CC BY
1001
Финансовый менеджмент
УДК 336.647/.648
К ВОПРОСУ О ФУНКЦИЯХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ОРГАНИЗАЦИИ*
А.В. САВЦОВА, доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры денежного обращения и кредита
Е-mail: [email protected] М.А. БАБЕНКО, кандидат экономических наук, ассистент кафедры денежного обращения и кредита
E-mail: [email protected] Северо-Кавказский федеральный университет
В статье приводится обзор мнений отечественных экономистов относительно идентификации функций финансовых ресурсов и их содержательной роли. Отмечено, что процессу оптимизации структуры капитала коммерческой организации должно предшествовать совершенствование теоретических аспектов управления финансовыми ресурсами, в том числе разграничение их функций. На основе категориального обобщения и анализа осуществлено уточнение содержания функций финансовых ресурсов. Предложен их расширенный перечень.
Ключевые слова: финансовые ресурсы, организация, функции, источники финансирования, направления использования финансовых ресурсов
Под финансовыми ресурсами организации понимаются часть финансовых активов в форме доходов, внешние поступления и исключительные права, которые формируются в процессе взаимодействия поступлений и расходов, находятся в собственности или распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначены для выполнения
* Статья предоставлена Информационным центром Издательского дома «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» при Северо-Кавказском федеральном университете.
финансовых обязательств, обеспечения воспроизводственных затрат, социальных потребностей, материального стимулирования работающих и дальнейшего развития.
В целях более глубокого понимания экономического содержания финансовых ресурсов целесообразно рассмотреть функции, посредством которых они как экономическая категория проявляют свою сущность. Функция представляет собой специфическое проявление сущности экономической категории, выражает ее назначение. Она характеризует особенности экономической категории, отличие последней от других экономических явлений. Следует отметить, что большинство отечественных экономистов выделяют функции финансовых ресурсов, однако в своих трудах они полностью или частично приравнивают их к функциям финансов организаций.
К примеру, Л.М. Бурмистрова, Л.А. Дробози-на, Н.В. Колчина, В.Е. Леонтьев, А.М. Литовских считают, что финансовые ресурсы выполняют две основные функции: распределительную и контрольную, отождествляя их с финансами в целом. По их мнению, распределительная функция заключается в том, что финансовые ресурсы предприятия подле-
жат распределению в целях выполнения денежных обязательств перед бюджетом, банками, контрагентами. Ее результатами являются формирование и использование целевых фондов денежных средств, поддержание эффективной структуры капитала. Контрольная функция проявляется в контроле за распределением ВВП по соответствующим фондам и расходованием их по целевому назначению [3, 6, 10, 11, 15, 17]. В.В. Буряковский кроме названных двух функций выделяет еще функцию формирования денежных доходов [4].
По версии В.А. Слепова, Е. И. Громовой, И. Т. Кери, финансовые ресурсы выполняют три функции: обеспечивающую, распределительную и контрольную [13, 14]. Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.М. Бурмистрова считают, что сущность обеспечивающей заключается в создании на предприятии фондов денежных средств в оптимальном размере. Ученые отмечают, что все производственные расходы должны быть покрыты собственными доходами. Временная дополнительная потребность в средствах покрывается за счет кредита и других заемных средств. При этом оптимизация источников денежных средств — одна из главных задач управления финансами предприятия, поскольку при излишке средств снижается эффективность их использования, а при недостатке — возникают финансовые трудности, которые могут привести к серьезным последствиям [3, 7, 15].
По мнению экономистов А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина, Д.С. Молякова, распределительная функция финансов предприятий тесно связана с обеспечивающей [12, 18]. Ее характеристика шире приведенной, но практически совпадает с ней: посредством распределительной функции происходят формирование первоначального капитала, образующегося за счет вкладов учредителей, создание основных пропорций в распределении доходов и финансовых ресурсов, обеспечивается оптимальное сочетание интересов отдельных товаропроизводителей, хозяйствующих субъектов и государства в целом. Распределительная функция основана на том, что финансовые ресурсы фирмы подлежат распределению в целях выполнения денежных обязательств перед бюджетом, кредиторами, контрагентами. Ее результатом является формирование и использование целевых фондов денежных средств, поддержание эффективной структуры капитала. Распределительные отношения затрагивают интересы как общества в целом, так и отдельных
хозяйствующих субъектов, их учредителей, акционеров, работников, кредитных и страховых институтов. При нарушении непрерывного кругооборота средств, росте затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг снижаются доходы хозяйствующего субъекта и общества в целом, что свидетельствует о недостатках в организации производственного процесса, недостаточном воздействии распределительных отношений на эффективность производства.
Экономисты Л.М. Бурмистрова, Е.И. Громова, И.Т. Кери, В.В. Ковалев, Н.В. Колчин, Д.С. Моляков, Г.Б. Поляк, Р.С. Сайфулин, В.А. Слепов, А.Д. Шеремет трактуют контрольную функцию несколько иначе, чем предыдущие авторы. По их версии, она связана с применением различного рода стимулов и санкций, нормативных и расчетных показателей финансовой деятельности предприятия и предполагает осуществление финансового контроля за результатами производственно-финансовой деятельности фирмы, а также за процессом формирования, распределения и использования финансовых ресурсов в соответствии с текущими и оперативными планами. Объективная основа контрольной функции — стоимостный учет затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, процесс формирования доходов и денежных фондов. Распределить и использовать доходов больше, чем создано в процессе производства продукции (выполнения работ и оказания услуг) и получено после их реализации, невозможно. Размер получаемых хозяйствующим субъектом доходов определяет возможности его дальнейшего развития. От эффективности производства, снижения затрат, рационального использования финансовых ресурсов зависят конкурентоспособность предприятия, его финансовая устойчивость. Таким образом, контрольная функция является производной от распределительной.
Ряд исследователей (В.В. Ковалев, М.В. Романовский, О.В. Врублевская) выделяют фондообразующую (источниковую), инвестиционно-распределительную, доходно-распределительную, стабилизационную, производственную, регулирующую, стимулирующую функции. Авторы называют и трактуют их по-разному [14, 16].
По их мнению, например, фондообразующая функция предполагает оптимизацию источников финансирования. Существует множество направлений привлечения финансов (инвестиции собс-
твенников, средства в виде кредитов банков, займов юридических и физических лиц, кредиторская задолженность в ходе хозяйственной деятельности, реинвестированная в предприятие прибыль и др.), привлекаемые ресурсы имеют разную стоимость, в связи с чем возникает проблема выбора наиболее эффективной системы финансирования [16].
Инвестиционно-распределительная функция обеспечивает распределение всего ресурсного потенциала организации по отдельным структурным подразделениям, географическим сегментам бизнеса, отдельным видам деятельности или каким-либо другим аспектам функционирования хозяйствующего субъекта.
Относительно доходно-распределительной функции ученые полагают, что решающую роль в создании и функционировании организации несут его собственники. Они могут ликвидировать компанию, поддерживать величину вложенного (принадлежащего им) капитала на уровне, не предусматривающем расширения ее деятельности, изымая избыточную прибыль в виде дивидендов, или, наоборот, воздерживаются от получения дивидендов в надежде, что реинвестированная прибыль принесет большую отдачу в будущем. Следовательно, собственники должны иметь какие-либо количественно выражаемые доводы в обоснование своего отношения к текущему положению и будущему своей фирмы, которые формируются в рамках дивидендной политики, когда определенная часть ресурсов изымается и выплачивается в виде дивидендов [14].
В условиях рыночных отношений финансы призваны также выполнять стабилизационную функцию, т.е. обеспечить для всех хозяйствующих субъектов стабильные условия в экономических и социальных отношениях. Особое значение имеет вопрос о стабильности финансового законодательства, без чего невозможно осуществление инвестиционной политики в производственной сфере (особенно со стороны частных инвесторов).
Регулирующая функция связана с вмешательством государства через финансы (государственные расходы, налоги, государственный кредит) в процесс воспроизводства. Она показывает, в каком направлении происходит перераспределение, формируются отраслевые, территориальные пропорции, темпы экономического роста.
Стимулирующая функция финансов связана с воздействием финансовой системы на процес-
сы, протекающие в реальной экономике. В ходе формирования доходов бюджетов могут быть предусмотрены налоговые льготы для определенных сфер. Цель этих льгот — ускорение темпов роста выпуска технически передовых изделий. Кроме того, в бюджетах предусматриваются расходы, способные обеспечить структурную перестройку экономики за счет финансовой поддержки наукоемких технологий и конкурентоспособных производств национальной экономики. Сущность стимулирующей функции финансов сводится к тому, что государство с помощью системы финансовых рычагов оказывает воздействие на развитие хозяйствующих субъектов, сфер, регионов в нужном обществу направлении. Посредством распределения денежных средств оно стимулирует или сдерживает развитие определенных социально-экономических процессов
[14, 16].
Рассмотрев все функции финансов, выделяемые отечественными экономистами, можно утверждать, что все-таки главное внимание уделяется роли финансов в общественном воспроизводстве. Безусловно, финансы играют неоценимую роль в этом процессе, с их помощью может развиваться инвестирование, образовываться различные фонды, стимулироваться эффективное использование факторов производства, регулироваться стоимостные пропорции, обеспечиваться условия для проведения режима экономии и т.д. Однако отождествлять результаты, достигаемые благодаря функционированию финансов, с их функциями не совсем корректно.
Исследования показывают, что среди экономистов нет единого мнения по поводу функций финансов организаций. Каждый ученый выделяет различное их количество и по-своему раскрывает содержание. Практически во всех источниках рассматриваются распределительная и контрольная функции (это общепризнанный подход). Большинство ученых считают, что финансы хозяйствующих субъектов осуществляют три основные функции:
— обеспечивающую (формирование капитала и доходов организации);
— распределительную;
— контрольную.
По мнению авторов, многие экономисты склонны отождествлять функции финансов и финансовых ресурсов. Однако такая позиция, на взгляд авторов, не является верной. По своему материальному содержанию финансы — это целевые фонды денежных средств, представляющие финансовые ресурсы
организаций. Финансы и финансовые ресурсы — не тождественные понятия. Финансовые ресурсы сами по себе не определяют сущности финансов, не раскрывают их внутреннего содержания и назначения. Финансовая наука рассматривает не ресурсы как таковые, а общественные отношения, возникающие на основе образования, распределения и использования ресурсов, она исследует закономерности развития финансовых отношений.
Проведенные изыскания свидетельствуют, что финансовые ресурсы организаций (как материальные носители перераспределительных отношений, источники деятельности и развития хозяйствующих субъектов), выступая в денежной форме, отличаются от других ресурсов. Они сравнительно обособлены в своих функциях.
Дискуссионная проблема, касающаяся сущности и функций финансовых ресурсов, логически приводит к необходимости дальнейшей разработки теоретических основ рассматриваемых категорий. Более глубокое знание экономической природы финансовых ресурсов и присущих им функций позволит:
— активнее разрабатывать пути оптимального управления данной категорией в практике хозяйствования;
— научно обосновывать меры, направленные на финансовое оздоровление экономики, снижение воздействия и последствий финансовых кризисов.
Можно привести точку зрения П.А. Левчаева относительно функций финансовых ресурсов организаций, суть которой заключается в том, что не стоит отождествлять функции финансов как стоимостной категории распределительных отношений и функции финансовых ресурсов предприятия — материальных носителей этих отношений и источника деятельности и развития хозяйствующего субъекта [9].
Подход к определению функций финансовых ресурсов, предложенный профессором Левчаевым, в большей степени отражает их назначение в организации.
Во-первых, финансовые ресурсы выступают средством обеспечения производственной деятельности, фактором производства или источником воспроизводственного процесса. Данное положение основано на том, что основная цель функционирования любой организации — производство материальных благ, выполнение работ и оказание услуг для удовлетворения общественных подробностей и получение прибыли.
Соглашаясь с мнением ученого, уточним, что главная коммерческая цель любого бизнеса — это все-таки извлечение максимальной прибыли. Известно, что прибыль — это разность между полученными доходами и произведенными расходами. Следовательно, для того чтобы получить доход, необходимо произвести расходы, т.е. обеспечить производственную деятельность. От ее эффективности зависит успех деятельности компании — поступление собственных финансовых ресурсов, которые являются основой любой предпринимательской деятельности. Поэтому главной функцией финансовых ресурсов, реализующей их назначение в организации, является производственная.
Во-вторых, не все финансовые ресурсы обслуживают производственную сферу. Социально-экономические проблемы развития общества предопределяют необходимость переосмысления подходов к условиям и целям функционирования предприятий. В условиях развитых рыночных отношений ценность человеческих ресурсов начинает осознаваться работодателем. Ведь именно люди — источники инноваций, без которых невозможны выживание и победа в конкурентной борьбе. Достижение коммерческого успеха возможно и за счет соблюдения этических норм, проявления уважения к людям, сообществам, окружающей среде (корпоративной социальной ответственности).
В развитых странах повышение социальной ответственности бизнеса рассматривается как актуальное направление общественного развития: поощряются фирмы, для которых важны не только показатели прибыльности, но и благополучие работников, а также состояние окружающей среды. На первый план выдвигаются честность и позитивное отношение не только к акционерам, но и к своим работникам, к обществу в целом. Рост социальных расходов организаций должен, с одной стороны, отразиться на системе мероприятий по сбалансированию интересов субъектов хозяйствования и соответствовать задачам их развития, а с другой — способствовать удовлетворению разнообразных потребностей общества. Предприятие не может ограничиваться ответственностью за свою деятельность только перед собственниками. Оно также отвечает перед всеми работниками, потребителями и поставщиками товаров и услуг, перед конкурирующими предприятиями, государством и обществом в целом.
Поэтому часть ресурсов отвлекается в непроизводственную сферу организации — объекты непро-
изводственного назначения (жилые дома, детские сады, больницы и другие объекты здравоохранения и культурно-бытового назначения), которые находятся в ведении предприятий (косвенно влияют на процесс производства), или же на компенсацию затрат работников на отдых, лечение, обучение. Эти ресурсы выполняют непроизводственную функцию: обеспечивают трудящихся нормальными социальными условиями, работая на достижение основной цели фирмы. Если же цель не достигается, то это имущество должно быть продано, сдано в аренду и т.п.
Можно сделать вывод, что главной и единственной характеристикой, которая, собственно, и позволяет разграничить финансовые ресурсы производственного и непроизводственного назначения, является то, что вторые не используются в хозяйственной деятельности и имеют социальную направленность. Поэтому, по мнению авторов, важнейшая функция финансовых ресурсов — социальная, возникновение которой обусловлено социальными обязательствами хозяйствующего субъекта. Роль этой функции не менее очевидна, так как от того, насколько своевременно и в полном объеме будут выполняться эти обязательства, зависит и вся производственная деятельность компании.
В-третьих, в современных условиях — в период резких изменений в экономике, технологии, экологии и политике, вызванных кризисной ситуацией или рыночными колебаниями, инвестиции — неотъемлемое условие выживания и успеха в мире бизнеса. В качестве основных причин, обусловливающих необходимость инвестирования, можно выделить:
— внедрение новых технологий;
— обновление материально-технической базы,
— наращивание объемов производства;
— решение социальных, экологических и других задач.
В результате успешного инвестирования повышается качество, снижается себестоимость, расширяется и обновляется ассортимент продукции.
Инвестирование — одна из важнейших управленческих инициатив. Инвестиции предполагают использование финансовых ресурсов в течение относительно длительного периода времени. Таким образом, часть финансовых ресурсов направляется на расширенное воспроизводство, выполняя инвестиционную функцию, которая реализуется посредством прибыльных краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений. Данная функция не
обязательно связана с созданием новой стоимости, а может быть реализована на финансовых рынках посредством спекулятивных операций.
В-четвертых, чтобы гарантировать устойчивое развитие организации, целесообразно осуществлять деятельность в направлении поддержания платежеспособности и ликвидности. Обеспечение платежеспособности и ликвидности для хозяйствующего субъекта неизменно было первостепенной задачей, особенно в периоды экономических и финансовых кризисов. Почти всегда фирма рассчитывается по своим обязательствам с помощью денежных средств, находящихся в ее распоряжении. Для достижения максимальной ликвидности, чем больше у субъекта хозяйствования на счету денежных средств, тем лучше. Для этого часть финансовых ресурсов компания должна держать в налично-денежной форме или же в фондах и резервах, не приносящих дохода. Эти ресурсы, по мнению авторов, выполняют функцию обеспечения доступа к рынкам финансовых ресурсов и избавления от проблем ликвидности (см. рисунок).
В заключение необходимо сравнить категорию «финансовые ресурсы организации» с понятием «капитал». Многие экономисты склонны рассматривать капитал с позиции обобщения всех источников организации, т.е. капитал приравнивается к финансовым ресурсам.
Однако, по мнению А.Н. Гавриловой, А.А. Попова, понятия «капитал» и «финансовые ресурсы» требуют разграничения с точки зрения управления финансами организаций. Капитал (собственные средства, чистые активы) — это свободное от обязательств имущество фирмы, тот стратегический резерв, который создает условия для ее развития, при необходимости покрывает убытки и является одним из важнейших ценообразующих факторов, когда речь идет о цене самой организации. Капитал — это наивысшая форма мобилизации финансовых ресурсов [5].
Как отмечает профессор И.А. Бланк, под капиталом могут также пониматься долгосрочные пассивы, поскольку в западной практике учета долгосрочные заемные средства по своему назначению и функциям приравниваются к собственным [2].
Если обратиться к классикам экономической теории, то П. Самуэльсон и некоторые другие ученые определяют капитал как ресурс длительного пользования, создаваемый для производства большего количества товаров, работ и услуг [6].
Функции финансовых ресурсов организации
Производственная Социальная Инвестиционная Обеспечения доступа к рынкам финансовых ресурсов и избавления от проблем ликвидности
Главная цель любого бизнеса -извлечение прибыли (разность между доходами и расходами). Чтобы получить доход, необходимо произвести расходы,
т.е. обеспечить производственную деятельность. От ее эффективности зависит успех компании - поступление собственных финансовых ресурсов, которые являются основой предпринимательства
В условиях развитых рыночных отношений ценность человеческих ресурсов начинает осознаваться работодателем, ведь именно люди -источники инноваций, без которых невозможны
выживание и победа в конкурентной борьбе. Поэтому часть ресурсов выполняет непроизводственную функцию: обеспечивает трудящихся нормальным социальным пакетом, работая тем самым на достижение основной цели фирмы. От того, насколько своевременно и в полном объеме будут выполняться социальные обязательства, зависит и вся производственная деятельность компании
Часть финансовых ресурсов направляется на расширенное воспроизводство, выполняя инвестиционную функцию,
которая не обязательно связана с созданием новой стоимости, а может быть реализована на финансовых
рынках посредством спекулятивных операций. В качестве основных причин, обусловливающих необходимость инвестирования, можно выделить внедрение новых технологий, обновление материально-технической базы, наращивание объемов
производства, решение социальных, экологических и других задач. В результате успешного инвестирования
повышается качество, снижается себестоимость, расширяется и обновляется ассортимент продукции
Чтобы гарантировать устойчивое развитие организации, целесообразно осуществлять деятельность в направлении поддержания платежеспособности и ликвидности, особенно в периоды экономических и финансовых кризисов.
Для обеспечения максимальной ликвидности, чем больше у субъекта хозяйствования на счету денежных средств, тем лучше. Для этого часть
финансовых ресурсов компания должна держать в налично-денежной форме или же в фондах и резервах,
не приносящих дохода, обеспечивая доступ к рынкам финансовых ресурсов и избавляя от проблем ликвидности
Функции финансовых ресурсов организаций
Большинство исследователей выделяют следующие функции капитала:
1) капитал как производственный ресурс (фактор производства);
2) как объект собственности и распоряжения;
3) часть финансовых ресурсов в виде денежных средств;
4) источник дохода;
5) объект временного предпочтения;
6) объект купли-продажи;
7) носитель фактора риска;
8) носитель фактора ликвидности.
Авторы пришли к выводу, что существуют принципиальные различия между понятиями «капитал» и «финансовые ресурсы». По мнению М.И. Баканова, М.В. Мельник, А.Д. Шеремета, с позиции управления финансами организации следует отождествлять эти два понятия, с тем чтобы решать конкретные задачи по оптимизации структуры капитала.
С позиций управления капиталом как важнейшей составной частью финансовых ресурсов необходимы:
— определение оптимального состава и структуры финансовых ресурсов;
— установление потребности организации в финансовых ресурсах;
— выбор и при необходимости конструирование инструментов финансирования, обращающихся на финансовом рынке;
— целевое использование финансовых ресурсов в соответствии с их назначением;
— сохранность финансовых ресурсов.
Таким образом, проведенный анализ показал,
что в современных публикациях, посвященных вопросам финансовых ресурсов организаций, можно встретить различные мнения по поводу их сущности и функций. Если понятие не поддается четкому, непротиворечивому определению, значит оно изучено не в полной мере. А это указывает на необходимость дополнительного его исследования. Такой подход актуален, потому что успешное развитие бизнеса строится на эффективных бизнес-процессах. Поэтому следует наращивать знания о современных методах управления финансовыми ресурсами, нужно быть в курсе последних экономических достижений и т.д. Грамотное управление финансовыми ресурсами — одно из главных преимуществ любой компании [8]. Важно понимать,
откуда и каким образом можно привлечь капитал, как правильно распределить финансовые ресурсы, по какой цене продать товар, каким образом интегрировать различные финансовые механизмы.
Список литературы
1. БакановМ.И. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика. 2008. 536 с.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. М.: Омега-Л. 2011. 1330 с.
3 . Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий). М.: ИНФРА-М. 2009. 240 с.
4 . Буряковский В.В. Финансы предприятий. М.: Финансы и статистика. 2009.
5 . Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий). М.: КноРус. 2011. 650 с.
6. Интервью с Василием Леонтьевым: О чем думают экономисты. Беседы с нобелевскими лауреатами / под ред. П. Самуэльсона и У. Баннета: пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс. 2009. 490 с.
7. Колчина Н.В. Финансовый менеджмент. М.: Юнити. 2008. 550 с.
8 . Куницына Н.Н. Финансовое планирование как элемент механизма корпоративного управления // Экономический анализ: теория и практика. 2006. № 12. С. 3-7.
9. Левчаев П.А. Финансовый менеджмент и налогообложение организаций. Саранск: Мордовский гуманитарный институт. 2010. 362 с.
10 . Леонтьев В.Е. Финансы. Деньги, кредит и банки. М.: ИВЭСЭП. 2003.
11. Литовских А.М. Финансовый менеджмент. Таганрог: Изд. ТРТУ. 2008. 238 с.
12 . Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. М.: Финансы и статистика. 2005 .
13. Слепов В.А. Финансовая политика компании. М.: Экономистъ. 2005. 271 с.
14. Финансы / под ред. В.В. Ковалева. М.: Проспект. 2008. 640 с.
15. Финансы организаций (предприятий) / под ред. Н.В. Колчиной. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2006. 368 с.
16. Финансы, денежное обращение и кредит / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. М.: Юрайт-М. 2006.
17. Финансы. Денежное обращение. Кредит / под ред. Л.А. Дробозиной. М.: ЮНИТИ. 2006.
18 . Шеремет А.Д. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М. 2007.
Finance and credit Financial management
ISSN 2311-8709 (Online) ISSN 2071-4688 (Print)
THE FUNCTIONS OF FINANCIAL RESOURCES OF ORGANIZATIONS
Anna V. SAVTSOVA, Marina A. BABENKO
Abstract
The article provides an overview of the views of domestic economists on identification of the functions of financial resources and their meaningful role The authors note that the process of optimizing the capital structure of the commercial organization must precede improvement of the theoretical aspects of financial management, including the delineation of their functions . The paper presents a specification of the content of functions of financial resources on the basis of
categorical generalization and the analysis . The work offers an extended list of the functions.
Keywords: financial resources, organization, functions, sources, financing, direction, financial resources
References
1. Bakanov M . I . Teoriia ekonomicheskogo analiza [The theory of economic analysis]. Moscow, Finansy i statistika Publ., 2008, 536 p.
2 . Blank I . A . Osnovy fmansovogo menedzhmenta [Bases of financial management]. Moscow, Omega-L Publ., 2011, 1330 p.
3 . Burmistrova L . M . Finansy organizatsii (pred-priiatii) [Finance of organizations (enterprises)]. Moscow, INFRA-M Publ., 2009, 240 p.
4. Buriakovskii V.V. Finansypredpriiatii [Finance of enterprises]. Moscow, Finansy i statistika Publ., 2009.
5. Gavrilova A.N. Finansy organizatsii (predpriiatii) [Finance of organizations (enterprises)]. Moscow, KnoRus Publ., 2011, 650 p.
6 . Interv'iu s Vasiliem Leont'evym: O chem du-maiut ekonomisty. Besedy s nobelevskimi laureatami [Interview with V. Leontyev: What the economists think about. Conversations with the Nobel laureates]. Moscow, Al'pina Biznes Buks Publ., 2009, 490 p.
7. Kolchina N.V. Finansovyi menedzhment [Financial management]. Moscow, Iuniti Publ., 2008, 550 p.
8 . Kunitsyna N . N . Finansovoe planirovanie kak element mekhanizma korporativnogo upravleniia [Financial planning as an element of the mechanism of corporate governance]. Ekonomicheskiianaliz: teoriia i praktika — Economic analysis: theory and practice, 2006, no. 1, pp. 3-7.
9. Levchaev P.A. Finansovyi menedzhment i nalo-gooblozhenie organizatsii [Financial management and taxation of organizations]. Saransk, Mordovia Humanitarian Institute, 2010, 362 p.
10. Leont'ev V.E. Finansy. Den'gi, kredit i banki [Finance. Money, credit and banks]. Moscow, IVESEP Publ., 2003.
11. Litovskikh A . M . Finansovyi menedzhment [Financial management]. Taganrog, TRTU Publ., 2008, 238 p
12. Moliakov D.S. Finansy predpriiatii otraslei narodnogo khoziaistva [Corporate finance of the national economy industries]. Moscow, Finansy i statistika Publ., 2005.
13. Slepov V.A. Finansovaia politika kompanii [Financial policy of a company]. Moscow, Ekonomist" Publ., 2005, 271 p.
14 . Finansy [Finance]. Moscow, Prospekt Publ., 2008,640 p.
15. Finansy organizatsii (predpriiatii) [Finance of organizations (enterprises)]. Moscow, IUNITI-DANA Publ., 2006, 368 p.
16. Finansy, denezhnoe obrashchenie i kredit [Finance, monetary circulation and credit]. Moscow, Iurait-M Publ., 2006.
17. Finansy. Denezhnoe obrashchenie. Kredit [Finance. Monetary circulation. Credit]. Moscow, IUNITI Publ., 2006.
18. Sheremet A.D. Finansy predpriiatii [Finance of enterprises]. Moscow, INFRA-M Publ., 2007.
Anna V. SAVTSOVA
North Caucasian Federal University,
Stavropol, Russian Federation
Marine A. BABENKO
North Caucasian Federal University,
Stavropol, Russian Federation
Acknowledgments
The article is provided by the Publishing house FINANCE and CREDIT's Information center in the North Caucasian Federal University
