CC BY
1070
Удк 336.77.067.22
инвестиционный кредит как долгосрочный банковский продукт: специфические свойства и классификация
Т. Ю. МАЗУРИНА, кандидат экономических наук, доцент кафедры управления банковской деятельностью
Е-mail: tamaz07@yandex. т Государственный университет управления,
г. Москва
В статье раскрываются экономическое содержание банковского инвестиционного кредита, его специфические свойства (признаки). Внимание акцентируется на том, что банковское инвестиционное кредитование представляет собой самостоятельную группу кредитных отношений, имеющих важное значение для инвестиционной сферы. Это определяет необходимость разработки системы управления инвестиционным кредитованием в банке, что в свою очередь требует четкой идентификации и классификации кредитных инвестиционных продуктов.
Ключевые слова: банковский инвестиционный кредит, банковский продукт, кредитный продукт, кредитная услуга, кредитный инвестиционный продукт, формы банковского инвестиционного кредита, виды банковского инвестиционного кредита.
В основе банковского инвестиционного кредитования лежит особый долгосрочный банковский продукт — инвестиционный кредит. Его экономическое содержание заключается в предоставлении заемщику денежных средств на целевой основе, главным образом для реализации инвестиционного проекта, а также для воспроизводства основных средств под залог доходоприносящих активов, которые юридически и/или экономически неотделимы от деятельности заемщика (инициатора проекта).
Однако в настоящее время нормативно-правовая база РФ не определяет понятия «банковский продукт», «банковская услуга». А в экономической
литературе существует достаточно большой разнобой мнений в интерпретации этих терминов [1, 2, 5, 6, 9]. Поэтому будем считать, что банковский продукт (кредитный продукт) — это самостоятельное экономическое понятие. По сути — это то, что клиент приобретает у банка, и то, что представляет собой конкретный способ, технологию, с помощью которых конкретный банк оказывает ту или иную услугу. В свою очередь, банковская услуга есть конечный результат или итог деятельности банка, состоящий в удовлетворении заявленной клиентом потребности. Причем услуга, как отмечается в работе «Кредитные продукты банков», «.. .не имеет конкретного воплощения и характеризуется свойствами неосязаемости, несохраняемости, непостоянства качества и договорного характера» [5].
Банковский инвестиционный кредит как самостоятельное экономическое понятие обладает следующими специфическими свойствами:
— инвестиционный кредит направлен на обслуживание материального производства;
— целью инвестиционного кредита является стимулирование экономического роста;
— инвестиционный кредит носит, как правило, долгосрочный характер;
— инвестиционный кредит — это всегда ссуда капитала;
— объектом кредитования выступают основные, а также неразрывно связанные с ними
оборотные средства, функционирующие в сфере производства;
— инвестиционное кредитование предполагает возвратное движение средств на протяжении длительного периода времени;
— инвестиционное кредитование предполагает наличие четко проработанного бизнес-плана или технико-экономического обоснования и контрактов (договоренностей, сделок), предусматривающих поставку закупаемого имущества, реализацию необходимых работ, оказание услуг;
— бизнес-план инвестиционного проекта должен быть оформлен в одном из принятых для получения кредита форматах (например Project Explorer);
— обязательно наличие существенной доли собственного участия инициаторов в инвестиционном проекте (как правило, не менее 20—30 %) при значительном финансовом рычаге;
— источниками погашения кредита является вся хозяйственная и финансовая деятельность действующего предприятия-заемщика, включая доходы, генерируемые в результате реализации инвестиционного проекта;
— по испрашиваемому кредиту, помимо предоставляемого бизнес-плана инвестиционного проекта, требуется адекватное обеспечение в виде залога имущества, гарантий и поручительств третьих лиц — других банков, государственных органов, материнских и аффилированных компаний, совладельцев компании-заемщика;
— объемы выделяемых кредитных ресурсов значительны. Поэтому требуется их строго целевое использование;
— инвестиционному кредитованию присущи значительные риски, которые требуют их разделения между участниками проекта;
— заемщик (инициатор проекта) либо в отдельных случаях предприятие-поручитель должны иметь устойчивое финансовое положение, быть способными качественно обслуживать и своевременно погашать предоставляемый кредит.
Таким образом, сформулированные существенные признаки (свойства) инвестиционного кредита дают основания полагать, что банковское инвестиционное кредитование представляет собой самостоятельную группу кредитных отношений, играющих особую роль в инвестиционной сфере. Соответственно и технологии выдачи инвестиционных кредитов отличны от технологии, к примеру, заклю-
чения обычной краткосрочной кредитной сделки. Это определяет необходимость разработки целой системы управления инвестиционным кредитованием в банке, включая самостоятельное направление его кредитной политики в данной области.
В соответствии с определением банковского продукта банковский инвестиционный кредит — это то, что клиент покупает у банка, как подчеркивает экономист А. Тавасиев, в форме «.. .комплекса взаимосвязанных организационных, финансовых, юридических и иных действий (процедур), составляющих целостный регламент взаимодействия сотрудников банка (конкретных его подразделений) с обслуживаемым клиентом, единую и завершенную технологию обслуживания клиента» [9].
И если банковская услуга имеет конкретную адресную направленность, то банковский продукт как бы обезличен и предназначен прежде всего для продажи на рынке.
Как любому продукту, банковскому инвестиционному кредиту присущ набор характеристик (свойств), включающих в себя:
— его вид;
— специфический способ производства;
— стоимость (цену) кредита (процентная ставка, комиссионное вознаграждение);
— потребительную стоимость (способность удовлетворить потребность клиента в инвестиционных ресурсах полностью или частично за счет средств банковского кредита).
Это в свою очередь предполагает наличие его количественных характеристик (сумма, лимит), определенный метод кредитования (разовый кредит, кредитная линия) и др.
Чтобы глубже уяснить сущность банковского инвестиционного кредита, рассмотрим его классификацию (табл. 1).
Этот перечень инвестиционных кредитных продуктов банка остается открытым. Здесь нельзя не согласиться с мнением Е. Тихомировой, которая отмечает, что «.в отличие от банковских услуг, набор которых является относительно постоянным, перечень банковских продуктов практически ничем не ограничен» [5].
Более того, профили и состав инвестиционных кредитных продуктов меняются со временем в соответствии с изменениями в экономике, основными тенденциями развития ее сфер, изменениями в стратегии конкретных банков. Каждый конкретный банк имеет свои приоритеты в кредитной политике,
Банковское дело 38 (566) - 2013
Таблица 1 классификация банковского инвестиционного кредита (кредитных инвестиционных продуктов)
Признак Вид
По целям предоставления инвестиционных кредитов Кредит на реконструкцию и модернизацию действующего производства. Кредит на расширение действующего производства. Кредит на техническое перевооружение. Кредит на создание нового производства. Кредит на новое строительство. Кредит на проектно-изыскательские работы. Кредит на приобретение целостного имущественного комплекса (готового производства). Кредит на покупку, замену, ремонт основных средств; кредит в НИОКР
По масштабам кредитуемого бизнеса Инвестиционные кредиты малым предприятиям. Инвестиционные кредиты средним предприятиям. Инвестиционные кредиты крупным предприятиям
По объектам инвестирования Кредиты в основные средства. Кредит в оборотные средства (одновременно с кредитованием основных средств). Кредиты в нематериальные активы. Кредиты в персонал (трудовые ресурсы)
По характеру субъекта-инвестора и участника кредитной сделки Кредиты в проекты действующего предприятия. Кредиты в новые проекты, где передача заемных средств происходит специально созданной компании
По видовой принадлежности предприятия-заемщика Кредиты, предоставляемые: — предприятиям промышленности; — сельскохозяйственным организациям; — торговым организациям; — организациям сферы бытовых услуг; — предприятиям транспорта; — предприятиям связи и др.
По форме предоставления инвестиционного кредита Кредитование инвестиционных проектов действующих предприятий. Кредитование под активы, приносящие доход (в том числе ипотечные инвестиционные кредиты); кредитование новых проектов (проектное кредитование). Лизинг (кредитование лизинговых проектов)
По методам предоставления инвестиционных кредитов Кредитная линия (оформляется соглашением о максимальной сумме кредита, которую можно использовать в течение определенного срока с учетом определенного лимита). Разовый кредит (единовременное перечисление средств на фиксированный период на банковский счет заемщика)
По составу банков-кредиторов Индивидуальный кредит (единственный банк-кредитор); синдицированный кредит (не менее двух кредиторов)
По срокам кредитования инвестиционных проектов Краткосрочные кредиты (до 1 года); среднесрочные кредиты (от 1 года до 3 лет); долгосрочные кредиты (свыше 3 лет)
По механизму распределения рисков Синдицированный кредит — кредит, предоставляемый заемщику по меньшей мере двумя кредиторами (синдикатом кредиторов), участвующими в сделке в определенных долях в рамках, как правило, единого кредитного соглашения. Кредиты с уступкой прав — банк переуступает право по кредиту другому банку, как правило, с согласия заемщика. Кредиты с субучастием — с использованием ресурсов другого, более крупного банка. Кредит с правом частичного регресса — это кредит, при котором все риски проекта распределяются между участниками. Кредит участия — с присутствием субъектов разных форм кредита, помимо банковского, — товарного, коммерческого, государственного и других кредиторов (гарантов)
По валюте кредита Кредиты в рублях. Кредиты в иностранной валюте. Мультивалютные кредиты
Окончание табл. 1
Признак Вид
По типам кредитуемых проектов В научно-исследовательские проекты. В производственно-технологические проекты. В организационные проекты. В строительные проекты. В социальные проекты. В инновационные проекты. В смешанные проекты
По классу финансируемых (кредитуемых) проектов Кредиты в монопроекты (проект различного типа и вида). Кредиты в мультипроекты (комплексный проект, состоящий из ряда монопроектов). Кредиты в мегапроекты (проекты развития территорий, сфер, включающие в состав ряд моно- и мультипроектов. Как правило, их стоимость превышает 1 млрд долл.)
В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку Кредиты в глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в мире. Кредиты в народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране. При их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния. Кредиты в крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране. Кредиты в локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах
В зависимости от финансового профиля инвестиционных проектов Кредиты в проекты со стандартным профилем денежных потоков, характеризующимся только одним чистым оттоком наличности (в начальный период времени), за которым следуют только чистые притоки; кредиты в проекты с нестандартным профилем денежных потоков, график развития которых не может быть задан экзогенно в целях построения финансовой модели, а определяется эндогенно на основании денежных потоков. Такие проекты имеют, как правило, несколько инвестиционных периодов
По степени риска проектов Кредиты в проекты с минимальным уровнем риска; кредиты в проекты со средним уровнем риска; кредиты в высокорисковые проекты
По направленности кредитуемых проектов Кредиты в коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли. Кредиты в проекты, ориентированные на решение социальных проблем, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминогенного уровня и т. п. Кредиты в проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания. Кредиты в проекты, предусматривающие развитие (продуктов, технологий, рынков т. п.). Кредиты в проекты, основу которых составляет строительство. Кредиты в иные проекты. Кредиты в проекты, предусматривающие несколько направлений (смешанные)
разрабатывает те инвестиционные кредитные продукты, которые им соответствуют, формируя некий стандартный их пакет, но учитывая при этом необходимость постоянного совершенствования и развития.
Рассмотрим такой признак классификации, как форма инвестиционного кредита.
Задача состоит в том, чтобы в основу системы классификации кредита положить не формальные признаки, а сущностные, позволяющие структурировать последний, выделить стадии движения, сформулировать основы отношений, лежащих в основе той или иной формы кредита, избежав при этом указанных недостатков и излишней путаницы.
В Толковом словаре русского языка С. И. Ожегова и Н. Ю. Шведова слово «форма» трактуется как «.способ существования содержания, неотделимый от него и служащий его выражением», а также «внешнее очертание, наружный вид предмета». В связи с этим заслуживает внимания данная еще Ю. Е. Шенгером трактовка формы кредита как «.совокупности ряда элементов, определяющих основные черты кредитных отношений, находящихся во взаимной связи и рассчитанных на конкретный тип кредитного отношения» [11].
При этом наиболее существенными признавались следующие элементы:
1) порядок участия собственных средств хозяйственной организации;
2) объекты кредитования;
3) порядок выдачи и погашения кредитов;
4) порядок регулирования размера кредита в соответствии с выполнением заданий хозяйственного плана;
5) организация контроля за правильностью использования кредитов.
В учебнике «Финансы и кредит» под редакцией М. В. Романовского и Г. Н. Белоглазовой отмечается: «.форма кредита отражает структуру кредитных отношений, их субъектов и основных свойств, сохраняющихся при различных внешних и внутренних изменениях». Как бы не менялись связи между кредитором и заемщиком по поводу ссуженной стоимости, форма кредита выражает его содержание как целого [10].
Выделенные формы инвестиционного кредита далеко не бесспорны. Однако именно они, на взгляд автора, отражают структуру этих специфических отношений по поводу предоставления инвестиционного кредита, их субъектов, свойства, остающиеся неизменными при внутренних и внешних изменениях, и позволяют продвинуться далее в теории банковского инвестиционного кредитования в плане четкого структурирования и классификации инвестиционных кредитных продуктов.
Во-первых, это кредитование инвестиционных проектов действующих предприятий. В западной экономической литературе это называется структурным финансированием. Данное направление менее рискованно, поскольку в расчет берутся фактические показатели деятельности предприятия за анализируемый период. Прогнозные показатели строятся без учета внедрения проекта: как если предприятие продолжало бы заниматься текущей деятельностью при тех же обстоятельствах и при этом оплачивало расходы по инвестиционному кредиту. Это означает, что проекты финансируются в рамках действующего предприятия. В этом случае предприятие для реализации проекта использует все доступные денежные средства — как собственные, так и заемные, а погашение долга также осуществляется за счет всех доступных действующему предприятию средств, в том числе доходов от основной деятельности, доходов, генерируемых инвестиционным проектом, который предприятие (компания) реализует.
Таким образом, данная форма инвестиционного кредитования не предполагает создание специаль-
ной компании для реализации проекта, т. е. финансирование осуществляется в адрес действующего предприятия. В остальном структура сделки мало отличается от структуры проектного финансирования. Предприятия финансируют свой проект путем привлечения акционерного и заемного капитала и должны сами инвестировать сумму, составляющую не менее 20—30 % инвестиционных затрат проекта. Кредиторы будут анализировать те же факторы, что и в случае проектного финансирования.
При этом банк-кредитор фактически принимает на себя часть рисков, связанных с реализацией финансируемого проекта. А решение по кредитованию проекта во многом зависит от планируемого дохода. Таким образом, в расчет, безусловно, принимается как сам инвестиционный проект, так и текущее финансовое состояние предприятия-заемщика, а также способность его менеджмента реализовать те или иные инвестиционные решения.
Под данное направление подходят:
— переоснащение предприятия;
— приобретение и запуск дополнительной (новой) линии оборудования;
— покупка нового бизнеса;
— расширение, модернизация, техническое перевооружение предприятия и т. п.
Во-вторых, это кредитование под активы, приносящие доход. Как правило, в данном случае средне- и долгосрочное кредитование основных средств (капитальных вложений) с точки зрения заемщика имеет своей целью простое воспроизводство, в то время как кредитование инвестиционных проектов — расширенное воспроизводство. Инвестиционный проект при этом не обязателен (достаточно расчета-обоснования). И если целевое использование первой формы инвестиционного кредита не ограничивается осуществлением капитальных вложений (включает также финансирование нематериальных активов, подготовительных работ, оборотных средств), то кредитование основных средств под доходоприносящие активы предназначено лишь для этого. К этой группе кредитов можно отнести и ипотечные инвестиционные кредиты (например, на приобретение коммерческой недвижимости, земельного участка для ведения бизнеса).
Это и есть случай, когда ссуда предоставляется банками корпоративным заемщикам под реальное обеспечение (земельные участки, производственные здания, сооружения, механизмы, машины, оборудование). За рубежом такие ссуды называются ссудами
под собственность, приносящую доход (к примеру под коммерческую недвижимость). Буем считать это ипотечным инвестиционным кредитом.
В-третьих, это проектное финансирование (кредитование). На взгляд автора, наиболее удачное определение проектного финансирования, отражающее всю полноту и сложность данного понятия, приведено в книге Э. Р. Йескомба «Принципы проектного финансирования»: «.привлечение долгосрочных кредитов для крупных проектов посредством «финансового инжиниринга», основанного на заимствовании, которое осуществляется под денежный поток проекта; оно зависит от детальной оценки рисков, которые связаны со строительством, эксплуатацией, выручкой и распределением рисков между инвесторами, заимодавцами и другими участниками на основании контрактных и иных соглашений» [4].
Тем самым участие в финансировании проекта со стороны банка предполагает предоставление денежных средств на долгосрочной основе. При реализации проекта возврат вложенных в него средств и получение доходов осуществляются на этапе эксплуатации проекта за счет денежного потока, им генерируемого. Это та область кредитования, где риски по финансированию проекта частично берет на себя банк-кредитор, поскольку предполагается финансирование еще не запущенного проекта. Расчет его окупаемости ведется от ожидаемой выгоды от реализации. Банк-кредитор может стать при этом и прямым инвестором предприятия, т. е. осуществить вложения непосредственно в его уставный капитал, если рассчитывает на увеличение денежных поступлений компании в дальнейшем и на получение прибыли от своих прямых вложений (инвестиций).
Вместе с тем возможна ситуация, когда источником финансирования реализации нового проекта может быть только кредит. В этом случае следует говорить о проектном кредитовании и в определенном смысле считать понятия «проектное финансирование» и «проектное кредитование» синонимичными. Именно это было сделано в работе В. А. Москвина «Кредитование инвестиционных проектов» [7.]. Такой подход вытекает и из приведенного определения Э. Р. Йескомба.
Если же рассматривать проектное финансирование как «.единый комплекс, сочетающий в себе различные формы долгового и долевого финансирования и включающий все аспекты разработки и
реализации проекта» [3], то в таком случае банк (иной кредитор) может выступать не только в роли поставщика кредитных ресурсов для реализации проекта, но и в роли его разработчика, консультанта, инвестора. Речь уже идет о сложной схеме реализации и финансирования инвестиционного проекта, что совершенно не ограничивается лишь его кредитованием.
Между тем существенными признаками проектного финансирования являются следующие условия:
— проектное финансирование осуществляется, как правило, для крупного (капиталоемкого), юридически и экономически самодостаточного проекта. Классическими примерами являются проекты, связанные с добычей природных богатств, энергетические проекты, проекты финансирования общественной инфраструктуры, мирового распространения сетей мобильной и телефонной связи и др.;
— проектное финансирование используется, как правило, для новых проектов, а не для действующих предприятий (компаний); передача заемных средств осуществляется при этом специально созданной компании;
— проектному финансированию свойственен высокий уровень финансового левериджа (доля заемных средств в стоимости проекта составляет 70—90 %);
— отсутствие гарантий инвесторов либо ограниченность последних;
— инвесторы (кредиторы) рассматривают денежный поток, который будет генерироваться после запуска проекта, в качестве основного источника погашения кредитов;
— кредитный анализ в такой сделке не сосредоточен на финансовых показателях заемщика (т. е. спонсора проекта), а сфокусирован на самом проекте, его денежных потоках и активах. При этом основной задачей кредитора при структурировании сделки является обеспечение доступа к потоку денег проектной компании еще до того, как выручка поступит на ее счета, и использование соответствующей части выручки для погашения кредита и процентов по нему. Так что можно согласиться с В. А. Москвиным, утверждавшим, что «.инвестиционный проект и бизнес-план его реализации в этом случае могут стать достаточным обеспечением для выдачи крупного инвестиционного кредита» [7];
— возможность для заемщика, именуемого спонсором, не отражать получение кредита в своем
балансе, поскольку ссуда отражается на балансе специально созданной компании и не ухудшает тем самым финансовое положение учредителя. В результате спонсор проекта может эффективно использовать свои активы, не отдавая их в залог, т. е. сделка структурируется без права обращения взыскания на другое имущество спонсора;
— срок кредита не должен превышать срок реализации проекта;
— стоимость проектных кредитов достаточно высока;
— заемный капитал может предоставляться несколькими заимодавцами.
В проектном финансировании следует выделить его разновидности (типы):
а) с полным регрессом на заемщика;
б) без права регресса на заемщика;
в) с ограниченным регрессом на заемщика.
Первый тип используется, как правило, для
финансирования небольших низкоприбыльных проектов. Здесь заемщик берет на себя все риски, а стоимость заемных средств невысока.
Во втором случае все риски, связанные с проектом, кредитор берет на себя. Соответствен-
но и стоимость такого кредита высока. Нетрудно догадаться, что такая форма проектного финансирования используется не часто: как правило, для финансирования высокорентабельных проектов, связанных, к примеру, с выпуском конкурентоспособной продукции.
Наиболее распространена третья разновидность проектного финансирования — с ограниченным регрессом на заемщика. Она предполагает разделение рисков между всеми участниками проекта, так что каждый становится заинтересован в положительном результате реализации инвестиционного проекта на каждой его стадии.
Лизинг (кредитная поддержка лизинговых операций) в системе банковского инвестиционного кредитования необходимо рассматривать особо, потому что это достаточно многоаспектное понятие.
Нагляднее всего разница между различными формами банковского инвестиционного кредитования представлена в табл. 2.
Справедливости ради стоит отметить, что четких границ между различными формами инвестиционного кредитования, между разными типами проектного финансирования не существует, пос-
Таблица 2
сравнительная характеристика форм банковского инвестиционного кредитования
сравнительный признак Формы инвестиционного кредитования
средне- и долгосрочное кредитование основных средств под активы, приносящие доход кредитование инвестиционных проектов действующих предприятий Проектное финансирование (кредитование)
Специфика процесса Кредитная операция Кредитная операция, а также возможно комплексная операция, сочетающая в себе кредитование и инвестирование Комплексная банковская операция, сочетающая в себе различные формы долгового и долевого финансирования и инвестирование
Субъекты процесса Банк, предприятие-заемщик Банк, действующее предприятие, реализующее проект Банк, инвестиционные компании, пенсионные фонды, лизинговые компании; предприятие-инициатор (спонсор) проекта, государственные (муниципальные) органы власти
Объекты кредитования Основные средства, включая коммерческую недвижимость, земельные участки Инвестиционный проект Инвестиционный проект
Создание проектной компании Проектная компания не создается Проектная компания не создается, проект реализует действующее предприятие Проектная компания создается
Источник погашения задолженности Доходы предприятия от разных видов деятельности (главным образом — от основной), а также вторичные источники в случае невыполнения условий кредитного договора Доходы от реализации инвестиционного проекта, а также от всех видов деятельности действующего предприятия Исключительно денежные потоки, генерируемые инвестиционным проектом
Окончание табл. 2
сравнительный признак Формы инвестиционного кредитования
средне- и долгосрочное кредитование основных средств под активы, приносящие доход кредитование инвестиционных проектов действующих предприятий Проектное финансирование (кредитование)
Распределение рисков между участниками Нет разделения риска между кредитором и заемщиком. Предприятие несет ответственность по всем рискам сделки Риски проекта распределены между кредитором и заемщиком Риски разделены таким образом, что кредитор (иной кредитор) берет на себя большинство рисков и полную ответственность за реализацию проекта. Возможны три варианта разделения рисков: а) с правом полного регресса; б) без права регресса; в) с правом частичного регресса
Участие кредитора в распределении прибыли предприятия, полученной от реализации инвестиционного проекта Кредитор не принимает участия в распределении прибыли предприятия Кредитор принимает участие в распределении прибыли предприятия в объеме принятия риска по проекту Кредитор принимает участие в распределении прибыли предприятия пропорционально доле участия в объеме финансирования
кольку, по мнению Б. М. Сабанти: «.эти границы стираются по мере того, как сделки, к примеру, рефинансируются, и рефинансирование принимает черты обычного корпоративного займа» [8].
Что касается термина «финансирование», употребляемого, к примеру, в понятиях «инвестиционное финансирование», «финансирование инвестиционных проектов», «проектное финансирование», то здесь следует искать различия исходя из сущностного содержания самого понятия «финансирование».
В принципе кредитование отличается от финансирования своей возвратностью и платностью. Но Сабанти подчеркивает: «.в обоих случаях это движение денежных средств. Однако и кредит, и финансы не выходят за рамки денежных отношений (даже товарный кредит имеет денежную основу и форму)» [8].
В контексте исследования метод финансирования инвестиций (инвестиционного проекта) выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости и эффективности проекта.
Между тем в качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться: — самофинансирование, т. е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
— привлечение ресурсов с использованием механизмов фондового рынка;
— банковский кредит;
— лизинг;
— бюджетное финансирование;
— привлечение иностранного капитала;
— смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов.
Итак, помимо кредита существуют и иные способы, методы финансирования инвестиций. Следовательно, финансирование инвестиционных проектов есть некий единый комплекс, сочетающий в себе различные формы само-, долгового, долевого, бюджетного и др. финансирования в целях обеспечения финансовой реализуемости и эффективности инвестиционного проекта.
В системе финансирования инвестиционных проектов банковский инвестиционный кредит представляет собой метод долгового финансирования инвестиций, предполагающий предоставление денежных средств, как правило, на долгосрочной основе, обеспечивающий расширенное воспроизводство капитала заемщика на основе строго целевого их использования при реализации инвестиционного проекта, в результате чего заемщик возвращает основную сумму долга и уплачивает проценты по нему.
В системе банковского кредита банковское инвестиционное кредитование — это долгосрочное
вложение кредитных ресурсов банков в финансирование затрат капитального характера, при котором источниками погашения кредита являются вся хозяйственная и финансовая деятельность действующего предприятия-заемщика и (или) доходы, генерируемые в результате реализации инвестиционного проекта. Можно охарактеризовать банковское инвестиционное кредитование и как сочетание различных форм и технологий банковского кредита (банковских кредитных продуктов), направленных на обеспечение финансовой реализуемости и коммерческой эффективности инвестиционного проекта, достижение на этой основе эффективного участия в нем банка в качестве кредитора.
Учитывая то обстоятельство, что банковский инвестиционный кредит — это один из важнейших источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий реального сектора экономики, кредитные инвестиционные продукты банков нуждаются в систематизации и стандартизации.
Список литературы
1. Банковское дело / под ред. Г. Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой. СПб.: Питер. 2008.
2. Банки и банковские операции / под ред. О. И. Лаврушина. М.: КноРус. 2012.
3. Дадашева О. Ю. Проектное финансирование и стимулирование его развития // Банковские услуги. 2011. № 7.
4. Йескомб Э. Р. Принципы проектного финансирования: пер. с англ. И. В. Василевской / под общ. ред. Д. А. Рябых. М.: Вершина. 2008.
5. Кредитные продукты банков. СПб.: Изд. СПбГУЭФ. 2012.
6. Кроливецкая Л. П., Тихомирова Е. В. Банковское дело: кредитная деятельность коммерческих банков: учеб. пособие. М.: КноРус. 2009.
7. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика. 2001.
8. СабантиБ.М. Теория финансов: учеб. пособие. 2-е изд. М.: Менеджер. 2000.
9. Тавасиев А.М. Банковское дело. М.: Юрайт. 2013.
10. Финансы и кредит: учебник / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Высшее образование. 2007.
11. Шенгер Ю. Е. Очерки советского кредита. М.: Госфиниздат. 1961.
НП «Ассоциация Профессиональных Бухгалтеров Содружество» (НП АБС)
приглашает финансистов, экономистов, руководителей финансовых департаментов компаний любых сфер деятельности, главных бухгалтеров на бесплатные семинары школы МСФО, а также ряд бесплатных мероприятий, которые пройдут в августе-декабре 2013 г.
С полным перечнем можно ознакомиться на сайте ассоциации - www.npabs.ru.
НП «Ассоциация Профессиональных Бухгалтеров Содружество» объединяет организации и специалистов научной и практической сфер, специализирующихся в области бухгалтерского учета, МСФО, налогообложения, финансов, финансового контроля и др.
Члены НП АБС предоставляют профессиональные услуги по разработанным НП АБС стандартам и внедряют эффективные бизнес-решения на предприятиях.
За дополнительной информацией, а также для того, чтобы присоединиться к членам ассоциации, обращаться по телефону 8 (495) 544-78-66 либо E-mail: [email protected].
Издательский дом «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» оказывает мероприятиям ассоциации
информационную поддержку.
www.fin-izdat.ru
