CC BY
21
13. Шосталь С. Iнвестицiйний процес в Укра1ш: проблеми та шляхи 1х виршення / С. Шосталь // Статистика Украши. - 2008. - № 3. - С. 119-122.
14. Офщшний сайт Асощацл украшських банкiв. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.aub.com.ua
Бучко И.Е. Развитие инвестиционного процесса в Украине
Обобщены сущность и значение инвестиционных процессов в обеспечении развития экономики Украины. Исследованы научные подходы к значению механизма регулирования инвестиционной деятельности, проведена оценка кредитно-инвес-тиционного портфеля банков, выделены тормозящие факторы инвестиционной деятельности.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный процесс, инвестиционная деятельность, кредитно-инвестиционный портфель.
Buckko I. Ye. Development of investment in Ukraine
Summarizes the nature and value of the investment processes in ensuring economic development of Ukraine. Researched scientific approaches value mechanism regulating investment activities, assessed loan and investment portfolio, allocated investment inhibitory factors.
Keywords: investment, investment process, investment, loan and investment portfolio.
УДК 330.3 (477) Заст. директора з навч.-метод. роботи €.1. Парфенюк,
канд. екон. наук -Львгвський шститут МАУП
ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ 1НВЕСТИЦ1ЙНИХ ПРОЦЕС1В В УКРАШ1
Розглянуто мехашзми регулювання швестицшних процешв в Укра1ш та особ-ливост формування нормативно-правово! бази у цш сферг Висв^лено основш аспекта правового регулювання швестицшно! дiяльностi державними органами, подано класифжащю нормативно-правових акпв за основними напрямами регулювання швестицшних процешв. Розкрито правовi основи органiзацiйно-економiчного меха-шзму швестування нацюнально! економжи.
Ключовi слова: державне регулювання, швестицшна дiяльнiсть, iнвестицiйнi процеси, нормативно-правове забезпечення, швестицшне кредитування, тд-приемництво.
Вступ. Процеси формування ефективно! модел1 нацюнально! економь ки потребують д1евих шструменпв державно! тдтримки розвитку та функщ-онування тдприемництва. Таким мехатзмом е ч1тка регламентащя його дь яльносп шляхом створення сприятливого 1 д1евого нормативно-правового та шституцшного середовища. Отже, створення сприятливого швестицшного ктмату та нормальних умов кредитування тдприемництва в кра1т пов'язане з ч1тким правовим регулюванням швестицшних процешв. На сьогодн в1тчиз-няна правова система складаеться з понад сотн як законодавчих, так 1 норма-тивних акпв, як регулюють швестицшну д1яльшсть та мехашзми швестицшного кредитування тдприемництва. Серед таких основних акпв варто заз-начити насамперед Закон Укра!ни "Про швестицшну д1яльшсть", Декрет Ка-бшету Мшютр1в Укра1ни "Про режим шоземного швестування", Закон Украши "Про державну програму стимулювання шоземних швестицш в Укра1ш", Закон Укра!ни "Про щнш папери та фондовий ринок" та шш, як створюють
основу правового регулювання швестицшно! дiяльностi та управлшня швес-тицiйним кредитуванням пiдприeмництва [2, 3].
Отже, одним iз найважливших факторiв, який сприяе ефективному ш-вестуванню, повинно стати ефективне та стабшьне законодавство про швес-тицшну дiяльшсть. Iнвестицiйна дiяльнiсть становить сукупшсть практичних дiй юридичних та фiзичних оиб, а також державних оргашв у процесi реаль зацп швестицш. Як показуе аналiз, правова сутнють iнвестицiй активiзуeться безпосередньо з швестицшною дiяльнiстю у багатьох розвинених кра1нах. Необхiднiсть правового регулювання iнвестицiйних процешв iстотно зросла iз розвитком шоземного та недержавного (приватного) швестування, а також iз ускладненням швестицшно! дiяльностi.
Визначення iнвестицiйних кошпв, як власносп у всiх 11 видах та формах, визначае джерела 1х формування та механiзми iнвестування розвитку вiдтворення виробництва, як життево необхщно! закономiрностi у громадсь-кому суспшьствь Сутнiсть регулювання iнвестицiйних процесiв полягае у встановленш вiдповiдних правових норм, умов та гарантш, якi визначають взаемовiдносини суб'ектiв iнвестування [4, 5].
У економiчнiй лiтературi вченими-економiстами i правознавцями проблема щодо регулювання швестицшних процесiв та встановлення вщпо-вщних норм, якi регулюють специфiчнi суспшьш iнвестицiйнi вiдносини дис-кутуеться. Звичайно, у практищ iнвестицiйного регулювання виокремлюють-ся два, найбiльш обгрунтованих, критерп: предмет регулювання - вщособле-ш суспiльно необхiднi iнвестицiйнi вщносини; метод регулювання - особли-вий спошб впливу правових норм на швестицшш вiдносини, який полягае у поеднанш публiчно-правового та приватно-правового регулювання залежно вiд форм та характеру швестицшних вщносин.
Метою досл1дження е визначення державного регулювання у сферi швестицшних процешв та особливостей формування нормативно-правово! бази у цiй сферi.
Виклад основного матер1алу. Процеси формування ринково! еконо-мiки обумовлюють розвиток швестицшних вщносин на якiсно нових умовах та визначають законодавчо органи, як безпосередньо регулюють швести-цiйну дiяльнiсть суб'ектiв швестицшно! дiяльностi.
Здiйснюючи певш заходи щодо регулювання дiяльностi iнвесторiв, держава привертае свою увагу до таких основних аспекпв швестицшно! дь яльностi, як режим дiяльностi суб'екпв швестицшно! дiяльностi, фiнансовi вiдносини, трудовi вiдносини тощо (рис. 1). Отже, державш органи постiйно повиннi вести чикий монiторинг щодо ефективного та сталого розвитку тд-приемств, особливо малих тдприемств, у прiоритетних та стратепчних галу-зях нацюнально! економжи.
Регулювання вказаних на рис. 1 рiзноманiтних аспектiв швестицшно-го процесу потребуе формування шституцшних структур та дiевих законо-давчих актiв, яюсно! нормативно! бази за вiдповiдною схемою, особливютю яко! е узгодження вшх елементiв системи законодавства у швестицшнш сфе-рi, якi безпосередньо регулюють швестицшну дiяльнiсть на всiх етапах швес-
тицiйного процесу i таких, якi традицiйно належать до шших галузей законо-давства, але мiстять норми, що регулюють швестицшну дiяльнiсть та визначають вщповщш iнститути-регулятори. Таке принципове твердження дае можливiсть класифiкувати нормативно-правовi акти, як регулюють швести-цiйну дiяльнiсть (табл.), як на загальнодержавному, так i регiональному рiвнi, а також умови та напрями фшансового забезпечення швестицшних процеЫв у нацiональнiй економщ, особливо у сферi пiдприемництва.
Основш аспекти правового регулювання швестицшно! д1яльност1
- Режим д1яльносп юридичних та с]мзичних оаб з питань власносп, правого статусу, контролю за виготовленням 1 реал1защею продукцп
- Фшансов1 вщносини, пов'язаш з оподаткуванням, державним 1 недержавним фшансуванням, розрахунками тощо
- Передача технологи (питания ¡нтелектуальноТ власносп, проведения науково-дослщ-них та досшдно-конструкторських роб1т, запровадження шновацшних розробок тощо)
- Трудов1 вщносини (питания зайнятосп та оргашзаци пращ)
Використання природних сировинних ресурс! в
- Захист прав суб'екпв та учасниюв ¡нвестищ иного процесу
Рис. 1. Основт аспекти правового регулювання швестицшно'^ дiяльностi
(склав автор на основ1 анал1зу наукових праць та публжацш)
Табл. Класифшащя нормативно-правових акт1в, ят регулюють швестицшну дiяльнiсть
Основт напрями Перелш нормативно-правових акив
Основне швестищйне законодавство Закони Украши: - "Про швестицшну даяльтсть"; - "Про режим шоземного швестування"; - "Про захист шоземних швесторш в Укршш"; Постанова КМУ вщ 01.06.1995 р. "Про концепцию регулювання ш-вестицшно!' даяльност1 за умов ринково!' трансформаци економжи"; Указ Президента Украши вщ 18.07.1996 р. "Про заходи щодо рефор-мування швестицшно!' пол1тики в УкрашГ'
Законодавство про суб'екти та учаснишв швестищйно! д1яльност1 Закони Украши: - "Про тдприемництво"; - "Про тдприемства в Украш"; - "Про господарськ товариства"; - "Про банки 1 баншвську д1яльтсть"; - "Про щнт папери та фондовий ринок"
Законодавство про об'екти швестування Закони Украши: - "Про властсть"; - "Про зовшшньоеконотчну даяльтсть"; Постанова КМУ вщ 12.08.1993 р. "Про затвердження перелку тдприемств, приватизащю майна яких, що перебувае у загальнодержав-н1й власносп, дощльно здшснити 1з залученням шоземних швестицш"
Податкове законодавство Податковий кодекс Украши
Джерело. Складено автором.
Звичайно основним документом, який дiе на територи Украши i регу-люе дiяльнiсть iнвесторiв, е Закон Украши "Про швестицшну дiяльнiстьм вiд 18 березня 1999 року iз змiнами i доповненнями. Вказаний Закон врегульовуе основш принципи здiйснення швестицшно: дiяльностi як складово! частини економiчноi полiтики держави. Визначення та закршлення у згаданому Закош типiв, суб,ектiв, об,ектiв, джерел та учасниюв швестицшно1 дiяльностi ство-рюе передумови щодо вiдокремлення у И економiчному механiзмi конкретних елеменпв i блокiв. Окрiм цього, у Закош зафiксованi правовi основи оргашза-цiйно-економiчного механiзму процесу iнвестування та його методiв (рис. 2).
Правов1 основи оргашзацшно-економ1чного мехашзму ¡нвестування, визначеш Законом УкраТни "Про швестицшну д1яльшсть"
- Положения статп 11, яю передбачають пшьпш умови ¡нвесторам, що здшснюють швестицп в прюритетних галузях (АПК, науково-техшчний)
Положения п. 1 статп 12 про державне регулювання умов ¡нвестищйноТ д1яльносп у сфер1 податково!, кредитно!, амортизащйно! пол1тики
Положения п. 3 статп 12 про фшансов1 допомоги та основи пол1тики щноутворення, яка стимулюе швестицп
Положения статп 14 про держзамовлення на виконання роб1т у каштальному буд1вницта
Положения п. 2-3 статп 7 про принцип урахування еконо1УПчноТ випдносп для шдприемств-учасниюв ¡нвестищйноТ д1яльносп
Положения статп 15 про держав ну експертизу як ¡нструмент забезпечення вщбору проект!в
Положения статп 19 про мехашзм захисту швестицш, зокрема на основ1 страхових гарантш
Рис. 2. Правовi основи органiзацiйно-економiчного мехашзму швестування, визначеш Законом Украши "Про швестицшну дiяльнiсть "
(склав автор на основ\ аналгзу [11])
Отже, Закон Украши "Про швестицшну дiяльшсть" включае набiр ос-новних елемент1в та принципiв створення И органiзацiйно-економiчного ме-ханiзму. Незважаючи на економiчну ситуацiю в кршш, яка динамiчно розви-ваеться та пол^ичну ситуацiю, яка постiйно видозмiнюеться, основш статт Закону не втратили свого значення та можуть виконувати роль законодавчо обгрунтованого регулювання iнвестицiйних процеЫв у вiтчизнянiй економь цi. Звичайно, прийняття нових законодавчих та нормативних акпв, що стосу-ються системи оподаткування, подальшого розвитку сфери шдприемництва, фшансово-кредитно: системи, банювсько1 системи, а також нормативно-пра-вових актiв щодо суб'екпв iнвестицiйних процесiв потребуе внесення вщпо-вiдних змiн та доповнень до чинного Закону.
На наш погляд, досить важливим було б закршлення на законодавчо-му рiвнi прюритетшсть окремих секторiв та галузей в^чизняно1 економiки для iнвестицiй, виходячи iз стратегiчного розвитку навдонально: економжи.
Аналiзуючи згаданий Закон Украши "Про швестицшну дiяльнiсть", необхщно зазначити, що у деяких випадках прийняття наступних шдзакон-них акпв порушують його встановленнi норми. Наприклад, Закон чiтко виз-начае рiзноманiтнiсть суб'ектiв - учасникiв швестицшно! дiяльностi, водно-час дiють нормативш акти, якi iстотно обмежують швестицшш права бан-кiвських установ, страхових компанш, кредитних спiлок тощо. Варто також зазначити, що одним iз нашстотшших недолiкiв Закону Укра!ни "Про швестицшну дiяльнiсть" е вщсутшстъ у ньому положень про суб'ект, котрий реаль зуе державну швестицшну полггаку, iз чiтким визначенням його прав, зав-дань, функцш, обов'язюв та вiдповiдальностi.
У багатьох публiчних виступах вiтчизняних науковцiв звучать обгрун-тованi мотиви щодо розвитку системи залучення у нацiональну економiку шоземних iнвестицiй. Як свiдчать практика та досвщ розвинених кра!н, дiйсно, навиь кра!ни, якi начебто не мають потреби у iноземних iнвестицiях, проте для фшансування окремих великих за обсягом проекпв залучають шо-земш швестицп, якi сприяють досить ефективнш реалiзацil iнновацiй [12].
Укра!на, яка, як i iншi пострадянськi кра!ни, перейшла на швести-цiйний розвиток нацюнально! економiки, мае досить велику потребу в шо-земних швестицшних коштах. А тому було прийнято основний документ, що регулюе дiяльнiсть iноземних iнвесторiв на територп Украши, Декрет "Про режим шоземного швестування". А вже незабаром визначилась потреба дещо по-шшому шдшти до правових питань щодо режиму зарубiжних швестицш залежно вiд прiоритетiв iноземного швестування нацюнально! економiки та 1х обсяпв. Виходячи iз цих мотивiв, 20 травня 1993 року було прийнято уря-довий Декрет "Про режим шоземного швестування", а вже 17 грудня того ж року Верховна Рада Украши схвалила Державну програму заохочення шоземних iнвесторiв в укра!нську економжу.
На наш погляд, Декрет хоча ш структурно, ш за сво!ми основними по-ложеннями по суп не дуже вiдрiзнявся вiд iнвестицiйного закону, але вш мiс-тив деякi позитивнi моменти, яю сприяли припливу iноземних швестицш. Основним позитивним аспектом було те, що так звана квалiфiкована шозем-на швестищя надавала iнвестору право на звшьнення вiд сплати податюв на прибуток протягом п'яти роюв з часу Н внесення. Необхщно зазначити, що цю умову надалi було вiдмiнено. У наступних редакщях Закону Украlни "Про режим шоземного швестування" що для шоземних iнвесторiв на територи Украши встановлювались таю ж умови, як i для вггчизняних. А позитивним у цьому Закош можна зазначити те, що державна реестращя шозем-но! iнвестицil здiйснювалася лише шсля фактичного внесення цiеl iнвестицil.
Впчизняне законодавство визначае правовий статус iнвесторiв, якi виступають суб'ектами iнвестицiйноl дiяльностi та приймають вiдповiднi рi-шення щодо вкладення коштiв як власних, так i залучених в об'екти iнвесту-вання [1, с. 20]. 1нвесторами, тобто суб'ектами iнвестицiйноl дiяльностi, зазви-чай е: виробничi та господарсью формування та фiнансовi установи; державш iнституцiйнi, а також iншi формування (рiзноманiтнi фiрми) [8; 10, с. 34].
Оотовними шституцшними cтpуктуpaми фiнaнcового забезпечення розвитку тдприемництва e бaнкiвcькi уcтaнови, якi cклaдaютьcя iз ушвер-caльниx та cпeцiaлiзовaниx (гaлузeвиx) бaнкiв, а також iпотeчниx та швести-цiйниx бaнкiв. Важливу роль як cуб'eкти iнвecтицiйноï дiяльноcтi в швести-цiйниx пpоцecax вдаграють нeбaнкiвcькi уcтaнови - кpeдитнi шшки, cтpaxо-вi компaнiï тощо. Варто зазначити, що в швестицшному кредитуванш беруть доcить вагому учacть нeпpямi учacники iнвecтицiйного пpоцecу, якi отрияють або ж бeзпоcepeдньо cтвоpюють rnp^rami умови щодо залучення iнвecтицiй та ïx викоpиcтaння, якi cпpямовуютьcя на фшажування швести-цiйноï дiяльноcтi [б]. До тaкиx нeпpямиx учacникiв належать як державш ор-гани управлшня, так i дepжaвнi та громадою оpгaнiзaцiï.
Ocобливу роль, як уже було зазначено, в швестицшному кредитуванш вщграють мiжнapоднi фiнaнcово-кpeдитнi оpгaнiзaцiï та шститути. Вони cпpияють фiнaнcовому та eкономiчному pозвитковi вiтчизняниx пiдпpиeмcтв, ошбливо пiдпpиeмcтв малого та cepeднього бiзнecу, надають кредити в iro-земнш вaлютi з низькою вiдcотковою ставкою тдприемствам, якi мають життeздaтнi, першективш з eкономiчного погляду iнвecтицiйнi проекти, а також запроваджують шновацп, проводять навчання та тpeнiнги як для шець aлicтiв бaнкiвcькоï cфepи, так i фaxiвцiв пiдпpиeмницькиx структур, а також приватню пiдпpиeмцiв, допомагають у тexнiко-eкономiчному pозpоблeннi та оформленш iншиx нeобxiдниx докумeнтiв для одержання позичок i гpaнтiв вiд мiжнapодниx фiнaнcово-кpeдитниx оpгaнiзaцiй та iншиx мiжнapодниx уcтaнов.
Органи упpaвлiння iнвecтицiйними пpоцecaми ведуть cиcтeмну роботу щодо розвитку тдприемництва шляxом державного регулювання швести-цiйноï дiяльноcтi. Сиcтeмa регулювання iнвecтицiйноï дiяльноcтi включае пря-ме управлшня швестищями, регулювання умов iнвecтицiйноï дiяльноcтi, так зване опоcepeдковaнe упpaвлiння та контроль як учашиками iнвecтицiйного пpоцecу, так i його cуб'eктaми [9]. Пряме управлшня швестищями, що зд^нюет^я державними органами влади та органами мюцевого caмовpяду-вання, передбачае низку зaxодiв як в оpгaнiзaцiйному плат, так i у cфepi пла-нування, фiнaнcувaння та прогнозування. Державш швестицп фiнaнcують за paxунок державного бюджету, eмiciï грошей, внутpiшнix дepжaвниx позик, а також за paxунок прибутюв дepжaвниx пiдпpиeмcтв i зовнiшнix позик уряду.
Нeобxiдно зауважити, що органи управлшня швестицшними пpоцeca-ми ошбливий вплив на iнвecтицiйнi ршення здiйcнюють як на макроеконо-мiчному, так i мiкpоeкономiчному piвняx, за допомогою вiдповiдниx вaжeлiв та шструменпв, цим caмим cтвоpюють умови, влacтивi iнвecтицiйнiй приваб-ливоcтi нaцiонaльноï економжи. На мaкpоpiвнi держава може впливати на eкономiчну дiяльнicть, зокрема i на швестицшну дiяльнicть кpaïни за допомогою вiдповiдниx iнcтpумeнтiв. Такими дieвими iнcтpумeнтaми е: фicкaльнa полиика, монетарна полiтикa, зовнiшньоeкономiчнa полiтикa та полггика до-xодiв. Зacтоcовуючи зазначеш iнcтpумeнти держава може доcягaти бaжaниx мaкpоeкономiчниx цiлeй.
Мiкpоeкономiчнi iнcтpумeнти - це зашби впливу держави на окрему cфepу виpобничиx пpоцeciв, окpeмиx галузей eкономiки, окpeмi cклaдовi ш-
вестицiй. Такими шструментами е: податковi ставки, норми амортизацп, пiльговi кредити, rapaHTiï тощо. Використовуючи 3a3Ha4eHi MÎKpoeKOHOMÎ4HÎ iнструменти держава проводить дiеву полiтику щодо впливу на ефективний розвиток окремих галузей вiтчизняноï економiки, суб'ектiв пiдприемництва (ф1рм, пiдприемств тощо) та окремих господарств, а це своею чертою впли-вае на розвиток всiеï нацiональноï економiки.
Варто зазначити, що за умов швестицшного розвитку нацiональноï економжи потрiбно досить виважено застосовувати мехашзм реалiзацiï швес-тицiйноï полiтики, ураховуючи стан економiчного розвитку краïни та штег-рацiю у свiтове ствтовариство. Основними принципами державного регулю-вання швестицшних процесiв в краïнi е тдвищення ролi власних джерел ш-вестування iнвестицiйних проектiв вiдповiдно до державних цшьових прог-рам, перехщ вiд бюджетного фiнансування до кредитування iнвестицiйноï дь яльностi. Варто зауважити, що навпъ у разi переходу до нових економiчних господарських вщносин досить важливим залишаеться державне управлшня та, особливо, регулювання iнвестицiйноï дiяльностi, насамперед у сферi пiд-приемництва.
Висновок. Отже, ухвалення законiв та шших нормативних актiв, якi регулюють швестицшну дiяльнiсть, а також iнвестицiйне кредитування тд-приемництва взагалi та окремих господарських суб'екпв зокрема, е одшею з найбiльш важливих умов реалiзацiï державноï iнвестицiйноï полiтики в ушх галузях нацiональноï економiки.
Л1тература
1. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент / И. А. Бланк. - К. : МП "ИНТЕМ" ЛТД "Юнайтед Прейд Лимитед", 1995. - 448 с.
2. Буряк П.Ю. Пщприемництво: фшансове та правове забезпечення : навч. поабн. / П.Ю. Буряк. - Льв1в : Вид-во "Логос", 2006. - 564 с.
3. Варналш З.С. Мале пщприемництво Украши як чинник регионального розвитку: стан та перспективи / З.С. Варналш, А.П. Павлюк // Актуальш проблеми економжи : наук. економ. журнал. - 2004. - № 4 (34). - С. 64-73.
4. Василинчук В. Правове регулювання бангавського кредитування суб'ек™ тд-приемницько!' д1яльност1 / В. Василинчук // Право Украши : наук. журнал. - 2001. - № 7. - С. 36.
5. Втаченко I.I. Правове поняття швестицш та швестицшна д1яльн1сть / I.I. В^ченко // 1нвестици: практика та досвщ - 2007. - № 6. - С. 3-7.
6. 1нфраструктура швестицшного розвитку / за ред. П.1. Гайдуцького. - К. : Вид-во "Mi-лешум", 2003. - 218 с.
7. Кузнецова А.Я. Фiнансовi механiзми стимулювання iнновацiйноï дiяльностi : моног-рафiя / А.Я. Кузнецова. - Львiв : Вид-во ЛБ1 НБУ, 2004. - 279 с.
8. Науменкова С.В. Фшансовий ринок та швестици / С.В. Науменкова. - К. : Вид-во "Знання", 2000. - 213 с.
9. Нацюнальна програма сприяння розвитку малого пщприемництва в Укра1'ш // Урядо-вий кур'ер : газета центр. оргашв влади Украïни. - 2001. - № 45. - С. 8.
10. Правик Ю.М. 1нвестицшний менеджмент : навч. поабн. / Ю.М. Правик. - К. : Вид-во "Знання", 2007. - 431 с. - (Вища осв™ ХХ1 столптя).
11. Закон Украши. Про швестицшну дiяльнiсть. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.rada.gov.ua.
12. Федоренко В.Г. Miжнародне економiчне сшвроб^ництво в швестицшнш сферi / В.Г. Федоренко, О.Л. Остапчук, Ю.Б. Пiнчук // 1нвестици: практика та досвiд. - 2004. - № 17. - С. 10-13.
Парфенюк Е.И. Государственное регулирование инвестиционных процессов в Украине
Рассмотрены механизмы регулирования инвестиционных процессов в Украине и особенности формирования нормативно-правовой базы в этой сфере. Освещены основные аспекты правового регулирования инвестиционной деятельности государственными органами, предоставлена классификация нормативно-правовых актов по основным направлениям регулирования инвестиционных процессов. Раскрыты правовые основы организационно-экономического механизма инвестирования национальной экономики.
Ключевые слова: государственное регулирование, инвестиционная деятельность, инвестиционные процессы, нормативно-правовое обеспечение, инвестиционное кредитование, предпринимательство.
Parfenyuk E.I. State regulation of investment processes in Ukraine
The mechanisms of regulation of investment processes in Ukraine and especially the formation of the legal framework in this area. The basic aspects of the legal and regulation of public authorities, given classification regulations in key areas of regulation of investment processes. Reveals legal bases of organizational-economic mechanism of investing the national economy.
Keywords: government regulation, investment, investment processes, legal support, investment lending business.
УДК 336.76 Астр. У.В. Пелех - Львыський НУ м. 1вана Франка
МЕХАН1ЗМ ФОРМУВАННЯ В1ДСОТКОВИХ СТАВОК I IX ВПЛИВ НА РОЗВИТОК РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА В1ТЧИЗНЯНО1 ЕКОНОМ1КИ
Проанатзовано погляди учених щодо можливостей вщсотково! пол^ики. За допомогою математичних моделей проведено факторний анал1з впливу показнигав грошово-кредитно! положи Укра!ни на розвиток економжи держави 1 на цш основ! виявлено резерви шдвищення ефективносп державного регулювання вщсоткових ставок грошового ринку.
Ключовг слова: грошово-кредитна полоика, грошовий ринок, процент, процен-тш ставки, державне регулювання вщсоткових ставок.
Постановка проблеми. Одшею з найважливших складових державно! економiчноl полггики е регулювання вщсоткових ставок грошового ринку. Особливо! гостроти ця проблема набувае у нестабшьнш укра!нськш еко-номщ, оскшьки вщсоток та вщсоткова ставка е основним параметром, на якому будуеться мехашзм грошового ринку i вщ результативностi !! розв'язання залежить досягнення цiлей монетарно! полггаки.
Проблема державного регулювання вiдсоткових ставок грошового ринку завжди перебувала у цен^ уваги найвiдомiших представникiв еконо-мiчно! думки. Теоретичнi пiдходи до визначення суп та значення вщсоткових ставок з часом змшювалися, тому науковцям так i не вдалося дати однозначно! вщповда щодо можливостей вщсотково! полггаки у ринкових та пере-хiдних економжах.
Грошово-кредитна полiтика, що проводиться сьогодш НБУ у частинi регулювання процентно! ставки, не мае четких науково обгрунтованих мето-дологiчних засад та базуеться на досить суперечливих теоретичних концепщ-ях. Тому вкрай важливим для нас е узагальнення положень свггово! економiч-
