CC BY
11
7. Журавка Ф.О. Валютна полгтика в умовах трансформацшних змш економiки Украши : монографiя / Ф.О. Журавка. - Суми : Вид-в "Дiловi перспективи"; ДВНЗ "УАБС НБУ", 2008. - 334 с.
8. Краши СС хочуть запровадити податок на продаж валюти. [Електронний ресурс]. -Доступний з http://ua.comments.ua/money/194152-kraini-yes-hochut-zaprovaditi-podatok-na.html
9. Найбiльшi краши еврозони стануть багатшими на 35 млрд. евро завдяки податку на фiнансовi операцii. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://news.finance.Ua/ua/~/1/110/ all/2013/01/30/295724
10. Офщшний сайт Нащонального банку Украши. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.bank.gov.ua/
11. Проект Закону про внесення змш до деяких Закошв Украiни щодо операцш з шозем-ною валютою. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb2/ webproc4_1 ? pf3 511 =44834
12. Розмiр тiньовоi економiки в Сврот. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://real-economy.com.ua/infographics/21548.html
ЖмуркоН.В., Соляк Т.О. Целесообразность ввода в Украине налога на валютные операции
Рассмотрено экономическое содержание и назначение введения в Украине налога на операции по продаже иностранной валюты за наличную гривну, приведены возможные последствия после его ввода на отечественном валютном рынке, обоснована нецелесообразность такого высокого фискального давления на население государства в условиях социально-экономических трансформаций и преодоления финансово-экономических кризисов.
Ключевые слова: валютный рынок, налог на валютные операции, "налог Тоби-на", долларизация, теневая экономика, золотовалютные резервы.
ZhmyrkoN.V., Soliak T.O. Expediency of tax on currency operations input in Ukraine
In the article are considered economic maintenance and setting of introduction to Ukraine of tax on an operation on the sale of foreign currency for an available hryvnya, possible consequences are considered after his input at the home currency market, po-intlessness of such fiscal high-pressure is reasonable on the population of the state in the conditions of socio-economic transformations and overcoming of financial crises.
Keywords: currency market, tax on currency operations, "tax of Tobin", dollarizati-on, shadow economy, gold-value backlogs.
УДК 65:336.71:330.847 Здобувач Р.П. Качур1 -Льввська КА
1НСТИТУЦ1ЙНА СТРУКТУРА I НОРМАТИВНО-ПРАВОВЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ РЕГУЛЮВАННЯ ШВЕСТИЦШНОГО РИНКУ В УМОВАХ ТРАНСФОРМАЦШНО1 ЕКОНОМ1КИ
Розглянуто шституцшну структуру та нормативно-правове забезпечення фун-кщонування, управлшня та державного регулювання втизняного швестицшного ринку в умовах трансформацшно! економжи. Висв^лено основш риси процесу ста-новлення вгтчизняного шституцшного швестицшного ринку. Дослщжено формуван-ня втизняних шститу™ швестицшного ринку в умовах перехщно! економжи.
Ключовг слова: шституцшна структура, шститути, швестицшний ринок, в^-чизняна економжа, нащональна економжа, швестицшна пол^ика.
1 Наук. кер1вник: проф. В.1. Слейко, д-р екон. наук
Вступ. 1нституцшш основи формування i розвитку швестицшного ринку е досить важливими в господарськш практицi. Деякi аспекти шститу-цiйного розвитку iнвестицiйних процесiв у суспшьст та фшансово-еконо-мiчнiй сферi дослiджували вченi i науковщ, зокрема таю, як: С.Л. Брю, Дж. Коммонс, М. Кондратьев, Ф. Лют, К.Р. Макконнелл, А. Маршалл, К. Менгер, Д. Ржардо, Пол А. Самуельсон, А. Смгг, Ф. Хайек, Дж. Хаджсон, Й. Шумпе-тер та ш. Особливу увагу шституцшним чинникам в економiчному розвитку суспшьства придiляли в наукових працях Т. Веблен, У. Мпчел та шшц у на-укових дослiдженнях - Г. Беккер, Дж. Б'юкенен, Дж. Гелбрейт, Д. Канеман, Р. Кроуз, Д. Норт, Р. Нельсон, Г. Саймон, О. Ушьямсон, М. Фогель й шших.
Особливо Грунтовно вивчають проблему шституцшного середовища такi впчизняш вченi, як: В. Базилевич, О. Василик, А. Гальчинський, В. Геець, А. Гриценко, В. Дементьев, Ю. Дяченко, В. Корнеев, Т. Кричевсь-кий, I. Лютий, I. Малий, В. Мiщенко, А. Мороз, С. Науменкова, Ю. Павленко, Р. Пустовшт, В. Соболев, В. Тарасевич, Ф. Федосов, С. Юрш. На сьогодш, в умовах iнтенсивного розвитку нацюнально! економiки та евроштеграцп, де-дат актуальнiшими постають проблеми формування дiевоl шституцюнально1 структури iнвестицiйного ринку та швестицшно! дiяльностi, а тому потрiбнi Грунтовнi дослiдження в цiй сфер1
Мета досл1дження. Метою нашого дослщження е розгляд сутностi ш-ституцшно! структури iнвестицiйного ринку в умовах трансформацшно! еко-номiки, особливостi процешв 11 формування, функцiонування, управлiння та державного регулювання.
Виклад основного матер1алу. Подальший розвиток нацюнально! еко-номiки, 11 штегращя у свiтовий економiчний простiр, стабЫзащя економiчноl дiяльностi вiтчизняних суб'ектiв господарювання неможливi без дiевого ш-вестицшного ринку та ефективного використання швестицшних ресурсiв у прiоритетних секторах матерiального виробництва та сощально1 сфери [17, с.
54]. 1нвестицшш ресурси потрiбнi, по-перше, для забезпечення нормального функцюнування пiдприемства, а по-друге - для його сталого розвитку, мо-дершзацп та запровадження новiтнiх технологiй, тобто шновацшного розвитку дiяльностi суб'екта господарювання (рис. 1).
Варто зауважити, що шновацшний розвиток суб'екта тдприемницько! дiяльностi iстотно залежить вiд державно! швестицшно! полиики, пiд якою розумтть "комплекс заходiв, що забезпечують випдне вкладення власних позикових та шших засобiв в швестицп з метою забезпечення фшансово! стiйкостi роботи шдприемства в найближчiй i подальшiй перспектив^' [17, с.
55]. Дещо ширше визначення термiна "iнвестицiйна полiтика" подають авто-ри Фiнансового словника [2, с. 346], як вважають, що швестицшна полии-ка - це "загальнодержавш принциповi рiшення та заходи, що визначають напрями використання каттальних вкладень у сферах i галузях економiки з метою забезпечення ефективносп та пропорцiйностi 11 розвитку, усунення мiжгалузевих i внутрiшньогалузевих диспропорцiй, досягнення оптимальних спiввiдношень мiж розвитком матерiального виробництва i невиробничо1 сфери тощо" [2, с. 346].
Основш завдання щодо шновацшного розвитку д1яльносп тдприемства
— розширення виробництва, йога модершзащя та оновлення як технолопчних процеав, так 1 обладнання та устатковання
— запобшання моральному \ ф1зичному зносу основних фощцв та тдвищенню техшчного р1вня виробництва
— шдвищення якосп та конкурентоспроможносп продукцп \ забезпечення вщповщносп м1жнародним аналогам
— здшснення заход1в щодо охорони навколишнього середовища та охорони пращ
— налагодження системи просування товар1в на внутр1шньому 1 зовшшньому ринках
— розвиток дилерсько! мережч та проведена шших заход1в щодо збуту продукцп
— шдвищення мотивацшних стимул ¡в до роботи
— освоения ефективних технологий щодо забезпечення зниження виробничих витрат
— досягнення шших прюритетних щлей тдприемства
Рис. 1. Класифтацш основних завдань щодо тновацшногорозвитку дiяльностi тдприемства (сформовано автором на основ1 анал1зу наукових публжацт [17, с. 55; 13])
1нвестицшна псиптика суб'екта господарювання
передбачае основт завдання базуетъся на принципах
- формування окремих напрям1в швестицшно! д1яльносп вщповщно до стратеги йога економ1чного розвитку та реашзащ! ш вест ищи них програм виконання стратепчних плашв щодо швестицшно! д1яльносп -
урахування шфляци та фактора ризику -
анал1з умов зовшшнього швестицшного середовища та кон'юнктури швестицшного ринку
економ1чного обгрунтування швестицш -
забезпечення високоТ ефективносп швестицш, 1хньо'1 лшвщносп та м1шм1защя фшансових ризшав, пов'язаних з швестицшною д1яльшстю
формування оптимально! структури портфельних 1 реальних швестицш -
визначення необхщного обсягу швестицшних ресурсов та оитшупзащю структури Тхшх джерел ранжирування швестицш за !хньою важливютю, виходячи ¡з обсяпв наявних швестицшних ресурсов та з урахуванням залучення зовшшшх швестицш
формування й ощнку швестицшного портфеля суб'екта господарювання
вибору надшних 1 недорогих швестицшних ресурсов, д1евих метод1в фшансування швестицш -
контроль 1 мошторинг реал1заци швестицшних ресурсов
Рис. 2. Завдання i принципи швестицшно'^ полтики суб'екта господарювання
(сформовано автором на основ\ анал1зу наукових публжацт [17, с. 55; 2, с. 346])
Iнвестицiйна полгтика суб'екта господарювання випливае зi стратепч-них цiлей його дiяльностi, передбачае виршення певних завдань i базуеться на вщповщних принципах (рис. 2).
Варто зазначити, що на практищ, виходячи з рiзних цiлей шд-приемства, обсягiв отримуваного доходу та рiвня ризику, розрiзняють i вико-ристовують вiдповiднi типи швестицшно! полггики, а саме: консервативну, помiрковану (компромюну) або агресивну (рис. 3).
Рис. 3. Класифжащя munie твестицшно'г полтики тдприемства
(сформовано автором на ocHoei анал1зу [2, с. 346])
Кожне шдприемство самостшно, виходячи з цшей, як воно ставить перед собою, обирае той чи шший тип швестицшно! пол^ики, проте враху-вання принцишв, вiдображених на рис. 2, "дасть змогу уникнути багатьох по-милок i прорахункiв при розробленш швестицшно! полiтики пiдприемства" [17, с. 56; 12]. Особливост пiслякризового перюду розвитку в^чизняно! еко-номiки, активiзацiя iнвестицiйних процесiв у сферi виробництва, яка пов'яза-на з розвитком шдприемницького середовища, спричиняють iстотну специфь ку як здiйснення швестицшно! дiяльностi, так i необхiднiсть 11 державного регулювання та регулювання iнвестицiйного ринку взагаш [17, с. 57].
Як зазначають автори [17, с. 57], "державне управлiння та регулювання швестицшного процесу мае бути забезпечене зрозумшими, обгрунтовани-ми, прогнозованими шструментами" [17, с. 57], "але на цей момент вщзначе-но скорочення участ держави в iнвестицiйному процеЫ" [17, с. 57], що приз-вело до дисбалансу iнвестицiйного ринку [17, с. 57; 5].
На наш погляд, на сучасному етат розвитку нащонально! економши, ураховуючи обмежет обсяги фiнансових ресурсiв, потрiбно запроваджувати дiевi механiзми державного регулювання швестицшного ринку шляхом удос-коналення нормативно-правових аклв та законодавчо! бази [17, с. 56; 1; 16], створення сприятливих умов для залучення швестицш як за рахунок внут-ршшх, так i зовнiшнiх джерел фiнансування [17, с. 56-57; 15; 3], а також на-дання рiзноманiтних податкових пiльг i зниження ставок податку на прибу-ток, що дасть змогу одержати швестицшний податковий кредит, цим самим забезпечуючи належне стимулювання швестицшно! дiяльностi [17, с. 56-57;
4]. Варто зауважити, що швестицшна дiяльнiсть, як сукупнють практичних дiй, завжди починаеться з ринку, оскшьки власних заощаджень i поточних доходiв потенцiйному iнвесторовi початкового капiталу, здебiльшого, е не достатньо. Ринок, як вважае автор монографп [10], - "це необхвдна складова ефективного функцiонування сучасноl економжи".
Ринок за сво1м економiчним змютом е поняттям багатогранним i ста-новить "сферу товарного обмiну, де виникають i реалiзуються вiдносини ку-пiвлi-продажу та здiйснюеться конкретна господарська дiяльнiсть щодо про-сування товарiв i послуг вiд 1х виробниюв до споживачiв" [2, с. 394]. У на-укових працях видатних економюпв А. Смiта i Д. Ржардо ринок розглянуто як одне з досить визначальних явищ економжи [11]. А. Маршалл у робот "Принципи економiчноl науки" розглядае ринок як "мехашзм вiдносин про-давця й покупця один з одним, де цши регулюються без зовшшнього втру-чання" [7, с. 6].
У сучасних наукових публжащях i навчальнiй лiтературi, а також мо-нографiях зарубiжних i вiтчизняних вчених-економюпв та економюпв-прак-тикiв е чимало визначень категорп "ринок", у яких висвгглюються його рiзнi аспекти. Науковщ К.Р. Макконнелл i С. Л. Брю розглядають ринок як "..лн-ститут або мехашзм, який зводить покупщв (представниюв попиту) i продав-щв (постачальникiв) окремих товарiв i послуг" [5, с. 61]. Деяю зарубiжнi вче-нi вважають, що "ринок - це мехашзм, через який покупщ i продавцi взаемо-дтоть, щоб визначити цiну та кшьюсть товару" [10, с. 10; 8, с. 74]. Автори Словника сучасно! економжи Макмiллана трактують "ринок" як "будь-яку сферу обмiну, в якш iснуе купiвля i продаж товарiв або послуг" [9, с. 457; 10, с. 10]. В шституцюнальнш теорп, яка на сьогоднi набула поширення, учеш розглядають ринок як оргашзований iнституцiоналiзований обмiн [10, с. 10; 14, с. 112], п шститути, якi сприяють упорядкуванню цш, установленню консенсусу мiж ринковими агентами, поширенню шформацп про продукти, цi-ни, обсяги, а також про потенцшних покупцiв i продавщв [10, с. 10].
Варто зазначити, що у впчизнянш економiчнiй теорп тд час визна-чення сутносп ринку на перший план висуваеться система або ж певна су-купнiсть економiчних вiдносин, якi визначаються об'ективними економiчни-ми процесами та явищами [10, с. 11]. Отже, першочерговими на ринку е вщ-носини i взаемозв'язок з шшими сферами економiки. Тепер ринок можна оха-рактеризувати як систему економiчних вiдносин, що охоплюе сфери товарно-грошового обм^ [10, с. 11].
На вщм^ вiд адмiнiстративно-розподiльноl економжи, ринкова еко-номiка передбачае для суб'екпв пiдприемництва самостiйно обирати партне-рiв по бiзнесу й укладати з ними партнерськi угоди щодо господар^^ та фi-нансовоl дiяльностi, на свiй розсуд здiйснювати господарську дiяльнiсть i розпоряджатися отриманим у процеи господарськоl дiяльностi прибутком, фшансовими ресурсами, а також самостiйно приймати управлшсью рiшення. "Не iснуе шституту бiльш демократичного, нiж ринок" - стверджував у ви-даннi "Капiталiзм, соцiалiзм i демократiя" А.Й. Шумпетер [10, с. 11; 118, с. 248]. Отже, ринок - це шституцюнальний споиб взаемодil суб'ектiв господа-
рювання, який грунтуеться, як уже зазначено, на товарно-грошових вщноси-нах i передбачае для кожного такого суб'екта самостшно вести господарську дiяльнiсть, установлювати щни на сво! товари, роботи та послуги.
Рис. 4. Ыституцшна структура функцюнування, управлшня та державного регулювання вШчизняного твестицшного ринку (сформовано автором на основ\ анал1зу наукових публжацт, нормативно-правових / законодавчих акт1в)
Проте Пол А. Самюельсон у книзi "Макроекономжа" акцентуе, що якою б щеальною та досконалою не була конкурентна економжа, за якою рь шення щодо розподiлу ресурсiв приймають добровiльно, не завжди ринок працюе iдеально. А тому економiчнi функци держави проявляються в 11 трьох найважливших регулятивних напрямах, це - "забезпечення ефективностi, справедливостi та сприяння макроекономiчному зростанню i стабiльностi" [8, с. 79]. При цьому державне регулювання спрямоване на виправлення невдач ринку, щоб забезпечити ефектившсть економжи, а з метою забезпечення справедливост держава використовуе податки i видатки для перерозподшу доходiв забезпечуеться регулювання грошового об^у та макроекономiчне
зростання i стабшьнють, знижуеться рiвень безробiття та шфлящя, одночасно стимулюеться економiчне зростання [8, с. 80].
Зазначимо, що як i в розвинених кра1нах, так i у вiтчизнянiй економь цi, процеси формування ефективно1 моделi нацiонального господарства пот-ребують дiевого регулювання всiх сфер нацюнально1 економжи, зокрема й iнвестицiйного ринку. Ефективне регулювання швестицшно1 дiяльностi суб'ектiв швестування реального сектору впчизняно1 економiки потребуе формування вщповщних iнституцiйних структур i дiевих нормативно-право-во1 бази та вщповщних законодавчих актiв. Основним законодавчим актом, що регламентуе дiяльнiсть iнвесторiв на територп нашо1 держави, е Закон Укра1ни "Про iнвестицiйну дiяльнiсть", ухвалений 18 березня 1991 р., iз по-дальшими змiнами та доповненнями [9].
1нституцшна структура функцюнування, управлiння та державного регулювання вичизняного iнвестицiйного ринку до свого складу включае державнi органи управлшня, регулювання та фiнансового забезпечення i вщ-повiдну iнфраструктуру (рис. 4).
Висновки. 1нвестицшному ринку, i як складовш iнвестицiйного ринку - швестицшнш дiяльностi, - вiдводиться ключове значення щодо ефектив-ного розвитку як основних, прiоритетних i стратепчних галузей впчизняно1 економiки, так i всього господарського комплексу держави.
У кра1нах iз перехiдною економiкою розвиток швестицшно1 дiяльнос-тi мае особливу роль - роль фшансового забезпечення суб'екпв господарю-вання iнвестицiйними коштами для 1х модершзацп, розширення сфери вироб-ництва, пiдвищення якостi продукцп та створення нових, конкурентоспро-можних товарiв, а також товарiв, яю б замiнили iмпортнi.
Л1тература
1. Бутко А. Д. Вплив нормативно-правового забезпечення на швестицшну привабливють шдприемств / А.Д. Бутко, О.Л. Шерстюк // Фшанси Укра1ни : журнал. - 2004. - № 4. - С. 76-86.
2. Загороднш А.Г. Фшансовий словник / А.Г. Загороднш, Г.Л. Вознюк, Т.С. Смовженко. - Изд. 4-ое, [перераб. и доп.]. - К. : Вид-во "Знання", КОО; Льв1в : Вид-во Льв1в. банк. ш-ту НБУ, 2002. - 566 с.
3. Курочкш Г.Ф. Вплив швестицш на п1двищення платоспроможност1 п1дприемств / Г.Ф. Курочк1н, О.М. Охота // Актуальш проблеми економжи : наук. економ. журнал. - 2003. -№ 4 (22). - С. 11-13.
4. Мазур О.С. ¡нвестицшна д1яльшсть малого тдприемництва в Укра1н1 / О.С. Мазур // Фшанси Укра1ни : журнал. - 2005. - № 11. - С. 32-37.
5. Макконнелл К.Р. Экономикс / К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю. - В 2-х т. - М. : Изд-во "Республика", 1992. - Т. 1. - С. 61.
6. Мартиненко В. Формування державного мехашзму управлшня швестицшним проце-сом в Укра1ш: проблеми невизначеносп та методи 1х зняття / В. Мартиненко // Економжа Ук-ра1ни : жштико-економ1чний журнал. - 2004. - № 8. - С. 50-56.
7. Маршалл А. Принципы экономической науки / А. Маршалл. - М. : Изд-во "Прогресс", 1993. - С. 6.
8. Самуельсон Пол А. Макроекономжа : пер. з англ. / Пол А. Самуельсон, В1льям Д. Нордхауз; наук. ред. пер. Степана Панчишина. - К. : Вид-во "Основи", 1995. - 544 с.
9. Словник сучасно1 економ1ки Макмшлана : пер. з англ. Олекшя Мороза, Тетяни Мороз; наук. ред. канд. екон. наук, доц. С. Слухай. - Вид. 4-те, [перероб. та доп.] / гол. ред. Девщ В. Шрс. - К. : Вид-во "АртЕк", 2000. - 628 с.
10. Смагш В. Л. Формування та розвиток фшансового ринку в умовах трансформацiйноï eKOHOMÍKM : монографiя / В.Л. Смагш. - К. : Вид-во КНЕУ, 2008. - 232 с.
11. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / А. Смит. - М. : Изд-во "Ось-89", 1997. - Т. 1. - 256 с.
12. Пересада О.О. 1нвестицшне кредитування : навч. поабн. / О.О. Пересада, Т.В. Майорова. - К. : Вид-во КНЕУ, 2002. - 271 с.
13. Попков В.П. Организация функционирования инвестиции : монография / В.П. Попков, В.П. Семенов. - СПб. : Изд. дом "Питер", 2011. - 224 с.
14. Ходжсон Дж. Экономическая теория и ин-ты: Манифест современной институциональной экономической теории / Дж. Ходжсон. - М. : Изд-во "Дело", 2003. - С. 112.
15. Червова Л.Г. Правове регулювання швестицшно'' дiяльностi / Л.Г. Червова, М.1. На-зарчук // ФшансиУкраши : журнал. - 2005. - № 4. - С. 68-73.
16. Шкура Й.С. Особенности формирования финансового механизма инвестиционных процессов / И.С. Шкура // Академiчний огляд. - 2003. - № 2. - С. 35-39.
17. Шубша С.В. Необидшсть i напрями вдосконалення мехашзму залучення швестицш в економ^ Украши / С.В. Шубша, А.Ю. Дригуляс // Вюник Ушверситету бангавсько'' справи Нацюнального банкуУкра'ни : зб. наук. праць. - К. : Вид-во "Либщь", 1908. - № 1. - С. 54-58.
18. Шумпетер Й.А. Капитализм, социализм и демократия / Й.А. Шумпетер. - М. : Изд-во "Экономика", 1995. - С. 248.
19. Закон Украши "Про швестицшну дiяльнiсть": ухвалено 18 березня 1991 року, iз зм> нами i доповненнями. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://zakon4.rada.gov.ua/laws/ show/1560-12
Качур Р.П. Институциональная структура и нормативно-правовое обеспечение регулирования инвестиционного рынка в условиях трансформационной экономики
Рассмотрены институциональная структура и нормативно-правовое обеспечение функционирования, управления и государственного регулирования отечественного инвестиционного рынка в условиях трансформационной экономики. Освещены основные черты процесса становления отечественного институционального инвестиционного рынка. Исследовано формирование отечественных институтов инвестиционного рынка в условиях переходной экономики.
Ключевые слова: институциональная структура, институты, инвестиционный рынок, отечественная экономика, национальная экономика, инвестиционная политика.
Kachur R.P. Institutional structure and regulatory framework of investment market regulation under transitional economies
We consider the institutional structure and regulatory functioning operation, management and government regulation of the domestic investment market in the transformation of the economy. The basic features of the development of domestic institutional investment market. Formation of domestic investment market institutions in transition economies.
Keywords: institutional structure, institutions, investment market, the national economy, national economy, investment policy.
УДК 657 Доц. Н.М. Клим, канд. екон. наук - НЛТУ Украши, м. Льв1в
ОБЛ1КОВА ПОЛ1ТИКА ЯК 1НСТРУМЕНТ ШТЕГРАЦН ОБЛ1КОВО1 ШФОРМАЦН ШДПРИЁМСТВ
Облжову пол^ику розглянуто як важливий шструмент штеграци облжово'' ш-формаци шдприемства. Узагальнено шдходи до визначення сутност облжово'' пол> тики тдприемств, розглянуто рiвнi реалiзацiï облжово'' пол^ики та ïï складовг
Ключовг слова: облжова пол^ика, фшансова зв^шсть, облжова шформащя.
У сучасних умовах господарювання одним з найважливших питань побудови системи бухгалтерского обл1ку на кожному тдприемст е форму -
