CC BY
13
вищення якост та конкурентоспроможност продукцм пщприемства за рахунок розвитку та сти-мулювання ¡нновац^ноТ активност спец^лютю [6, с. 287].
3 цтлю посилення рол¡ спец^лютю у пщвищен-ня конкурентоспроможност¡ продукцм пропону-еться розробляти процедуру програмування про-цесу п¡двищення ¡нновац¡йного р^ня продукцм як д¡ючого фактора ТТ конкурентоспроможност¡.
Для розвитку ¡нновафйноТ активност спецг ал¡ст¡в п¡дпри8мства пропонуеться включити в систему Тх атестацм оцЫку комплексу професю-нально - особистих якостей.
Висновки
Покращення якост¡ продукцм в УкраТн е загаль-нонацюнальною проблемою, тому що здоров'я населення е важливим фактором розвитку май-бутнього нашоТ держави, а внесок прац^ниюв п¡дпри8мств в ff пщвищення - основою покращення якост продукцм та конкурентоспромож-ност¡ пщприемства в ц¡лому.
В умовах глобал^ацм свтовоТ економ¡ки, ¡нте-грацм господарських зв'язюв та економнноТ кри-зи великих масштаба, ¡нновац¡йний внесок для пщвищення ефективност прац¡ роб¡тник¡в, спецг ал¡ст¡в мае великий вплив на рют якост¡ продукцм пщприемства, що посилюе його конкуренто-
спроможнють. Чим бтьший ¡нновафйний внесок спец1алют1в в п¡двищення якост¡, тим вона краща, ¡ тим б¡льша ктькють споживач¡в тяж¡e саме до продукцм цього виробника, н¡ж до пщприемства, що виробляе аналог¡чну продукц¡ю.
Список використаних джерел
1. Антонюк В. Кадри для ¡нновац¡йноí дтльностг проблеми формування та використання // Укра'на: аспекти прац¡. - К., 2009. - С. 42-51.
2. Антонюк Л.Л., Поручник А.М., Савчук В.С. 1ннова-цм: теор¡я, мехаызм розробки та ^мерц^^а^''. - К.: КНЕУ, 2009. - 394 с. - Б¡бл¡огр.: с. 382-389.
3. Балабанов I/I.T. Инновационный менеджмент: Учебное пособие для вузов. - СПб.: Издательство «Питер», 2001. - 208 с. - Библиогр.: с. 206-208.
4. Белов О.Ф., Пирожков С.1. Про глобальн прюри-тети розвитку Укра'ни в програм¡ «Укра'на-2010». - Режим доступу до статтк www.niurr.gov.ua/ukr/ publishing
5 Бердников Д. Проблемы инновационного развития Украины и пути их разрешения // Пщпри-емництво, господарство Т право. - 2003. - № 4. -С. 142-144.
6. Перминов С.Б. Малые научно-технические фирмы (зарубежный и отечественный опыт) / С.Б. Перминов, А.И. Петров. - М: Знание, 1990. -287 с.
УДК 330.331
K.M. КОНАКОВА,
acnipaHTKa, Державний науково-досл'щний ¡нститут ¡нформатизацн та моделювання економки
Генезис формування категорш «¡нвестицп» та «¡нвестицшна д1яльшсть»
У статт'1 розглянут'1 питання сутност категоpiй «¡нвестицп» та «1нвестиц'1йна дяльысть». Проа-налiзованi позицИ фаxiвцiв та нормативно-правова база. Обгрунтовано необхднсть уточнення формулювання сутност цих категорй.
Ключовi слова: iнвестицп, iнвестицйний процес, iнвестицйна дяльысть.
Е.Н. КОНАКОВА, аспирантка,
Государственный научно-исследовательский институт информатизации и моделирования экономики
Генезис формирования категорий «инвестиции»
и «инвестиционная деятельность»
В статье рассмотрены вопросы сущности категорй «инвестиции» и «инвестиционная деятельность». Проанализированы позиции специалистов и нормативно-правовая база. Обоснована необходимость уточнения формирования сущности этих категорй.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный процесс, инвестиционная деятельность.
40 Формування ринкових вщносин в УкраУы №4 (191)/2017
© К.М. КОНАКОВА, 2017
K. KONAKOVA,
Phd student of State Research Institute of Informatization and Economic Modeling
The genesis of the formation of the categories of «investment» and «investment activity»
The questions of the nature category of «investment» and «investment activity.». Analysis of expert opinions and legal framework. The necessity to clarify the nature of the formation of these categories.
Keywords: investments, investment process, investment activity.
Постановка проблеми. Роль ¡нвести^й як ру-шт економнних трансформа^й е безперечною -цьому е пщтвердження д^ реформаторських уря-дщ та адмУстра^й, наприклад, при пюлявоеный в¡дбудов¡ у краТнах бвропи, зростання економ¡к Китаю, 1ндм, СЫгапуру, КореТ та ¡нших держав.
1нвестицп е тим визначальним чинником, що здатний забезпечити продукування як¡сно нових результата господарювання та утворювати не-обх¡дну додану варт¡сть в¡дпов¡дно до достатност його ¡нвестиц¡йного забезпечення. Для розвитку економки УкраТни також пос^йно е актуальними питання пошуку нових джерел формування не-обх¡дних ¡нвестифйних ресурс¡в.
Анал13 дослгджень та публмацм з проблеми. Питання вивчення особливостей ¡нвестування та ¡нвестиц^ноТ дтьност розглядаються в працях багатьох вчених. Зокрема, серед них украТнсьм: З.Варнал^, С.Захар¡н, Т.Лепейко, Т.Майорова, В. Мартиненко, С.Онишко, А.Пересада, Л. Селг верстова, О. Ульянченко, Л. Юревич та ¡ншк На р¡вн¡ державного управлЫня ¡нвестиц¡йна полп"и-ка пост¡йно перебувае в пол¡ зору.
Попри наявн розробки, питання сутност¡ ¡н-вестифй та ¡нвестиц^ноТ д¡яльност¡ потребують уточнення щодо вибору ц¡лей ¡нвестування та спрямування його в продуктивне (а не в спеку-лятивне, з¡ швидким зиском) русло економ¡чного розвитку. Також пос^йно актуальними, ¡ на сьо-годн¡ особливо, е питання удосконалення державного регулювання ¡нвести^йноТ сфери.
Метою статл е подальше вивчення категор^ «¡нвестицм» та «¡нвести^йна д¡яльн¡сть» та уточнення Тх сутност¡ в сучасних умовах реформуван-ня економ¡ки УкраТни.
Виклад основного матер1алу. Вивчення сутност поняття «¡нвестицм» м¡стить в соб¡ ба-гатозначнють розум¡ння його сутност¡. Так, часто науковц трактують сутн¡сть ¡нвести^й через поняття кап¡талу. ТакоТ думки дотримуються за-руб¡жн¡ вчен¡, наприклад, Птман Л. Дж. та Джонк М.Дж, зазначаючи, що ¡нвестицт - це споЫб роз-
м¡щення капралу, який повинен забезпечити збе-р^ання або зростання вартост¡ кап¡талу та (або) принести додатню величину доходу [1, с.23].
У. Шарп ¡з ствавторами роз'яснюе сутн¡сть ¡н-вести^й як здатн¡сть «розлучитися з грошима сьо-годн¡ для того, щоб отримати бтьшу Тх суму в май-бутньому» [2, с. 18]. Тобто, мова йде про здатнють авансованого ресурсу до зростання у майбутньому (¡ншими словами - до його капп"ал^ацм)1.
В обох зазначених визначеннях сутност ¡нвес-тиц¡й мае мюце акцентац¡я на елемент¡ зростання вартост кап¡талу п¡сля його стартового «запуску в обо. Це загальноприйнятий пщхщ для захщних вчених ¡ цим визначаеться ц¡ль ¡нвестування.
В УкраТн п¡дтвердження вагомост¡ такоТ цтьо-воТ характеристики ¡нвестиц¡й в трактуванн Тх сутност¡ знаходимо у МайоровоТ Т.В., яка зазна-чае, що ¡нвестицм - це пряме або опосередкова-не вкладення ¡нвестиц¡йних ресурса ¡нвестора в об'ект ¡нвестиц¡й з метою отримання ¡нвестифй-ного доходу [3, с.17]. У такому ж ру^ С.В.Захар¡н наводить наступне визначення ¡нвестицй «це майно (матер¡альн¡ ¡ нематер¡альн¡ ц¡нност¡), що вкпадаеться у об'екти ¡нвестифйноТ дтльнос-т¡ з метою зростання вартост б¡знесу, отримання прибутку, досягнення соц¡ального ефекту, ви-робництва сусп¡льних благ» [4, с. 14].
В ¡нших лтературних джерелах значний наго-лос робиться на строкових характеристиках ¡н-вестування, зокрема на довготривалих. Наприклад, Мартиненко В.Ф. зазначае, що ¡нвестицст е довгостроковим вкладанням кап¡талу у розвиток сусптьного виробництва з метою його зростання, яке забезпечуеться перетворенням його з гро-шовоТ на товарну, виробничу та споживчу форми ¡ спрямовуеться на задоволення ¡ндивщуальних, колективних та сусп¡льних потреб [5, с.14]. У три-томнику «Економнна енцикпопед¡я» наведено та-ке визначення: «1нвестицм - довготерм¡нов¡ вкла-
1 Дов1дка: Процес кап'пал'1зацн ¡нвестицм означав зростання вартост попередньо вкладеного ресурсу (активу) i отримання вiдповiдного доходу як ^зниц мм на-бутою i стартовою цною ресурсу.
дeння кaпiтaлy в piзнi cфepи тa гaлyзi нapoднoгo гocпoдapcтвa вcepeдинi ^a'^ тa зa ïï мeжaми з мeтoю пpивлacнeння пpибyткy» [6, c. 630].
Зayвaжимo, щo y циx нaвeдeниx визнaчeнняx мae мicцe нeтoчнicть в чacтинi тлyмaчeння iнвecтицiй лишe як дoвгoтepмiнoвиx (дoвгocтpoкoвиx) вклa-дeнь. ^ec™^ мoжyть 6ути i кopoткocтpoкoвими, ocкiльки в iнвecтyвaннi ocнoвним cпoнyкaльним чинникoм е зpocтaння oбcягy/poзмipy aвaнcoвa-ниx в eкoнoмiчний кpyгooбiг aктивiв, i тoмy вклa-дeння мoжyть здiйcнювaтиcя нa мюящ тижнi, днi. Пpимipoм, гpoшoвi гашти - фoндoвi iнвecтицiй-нi pecypc^ мoжyть вклaдaтиcя y пpидбaння piзниx цiнниx пaпepiв нa кiлькa дыв, чи нaвiть cпeкyлятив-нo пepeвклaдaтиcя пpoтягoм oднoгo тopгoвeльнo-гo дня в oчiкyвaннi змiн пpийнятнoï ^^юнк^и.
^ec™^ е знaчнo шиpшим eкoнoмiчним пo-няттям, нiж cинoнiмoм дoвгocтpoкoвoгo вклaдeн-ня кaпiтaлy, ocкiльки вoни мoжyть впpoвaджy-вaтиcь y нaйpiзнoмaнiтнiшиx фopмax: peaльнiй, фiнaнcoвiй, iнтeлeктyaльнiй, iннoвaцiйнiй i нa вщ-мiнy вщ кaпiтaльниx вклaдeнь ^ec™^ зд^сню-ються y пpoeкти, iндикaтopoм pocтy якиx е пpи-бyтoк, дoxiд, дивденди, пpoцeнти, eкoнoмiчний, coцiaльний, iннoвaцiйний, eкoлoгiчний eфeкти [7]. Caмe видiлeння цiльoвoï xapaктepиcтики для iнвecтицiй е щe oднieю вaгoмoю cклaдoвoю для знaчнoï кiлькocтi тpaктyвaнь ïx cyтнocтi.
A.r. Зaгopoднiй зi cпiвaвтopaми y видaннi «Ы-вecтицiйний cлoвник» тлyмaчaть ^ec™^ як гpoшoвi, мaйнoвi, iнтeлeктyaльнi цiннocтi, щo вклaдaють в oб'eкти пiдпpиeмницькoï тa iншиx видiв дiяльнocтi з мeтoю oтpимaння пpибyткy aбo дocягнeння coцiaльнoгo eфeктy [B, c.344].
Утвopeння тa pyx iнвecтицiй фopмy8 ^ec™-цiйний пpoцec. Iнвecтицiйний пpoцec мoжнa poз-глядaти i як cиcтeмy oбiгy кaпiтaлy i як сукупнють щoнaймeншe тpьox лoгiчнo пoв'язaниx пocлiдoв-ниx cтaдiй. Пepшoю з ниx е пepeдiнвecтицiйнa - дe зд^снюеться пiдгoтoвкa здiйcнeння ^ec-тицп, дpyгoю - бeзпocepeдн8 iнвecтyвaння i тpe-тьoю - дocягнeння (чи ы) oчiкyвaнoгo peзyльтaтy здiйcнeння ^ec™^. ^жну iз зaзнaчeниx CTa-дiй мoжнa poзглядaти як cyкyпнicть oпepaцiй, в яюй мa8 мicцe пocтiйний зв'язoк мiж cyб'8ктoм тa oб'eктoм iнвecтyвaння. Boднoчac iнвecтицiй-ний пpoцec мoжнa тaкoж тpaктyвaти i як пocтiй-ний пoтiк iнвecтицiйниx pecypciв мiж iнвecтopoм тa peципi8нтoм кoштiв пpи peaлiзaцiï вiдпoвiднo-гo пpoeктy чи пpoгpaми.
Узaгaльнeння пiдxoдiв щoдo визнaчeння сут-нocтi iнвecтицiйнoгo пpoцecy дoзвoлилo Maйo-poвiй T.B. poзглядaти iнвecтицiйний пpoцec, - з oднoгo 6o^, - як пiдcиcтeмy eкoнoмiчнoï ^CTe-ми, a з дpyгoгo — як oкpeмy cиcтeмy, якa включae в ceбe cyкyпнicть взa8мoпoв'язaниx eлeмeнтiв oднieï cклaднoï динaмiчнoï cиcтeми - iнвecтицiй-нoï cфepи, якa пepeбyвae в cтaнi пocтiйниx змiн пщ впливoм бaгaтьox внyтpiшнix i зoвнiшнix сис-тeмoyтвopюючиx фaктopiв, нaпpaвлeниx нa пe-peтвopeння iнвecтицiйниx pecypciв y нoвi дoxoднi aктиви - ф^ндов^ peaльнi тa людcькi [9, с. 144].
Окpeмe мipкyвaння щoдo пoзицiй cтopiн yгoди пpи здiйcнeннi ^ec™^^ ^ec™^ як yзгoджe-ний пpoцec «cпpямyвaння/пepeдaчi» pecypciв в oбiг, е iнвecтицiйним пpoцecoм i пepeдбaчae нa-явнicть, щoнaймeншe, двox cтopiн: a) ^eCTopa - ocoби, якa мae вiльнi pecypcи тa б) peципieн-тa вiльниx pecypciв, якi oтpимyютьcя ocтaннiм нa визнaчeниx yмoвax. Pecypc, який пepeмiщy-еться вiд ^ecTOpa дo peципi8нтa нa yзгoджeнiй oбoмa cтopoнaми ocнoвi, ми нaзивa8мo ^ec-тицiйним pecypcoм.
Пepшoocнoвoю y нopмyвaннi iнвecтицiйнoгo пpoцecy е кoнceнcycний дoгoвip мiж iнвecтopoм тa peципieнтoм pecyp^ щoдo peaлiзaцiï iнвec-тицГ( - пepeмiщeння iнвecтицiйнoгo pecypcy. Ha втopинниx pинкax кaпiтaлy cтopiн yгoд (и) бiльшe, нiж двa - peципieнти являються лaнцюгoвим мe-тoдoм пpи пepeпpoдaжy iнвecтицiйнoгo aктивy. Taкoж пpи пepeпpoдaжy aктивiв ocтaннiй peципi-ент cтa8 фaктичнo тopгoвцeм (y випaдкy, нaпpи-клaд, кyпiвлi-пpoдaжy aкцiй).
Poзмaïтicть cyтнocтi тepмiнy «iнвecтицiï» пpo-являеться в ïx клacифiкaцiï зa piзними oзнaкaми. Eкoнoмiчнy cyтнicть iнвecтицiй мoжнa oднoчac-нo poзглядaти з piзниx тoчoк зopy, щo зyмoвлю8 мoжливicть ïx клacифiкaцiï зa piзними oзнaкaми. Питaння клacифiкaцiï iнвecтицiй дocить фунтов-нo дocлiджeнi в piзниx джepeлax, тoмy зyпинимo-ся нa ocнoвниx з ниx.
Taк, зaлeжнo вщ cфepи (pинкy) poзмiщeння iн-вecтицiï пoдiляють нa фiнaнcoвi тa peaльнi (кa-пiтaльнi). Фiнaнcoвi iнвecтицiï е пpидбaнням iн-cтpyмeнтiв фoндoвoгo тa вaлютнoгo pинкiв, a peaльнi вiдoбpaжaють вклaдeння в ocнoвний кa-п^л пpoмиcлoвиx тa iншиx пiдпpи8мcтв. Iннoвa-цiйнa фopмa iнвecтицiй вiдoбpaжa8 вклaдeння y poзpoбкy нoвiтнix тexнoлoгiй чи пpoдyктi, aбo ж y нeмaтepiaльнi aктиви (гyдвiл, бpeнд).
Фiнaнсoвi iнвeстицiï пiдpoздiляються нa пpямi тa пopтфeльнi. Poзпoдiл piзниx чaстoк в o6ox зaзнa-чeниx випaдкax пpидбaння кaпiтaлy/зoбoв'язaнь eмiтeнтa, пepeвaжнo мiститься в пpoпopцiяx дo 1Q%, iнкoли дo 2Q% (пopтфeльнa iнвeстицiя) i пo-нaд циx нopм - iнвeстицiя пpямa. Пpямi iнвeсти-цм' мoжyть здiйснювaтися i «нaпpямy» - бeз пo-сepeдникa. Пopтфeльнi iнвeстицiï спpямoвaнi нa yбeзпeчeння ^eCTopa вiд pизикiв шляxoм дивep-сиф^^Т iнвeстицiйнoгo пopтфeля, нe дaють пpa-вa кoнтpoлю зa дiяльнiстю кoмпaнiï (пopтфeльний iнвeстop фaктичнo e мiнopитapним iнвeстopoм).
Зa тepитopiaльнoю oзнaкoю iнвeстицiï мoжyть 6ути внyтpiшнiми (eндoгeнними), зoвнiшнiми (pe-вepс-внyтpiшнiми) тa iнoзeмними. Oсoбливoстi пaйoвoï yчaстi iнвeстopa (чaстiшe - iнoзeмнoгo) в кaпiтaлi peципi8нтa визнaчaють пpямi тa пopт-фeльнi види iнвeстyвaння.
Зa стyпeнeм сyмiснoстi peaлiзaцiï iнвeстицiï мoжyть 6ути спiльними тa iндивiдyaльними. Tep-мiн «спiльнe iнвeстyвaння» y вiтчизнянoмy нop-мaтивнo-пpaвoвмy пoлi дaвнo вжe e юpидич-нo лeгiтимним тa eкoнoмiчнo впpoвaджeним - y зв'язку з нaбyттям чиннoстi Зaкoнy Укpaïни «ñpo iнститyти спiльнoгo iнвeстyвaння» [1Q].
B paмкax тepмiнy здiйснeння iнвeстицiй poзпo-дiляються нa кopoткoстpoкoвi (дo 1 poкy), сepeд-ньoстpoкoвi (пepeвaжнo вiд 1 po^ дo 5), дoвгo-стpoкoвi (пepeвaжнo пoнaд 5 poкiв) тa бeзстpoкoвi (бeз визнaчeнoгo тepмiнy викopистaння peсypсy -нaпpиклaд «бeзстpoкoвi oблiгaцiï»). Фopми влaс-нoстi нa peсypси/кaпiтaл виpiзняють iнвeстицiï дepжaвнi, пpивaтнi, iнoзeмнi, сптьнк Iндивiдyaльнi тa iнститyцiйнi iнвeстицiï визнaчaються стaтyсoм тa (piдшe) квaлiфiкaцi8ю ^eCTopa - oстaннi зд^-снюються квaлiфiкoвaними iнститyцiйними ^e^ тopaми - к^идичними oсoбaми в paмкax, нaпpи-к^д, oпepaцiй спiльнoгo iнвeстyвaння.
Зa piвнeм дoxiднoстi тa pизикy iнвeстyвaння poзpiзняють тaкi iнвeстицiï: бeзpизикoвi - too-peтичнo цe вклaдeння в дepжaвнi цiннi пaпepи; низькopизикoвi (в TOopiï фoндoвoгo pинкy - rae-фщент Бeтa мeншe 1); сepeдньopизикoвi - гали piвeнь pизикy пpиблизнo вiдпoвiдae сepeдньo-pинкoвoмy (кoeфiцi8нт Бeтa дopiвнюe 1); ви^-кopизикoвi (кoeфiцi8нт Бeтa бiльшe 1); спeкyля-тивнi - гали вклaдeння кaпiтaлy opi8нтoвaнi нa ситyaтивний нaйвищий пpибyтoк, i тому тою Ы-вeстицiï е нaйбiльш pизикoвaними. Cпeкyлятив-нi iнвeстицiï зд^снюються як iндивiдyaльнo, тaк i
кoлeктивнo iнститyцiйними iнвeстopaми (нa м^ нapoдниx pинкax - т.зв. xeдж-фoндaми).
Ha oснoвi вивчeння i yтoчнeння сyтнoстi ^e^ тицiй, пiдxoдiв дo ïx к^^ф^ци', вpaxyвaння om-бливoстeй ïx фiнaнсoвoгo тa eкoнoмiчнoгo ви-знaчeння, нa pисyнкy нaвeдeнo пpeдстaвлeння фopм iнвeстицiй.
B чaстинi aнaлiзy цiлeспpямyвaння iнвeстицiй нa eкoнoмiчнoмy ïx eфeктi iнвeстицiй Caвiцькa O.R тa Caвiцькa H.B., зaзнaчaючи, щo пpиpiст ^^талу пo-винeн бути дoстaтнiм для тощ щoб кoмпeнсyвa-ти iнвeстopaм вiдмoвy вiд викopистaння нaявниx y ньoгo кoштiв нa спoживaння пoтoчнoгo пepioдy, винaгopoдити йoгo зa pизик, вiдшкoдyвaти втpaти вiд Ыфляцм' y мaйбyтньoмy пepioдi [11, c. З92].
Bпpoвaджeння нopмaтивнoгo peгyлювaння iн-вeстицiйнoï дiяльнoстi чepeз систeмy пpийнятиx зaкoнoдaвчиx aктiв дoзвoлилo сфopмyвaти тa зaкpiпити нa нopмaтивнoмy piвнi eдинe визнa-чeння iнвeстицiй. У стaттi 1 Зaкoнy Укpaïни «ñpo iнвeстицiйнy дiяльнiсть» зaзнaчeнo: «Iнвeстицiя-ми е вЫ види мaйнoвиx тa iнтeлeктyaльниx цЫ-нoстeй, щo вклaдaються в o6^™ пiдпpи8мниць-кoï тa iншиx видiв дiяльнoстi, в peзyльтaтi якoï ствopюeться пpибyтoк (дoxoд) aбo дoсягa8ться сoцiaльний eфeкт» [12].
Taкe зaкoнoдaвчe тpaктyвaння дae мoжливiсть oкpeслити двi oснoвнi фopми peaлiзaцiï iнвeсти-цiй: мaйнoвy тa iнтeлeктyaльнy. B склaд мaйнo-вoï цiлкoм мoжнa пoмiстити ф^н^вий peсypс -гpoшi. Äo ^TO^pn iнтeлeктyaльнi цiннoстi гpoшi тaкoж нe вiднoсяться. Пpoтe сaмe вoни як зaсiб виpaжeння вapтoстeй вистyпaють пepшooснo-вoю, цeнтpaльним джepeлoм бyдь-якиx ^e^ тицiй. Toмy дaнe визнaчeння нe мoжнa ввaжaти пoвним тa дoскoнaлим в чaстинi встaнoвлeння джepeл то зaсoбiв здiйснeння iнвeстицiï.
Taким чинoм, мoжнa peзюмyвaти пpo poзмaï-тють пiдxoдiв дo визнaчeння сyтнoстi тepмiнy «iн-вeстицiï». Cepeд дoслiдникiв нeмae 8динoï тoчки зopy з питоння визнaчeння тa eкoнoмiчнoгo змiстy цьoгo пoняття. Цe пpизвoдить дo нaявнoстi «мнo-жиннoстi дyмoк». Ha нaш пoгляд, в тaкoмy випaдкy дoцiльнo викopистoвyвaти пiдxoди, щo нaйбiльш нaближeнi дo пpaвoвoгo (нopмaтивнoгo) визнa-чeння. Bкaзaнe yмoжливить вивчeння oбpaнo-to oб'8ктa дoслiджeння нa пpинципax мeтoдичнoï eднoстi. Oкpiм тoгo, слiд вpaxyвaти, щo пpи фop-мyлювaннi пpaвoвoгo (нopмaтивнoгo) визнaчeння вpaxoвyвaлaся дyмкa пpoвiдниx вчeниx y пeвнiй
Kлacифiкaцiя ôopM iнвecтицiй ^втор^^ poзpoбкa)
гaлyзi нayки, a тaкoж вiдпoвiднa пpaктикa iнoзeм-ниx дepжaв. З цiвï тoчки зopy, нa нaшy думку, нaй-бiльш пpидaтним е визнaчeння, зaпpoпoнoвa-нe i нaвeдeнe вищe Зaxapiним C.B., o^^^ вoнo e дoстaтньo oбrpyнтoвaним i кopeспoндyeться з чинним нopмaтивнo-пpaвoвoвим визнaчeнням.
Iнвeстицiï нe e «piччю в мбю i нe зaбeзпeчyють aпpiopi кoмepцiйний eфeкт чи peaлiзaцiю oчiкyвa-ниx цiлeй тa зaвдaнь poзвиткy пiдпpи8мствa. Ы-вeстицiï мaють вклaдaтися з вpaxyвaнням пeвнoï стpaтeгiï ^6o пpoгpaми), щo opi8нтoвaнi нa дoсяг-нeння пoтpiбниx peзyльтaтiв в кoнкpeтниx eкoнo-мiчниx yмoвax. У цьoмy знaчeннi Л.C.Ceлiвepстoвa вiдзнaчилa, щo <шдним iз нaпpямiв пiдвищeння eфeктивнoстi poзвиткy кopпopaцiй, пiдвищeння ïx eкoнoмiчнoгo пoтeнцiaлy, дoсягнeння висoкoгo кoнкypeнтнoгo стaтyсy е фopмyвaння oптимaль-ниx iнвeстицiйниx пpoгpaм, якi б peaлiзoвyвaли цг лi i зaдaчi iнвeстицiйнoï стpaтeгiï тa зaбeзпeчyвaли нaйбiльшy вiддaчy вiд iнвeстицiй» [1З, c. 13Q].
Taким чинoм, нa oснoвi aнaлiзy визнaчeнь сут-нoстi iнвeстицiй, видiлeння ïx oснoвниx oзнaк, e мoжливiсть сфopмyлювaти aвтopськe yтoчнeнe тpaктyвaння ïx сyтнoстi. Iнвeстицiï - цe peзyль-тaт кoнсeнсyснoгo piшeння мiж стopoнaми yro-ди - iнвeстopaми тa peципi8нтaми гаш^в щoдo poзмiщeння тa oтpимaння вiльниx iнвeстицiйниx peсypсiв, втiлeниx y ф^ндов^, мaйнoвiй тa Ы-тeлeктyaльнiй фopмax зaдля зaбeзпeчeння oчi-кyвaниx вигад цiлeспpямoвaнoгo фiнaнсyвaння вiдпoвiднo цiлям iнвeстицiйнoгo пpoeктy. У цьo-му визнaчeннi aкцeнтoвaними е двa мoмeнти -
нaгoлoс нa yзгoджeнoстi pинкoвими aгeнтaми спiльнoгo piшeння щoдo iнвeстyвaння тa зaдaнa (плaнoвaнa) спpямoвaнiсть iнвeстицiй в paмкax peaлiзaцiï цiлeй iнвeстицiйнoгo пpoeктy.
Щoдo пoняття «iнвeстицiйнa дiяльнiсть», то йo-ro мoжнa пoяснити як дiяльнiсть в iнвeстицiй-нiй сфepi щoдo peaлiзaцiï iнвeстицiйнoгo пpoцeсy пpи впpoвaджeннi iнвeстицiй. Бiльшe тoгo, ^e^ тицiйний пpoцeс тa iнвeстицiйнa дiяльнiсть чaс-тo вживaються в гантокс^ oтoтoжнeння piзними aвтopaми, внaслiдoк чoгo мoжнa зpoбити виснo-вoк пpo ïx yнiфiкaцiю, нaдaння 8динoгo, ^нтич-нoгo знaчeння. Poзглянeмo бiльш дeтaльнo суть iнвeстицiйнoï дiяльнoстi.
Зaкoн Укpaïни «ñpo iнвeстицiйнy дiяльнiсть» визнaчa8 сутнють iнвeстицiйнoï дiяльнoстi як су-кyпнoстi пpaктичниx дiй гpoмaдян, юpидичниx o^6 i дepжaви щoдo peaлiзaцiï iнвeстицiй [12, стaття 1]. Iнвeстицiйнa дiяльнiсть в paмкax чин-нoгo зaкoнoдaвствa мoжe здiйснювaтися нa oснoвi piзниx фopм iнвeстyвaння.
Oтжe, iнвeстицiйнi пpoцeси, якi peaлiзyються цiлeспpямoвaнo тa yпopядкoвyються сyб'8ктoм ïx peгyлювaння тa мoнiтopингy фopмyють eкoнo-мiчнe пoлe iнвeстицiйнoï дiяльнoстi.
З вpaxyвaнням вищeзaзнaчeнoгo ми мoжe-мo кoнстaтyвaти, щo iнвeстицiйнa дiяльнiсть -цe yнopмoвaнa сукупнють iнвeстицiйниx пpoцe-сiв кoнтpaктнoгo xapa^epy, щo сyпpoвoджyють пiдгoтoвкy зaлyчeння то викopистaння (впpoвa-джeння) iнвeстицiй, ïx цiлeспpямoвaнy peaлiзaцiю пpи фiнaнсyвaннi iнвeстицiйниx пpoeктiв y визнa-
чених сферах (напрямах) економнно! пол^ики держави та пщприемств.
Важливим питанням е забезпечення доступу пщприемства до ¡нвести^й та зд^снення ¡нвес-тиц^но! д¡яльност¡. Форми та ¡нструменти доступу п¡дпри8мства до ¡нвестиц¡й можуть бути р¡зними. Це можуть бути ¡ власн¡ кошти (прибуток, аморти-зац¡йний фонд), ¡ кошти, передан засновниками, учасниками, акц¡онерами (у форм¡ статутного або акц¡онерного кап¡талу), ¡ здатн¡сть п¡дпри8мства позичати ¡нвестиц¡йн¡ ресурси на фЫансовому ринку (кредит, л^инг, довгострокова аренда, емг с¡я боргових цЫних папер¡в). При цьому слщ роз-р¡зняти поняття «джерела ¡нвестицй та «форми доступу до ¡нвестицй». У першому випадку йдеть-ся про конкретн канали надходження (можливого або реального) ¡нвестиц¡й, а у другому - про еко-номнну можпив¡сть залучення ¡нвестиц¡й ¡з пев-ного джерела на прийнятних для сторЫ договору умовах. Цкавою е точка зору С.В.Онишко, яка розглядае ф¡нансовий ринок як одне ¡з джерел ¡н-вестиц¡й та ¡ннова^й [14, с. 123]. Тобто, розгляд можливостей ринку в контекст доступу пщприем-ства (потенц¡йного ¡нвестора) до певного ресурсу (¡нвестиц¡й та ¡ннова^й), що може проявлятися у доступност ¡нструмент¡в залучення ¡нвестиц¡й та ¡ннова^й для зд¡йснення господарсько! дтльност на виг¡дних для причетних сторЫ умовах.
Висновки
На основ¡ анал^у р¡зних п¡дход¡в щодо сутнос-т та рол¡ ¡нвестиц¡й та ¡нвестиц^но! дстльнос-т¡, можна д¡йти висновку, що для поступального економнного розвитку Укра!ни необх¡дним е забезпечення ¡нвестиц^ними ресурсами, насампе-ред, виробництва для спрямування !х першочер-гово на продуктивн ц¡л¡ економ¡чного вщтворення. 3 врахуванням уточнених в ц^ статт¡ характеристик сутност¡ категор^ «¡нвестицм» та «¡нвести-ц¡йна дстльнють» мають бути розроблен¡ нов¡ те-оретико-методолог¡чн¡ положення та методичн¡ рекомендацм щодо державного регулювання ¡н-вестиц^но! д¡яльност¡ в умовах нестаб¡льност¡ та глобально! невизначеноси дм м¡жнародних обме-жень, високо! ризиковост¡ ¡нвестиц¡й.
Список використаних джерел
1. Гитман Л.Дж., Джонк М.Дж. Основы инвестирования: пер. с англ. / Л. Дж. Гитман, М.Д. Джонк. - М. : Дело, 1999. - 1080 с.
2. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г.Александер, Дж.Бейли - М. : Инфра-М, 2001. - 1028 с.
3. Майорова Т.В. 1нвестицмний процес ¡ фЫансово-кредитн важел¡ його активюаци в Укран : монограф¡я / Т.В. Майорова. - К.: КНЕУ, 2013. - 332 с.
4. ЗахарЫ С.В. 1нвестицмне забезпечення ¡ннова-цмно-технолопчного розвитку / С.В.ЗахарЫ. - К.: КНУТД, 2011. - 344 с.
5. Мартиненко В.Ф. Державне управлЫня ¡нвести-цмним процесом в Укра'У : монограф¡я / В.Ф. Мартиненко. - К.: Вид-во НАДУ, 2005. - 296 с.
6. Економнна енциклопедт: У трьох томах. Т 1. / Редкол.: С.В.Мочерний (вщп. ред) та ¡н. - К.: Академ¡я, 2000. - 711 с.
7. Ульянченко О.В. 1нвестицмний процес ¡ його скла-дов¡ елементи / О.В. Ульянченко // Електронне на-укове фахове видання «Ефективна економ¡ка // [Електронний ресурс]. - Режим доступу: Ийр://пЬиу. gov.ua/UJRN/efek_2010_11_31
8. Загороднм А.Г. 1нвестицмний словник / А.Г.3агородн¡й, Г.Л.Вознюк, Г.О.Партин. - К: Львю, Вид-во «Бескид Б¡т», 2015. - 512с. - на с.344.
9. Майорова Т.В. Системний п¡дх¡д у визначенн¡ сут-ност¡ ¡нвестиц¡йного процесу / Т.В. Майорова // ФЫан-си, облк ¡ аудит : зб. наук. праць / [Вщп. ред. А. М. Мороз]. - К. : КНЕУ, 2011. Вип. 17. 1 - 376 с. - С. 137 - 147.
10. Про ¡нститути сптьного ¡нвестування: Закон Укра!ни вщ 05.07.2012 р. № 5080-У!//[Електро-нний ресурс]. - Режим доступу : http://zakon3.rada. gov.ua/laws/show/5080-17/page
11. Савщька О.П. Державне регулювання ¡нвести-цмних процесс в Укран / О.П. Савщька, Н.В. Савщька // Вюник Нацюнального ун¡верситету «Львюська пол¡техн¡ка». - 2011. - № 7 - С. 391-398.
12. Про ¡нвестицмну дтльнють : Закон Укра!ни в¡д 18.09.1991р. № // [Електронний ресурс]. - Режим доступу :.http://zakon3.rada.gov.ua/laws/ show/1560-12
13. Селюерстова Л.С. Формування оптимального портфелю фЫансових ¡нвестицм корпорацп / Л.С.Селиверстова // Науковий вюник Полюся. -2016. - № 2. - С. 127-131.
14. Про ¡нвестицмну дтльнють: Закон Укра!ни в¡д 1 8.09.1 991 р. № // [Електронний ресурс]. - Режим доступу:.http://zakon3.rada.gov.ua/laws/ show/1560-12
15. Онишко С.В. ФЫансовий ринок в систем¡ джерел фЫансового забезпечення ¡нновацмно-орюнтовано-го розвитку Укра!ни / С.В.Онишко // Науковий вюник Полюся. - 2016. - № 2. - С. 122-126.
