Исследование влияния ценовой конъюнктуры на мировом рынке сырья на экономический рост в Украине Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

HgHgBgBERBHgffifl

О.В. БАЖЕНОВА,

к.е.н., доцент, Кивський на^ональний университетiм. Тараса Шевченка

Дослщження впливу цшово! кон'юнктури на свгговому ринку сировини на економ1чне зростання в Укра!ш

У статт проведено емпричне доспдження впливу iндексiв свтових цн на сировину загалом та метал зокрема, на зростання реального ВВП Украни, сальдо торгового балансу та рахунку поточних опера^й платежного балансу. Зокрема, вплив свтових ц1н на метал на зростання реального ВВП Украни е суттевим, мае короткостроковий ефект та характеризуемся швидкою реакц/ею впчизняное' економiки на ¡х змiну. Водночас реак^я темпу зростання реального ВВП Украни та сальдо рахунку поточних операцй платежного балансу на змну ндексу цн на сировину е довшою. Також у статт доведено значимiсть залежност курсу гривне щодо долара США вiд ндексу свпових цн на метал.

Ключов1 слова: уразливсть до зовнiшньоекономiчнихзбурень, ц/новакон'юнктурана свповому ринку металопродук-цИ, економiчне зростання, рахунок поточних опера^й платежного балансу.

Е.В. БАЖЕНОВА,

к.э.н., доцент, Киевский национальный университет им. Тараса Шевченко

Исследование влияния ценовой конъюнктуры на мировом рынке сырья на экономический рост в Украине

В статье проведено эмпирическое исследование влияния индексов мировых цен сырье, и на метал в частности, на рост реального ВВП Украины, сальдо торгового баланса и счета текущих операций платежного баланса. Влияние мировых цен на металл на рост реального ВВП Украины является существенным, имеет краткосрочный эффект и характеризуется быстрой реакцией отечественной экономики на их изменение. В то же время реакция темпа роста реального ВВП Украины и сальдо счета текущих операций платежного баланса на изменение индекса цен на сырье имеет долгосрочный характер. Также доказана значимость зависимости курса гривни по отношению к доллару США от индекса цен на металл.

Ключевые слова: подверженность влиянию внешнеэкономических шоков, ценовая конъюнктура на мировом рынке металлопродукции, экономический рост, счет текущих операций платежного баланса.

O. BAZHENOVA,

PhD, associate professor, Taras Shevchenko National University of Kyiv

The analysis of world commodity market prices influence on economic growth in Ukraine

Paper deals with empirical testing of world commodity index in general and metal in particular impact on Ukraine's real GDP growth, trade balance and current account balance. The impact of world metal prices index on real GDP growth in Ukraine is of great importance, has short-term effect and characterizes by fast response of the domestic economy. However, the response of real GDP growth in Ukraine and the current account balance on world commodity index has long-term effect. Also it is proved the dependence of the hryvna to US dollar from the world metal index.

Keywords: vulnerability to external economic disturbances, price conjuncture on the world metal market, economic growth, current account balance.

© О.В. БАЖЕНОВА, 2016

Формування ринкових вщносин в УкраУнл №5 (180)/2016

3

Постановка проблеми. УкраУна е малою вщкритою сиро-винною економкою, яка характеризуемся значною уразли-вютю до зовышньоекономнних збурень. Наведемо дектька цифр. У 1992 роц вщношення експорту товарв та послуг до номЫального ВВП в УкраУы становило 23,98%, у 2014 ро-ц цей показник вже становив 49,15%, тобто за 22 роки вщ-булося зростання у 2,04 раза. Аналопчна ситуацт ¡ по ¡мпор-ту: у 1992 роц в¡дношення ¡мпорту до ВВП становило 22%, у 2014 - 53,2%1. За даними Державно' служби статистики УкраУни [2], за результатами сння-серпня 2015 року екс-порт продукци сировинного характеру становив близько 59% вщ загального експорту. (Для порвняння: у 2002 роц в¡н становив 50,54% (офщйы статистичн¡ дан¡ за 1991-2001 роки на сайт Державно' служби статистики вщсутнг) При цьому у сны-серпы 2015 року частка експорту недорогоцЫних ме-тал¡в та вироб¡в з них у загальному експорт становила 27% (зокрема, експорт чорних металв - 23,1%), зернових культур - 14,6%, жирв та олм тваринного або рослинного похо-дження - 8,14%. У 2002 роц частка експорту недорогоцЫ-них металв та вироб¡в з них у загальному експорт становила 39,68% (експорт чорних металв - 29,89%), зернових культур - 5,56%, жирв та олм тваринного або рослинного похо-дження - 1,91% (бтьш ранн¡ дан¡ також в¡дсутн¡ у вщкритому доступ¡). Ц¡ цифри, на жаль, засвщчують усе б¡льшу вщкритють украУнськоУ економ¡ки, УУ експортну орюнтацю та посилення його сировинного характеру.

Своею чергою значна вщкритють економки призводить до п¡двищення УУ чутливост до под¡й у св¡товому економнно-му простор¡, що не завжди мае позитивы наслщки. Зокрема, негативний ефект вщ надм¡рноí уразливост до зовн¡шн¡х чинник¡в яскраво продемонструвала свггова ф¡нансова криза 2007-2009 роюв. ГУ вплив на економку УкраУни був ко-лосальним. ПадЫня темпу зростання реального ВВП УкраУни у 2009 роц¡, за даними [3, с. 172], становило 15,1%; що-рнний темп зростання споживчих цЫ у 2008 роц¡ дорвню-вав 25,2%, у 2009 роц - 15,9% [3, с. 177]. Сальдо поточного рахунку у 2008 роц становило -6,8% вщ ВВП, у 2009 роц¡ - вже -1,4% [3, с. 187], що пов'язано з падЫням ¡м-порту майже удвнг Девальвац¡я гривы протягом цього перЬ оду становила майже 54%2. Однак за умови «експортоорЬ ентованоУ модел¡ економ¡чного зростання» та падЫня попиту на вггчизняну продукц¡ю на зовн¡шн¡х ринках девальвацт на-цюнальноУ грошовоУ одиниц¡ (гривы) не призвела до бажа-них результата та «негативний ефект скорочення експорту... виявився домЫуючим щодо негативного впливу на загаль-ну економнну динам¡ку» [4]. Основними чинниками, що при-звели до подальшого поглиблення руйывного впливу свгто-воУ кризи на економку УкраУни п¡сля хвил¡ пад¡нь фондових ринк¡в у свт, вважають складнощ¡ ¡з доступом до зовышых ф¡нансових ресурс¡в (в цьому аспект варто згадати так зван «раптов¡ зупинки» поток¡в кап¡талу), вщплив кап¡талу з краУни, пад¡ння попиту на ринках традицмного украУнського експорту та зростання песимютичних настроУв «гравцв» в¡тчизняного ринку [4]. Тому, на нашу думку, для визначення трендв еконо-м¡чного зростання в УкраУы першою чергу необх¡дно окресли-ти його основы системоутворюю^ чинники [5].

1 Розраховано автором за даними [1].

2 Розраховано автором.

Анализ дослдженъ та публ'кащм з проблеми. Фор-муванню теоретичних засад дослдаення економнно-го зростання присвячен¡ фундаментальы науков¡ прац¡ Й. Шумпетера, Р. Солоу, Ф. Рамсея, Д. Касса, П. Даймон-да, Д. Ромера, М. Кондратьева, С. Кузнеця та багатьох ¡нших вчених. В УкраУы проблемами економнного зростання за-ймалася цта плеяда видатних науковц¡в, серед яких В. Ге-ець, Я. Жалто, I. Крючкова, В. Литвицький, I. Лук¡нов, Д. По-кришка тощо. В контекст¡ досл¡дження проблем вщкритост нацюнальноУ економ¡ки неможливо не вщм™ти прац¡ таких украУнських науковцв, як О. Бадрак, В. Базилевич, О. Власюк, А. Гальчинський, О. Кремень, Ю. Пахомов, О. Рогач, В. Сщен-ко, А. Фопенко, Л. Шостак, О. Шнирков, А. Чухно, та ¡нших.

Проте, на нашу думку, малодослщженим залишаеться пи-тання емп¡ричного досл¡дження залежност¡ економнного зростання в УкраУы вщ кон'юнктури на сировинних ринках свггу, зокрема цЫовоУ кон'юнктури на св¡товому ринку мета-лу як основноУ продукци украУнського експорту.

Таким чином, метою статт е досл¡дження впливу кон'юнктури на свтових сировинних ринках, ситуацт на яких останн¡ роки характеризуемся ц¡новим зниженням, на еко-номнне зростання в Украíн¡.

Виклад основного матерюлу. Перюди п¡двищення ц¡н на сировину у св¡т¡ завжди характеризувалися пришвидшенням темп¡в зростання реального ВВП УкраУни ¡ навпаки (рис. 1). Протягом 2002-2008 роюв ц¡ темпи були навггь значно ви-щими за свгтовг Так, середн¡й темп зростання в УкраУы за цей перюд становив 6,74%, у свт - 3,85%. Зменшення попиту на метал та ¡ншу сировину та падЫня цЫ на них унаслЬ док свтовоУ фЫансовоУ кризи у 2009 роц супроводжувалося стрмким зниженням темпу зростання реального ВВП УкраУни, а зростання цЫ у 2010-2011 роках, навпаки, спровоку-вало пожвавлення економнноУ активност¡, що мало наслщком зростання реального ВВП на 4,15 та 5,19% УкраУни вщповщ-но. Своею чергою подальше (з 2012 року) зниження свггових цЫ на сировину (особливо це стосуеться ц¡н на метал) супроводжувалося суттевим пад¡нням в^чизняноУ економки. Якщо у 2012 роц¡ зростання реального ВВП ще становило 0,31%, у 2013 роц вже було зафксовано його падЫня на рвы 0,04%, у 2014 роц - 6,8% [3, с. 172].

Треба зазначити, що поряд ¡з цим спостергалося ¡ зменшення темпу економнного зростання у свт (середый темп зростання реального ВВП свггу за перюд з 2012 по 2014 рк становив 2,95%).

Тому можна припустити, що св¡тов¡ цЫи на сировину, зокрема метал, е одними з основних чинниюв економнного зростання в УкраУы3, що кореспондуеться з результатами, наведеними у [6, с. 13].

Для дослщження реакци ¡ндексу реального ВВП УкраУни на позитивне збурення в ¡ндекс свгтових ц¡н на метал в одне середньоквадратичне вщхилення було побудовано векторну модель авторегреси першого порядку, порядок якоУ визна-чено на основ¡ ¡нформац¡йних критерив Акайке та Ханнана - Кв¡на. Отже, за результатами розрахунюв д¡я зазначеного шоку провокуе п¡двищення реального ВВП на 1,16% у пер-шому квартал¡ та на 1,23% у другому кварталг В наступних

3 КоефЦент кореляцПм<ж ндексом реального ВВП УкраШ та ндексом ц1н на метал становить 0,85, а ндексом цн на сировину - 0,67.

Темп зростання реального ВВП УкраТни у вщсотках

Темп зростання реального ВВП

свггу у вщсотках

1ндекс свгтових ц1н на сиров инш

товари (2010=100)

1ндекс свгтових ц1н на метал

(2010=100)

Рисунок 1. Динамша темшв зростання реального ВВП УкраТни I св1ту та ¡ндекЫв свпздих цш на сировинт товари та метал у 2002-2014 роках

Джерело: побудовано автором за даними [1].

2.0

1.5-

1.0

0.5

0.0

Вщгук реального ВВП УкраТни на збурення у свтових цшах на мвтал

Вщгук торгового балансу УкраТни на збурення у свтових цшах на мвтал

-0.5

10 15 20 25 30 35 40

10 15 20 25 30 35 40

Рисунок 2. Вщгуки реального ВВП та торгового балансу УкраТни на збурення у св1тових цшах на метал

Джерело: розраховано автором.

Вщгук рахунку поточних операцш платокного балансу УкраТни на збурення у св1тових цшах на метал

Рисунок 3. Вщгук рахунку поточних операцш платжного ба

Джерело: розраховано автором.

перюдах ефект в!д дм шоку зменшуеться та повн!стю н!ве-

люеться в шостому квартал! (рис. 2)4. Причому за результа-

4 Ыформацмним джерелом доследження виступили квартальн статистичне дан/ бази даних IпЬегпаЬюпаI Е1папо1а1 Statistics Межнародного валютного фонду за 2001-2015 роки.

1су УкраТни на позитивне збурення у свпових цшах на метал

тами дослщження коливання ¡ндексу реального ВВП УкраУни на 42% пояснюеться коливаннями свгтових ц!н на метал, що засвщчуе значну залежн!сть вгтчизняноУ економ!ки в!д кон'юнктури на свгтовому ринку металопродукци.

Таким чином, можна зробити висновок, що вплив свгтових цЫ на метал на зростання реального ВВП УкраУни е сутте-вим, проте мае короткостроковий ефект та характеризуемся швидкою реакц¡eю в¡тчизняноí економ¡ки на змЫи ц¡н на метал у свт.

У той же час у результат зростання свтових ц¡н на метал спостер^аеться зменшення сальдо торгового балансу УкраУни на 0,73% у першому квартал¡ та на 0,26% у другому, яке також повнютю ывелюеться в шостому квартал¡ (рис. 2).

У той же час реакцт рахунку поточних операцм на збурен-ня у свтових ц¡нах на метал не е такою однозначною: якщо протягом перших двох квартала в¡дбуваeться пог¡ршення його сальдо (падЫня на 121%), то в наступних перюдах вщ-буваеться його зростання (до 141% у четвертому квартал^ та подальше коливання з наступною стабтвацюю в довго-строков¡й перспектив¡ (рис. 3).

Отриман результати п¡дтверджуються реальними даними, осюльки, як видно з (рис. 4), перюди зростання ¡ндексу свЬ тових цЫ на метал супроводжуються зростанням ¡ндексу реального ВВП УкраУни та попршенням сальдо рахунку поточних операфй плат¡жного балансу УкраУни ¡ навпаки.

Визначаючи залежн¡сть економки УкраУни в ц¡лому в¡д цЬ новоУ кон'юнктури на сировинних ринках у свт, на основ¡ результата моделювання можна констатувати, що внаслщок ди шоку в одне середньоквадратичне вщхилення у св¡тових цЫах на сировину ¡ндекс реального ВВП УкраУни зростае на 1,11% у першому перюди на 1,47% - у другому, пюля чого спостер^аеться його стр¡мке пад¡ння (рис. 5)5. Коливаннями св¡тових ц¡н на сировину пояснюеться т¡льки до 28,5% коли-вань ¡ндексу реального ВВП УкраУни.

Рахунок поточних операцм плат¡жного балансу демон-струе подину реакц¡ю у вщповщь на збурення у ¡ндекс свЬ тових ц¡н на сировину у порвняны з¡ збуреннями у цЫах на метал (рис. 6). Так, у другому квартал¡ вщбуваеться пад¡ння сальдо рахунку поточних операцм на 162%, а в четвертому - зростання на 253%. У наступних перюдах спостергаеться поступове наближення до стану рвноваги. Також необхщно зазначити, що ефект вщ дм цього шоку на рахунок поточних операц¡й як ¡ у випадку позитивного збурення цЫ на метал мае довгостроковий характер.

5 У побудованм векторнм модел/ авторегресН сальдо торгового балансу Украни розглядаеться в якост< екзогенноI змнно¡, тому не-можливо розглянути вплив вказаного шоку на повед/нку Ц1е1 змнно1.

- Идекс реального ВВПУкраТни (2010=100)

- Ндекс промислового виробництва в УкраТн| (2010=100)

■Г

-р-

•г

•г

<0*

•г

•О'

2.5

Вщгук ¡ндексу реального ВВП УкраУни на позитивна збурення в ¡ндекс1 св1тових цш на сировину

15

20

25

30

35

40

45

50

Рисунок 5. Вщгук ¡ндексу реального ВВП Укра'ши на позитивне збурення в ¡ндекс свггових цш на сировину

Джерело: розраховано автором.

Рисунок 4. Динамка ¡ндексу свггових цш на метал та основних макроекономiчних показникiв в Укра'|т протягом 2005-2014 ромв

Джерело: побудовано автором за даними [1].

Вщгук рахунку поточних операцш на позитивне збурення у ¡ндека цш на сировину

Рисунок 6. Вщгук рахунку поточних операцш плалжного балансу УкраТни на позитивне збурення у св1тових цшах на сировину

Джерело: розраховано автором.

Рисунок 7. Динамка курсу нацюнальноТ грошовоТ одиниц (гривш) до долара США та ¡ндекЫв св1тових цш на сировинт товари та метал у 1996-2014 роках

Джерело: побудовано автором за даними [1].

За свщченням багатьох науковцв, попит та цЫа на метал у свт багато в чому визначаеться соц^льно-економнним розвитку у КитаУ. Тому, на нашу думку, актуальною е емпЬ рична перев^ка впливу темпу зростання промислового ви-робництва у КитаУ на економнне зростання в УкраУнк За нашими розрахунками, зростання промислового виробництва в «пщнебеснм» на один вщсоток майже миттево призводить до зростання реального валового внутршнього продукту УкраУни бтьше ыж на пювщсотка. Причому це зростання нЬ велюеться ттьки протягом року [7].

Разом ¡з тим коливання свггових цЫ на сировинн товари протягом 1996-2014 роюв супроводжувалося також ¡ коли-ваннями курсу гривн¡ щодо долара США6 (рис. 7). Так, перю-ди пад¡ння св¡тових цЫ на сировину та метал кореспондують-ся з пер¡одами знец¡нення гривы, насамперед це стосуеться 1998, 2008 та 2014 роюв. При цьому, на жаль, обернена тенденцт не спостергаеться, що, на нашу думку, може бути пояснене акумулюванням ¡ноземноУ валюти в експортних

6 Коефецеент кореляцП мж курсом нацеональноI грошовое одиниц до долара США та ёндексом светових цен на сировину становить -0,58, а ндексом цен на метал —0,52.

секторах економки та можливим виведенням цих коштв в офшори та Ух неповерненням в УкраУну. Проте ефективне ви-користання валютноУ виручки, що надходила вщ експортних операц¡й внаслщок сприятливоУ зовн¡шньоi' кон'юнктури, мало б сприяти розвитков¡ в¡тчизняноi' промисловост як основи експортного потенц¡алу економки УкраУни, ГУ технолог¡чному оновленню та, як результат, пщвищенню конкурентоспро-можност в¡тчизняноi' продукц¡i' не т¡льки сировинного характеру а й високотехнолопчних товарв на зовн¡шн¡х ринках та зростанню зовншньоУ ст¡йкост¡ економ¡ки УкраУни.

Емтрична перев¡рка залежност¡ курсу гривы та ¡ндексу св¡тових ц¡н на метал показала, що курс нацюнальноУ валюти залежить вщ зм¡ни вказаного ¡ндексу з лагом у чотири квар-тали (вщповщний коеф¡ц¡eнт еластичност становить 1,80).

Висновки

Таким чином, вплив свтових ц¡н на метал на зростання реального ВВП УкраУни е суттевим, мае короткостроковий ефект та характеризуемся швидкою реакц¡eю вггчизняноУ економки на Ух зм¡ну. Водночас реакцт темпу зростання

реального ВВП УкраУни та сальдо рахунку поточних опера-цм платяного балансу на змЫу ¡ндексу цЫ на сировину е довшою.

Своею чергою коливання св¡тових ц¡н на сировину (зокре-ма, метал) також викликае ¡ коливання курсу гривн¡ щодо до-лара США. Eмп¡рична перев¡рка залежност курсу гривн¡ в¡д ¡ндексу свггових цЫ на метал засв¡дчила значимють цього зв'язку.

Список використаних джерел

1. International Financial Statistics. [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: http://data.imf.org/?sk=7CB6619C-CF87-48DC-9443-2973E161ABEB

2. Державна служба статистики. [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua

3. World Economic Outlook. Adjusting to Lower Commodity Prices // International Monetary Fund. - October 2015. - 208 p.

4. Економ1чна криза в Укра'1'Hi: вим!ри, ризики, перспективи. - Жа-лто Я.А., Бабаын О.С., Белiнська Я.В. та iH. [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: http://old.niss.gov.ua/book/vidannya/kpyza2009.htm

5. Баженова О.В. Дослщження фaктоpiв динaмiки економ!чно-го зростання: SVAR пщхщ / О.В.Баженова // Науков! пpaцi НДФ1. -2014. - №3(68). - С. 57-65.

6. Стратепя партнерства з УкраУною на пеpiод 2012-2016 ф^ан-сових pокiв // Мiжнapодний банк реконструкци та розвитку, М!жна-родна фiнaнсовa коpпоpaцiя, Представництво Свтового банку в Укра-у'ну, Бторус та Молдов! [Електрон. ресурс]. - Режим доступу: http:// www-wds.worldbank.org/external/default/WDSContentServer/ WDSP/IB/2012/06/06/000386194_20120606032218/ Rendered/PDF/662790UKRAINIA00CPS0full0report0UKR.pdf

7. Баженова О.В. Моделювання впливу системно значимих еко-номк свпу на динамку макроекономУчних показниюв Укра'ни / О.В. Баженова// Вюник КНУ Ум. Тараса Шевченка. Серт «Економг ка». - 2015. - №167. - С. 36-43.

М.П. БУКОВИНСЬКА,

д.е.н., професор кафедри менеджменту та адмнстрування, Нацональний университет харчових технологий

Корпоративна сощальна вщповщальшсть як фактор розвитку б1знесу та суспшьства

У статтi розглянуто вплив корпоративно' соц/ально' в/дпов/дальност/ на розвиток бизнесу та суспльства. Проанал/зо-вано групи корпоративно! соц/ально' в/дпов/дальност - внутр/шню та зовн/шню, як ураховуються при розробц ефектив-но' б/знес-стратег'п. Конкретизовано перелк соц/альних та еколопчних проблем, як/ в/дчувае б/знес, виявлено основн/ п/дходи до концепцИ'корпоративно' соц/ально' в/дпов/дальност/, в основяких лежить /дея морально-етичного обов'язку б/знесу та окремих менеджер/в перед сусп/льством.

Ключов! слова: б/знес, соц/альна в/дпов/дальнсть, сусп/льство, розвиток, орган/зац', споживач/.

МП. БУКОВИНСКАЯ,

д.э.н., профессор кафедры менеджмента и администрирования, Национальный университет пищевых технологий

Корпоративная социальная ответственность как фактор развития бизнеса и общества

В статье рассмотрено влияние корпоративной социальной ответственности на развитие бизнеса и общества. Проанализированы группы корпоративной социальной ответственности - внутренняя и внешняя, которые учитываются в разработке эффективной бизнес-стратегии. Конкретизирован перечень социальных и экологических проблем, которые чувствует бизнес, выявлены основные подходы к концепции корпоративной социальной ответственности, в основе которых лежит идея морально-этической ответственности бизнеса и отдельных менеджеров перед обществом.

Ключевые слова: бизнес, социальная ответственность, общество, развитие, организации, потребители.

M. BUKOVINSKA,

doctor of economics, professor to the kafedry management of administirovaniya, National University of Food Technologies

Corporate social responsibility as a factor of development business and society

In the article influence of corporate social responsibility is considered on development of business and society. The groups of corporate social responsibility are analysed - internal and external, which are taken into account at development of effective biznes-strategii. Konkretizirovan of contradicting of social'nykh I problems, kotorye chuvstvuet biznes, vyyavleno osnovnye podkhodi to koncepcii korporativnoy social'noy otvetstvennosti, in osnove kotorykh lezhit ideya moral'no-eticheskoy otvetstvennosti biznesa I otdel'nykh menedzherov before obschestvom.

Keywords: business, social responsibility, society, development, organizations, users.

Постановка проблеми. Тема корпоративно' соц!альноУ в!д-пов1дальност1 (КСВ) сьогодн1 одна з найб!льш обговорюваних у д1ловому свт. Пов'язано це з тим, що помггно зросла роль б!з-несу у розвитку сусп1льства, п!двищилися вимоги до в!дкритос-т1 у д!лов!й сфер1. Багато компан!й ч!тко усв!домили, що усп!шно вести б1знес, функцюнуючи в ¡зольованому простор! неможливо.

Розум!ння л!дерами б!знесу свого ключового значен-ня та провщноУ рол! в так!й робот! привело до народжен-ня в к!нц! 20-го стол!ття поняття «корпоративно' соц!аль-ноУ вщповщальност!», яке стало найважлив!шою частиною поняття про ст!йкий розвиток не т!льки б!знесу, а й люд-ства в ц!лому.

8 Формування ринкових вщносин в УкраУн №5 (180)/2016

© М.П. БУКОВИНСЬКА, 2016