. 214 с.

Кремер Н. Ш, Путко Б. А. Эконометрика. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 311 с.

Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов: 2006—2007 // Рейтинговое агентство «Эксперт-Ра». URL: http://www.raexpert.ru/ratings/regions/2007/