CC BY
45
6(96) - 2012
Аналитический обзор
ИНФЛЯЦИЯ. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА*
Уровень инфляции и динамика цен
По данным Росстата, инфляция в ноябре 2011 г. снизилась до 0,4 % (в октябре — 0,5 %). Накопленная с начала года инфляция — 5,6 % отстает от прошлогоднего значения (7,6 %), а за годовой период — 6,8 % (8,1 % — год назад).
Рост потребительских цен в ноябре, наряду с сезонными факторами, связан с продолжающимся воздействием ослабления обменного курса рубля (рубль закрепился на отметке свыше 30 руб. за долл., т. е. снизился на 11,3 % с августа по ноябрь), однако в ноябре наблюдалась относительная стабилизация обменного курса рубля. Цены росли также в связи с усилением роста платежеспособного спроса, на который повлияли: увеличение доходов населения, сокращение склонности к сбережениям. При этом товарооборот за 11 мес. 2011 г. вырос на 6,5 %, объем платных услуг — на 2,8 % к соответствующему периоду предыдущего года.
2,8 2,4 2,0 1,6 1,2 0,8 0,4 0,0 -0,4 -0,8
I I Продовольственные товары Непродовольственные товары I I Рыночные услуги
Рис. 1. Динамика цен по отдельным секторам потребительского рынка (прирост цен), %
к декабрю предыдущего года
На продовольственные товары в ноябре цены выросли на 0,5 % (в октябре — также на 0,5 %), что почти в три раза меньше прошлогодних показателей (1,4 %), когда мировые цены сильно росли. За январь — ноябрь прирост цен на продовольственные товары составил всего 3,2 %, что значительно ниже, чем год назад (10,6 %).
Непродовольственные товары в ноябре стали дороже в среднем на 0,6 %, с начала года цены выросли на 6,3 %, что выше, чем год назад (4,5 %).
Платные услуги, оказываемые населению, в ноябре 2011 г. практически не выросли против предыдущих месяцев — прирост на 0,1 % (0,2 % — год назад), а с начала года — на 8,4 % (7,6 % — годом ранее).
Динамика цен по отдельным секторам потребительского рынка и влияние основных групп товаров и услуг на инфляцию представлены на рис. 1, 2.
Продовольственные товары в ноябре 2011 г. повторяли ценовую динамику октября — прирост на 0,5 %, что связано с ослаблением рубля и сезонными факторами.
* Публикуется по данным Минэкономразвития России об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в январе — ноябре 2011 г.
URL: http://www. economy. gov. ru/minec/activity/sections/macro/monitoring/doc20111227_01.
ИПЦ 107,6
ИПЦ 105,6
12
21
а
1-: :■: :■: :■: :| Продовольственные товары
без плодоовощной продукции Плодоовощная продукция
19
Рыночные и прочие услуги Непродовольственные товары Услуги организаций ЖКХ
Рис. 2. Вклад в инфляцию отдельных групп товаров и услуг, %: а — январь — ноябрь 2010 г., б — январь — ноябрь 2011 г.
Учитывая высокое предложение сельхозпродукции, цены на плодоовощную продукцию в ноябре снизились на 1 %, что не характерно для данного периода (обычно наблюдается сезонный рост цен на этот вид продукции). Картофель и овощи в ноябре продолжали дешеветь — на 0,9 и 1,3 % соответственно, так как в 2011 г. собрано на 80 % овощей и 88,5 % картофеля больше по сравнению с 2010 г.
С начала года на плодоовощную продукцию цены упали на 25,7 % после ее рекордного подорожания на 34 % год назад.
Прирост цен на продовольственные товары без плодоовощной продукции в ноябре ускорил-
ся до 0,7 % (в октябре — прирост 0,5 %). С начала года цены выросли на 6,7 % (8,1 % — год назад). При этом в ноябре второй месяц подряд продолжают расти цены на продукты с высокой долей импорта — сыр (+1,5 %), масло сливочное (+1 %), рыба и морепродукты (+1,1 %) мясо животных (+0,8 %).
Социально значимые продукты (к ним относятся хлеб, молоко и молочная продукция, сахар, растительное и сливочное масло, сыр, мясо и птица, яйца, макаронные изделия, крупы), составляющие свыше трети от набора продуктовой корзины, в ноябре в среднем подорожали незначительно — на 0,3 % (в октябре — прирост на 0,3 %) в связи с высокой насыщенностью рынков этими товарами и удешевлением сырья для их производства (рис. 3) С начала года социально значимые продукты подорожали в среднем на 4,5 % (11,8 % годом ранее).
В ноябре сахар продолжает дешеветь — на 4,5 %, (с начала года — на 23,1 %). С марта 2011 г. цены на сахар снизились на 30,6 % (за исключением июля 2011 г., в период сезонного роста потребления при одновременном росте стоимости сахара-сырца на мировом рынке).
Введение сезонной пошлины на импорт сахара-сырца в размере 50 долл. /т (с 01.03.2001 по 31.07.2011)
Продовольственные товары, всего В том числе без (без плодоовощной продукции)
Мясо животных Хлеб и хлебобулочные изделия Молоко и молочная продукция Масло подсолнечное Мясо птицы Крупа гречневая-ядрица Сахар-песок Плодоовощная продукция, включая картофель
-23,1 1=
□ 12,7
□ 8,7
6,1 5,6
4,6
-26... -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 1б0
Январь - ноябрь 2010 г. I I Январь - ноябрь 2011 г.
Рис. 3. Динамика цен на основные группы продовольственных товаров, прирост/снижение, °%
12
34
и снижение мировых цен на сырец (—19,1 % за февраль — ноябрь по данным FAO Ц№) привело к росту импорта сырца, что обеспечило рост производства сахара белого тростникового за период январь — октябрь 2011 г. на 25,1 % к январю — октябрю 2010 г.
С августа 2011 г., по мере поступления в переработку сахарной свеклы нового урожая, падение цен усилилось. За август — ноябрь сахар подешевел уже на 20,6 %, (годом ранее — рост на 15,1 %).
Это обусловлено большим объемом поступления в переработку заметно подешевевшей сахарной свеклы нового урожая (по оперативным данным Минсельхоза России, в 2011 г. урожай сахарной свеклы превысил прошлогодний в 2,2 раза).
На масло подсолнечное цены снизились в ноябре на 0,2 %, за июнь — ноябрь — на 1,7 % в связи с высокими запасами сырья и стабилизацией роста цен на мировых рынках (с начала года — прирост на 4,6 %). Цены на масло не растут с апреля, после длительного периода роста с августа 2010 по март 2011 г. (35,7 %). Вместе с тем, несмотря на высокое предложение (по оценке Минэкономразвития России, с марта по ноябрь снижение цен на 46,9 % в связи с хорошим урожаем подсолнечника; в 2011 г. подсолнечника собрано на 76,7 % больше, чем в 2010 г.), замедление снижения цен вызвано тем, что подсолнечное масло относится к экспортно ориентированным продуктам, цены на которые равнодоходны экспортным.
По данным FAO Ц^ за март — ноябрь 2011 г. снижение мировых цен на подсолнечник составило 20,2 %, в том числе в ноябре — 0,3 %.
На крупы и бобовые цены снижаются шестой месяц подряд, в ноябре — на 2,3 % (за июнь — ноябрь — 21,7 %), что обусловлено высоким урожаем зерновых культур. С начала года цены снизились на 5,2 % (год назад — прирост 47,7 %). В октябре продолжает дешеветь крупа гречневая-ядрица — на 4,6 % (—36,3 % за август—ноябрь), на фоне снижения с августа по ноябрь цен сельхозпроизводителей на гречиху — на 43,1 %. С начала года цены на крупу гречневую снизились на 12 % (год назад — прирост в 2,6 раза).
На хлеб и хлебобулочные изделия в ноябре рост цен незначительный (0,1 %), несмотря на снижение цен на зерно и муку (с февраля по ноябрь цены производителей на муку пшеничную снизились на 23,4 %). С начала года цены выросли на 8,7 %.
Существенное влияние оказывает ситуация с ценами на пшеницу, складывающаяся на внешних
рынках, поскольку мировые цены являются индикаторами для формирования внутренних цен. По данным организации FAO Ц^ за март — ноябрь цены снизились на 11,7 %.
Цены на молоко и молочную продукцию, по мере снижения поставок сырого молока, растут третий месяц подряд умеренными темпами, в ноябре — на 0,8 % (за сентябрь — ноябрь прирост на 2,5 %, с начала года — на 5,6 %). В ноябре продолжают дорожать: сыр — на 1,5 % (2,1 % — в октябре, 2,3 % — с начала года), масло сливочное — на 1 % (1,1 % — в октябре, 6,1 % — с начала года), творог жирный — на 1 % (0,9 и 6,2 % соответственно) в связи с высокой долей импорта на рынке.
На мясо животных в ноябре прирост цен несколько замедлился в период сезонного роста предложения — цены выросли на 0,8 % (1,1 % в октябре), с начала года прирост цен на 12,7 % (год назад — 3,2 %).
На говядину (кроме бескостного мяса) в ноябре рост цен продолжался. С начала 2011 г. по ноябрь — 20,3 % (3,9 % — год назад), в том числе в ноябре — на 1 % (в октябре — 1,3 %). Такой рост цен обусловлен динамикой мировых цен, учитывая высокую долю импорта на рынке говядины, а также сокращением промышленного производства говядины (по данным Росстата, снижение производства говядины (кроме субпродуктов) за январь — октябрь 2011 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составило 11,7 %).
На свинину (кроме бескостного мяса) в ноябре рост цен несколько замедлился — прирост 0,6 % (0,8 % — в октябре). Более умеренная ценовая динамика, чем на рынке говядины, обусловлена конкуренцией более дешевого импорта — за январь — ноябрь прирост цен составил 7 % (год назад — на 1,8 %). Также на умеренный рост цен повлияло начало сезонного забоя свиней в личных подсобных хозяйствах.
На мясо птицы в ноябре возобновилось снижение цен — на 0,1 % после некоторого прироста в сентябре — октябре на 0,8 % (с начала года — прирост на 0,1 %). Цены на куриные тушки с марта 2011 г. практически не растут вследствие высокой насыщенности рынка данным видом товаров.
В ноябре продолжается сезонный рост цен на яйца — на 2,4 % (за июль — сентябрь прирост составил 20,5 %). С начала года цены выросли на 0,6 %.
На остальные продовольственные товары (без социально значимых товаров и плодоовощной продукции) цены в ноябре выросли на 0,9 %
(в октябре — 0,6 %), а с начала года — на 8,1 % (5,8 % годом ранее). Продолжают дорожать товары, преимущественно поступающие по импорту (чай, кофе), что обусловлено снижением курса рубля.
На непродовольственные товары в ноябре сохраняется рост цен 0,6 %, в октябре — 0,7 %, (за январь — ноябрь 2011 г. рост цен на 6,3 против 4,5 % год назад).
Усиление роста цен наряду с ростом спроса населения (в частности, из-за отрицательных ставок по депозитам, сокращения сбережений и расширения масштабов потребительского кредитования) связано с ослаблением обменного курса рубля и растущими девальвационными ожиданиями.
На бензин автомобильный цены в ноябре выросли на 0,6 %, а с начала года—на 15,3 % (5,6 % — в 2010 г.). Рост потребительских цен на дизельное топливо в ноябре ускорился до 5,8 % (18 %), что обусловлено значительным ростом мировых цен в ноябре (на 4,2 %) и его дефицитом.
На непродовольственные товары с исключением бензина в ноябре цены выросли на 0,6 %, а с начала года — на 5,6 % (4,4 % годом ранее). Усиление роста цен преимущественно связано с возросшим спросом населения, в том числе из-за снижения склонности к сбережениям (рис. 4). Ослабление курса рубля на рынках данных товаров пока проявилось незначительно в связи со значительными временными лагами влияния. Однако в октябре резко сократился импорт товаров, что в дальнейшем может сказаться на росте цен при поставках товаров к новому сезону.
В ноябре ускорился сезонный рост цен на меха и меховые изделия — до 2,5 % (6,5 % — с начала года). Также в преддверье роста акцизов в 2012 г. в ноябре продолжают расти цены на табачные изделия — 0,9 % (с начала года — прирост 20,2 %).
Платные услуги, оказываемые населению, в
ноябре 2011 г. подорожали на 0,1 %, как и в октябре, а с начала года — на 8,4 % (7,6 % — год назад).
Регулируемые тарифы на услуги, по оценке Минэкономразвития России, подорожали с начала года на 11,1 % (год назад — 12,7 %), а в ноябре цены росли незначительно — на 0,2 % (прирост — на 0,4 % годом ранее). Жилищно-коммунальные услуги в ноябре практически не дорожали — прирост всего на 0,2 %, а с начала года — на 11,5 % (год назад — 0,4 и 12,7 % соответственно).
В секторе рыночных услуг в ноябре цены не росли (с начала года — на 6,5 %). Темпы роста цен выше прошлогодних в связи с отставанием в росте цен после кризиса 2008 г. на фоне повышения платежеспособного спроса населения. По отдельным видам динамика цен на различные услуги была разнонаправленной.
В ноябре продолжалось сезонное снижение цен на услуги железнодорожного транспорта — на 1,7 % (за август — ноябрь — на 20,2 %); воздушного транспорта — на 0,2 % (—5,7 %), санаторно-оздо-ровительные услуги — на 2,5 % (за сентябрь — ноябрь — на 7,4 %).
В ноябре продолжали дорожать: услуги образования — на 0,2 % (за сентябрь — ноябрь — прирост
Непродовольственные товары, всего В том числе без бензина автомобильного Табачные изделия Бензин автомобильный Строительные материалы Одежда и белье Медикаменты Легковые автомобили Телерадиотовары
-6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Рис. 4. Рост цен на основные непродовольственные товары, прирост/снижение, °%
Л
на 3,5 %, с начала года — на 6 %); медицинские услуги — на 0,5 % (с начала года — на 9,5 %).
По данным Росстата, в целом по промышленности (С + D + E) в ноябре 2011 г. цены выросли на 1,6 % (с начала года — на 14,4 %).
На торгуемые на внешних рынках товары в ноябре цены выросли на 2,4 % (с начала года — прирост 21,1 %) из-за коррекции внутренних цен на нефть (рис. 5).
На нефтепродукты в ноябре цены выросли на 1,3 % (с начала года — на 19,8 %). Подорожали: мазут флотский — на 9 % (+19,6 %), топливо дизельное — на 3,3 % в условиях дефицита зимнего
дизельного топлива (+26,8 % — с начала года), авиакеросин — на 2,5 % (25,9 %). Цены на бензин выросли незначительно — на 0,3 % (+14,7 % — с начала года).
Нефть добытая подорожала в ноябре на 8,8 % (5,5 %—в октябре), при том, что на мировых рынках роста цен не наблюдалось, однако снизились экспортные пошлины. С начала года цены выросли так же, как и на мировых рынках, — на 39,8 % (рис. 6).
На товары черной металлургии в среднем по группе (сводная группировка 27.1; 27.2; 27.3; 27.5) в ноябре цены снизились на 0,7 % (с начала года — прирост на 11,9 %). Снижение цен в ноябре отме-
50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 -\ 0
-5
□ Инфляция (ИЦП) " Промышленность (ИЦП)
IV V VI VIIVIII IX X 2011 г.
" Торгуемые - Неторгуемые товары
Торгуемые товары на внешних рынках: нефть сырая; коксующиеся угли; железная руда; черные металлы; цветные металлы; -основная химия; целлюлозно-бумажная деятельность
Неторгуемые товары (с исключением электроэнергетики):
- уголь энергетический;
-готовые металлические изделия (28);
- резиновые и пластмассовые изделия (ОН);
- машиностроение (ОК + ОЬ + ОМ);
- деревообрабатывающая
промышленность (ОО);
- строительные материалы (О!);
- пищевые продукты (ОА);
- легкая промышленность (ОВ + ОС)
Рис. 5. Динамика цен в отдельных секторах промышленности к декабрю 2009 г., %
30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6
2011 г.
_ ■ — ■ - Мазут - биржевые — — — Дизтоиливо - производители
Рис. 6. Динамика внутренних и биржевых цен на нефтепродукты, тыс. руб. /т
"Бензин - биржевые Мазут - производители
■ Бензин - производители Дизтопливо - биржевые
чено почти во всех секторах черной металлургии, что обусловлено конъюнктурой мировых рынков. В производстве чугуна и доменных ферросплавов цены снизились на 12,3 % (+0,9 % — с начала года), в производстве стали — на 2,7 % (+18,3 %). Умеренный рост цен наблюдался только в производстве полуфабрикатов (заготовок) для переката — на 0,6 % (+23,3 %).
Заметный рост цен зафиксирован в производстве готовых металлических изделий — на 2,1 % (+6,9 % — с начала года), в том числе в производстве строительных металлических конструкций и изделий — на 5,6 % (+6,8 %) на фоне устойчивого спроса со стороны инвестиционных отраслей.
В производстве цветных металлов в ноябре цены снизились на 3,6 % (с начала года — на 3,7 %) вслед за снижением мировых цен (цены формируются по принципу равнодоходности от мировых с временным лагом 1—2 мес.). Снижение цен наблюдалось в производстве практически всех цветных металлов в пределах 1,5—7,5 %, кроме производства драгоценных металлов — в ноябре прирост цен — на 1,2 % (+25,1 % — с начала года).
В химическом производстве в ноябре в среднем цены снизились на 0,7 % (+13,5 % — с начала года) после продолжительного периода роста цен в течение всего 2011 г. В производстве минеральных удобрений в ноябре цены снизились на 1 % (с начала года — прирост на 32,8 %), синтетического каучука — на 7,7 % (+33,6 %), основных химических веществ — на 1,3 % на фоне снижения мировых цен на товары основной химии. Некоторый рост цен отмечен в производстве отдельных отделочных материалов и парфюмерно-косметических средств — в пределах 1,9—3,1 %.
На неторгуемые товары (с исключением электроэнергетики) в ноябре в среднем прирост цен нулевой (с начала года — на 6,6 %), при этом в большинстве секторов наблюдалась вялая ценовая динамика.
В целом на машиностроительную продукцию (сводная группировка DK; DL; DM) в ноябре цены не росли (с начала года — прирост на 6,6 %). В производстве машин и оборудования цены практически не росли — в целом по группе в ноябре снижение цен составило 0,1 % (+5,5 %).
В производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования в ноябре цены выросли на 0,2 % (+4,7 % — с начала года). Незначительный рост цен отмечен в производстве
электрических ламп и осветительного оборудования — на 1,9 % (+1 %), в связи с возросшим спросом. В производстве транспортных средств и оборудования в ноябре цены снизились на 0,1 % (+8,5 %). Цены снизились в производстве: грузовых автомобилей — на 0,5 % (+6,7 %); кузовов, прицепов и полукузовов — на 0,9 % (+13,6 %); мотоциклов и велосипедов — на 3 % (+4 %).
В пищевой промышленности в ноябре 2011 г. возобновился рост цен — на 0,4 % (+1,8 % — с начала года) после продолжительного снижения цен с апреля по октябрь на 2 %. Продолжали дешеветь: масло подсолнечное — на 3,9 % (—15,1 %); комбикорма — 1,1 % (—6,4 %); макаронные изделия — на 0,4 % (—5 %). При этом в производстве спирта этилового из сброженных материалов цены выросли на 4,3 % (+35,9 % — с начала года), подорожали чай и кофе — на 5,8 % (+7,5 %) в связи с удорожанием импорта.
На стройматериалы цены снижаются второй месяц подряд, в ноябре — на 0,3 % (в октябре — снижение на 0,1 %, с начала года — прирост на 14 %). Цены в ноябре снижаются в производстве большей части строительных материалов, цемент подешевел на 1,8 % (+31 %), что связано с окончанием строительного сезона.
На товары легкой промышленности (DB+DC) в ноябре рост цен незначительно ускорился до 0,4 % против 0,2 % — в октябре (с начала года — на 13,3 %). Цены росли в производстве шерстяных тканей — на 2,6 % (+27,1 %); ковров и ковровых изделий — на 3,3 % (+17,2 %). Также в ноябре цены росли в производстве одежды — на 0,7 % (+11,1 %), в том числе в производстве одежды, аксессуаров и прочих изделий из меха — на 7,5 % (+41,1 %) в связи с сезонным ростом спроса.
На электроэнергию в среднем по России, по расчету Минэкономразвития России, на основе данных Росстата, для всех категорий потребителей снижение цен и тарифов в октябре (статистика идет с отставанием на месяц) составило 0,2 %, а с начала года — прирост на 7,2 %, в том числе для потребителей, исключая население — в октябре снижение на 0,2 % (3,7 %). Электрическая мощность, проданная на оптовом рынке, по свободным ценам подорожала на 4,8 % (с начала года — снижение на 31,6 %).
На реализованную сельскохозяйственную продукцию в ноябре цены продолжают снижаться с замедлением до 0,3 % (в октябре — снижение
450 400 350 300 250 200 150 100
7|8|9|10|11|12
2007 г.
1|2|3|4|5|6|7| 8|9|10|11|12
2008 г.
1 |2|3|4|5|6|7|8|9|10|11|12
2009 г.
1|2|3|4| 5|6|7|8 |9|10|11|12 2010 г.
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |10|11 2011 г.
Мировые цены _ _ _ Цены приобретения промышленными —□— Цены сельхозпроизводителей
Рис. 7. Цены на зерно (внутренние и мировые), долл. /т
на 1,4 %, за май — ноябрь — на 11,7 %, с начала года — на 5,6 %). Цены снижались с мая на фоне снижения мировых цен на основные виды продовольствия, начавшегося с марта 2011 г., и последующего поступления продукции растениеводства нового урожая.
В растениеводстве в ноябре снижение цен составило 2,6 %, с мая по ноябрь — на 23,3 % (с начала года — снижение на 13,6 %). Цены приобретения на пшеницу снизились с 7,3 тыс. руб. /т в марте — до 5,3 тыс. руб. /т в октябре (статистика идет с опозданием на месяц). В период с августа по ноябрь значительно подешевели: гречиха—на 43,1 %, в т. ч. в ноябре — на 12,5 % (с начала года — на 20,8 %, к ноябрю прошлого года — снижение на 15,2 %); сахарная свекла — на 20,2 %, в т. ч. в ноябре — на 3 % (—19,9 % и — 15,9 % соответственно). Значительное снижение цен на гречиху и сахарную свеклу обусловлено рекордным урожаем (собрано этих культур в 2,1 и в 2,2 раза соответственно выше, чем в 2010 г.). Снижаются цены на подсолнечник. Так, в июне цены приобретения — 17,4 тыс. руб. /т, а в октябре — 10,4 тыс. руб. /т (рис. 7).
В ноябре продолжают снижаться цены на картофель (с начала года — снижение на 52,3 %, к ноябрю прошлого года — на 45,4 %) в связи с хорошим урожаем картофеля (на 88,5 % выше, чем в 2010 г.). На овощи в ноябре второй месяц продолжается сезонный рост цен — на 18,8 %, с начала года — снижение на 32,3 %, (к ноябрю прошлого года цены снизились на 24,5 %).
В животноводстве в ноябре цены выросли на 1,3 % (с начала года — на 0,9 %). Цены на птицу снизились на 0,4 % (—2,4 % с начала года) на фоне
роста производства за январь — ноябрь на 11,3 %. На крупный рогатый скот рост цен в ноябре замедлился до 0,8 % (+16,2 % с начала года) в период массового забоя скота. Свинина подорожала на 0,5 % (+9,8 % с начала года).
В связи с сезонным снижением производства в ноябре продолжают дорожать: молоко — на 3 % (—6,3 % с начала года); яйца — на 3 % (—0,4 % с начала года).
В капитальном строительстве в ноябре рост цен замедлился до 0,3 % (с начала года — на 8,2 %), на строительно-монтажные работы цены выросли на 0,3 % (+9,7 %). Слабый рост цен обусловлен окончанием строительного сезона.
В ноябре тарифы на грузовые перевозки автомобильным транспортом выросли на 0,5 % (с начала года — прирост на 9,8 %). Перевозки авиационным транспортом подорожали всего на 0,7 % (+18,5 %), морским транспортом — на 0,3 % (+6,5 %). На железнодорожные перевозки грузов, осуществляемые ОАО «РЖД», тарифы повышены с января 2011 г. на 8 % (рис. 8).
Денежно-кредитная политика
Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегатаМ2) по состоянию на 01.11.2011 составил 21 380,9 млрд руб., увеличившись за десять месяцев 2011 г. на 6,8 % (в январе — октябре 2010 г. — на 16,9 %). При этом годовой темп прироста денежной массы М2 по состоянию на 01.11.2011 составил 19,8 % по сравнению с 33,4 % годом ранее. Объем наличных денег в обращении возрос за первые десять месяцев текущего года на
105,6 107,6
120
Потребительские цены
Сводный индекс цен 108,2 строительной продукции 109
Тарифы на грузовые перевозки без 108 трубопроводного транспорта 108,5
Январь - ноябрь 2011
114 4 Цены производителей
115 5 промышленных товаров
94 4 Цены производителей 119 1 сельхозпродукции
■ Январь - ноябрь 2010 г.
Рис. 8. Динамика цен в отдельных секторах экономики, % за период: в числителе — январь — ноябрь 2011 г., в знаменателе — январь — ноябрь 2010 г.
7,1 % при увеличении безналичной составляющей на 6,8 % (за январь — октябрь 2010 г. — на 13,7 и 18,1 % соответственно).
Объем депозитов нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций (далее — организации) в национальной валюте за январь — октябрь 2011 г. возрос на 1,2 % (за аналогичный период 2010 г. — на 6,3 %). При этом срочные депозиты организаций за январь — октябрь 2011 г. увеличились на 10,4 %, а средства на их текущих и расчетных счетах в национальной валюте сократились на 4,7 %. Удельный вес срочных депозитов в структуре рублевых депозитов организаций за указанный период возрос с 39,5 до 43,1 %.
Темп прироста вкладов населения в национальной валюте за десять месяцев 2011 г. существенно снизился по сравнению с соответствующим периодом 2010 г. (с 29,9 % до 11,5 %). Структура вкладов населения за десять месяцев 2011 г. характеризовалась сохранением тенденции опережающего роста срочных вкладов по сравнению с вкладами до востребования (прирост на 12,6 и 7,4 % соответственно). В 2010 г. за тот же период наблюдался рост аналогичных показателей на 33,6 и 15,1 % соответственно.
Об изменении предпочтений населения в пользу активов, номинированных в иностранной валюте, свидетельствуют данные Банка России о движении наличной иностранной валюты через уполномоченные банки. В октябре 2011 г. чистый спрос населения на наличную иностранную валюту возрос по отношению к сентябрю 2011 г. на 16,6 % и составил 1,3 млрд долл.
Объем средств, привлеченных кредитными организациями на депозиты в иностранной валюте, в долларовом эквиваленте увеличился за январь — октябрь 2011 г. на 12,3 % (за аналогичный период 2010 г. — снизился на 5,5 %). При этом объем вкладов населения в иностранной валюте в долларовом эквиваленте увеличился на 11,8 %, а депозитов организаций — на 12,8 % (за десять месяцев 2010 г. наблюдалось их сокращение на 4,3 и 6,7 % соответственно).
За январь — октябрь 2011 г. наблюдались более высокие темпы прироста широкой денежной массы (денежного агрегата М2Х) по сравнению с динамикой агрегата М2: объем денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте увеличился за первые девять месяцев с начала 2011 г. на 7,4 % (за аналогичный период 2010 г. — на 12,7 %). Основными источниками ее роста стали увеличение требований кредитных организаций к населению и организациям на 4,1 трлн руб., или на 20 %, и чистых иностранных активов банковской системы на 2 трлн руб., или на 13,3 %. В то же время произошло сокращение чистых требований банковской системы к органам государственного управления на 3,3 трлн руб.
Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за одиннадцать месяцев 2011 г. сократился на 8,9 % (в соответствующий период предыдущего года наблюдался рост данного показателя на 7,4 %). Столь существенное изменение динамики денежной базы по сравнению с 2010 г. стало следствием сочетания замедления динамики чистых международных резервов (ЧМР) органов денежно-кредитного регулирования в условиях повышения гибкости формирования курса рубля и усиления нетто-вывоза капитала частным сектором (за январь — ноябрь 2011 г. прирост ЧМР по фиксированным валютным курсам составил 0,6 трлн руб., тогда как за аналогичный период 2010 г. — 1,7 трлн руб.) и значительного сокращения чистого кредита расширенному правительству (на 2,6 трлн руб. за одиннадцать месяцев 2011 г. по сравнению с 0,1 трлн руб. за соответствующий период 2010 г.).
Совокупные банковские резервы за январь — ноябрь 2011 г. уменьшились на 1,1 трлн руб., или на 36,4 %, из них объем депозитов кредитных организаций в Банке России — на 0,4 трлн руб., остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России — на 0,3 трлн руб. Вложения в облигации Банка России по состоянию на 01.12.2011 сократились до нуля, в то время как в начале года они составляли 0,6 трлн руб. Вместе с тем обязательные резервы кредитных организаций, депонированные в Банке России, возросли на 0,2 трлн руб.
В ноябре 2011 г. продолжилось снижение уровня ликвидности банковского сектора: среднедневной объем свободных резервов кредитных организаций сократился на 6,2 %, при этом средневзвешенная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам повысилась до 5,05 % годовых по сравнению с 4,93 % в октябре 2011 г. Банк России оперативно реагировал на увеличение потребности банковского сектора в рефинансировании, активизировав операции предоставления ликвидности в объемах, необходимых кредитным организациям для поддержания ликвидности. Валовой кредит Банка России кредитным организациям в ноябре увеличился на 0,2 трлн руб., за период с начала года — на 0,9 трлн руб.
В ноябре 2011 г. Банк России принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России. Это решение было принято на основе оценки инфляционных рисков и рисков для
устойчивости экономического роста, в том числе обусловленных сохранением неопределенности развития внешнеэкономической ситуации.
Учитывая возросшие потребности кредитных организаций в рефинансировании, Банк России возобновил применение ряда мер, направленных на поддержание уровня ликвидности банковского сектора:
- возобновил предоставление кредитов, обеспеченных поручительствами кредитных организаций;
- повысил поправочные коэффициенты, применяемые для расчета стоимости нерыночных» активов, принимаемых в обеспечение по кредитам Банка России, с 0,2—0,5 до 0,5—0,8;
- возобновил с 01.11.2011 предоставление кредитов Банка России, обеспеченных активами или поручительствами, на срок от 90 до 180 календарных дней;
- снизил требования к минимальному уровню рейтинга эмитента ценных бумаг, применяемые при принятии решений о включении ценных бумаг в Ломбардный список Банка России;
- повысил поправочный коэффициент, применяемый для корректировки стоимости облигаций федерального займа, принимаемых в обеспечение по кредитам Банка России, с 0,98 до 1;
- снизил значения начального дисконта, применяемого для расчета стоимости обеспечения по операциям прямого РЕПО Банка России сроком до шести календарных дней с облигаций федерального займа и облигаций Банка России, с 1,25 до нуля.
ИЗДАТЕЛЬСКИЕ УСЛУГИ
Издательский дом «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ»
занимается выпуском специализированных финансово-экономических и бухгалтерских журналов, а также
монографий, деловой и учебной литературы Минимальный тираж - 500 экз.
По вопросам, связанным с изданием книг, обращайтесь в отдел монографий
(495) 721-85-75 [email protected]
