CC BY
59
УДК 338.28
Вестник СибГАУ Т. 16, № 4. С. 1022-1028
ИНСТРУМЕНТЫ ОЦЕНКИ И ПЛАНИРОВАНИЯ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОГО КАПИТАЛА, СТИМУЛИРУЮЩИЕ ПРЕХОД ИЗ ЛАТЕНТНОГО СОСТОЯНИЯ В ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ОБОРОТ
Т. В. Зеленская1, А. А. Кузнецов2*, А. В. Медведев2
правительство Красноярского края Российская Федерация, 660009, г. Красноярск, просп. Мира, 110 2Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева Российская Федерация, 660037, г. Красноярск, просп. им. газ. «Красноярский рабочий», 31
E-mail: [email protected]
Новая шестая технологическая кондратьевская волна (К-волна) накладывается на начало новой институциональной волны (И-волна), ориентированной на использование творческого человеческого потенциала, экологически сберегающей экономики. Важнейшие компоненты успешного формирования К-волны и И-волны -прежде всего инфраструктура знаний и информационных сетей и модернизированная экономика, наличие в ней высокотехнологичного ядра. В настоящее время в Российской Федерации первостепенной является задача формирования вышеназванных элементов инфраструктуры. При этом ключевой является проблема выхода из латентного состояния субъектов реального сектора экономики и создание тесной связи новых площадок инфраструктуры и высокотехнологичных, наукоёмких инновационных компаний с реальной капитализацией объектов интеллектуальной собственности и включением их в рыночный «товарный оборот». Рассмотрены пути конвертации объектов интеллектуальной собственности в товар и рассмотрены методы оценки интеллектуального капитала. Выделены такие методы оценки интеллектуального капитала, как оценка стоимости товарного знака, бренда, патента, договора на передачу ноу-хау. Описаны методы, позволяющие определить величину интеллектуального капитала в целом, без учета стоимости отдельных его элементов, а именно: метод рыночной капитализации, расчет коэффициента Тобина. А также предложено измерение величины интеллектуального капитала на основе информационной производительности. Результаты применения методов оценки объектов интеллектуальной собственности становятся опорной информационной базой при инвестиционном анализе и подтверждении реальной стоимости нематериального актива на базе оценок элементов интеллектуального капитала, снижая, тем самым, неопределенность в капитализации активов компании, и, соответственно, стоимость произведенного интеллектуального капитала становится очевидной и готовой для введения в рыночный оборот. Предприятия ракетно-космической промышленности являются локомотивом инновационного развития российской экономики, поэтому проблема оценки и планирования интеллектуального капитала напрямую связана с их деятельностью.
Ключевые слова: инновации, объект интеллектуальной собственности, инфраструктура, высокотехнологичный, наукоемкий, интеллектуальный капитал, капитализация активов.
Vestnik SibGAU Vol. 16, No. 4, P. 1022-1028
INTELLECTUAL CAPITAL ASSESSMENT AND PLANNING TOOLS, STIMULATING TRANSITION FROM A LATENT STATE TO THE ECONOMIC TURNOVER
T. V. Zelenskaya1, A. A. Kuznetsov2*, A. V. Medvedev2
1The Government of Krasnoyarsk Krai 110, Mira Av., Krasnoyarsk, 660009, Russian Federation 2Reshetnev Siberian State Aerospace University 31, Krasnoyarsky Rabochy Av., Krasnoyarsk, 660037, Russian Federation E-mail: [email protected]
A new technological sixth Kondratiev wave (K-wave) is superimposed on the beginning of the new institutional wave (I-wave), based on the use of creative human potential, eco-storage Economics. The most important components of K-waves and I-waves successful formation first of all are the knowledge infrastructure and information networks, and modernized the economy, the presence of high-tech core. Now in the Russian Federation the primary task is to form the above-mentioned elements of infrastructure. The key is the problem of exit from "latent" status of the economy real sector subjects and the close links establishment of new sites infrastructure and high-tech, science-intensive, innovative
companies with a real capitalization of intellectual property objects and their inclusion in market "goods turnover". In the article the ways of conversion of intellectual property in the goods and the intellectual capital evaluation methods are considered. In the article the intellectual capital estimation methods are selected as a trademark, brand, patent, contracts on know-how transfer valuation. The authors described methods to determine the intellectual capital value as a whole, excluding the cost of its individual elements, namely: the market capitalization method; the Tobin coefficient calculation. The intellectual capital value measurement on the basis of information productivity is proposed. The results of intellectual property evaluation methods application becomes the reference information base for the investment analysis and the intangible asset real value confirmation on the basis of the intellectual capital elements evaluations, reducing thus the uncertainty in the company assets capitalization and, accordingly, the intellectual capital value becomes apparent and ready for introduction on the market turnover. The rocket and space industry enterprises are the driving force of the Russian economy innovative development, so the intellectual capital assessment and planning problem is directly connected with their activities.
Keywords: innovations, intellectual property, infrastructure, high-tech, knowledge-based, intellectual capital, capitalization of assets.
Введение. Большинство стран с начала текущего столетия проходят достаточно интенсивный период подготовки к новой технологической волне. Новая шестая технологическая кондратьевская волна (К-волна), ориентированная на медицину, био-, генно- и нано-технолгии, новые квантовые принципы работы компьютеров, новую энергетику, новые и композиционные материалы, накладывается на начало новой институциональной волны (И-волна), ориентированной на использование творческого человеческого потенциала, экологически сберегающей экономики [1]. Отметим, что К-волны проходят латентный период, занимающий 15-20 лет. Именно тогда закладывается и постепенно актуализируется потенциал. Важнейшие компоненты успешного формирования К-волны и И-волны, как считают исследователи А. Клепач и Г. Куранов, следующие: качественное образование; наличие современных университетов и технологических центров по типу Физтеха и МИФТ 50-х годов прошлого столетия; развитая инфраструктура, не только транспортная, но и прежде всего знаний и информационных сетей; модернизированная экономика, наличие в ней высокотехнологичного ядра.
В российской экономике таким высокотехнологичным ядром являются предприятия ракетно-космической промышленности. Тенденции их развития в последнее десятилетие свидетельствуют о том, что предприятия РКП были и остаются локомотивом инновационного развития всех отраслей народного хозяйства. Проблема оценки и планирования интеллектуального капитала напрямую связана с деятельностью предприятий ракетно-космической промышленности.
Проблемы инновационного развития. На сегодняшний день нет сомнений, что Российская Федерация находится в латентном периоде закладывания потенциала экономики, и первостепенной является задача формирования вышеназванных элементов инфраструктуры. Базовые основы заложены как в сфере экономической политики, так и в нормативно-правовой системе и, соответственно, продолжают свое развитие, продиктованное динамично меняющимися экономическими условиями.
Например, как указывается в документе под названием «Основные направления налоговой политики на 2015 год и плановый период 2016 и 2017 годов»
(одобрены Правительством РФ 01.07.2014), перспективы экономического роста в среднесрочном периоде в значительной степени зависят от скорости и последовательности реализации необходимых структурных преобразований и способности экономики преодолевать внутренние инфраструктурные и ресурсные ограничения, связанные в том числе с неблагоприятными демографическими тенденциями [2]. Основным источником экономического роста в среднесрочной перспективе должно стать повышение производительности труда, что невозможно без восстановления инвестиционной активности. Ключевыми условиями для преодоления спада инвестиций являются снижение экономической неопределенности, в том числе за счет достижения низкой и стабильной инфляции, и улучшение делового климата [2].
Анализ нормативно-правовой базы инфраструктурных основ экономики показывает её фундаментальную законченность. Заложены условия для формирования индустриальных (промышленных) парков, кластерной политики, политики формирования особых экономических зон. Еще один шаг - создание территорий опережающего развития согласно 473-Ф3 «О территориях опережающего социально-экономического развития в Российской Федерации» [3-5].
При общих экономических и правовых тенденциях поддержки государством нарождающейся новой экономики и развитии специальной инфраструктуры ключевой является проблема выхода из латентного состояния субъектов реального сектора экономики и создание тесной связи новых площадок инфраструктуры и высокотехнологичных, наукоёмких инновационных компаний [6; 7], так называемых новых элементов, возникающих в период этих циклов обновления экономики, с их реальной капитализацией и включением в рыночный «товарный оборот». Особенно это важно в период переживания экономикой условий повышенных политических и экономических рисков 2014-2015 гг.
Среди проблем, которые приходится решать данным компаниям, можно обозначить следующие: сложность привлечения инвесторов; заключение соглашений в период действия санкций; реализация и капитализация созданных инноваций в сложившихся экономических условиях; особенности оценки отдельных объектов интеллектуальной собственности.
Конвертация интеллектуальной собственности
в товар. Решение вышеназванных проблем начинается с защищенности патентом полезной модели, торговой марки, конструкции, авторских прав или сопутствующих прав. Такая защищенность часто является хорошим индикатором потенциала предприятия для осуществления операций на рынке. Даже понятие «инновация» столь широко используется в разных трактовках, что очень тяжело уловить смысл, особенно если инновацию необходимо финансировать. Сегодня действуют различные формы поддержки инновационной деятельности, а финансовые и экономические службы рассматривают инновацию и сумму, на которую считается субсидия, по формальному признаку, документально подтвержденными затратами на исполнение. Порой очень сложно установить реальный эффект от инновации.
Что такое инновация в конкретном образце, производственном процессе или приборе? Каким образом она оценена? По каким признакам установить организационную инновацию, как посчитать затраты интеллектуального труда специалистов, и с какой периодичностью эти затраты возникают, даже если это индивидуальная инновация? Как обстоят дела с инновациями в реальном секторе экономики и наукоемких отраслях? Эти реперные точки процессов влияния инновационной экономики на реальный валовой продукт весьма болезненны и порой «размыты» в конечном финансовом результате деятельности компании [8].
Правительства в государствах Европейского союза, Японии, США поощряют и поддерживают начинания предприятий в области высоких технологий посредством грантов, гарантий, субсидий и/или ссуд на льготных условиях, предоставляемых различными финансовыми фондами и банками, которые прямо или косвенно признают важность интеллектуальных активов. Все это свидетельствует о том, что в период с 2010-2015 гг. интеллектуальная собственность стала конвертируемым товаром. Существует несколько способов достижения подобного результата. Так, интеллектуальная собственность может быть продана, лицензирована, использована в качестве залога при кредитовании, или же может послужить дополнительным основанием для привлечения первоначального акционерного капитала.
Согласно ст. 1225 части четвертой Гражданского кодекса РФ (ГК РФ), результатами интеллектуальной деятельности и приравненными к ним средствами индивидуализации юридических лиц, товаров, работ, услуг и предприятий, которым предоставляется правовая охрана, т. е. интеллектуальной собственностью, являются произведения науки, литературы и искусства; программы для электронных вычислительных машин; базы данных; исполнения; фонограммы; сообщение в эфир или по кабелю радио или телепередач (вещание организаций эфирного или кабельного вещания); изобретения; полезные модели; промышленные образцы; селекционные достижения; топологии интегральных микросхем; секреты производства (ноу-хау); фирменные наименования; товарные знаки и знаки обслуживания; наименования мест происхождения товаров; коммерческие обозначения [9].
В настоящее время, когда основные средства большинства отечественных предприятий устарели и не представляют интереса в качестве возможного обеспечения обязательств, именно исключительные права могут привлечь внимание значительного числа потенциальных кредиторов [10]. Данный вид залога достаточно гибок, он дает возможность найти оптимальный вариант в каждом отдельном случае и обеспечить совмещение прав кредиторов с возможностью залогодателя эффективно использовать предмет залога в своей производственно-хозяйственной деятельности [11-13].
Как правило, кредит под залог прав на объекты интеллектуальной собственности необходим правообладателям для обеспечения полного объема финансирования затрат на опытно-конструкторскую доработку, доведение изобретений и других объектов промышленной собственности до стадии внедрения. Но сегодня разумнее говорить о кредите под залог уже реализованных и приносящих прибыль объектов интеллектуальной собственности. То есть актив должен «работать» и приносить прибыль.
В случае принятия решения о кредитовании юридического лица под залог исключительных прав возможно возникновение ряда проблем: во-первых, трудно произвести адекватную оценку стоимости актива для целей залога; во-вторых, вероятны сложности с дальнейшей реализацией предмета залога, поскольку рынок объектов интеллектуальной собственности гораздо более ограничен, чем рынок недвижимости или оборудования. Нельзя исключить обесценивание предмета залога.
Методы оценки объектов интеллектуальной собственности. При оценке товарного знака, приобретаемого предприятием у другой фирмы, предпочтительно использовать доходный подход, а именно, метод преимущества в прибыли. Для этого достаточно рассчитать прирост чистого дохода предприятия вследствие увеличения цены и расширения рынка сбыта и вычесть дополнительные расходы на удовлетворение требований обладателя товарного знака. Стоимость товарного знака совпадает с преимуществом в прибыли. Преимущество в прибыли определяется только в первый год использования товарного знака, так как в дальнейшем фирма-покупатель уже сама будет работать на товарный знак, т. е. увеличивать (в лучшем случае) или уменьшать его стоимость [14; 15].
Методы затратного подхода, как правило, показывают стоимость объекта оценки с позиций прошлых или настоящих затрат на создание оцениваемого объекта интеллектуальной собственности или приобретение замещающего аналогичного по назначению и выполняемым функциям объекта. Это в полной мере относится и к товарным знакам. Если оценка производится не в момент создания товарного знака, то все затраты необходимо привести к текущей стоимости.
При оценке бренда затратный подход является самым простым способом, предусматривающим учет затрат на его создание и поддержание [2]. Поскольку средства могут тратиться неэффективно, этот показатель достаточно условен. Сравнительный подход опирается на два аналогичных продукта, а именно,
брендовый и не имеющий бренда. Вычисляется прибыль, полученная от продажи этих товаров за какой-то период времени, или прибыль за определенное количество штук. Прибыль от небрендового товара вычитается из прибыли от товара брендового. Эта разница и есть стоимость бренда. Естественно, не всегда можно найти аналогичный безбрендовый товар. Тогда в расчетах учитывается влияние внешних рыночных факторов, например, прибыльность данного сектора рынка. Доходный подход предполагает составление двух вариантов прогноза результатов деятельности компании. Один исходит из наличия бренда, другой -из его отсутствия. Разница и есть эффект наличия бренда или его ценность для действующего предприятия.
Важна оценка договора на передачу ноу-хау, так как ноу-хау имеет реальную ценность только в случае надежной защиты его от раскрытия. Поэтому расчет стоимости ноу-хау имеет смысл основывать на использовании прибыли за несколько лет. Для оценки ноу-хау можно применять метод роялти. Однако при расчете следует уточнить, что предполагается оценка патента на технологию. Патент предполагает передачу права собственности, тогда как лицензия разрешает использование нематериального актива на определенный в ней срок и не предполагает перехода права собственности.
Проблема определения платежей за использование ноу-хау заключается в том, что для его внедрения в производство требуются инвестиции. Чистый доход от использования ноу-хау или изобретения является частью чистого дохода от реализации инвестиционного проекта. Поэтому сначала разрабатывается инвестиционный проект, составляется бизнес-план, в котором рассчитывают ожидаемый ежегодный чистый доход. Затем выделяют ту часть чистого дохода, которую можно отнести к используемому объекту интеллектуальной собственности. Применяемый для расчета долевой коэффициент определяется с учетом фактора получения экономии. Вот эта составляющая и создает условия для расчета и закладывания в планы фирмы мотивационных КПЭ [16; 17].
Так, применение ноу-хау или изобретения дает прирост чистого дохода предприятия за счет таких факторов, как снижение себестоимости продукции, увеличение объема продаж, увеличение цены за продукцию за счет роста качества, снижение налога на прибыль. Далее надо решить, какая часть рассчитанного дохода пойдет в оплату обладателю (автору) ноу-хау или изобретения. Вот эта величина и будет использована в формуле как чистый доход. Особое внимание следует обратить на выбор ставки дисконта. Обычно ставка дисконта складывается из безрисковой ставки и премии за риск. Когда оцениваются объекты интеллектуальной собственности, премия за риск выбирается повышенной, так как вложения в эти объекты отличаются большой рискованностью.
Срок полезного применения объекта интеллектуальной собственности оценивается предприятием самостоятельно и зависит от сроков старения передаваемых знаний (опыта) и возможного раскрытия их конфиденциальности. Этот период соответствует
20-летнему периоду действия патента РФ на изобретение. При определении срока действия договора на передачу ноу-хау в международной практике принятым считается срок, равный пяти годам, а по отдельным договорам он изменяется в пределах от двух до десяти лет.
В границах теории оценки интеллектуального капитала существуют методы, позволяющие определить величину интеллектуального капитала в целом, без учета стоимости отдельных его элементов, а именно [2]:
1. Метод рыночной капитализации; стоимость интеллектуального капитала равна разнице между рыночной ценой предприятия и балансовой стоимостью его материальных активов.
2. Коэффициент Тобина; он выражает отношение рыночной стоимости компании к балансовой стоимости ее чистых активов:
q
A-
где V - рыночная стоимость акций компании; Ач -стоимость чистых активов предприятия. При этом, если q' < 1, интеллектуальный капитал предприятия представляет собой отрицательную величину. Это значит, что с точки зрения рынка предприятие стоит дешевле, чем активы, которыми оно обладает, и в случае его ликвидации на данный момент будет терпеть убытки; q' > 1, предприятие обладает положительным по своей величине интеллектуальным капиталом; q' = 1, интеллектуальный капитал равен нулю, т. е. рынок оценивает стоимость предприятия в величину, равную стоимости его собственных средств.
Кроме этого, коэффициент q может характеризовать степень эквивалентности и выгодности товарного обмена. Например, при q = 2, когда рыночная стоимость предприятия вдвое дороже стоимости его гипотетической замены, оно извлекает из этого вида собственности выгоду выше средней в этом виде деятельности. В этом смысле q является показателем способности предприятия получать более высокую прибыль благодаря тому, что у него есть нечто такое, чего нет у других: квалификация сотрудников, отношения с клиентской сетью и т. п. Это и есть ощутимое проявление неучтенных, неидентифицированных нематериальных ресурсов компании, создающих дополнительную стоимость.
Сам Д. Тобин объяснял разрыв между этими величинами несовпадением политики капитализации и амортизации основных фондов: если оборудование продолжает работать, здания продолжают эксплуатироваться после того, как их стоимость полностью амортизирована, то q > 1, а если предприятие приобретает в кредит новое оборудование, то q < 1 [18].
Измерение величины интеллектуального капитала на основе информационной производительности. Для характеристики любых интеллектуальных действий, совершаемых в процессе управления предприятием (переговоры, планирование, заключение контрактов и т. д.), используется понятие «информационный менеджмент». В качестве меры измерения эффективности предлагается использовать ROM (Return On Management), который определяется
отношением дохода, добавленного информацией, к издержкам информационного менеджмента [18; 19].
Для того чтобы определить эту величину, необходимо рассчитать:
1) издержки информационного менеджмента, которые складываются из издержек по реализации услуг, управлению фирмой, расходов на исследования и развитие и т. п., но не включают затраты, связанные непосредственно с производством продукции и услуг;
2) доход, добавленный интеллектуальным капиталом, т. е. избыточный доход, получаемый вследствие высокой доходности капитала.
Часть чистого дохода, относимая на интеллектуальные ресурсы, определяется как разница между прибылью предприятия и средним доходом, который рассчитывается исходя из стоимости его активов и средней процентной ставки, характеризующей среднюю доходность капитала. При этом весь избыток чистого дохода над его средним уровнем может быть отнесен к эффекту информационного менеджмента. Оценка части чистого дохода предприятия, относимой непосредственно на вклад интеллектуального капитала, позволяет рассчитать методом дисконтирования его стоимость [19].
Стоит заметить, что подобным образом определяется стоимость деловой репутации методом избыточных прибылей. Разница состоит лишь в том, что избыток чистого дохода над его средним уровнем (по отрасли) в данном случае дисконтируется, а не капитализируется.
Заключение. При оценке инвестиционным институтом или банком инвестиционного проекта наукоемкой компании, при доведении КПЭ на предприятии и формализации их применения, результаты применения методов оценки объектов интеллектуальной собственности становятся опорной информационной базой при инвестиционном анализе и подтверждении реальной стоимости нематериального актива на базе оценок элементов интеллектуального капитала, снижая тем самым неопределенность в капитализации активов компании, и, соответственно, стоимость произведенного интеллектуального капитала становится очевидной и готовой для введения в рыночный оборот. Тем более что ключевыми условиями для преодоления инвестиционного спада в экономике являются снижение экономической неопределенности, в том числе за счет достижения низкой и стабильной инфляции, и улучшение делового климата на предприятиях за счет введения нематериальных активов в рыночный оборот.
Библиографические ссылки
1. Клепач А. Н., Куранов Г. О. О циклических волнах в развитии экономики США и России // Вопросы экономики. 2013. № 11. С. 4-33.
2. Бромбер Г. В. Интеллектуальная собственность. Основной курс : учеб. пособие. М. : Приор-издат, 2004. 464 с.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 29.06.2015 [Электронный ресурс]. URL: http://www.
consultant.ru/document/cons_doc_law_19671/ (дата обращения: 01.08.2015).
4. Требования к индустриальным паркам и управляющим компаниям индустриальных парков : постановление Правительства РФ от 4.08.2015 г. № 794 [Электронный ресурс]. URL: http://pravo.gov.ru/laws/ acts/62/555752.html (дата обращения: 17.08.2015).
5. Об утверждении правил предоставления субсидий из федерального бюджета российским организациям - управляющим компаниям индустриальных (промышленных) парков и (или) технопарков на возмещение части затрат на уплату процентов по кредитам, полученным в российских кредитных организациях и Государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» в 2013-2016 годах на реализацию инвестиционных проектов создания объектов индустриальных (промышленных) парков и (или) технопарков, в рамках подпрограммы «Индустриальные парки» Государственной программы «Развитие промышленности и повышение её конкурентоспособности» : постановление Правительства РФ от 11.08.2015 № 831 [Электронный ресурс]. URL: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_184363 (дата обращения: 20.08.2015).
6. Об отборе субъектов Российской Федерации, имеющих право на получение государственной поддержки в форме субсидий на возмещение затрат на создание инфраструктуры индустриальных парков и технопарков : постановление Правительства РФ от 30.10.2014 № 1119 [Электронный ресурс]. URL: http://www.rg.ru/2014/11/08/poddergka-site-dok.html (дата обращения: 20.08.2015).
7. О предоставлении и распределении субсидий из федерального бюджета бюджетам субъектов Российской Федерации на государственную поддержку малого и среднего предпринимательства, включая крестьянские (фермерские) хозяйства : постановление Правительства РФ от 30 декабря 2014 г. № 1605 [Электронный ресурс]. URL: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_173683/ (дата обращения: 20.08.2015).
8. Глухов В. В., Коробко С. Б., Маринина Т. В. Экономика знаний. СПб. : Питер, 2003. 528 с.
9. Гражданский кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]. Ст. 1225. URL: http://www. consultant.ru/document/cons_doc_law_9027 (дата обращения: 07.08.2015).
10. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 6-е изд. М. : Инфра-М, 2011. 495 с.
11. Об обязательных нормативах банков : инструкция Банка России от 03.12.2012 № 139-И [Электронный ресурс]. URL: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_139494/ (дата обращения: 07.08.2015).
12. О Методических рекомендациях по реализации подхода к расчету кредитного риска на основе внутренних рейтингов банков : письмо Банка России от 29.12.2012 № 192-Т [Электронный ресурс]. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_140871 (дата обращения: 09.08.2015).
13. Положение о порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами : утв. Банком России 12.11.2007 № 312-П [Электронный ресурс]. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_ 73508/ (дата обращения: 10.08.2015).
14. Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности» : приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 № 385 [Электронный ресурс]. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi? req=doc;base=LAW;n=181621;frame=1 (дата обращения: 11.08.2015).
15. О промышленной политике в Российской Федерации : фед. закон РФ от 31 декабря 2014 г. № 488-ФЗ [Электронный ресурс]. URL: http://www.rg. ru/2015/01/12/promyshlennost-dok.html (дата обращения: 17.08.2015).
16. Положение об интеллектуальной собственности ОАО «ФСК ЕЭС» [Электронный ресурс]. М. URL: http://www.fsk-ees.ru/media/File/innovations/Polozhenie_ intellect.pdf (дата обращения: 10.08.2015).
17. Методические указания по применению ключевых показателей эффективности государственными корпорациями, государственными компаниями, государственными унитарными предприятиями, а также хозяйственными обществами, в уставном капитале которых доля участия Российской Федерации, субъекта Российской Федерации в совокупности превышает пятьдесят процентов, разработанные Министерством экономического развития по итогам Петербургского международного экономического форума от 5 июля 2013 г. № Пр-1474. [Электронный ресурс]. URL: http://www.commim.spb.ru/dejatelnost/gosudarstvennym_ organizacijam/metod_ukaz_kluch_pokaz (дата обращения: 07.08.2015).
18. O'Donnel D., Henriksen L. B. and Vorlpel S. C. Becoming critical on intellectual capital // Journal of Intellectual Capital. 2006. № 7.
19. Luthy D. Intellectual Capital and its Measurement // Asian Pacific Interdisciplinary Research in Accounting Conference (APIRA). Osaka, 1996.
References
1. Klepach A. N., Kuranov G. O. [Cyclic waves in the economic development of the USA and Russia]. Voprosy ekonomiki. 2013, No. 11, P 4-33 (In Russ.).
2. Bromber G. V. Intellektual'naya sobstvennost'. [Intellectual property]. Moscow, Prior-izdat Publ., 2004, 464 р. (In Russ.).
3. Nalogovyy kodeks Rossiyskoy Federatsii (chast' vtoraya) ot 05.08.2000 N 117-FZ (red. ot 29.06.2015 [The Tax Code of the Russian Federation (Part Two) from 05.08.2000 N 117-FZ (ed. From 06/29/2015]. Available at: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_law_19671/ (In Russ.) (accessed 01.08.2015).
4. RF Government Resolution of 4.08. 2015 № 794 "Requirements for industrial parks and industrial parks management companies" (In Russ.). Available at: http://pravo.gov.ru/laws/acts/62/555752.html (accessed 17.08.2015).
5. Government Decree of 11.08.2015 № 831 "On approval of rules for granting subsidies from the federal budget of the Russian organizations - managing companies of industrial (industrial) parks and (or) industrial parks for reimbursement of the cost of interest on loans obtained in Russian credit institutions and the State Corporation "Bank for Development and Foreign Economic Affairs (Vnesheconombank)" in 2013-2016 for implementation of investment projects for the creation of objects of industrial (industrial) parks and (or) industrial parks, under the sub-program "Industrial Parks" State Program "Development of the industry and increase its competitiveness" (In Russ.). Available at: http://www. consultant.ru/document/cons_doc_LAW_184363 (accessed 20.08.2015).
6. Government Decree of 30.10.2014 №1119 "On the selection of subjects of the Russian Federation have the rights to receive state support in the form of subsidies for reimbursement of infrastructure industrial parks and industrial parks" (In Russ.). Available at: http://www.rg.ru/ 2014/11/08/poddergka-site-dok.html (accessed 20.08.2015).
7. Government Resolution of December 30. 2014 N 1605 "On the provision and distribution of subsidies from the federal budget to the budgets of subjects of the Russian Federation for the state support of small and medium-sized businesses, including peasant (farmer's) economy" (In Russ.). Available at: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_173683. (accessed 20.08.2015).
8. Glukhov V. V., Korobko S. B., Marinina T. V. Ekonomika znaniy. [Knowledge economy]. St. Petersburg, Piter Publ., 2003, 528 p.
9. Grazhdanskiy kodeks Rossiyskoy Federatsii st. 1225 [Russian Civil Code Art. 1225]. Available at: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_law_9027 (accessed 07.08.2015).
10. Rayzberg B. A., Lozovskiy L. S., Starodubtse-va E. B. Sovremennyy ekonomicheskiy slovar' [Modern Dictionary of Economics]. Moscow, Infra-M Publ., 2011, 495 p.
11. Instruction of Bank of Russia from 03.12.2012 N 139-I "On Banks' Required Ratios". Available at: http:// www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_139494 (accessed 07.08.2015).
12. Letter from the Bank of Russia from 29.12.2012 N 192-T "On the Guidelines for the implementation of the approach to the calculation of credit risk based on the internal ratings of banks". Available at: http://www. consultant.ru/document/cons_doc_LAW_140871. (accessed 09.08.2015).
13. Regulations on the procedure of the Bank of Russia to credit institutions loans secured by assets or guarantees (app. Bank of Russia 12.11.2007 N 312-P). Available at: http://www.consultant.ru/document/cons_ doc_LAW_73508/ (accessed 10.08.2015).
14. Order of the Ministry of Economic Development of Russia from 22.06.2015 N 385 "On approval of the Federal evaluation standard" Valuation of intangible assets and intellectual property". Available at: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base =LAW;n=181621;frame=1 (accessed 11.08.2015).
15. RF Federal Law of December 31, 2014 N 488-FZ "On industrial policy in the Russian Federation".
Available at: http://www.rg.ru/2015/01/12/promyshlen-nost-dok.html (accessed 17.08.2015).
16. Polozhenie ob intellektual 'noy sobstvennosti OAO "FSK EES" Moskva [Intellectual property clauses of JSC "FGC UES", Moscow]. Available at: http:// www.fsk-ees.ru/media/File/innovations/Polozhenie_intellect. pdf (accessed 10.08.2015).
17. Guidelines for the use of key performance indicators of public corporations, public companies, state unitary enterprises and economic entities in the authorized capital of which the share of the Russian Federation, subject of the Russian Federation in the aggregate more than fifty per cent, developed by the Ministry of Economic Development on the basis of the St. Petersburg
International Economic Forum on July 5, 2013 № Pr-1474 (In Russ.). Available at: http://www. consultant.ru/document/cons_doc_law_19671/ (accessed 01.08.2015).
18. O'Donnel D., Henriksen L. B., Vorlpel S. C. Becoming critical on intellectual capital. Journal of Intellectual Capital. 2006, No. 7.
19. Luthy D. Intellectual Capital and its Measurement. In: Asian Pacific Interdisciplinary Research in Accounting Conference (APIRA). Osaka, 1996.
© Зеленская Т. В., Кузнецов А. А., Медведев А. В., 2015
