CC BY
14
39 (129) - 2012
Аналитический обзор
ИНФЛЯЦИЯ. ДИНАМИКА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫХ
ПОКАЗАТЕЛЕЙ*
Инфляция
В июле инфляция на потребительском рынке составила 1,2 %. С начала года по июль инфляция составила 4,5 %, что ниже, чем год назад (5 %). В годовом выражении инфляция составила 5,6 %.
Основной вклад в июльскую инфляцию внесло повышение тарифов на услуги организаций ЖКХ в связи с переносом индексации регулируемых тарифов на энергоносители с начала года на июль. С исключением данного фактора инфляция в июле составила 0,7 %, снизившись на 0,2 п.п. против июня. Однако это заметно выше, чем в январе - мае (около 0,5 % в среднем за месяц). На повышении уровня инфляции начинает сказываться новая волна роста мировых и внутренних цен на зерно нового урожая и продовольствие из-за засухи в ряде стран и из-за низкой ценовой базы предшествующего сельскохозяйственного года (рис. 1).
Цены на продовольственные товары в июле продолжили свой рост с высокими темпами - 1,1 % (1,6 % в июне, год назад - снижение на 0,7 %), что внесло в инфляцию 0,4 п.п. (для сравнения, в июле 2011 г. вклад в инфляцию отрицательный -0,3 п.п.). Отчасти сказалось усиление роста цен на алкогольную продукцию в связи с повышением минимальных цен и акцизов, что внесло в рост цен на продовольственные товары на 0,2 п.п. больше, чем в июне (а в инфляцию - на 0,1 п.п.).
Непродовольственные товары в июле подорожали в среднем на 0,3 % (0,2 % - в июне), вклад в инфляцию составили 0,12 п.п. (рис. 2).
* Публикуется по данным Минэкономразвития России об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в первом полугодии 2012 г. URL: http://www. economy. gov. ru/ minec/activity/sections/macro/monitoring/doc20120625_005.
Рост цен на услуги на 2,7 % внес в инфляцию 0,72 п.п., из них повышение тарифов на услуги, отпускаемые организациями ЖКХ для населения, на 6 % - 0,51 п.п. Темп роста цен на рыночные услуги в июле слегка замедлился до 0,9 % с 1 % в июне (рис. 3, 4).
Повышение цен на продовольственные товары до 1,1 % в июле (5,9 % с начала года) в основном обусловлено ускорившимся ростом мировых цен на зерно, сахар и другие товары, что в основном сказывается на повышении цен на социально-значимые товары. В результате второй месяц подряд стоимость минимального набора продуктов питания на конец периода в среднем по России растет ускоренными темпами, с июня по июль прирост составил 6 % (9,9 % - прирост с начала года), в том числе в июле стоимость выросла на 2,1 %.
В июле продолжился рост цен на плодоовощную продукцию, прирост на 3,5 % (13,4 % - в июне), что связано с засухой в южных регионах, более поздним урожаем и снижением предложения. С начала года цены выросли на 33,3 %, притом основной рост цен пришелся на последние три месяца. В годовом выражении плодоовощная продукция подорожала на 1,7 %.
Темпы роста цен на картофель в июне замедлились до 8,4 % после 24,4 % в июне, что находится в пределах средних значений июля. Однако за годовой период цены на 26,9 % ниже, чем в июле прошлого года.
Овощи в июле подорожали на 10,1 % (24 % - в июне). Рост цен продолжился на все виды наблюдаемых овощей. С начала года цены в среднем по группе выросли на 76,4 %, за годовой период - 10 %.
В июле на фрукты и цитрусовые цены снизились на 2 % после прироста цен на 5,1 % в июне (подешевели бананы, виноград и цитрусовые) в связи с переключением спроса на товары летнего сезона.
15 13 11 9 7 5 Ч 3 "I 1
I | Инфляция (ИПЦ)
2011
Продовольственные товары
Рис. 1. Инфляция и рост потребительских цен на продовольственные товары в 2010-2012 гг., (прирост цен к соответствующему месяцу предыдущего года), %
2,6 2,0
2 1,6
1,2 0,8 0,4 0
-0,4 -0,8 -1,4
IV 2012
Продовольственные товары I I Непродовольственные товары Рыночные услуги ~~ Индекс потребительских цен (ИПЦ)
Рис. 2. Динамика цен по отдельным секторам потребительского рынка в 2010-2012 гг. (прирост цен к предыдущему месяцу), %о
5 Ч
4 -
3 -
2 -
1 -
ИПЦ 4,8%
ИПЦ 5%
Январь - июль 2010
1
1,3
1,8
Январь - июль 2011
ИПЦ 4,5%
Январь - июль 2012
Рис. 3. Вклад в инфляцию отдельных групп товаров и услуг в 2010-2012 гг., п.п.:
1 - продовольственные товары (без плодоовощной продукции);
2 - плодоовощная продукция;
3 - непродовольственные товары; 4 - прочие услуги; 5 - услуги организаций ЖКХ
4
3
2
1
0
0
2010
| I Продовольственные товары
— - Рост цен на продукты, по данным БЛО ИЫ
Продтовары без плодоовощной продукции
Рис. 4. Динамика цен на продовольственные товары на внутреннем рынке в 2010-2012 гг,
(прирост цен к декабрю 2009 г), %
Рост цен на продовольственные товары без плодоовощной продукции в июле усилился до 0,8 с 0,3 % в июне, и 0,4 % в среднем за месяц в январе - мае.
На социально значимые продукты (группа товаров включает в себя: хлеб, молоко и молочную продукцию, сахар, растительное и сливочное масло, сыр, мясо и птицу, яйца, макаронные изделия, крупы), составляющие почти половину от набора продуктовой корзины, в июле цены выросли в среднем на 0,7 % (с начала года - 1,3 %, а за годовой период цены выросли на 2,5 %). Пока начали дорожать товары из зерновых культур и птица (рис. 5).
На хлеб и хлебобулочные изделия рост цен в июле ускорился до 0,9 % (0,3 % - в июне, с начала
года - 2,4 %). Повышение цен обусловлено ростом издержек, как на основное сырье (цены производителей на муку пшеничную за июнь - июль выросли на 11,5 %), так и на газ и электроэнергию в связи с повышением их цен и тарифов с 1 июля 2012 г.
В июле активизировался рост цен на сахар -прирост составил 2,7 %, что обусловлено ростом спроса в период заготовок, а также ростом цен на мировых рынках (по данным FAO Ц^ в июле сахар сырец подорожал на 11,7 % из-за засухи в Бразилии). С начала года сахар подорожал на 14,1 %.
Второй месяц подряд ускоренными темпами растут цены на мясо птицы, прирост цен в июле -на 2,8 %, в июне - на 1,5 %, на что повлияли рост цен
Сахар Мясо птицы Мясо без птицы Хлеб и хлебобулочные изделия Молоко и молочная продукция Масло сливочное Масло подсолнечное
-6,2Г -6,2*
1
-0 -0
11,2
2,4
^^Я 1
й э°67
2,4
14,1
-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Январь - июнь 2012 г. I I Январь - июль 2012 г.
Рис. 5. Изменение цен на основные продовольственные товары в июле 2012 г., %
7х"
55
5,
4
5
4
на импорт мяса птицы в июне при одновременном ослаблении курса рубля, а также удорожание кормов (начали расти цены на ячмень в связи с ростом цен на мировом рынке в июле на 12,8 %, по данным Нью-Йоркской товарно-сырьевой биржи).
Темп роста цен на мясо животных остается невысоким - 0,5 % (0,4 % в июне, с начала года -4,5 % против 8,2 % год назад в связи с ростом предложения). Говядина (кроме бескостного мяса) в июле подорожала на 0,4 % - (с начала года - на 4 % против 13,8 % год назад). Прирост цен на свинину остался на уровне июня и составил 0,5 %, с начала года цены выросли на 4,2 % (3,9 % год назад).
В июле цены на яйца не росли (-0,1 %), за период с мая по июль - снизились на 22,5 %. С начала года - снижение на 15,9 % (-19,6 % годом ранее).
Цены на молоко и молочную продукцию в июле практически не изменились (прирост - 0,1 %). С начала года прирост цен невысокий - 0,7 % (3 % -год назад), на что влияют удешевление импорта и рост поставок отечественного молока.
В июле цены на масло подсолнечное не изменились, с начала года цены снизились на 6,2 % в связи с высокой насыщенностью рынка.
После продолжительного снижения цен на крупы и бобовые (с июня прошлого года) в июле цены стабилизировались, с начала года снижение цен составило 11 %, а за годовой период цены снизились на 31,1 %.
Алкогольные напитки в июле подорожали на 2,2 % (0,6 % - в июне) вслед за введением мини-
мальных цен на алкоголь и повышением акцизов с 01.07.2012. Прирост цен с начала года составил 7,4 % (5,3 % - год назад).
В июле прирост цен на остальные продовольственные товары (без социально значимых товаров, плодоовощной продукции и алкогольной продукции) также ускорился до 0,5 % против 0,4 % в июне (3,2 % - с начала года). С начала года прирост цен составил 3,2 % (5,8 % - год назад). Повысились темпы роста цен на колбасные изделия - 0,6 %, кофе -0,5 %, кондитерские изделия - 0,4 % и др.
Прирост цен на непродовольственные товары в июле составил 0,3 %, с начала года цены выросли на 2,6 % против 3,8 % годом ранее (рис. 6).
На бензин автомобильный после роста цен с апреля по июнь на 2,2 %, несмотря на повышение акцизов с 01.07.2012, в июле цены не изменились на фоне снижения цен на мировом рынке. С начала года бензин подорожал на 1,5 % (11,1 % - в 2011 г.).
В период летних отпусков прирост цен на
непродовольственные товары с исключением бензина традиционно невысокий, в июле - на 0,3 % (0,2 % месяцем ранее). С начала года - прирост на 2,7 %, что ниже прошлогодних значений (3,2 % -годом ранее).
На некоторые импортозависимые товары прирост цен остался на уровне июня (ткани, одежда и белье, электротовары), на некоторые - замедлился (обувь кожаная) в связи с летними распродажами товаров в преддверье нового сезона.
Непродовольственные товары.
всего
Бензин автомобильный Исключая бензин автомобильный Табачные изделия Моющие и чистящие средства Легковые автомобили Одежда и белье Обувь Электротовары Телерадиотовары
3,8
1 1,5
_12,7 | 3,2
1 2
13,2
1 5
4,8
6 ■ 3,4
| 2,2 ■ 3,4
2,1
1,3 0,9
-0,8 0
-1 01 23456789 10 11 ■ Январь - июль 2011 г. □ Январь - июль 2012 г. Рис. 6. Рост цен на основные непродовольственные товары, %
12 13
Вместе с тем ускорился темп роста цен на товары регулярного потребления (моющие и чистящие средства, парфюмерно-косметические товары), в июле - прирост цен на 0,7 %, в июне - 0,4 % из-за удорожания импорта, в том числе сырья (цены про-мпроизводителей в производстве парфюмерных и косметических средств в июле выросли на 0,8 %), цены на легковые автомобили также выросли с 0,1 % в июне до 0,4 % в июле.
Цены на строительные материалы растут по 0,7 % третий месяц в связи с сезоном строительных работ. С начала года - прирост цен на 3,5 % - более низкий, чем годом ранее (5 % - в 2011 г.). В частности, цены на цемент тарированный выросли в июле на 1 % (5 % - с начала года, 17,9 % - в 2011 г.).
Вслед за повышением акцизов с 01.07.2012 табачные изделия подорожали на 1,5 %, с начала года -прирост цен на 12,5 % (13,2 % - годом ранее).
В июле цены и тарифы на услуги выросли в среднем на 2,7 %, с начала года - 5,1 % (год назад -7,9 %).
Регулируемые тарифы на услуги, оказываемые населению, по оценке Минэкономразвития России, в июле выросли на 0,6 % (с начала года - прирост 5,8 %, год назад - 11,4 %).
Вслед за индексацией цен (тарифов) естественных монополий с 01.07.2012 началось введение новых тарифов на жилищно-коммунальные услуги. Тарифы для населения увеличены: на электроэнергию - на 6 %, на газ - на 15 %, на теплоэнергию, водоснабжение и водоотведение - на 6 %. При этом новые тарифы пока введены не во всех регионах -в 20 % регионов была повышена только оплата за электроэнергию и газ.
С июля повысилась плата за проезд городским пассажирским транспортом - на 1,9 %, тарифы на который устанавливаются на местах. С начала года - рост на 4,7 % (7,2 % - годом ранее).
Прирост цен на рыночные услуги в июле составил 0,9 %, с начала года цены выросли на 4,8 против 6,1 % годом ранее. В разгар сезона отпусков растут цены на санаторно-оздоровительные услуги - прирост на 4,2 % (5,1 % - год назад), экскурсионные услуги -прирост на 2,9 % (0,6 % - год назад), на услуги в сфере зарубежного туризма - до 1,9 % (3,4 % - в июне).
Также с мая продолжают активно дорожать услуги пассажирского транспорта. Оплата за услуги железнодорожного транспорта в июле выросла на 7,5 % (на 8,1 % - в июне, с начала года - на 23,7 %). В том числе проезд в поездах дальнего следования в июле вырос на
8,5 % (27,9 % - прирост цен с начала года), в пригородных поездах - на 0,9 % (0,9 % - с начала года). В июле продолжился рост цен на услуги воздушного транспорта, прирост составил 2,6 %, за период с мая по июль цены выросли на 9,1 %, с начала года - прирост цен на 13,8 % (15,2 % - годом ранее), что обусловлено сезонным ростом объемов авиаперевозок.
В июле повышены регулируемые цены (тарифы) на товары (услуги) естественных монополий. Цены на газ природный для всех категорий потребителей с июля выросли на 15 %. Индексация регулируемых тарифов сетевых организаций в электроэнергетике составила 11 %, ожидаемый рост цен на электроэнергию на розничном рынке в июле - 12 %.
В промышленности (С + D + Е), по данным Рос-стата, индекс цен производителей в июле составил 98,9 % (в июне - 99,1 %, с начала года - 99,1 %).
Цены на торгуемые на внешних рынках товары в июле упали на 3,7 % (с начала года -на 5,2 %) вследствие неблагоприятной мировой конъюнктуры большинства товаров российского экспорта (рис. 7).
На товары черной металлургии в среднем по группе (сводная группировка 27.1; 27.2; 27.3; 27.5) в июле - снижение цен на 0,5 % (-1,7 % с начала года). Снизились цены в производстве ферросплавов, кроме доменных, на 9,7 % (-9,8 %) и производстве чугуна и доменных ферросплавов - на 4,3 % (-5,8 %).
На продукцию для внутреннего потребления динамика цен вялая на фоне ухудшения мировой конъюнктуры и падения внутреннего спроса, в т. ч. со стороны субъектов естественных монополий: в производстве чугунных и стальных труб - прирост на 0,1 % (-3,7 % с начала года), стали - на 0,2 % (1,3 %), снизились цены на стальной прокат на 0,2 % (-1,3 %), полуфабрикаты для переката - на 0,6 % (-7,2 %). На железную руду цены не менялись (-8,6 % с начала года), на уголь для коксования цены снизились на 0,4 % (-19,1 %).
В производстве цветных металлов темпы роста цен замедлились до 0,6 % после прироста в июне на 2,1 %, (-0,5 % - с начала года). Подорожало производство меди - на 0,3 % (4 %), прочих цветных металлов - на 4,1 % (-0,6 %), на алюминий цены не изменились (-2,6 %).
В целлюлозно-бумажной промышленности в июне цены практически не изменились - 99,9 % (прирост на 0,7 % с начала года).
В химическом производстве (DG) в среднем цены не меняются второй месяц подряд (прирост с начала года - 1,2 %). Прирост цен наблюдался в
16 1412108' 6 4 2 0 -2 -4-6
— О — —о- - «а — — -
— С\ - -С—
.....Л □
ПГ □ - □ ■ т _ □
Торгуемые товары на внешних рынках:
- нефть сырая;
- коксующиеся угли;
- железная руда;
- черные металлы;
- цветные металлы; -основная химия;
- целлюлозно-бумажная деятельность
Неторгуемые товары (с исключением электроэнергетики):
- уголь энергетический;
-готовые металлические изделия (28);
- резиновые и пластмассовые изделия (ОН);
- машиностроение (БК + БЬ + БЫ);
- деревообрабатывающая промышленность (ББ);
- строительные материалы (Б1);
- пищевые продукты (БА);
- легкая промышленность (БВ + БС)
п X
я Л
е
с
<
5 *
£ £ К К
н на на
о л л
^ ю ю
и « «
а И н
< я И О
О
ю §
к
ю §
Торгуемые товары (2011 г.) А Торгуемые товары (2012 г.) ■ ■ ■ ■ ■ Промышленность (ИЦП 2011 г.)
™ Неторгуемые товары (2011 г.) □ Неторгуемые товары (2012 г.) >■■■■■■ Промышленность (ИЦП 2012 г.)
Рис. 7. Динамика цен в отдельных секторах промышленности (прирост цен к декабрю предыдущего года), %
производстве удобрений и азотных соединений - на 0,6 % (12,3 %), в том числе на удобрения азотные -на 2,2 % (16,2 %) на фоне роста спроса. Также повысились цены в производстве промышленных газов -на 6,3 % (7 %), прочих основных неорганических химических веществ - на 1,6 % (-1,7 %).
На нефтепродукты в июле цены выросли на 2,2 % (-1,2 % с начала года) при разнонаправленной динамике (рис. 8). На бензин цены выросли на 1,2 % (-5,2 % - с начала года), на топливо дизельное цены выросли на 0,7 % (-2,8 %), на мазут - на 1,6 % (2,4 %) в связи с возобновлением роста мировых цен. Подешевел авиакеросин - на 2,4 % (-8,3 %), масла смазочные - на 5,3 % (-3,7 %).
34
29 24 -19 -14 -9 -4
Нефть добытая дешевеет с мая, в том числе в июле - на 14,4 % (снижение цен с мая по июль -32,2 %, с начала года - на 17,1 %) на фоне падения мировых цен на нефть в апреле - июне.
Падение цен на уголь энергетический каменный в июле замедлилось до 0,3 % (-7,7 % с апреля, -1,7 % с начала года) на фоне возобновившегося роста мировых цен на углеводороды.
На неторгуемые товары (с исключением электроэнергетики) в июле в среднем цены выросли на 0,7 % (с начала года - на 2,3 %). В июле усилился рост цен в пищевой промышленности после низкой динамики в I полугодии. На остальные товары динамика вялая.
Мазут - производители ■ Мазут - биржевые
■ Бензин - производители Бензин - биржевые
Дизтопливо - производители Дизтопливо - биржевые
Рис. 8. Динамика внутренних и биржевых цен на нефтепродукты, тыс. руб./т 1 ^
В целом на машиностроительную продукцию (сводная группировка DK, DL, DM) рост цен замедлился до 0,2 % (2,8 % - с начала года) на фоне упавшего спроса во втором квартале на инвестиционные товары. На машины и оборудование прирост нулевой (3,6 % - с начала года).
Прирост цен наблюдался в некоторых производствах: подшипников, зубчатых передач, элементов механических передач и приводов - на 2 % (2,4 %), подъемно-транспортного оборудования - на 1,2 % (0,6 %), машин и оборудования для металлургии - на 1 % (3,3 %), легковых автомобилей - на 0,8 % (0,8 %). Цены производителей на грузовые автомобили снизились на 1,5 % (6,2 %).
На стройматериалы цены растут медленнее, чем за соответствующий период прошлого года - прирост в июле к предыдущему месяцу составил 1,2 % (5,8 % - с начала года, 7,6 % - к июлю 2011 г.). Цены производителей на цемент выросли на 2,8 % (9,6 %).
В пищевой промышленности в июле рост цен составил 1,3 % (0,6 % - в июне, 2,6 % - с начала года). На фоне роста цен на зерновые продолжают дорожать производства, использующие пшеницу в качестве сырья: производство муки пшеничной - на 7,1 % (16,1 %), комбикормов - на 2,9 % (6,8 %), макаронных изделий - на 2,5 % (2,9 %). В июле подорожало производство растительных и животных масел и жиров - на 9,1 % (3,7 %). Продолжается рост цен у производителей сахара - на 1,4 % (10,5 %), усилился рост цен в производстве мяса и мясопродуктов -1,9 % (1,1 % - в июне, 4,8 % - с начала года).
В легкой промышленности фВ + DC) в июле рост цен слабый - на 0,1 % (с начала года - снижение на 1,1 %). Наибольший рост цен отмечен в
450
производстве обуви - на 0,6 % (2,5 %), трикотажных изделий - на 0,4 % (3,8 %). После роста с января снизились цены в производстве шерстяных тканей - на 1,5 % (13,5 %). В остальных видах экономической деятельности ценовая динамика слабая.
По данным Росстата, на электроэнергию в среднем по России для всех категорий потребителей снижение цен на розничном рынке в июне (статистика идет с отставанием на месяц) составило 0,2 % (-4,5 % с начала года), для потребителей, исключая население, - 0,5 % (-5,9 %). Электрическая мощность, отпущенная по свободным ценам, подешевела в июне на 6,7 % (-13,5 %).
На реализованную сельскохозяйственную продукцию, по расчету Росстата, цены снижаются с апреля, однако темп снижения цен замедлился до - 0,3 % (с начала года - снижение на 2,5 %). В том числе в растениеводстве снижение цен в июле составило 0,2 % (-0,4 % - с начала года, к соответствующему месяцу предыдущего года - 16,7 %).
При этом рост цен на зерновые культуры в июле усилился до 1,9 % (6,5 % - с начала года, 4,3 % - за годовой период). Существенное влияние оказал рост цен на пшеницу на мировых рынках - в июле прирост цен на пшеницу, по данным Нью-Йоркской товарной сырьевой биржи, составил 28,7 % (рис. 9). Средняя цена сельхозпроизводителей на пшеницу повысилась в июле до 5,7 тыс. руб./т, что выше цен предыдущего месяца на 11 % (19,7 % - с начала года).
Также подорожал подсолнечник: средняя цена сельхозпроизводителей на подсолнечник составила в июле 12,61 тыс. руб./т, что выше цен предыдущего месяца на 13,4 %.
7|8|9|10|11|12 2007
1|2|3|4|5|6 7|8|9|10|11|12
2008
Мировые цены _
1|2|3|4|5|6 7|8|9|10|11|12
2009
1|2|3|4|5|6 718 |9|10|11|12
2010
1|2|3|4|5|6 7|8|9|10|11|12 2011
1|2|3|4|5|6 7
2012
■ Цены приобретения промышленными организациями
Цены сельхозпроизводителей Рис. 9. Динамика внутренних и мировых цен на пшеницу, долл.
7х"
59
Сводный индекс цен 104 строительной продукции 104,2
В июле на 18,2 % подешевели овощи (к декабрю 2011 г. цены снизились на треть, а к июлю 2011 г. -на 20,7 %), на картофель цены были вдвое ниже, чем в июле 2011 г.
В животноводстве цены производителей снижаются с апреля. В июле цены снизились на 0,3 % (с апреля цены упали на 5,8 %, а за годовой период - рост на 4,8 %). В июле подешевели: крупный рогатый скот - на 0,4 % (3,9 % с начала года), свиньи -на 0,1 % (5,1 %). Сезонное снижение цен наблюдалось на молоко - на 2,2 % (-11,5 %), при этом
Потребительские цены
104,5 105
108
Тарифы на грузовые перевозки без
трубопроводного транспорта 107,6
99,1 105,8
Цены производителей промышленных товаров
99,2
Цены производителей сельхозпродукции
-ЧЭ— Январь - июль 2012 г. ■■■■■<>.....Январь - июль 2011 г.
Рис. 10. Динамика цен в отдельных секторах экономики, %: в числителе - январь - июль 2012 г., в знаменателе - январь - июль 2011 г
цены ниже июля 2011 г. на 2,9 %. Цены на яйца в июле не росли (-0,1 и -21,4 % с начала года), однако были на 15,3 % выше, чем год назад. На фоне роста цен импорта птицы и начавшегося удорожания кормов незначительно подорожала птица - на 0,9 % (2,2 % с начала года).
В капитальном строительстве в июле темп роста цен ускорился до 1 % (4 % - с начала года) на фоне роста объемов работ. На строительно-монтажные работы цены выросли на 1,5 % (4,2 %).
Цены на грузовые перевозки (без трубопроводного транспорта) в июле снизились на 0,1 % (5,4 % - с начала года, 7,6 % - в прошлом году). Небольшое снижение в пределах 0,1-0,7 % наблюдалось на видах транспорта: внутреннем водном (7,4 % - с начала года), автомобильном (5,1 %) и авиационном (0,1 %). Цены на морской транспорт снизились на 2,5 % (-3 %). На железнодорожный транспорт тарифы в июле не менялись.
Динамика цен в отдельных секторах экономики представлена на рис. 10.
Динамика денежно-кредитных показателей
В июне - июле 2012 г. динамика денежно-кредитных показателей складывалась в условиях стабилизации внешней конъюнктуры: снижения напряженности на европейских финансовых рынках и возобновления с конца июня роста нефтяных котировок. В июле произошло заметное ускорение
инфляции, связанное с индексацией регулируемых цен и тарифов в начале месяца, а также с удорожанием продовольствия.
Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) по состоянию на 01.07.2012 составил 24 764 млрд руб. За I полугодие денежная масса увеличилась на 0,9 % (3,7 % - за аналогичный период 2011 г.). В июне 2012 г. сохранилась тенденция замедления годового темпа прироста агрегата М2, который снизился до 19,4 % на 01.07.2012 с 22,6 % на 01.01.2012.
В I полугодии 2012 г. объем наличных денег в обращении рос опережающими темпами по сравнению с безналичной составляющей денежной массы (1,1 и 0,8 % соответственно). При этом за июнь текущего года наличный компонент агрегата М2 увеличился на 2,5 % в результате действия сезонных факторов, что также нашло отражение в динамике вкладов населения. Объем вкладов до востребования за указанный месяц возрос на 7,9 % (в целом за январь - июнь 2012 г. - на 1,2 %), при этом прирост срочных вкладов замедлился в июне 2012 г. до 1,1 % (прирост данного показателя за период с начала года составил 8,4 %). В целом вклады населения за I полугодие 2012 г. увеличились на 6,8 % (за аналогичный период 2011 г. - на 8,8 %).
Объем депозитов нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций (далее - организации) в национальной валюте за январь - июнь 2012 г. уменьшился на 5,9 % (за аналогичный период 2011 г. - на 1,5 %). При этом срочные депозиты
организаций сократились на 4,9 % (в I полугодии 2011 г. - на 3,7 %), а остатки средств на их текущих и расчетных счетах в национальной валюте - на 6,8 % (в январе - июне предыдущего года наблюдался рост соответствующего показателя на 2 %). Годовые темпы прироста депозитов организаций за первую половину 2012 г. снизились с 26,9 до 21,2 %.
Стабилизация ситуации на валютном рынке в июне текущего года способствовала снижению чистого спроса населения на наличную иностранную валюту по сравнению с предыдущим месяцем на 0,8 % (до 0,9 млрд долл.). Объем средств, привлеченных кредитными организациями в депозиты в иностранной валюте, за июнь 2012 г. сократился в долларовом выражении на 1,9 %. В целом за I полугодие 2012 г. указанный показатель увеличился в долларовом эквиваленте на 6,1 % (за аналогичный период предыдущего года - на 6,5 %), в том числе депозиты организаций - на 5,6 %, вклады населения -на 6,5 % (годом ранее наблюдался рост аналогичных показателей на 5,1 и 7,7 % соответственно).
На фоне более динамичного роста депозитов в иностранной валюте по сравнению с рублевыми депозитами денежная масса в широком определении за I полугодие 2012 г. увеличилась на 0,7 трлн руб., или на 2,1 %. Основным источником роста денежной массы в январе - июне текущего года по-прежнему было увеличение требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению, которые за указанный период возросли на 2,3 трлн руб. При этом чистые иностранные активы банковской системы в I полугодии 2012 г. повысились на 0,8 трлн руб. Бюджетный фактор продолжал оказывать сдерживающее влияние на динамику денежной массы: чистые требования банковской системы к органам государственного управления сократились за первые шесть месяцев текущего года на 1,9 трлн руб.
Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, снизился в январе - июле 2012 г. на 0,4 трлн руб. (за аналогичный период 2011 г. - на 1 трлн руб.), из них сокращение остатков средств на корреспондентских счетах кредитных организаций составило 0,1 трлн руб., объема депозитов кредитных организаций в Банке России - на 0,3 трлн руб.
В январе - июле 2012 г. операции бюджетной системы продолжали быть основным источником
снижения денежной базы: чистый кредит расширенному правительству со стороны органов денежно-кредитного регулирования за первые семь месяцев текущего года снизился на 2,6 трлн руб. (на 2,2 трлн руб. - за аналогичный период 2011 г.). При этом, если в январе - мае 2012 г. абсорбирование средств по бюджетному каналу отчасти компенсировалось интервенциями Банка России по покупке иностранной валюты, объем которых за указанный период составил 0,4 трлн руб., то в течение следующих двух месяцев в связи с ослаблением курса рубля Банк России осуществил продажу иностранной валюты на сумму 0,1 трлн руб., что приводило к сокращению ликвидности банковского сектора. В этих условиях валовый кредит Банка России возрос за июнь - июль 2012 г. на 0,9 трлн руб. по сравнению с 0,5 трлн руб. за первые пять месяцев текущего года. Вместе с тем возобновление с конца июня 2012 г. аукционов по размещению депозитов Минфина России в кредитных организациях способствовало росту ликвидности банковского сектора в июле 2012 г. Действие указанных факторов отразилось в увеличении в июле по сравнению с июнем среднедневного объема свободных резервов кредитных организаций на 4 %. Средневзвешенная ставка М!АСЯ по однодневным кредитам в рублях снизилась за аналогичный период на 0,2 п.п. - до 5,6 % годовых.
В июле 2012 г. Банк России принял решение об изменении параметров механизма курсовой политики. Операционный интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины был симметрично расширен с 6 до 7 руб., при этом величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 коп., была снижена с 500 до 450 млн долл. Повышение потенциальной гибкости валютного курса, обусловленное принятыми изменениями, будет способствовать повышению действенности процентной политики Банка России, а также сглаживанию воздействия внешних шоков на российскую экономику.
В июле Банк России оставил без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России. Данное решение было принято с учетом сохранения рисков ускорения инфляции и замедления темпов экономического роста во второй половине 2012 г.
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения ^ 61
