CC BY
15Аудиторские ведомости. 2023. № 4. С. 64—69. Audit journal. 2023;(4):64 — 69.
ФИНАНСЫ
Научная статья УДК 336.7
https://doi.org/10.2441 2/1 727-8058-2023-4-64-69 NIION: 201 7-0074-4/23-1 62
EDN: https://elibrary.ru/BNQNFK MOSURED: 77/27-021-2023-04-362
Кросс-секторальные продукты на страховом рынке: преимущества и проблемные аспекты
Елена Константиновна Воронкова1, Таис Валерьевна Дрюк2
1 2 Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, Москва, Россия
Аннотация. Статья посвящена рассмотрению важнейших аспектов, связанных с развитием сегмента кросс-секторальных продуктов на страховом рынке в современных условиях. Обоснована идея функциональной трансформации страхового рынка в результате финансовой конвергенции. Наряду с преимуществами кросс-секторальных продуктов, обращающихся на страховых рынках, обозначены характерные для них проблемы на примере рынков страхования жизни России и зарубежных стран.
Ключевые слова: страховой рынок, кросс-секторальные продукты, финансовая конвергенция, страхование жизни, фондовый рынок, банковский сектор
Для цитирования: Воронкова Е.К., Дрюк Т.В. Кросс-секторальные продукты на страховом рынке: преимущества и проблемные аспекты // Аудиторские ведомости. 2023. № 4. С. 64—69. https://doi.org/10.24412/1727-8058-2023-4-64-69. EDN: https://elibrary.ru/BNQNFK.
FINANCE
Original article
Cross-sectoral products in the insurance market: advantages and problematic aspects
Elena K. Voronkova1, Tais V. Dryuk2
1 2 Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russia
Abstract. The article is devoted to the consideration of the most important aspects related to the development of the segment of cross-sectoral products in the insurance market in modern conditions. The idea of functional transformation of the insurance market as a result of financial convergence is substantiated. Along with the advantages of cross-sectoral products that are traded in insurance markets, the typical problems for them are identified on the example of the life insurance markets of Russia and foreign countries.
Keywords: insurance market, cross-sectoral products, financial convergence, life insurance, stock market, banking sector
For citation: Voronkova E.K., Dryuk T.V. Cross-sectoral products in the insurance market: advantages and problematic aspects // Auditorskiye vedomosti = Audit journal. 2023;(4):64—69. (In Russ.). https://doi.org/10.24412/1727-8058-2023-4-64-69. EDN: https://elibrary.ru/BNQNFK.
© Воронкова Е.К., Дрюк Т.В., 2023
Современные условия функционирования национальных страховых рынков характеризуются перманентной турбулентностью мировой финансовой системы, ростом инфляционного давления и усилением геополитической напряженности. Финансовые кризисы, которые до конца 1970-х годов были лишь единичными и, как правило, носили локальный характер, в последние десятилетия стали значительно более частыми и масштабными. Эпоха глобальной финансовой нестабильности предъявляет жесткие требования к страховым компаниям, стимулируя их к постоянному совершенствованию всех аспектов деятельности в целях повышения конкурентоспособности и достижения адекватных финансовых результатов в условиях падающего спроса в кризисные периоды.
Одним из механизмов, способствующих финансовому укреплению страховых компаний, стала финансовая конвергенция. По мнению Л. ван ден Берге и К. Фервайера, которые первыми сформулировали определение термина «финансовая конвергенция», это «взаимопроникновение страховых компаний и банков на рынки друг друга» [1, с. 41]. Однако данная трактовка, на наш взгляд, лишь частично отражает сущность данного процесса,
так как указывает на взаимопроникновение субъектов только двух секторов финансового рынка — страхового и банковского. На наш взгляд, более полное определение понятия «финансовая конвергенция» было сформулировано Г.В. Черновой, Ж.В. Писаренко и Н.П. Кузнецовой, которые считают, что финансовая конвергенция — это «механизм межсекторной конкуренции финансового рынка, применение которого направлено на повышение собственной конкурентоспособности за счет использования субъектами одного сегмента финансового рынка возможностей, специфики и преимуществ функционирования субъектов других секторов финансового рынка» [2, с. 4]. Именно вследствие финансовой конвергенции в широком понимании на страховом рынке стали появляться кросс-секторальные продукты — сложные, гибридные продукты, сочетающие в себе характеристики продуктов нескольких секторов финансового рынка, участвующих в конвергенции (страхового и банковского, страхового и фондового, страхового и пенсионного, либо трех секторов одновременно в разных комбинациях). Примеры таких продуктов представлены в табл. 1.
Таблица 1. Примеры кросс-секторальных продуктов
Сектор финансового рынка Продукт Сущность продукта
Страховой, банковский Страховой депозитный вклад Дает владельцу возможность получить страховую выплату при наступлении страхового случая на сумму, равную его депозитному вкладу, при этом на сумму вклада начисляются проценты как по банковскому депозиту
Страховой, фондовый Инвестиционное страхование жизни Страхователь уплачивает единовременный взнос (крупную сумму) и получает страховую защиту на случай смерти. Уплаченная страхователем сумма инвестируется в инструменты фондового рынка. По окончанию срока действия договора страхователь получает свой капитал и инвестиционный доход (инвестиционный доход не является гарантированным)
Страховой, фондовый, пенсионный Накопительное страхование жизни unit-linked Предоставляется страховая защита на случай смерти. Страховые взносы уплачиваются частями и инвестируются в выбранные страхователем активы мирового фондового рынка (акции, облигации, индексные фонды). Если страхователь доживает до даты окончания действия договора, он получает накопленный капитал и проценты от инвестирования. В случае смерти страхователя страховая выплата составит 100% накопленного капитала + 1% в качестве страховой компенсации
Пенсионный переменный аннуитет Страхователь уплачивает страховые взносы страховщику по страхованию жизни, которые (за вычетом издержек) инвестируются в паевые инвестиционные фонды. При выходе на пенсию клиент имеет возможность конвертации накопленных активов в пожизненные аннуитетные выплаты. При втором варианте распоряжения пенсионным аннуитетом возвращается только вся внесенная страхователем премия без полученного инвестиционного дохода, но более крупными платежами и в определенный клиентом период. В любой момент до исчерпания средств на счете второй вариант может быть конвертирован в пожизненный аннуитет
Источник: составлено авторами.
Таким образом, можно сделать вывод, что в результате финансовой конвергенции произошла функциональная трансформация страхового рынка: он стал выполнять не только функцию предоставления страховой защиты на случай неблагоприятных событий, но также функции других секторов финансового рынка. Поэтому, на наш взгляд, существующие в научной литературе определения понятия «страховой рынок», согласно которым объектом купли-продажи на данном рынке является страховой продукт, страховая услуга или страховая защита, в современных условиях не в полной мере отражают сущность данного понятия. По нашему мнению, более справедливо исходить из понимания страхового рынка как сегмента финансового рынка, объектом купли-продажи на котором являются не только страховые продукты, а гораздо более широкий спектр финансовых (в том числе гибридных, кросс-секторальных) продуктов, при этом их обязательной составляющей является страховая защита.
Следует отметить, что кросс--секторальные продукты получили распространение в основном в развитых странах (в США, Японии, странах Евросоюза) ввиду того, что их реализация требует высокого уровня страховой культуры потребителей, больших затрат на вывод продукта на рынок, наличия квалифицированных финансовых консультантов и посредников на рынке, обладающих достаточными компетенциями для доведения до потребителя информации об особенностях таких продуктов. Однако в последние годы наблюдается тенденция постепенного проникновения кросс-секторальных продуктов и на страховые рынки развивающихся стран. Это обусловлено повышением финансовой грамотности населения отдельных стран с прогрессивным развитием рынков страховых услуг, а также изменением потребностей населения. Все большее значение для потребителей и в этих государствах приобретает возможность получить пакет различных финансовых услуг в одно время в одном месте, что значимо экономит время и делает процесс покупки продуктов более удобным. Поэтому кросс--секторальные продукты являются весьма эффективным инструментом для стимулирования спроса на страхование и, как следствие, повышения конкурентоспособности страховых компаний и получения ими дополнительных доходов. Наиболее популярными в настоящее время являются гибридные продукты сегмента страхования жизни.
Во многих странах ЕС они распространяются преимущественно через банковский канал, где банки при продаже позиционируют их как выгодную альтернативу банковским депозитам, получая при этом высокие комиссионные вознаграждения от страховщиков. За счет продажи продуктов страхования жизни через банки страховщики существенно расширяют клиентскую базу и наращивают объемы страховых премий.
В России страхование жизни также является драйвером роста страхового рынка, и основным каналом продаж таких продуктов также являются банки. За первое полугодие 2023 г. страхование жизни обеспечило почти 60% прироста общего объема страховых премий на российском страховом рынке [4]. При этом премии по традиционному рисковому страхованию жизни составили всего 0,8% общего объема премий в данном сегменте, остальная доля приходится на кросс-секторальные продукты [5].
Помимо обозначенных выше преимуществ, следует выделить ряд проблемных аспектов, связанных с реализацией кросс-секторальных продуктов на страховом рынке. Прежде всего, сегмент таких продуктов чувствителен к воздействию более широкого спектра факторов, нежели сегмент традиционных страховых продуктов. В первую очередь, к таким факторам относятся процентная ставка и цены на альтернативные продукты других секторов финансового рынка. Так, при повышении процентной ставки депозиты банков становятся более привлекательным инструментом для инвестирования, что вызывает переток клиентов, покупавших продукты инвестиционного страхования жизни, от страховщиков к банкам. Конкуренцию кросс-секторальным продуктам страхования жизни составляют также инструменты фондового рынка и продукты, реализуемые негосударственными пенсионными фондами.
Еще одной проблемой сегмента кросс-секторальных продуктов на страховом рынке в условиях глобальной финансовой нестабильности является повышенная чувствительность данного сегмента к кризисам, возникающим в других секторах финансового рынка, в частности, фондовом и банковском. Объем страховых премий рынка страхования жизни испытывает влияние кризисных явлений, источником которых являются другие сегменты не только национального финансового рынка отдельно взятой страны, но также финансовых рынков других стран.
Рис. 1. Динамика мирового объема премий life-сегмента
Источник: разработано авторами на основе данных Swiss Re Institute1.
Динамика мирового объема премий ШЬ-сегмента, приведенная на рис. 1, 2, демонстрирует гораздо более высокую волатильность и более значимые отрицательные темпы прироста в кризисные годы, что, безусловно, оказывает негативное влияние на финансовые
результаты деятельности страховщиков данного сегмента. При этом в разрезе регионов динамика премий по страхованию жизни отличается в зависимости от специфики продуктов, реализуемых в сегменте.
Темп прироста, % U Премия non-lile,мпн. долл. Рис. 2. Динамика мирового объема премий сегмента non-life
Источник: разработано авторами на основе данных Swiss Re Institute2.
World insurance premiums // Swiss Re Institute. URL: https: //www.sigma-explorer.com/ (дата обращения: 12.11.2023).
2 Там же.
Так, динамика премий в Европе характеризуется наиболее высокой волатильностью (рис. 3) ввиду высокой доли кросс-секторальных продуктов страхования unit-linked, связанных с фондовым рынком (в ряде стран их доля достигает 60% в объеме премий3), а также в связи с высокой зависимостью сегмента от банковского сектора, который является основным каналом продаж таких
продуктов. Объем премий по страхованию жизни в Китае, напротив, демонстрирует относительно стабильную динамику (рис. 4). На наш взгляд, это обусловлено тем, что доля кросс-секторальных продуктов, связанных с фондовым рынком, здесь крайне мала (менее 1%4), и зависимость сегмента от банковского сектора не столь высока, как в Европе.
: шиооста. % ^^^ Пиемия ше. млн. лолл. Рис. 3. Динамика объема премий life-сегмента Европы
Источник: разработано авторами на основе данных Swiss Re Institute5.
• Темп прироста «■•■»Премии Н£е, мпн. долл. Рис. 4. Динамика объема премий Ше-сегмента Китая
Источник: разработано авторами на основе данных Национального бюро статистики Китая6.
3 European Insurance in Figures // Insurance Europe. URL: https://www.insuranceeurope.eu/statistics (дата обращения: 12.11.2023).
4 The Chinese insurance market // Swiss Re Institute. URL: https: //www. swissre. com/ dam/jcr:4e236d6d- 8142-441a-b682-ba9f0a8580ae/chinese_ins_market_feb2018_ en.pdf (дата обращения: 12.11.2023).
5 World insurance premiums // Swiss Re Institute. URL: https://www.sigma-explorer.com/ (дата обращения: 12.11.2023).
6 China Statistical Yearbook // National Bureau of Statistics of China. URL: http://www.stats.gov.cn/english/ Sta-tisticaldata/AnnualData/ (дата обращения: 12.11.2023).
Российский рынок страхования жизни по тем же причинам, что и в Европе, является уязвимым для кризисных явлений. Так, в России в 2022 г. премии по инвестиционному страхованию жизни снизились на 45% [3], в первую очередь, из-за падения спроса на данные продукты в результате блокировки вложений в зарубежные ценные бумаги и невозможности получения инвестиционного дохода по полисам страхования жизни. Кроме того, резкое повышение ключевой ставки до 20% в тот момент превратило депозиты в бо-
лее выгодный инструмент для инвестирования в сравнении с продуктами инвестиционного страхования жизни.
Таким образом, можно сделать вывод, что кросс-секторальные продукты на страховом рынке являются перспективным инструментом для поддержания конкурентоспособности страховых компаний, однако в условиях глобальной финансовой нестабильности необходимы диверсификация данного сегмента и создание компенсаторных механизмов для сглаживания колебаний объемов премий в кризисные периоды.
Список источников
1. Писаренко Ж.В. Финансовая конвергенция как особый механизм модификации пенсионного и страхового секторов мирового рынка финансовых услуг: дис. ... д-ра экон. наук. М., 2017. 388 с.
2. Чернова Г.В., Писаренко Ж.В, Кузнецова Н.П. Факторы, предпосылки и параметры финансовой конвергенции // Страховое дело. 2017. № 5. С. 3—14.
3. Итоги года: страхование в кольце рисков и фокусе недоброго внимания // Новости для страховых компаний. 2022. № 248. С. 4—10.
4. Итоги 1-го полугодия 2023 года на страховом рынке и прогноз на 2023-й: высокие темпы, сдержанный прогноз // URL: https://raexpert.ru/researches /insurance/ins_1h2 023/ (дата обращения: 12.11.2023).
5. Страхование // URL: https://cbr.ru/ insurance/ (дата обращения: 12.11.2023).
References
1. Pisarenko Zh.V. Financial convergence as a special mechanism of modification of the pension and insurance sectors of the global financial services market: dis. ... doct. of economics. М., 2017. 388 p.
2. Chernova G.V., Pisarenko Zh.V, Kuznetsova N.P. Factors, prerequisites and parameters of financial convergence // Insurance business. 2017. No. 5. P. 3-14.
3. Results of the year: insurance in the risk ring and the focus of unkind attention // News for insurance companies. 2022. No. 248. P. 4—10.
4. The results of the 1st half of 2023 in the insurance market and the forecast for 2023: high rates, restrained forecast // URL: https:// raex-pert.ru/researches/insurance/ins_1h2023 / (date of request: 12.11.2023).
5. Insurance // URL: https://cbr.ru/insurance / (date of request: 12.11.2023).
Информация об авторах
Е.К. Воронкова — доцент кафедры государственных и муниципальных финансов Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, кандидат экономических наук, доцент;
Т.В. Дрюк — ассистент кафедры государственных и муниципальных финансов Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова.
Information about the authors E.K. Voronkova — Associate Professor of the Department of State and Municipal Finance of Plekhanov Russian University of Economics, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor;
T.V. Dryuk — Assistant of the Department of State and Municipal Finance of Plekhanov Russian University of Economics.
Сведения о вкладе каждого автора Вклад авторов: все авторы сделали эквивалентный вклад в подготовку публикации. Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов.
Contribution of the authors: the authors contributed equally to this article. The authors declare no conflicts of interests.
Статья поступила в редакцию 14.11.2023; одобрена после рецензирования 24.11.2023; принята к публикации 08.12.2023.
The article was submitted 14.11.2023; approved after reviewing 24.11.2023; accepted for publication 08.12.2023.
