CC BY
15
визначення виробничо'' co6ÍBapTOCTÍ i таким чином шдтримуе управлiнський облiк. Визначення доходу, виробничих витрат i витрат маркетингу для будь-якого об'екта управлшського облiку робить можливим вирiшення задачi сегментного аналiзу прибутковостi.
Тактичне планування включае задачi розподiлу ресуршв, внесення по-точних змiн, а також планування конкретних заходiв маркетингового комплексу (marketing mix).
Загалом Marketing Expert вирiшуе задачу багатокритерiального оптимального цiнового планування, тобто пошуку оптимальних варiантiв цiн для групи товарiв при врахуваннi вщразу декiлькох критерив, як кiлькiсних, так i яюсних (прибуток, рентабельнiсть, попит, конкурентноздатшсть).
Таким чином, побудувавши карту ринку i ввiвши данi про обсяги ре-ашзаци, цiни, витрати та ш., можна вирiшувати основну задачу сегментного аналiзу, яка входить в аудит маркетингу, а саме - аналiзувати доходи i при-бутки кожного сегмента. На основi одержаних даних розробляються марке-тинговi стратеги i шляхи 1'х реалiзацil.
Маркетингова система е передумовою управлшських процесiв, вста-новлюючи напрями внутршньо! структури пiдприемства згiдно з арх^екту-рою ринкових взаемодiй. На еташ глобалiзацil дiяльностi маркетинг визначае цш, стратеги та iнструментарiй впливу на ринок, а також новi вимоги до сис-теми управлiння. Шдприемства спочатку позицiонуються на ринку, а далi оп-тимiзуються згiдно з прийнятими цшями.
Л1тература
1. Войчак А.В. Маркетинговий менеджмент: - К.: КНЕУ, 1998.
2. Голубков Е.П. Маркетинговые исследования: теория, методология, практика. -М.: Финпресс, 1998.
3. Джоббер Д. Принципы и практика маркетинга. - М.: Изд. дом "Вильямс", 2000.
4. Котлер Ф. Маркетинг-менеджмент. - СПб.: Питер, 1999.
5. Прокушева А.П. и др. Информационные технологии в коммерческой деятельности: Учеб. - метод пособие. - М.: Маркетинг, 2001.
6. Титоренко ГА. и др. Информационные технологии в маркетинге. - М.: ЮНИТИ, 2000.
7. Устинова Г.М. Информационные системы менеджмента. - СПб.: ДиаСофтЮП, 2000.
УДК330. 322: 676: 504.06 Доц. С.О. Козловський, канд. екон. наук;
ст. викл. М.М. Якуба - УкрДЛТУ
ШВЕСТИЦШШ ПРОЦЕСИ У ЦЕЛЮЛОЗНО-ПАПЕРОВ1Й ПРОМИСЛОВОСТ1 З УРАХУВАННЯМ ЕКОЛОГ1ЧНОГО
1МПЕРАТИВУ
Розглядаються питання штеграцп втизняних целюлозно-паперових тд-приемств у св^ову торпвлю фiнансовими активами. Поставлена проблема взаемозв'язку мiж еколопчними параметрами дiяльностi цих пiдприемств та котиру-ванням (динамiкою ринково'1 вартосп) !х цiнних паперiв на св^овому фондовому ринку, а також окреслеш шляхи можливого вирiшення ща' проблеми.
Doc. S.O. Kozlovs'kiy; M.M. Yakuba- USUFWT
Ukrainian pulp and paper industry investment processes an ecology
imperative considered
The problem of native pulp and paper enterprises integration into the international securities trade is considered. The problems of interdependence between ecological aspects of activities and enterprises' securities bid and ask prices on the security international markets are considered. Some directions for such problem solving are described.
В eKOHOMi4HO розвинутих кра!нах матерiальний добробут визна-чаеться ефектившстю використання двох видiв активiв: реальних i фшансо-вих. Якщо реальш активи створюють багатство, то фiнансовi - представля-ють собою права на одержання цього багатства частково чи повшстю.
В умовах глобашзаци сучасного швестицшного середовища постають проблеми штеграци нацiональних ринкiв кашталу у свiтову торгiвлю фшан-совими активами. Таю проблеми не оминули люопромисловий комплекс, зокрема таку його важливу шдгалузь як целюлозно-паперовi шдприемства. Цi пiдприемства успiшно працюють у сучасних умовах, про що свщчить !х вагома частка у галузевих обсягах виробництва.
Необхiдно зазначити, що будучи найбшьшими з усього люопромисло-вого комплексу споживачами природних ресурЫв (деревина, вода й шш^, пiдприемства целюлозно-паперово! промисловостi (ЦПП) е водночас i найбiльшими забруднювачами довкiлля. Технологiчний процес на вггчизня-них пiдприемствах галузi об'ективно характеризуеться серйозними негатив-ними впливами на навколишне середовище, а негайна вигода, прибутки у найближчш перспективi стимулюють посилення негативних довкшьних нас-лiдкiв дiяльностi ЦПП.
Вггчизняне целюлозно-паперове виробництво е джерелом техногенного впливу на довкшля, результат якого складаеться з яюсно! та кшьюсно! оцiнки газових викидiв i стокiв. Зокрема, в атмосферне повггря викидаеться понад 20 найменувань забруднюючих речовин. Серед них найбiльш вагома частка припадае на: сланцеву золу, окиси вуглецю й азоту, Ырчистий анпд-рид, сiрководень, оксид кальщю, пил бурого вугiлля та деревини, сульфат натрда та iншi.
Виробництво целюлози та паперу е енерго- та водомютким. Так, свiжа вода використовуеться на сприски картонно - та папероробних машин, на миття одягу машин (сiтки й сукна), на охолодження шдшипниюв та приготу-вання хiмiкатiв, варiння клею та шше.
Оборотна ж вода з картонно - та папероробних машин використову-еться при розмелюванш макулатури, зворотного браку, розчиненш целюлоз-но! маси.
Стiчнi води, що утворюються тсля завершення технологiчного циклу, подаються на очиснi споруди, ефективнiсть котрих перебувае у межах 90-92 %.
Уже зараз частка природоохоронних фондiв в !х загальному обсягу серед пiдприемств лiсопромислового комплексу е найвищою на целюлозно-па-перових тдприемствах [4] (див. табл. 1), але далеко недостатньою для вщпо-
190
Збiрник науково-технiчних праць
вщносл сучасним свiтовим стандартам еколопчно1 безпеки виробництва. Са-ме тому швестування у цьому напрямку вимагае значних сум каппашв, якi далеко не завжди можуть бути профшансоваш iз власних джерел (прибуткiв чи амортизацшних вiдрахувань).
Табл. 1. Частка природоохоронних фондiв (ПФ) у загальшй вартостi основних _промислово-виробничих фондiв (ОПВФ) [4, ст. 269]_
№ з/п Назва галуз1 (виробництва) Питома вага ПФ у вартост1 ОПВФ, %
1 Енергетика 7,3
2 Х1м1чна 14,4
3 Машинобуд1вний комплекс 1,7
4 Виробництво буд1вельних матер1ал1в 1,6
5 Деревообробна 1,9
6 Меблева 2,0
7 Целюлозно-паперова 10,3
8 Л1сох1м1чна 6,3
9 Харчова 1,7
Вихщ на мiжнароднi ринки та усшшне конкурування на них зумовлю-ють негайну кардинальну змiну ситуаци на в^чизняних целюлозно-паперо-вих пiдприемствах, що вимагатиме значних iнвестицiй для придбання та удосконалення природоохоронних фондiв. Саме такий напрям дiяльностi повинен стати базою виробничого розвитку, осюльки альтернативою може стати банкрутство через штрафш санкци чи поразка у конкурентны боротьбi на свггових екологiчних ринках. Вимогою сьогодення е еколопзащя виробництва та продукци (пiдвищений попит на екологiчно чистий пашр для харчово! промисловостi, видавничо! дiяльностi тощо).
Практична дiяльнiсть целюлозно-паперових пiдприемств в економiчно розвинутих крашах засвiдчуе принципово iншi засади розвитку виробництва -його виразну еколопчну спрямовашсть: переважаючою сировиною для виробництва паперу стае макулатура, а технолопя 11 переробки розвиваеться у нап-рямi максимального збереження довюльних ресурсiв. Прикладом такого удосконалення технолопчних процесiв у ЦПП може послужити порiвняльна характеристика певних техшчних параметрiв традицшно1 технологи виробництва паперу iз макулатури з використанням вiдкритих природних водойм та двох ш-ших варiантiв технологи: удосконалено! традицшно1 та ново!, яка базуеться на схемi закритого водного циклу i була розроблена у Шмеччиш. Порiвняльнi данi необхiдних матерiальних та енергетичних ресурсiв для традицшно1, удоскона-лено1 та ново1 (чисто1) технологи наведет у табл. 2 [1, сс. 119].
Такий напрям розвитку целюлозно-паперового виробництва зумовле-ний загостренням еколопчно1 ситуаци у планетарному масштаб^ Адже пере-хiд до сталого розвитку на глобальному рiвнi можливий тiльки за умови такого переходу на рiвнi економiчних систем окремих краш. А це, у свою чергу, вимагае залучення значних фшансових ресурсiв. Постае необхiднiсть у значних сумах капiталiв. I таю кошти повиннi бути вишукаш як на макро-, так i на мiкрорiвнях. При цьому, одним iз ефективних джерел залучення кашталу
на мiкрорiвнi може бути емшя цтних папер1в. Проте, така емiсiя, як заЫб за-лучення та акумулювання кош^в для еколопзаци виробництва, може бути устшною тiльки за умови урахування еколопчних показникiв дiяльностi тд-приемств в 1х взаемозв'язку та взаемодй.
Табл. 2. Порiвняння традицшних ^дкритоХ та вдосконаленоХ технологш) i "чистоХ" (без водоочисноХзакритоХ системи) технологш виробництва паперу iз
макулатури
Параметри Одинищ вим1ру Традицшт технологи Чиста технолопя Р1зниця
ввдкрита удосконале-на
Вода м3/т 30 9,1 1 -29
Енерпя кВт-год 15 - 38 +23
Норма водоочищення м3/т 27 7.5 0 -27
Р1чний об'ем водоочищення 3 м 594,000 172,500 0 -594.000
Потреба у бюлопчному кист мг/л 1,500 2,500 2,000
Р1чний обсяг постачан-ня бюлопчного кисню т 891 431 0 -891
Потреба у х1м1чному кист мг/л 2,000 3,000 2,600
Р1чний обсяг постачан-ня х1м1чного кисню т 1,188 518 0 -1,188
Сучасш тенденцй на фшансових ринках включають глобалiзацiю, сек,ютеризацiю та фiнансову шженерда активiв (створення та розробку цшних паперiв iз наперед програмованими властивостями, як вiдповiдають потребам iнвесторiв). Дiяльнiсть же ¡нвестицшних баншв (зокрема, депозитарних) шд-вищуе ефективнiсть залучених кош^в пiдприемств - такi банки беруть участь в ощнщ знову випущених цiнних паперiв та маркетингу !'х iнвесторам.
Цей фактор набувае особливо! ваги в умовах функщонування сучас-них мiжнародних фондових ринкiв, для яких усе бшьш розповсюдженою стае практика випуску депозитарних розписок (така розписка е щнним папером, випущеним на папери тоземного емтента та який мае вшъний об1г у краш). На сьогодшшнш день на мiжнародному фшансовому ринку депозитарш роз-писки е переважаючою формою залучення портфельних iнвестицiй, що зу-мовлене низкою причин:
• розкриваеться шформащя про емггента, цшт папери якого отримують доступ на м1жнародт фондов1 ринки вщповвдно до стандартних вимог;
• спрощуеться процедура прийняття ршення з боку швестор1в;
• продаж корпоративних цшних папер1в на мшнародних фондових ринках значно зб1льшуе шльюсть потенцшних швестор1в.
Такий шлях е дуже ефективним для випдного розмщення цiнних па-перiв додатково!' емюи на мiжнародному фондовому ринку. Зробити це на ук-ра'нському ринку за сучасних умов дуже важко через обмежеш можливостi внутршнього iнвестицiйного ринку, високу вартiсть кредитних ресурЫв i несприятливий iнвестицiйний кшмат у кра'ш.
192
Збiрник науково-техшчних праць
На сьогоднi очевидним е те, що додатковi екологiчнi iнвестицiï позна-чаться на котируванш цiнних nanepiB целюлозно-паперових пiдприемств на вiтчизняному та свггових фондових ринках. А звщси - важливi проблеми, якi термiново потребують вирiшення:
• Як еколопчт показники необхвдно враховувати?
• Якою повинна бути модель ïх взаемозв'язку?
• Яш еколопчт фактори необхщно включити до модел1 прогнозування попиту
на цшт папери ЦПП та ïх ринково1 вартост!?
• Як реатзувати таю модел^ адаптувавши ïх до сучасних умов (обмежена кшь-
юсть вичизняних ЦПП, проблеми виходу на свгтов1 фондов1 ринки тощо)?
Актуальшсть цих проблем не викликае сумнiвiв. Адже екологiзацiя
виробництва та продукци покращуе iмiдж виробника (емiтента) у спожива-чiв, що, у свою чергу, позитивно позначаеться на ринковш вартост його цш-них паперiв i сприяе додатковому залученню кашталу для пiдприемства. Вщ-повiдi на поставлен запитання можуть бути знайдеш шляхом моделювання iнвестицiйного портфеля цшних паперiв целюлозно-паперових пiдприемств з урахуванням еколопчного iмперативу.
Л1тература
1. Park S., Labys W. Industrial Development and Environmental Degradation. - London: (series editor: Robert Costanza), 1998. - 387 p.
2. Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций, 4-е издание.: Пер. с англ. -М.: Издательский дом "Вильямс", 2002. - 984 с.
3. Березенко Л. Украшсью ем^енти на ринку депозитарних розписок// Ринок цшних паперiв Украïни. - 2001, № 1. - С. 14
4. Мишенин Е.В. Эколого - экономические проблемы природопользования в лесном комплексе. - Сумы, ВВП "Мрiя - 1" ЛТД, 1998. - 272 с.
УДК330.101.54:336.711 Асист. Н.С. Кульчицька-ЛКА
ЗНАЧЕННЯ НБУ В РОЗРОБЦ1 ТА РЕАЛВАЦП ОСНОВНИХ ЗАСАД ГРОШОВО-КРЕДИТНО1 ПОЛ1ТИКИ УКРА1НИ
Представлено роль НБУ в розробщ основних засад грошово-кредитнох' пол^и-ки та iнструментiв ii реалiзацii, подано вплив монетарно! полiтики на стан грошово-кредитних ринюв та економiчноi активностi суб'eктiв господарювання, висвiтлено сучаснi пiдходи незалежностi центрального банку в реалiзацii монетарно'1 пол^ики.
Assist. N.S. Kultchyc'ka - LKA
Part of NBU in creation and realization main concepts of money-credit
policy of Ukraine
The NBU part in creation main concepts of money-credit policy and tools its realization, the influence of monetary policy for condition of money-credit markets and economic activity of economy persons, the modern concepts of the Central Bank independency in realization of monetary policy are investigated in the article.
Сучасний свгг все бшьше вщкидае функцюнування ринкових вщносин в ix класичному розумшш, де ринкова економжа е внутр1шньо збалансова-
