CC BY
14
8. Кужелев М.О. Концептуальнi основи розвитку корпоративних вiдносин : монографiя / М.О. Кужелев. - Донецьк : ТОВ "Схщний видавничий дiм", 2012. - 260 с.
9. Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций: теория и практика / Н.Б. Рудык. - М. : Изд-во "Дело", 2004. - 272 с.
10. Смит А. Исследования о природе и причинах богатства народов / А. Смит. - М. : Изд-во "Соцэкгиз", 1962. - 684 с.
11. Поддерьогш А.М. Фшансовий менеджмент : тдручник / А.М. Поддерьогш. - К. : Вид-во КНЕУ, 2005. - 536 с.
12. Тарнавська Н. Вплив Мiжнародноï мобшьносп катталу на формування конкурентного середовища в Украта / Н. Тарнавська // Вюник ТАНГ : зб. наук. праць. - 2004. - № 5-1. - С. 151-161.
Кужелев МА. Капитал корпорации: методология определения сущности
Рассмотрены методологические подходы к определению ключевой экономической категории корпоративных отношений - "капитал корпорации"; проанализированы генезис развития этой категории и существующие научные подходы, исследована роль капитала корпорации в построении национальной системы корпоративных отношений в современных условиях. Кроме того, предложено ввести в научный оборот понятие "финансовый капитал корпорации".
Ключевые слова: капитал, корпорация, капитал корпорации, корпоративные отношения, финансовый капитал корпорации.
Kuzheliev М.О. Capital corporation: methodology of the essence
The article considers the methodological approaches to the definition of key economic category of corporate relations - "capital of the corporation"; analyzed the genesis of this category and the existing scientific approaches and investigated the role of capital in building a national corporation of corporate relations in the modern world. In addition, it is proposed to enter into scientific concept of "financial capital of the corporation."
Keywords: capital, corporation, capital of the corporation, corporate relations, the financial capital of the corporation.
УДК347.27 Ректор Л.М. Коваль, канд. екон. наук, доц. -
Хмельницький кооперативний торговельно-економiчний унтерситет
1ПОТЕЧНЕ КРЕДИТУВАННЯ: ПРОБЛЕМИ ТА ПЕРСПЕКТИВИ
ОбГрунтовано необхщшсть запровадження земельно! ¡потеки в Укра!ш. Дослщже-но передумови i фактори и розвитку, на основi чого розроблено концептуальш основи формування системи шотечного кредитування в аграрному виробнищта та окреслено шляхи вдосконалення оргашзацшного забезпечення кредитування тд заставу земель-них д^нок сшьськогосподарського призначення.
Ключовг слова: земельш ресурси, земельна реформа, ринок земл^ земельна шоте-ка, шотечний банк, шотечний ринок.
Постановка проблеми. З моменту проголошення земельно! реформи в Укра!ш минуло вже 23 роки, проте кшцево! мети реформування - забезпечення рацюнального, високоефективного землекористування - досягти так i не вдалось. Найбшьш цшне багатство укра!нського народу поступово втрачае свою цшнють, поглиблюються кризовi явища в сель По багатьох товарних групах Укра!на стае iмпортозалежною державою, а населення недотримуе у своему ра-цюш 35 % м'яса (вщповщно до норм, встановлених МОЗ), 46 % молока i моло-
копродукпв, 11 % овочiв i баштанних, 47 % плодiв, япд, винограду, 17 % риби i рибних продукпв. Як трiумфатор свггово! аграрно! юторп, що мае успадкованi вiд сво!х предкiв традицп хлiборобiв, помiрний ктмат i найродючiшу в свiтi землю, Укра!на не може навiть на одну третину досягти врожайностi зерна, яку мають фермери США чи Свропи. Сiльськогосподарська технiка, система зберь гання, засоби захисту рослин, як використовують вiтчизнянi аграрп, - все це минуле сторiччя. Створенi внаслщок земельно! реформи органiзацiйно-правовi форми в селi не тiльки не виршили, але й актуалiзували наявнi рашше пробле-ми. Сьогоднi на аграрному ринку Укра!ни величезнiй кiлькостi малих госпо-дарств протисто!ть кiлька великих структур олтопольного типу, що займають панiвнi позицп на ринку оренди землi i на продовольчому ринку. Шютдесят аг-рохолдингiв контролюе майже 15 % загально! площi укра!нсько! рiллi. Сво! конкурентнi переваги щ структури забезпечують завдяки глибокiй спецiалiза-цп, високiй концентрацп та iндустрiалiзацil окремих виробництв, застосування надмiрних доз добрив i хiмiкатiв, генетично модифжованих органiзмiв, що веде до виснаження Грунпв i втрати !х природних властивостей, згубно впливае на еколопю та здоров'я людей. У гонтга за надприбутками вони суперечать вимо-гам закону плодозмiни, вирощуючи кшька рокiв поспiль високорентабельнi культури, що виснажують землю, порушують спiввiдношення мiж рослинниц-твом i тваринництвом, мiж орними землями i пасовищами. Протистояти цим п-гантам у конкурентнiй боротьбi малi фiрми не можуть через нестачу коштiв i вщсутшсть доступу до зовнiшнiх джерел фшансування. Вирiшити зазначенi проблеми могла б земельна шотека.
Анал1з останн1х дослвджень 1 публ1кац1й. Рiзнi аспекти трансформацп аграрного сектору вже впродовж двох десятилиъ турбують укра!нських учених. Вагомий внесок для виршення пов'язаних iз ними проблем здiйснили Д. Бам-бiдра, Ю. Бiлик, А. Даниленко, В. Месель-Веселяк, П. Саблук, А. Третяк та ш-шi. Проведет ними дослщження стали пiдrрунтям аграрних перетворень. Од-нак бракуе дослщжень, спрямованих на формування наукового тдходу i вироб-лення практичних рекомендацш у царинi формування ринку шотечного креди-тування, оскiльки бiльшiсть дослщжень стосуються фрагментарного освiтлення окремих сторш дослщжувано! проблеми.
Постановка проблеми. Метою нашого дослiдження е поглиблення знань щодо становлення та розвитку шституту iпотеки в Укра!ш з моменту на-буття державою незалежностi дотепер, а також вироблення на цш основi пропо-зицiй щодо запровадження дiевого механiзму iпотечного кредитування в умо-вах, що склалися.
Результати дослщження. Сiльське господарство хоч i визнано прюри-тетною сферою дiяльностi Укра!ни, проте бiльше, нiж iншi галузi, потерпае вiд нестачi фшансових ресурсiв. На його частку припадае лише 3,7-5,0 % вщ за-гального обсягу iнвестицiй, а поточш програми державно! компенсацшно! тд-тримки та пшьгового кредитування сiльськогосподарських тдприемств е дос-тупними лише для суб'екпв великого бiзнесу.
Через сезоншсть сiльськогосподарського виробництва, вiдсутнiсть га-рантш у результатах дiяльностi та державних гарантш по кредитах, воно стае непривабливою галуззю для банкiв. Якщо вони й надають позики аграрiям, то тiльки на короткий термш (питома вага короткотермiнових кредитiв сшьсько-господарським товаровиробникам у загальнiй 1х структурi сягае 72,4 %) тд не-помiрний вiдсоток (процентнi ставки, тд якi залучалися кредити у 2012 р., в се-редньому по Укра!ш становили 20-22 % рiчних [6], тодi як, примiром у Сврош, цей показник коливаеться у межах 4-5 % [5, с. 103]).
Про кредитування сшьського господарства сьогодш заявляе бiльше сотш банков, але отримати цi кошти практично неможливо - банки навмисне завищу-ють вiдсотковi ставки для аграрпв, пiдвищують кредитнi вимоги до них. Розмiр застави, що 11 вимагають банки, iнколи втричi, а то й вп'ятеро перевищуе суму позики. Проте бшьшосл аграрпв немае чого 1м запропонувати. Виршити цi пробле-ми можна шляхом запровадження системи шотечного кредитування галузь
Земельний потенцiал нашо1 держави ощнюють експерти у 40 млрд дол. США [3]. Якщо б до системи шотечного кредитування залучити лише 10 % цих земель, при рiвнi позики 60 % вщ вартосп об'екта застави, то це б означало збшьшення потенщалу аграрного сектору на 2,4 млрд дол. Однак через морато-рш на вщчуження земельних дiлянок сiльськогосподарського призначення шо-тека сiльськогосподарських земель в Укра!ш не може функцiонувати. Багато науковщв взагалi розглядае цю щею як утопiчну. Ми ж вважаемо, що запровадження системи земельно! шотеки може виршити багато проблем села, однак до ще! справи потрiбно вiднестися вiдповiдально. Тут не може бути необдума-них вчинюв, бо iнакше Укра!на втратить основне свое багатство.
Система шотечного кредиту набула значного поширення у вшх розвине-них кра!нах свiту - США, Францп, Канадi, Швецп, Шмеччиш, Польщi, Чехи, Словаччинi [4, с. 136]. Не е це явище новим й для Укра!ни - шотечш банки на теренах нашо! держави дiяли до 1917 р., а на Волиш i Галичиш - до 1939 р., Швшчнш Буковинi i Пiвденнiй Бессарабil - до 1940 р., на Закарпатп - до 1945 р. Кредитуванням тд заставу землi займалося 16 тис. державних, коопера-тивних та приватних кредитних установ мюцевого, регюнального, державного [2, с. 460-461] та навггь мiжнародного значення - Земельний банк Ппотечний, створений на Галичиш у кв^тт 1910 р., здобув визнання не лишень в Укра!ш, але й у свiтi, його щнш папери оплачувалися у вшх банках Свропи. Успiшною була дiяльнiсть Херсонського (надавав iпотечнi кредити термшом до 34 рокiв i 11 мю. пiд 6,75 % рiчних), Харк^вського (кредитував на термiн до 43 роюв i 6 мю. пiд 60 % рiчних обсягом до 60 % вартосп предмета застави) i Ки!вського (надавав позики на термш вщ 10 до 66 роюв) земельних банков, акщонери яких одержували вiд 13,5 до 16 % рiчних [1, с. 104]. Активний розвиток земельно! шотеки в той час завдячував державнш шдтримщ, яка здiйснювалася як у пря-мiй, так i в непрямш формах.
У реалiях сьогодення формування земельно! шотеки згубно вплинуло б на розвиток села i всього агропромислового комплексу. Рiч у пм, що за трива-лий час реформ нашi уряди так i не спромоглися забезпечити умов для сталого
11 розвитку. Головна проблема полягае у вщсутносл правового поля - в Укра!ш досi не ухвалено Законiв "Про ринок землГ, "Про державний земельний (шо-течний) банк", а багато положень нормативно-правових акпв, що регулюють iпотечнi вiдносини, суперечать один одному. Ще однiею проблемою вггчизня-но1 правово1 бази е неврегульованiсть оргашзацшно-правових аспектiв застосу-вання iпотечних цшних паперiв, невизначенiсть умов функцiонування вторин-ного iпотечного ринку. Вагомою проблемою е проблема реалiзацп предмета застави, оскшьки на купiвлю-продаж сiльськогосподарських угадь накладено мораторiй, а за таких умов говорити про розвиток земельно! шотеки немае сенсу. Ще одну проблему у цьому контексп створюе норма закону, що вадокрем-люе земельну дiлянку вiд об'екпв нерухомого майна, що на нш розташованi, у цьому планi Укра!на е унiкальною державою у свт. У нас навiть ведуться двi вiдокремленi реестрацiйнi системи - кадастрова та система реестру прав на не-рухомють. Гальмують розвиток системи кредитного обслуговування аграрного сектору економжи також неврегульованють таких питань, як: диспаритет щн на промислову i сiльськогосподарську продукцiю, низька надiйнiсть вичизняно! грошово! одиницi, низький рiвень доходiв населення, вiдсутнiсть спецiалiзова-них кредитних установ, незадовшьний стан фондового ринку Укра!ни тощо.
З огляду на зазначене, вважаемо, що невадкладним кроком у напрямi ви-рiшення питань розвитку системи шотечного кредитування в Укра!ш мають стати Закони Укра!ни "Про ринок землi", "Про державний земельний (шотеч-ний) банк", "Про шотечш цiннi папери". У законодавств^ що регулюе розвиток iпотечних вадносин, необхiдно передбачити так! умови: створення i функцюну-вання земельних (шотечних) банкiв та iпотечного ринку загалом; умови вико-ристання прибутку банку; умови та процедура видачi i сплати iпотечних креди-тiв; мехашзм перерозподiлу земель у разi непогашення боргу; умови i порядок надання кредитних пшьг; механiзм розподiлу кредитних ризиюв тощо.
Вважаемо, що земельний шотечний банк прiоритетно мае бути сформо-ваний як спецiалiзована фшансова установа з державною участю в 51 %. До ш-ших джерел формування капiталу можуть належати кошти фiзичних i юридич-них оиб, iноземних iнвесторiв, а також шотечш облшацп банку. Якщо ж сфор-мувати земельний iпотечний банк у найближчш перспективi не вдасться (оскшьки ця процедура затратна та тривала у чаш, а Державний бюджет Укра!ни впродовж багатьох роюв поспшь дефiцитний), то видачею шотечних кредипв мiг би зайнятися державний Ощадбанк, який вже завоював сво! позицп на ринку. Корисним у цьому разi е досвад Чехи - законодавством ще! кра!ни визначенi "стiни захисту", яю передбачають чiтке вiдокремлення усiх активiв i пасивiв та iнших операцш, що пов'язанi з iпотекою вад iнших видiв дiяльностi банку.
Важливу роль у фшансовому забезпеченнi селян мш би вiдiграти спещ-ально створений кооперативний гарантшний фонд, який би надавав гарантп по кредитах учасникам фонду - прюритетно малим i середнiм агрофiрмам. Банку буде вигадно спiвпрацювати з Фондом, оскшьки це знизить його ризики з кредитних операцш, сшвпраця буде вигадною й для шдприемств, адже в цьому разi 1м легше буде отримати кредит. Таким чином фонд стимулюватиме розвиток
дшово! активност в аграрному секторi та забезпечить виршення фiнансових проблем сiльськогосподарських виробниюв.
Позитивний вплив на розвиток земельно! шотеки матиме формування вторинного шотечного ринку. Це забезпечить рефiнансування ресуршв за шотеч-ними операцiями i дасть змогу розширити ресурсну базу земельного банку (рис.).
Рис. Мехашзм дворiвнево'iмоделi тотечного ринку
Функци держави у зазначенш нами моделi полягають у такому: визначення концепци розвитку системи земельно! шотеки; нагляд за шотечним ринком 1 його учасниками; формування системи гарантування позик;
формування стимулювальних мехатзм1в щодо участ в шотечнш систему захист прав та штерес1в учаснишв ринку, !х представництво у судц встановлення науково обгрунтованих мехатзм1в щнотворення на землю; юридичний супроввд операций;
формування бази даних про всх учаснишв ринку, !х права й обмеження на них.
Сприятливi передумови розвитку земельно! шотеки забезпечить формування нацюнального земельного фонду, котрий викуповував би заставлеш зем-лi в шотечному банку, за якими не здшснено виплат, з метою подальшого !х продажу на земельних торгах. Формування такого фонду усуне проблеми з лж-вщшстю, що можуть виникати в банку. Вважаемо, що Земельний фонд доцшь-но органiзувати у виглядi акцiонерного товариства, дiяльнiсть якого контролю-вали б акцiонери i спецiальна створена державна комiсiя. Акцюнерами можуть бути: держава, територiальнi громади, пайов^ пенсiйнi, iнвестицiйнi компанi!, фiзичнi та юридичнi особи, зареестрованi в Укра!т. Переваги вiд формування Земельних фондiв на вiтчизняному ринку землi полягають також у тому, що щ фонди могли б стати ктотним джерелом поповнення коштiв пенсшних фондiв, населення, мiсцевих громад, яю надалi могли б спрямувати !х на покращення благоустрою села.
Висновки. В умовах формування ринкових вщносин у сел^ що вiдбува-ються за вщсутносп коштiв для розвитку аграрного виробництва, виникае не-обхiднiсть впровадження нових механiзмiв залучення додаткових фiнансових ресуршв для сiльськогосподарських виробникiв. Одним iз таких механiзмiв е земельна шотека. Запровадження ефективно! системи iпотечного кредитування забезпечить розширення виробничо! дiяльностi шдприемств, змiцнення !х мате-рiально-технiчно! бази, посилення конкурентних позицш на внутршньому i зовнiшньому ринках, сприятиме зростанню ролi банкiвського капiталу на ринку землi та бiльш повному використанню потенщалу земельних ресурсiв Укра!ни.
Проте можливост розвитку земельно! iпотеки в Укра!ш обмеженi. Цi обмеження зумовленi неповнотою та недосконалiстю правового поля, диспари-тетнiстю цiн на промислову i сiльськогосподарську продукщю, низькою на-дшнютю вiтчизняно! грошово! одиницi, низьким рiвнем доходiв населення, вщ-сутнiстю спещатзованих кредитних установ, незадовiльним станом фондового ринку Укра!ни тощо.
Вирiшення юнуючих проблем потребуе активно! участi у цьому процесi держави. Невiдкладним кроком у напрямi вирiшення питань щодо розвитку системи iпотечного кредитування в Укра!ш мають стати Закони Укра!ни "Про ринок землi", "Про державний земельний (шотечний) банк", "Про шотечш цiннi папери". У законодавствi, що регулюе розвиток iпотечних вiдносин, необхщно передбачити такi умови: створення i функцiонування земельних (iпотечних) банкiв та шотечного ринку загалом; умови використання прибутку банку; умови та процедуру видачi i сплати шотечних кредитiв; механiзм перерозподiлу земель у разi непогашення боргу; умови i порядок надання кредитних пшьг; меха-нiзм розподiлу кредитних ризиюв тощо. Сприятливi передумови розвитку земельно! шотеки забезпечить формування вторинного шотечного ринку, Кооперативного гарантшного фонду, Державного фонду земель.
Л1тература
1. Башнянин Г.1. Ринок земельних ресурав в Укра!ш: Регюнальний аспект / Г.1. Башнянин, М.Г. Москва, О.О. Кундицький та ш. - Льв1в : Вид-во ЛКА, 2012. - 256 с.
2. Денисюк Л. Розвиток шотечного кредитування в аграрному виробнищта, посилення регулюючо! рол1 держави / Л. Денисюк // Ефектившсть державного управлшня. - 2009. - Вип. 18/19. - С. 459-467.
3. Земельна дилема // Пропозищя. - 2005. - № 1. - С. 16-17.
4. Москва М.Г. Розвиток {потеки земель сшьськогосподарського призначення в Укра!ш / М.Г. Москва // Вюник Льв1всько! державно! фшансово! академи : зб. наук. праць. - 2008. - № 14. - С. 134-139.
5. Свистун Л.А. Передумови та перспективи застосування земельно! шотеки для швестування аграрно! сфери регюшв / Л.А. Свистун // Вюник Кривор1зького економ1чного ш-ту КНЕУ. - 2009. - № 4 (20). - С. 102-106.
6. Стан кредитування тдприемств АПК у 2012 рощ. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://170820.minagro.web.hosting-test.net/page/? n=13518
Коваль Л.М. Ипотечное кредитование: проблемы и перспективы
Обоснована необходимость внедрения земельной ипотеки в Украине. Исследованы предпосылки и факторы ее развития, на основе чего разработаны концептуальные основы формирования системы ипотечного кредитования в аграрном производстве и очерчены пути совершенствования организационного обеспечения кредитования под залог земельных участков сельскохозяйственного назначения.
Ключевые слова: земельные ресурсы, земельная реформа, рынок земли, земельная ипотека, ипотечный банк, ипотечный рынок.
Koval' K.M. Mortgage crediting: problems and prospects
Grounded necessity of introduction of the landed mortgage for Ukraine. Pre-conditions and factors of its development are probed, on the basis of what conceptual bases of forming of the system of the mortgage crediting are developed in an agrarian production and outlined ways of perfection of or ware of crediting in security for lot lands of the agricultural setting.
Keywords: landed resources, landed reform, market of earth, landed mortgage, mortgage bank, mortgage market.
